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沃伦巴菲特和查理芒格在伯克希尔哈撒韦公司年会上尽显机智与智慧
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面向掌舵该集团的传奇投资者：董事长沃伦巴菲特和副董事长查理芒格　　但这并不完全是生意上的事。巴菲特和芒格分别是92岁和99岁，在5个多小时的问答中，他们讲起了笑话，分享了几十年来在投资界积累的智慧。　　聚集在内布拉斯加州奥马哈市CHI健康中心的数万人多次被这些90多岁老人的俏皮之语逗乐。　　以下是这位“奥马哈先知”和芒格的一些精彩时刻: 　　查理国王和查尔斯国王　　巴菲特在介绍芒格时提到了同样定于周六举行的英国国王查理三世的加冕典礼。据NBC新闻报道，查尔斯是第40位在威斯敏斯特教堂加冕的君主，这一传统可以追溯到1066年。　　“当我今天早上醒来的时候，我意识到在英国的某个地方有一个竞争性的广播. ...他们在庆祝‘查尔斯国王’，而我们今天在这里迎来了我们自己的‘查理国王’。” 　　越来越多的人做“蠢事” 　　芒格表示，随着竞争加剧，价值型投资者应该做好回报缩水的准备。但巴菲特表示，鉴于许多人目光短浅，经常在恐慌中做出愚蠢的事情，仍有机会。　　“给你机会的是别人做蠢事……在我们经营伯克希尔的58年里，我想说，做蠢事的人越来越多，而且他们做的都是愚蠢的大事。” 　　去劣　　芒格说，教导人们在投资普通股时必须分散投资是“疯狂的”。　　“现代大学教育中教导的一件愚蠢的事情是，在投资普通股时，绝对必须进行大规模的分散投资……这是一个疯狂的想法。拥有大量容易被发现的好机会并不容易。如果你只有三个，我宁愿用我最好的主意，而不是最坏的主意。” 　　他说，投资者应该了解自己和自己的优势。　　“我们不是那么聪明，但我们知道我们聪明的边缘在哪里……这是实用智力的一个非常重要的部分. ...如果你非常了解自己能力的优势，你应该忽略我们的专家关于我所说的投资组合“去恶化”的大多数观点。” 　　“持有好股票。” 　　当谈到伯克希尔哈撒韦公司的房地产时，芒格给出了简单的建议。他毫不讳言地分享了这件事。　　“在伯克希尔，我们有一个简单的遗产规划问题。只要持有好股票。” 　　写好你的讣告，并不负所望　　巴菲特就如何以无害的方式生活、消费和投资提出了建议。　　“你应该写好自己的讣告，然后努力想办法不辜负它。随着你的学习，你会越来越聪明. ...你只是想确保你不会犯任何让你退出游戏或接近退出游戏的错误。你不应该有一个晚上担心投资，假设你有钱投资. ...花的比赚的少一点，花的也比赚的多一点. ...然后你就有了债务，而且很有可能你永远也摆脱不了债务。我可以破例用你的房子做抵押　　不是更聪明，而是更聪明　　巴菲特说，投资者不需要成为企业技术方面的专家，只要他们能理解基本原理，并致力于不断学习。　　“我们有兴趣永远拥有一家很棒的企业. ...我们确实学到了很多东西. ...我们一直在了解消费者的行为。我将无法学习商业的技术方面。如果我知道就好了，但这不是必须的. ...我们在苹果有自己的业务……我完全不懂手机，但我了解消费者的行为. ...我们一直在学习，从我们所有的业务. ...我们不会随着时间的推移变得更聪明，我们……不过，随着时间的推移，你会变得更聪明一些。”
金融界2023-05-07
“忧心忡忡的”巴菲特将人工智能比作“原子弹”
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　　亿万富翁投资者沃伦·巴菲特周六表达了他对人工智能崛起的担忧，他将这项技术的兴起与原子弹的发明相提并论。　　在内布拉斯加州奥马哈市举行的伯克希尔哈撒韦公司年会上，巴菲特和他的合伙人查理·芒格讨论了他们对科技和人工智能的看法。　　巴菲特说，他从他的朋友比尔·盖茨（微软创始人之一）那里学到了ChatGPT聊天技术，他对这种快速发展的程序表示担忧。　　尽管巴菲特表示，他对人工智能的巨大能力印象深刻，包括“从一开始”就检查所有法律意见，但他表示，他对这项技术有点担心。　　这位92岁的投资者说：“当一个东西可以做各种各样的事情时，我就会有点担心。”“因为我知道我们无法取消它，你知道，我们确实在第二次世界大战中出于非常非常好的理由发明了原子弹。” 　　巴菲特继续说道：“我们这样做非常重要。”“但是，释放出这样做的能力，对世界未来200年有好处吗？” 　　巴菲特表示，他相信人工智能将改变“世界上的一切，除了人类的思维和行为方式。” 　　“这是一大步，”他说。　　现年99岁的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）副董事长芒格也表达了对人工智能的一些不情愿。　　芒格说：“我个人对人工智能领域的一些炒作持怀疑态度。“我认为老式的智能工作相当有效。”
金融界2023-05-07
巴菲特股东大会问答环节的五大收获
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　　巴菲特打消了外界对伯克希尔可能收购西方石油公司全部控股权的猜测，此前伯克希尔花了数月时间购买这家能源生产商的股票。　　这位亿万富翁投资者还表示，银行业最近的动荡是由蔓延的担忧、扭曲的监管激励和糟糕的信息共同推动的。　　巴菲特认为，随着美国经济进入“难以置信”的衰退时期，经济前景对他的企业利润构成了压力。即便如此，利率环境仍将提高伯克希尔的投资回报。　　Geico六个季度以来首次实现盈利，但负责监管保险业务的高管阿吉特•贾恩（Ajit Jain）表示，该公司要实现技术现代化并与竞争对手保持同步，还有很多工作要做。　　巴菲特一再重申他对接班人格雷格•阿贝尔（Greg Abel）的信心，与此同时，围绕这家企业集团接班人的问题在本周的股东大会上显得十分突出。阿贝尔在问答环节插话了几次。随着公司为期待已久的转型做准备，他在各种公共领域的出现更加明显——尽管确切的时间仍然是个谜。
金融界2023-05-07
巴菲特股东大会十大金句
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　　1．巴菲特：美国不能无限制地印钞票，老是印钞票是非常疯狂的，不能继续这么做。现在美元确实还是储备货币，但是未来我们可能就面对的不是这样一种选择。　　2．巴菲特：我们一直在做平衡的投资计划和决定，我不记得有做过任何情绪化的投资。　　3．巴菲特：在有需要的时候要果断行动，如果做出了一两个正确的决定就胜利了，需要在很多愚蠢的事情中找出正确的那一个。　　4．巴菲特：如果所有银行家都想变富的话，并不是一件好事，这样他们会不停地犯错。银行业可以有新发明，但要坚持旧有的价值观。我们需要有惩罚的方案，来约束不端的行为。　　5．巴菲特：给你机会的是其他人做愚蠢的事情。　　6．巴菲特：苹果与消费者之间的关系非常密切，如果让消费者选择放弃手机还是汽车，他们会放弃自己的汽车，所以苹果跟消费者之间的密切关系是无与伦比的。　　7．巴菲特：伯克希尔要成为“国家的资产，而不是负债”。　　8．巴菲特：我们不会随着时间的推移变得更聪明，但我们确实会变得更明智一点，我可能无法学习企业的技术方面，但如果能理解其他方面的因素并继续学习，这样也无妨。　　9．查理-芒格：拥有大量容易被发现的好机会并不容易，如果你只有三个想法，我宁愿用我最好的想法，而不是最坏的想法。　　10．查理-芒格：我们需要做的就是跟中国搞好关系，我们需要跟中国做很多自由贸易，这是我们共同的利益。制造这两个国家一切的冲突都是很愚蠢的。
金融界2023-05-07
2023年巴菲特股东大会全纪录：关于AI、美元、银行危机及苹果持仓...
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伯克希尔哈撒韦董事长兼首席执行官沃伦•巴菲特和副董事长查理•芒格将登台演讲。随后，两人将花几个小时回答听众股东的问题。　　如果以前的聚会有什么指导意义的话，就会有关于广泛话题的热烈讨论。毫无疑问，这位“奥马哈先知”将对经济和市场发表看法，但肯定也会有一些轻松的时刻，充满了巴菲特数十年投资经历的回忆。这次会议是乐观的，因为伯克希尔的股价接近历史高点。　　美国银行业动荡不安，债务上限谈判僵持，经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知”对大变革时代的点评和投资智慧。但伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦•巴菲特（Warren Buffett）在回答股东的问题时，语气平静而稳定。　　这并不是说巴菲特认为未来不会出现动荡。他表示，商业地产可能难以应对更高的借贷利率，银行可能面临更大压力，但他指出，存款是安全的。至于经济，巴菲特指出，随着经济活动放缓，他的企业的收益将同比下降。　　这位奥马哈先知还表示，伯克希尔哈撒韦公司不会收购西方石油公司。“有人猜测我们会收购控股权，但我们不会。我们不知道该拿它怎么办，”他说。　　然而，这位传奇投资者似乎对价值投资的前景更为乐观。他说:“在我们经营伯克希尔的58年里，我想说，做蠢事的人大大增加了，他们做的是愚蠢的大事。”这意味着未来将有更多的赚钱机会。　　巴菲特还预计，美元的世界储备货币地位不会很快被取代。他说:“我们是储备货币，我认为没有任何其他货币成为储备货币的选择。” 　　巴菲特的得力助手、99岁的查理·芒格也对人工智能发表了评论。他说，虽然“世界上将会出现更多的机器人”，但他仍然“对人工智能的一些炒作持怀疑态度”。　　当地时间周六早上，伯克希尔哈撒韦发布一季度财报，营收853.93亿美元，同比增长20.5％，包括全资子公司利润在内的经营利润80.65亿美元，同比增长12％，主要得益于保险业务大幅反弹。其中保险承保利润同比跃升445％至9.11 亿美元，保险投资收入跃升68％至19.69亿美元。　　财报显示，伯克希尔的现金储备从去年四季度的1280美元增加逾20亿美元至1306亿美元，突破1300美元大关，创2021年底以来最高。公司还回购了44亿美元股票，显著高于去年底的28亿美元，并创2021年第一季度以来的最大回购金额，伯克希尔旗下公司回购了29亿美元股票。　　值得注意的是，一季度巴菲特几乎“只抛不买”，当季出售了价值133亿美元的股票，购买股票的金额却只有其零头，由于包括苹果在内的股票投资未实现收益猛增，当季伯克希尔包括短期投资收益在内的净收益从去年同期的56亿美元增至355亿美元。　　以下是其中的一些亮点: 　　硅谷银行——巴菲特：硅谷银行的存款如果没有得到保障，对美国来说将是“灾难性的”。　　人工智能——巴菲特：AI可以做很多事情反而让我担忧；芒格：对人工智能持怀疑态度。　　商业地产——芒格：伯克希尔从未在商业房地产领域活跃过，在美国和全球，商业地产问题可能会非常大。　　遗产和遗产继承——巴菲特：还没签过遗嘱，过早向孩子宣读遗嘱中财产分配相关内容是错误的。　　ESG和能源行业——阿贝尔：全球正在进行能源转型，由于转型正在进行，机会是“重大的”。　　巴菲特接班人——巴菲特：阿贝尔一定会继承我的工作，公司的传承与管理不仅仅是需要下一代领导人，还有更多有能力的人。　　财富管理——芒格：让世界上最聪明的人从事财富管理对文明是有害的，不需要那么多财富管理经理。　　再保险业务——贾恩：对再保险投资组合非常满意，不过由于佛罗里达潜在飓风的影响，该投资组合存在“不平衡”风险。　　在日本投资——巴菲特：想把阿贝尔介绍给日本贸易公司的高管，因为预计将在日本继续进行投资和建立关系。　　苹果仓位——巴菲特：苹果是持有的最好的公司，公司对苹果的持仓绝对没有占到投资组合的35％，乐见提高对苹果的持仓。　　中美关系——芒格：我们应该与中国友好相处，并与中国进行大量自由贸易，这符合我们的共同利益。　　减持台积电——巴菲特：未来5、10甚至20年台积电都是世界上管理最好、最重要的公司之一，但目前不喜欢这个“位置”。　　加密资产——巴菲特：“代币”成为世界储备货币是一个笑话。　　去美元化——巴菲特：美元现在还是储备货币，不担心美联储的资产负债表，胀是目前最需要解决的问题。　　投资交易——巴菲特：印钞票是要付出代价的，现金并不是垃圾。　　银行危机——巴菲特：对拥有银行保持非常谨慎的态度，将继续持有美国银行的股份。　　能源方面——巴菲特：未来也许会增持西方石油但不会买下来，伯克希尔能源在爱荷华州生产了最多的风电和光伏发电。　　汽车行业——巴菲特：汽车行业非常艰难，不太可能投资通用和福特这样的汽车股。　　流媒体业务——巴菲特：流媒体业务仍然充满挑战。　　马斯克——巴菲特：一位非常出色的企业家，他有很多的梦想，而且他的这些梦想就是他现在所做的事情的基础。喜欢去完成一些不可能的任务，他所做的一切需要这种胆量和魄力，甚至有一些疯狂。　　价值投资——巴菲特：当其他人做出错误的决定时，专注于价值的投资者会获得机会。芒格表示，价值投资者应该愿意减少投资，因为竞争更加激烈。
金融界2023-05-07
伯克希尔与会者都是他们所谓的“安全”、“多元化”股票的拥趸
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化，拥有这么多不同的子公司，还有沃伦·巴菲特。“总的来说，这可能是有史以来最伟大的投资者，”19岁的佐治亚大学生菲利普·谢泼德（Phillip Sheppard）说。他和同学一起参加了这次活动。　　这位大学生说，他从高中二年级开始就对这家企业集团感兴趣，并在父亲的建议下，利用2020年新冠疫情爆发的机会购买了股票。他的父亲艾伦不是股东，但也出席了会议。　　谢泼德说:“我买进的时候有点运气。　　棕榈滩大西洋大学教授亚历山德拉•库克博士成为伯克希尔哈撒韦公司的股东已有五年了，她带着自己的三名学生作为嘉宾参加了此次活动，以便让他们了解伯克希尔哈撒韦公司的基础投资。　　她的一名学生说，这次会议“非常有影响力”。22岁的商学院学生伊莎贝尔•莱因哈特（Isabelle Reinhart）说，她大约在一年前退出了这只股票，但最近在与她的股票经纪人讨论了投资后开始买入。　　“我们一直在讨论很多不同的投资选择，我一直在寻找一个更安全的选择。所以我认为它如此多样化是很好的。”“我听说了很多关于这家公司所涉及的不同行业的情况，这确实有助于巩固它是一家值得投资的公司。”
金融界2023-05-07
巴菲特：现金不是垃圾
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　　巴菲特正在关注流通中的货币，称其为值得考虑的“最有趣的数字之一”，并对那些在2007年和2008年曾说过“现金是垃圾”的人进行了抨击。　　“美联储的资产负债表已经从8000亿美元增加到2.2万亿美元，其中绝大多数是100美元的钞票。我真的很想知道这些东西都在哪里，”他说。　　"任何认为现金是垃圾的人都应该看看美联储的资产负债表，"他补充道。“百元美钞的传播方式令人震惊。相信我，现金不是垃圾。”
金融界2023-05-07
巴菲特：伯克希尔仍在寻找收购对象
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克希尔年度股东大会上，首席执行官沃伦•巴菲特表示，他更愿意收购一家大公司，而不是坐在现金上赚取利息，但这一切都取决于价格，现在的东西都很贵。　　巴菲特说:“如果我们能以150亿美元、750亿美元、1000亿美元收购一家公司，我们就能做到。”他指出，由于时间更长、股东投票和其他规则，收购一家上市公司更为复杂。但这种规模的私营公司并不多。　　巴菲特谈到了2008年全球金融危机期间出现的机会，包括以诱人的价格收购几家陷入困境的银行的股票，并说他预计伯克希尔未来还会接到类似的电话。　　巴菲特表示:“在合适的情况下，没有哪家公司能像我们一样（完成交易）。”与此同时，伯克希尔持有的美国国库券收益率接近5％。近年来，它也一直在购买股票。
金融界2023-05-07
巴菲特：伯克希尔不会投资汽车制造商
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举行的年度股东大会上，首席执行官沃伦•巴菲特表示，不太可能投资通用汽车或福特汽车等汽车制造商的股票。　　巴菲特说:“查理和我一直都觉得汽车行业太艰难了。”他还讲了一个20世纪初亨利•福特在汽车行业面临挑战的轶事。　　巴菲特说，汽车制造业在全球有太多的竞争对手，无法产生有吸引力的回报。此外汽车行业正处于向电动汽车转型的过程中，这在短期内会带来巨大的资本成本和风险，现在看不清楚哪些公司会成功，哪些不会。　　伯克希尔更青睐汽车经销业务，该公司在全美拥有78家经销商。这些经销商的年收入超过80亿美元，使伯克希尔成为美国最大的经销商集团之一
金融界2023-05-07
巴菲特：印钞票是要付出代价的现金并不是垃圾
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式进行作业，是不是让你特别担心？　　巴菲特：我不觉得美联储现在有这种问题，它在每一年的财报是不是能够解决？我不觉得他们可以马上进行解决。但是我并不是那么担心美联储以及联邦储备，他们现在做到了满足他们的功能。他们有两个目标，在短期时间，特别是每年如果有0—2％的通胀，我希望他们能够控制得很好。我现在要告诉你，如果说您的货币在每一年都会贬值2％，暗示有多人不希望看到贬值的现象。但是每一个人说贬值这是一个一定的现象，只是贬值的幅度不要太大，而造成很多负债。我现在还不担心现在美联储的资产负债表上面的问题，我还是希望能有更好、更大的一些数字，但是这些事情是比较有趣的，而且是值得我们再继续去研究的。　　另外，货币的一些流动。在2007年、2008年的时候，有些现金就不见了。但是现在美联储的报表上，从8000亿到2.2万亿，这个钱并没有消失，等于每一个人在美国要进行相应的一些贡献。我真正希望到底这些东西是在哪里，如果没有很多人把你的钱藏了起来，不管是他藏在南美或者是非洲，或者是任何一个地方。比如有些人开始做毒品交易或者是其它事情，都有可能。从美联储的报表中可以看到，中间有50亿以及20亿，在所有上面你都可以看到钱的来源。我们现在有1元、100元、2元、5元的钞票，这些都可以看到。每个礼拜可以看一下它们的报告，以及看到今天货币流通的状况到底是怎么样子。现在我们的现金并不是垃圾。　　芒格：我不知道我们现在走的方向到底如何，当然是非常激烈的。你如果说对于现在萧条的状况可以想办法去扭转，但是真正是否能解决这个问题，可能必须要有自己相应的一些纪律，过了一段时间之后还是可以回转的。比如说你今天要去印钞票，或者印了之后再把它花掉。你可以看到拉丁美洲的状况，他们现在所有的这些货币基本上在那里已经产生了非常大的一些问题，已经付出了他们相应的一些代价。　　巴菲特：你如果再进入一个新的世界，而且这个世界试图一直印钞票，才让你的生活过得更容易，这是不对的。我们是要付出代价的，在二战的时候这个事情已经发生过了，每个人，我自己也包括在内也看到了这样的状况，一些债券，所谓的国防债券、储蓄债券，在1944年的时候，你付25块钱，一些其他的小孩们可以得到更多的回报，那时GDP是120％地开始增长，但是那个时候通胀是更严重的。那些人在支持全世界买了一些债券，很大一部分财产都已经捐献给国家，买了这些债券。当我们的国家如果真正开始养成这种习惯，到底它的拐点在哪里是没办法理解的。　　现在好像我们又要进入这样的时间，每个人都失业的话就是进入这个不好的拐点。　　这也是我们要获得的两个目标：控制失业、控制通胀。但这不是我们财政赤字的因素。我们还有一些方式，你刚才提的这个人就是不断向高楼攀登，然后跳下来，我们可以在他爬到3楼、4楼的时候去阻止他。有时候我们需要抵挡各种各样的诱惑，到底向谁征税呢？就是这样的一种态度。我们需要面对这样的一个现实，政治都是会采取对自己有利、有用的方式。现在我们国家所采取的这些政策，在理论上可能都会带来很多问题，但这不是说未来都是这样的。美元现在作为一种储备货币，它可以给我们很多益处，但是当我们没有把政策做好的时候，它也会给我们带来非常大的风险。　　芒格：它确实是一个问题，但是我们有解决方案。
金融界2023-05-07

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