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Shiba Inu (SHIB) 燃烧率爆炸性增长近 600%导致价格上涨
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并不是唯一一个采用销毁机制的加密项目，币安币 (BNB) 和 Floki Inu (FLOKI) 就是一些明显的例子。 BNB 背后的团队每季度进行一次销毁，这一过程涉及从市场上回购并永久销毁部分资产，资金来自币安的大部分利润。最终目标是将BNB总供应量减少至1亿个。最近一次此类行动发生在 4 月底，导致 1,944,452.51 代币被销毁。就其本身而言，Floki DAO（管理模因币 Floki Inu 的去中心化自治组织）最近决定销毁超过 150 亿资产。投票结果以99.84%的压倒性多数通过。这一举措恰逢模因币价格大幅上涨的时期。FLOKI 每周上涨 15%，每月上涨 37%。该资产的市值正逐渐接近 20 亿美元大关，成为该领域第五大市值和第 59 大加密货币。来源：金色财经
金色财经2024-05-21
Cx628 无限可能应用场景
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革命火爆来袭，CX628是最具有潜力被币安交易所LaunchPad上新栏目所关注的项目。来源：金色财经
金色财经2024-05-21
金色Web3.0日报 | 闲鱼禁止发布数字藏品相关商品
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layer将基于BitVM范式建立比特币安全等效且图灵完备的比特币Layer 2。4月底，Bitlayer推出5000万美金开发者奖励活动Ready Player One。 OKX Ventures创始人Dora Yue表示，Bitcoin的原生设计保障了一个去中心化、无需信任且高安全性的点对点交易的系统。OKX Ventures早期布局了比特币的基础设施，如Rollup、Stacks扩容方案的应用以及比特币的DeFi创新，而Bitlayer定位比特币计算层，其特性在于采用了BitVM在链下计算链上验证的框架设计，结合DLC(Discreet Log Contract) 实现免信任双向跨链桥。Bitlayer继承了比特币网络高安全性的优势，也可兼容以EVM（太坊虚拟机）在内的多个虚拟机环境。 Bitlayer主网V1版本已于4月启动，支持EVM兼容环境和主流资产的双向跨链。 4.PENDLE突破5.3美元金色财经报道，行情显示，PENDLE突破5.3美元，现报价5.24美元，24小时涨幅达7.0%，行情波动较大，请做好风险控制。 5.以太坊现货ETF获批关键一票或将来自Gary Gensler 金色财经报道，根据此前的历史经验，以太坊现货ETF的命运可能在本周由美国SEC主席Gary Gensler的一次投票决定。今年1月，比特币现货ETF的批准由一个由五名委员组成的小组负责。两位对加密货币行业友好的委员，Hester Pierce和Mark Uyeda，投票批准了ETF，而委员Caroline Crenshaw和Jaime Lizárraga则投票反对。Gensler最终也投了赞成票，许多行业人士认为他的投票最终确保了现货比特币ETF的批准。该ETF于2024年1月10日以3比2的投票结果获批。游戏热点 1.基于Arbitrum Orbit的Web3游戏Layer3 Sanko GameCorp主网已上线金色财经报道，基于Arbitrum Orbit的Web3游戏Layer3 Sanko GameCorp主网已上线。其代币DMT也已迁移至Sanko Layer3网络。据悉，Arbitrum Orbit技术允许开发团队创建自己的专用链，该链将结算到Arbitrum的某个Layer2(L2)链上：Arbitrum One、Arbitrum Nova或Arbitrum Goerli。这些Orbit链为团队提供了独特的通道，确保了其终端用户的Gas价格可靠性，并允许使用任何自定义代币收取费用。 2.日本漫画“足球小将”游戏在Oasys区块链上推出 5月20日消息，日本足球漫画系列“足球小将”（Captain Tsubasa）的区块链版本游戏已在以游戏为中心的区块链Oasys上正式推出。该游戏由Mint Town,Co.,Ltd.和BLOCKSMITH&Co.开发（手游巨头KLabInc.的子公司），允许玩家在其中培养和收集原版系列中的角色NFT。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2024-05-20
比特币假突破暗藏玄机？山寨币迎来终结？币安明星币BNB能否冲破历史壁垒？
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BNB”。 CZ出事后，很多人都在传言币安要倒闭，有风险等等。币安在整个加密圈的影响力非常大，如果真有风险，必然会引发大跌。如果主力知道币安有风险，就一定会抛售BNB，盘面会有所反应。所以，我们来看看这到底是风险还是机遇。 2022年6月出现了一次巨量大跌，尽管空方一度占据上风，但最终收盘时形成了长下影线的阴线，表明下方支撑非常强劲，多方开始介入。之后的每次下跌都未能创下新低，空方力量逐步减弱。直到2024年2月，价格放量突破了之前多次未能站稳的水平线，之后上涨逐步放量，不断创出新高，显示出多方的强劲发力。从整体盘面来看，高点和低点逐渐抬高，说明趋势已经发生反转，多头占据主导地位。近期形成了震荡走势，震荡区间内空头力量明显减弱，下跌无力。并且高点和低点逐渐收窄，形成了三角形态。在我们三财所学的技术里，这属于“上升三角旗形”。通过整体分析背景趋势和近期的“上升三角旗形”走势，BNB的盘面并没有显示出风险迹象。盘面最为真实，每一根K线、每一根量能柱都是实实在在的买卖所形成，无法造假。虽然短期的15分钟和1小时走势会受到抛压或买盘的短期影响，但随着时间级别的增大，主力的影响力会减弱，他们也只是顺应金融市场的数据走势。当盘面没有显示风险信号时，市场上所听到的所有利空消息，只不过是主力刻意制造的。主力通过这些消息迷惑散户，引导他们做出错误的投资决策。来源：金色财经
金色财经2024-05-20
Smile Up币安国际银联卡实现安全出金
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字资产。在这个背景下，Smile Up币安国际银联卡应运而生，为我们提供了一种新的解决方案——通过Smile Up币安国际银联卡实现安全出金。 Smile Up币安国际银联卡是面向全球的数字银行卡，并跟国际银联合作，这意味着我们的用户可以利用银联在 181 个国家和地区拥有超过 7000 万商户的庞大的网络进行支付消费，并且可以在全球46个国家和地区，超过4000万家银联二维码商户扫码支付，通过与银联国际的战略合作，Smile Up币安国际银联卡在金融科技方面的创新引领了行业的发展，并为Smile Up的用户提供了全新的金融服务体验。凭借其合规的业务范围和卓越的服务，Smile Up成为了全球海外的华人提供一个创新的数字银行服务，确保了资金的安全性和流动性。在币安、Smile Up与国际银联的支持下，我们可以选择购买这款Smile Up币安国际银联卡这种便捷且安全的出金方式无疑为数字货币爱好者提供了一个理想的选择。来源：金色财经
金色财经2024-05-20
Cx628无限可能应用场景
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革命火爆来袭，CX628是最具有潜力被币安交易所LaunchPad上新栏目所关注的项目。来源：金色财经
金色财经2024-05-20
Dragonfly 合伙人：为什么低流通/高 FDV 的代币全都下跌了？
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tradetheflow _，显示近期币安上线的一批代币均在下跌。它们中的大多数都被嘲笑为“高 FDV （完全稀释价值）、低流通”代币，这意味着它们拥有相当高的 FDV 估值，但第一天的流通供应量很少。我将所有这些都绘制成图表并删除了标签。排除了任何相关的MEME币，以及早在币安之前就TGE的代币，例如 RON 和 AXL。其外观如下，其中 BTC（beta）为黄色：这些“低流通、高FDV”的币安上市项目几乎全部下跌。有什么可以解释这一点呢？对于市场结构的破坏，每个人都有一套自己喜欢的理论。目前最流行的三种理论是： 1）风投/ KOL 正在向二级市场倾销2）二级市场愤怒地抛弃这些代币，只购买 meme 币3）供应量太少，无法进行有意义的价格发现都有一定道理！让我们看看它们是否属实。但为了保持科学性，我们需要一个零假设来反驳。我们的零假设应该是：这些资产都重新定价，但不存在更深层次的市场结构问题。（经典的“到最终，卖家总是多于买家。”）我们将逐一讨论每个理论。 1）风投/ KOL 正在向二级市场倾销如果这里面有故事的话，它应该是什么样子？我们应该看到锁定期较短的代币比其他代币抛售得更快，而锁定期较长或没有 KOL 的项目应该表现良好。（高流动性永续合约也可能是这次倾销的另一个载体。）那么我们在数据中看到了什么？从上图的数据可以看到，在上市到 4 月初，代币实际上表现良好——有些高于上市价格，有些低于上市价格，但大多数都集中在零轴左右。在此之前，似乎没有一个 VC 或 KOL 抛售过。然后四月中旬，一切都开始下降。尽管这些项目在许多不同日期上市并拥有许多不同的VC和 KOL，所有这些项目是否都在 4 月中旬解锁并开始向二级抛售？让我在这里分享一下我的观点。我是一名VC。绝对有VC在二级市场领域倾销——也有VC不进行锁定，在场外进行对冲，甚至打破锁定，但这些都是低等级的VC公司，与这些风险投资公司合作的大多数团队都没有在一线交易所出售。你想到的每一个顶级VC公司在获得代币之前都至少有一年的悬崖期（cliff）和多年的 vest。实际上，根据 144a 规则，对于任何受 SEC 监管的人或者机构来说，1 年的悬崖期都是强制性的。另外，对于像我们这样的大型VC公司来说，我们的头寸太大，无法在交易所外进行对冲，而且根据合同，我们通常有义务提前解锁。所以这就是为什么这个故事没有意义的原因：这些代币中的每一个都距离 TGE 不到一年，这意味着具有1年悬崖期的 VC 仍然被锁定！也许这些低等级的 VC 项目中有一些很早就抛售了代币，但所有项目都下跌了，即使是那些仍然被锁定的顶级 VC投资的项目。因此，对于某些代币来说，投资者/KOL 的倾销可能是真的——总有一些项目有不良行为。但如果所有代币同时下跌，这个理论就无法解释这一点。进入下一个理论。 2）二级愤怒地抛弃这些代币，只购买meme币如果这是真的，那么我们应该看到的是：这些新代币发行的价格下跌，而二级市场则转向meme币。相反，我们看到的是这样的：我根据这篮子代币绘制了 SHIB 交易量图表。但是时间节点对不上了，到了三月份，Memecoin 的狂热已经达到了疯狂的地步，但一个半月后的四月份，整个篮子就被抛售了。这是 Solana DEX 的成交量，讲述了同样的故事——meme币在三月初、四月中旬之前爆发。所以这也与数据不符。在这个篮子代币贬值后，并没有出现大规模转向memecoin交易的倾向。人们在交易meme币，也在交易新币，而且交易量并不能说明任何清晰变化。问题不在于成交量，而在于资产价格。也就是说，许多人试图推销这样的故事：二级市场对真实项目的幻想破灭了，现在主要对meme币感兴趣。我访问币安的 Coingecko 页面，查看了前 50 个交易量代币，今天大约 14.3% 的币安交易量是 meme币交易对。 Meme币交易只是加密货币领域发生的一小部分。金融虚无主义的确是一种现象，而且在加密市场中非常突出，但世界上大多数人仍在购买代币，因为他们相信某些技术故事，无论它是正确还是错误。所以，好吧，也许散户从 VC 代币转向 meme 币并不是字面意义上的，但这里有一个子理论：VC 拥有太多这些项目代币了，这就是散户愤怒退出的原因。他们意识到（突然在 4 月中旬？）这些都是骗局，VC 代币，团队+ VC 拥有约这些项目30-50% 的代币供应量。这一定是压死骆驼的最后一根稻草。这貌似是一个令人满意的故事。但我进行加密货币风险投资已经有一段时间了。以下是 2017-2020 年代币分配情况的快照：看看红色阴影部分——这就是内部人士（团队+投资者）的占比。 SOL 48%、AVAX 42%、BNB 50%、STX 41%、NEAR 38% 等等。今天的情况也很相似。因此，如果理论是“这些代币过去不是 VC 币，但现在是”，那么这也与数据不符。无论周期如何，资本密集型项目在启动时总是会面临团队和投资者的悬而未决。即使在代币完全解锁之后，这些“风险投资币”仍然取得了成功。一般来说，如果你所指的事情也发生在上一个周期，那么它就无法解释现在发生的独特现象。因此，这个“二级市场愤怒之下不再接盘，转而交易meme币”的故事听起来很真实，而且是一个很好的讽刺，但它并没有很好地解释数据。继续进入下一个理论。 3）价格发现的供给量太少这是我见过的最常见的做法。听起来不错！它不那么耸人听闻，这是它的优点。币安研究院甚至发布了一份很好的报告来说明这个问题：看起来平均值约为 13%。这超低了，明显比过去的代币低很多吧？这是正确的数值吗？归功于 @0xdoug提取了这些数据。你猜对了，上一个周期这些代币在 TGE 的平均流通量是 13%。 PS：币安研究的同一篇文章中还有一张图片也广为流传，声称 2022 年推出的代币在推出时的平均流通量为 41%。 I’m sorry—WHAT？我在 2022 年左右，项目还没有启动，流通供应量就已经为 41% 。我提取了币安 2022 年的列表：OSMO、MAGIC、APT、GMX、STG、OP、LDO、MOB、NEXO、GAL、BSW、APE、KDA、GMT、ASTR、ALPINE、WOO、ANC、ACA、API3、LOKA、GLMR ，ACH，IMX。抽查其中的一些，因为它们并不都有 TokenUnlocks 的数据：IMX、OP 和 APE 与我们正在比较的最新一批代币类似，其中 IMX 在第一天的流通率为 10%，APE 为第一天流通量为 27%（但其中 10% 是 APE 金库，所以我将其四舍五入为 17% 流通量），OP 为第一天流通量的 5%。另一方面，你还有 LDO（55% 解锁）和 OSMO（46% 解锁），但它们在 Binance 上市前一年多就已上线，因此将这些列表与最新的第一天列表进行比较是愚蠢的。如果要我猜的话，这些非第一天上市的代币加上NEXO或ALPINE等随机发行的公司代币，就是它们获得如此高数值的原因。我不认为他们正在描述真正TGE 的真正趋势——他们而是在描述币安每年上市后的代币趋势。好吧，也许您会承认 13% 的循环供应量与过去的周期类似。但这仍然太少，无法进行价格发现，对吧？而股票市场不存在这个问题。毕竟，只要看看 2023 年 IPO 第一天的流通中位数就知道了。但严肃地说，流通供应量太低绝对是一个问题。 WLD 就是一个特别令人震惊的例子，其流通量仅为2%。 FIL 和 ICP 在推出时的流通量也极低，这导致价格图表非常难看。但币安组中的大多数代币第一天的浮动都处于历史正常范围内。另外，如果这个理论是正确的，你应该会看到流通量最低的硬币受到惩罚，而流通量较高的硬币应该表现良好。但我们没有看到很强的相关性。他们都倒下了。因此，这种缺乏价格发现的故事听起来很引人注目，但在查看数据后，我并不相信。解决方案，解决方案虽然大家都在抱怨，但也有少数人提出了实际的解决方案。在讨论原假设之前，让我们先回顾一下它们。很多人建议恢复 ICO。抱歉——我们难道忘记了 ICO 在上市和二级市场覆灭后惨遭抛售的惨况吗？而且 ICO 几乎在任何地方都是非法的，所以我并不认为这是一个认真的建议。 @KyleSamani 认为投资者和团队应该立即解锁 100%——根据 144a 规则，这对美国投资者来说是不可能的（也会为“VC倾销”事件火上浇油）。另外，我认为我们在 2017 年就已经认识到为什么团队 vesting是一个好主意。 @arca 认为代币应该像传统 IPO 一样有账簿管理人。我的意思是，也许会有用？代币发行更类似于直接上市，即在交易所与一些做市商一起上市，仅此而已。我认为这很好，但我偏向于简单的市场结构和较少的中介机构。 @reganbozman 建议项目应以较低的价格列出其代币，以便散户更早买入并赢得一些上涨空间。我得到了启发，但我认为这不起作用。人为地将价格降低到市出清价以下，意味着无论谁在币安交易的第一分钟进行交易，都将捕获错误低估定价。我们已经在 NFT mints和 IDO 上多次看到过这种情况。人为地压低您的列表价格只会让少数在前 10 分钟内爆满订单的交易者受益。如果市场认为你的价值是 X，那么在自由市场中，到一天结束时你的价值将是 X。一些人建议我们回到公平启动。公平启动在理论上听起来不错，但在实践中效果不佳，因为团队只会迅速调整。相信我，每个人在 DeFi 夏天都尝试过这个。这里没有很多成功的故事——除了 Yearn 之外，过去几年里还有哪些非 meme 币公平发射的推出取得了成功？许多人建议团队进行更大规模的空投。我觉得这个说法很有道理！我们通常鼓励团队尝试在第一天获得更多供应，以改善去中心化和价格发现。也就是说，我不认为仅仅为了浮动而进行可笑的大规模空投是一个明智之举——一个协议在第一天后要取得成功，需要做很多事情来处理它的代币，在上市当天为了获得巨额浮动收益而大肆宣传，这并不明智，因为接下来你还要靠代币收益来竞争。你不会想成为那些几年后必须重新增加其代币供应的代币之一，因为你的代币金库已经空了。那么作为 VC，我们希望看到这里发生什么？不管你信不信，第一年的代币价格反映了现实。我们不是通过价格利润（账面浮盈）获得报酬，而是通过 DPI 获得报酬，这意味着我们最终必须将代币转化为现金。我们不能吃账面加价，我们也不会将未归属的代币标记为市场（在我看来，任何这样做的人都是疯子）。对于VC基金来说，在估值达到天文数字，然后在我们解锁后又陷入困境，这实际上是一个糟糕的方案。这让 LP 认为这种资产类别是虚假的——虽然在纸面上看起来不错，但实际上很糟糕。我们不希望这样。我们希望资产价格随着时间的推移逐渐稳定地上涨，这也是大多数人所希望的。那么，这些高 FDV 是否可持续？我不知道。与 ETH、SOL、NEAR 和 AVAX 等项目最初启动时的数字相比，这些数字显然令人瞠目结舌。但加密货币现在的规模确实更大，成功的加密协议的市场潜力也明显比过去更大。 @0xdoug 提到很重要的一点是，如果您将去年的山寨币 FDV 与今天的 ETH 价格进行标准化，您会得到与我们当前看到的 FDV 非常接近的数字。@Cobie他在最近的帖子中也呼应了这一点。我们不会再回到 4000 万美元的 L1 FDV，因为每个人都看到现在的市场有多大。但在SOL和AVAX发布时，根据以eth为基准调整后的价格计算，二级市场所支付的价格是相当的。这种挫败感很大程度上可以归结为：加密货币在过去 5 年里大幅上涨。初创公司是根据可比公司定价的，因此数字都会更大。就是这样。好吧，所以我很容易批评别人的解决方案。但我巧妙的解决方案是什么？诚实的回答？什么也没有。全部交给市场。自由市场会自己解决这种问题。如果代币下跌，那么其他代币将重新定价更低，交易所将推动后面的团队以更低的 FDV 推出新的项目，这轮周期受损的交易员只会以更低的价格购买，VC将把这一信息传递给新的创始人。由于公开市场比较，B 轮的定价将会降低，这将惩罚 A 轮投资者，最终波及种子投资者。价格信号最终总是会这样传递的。当真正的市场失灵时，你可能需要某种巧妙的市场干预。但自由市场知道如何解决定价错误——只需改变价格即可。那些赔钱的人，无论是VC公司还是散户，都不需要像我这样的人发表思考或在 Twitter 上进行辩论。他们已经内化了这一教训，并且只愿意为这些代币支付得更少。这就是为什么这些所有的代币都以较低的 FDV 进行交易，未来的代币交易也将进行相应定价。类似的情况以前已经发生过很多次了。市场适应可能只需一分钟。 4）零假设现在让我们来揭开Scooby Doo 的面纱吧。究竟发生了什么导致四月份所有代币下跌？罪魁祸首：中东。在最初的几个月里，这些代币的交易自上市以来大多持平，直到 4 月中旬。伊朗和以色列突然开始威胁第三次世界大战，市场暴跌。比特币价格回涨回来了，但这些代币却没有。那么，为什么这些代币仍然下跌的最好解释是什么？我的解释是：这些新项目在心理上都被归类为“高风险新币”。对“高风险新币篮子”的兴趣在四月份下降，并且没有恢复。市场现在并不想回购它们。为什么？我不知道。市场有时是善变的。但如果这一篮子“高风险新币”在此期间上涨了50%，而不是下跌 50%，你是否还会争论代币市场结构是如何被打破的？这也将是一种错误定价，只是方向相反。错误定价就是错误定价，市场最终会修复它。如果你想帮忙——以疯狂的价格出售东西，并以更优惠的价格购买东西。如果市场错了，它就会自行修复。无需做任何其他事情。做什么？当人们赔钱时，每个人都想知道该怪谁。是创始人吗？VC？KOL？交易商？做市商？交易员？我认为最好的答案是没有任何人或者说是所有人。但是从指责的角度来思考市场定价错误并不是一个富有成效的框架。因此，我将根据人们如何在这个新的市场体制中可以做得更好的方面来进行阐述。 VC：倾听市场的声音，放慢脚步。展现定价纪律。鼓励创始人对估值持现实态度。不要将您的锁定代币跟市场锚定（据我所知，几乎所有顶级VC公司都以比市场价格大幅折扣的价格持有锁定代币）。如果您发现自己在想“我不能在这笔交易中赔钱”，那么您可能会后悔这笔交易。交易所：以较低的价格上市新币。不过你已经知道了。考虑使用公开拍卖对第一天的代币进行定价，而不是根据最后一轮风险投资的估值进行定价。除非所有投资者/团队都有不进行对冲的合同义务，除非每个人（包括 KOL）都有市场标准的锁定期，否则不要上市新币。更好地向散户展示我们都知道和喜爱的 FDV burndown图，并给他们传播更多有关解锁的知识。团队：尝试在第一天流通更多代币！低于 10% 的代币供应量太低了。当然，要有健康的空投，不要太害怕第一天上市的低FDV。建立健康社区的最佳价格图表是逐步向上的走势。如果您团队的代币已下跌，请不要担心。你有很好的先例做参考。记住： AVAX在上市 2 个月后，股价下跌约 24%； SOL在上市后 2 个月，下跌约 35%； NEAR 在上市 2 个月后下跌约 47%。你会好起来的。专注于搭建值得自豪的内容并持续交付。市场最终会弄清楚这一点。对你来说，请注意单一因果的解释，很多时候都不是很准确。市场很复杂，有时会下跌。怀疑任何声称自信地知道原因的人。 DYOR并且不要投资任何你不愿意失去的东西。最后：谢谢@EvgenyGaevoy审查这篇文章的草稿。来源：金色财经
金色财经2024-05-20
币安助力Notcoin 3000万用户助推市值1小时破8.2亿何以如此火爆？
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in在多家主要交易所上线。据官方公告，币安理财、一键买币及闪兑交易平台已上线Notcoin新资产，并于5月16日22:00、5月16日22:00以及5月20日18:00（东八区时间）在杠杆、合约和定投平台上线NOT。此外，Notcoin还在Bybit等交易所上线了盘前交易，市场反应热烈。Bybit在其盘前交易平台上的报价为10 M=60至90美元，相较于NFT市场交易价格具有不小的溢价。社区反响：Notcoin的上线受到了广泛关注，社区反响热烈。Telegram创始人Du Rove发文表示，Notcoin在TON区块链上铸造并在所有主要加密货币交易所上市后，已吸引了超过3500万活跃用户。此外，Notcoin在X平台公布的未来计划显示，项目将推出更多活动和奖励机制，以进一步激发用户的参与热情。例如，黄金级和白金级玩家将从即将推出的活动中获得特殊分配，用户可以随时解除质押Notcoin并在链上提取，但会失去相应的福利和访问池的机会。 Notcoin近期的市场表现异常强劲，市值爆发增长，交易量持续活跃，上线交易所情况良好，社区反响热烈。作为一款备受关注的新兴项目，Notcoin展现出了巨大的市场潜力和发展空间。在未来，Notcoin有望通过持续的创新和用户参与，进一步巩固其在加密货币市场中的地位。币安力挺：Notcoin的登陆与社区币的崛起近期，Notcoin（简称NOT）成功登陆币安交易所，这一举动引发了整个加密货币社区的热议和关注。作为一款备受关注的新兴项目，Notcoin的上线意味着更广泛的市场认可和更便捷的交易渠道，为项目的发展注入了新的动力。背景与意义币安作为全球领先的加密货币交易平台，其对于新项目的支持往往具有标志性的意义。Notcoin之所以能够登陆币安，背后有其自身的价值和潜力支撑，同时也是币安对于社区币的友好态度和开放性的体现。币安的支持不仅为Notcoin提供了更多的流动性和交易渠道，也为项目的发展打开了更广阔的空间。引发的思考与讨论 Notcoin的上线引发了对社区币的一系列思考和讨论。作为一种具有社区共识和信任的数字资产，社区币在加密货币领域的地位愈发重要。币安对于Notcoin的支持，不仅是对项目本身的认可，更是对社区币价值和意义的重新审视。这一事件引发了人们对社区币在加密货币市场中的角色和地位的深入思考，也为社区币的发展指明了新的方向。 Notcoin的登陆币安交易所标志着社区币的崛起和发展。币安的支持为Notcoin注入了新的活力，也为整个社区币领域带来了新的机遇和挑战。随着加密货币市场的不断发展和壮大，我们有理由相信，Notcoin的登陆只是社区币发展的一个起点，未来将有更多的社区币在各大交易所上线，为整个加密货币行业带来更多的可能性和活力。探索GameFi新天地：Notcoin能否引领行业变革？多元化发展的必要性及社区币的兴起 Notcoin的成功上线代表着社区币在加密货币领域的崛起，也凸显了多元化发展的必要性。随着加密货币市场的不断演变和成熟，越来越多的项目意识到单一性的局限性，开始探索更广阔的发展空间。社区币的兴起恰恰满足了这一需求，它们以去中心化、社区自治的特点吸引着越来越多的关注和认可。在这个多元化的时代，社区币的发展势头愈发强劲，成为了加密货币市场的一股新的力量。 Notcoin项目对行业的影响与反思 Notcoin项目的上线不仅仅是一个项目的诞生，更是对整个加密货币行业的一次挑战和反思。它提出了新的思路和模式，为行业的发展带来了新的启示。Notcoin的成功将鼓舞更多项目勇敢尝试，也将促使行业从传统思维中解放出来，探索更加创新的发展路径。行业趋势与变革的必然性在不确定的加密货币世界中，唯一不变的是变化。行业趋势与变革的必然性已经成为了现实。Notcoin的登陆币安交易所只是行业变革的一个缩影，更多的变革正在悄然发生。在这个充满挑战和机遇的时代，我们需要保持开放的心态，敢于创新，敢于尝试，才能把握住未来的机会。总之，加密货币领域的未来充满了未知和惊喜。Notcoin的上线只是一个开始，我们无法预测未来会发生什么，但我们可以肯定的是，未来将会更加精彩。加密货币世界正在探索未知的边界，我们是否愿意跟随它，一同踏上这段未知之旅呢？来源：金色财经
金色财经2024-05-20
币安研报：我们是如何走到低流通/高FDV代币这一步的
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ain）、CoinMarketCap、币安研究，截至2024年4月14日图1展示了过去三年中发行的代币的市值和FDV，突出了这些指标随时间推移的差距不断扩大。值得注意的是，尽管2024年才刚刚开始，这几个月发行的代币的FDV已经接近2023年的总量，这突显了高估值代币的普遍存在。 2024年发行的代币的MC/FDV为12.3%，未来将有大量代币进入流通。这也意味着，为了这些代币在未来几年保持当前价格，大约需要80亿美元的需求侧流动性流入这些代币，以匹配供应的增加。尽管市场周期可能会有所变化，但这可能并非易事。检查一些最近发行的代币，揭示了2024年FDV高企的根本原因。图2展示了最近几个月发行的几种代币及其流通和锁定供应的百分比。流通供应低至6%，没有超过20%，根本原因显而易见。图2：最近发行的代币流通供应极低来源：CoinMarketCap、币安研究，截至2024年5月14日对于相同的需求量，低流通供应促成了初始代币价格较高，从而推动了较高的FDV。将同一组代币的峰值FDV与市场上排名前十的代币（不包括BTC、ETH和稳定币）的中位FDV进行比较，可以感受到最近上市代币的相对估值。在它们的峰值时，一些代币的估值与市场上最大的代币相似，这些代币已经存在多年。图3：在峰值时，最近发行的一些代币的估值与市场上最大的代币相似来源：CoinMarketCap、币安研究，截至2024年5月14日需要注意的是，单靠FDV并不能完整描述情况，它们不如FDV比率（例如FDV/总锁定价值、FDV/收入等）有意义，因为这些比率考虑了运营指标。在过去几个月中，许多项目发行了它们的代币，许多代币具有低流通量和高FDV。由于此类项目数量众多，我们仅选择了一些进行展示。请注意，这只是为了说明低流通量和高FDV代币的普遍存在，并不反映对所选项目价值或潜力的负面评估，因为还有许多其他因素在起作用。 2.2 市场影响及其意义发行流通量低的代币对市场动态产生了影响，特别是增加了卖压。根据Token Unlocks的报告，预计从2024年到2030年大约会有1550亿美元的代币解锁。尽管这一数字是估算值，但其意义显而易见——预计未来几年将有大量代币供应被释放，如果没有相应的资本流入，许多代币将面临显著的卖压。鉴于此，理解代币解锁计划并进行跟踪对于投资者来说至关重要，以防止在代币进行大规模解锁时措手不及。图4：未来几年将解锁1550亿美元来源：Token Unlocks、币安研究，截至2023年5月14日一个相关的观察是，今年迄今为止，Meme代币的表现优于其他代币。除了显著的认知度和强烈的投机需求外，它们的代币供应结构也在今年的涨势中发挥了作用。图5：Meme代币成为今年迄今为止表现最好的主题来源：Dune Analytics（@cryptokoryo_research），截至2024年5月14日大多数Meme代币在TGE时已经解锁并流通，消除了未来稀释带来的卖压。许多在发行时的MC/FDV比率为1，这意味着持有者不会因代币发行而受到进一步稀释。这种结构在Meme代币的吸引力中发挥了一定作用，特别是在对大规模代币解锁影响的意识增加的情况下。虽然Meme代币的成功不应完全归因于对低流通量代币的不满，但显然散户投资者对Meme代币表现出了极大的兴趣，即使这些代币可能缺乏实用性。类似于股票市场中著名的“GameStop逼空”事件，许多散户投资者将Meme代币视为对抗机构在私人轮次中获得的优势的一种手段。这是因为Meme代币通常以一种对任何人都开放的方式发行，机构参与者几乎没有机会提前低价获取代币。因此，Meme代币在当前市场中成为一个重要的主题，持续吸引着大量交易量和强劲的价格波动。三、我们是如何走到这一步的？高估值，加上代币解锁带来的持续卖压，对代币价格构成结构性负面影响。然而，如前一节所观察到的，这种情况在近年来变得更加普遍。有几个因素促成了这种情况。 3.1 私人市场资本的涌入 VC基金越来越成为加密投资领域的关键角色。尽管由于市场周期的原因投资资本的自然波动，自2017年以来流入加密领域的VC资本一直在稳步上升。自2017年以来，总VC资金投入加密项目已超过910亿美元，这证明了VC在为项目提供必要资金方面的重要性。图6：自2017年以来的VC资金累计已超过910亿美元来源：The Block、币安研究，截至2024年5月13日然而，投资的大幅增加也导致VC在塑造加密市场估值方面的影响相应上升。随着更多资金流入这一领域以及VC参与更多交易，它们本质上推动了估值的上升。因此，当代币在公开市场上推出时，它们的价格和估值已经被抬高。实际上，大规模的私募市场筹资导致代币在推出时达到数十亿美元的估值，使得公开市场投资者从未来增长中获利变得更加困难。 3.2 激进的估值今年强劲的市场表现激发了市场情绪，并推动了更激进的交易活动。这导致一些投资者更加愿意以更高的估值进行投资。考虑到数百万美元的估值已经成为常态，对估值持谨慎态度反而可能使VC在其LPs面前显得不利，因为这意味着在交易活动高涨时错过大部分交易。虽然市场活动仍低于2022年的峰值，但2024年第一季度的加密交易数量环比增长了52.1%，达到了近两年来的最高水平。图7：今年的交易活动有所增加此外，在牛市中，VC有动机继续部署资本。只要音乐不停，高估值就会提升VC的表现指标。此外，对于项目而言，以高估值筹集大量资金是有利的，因为这为其提供了不显著稀释的营运资金。这也显示了“聪明资金”的强大支持。总体而言，以高估值在私募轮次筹集资金意味着利益相关者有动力以更高的完全稀释估值（FDV）公开发布代币。 3.3 乐观的市场情绪随着加密市场市值在今年第一季度增长了61%，这一时期的市场情绪显然非常积极。CoinMarketCap的恐惧与贪婪指数在第一季度的91天中，有69天处于“贪婪”和“极端贪婪”区间。相应地，项目团队能够利用这一积极的投资者情绪，使他们在第一季度以更高的估值筹集资金。这从第一季度估值的增加中可见一斑。具体来说，VC支持的加密公司在2024年第一季度的投前估值环比反弹超过70%。这表明，平均而言，项目能够在较上一季度减少稀释的情况下筹集相同数量的资金。图8：2024年第一季度投前估值反弹四、一些思考 4.1 对投资者：基本面很重要当前的市场结构使得投资者更加需要精挑细选。考虑到许多项目一开始就有很高的估值，“投机”新代币获得可持续回报的概率较低。大部分的上升空间和容易赚钱的机会可能已经被早期的私募市场投资者抓住了。无论是在私募轮次中投资还是在代币进行首次代币发行（TGE）时，投资者都应进行彻底的尽职调查并建立自己的投资流程。一些值得关注的基本面指标和方面包括但不限于：代币经济学：解锁计划和解锁期的重要性不容低估，因为它们直接影响市场上的代币供应量。没有相应的需求增加，会导致代币价格受到过度的卖压。估值：FDV提供了一个大致的规模感，但本身并不十分有意义。评估相对于其他竞争对手以及随时间变化的估值比率（例如FDV/收入、FDV/锁定总价值等）。产品：考虑项目在产品生命周期中的位置（例如，白皮书阶段还是产品已在主网上线）。是否有产品市场契合度？观察用户活动（例如，日活跃地址数量、每日交易数量等）。人：这包括团队和社区。创始人的背景如何，他们如何为项目做出贡献？社区的参与度如何，他们对项目最兴奋的是什么？与其积极追逐下一个闪亮的代币，花时间评估基本面将有助于识别和避免明显的风险和陷阱。正如沃伦·巴菲特所说：“只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳。”一切通常看起来都很好，直到音乐停止。避免成为最后的持币者。 4.2 对项目方：考虑长期发展考虑到需要考虑的众多方面和利益相关者，运行一个项目并不容易。决策是复杂的，不可能满足所有人。尽管如此，我们认为决策的指导原则之一是考虑长期发展。代币经济学：推出低流通量和高FDV的代币可能有助于由于有限的代币供应而初始价格上涨。然而，随后的解锁会对代币造成巨大的卖压。项目的忠实代币持有者（可以说是社区中最重要的群体之一）会因此受苦。代币表现不佳还可能阻止新的生态系统参与者加入网络，因为激励机制下降。在这方面，代币分配、解锁和归属计划应被仔细考虑。尽管代币经济学更像是一门艺术而非科学，没有神奇的数字或方法，但显然，最近推出的代币流通量非常低，如图2所示。为了减轻供应突然增加带来的风险，团队和投资者可以考虑代币销毁机制、将归属计划与设定的里程碑对齐，并在TGE期间增加初始流通供应。产品：虽然代币可以帮助获取市场关注并且是一个很好的用户获取工具，但一个可行的产品是创造价值、用户留存和可持续增长的关键。在TGE之前拥有至少一个最小可行产品将帮助投资者和用户更好地理解项目的价值主张并确定产品市场契合度。在最佳情况下，推出一个具有显著用户吸引力的产品可以通过增强信心并吸引高质量的投资者和用户来促进成功的TGE。从长远来看，产品增加了代币的内在价值并有助于代币价格表现。随着一季度融资活动的反弹，项目创始人能够利用情绪的上升来获得更高的估值。然而，尽管直观上以高估值筹集资金是有意义的（谁会拒绝以更少的稀释筹集相同的资金？），但这带来了长期的影响。以显著高于内在价值的价格筹集资金的项目将在未来的后续私募轮次或公开市场上需要证明这一溢价。如果做不到，代币价格可能会趋向于其真实价值。投资者会遭受损失，项目团队可能难以扭转社区情绪。五、结束语代币经济学无疑是投资者和项目团队最重要的考虑因素之一。每个设计决策都伴随着一系列的利益和权衡。虽然推出初始流通供应量较低的代币可能会推动初始价格上涨，但代币的稳定解锁和发行会产生卖压，对长期表现产生影响。如果这样的趋势成为行业规范，未来几年数十亿代币解锁将会导致可持续增长越来越困难，除非相应的资金流入能够匹配这些解锁。 VC在我们的行业中继续发挥着关键作用，由VC支持的代币并非一概而论的不好。项目团队和VC应该共同努力，确保供应分配公平合理，估值合理。来源：金色财经
金色财经2024-05-20
Dragonfly合伙人：为何低流通高FDV VC代币近期普遍下跌？
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detheflow制作的表格，显示近期币安上线的一批代币大都在下跌。它们中的大多数都被嘲笑为“高FDV、低流通”代币，这意味着它们拥有高额完全摊薄估值，但第一天的流通供应量很少。我将所有这些都绘制成图表并删除了标签。我排除了任何明确的Meme币，以及早在币安上币之前就TGE的代币，例如 RON 和 AXL。如下，其中 BTC（beta）为黄色：这些“低流通、高FDV”的币安上市代币几乎全部下跌。有什么可以解释这一点呢？对于市场结构的破坏，每个人都有一套自己喜欢的理论。最流行的三种理论是： 1、风投/KOL正在向散户倾销 2、散户愤怒地放弃VC币，只购买Meme币 3、供应量太少，无法进行有意义的价格发现都是有道理的理论！让我们看看它们是否属实。但为了保持科学性，我们需要一个零假设（null hypothesis）来反驳。我们的零假设应该是：这些资产都重新定价，但不存在更深层次的市场结构问题。（经典的“卖家多于买家，结束。”）我们将一一讨论每个理论。 1、风投/KOL正在向散户倾销如果是这样的话，它应该是什么样子？我们应该看到锁定期较短的代币比其他代币抛售得更快，而锁定期较长或没有 KOL 的项目应该表现良好。（流动性永续合约也可能是这种倾销的另一个载体。）那么我们在数据中看到了什么？因此，从上币到4月初，代币实际上表现良好——有些高于上币那天价格，有些低于上币那天价格，但大多数都集中在 0 左右。在此之前，似乎没有VC 或 KOL抛售。然后四月中旬，一切都下降了。所有这些项目，尽管在许多不同的日期上市并拥有许多不同的VC投资家和 KOL，是否都在4月中旬解锁并开始向散户抛售？我在这里披露一下自己。我是一名VC。绝对有VC在向散户倾销，是的，有VC不进行锁定，在场外对冲，或者甚至打破锁定期。但这些都是低等级的VC，与这些VC合作的大多数团队都没有在一级交易所上市。你想到的每一个顶级VC公司在获得代币之前都至少有一年的锁定期和多年的释放期。实际上，根据 144a 规则，对于任何受SEC监管的人来说，1年的锁定期都是强制性的。另外，对于像我们这样的大型VC来说，我们的头寸太大，无法在交易所外进行对冲，而且根据合同，我们通常有义务不这样做。所以这就是为什么这个理论没有意义的原因：这些代币中的每一个都距离TGE 不到一年，这意味着具有 1 年锁定期的 VC 仍然被锁定！也许这些低等级的 VC 项目中有一些很早就抛售了代币，但所有项目都下跌了，即使是那些仍然被锁定的顶级 VC 项目。因此，对于某些代币来说，投资者/KOL的倾销可能是真的——总有一些项目有不良行为。但如果所有代币同时下跌，这个理论就无法解释这一点。下一个理论。 2、散户愤怒地放弃这些代币，只购买Meme币如果这是真的，那么我们应该看到的是：这些新代币发行的价格下跌，而散户则转向Meme币。相反，我们看到的是这样的：我根据绘制了所谓低流通高FDV的一篮子代币相对Meme币交易量的图表。时间不对啊，到了 3 月份，Memecoin 的狂热已经达到了疯狂的程度，但在一个半月后的 4 月份，整个篮子代币就被抛售了。这是Solana上DEX的交易量，讲了同样的故事——Meme币在在四月中旬之前的三月初爆发。所以这也与数据不符。在上述所谓低流通高FDV的一篮子代币下跌之后，Meme币交易并没有发生广泛的轮动。人们在交易Meme币，但他们也在交易新币，而且交易量也不支持这一理由散户抛弃VC币转向Meme币的叙事。问题不在于交易量，而在于资产价格。也就是说，许多人试图推销这样的故事：散户对真实项目的幻想破灭了，现在主要对Meme币感兴趣。我访问币安的Coingecko页面，查看了前 50 交易量的代币，今天大约14.3%的币安交易量来自Meme币交易对。 Meme币交易只是加密货币领域发生的一小部分。是的，金融虚无主义是一种现象，而且在加密推特中非常突出，但世界上大多数人仍在购买代币，因为他们相信某些技术故事，无论正确或错误。所以，好吧，也许从字面上看散户并没有从VC币转向Meme币，但这里有一个子理论：VC公司拥有太多这些项目，这就是散户愤怒退出的原因。他们（在四月中旬？）意识到这些VC 币都是骗局，项目团队 + VC 拥有约 30-50% 的代币供应。这一定是压垮骆驼的最后一根稻草。这是一个令人满意的故事。但我作为加密VC已经有一段时间了。以下是2017-2020年代币分配情况的快照：看看红色阴影部分——这是内部人士（团队+投资者）的份额。 SOL 48%、AVAX 42%、BNB 50%、STX 41%、NEAR 38% 等等。今天的情况也很相似。因此，如果理由是“代币过去不是VC 币，但现在是”，那么这也与数据不符。无论周期如何，资本密集型项目在启动时总是会有团队和投资者。即使在代币完全解锁之后，这些“VC币”仍然取得了成功。一般来说，如果你所指的事情也发生在上一个周期，那么它就无法解释现在发生的独特现象。因此，这个“散户就是愤怒退出，转而交易Meme币”的故事听起来很真实，而且是一个很好的讽刺，但它并没有解释数据。下一个理论。 3）代币供给太少不足以价格发现这是我见过的最常见的理由。听起来不错！它不那么耸人听闻，这是它的优点。币安研究院甚至发布了一份很好的报告来说明这个问题：看起来平均值约为13%。这超低，明显比过去的代币低很多吧？正确吗？归功于0xdoug提取的这些数据。你猜对了，上一个周期这些代币在 TGE 的平均流通量是 13%。补充信息：币安研究的同一篇文章中还有一张图片也广为流传，声称2022年推出的代币在推出时的平均流通量为41%。对不起——什么？我的兄弟，我在2022年就在行业，项目启动时流通供应量没有41% 。我提取了币安2022年的上币情况：OSMO、MAGIC、APT、GMX、STG、OP、LDO、MOB、NEXO、GAL、BSW、APE、KDA、GMT、ASTR、ALPINE、WOO、ANC、ACA、API3、LOKA、GLMR ，ACH，IMX。抽查其中的一些，因为这些代币在TokenUnlocks中并不都有数据：IMX、OP 和 APE 与我们正在比较的最新一批代币类似，其中 IMX 在上币第一天的流通率为 10%，APE 在上币第一天的流通量为 27%（但其中 10% 是 APE 金库，所以我将其四舍五入为 17% 流通量），OP 在上币第一天的流通量为 5%。另一方面，还有 LDO（55% 解锁）和 OSMO（46% 解锁），但它们在 Binance 上币前一年多就已上线，因此将这些上币与最新的第一天上币进行比较是愚蠢的。如果我不得不猜测的话，这些非币安首发上币加上 NEXO 或 ALPINE 等随机企业代币是他们获得如此疯狂高数字的原因。我不认为他们是TGE的真正趋势——他们代表的是币安每年上市的代币趋势。好吧，也许你会承认13%的循环供应量与过去的周期类似。但这仍然太少，无法进行价格发现，对吧？股票市场不存在这个问题。毕竟，只要看看2023年 IPO 第一天的流通中位数就知道了。检查一下股票数据。12.8%。（H T@0xdoug）但严肃地说，流通供应量极低绝对是一个问题。 WLD就是一个特别令人震惊的例子，其流通量仅为 2%。 FIL 和 ICP 在推出时的流通量也极低，这导致价格图表非常难看。但币安图组中的大多数代币第一天的流通量都处于历史正常范围内。另外，如果这个理论是正确的，你应该会看到流通量最低的代币受到惩罚，而流通量较高的代币应该表现良好。但我们没有看到很强的相关性。他们都下跌了。因此，这种缺乏价格发现的故事听起来很引人注目，但在查看数据后，我并不相信。解决方案，解决方案大家都在抱怨，但也有少数人提出了实际的解决方案！在讨论零假设之前，让我们先回顾一下它们。很多人建议恢复 ICO。抱歉——我们不记得 ICO 在上币后惨遭抛售及散户被埋吗？而且 ICO 几乎在任何地方都是非法的，所以我并不认为这是一个严肃的建议。 Multicoin管理合伙人Kyle Samani认为VC和团队应该立即解锁100%——根据 144a 规则，这对美国投资者来说是不可能的（也会为“VC倾销”理论火上浇油）。另外，我认为我们在 2017 年就了解到为什么团队归属是一个好主意。 Arca认为代币应该像传统 IPO 一样有账簿管理人（注：当一公司委托银行发行证券时，需要一个主承销商，称为账簿管理人）。我的意思是，可能吧？代币发行更类似于直接上市，即在交易所与一些做市商一起上市，仅此而已。我认为这很好，但我偏向于简单的市场结构和较少的中介机构。 Lattice Fund的Reganbozman建议项目代币应以较低的价格上币，以便散户更早买入并赢得一些上涨空间。我得到了精神，但我认为这不起作用。人为地将价格降低到市场清算价以下，意味着无论谁在币安交易的第一分钟进行交易，都将捕获错误定价。我们已经在 NFT铸造和 IDO 上多次看到过这种情况。人为地压低上币价格只会让少数在前 10 分钟内爆满订单的交易者受益。如果市场认为你的价值是 X，那么在自由市场中，到一天结束时你的价值将是 X。一些人建议回到公平发射。公平发射在理论上听起来不错，但在实践中效果不佳，因为团队会反弹。相信我，每个人在 DeFi Summer都尝试过这个。这里没有很多成功的故事——除了Yearn之外，过去几年里还有哪些非Meme币的公平发射取得了成功？许多人建议团队进行更大规模的空投。我觉得这个说法很有道理！我们通常鼓励团队尝试在第一天提供更多供应，以改善去中心化和价格发现。也就是说，我不认为仅仅为了流动而进行可笑的大规模空投是明智的——一个协议在第一天后要取得成功，需要做很多事情来处理它的代币，而在上币当天就让你的负担变得沉重只是为了获得成功。当你将来要争夺代币资助时，巨大的流通并不是明智之举。你不想成为那些几年后必须重新增加其代币供应的代币之一，因为金库已经空了。那么作为VC投资人，我们希望看到这里发生什么？不管你信不信，第一年的代币价格反映了现实。我们不是通过利润获得报酬，而是通过 DPI（注：Distributed to Paid in Capital缩写，即指LP在基金里的投资，分红了多少）获得报酬，这意味着我们最终必须将代币转化为现金。我们不能吃纸质利润，我们也不会将未归属的代币标记为市场估值（在我看来，任何这样做的人都是疯子）。对于VC来说，估值达到天文数字，然后在我们解锁后又陷入困境，这实际上是一个糟糕的表现。这让LP认为这种资产类别是假的——纸面上看起来不错，但实际上却很糟糕。我们不希望这样。我们希望资产价格随着时间的推移逐渐稳定地上涨，这也是大多数人所希望的。那么，这些高FDV是否可持续？我不知道。与 ETH、SOL、NEAR 和 AVAX 等项目最初启动时的数字相比，这些数字显然令人瞠目结舌。但加密货币现在的规模确实更大，成功的加密协议的市场潜力也明显比过去更大。 0xdoug发现的很重要的一点是，如果你将去年的山寨币 FDV 与今天的 ETH 价格进行标准化，你会得到与我们当前看到的 FDV 非常接近的数字。Cobie他在最近的帖子中也呼应了这一点。我们不会再回到 4000 万美元FDV的 L1公链代币，因为每个人都看到现在的市场有多大。但当 SOL 和 AVAX 推出时，散户支付的价格可以和ETH 调整后相当。这种挫败感很大程度上可以归结为：加密货币在过去 5 年里大幅上涨。初创公司是根据可比公司定价的，因此FDV等数字都会更大。就是这样。好吧，所以我很容易批评别人的解决方案。但我巧妙的解决方案是什么？诚实的回答？没有。自由市场会自己解决这种问题。如果代币下跌，那么其他代币将以更低价格重新定价，交易所将推动团队以更低的 FDV 推出，被埋的交易员只会以更低的价格购买，VC将把这一信息传递给创始人。由于公开市场比较，B 轮的定价将会降低，这将惩罚 A 轮投资者，最终波及种子投资者。价格信号最终总是会传播。当真正的市场失灵时，你可能需要某种巧妙的市场干预。但自由市场知道如何解决定价错误——只需改变价格即可。那些赔钱的人，无论是VC还是散户，都不需要像我这样的人发表思考或在 Twitter 上进行辩论。他们已经内化了这一教训，并且愿意为这些代币支付更少的费用。这就是为什么所有这些代币都以较低的 FDV 进行交易，未来的代币交易将相应定价。这样的事情之前已经发生过很多次了。只需一分钟。 4）零假设现在让我们来揭开神秘面纱吧。四月份究竟发生了什么导致所有代币下跌？罪魁祸首：中东。在最初的几个月里，这些代币的交易自上市以来大多持平，直到 4 月中旬。伊朗和以色列突然开始威胁第三次世界大战，市场暴跌。比特币后来恢复了，但这些代币却没有。那么，这些代币仍然下跌的最好解释是什么？我的解释是：这些新项目在心理上都被归类为“有风险的新币”。对“高风险一篮子新代币”的兴趣在四月份下降，并且没有恢复。市场玩家决定不想买回它们。为什么？我不知道。市场有时是善变的。但如果这一篮子“风险新代币”在此期间上涨了 50%，而不是下跌 50%，你是否还会争论代币市场结构是如何被打破的？这也将是一种错误定价，只是方向相反。错误定价就是错误定价，市场最终会修复它。如果你想帮忙——以疯狂的价格出售东西，并以更好的价格购买东西。如果市场错了，它就会自行修复。无需做任何其他事情。做什么？当人们赔钱时，每个人都想知道该怪谁。是创始人吗？VC？KOL？交易所？做市商？交易员？我认为最好的答案是没有人。（我也接受答案是所有人。）但是从指责的角度来思考市场定价错误并不是一个富有成效的框架。因此，我将根据人们在这个新的市场结构中可以做得更好的方面来阐述这一点。 VC：倾听市场的声音，放慢脚步。显示价格纪律。鼓励创始人对估值持现实态度。不要将你的锁定代币标记为市场价格（我所知道的几乎所有顶级VC都以比市场价格大幅折扣的价格持有锁定代币）。如果你发现自己在想“我不可能在这笔交易中赔钱”，那么你可能会后悔这笔交易。交易所：以较低的价格上市代币。不过你已经知道了。考虑使用公开拍卖对第一天的代币进行定价，而不是根据最后一轮VC的函数进行定价。除非所有投资者/团队都有不进行对冲的合同义务，除非每个人（包括 KOL）都有市场标准的锁定，否则不要上市代币。更好地向散户展示我们都知道和喜爱的FDV进度图，并教育他们更多有关解锁的知识。团队：尝试在第一天提供更多代币！低于 10% 的代币供应量太低了。当然，要有健康的空投，不要太害怕第一天上市的低FDV。建立健康社区的最佳价格图表是逐步向上磨。如果你的团队的代币已下跌，请不要担心。记住： AVAX 上市 2 个月币价下跌约 24%。 SOL上市 2 个月币价下跌约 35%。 NEAR 上市 2 个月币价下跌约 47%。你会好起来的。专注于构建值得自豪的东西并继续交付。市场最终会弄清楚这一点。对你来说，请小心单一因果的解释。市场很复杂，有时市场就是下跌。怀疑任何声称自信地知道原因的人。 DYOR，不要投资任何你不准备失去的东西。来源：金色财经
金色财经2024-05-20

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