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情况下，该国对加密货币的监管方式吸引了币安、Coinbase 和 Gemini 等全球加密货币企业的关注。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

界面与底层游戏进行交互。点击阅读 4.币安再发LSDfi研报：LST类型、LSDfi生态和重点项目 Binance Research于6月16日发布LSDfi研报《LSDfi: When Liquid Staking Meets DeFi》（参阅金色财经报道“币安LSDfi研报：LSDfi生态系统现状和展望”），7月3日再发LSDfi研报《Data Insights: Liquid Staking and LSDFi Heat Up》。金色财经编译了Binance Research最新LSDfi研报的精要部分，以犒读者。点击阅读 5.数据分析：盘点 3.6 亿Web3用户钱包使用现状在本报告中，您将找到 Web3 市场的概述，重点关注用户活动和行为。它分为三个关键部分：Web3 市场规模、领导者基准以及关键角色和行为模式，每个部分都提供了对 web3 格局的独特视角和准确分析。点击阅读来源：金色财经

金色财经2023-07-05

币安再发LSDfi研报：LST类型、LSDfi生态和重点项目

ets DeFi》（参阅金色财经报道“币安LSDfi研报：LSDfi生态系统现状和展望”），7月3日再发LSDfi研报《Data Insights: Liquid Staking and LSDFi Heat Up》。金色财经编译了Binance Research最新LSDfi研报的精要部分，以犒读者。 LST的类型有三种主要类型的LST： 1、可重新调整的代币（例如，stETH）代币供应将通过算法自动调整，以反映质押奖励或可能的惩罚理论上与原生代币1:1挂钩 2、带奖励的代币（例如，rETH、ankrETH）代币的价值会随着时间的推移增加，以反映质押奖励 3、基础代币 + 奖励代币（例如，Frax、StakeWise）其中一个代币将与基础代币1:1挂钩，而另一个代币将累积奖励 Frax：基础代币（frxETH）和奖励代币（sfrxETH） StakeWise：基础代币（sETH2）和奖励代币（rETH2）图7：LST类型示意图 LSDfi/LSTfi LSDfi和LSTfi是行业中可以互换使用的两个术语。它们指的是已经与LST集成的DeFi项目。以下是当前生态系统的快速概述，包括已经将LST集成到其应用程序中的现有成熟协议和专注于LST的新推出项目。图21：LSDfi生态系统图22：相对较新的LSDfi协议的总锁定价值（TVL）图23：成熟的OG LSDfi协议的总锁定价值（TVL） OG和相对较新的LSDfi协议的总TVL为62.5亿美元，其中OG的TVL比新出的协议高出8.76倍。较新协议的TVL呈指数增长，自2023年5月以来增长了66.10%。目前，大多数协议主要与stETH进行集成，这可能不代表健康的增长模式，因为过度依赖存在风险。一些协议，包括LSDx和Agility LSD，在初始推出几周后难以保持市场份额。以Agility LSD为例，这是一个抵押债务头寸（CDP）稳定币协议，其TVL在4月份因吸引人的3000%+年收益率而飙升至5.0285亿美元。然而，不可持续的代币发行导致了显著的TVL下降。可疑的TVL飙升可能暗示了为了夸大数字而使用机器人。顶级LSDfi的分类在各种LSDfi分类中，借贷是TVL最高的，达到了25.9亿美元。图24：不同LSDfi分类的LST TVL 1、借贷在监测的四个借贷协议中，Aave占据市场的96.73%的份额。仅关注Aave，LST作为抵押品存款在其V2和V3中已经超过了WETH。图25：Aave V2和V3上的抵押品存款分布图26：Aave V2和V3上的借进和贷出活动在借贷领域，我们观察到对LST作为抵押品的需求趋势，并且LST的总供应量与Aave上的ETH之间的差距正在增大。引入LST有助于存款的增长，而不是对已供应的ETH的消耗。 2、CDP稳定币 CDP是通过将抵押品（在这种情况下是LST）存入智能合约并铸造稳定币而创建的。由于提供的代币发行量增加导致的高年化收益率，新协议引起了很多炒作，但是OG协议如MakerDAO仍然是明显的市场领导者，从存入的LST铸造了4.844亿DAI。与eUSD（Lybra）相比，铸造的DAI数量明显高出5730%，尽管eUSD具有最高的抵押比率和相对较高的费用。图27：支持LST的CDP稳定币的比较 Lybra引入了一个新概念：将质押奖励重新分配给稳定币持有者。只需持有生息的eUSD，持有者可以从基础LST的收益中获得高达8%的派息收益。此外，铸造eUSD还为用户提供了获得约28.59%的esLBR的机会。由于DeFi兼容性有限，并且由于缺乏套利激励，eUSD通常保持在1美元以上。即将推出的V2版本可能会解决这些问题。与此同时，Lybra独特的CDP稳定币和流动性挖矿机会使其TVL自5月中旬以来激增1059.20%。 CrvUSD为借款人提供了一些最高的利率（超过7.5%），这也是由需求上升推动的。由于存在Lending Liquidation AMM Algorithm (LLAMA)，用户可能不介意更高的利率。该算法允许进行“软清算”，其中抵押品将转换为LP头寸，以限制价格波动带来的潜在损失。 LSDfi CDP稳定币的竞争很激烈，新兴稳定币如Aave的GHO和Prisma Finance的稳定币努力争夺市场份额。 3、去中心化交易所（DEX）截至2023年6月25日，DEX上的LST TVL总额为10.3亿美元，是LSDfi中第三大类别。图28：主要参与者的LST DEX AMM交易量对用户来说，DEX是一种退出流动性的重要方式，特别是如果用户抵押了大量资产并且由于网络延迟无法等待提款。尽管Curve占据了总LST交易量的36.66%，但Maverick正在迅速缩小差距，其日交易量已增至1.25亿美元。图29：LST DEX AMM的资金效率资金效率指的是AMM在利用LP存款方面的效率。更高的资金效率可以提供更好的流动性，并为LP创造更多利润。Maverick的平均资金效率最高，达到106.78%，其次是Uniswap，平均为38.64%。尽管Uniswap的效率可能会飙升至115%，但主要是由于偶尔来自大户的大宗交易。 LST的最高收益率在哪里？人们自然会问，哪个LSDfi协议能够为他们的LST产生最高的回报。为了回答这个问题，我们比较了三家主要的流动性质押提供商（Lido、RocketPool和Frax）的一些热门LST池的TVL和收益率。通常情况下，次级或衍生协议（如Pendle、Convex或Aura）的收益率最高；主要的DEX（如Curve）通常拥有更高的TVL。请注意，所列出的收益率是截至撰写本文时的数据，可能会根据市场情况而波动。 1、Lido - stETH 图30：stETH - 最高收益池与激励的比较最高30天平均收益率：Pendle stETH LP（30天平均年化收益率为11.74%）最高TVL：Curve ETH-STETH（30天平均年化收益率为2.56%）目前，Pendle的stETH池为流动性提供者提供了最高的收益率，尽管收益率呈下降趋势。其TVL最低，为1637万美元，这可能会阻止大多数散户，因为其复杂的收益代币化可能会让人望而却步。然而，自5月以来，其TVL增加了72.70%。 Curve ETH-STETH池拥有最大的市场份额，TVL达到8.2126亿美元，即使奖励的年化收益率低达1.94%。最近几周，其锁定价值下降了37.12%。用户似乎正在转向高收益的协议，如Lybra Finance，或将stETH作为抵押品放置在Aave等货币市场中。对于Aave V3来说，过去7周，stETH的TVL增长了90.69%，达到6.0378亿美元。 2、RocketPool - rETH 图31：rETH - 最高收益池子的比较最高30天平均收益率：PancakeSwap V3：RETH-WETH（30天平均年化收益率为26.13%）最高TVL：Balancer V2：RETH-WETH（30天平均年化收益率为7.19%） PancakeSwap提供了最高的总奖励年化收益率，平均为23.25%。PancakeSwap的RETH-WETH池的采用率增加，导致其TVL自6月初以来增长了203.14%。 Balancer V2的RETH-WETH仍然是最受欢迎的池子，TVL最高，达到8463万美元，6月份的平均收益率为5.51%。RocketPool利用Balancer的亚稳定池，为用户提供更低的滑点和费用。自5月以来，Aave V3的rETH池子的TVL增长了132.83%，即使平均奖励年化收益率只有0.01%。这与我们之前观察到的越来越多的需求将LST作为货币市场抵押品的趋势相吻合。 Aura的RETH-WETH TVL因AIP-29池子迁移受到了冲击。自2023年6月9日升级公告以来，Aura的RETH-WETH池TVL下降了47.56%。此外，流行的LST协议Pendle最近宣布将RETH-WETH从其vePENDLE投票选项中移除。该团队还建议出售或将流动性转移到其他替代方案。然而，由于Pendle的池子仅占Aura池子总TVL的3.94%，这样的公告可能不会产生很大影响。 3、Frax - frxETH和sfrxETH 图32：frxETH和sfrxETH - 最高收益池与激励的比较最高30天平均收益率：Convex的frxETH-CVX（30天平均年化收益率为27.75%）最高TVL：Curve的ETH-frxETH（30天平均年化收益率为2.27%）尽管Convex的frxETH-CVX始终提供最高的年化收益率奖励，但它并没有占据大的市场份额。这可能是因为需要额外的步骤，例如首先在Curve上提供流动性。 Pendle的sfrxETH LP提供了第二高的收益率，sfrxETH目前提供了最高的ETH质押收益率，约为5.20%。当与Pendle等协议结合使用时，用户可以进一步增加收益。Pendle的sfrxETH目前的TVL仅为644万美元，占总体sfrxETH TVL的约1.63%。这为增加sfrxETH LP池的采用率提供了重要机会。 Curve的ETH-frxETH目前具有最高的TVL，尽管奖励的年化收益率较低。目前，Frax通过增加对LP的奖励来促使用户成为LP，最初的目标是提供几乎与sfrxETH的质押年化收益率相当的年化收益率。重点协议 LSDfi是一个相对年轻的行业，最近几个月涌现了许多新的协议。为了更详细地介绍其中一些协议为用户提供的功能，我们将简要介绍以下最近社交指标有所增长的两个项目。 Pendle Pendle是一个收益交易协议，使用户能够以折扣购买资产或获得杠杆收益，而无需面临清算风险。该协议于2020年推出，2021年从机构投资者和风投（如Mechanism Capital和Spartan Group）融资370万美元。截至2023年6月28日，它目前有43.9K个Twitter粉丝。该协议因为提供LST的收益农场和高APY而在加密社区中受到欢迎。这是通过收益代币化实现的，即将一种收益产生的代币分割为主体代币（PT）和收益代币（YT）。下图33是一个简化的图表，用于说明其工作原理。图33：Pendle机制的简化示意图主体代币（PT）：持有一个PT stETH代币的用户将无法获得stETH产生的收益。由于不包含收益组成部分，一个PT stETH的价格将始终低于一个stETH。作为可交易的代币，PT stETH的价格取决于多种因素，包括到期日期之前的时间和收益推测。这使用户可以以折扣购买stETH，如果一直持有到到期日，就可以锁定固定收益。收益代币（YT）：YT也可以在Pendle的AMM上交易，持有一个YT stETH代币将使用户有权获得一个stETH到期日之前的收益。购买或持有YT stETH直到到期日意味着用户期望获得的收益高于购买价格。图34：Pendle TVL代币分布用户可以在以太坊和Arbitrum上选择20多个市场，包括非LST代币，如GLP和APE。 Pendle的总TVL达到1.0795亿美元，其中stETH占存入资产的45.76%。随着更多协议在Pendle上构建以最大化PENDLE持有者和LP的回报，预计TVL将增长。Equilibria和PenPie是两个提供Pendle增强收益的收益聚合器，两者共占Pendle TVL的48.18%。图35：Pendle的收益增强器仍有9270万个PENDLE单位未锁定，其中仅21.76%的这些未锁定的PENDLE被锁定在Equilibria和PenPie上。这为它们在未开发市场上利用机会并进一步扩展提供了机会。随着它们的成功增长，很可能会对Pendle的TVL产生影响。 EigenLayer EigenLayer引入了再质押的概念，允许用户通过扩展加密经济安全性来重新质押他们的LST或ETH，以保护其他应用程序。他们总共筹集了6450万美元，包括最近三月的A轮融资中的5000万美元，现在估值为2.5亿美元。截至2023年6月28日，它目前有74.6K个Twitter粉丝。下图36是关于在EigenLayer上进行再质押的潜在方式的简单说明。图36：在EigenLayer上再质押的简化示意图 EigenLayer于2023年6月14日正式推出其主网，用户可以选择在初始阶段通过EigenPods将LST和/或ETH质押在原生信标链上。图37：EigenLayer上的LST存币者分布对于LST，该协议目前支持rETH、stETH和cbETH，每个池子的初始限制为3200个LST。这三个池子迅速达到上限，总共有873个唯一存币者，前十大持有人占总质押LST的38.69%。有趣的是，SaaS公司stakefish目前是Eigenlayer上第三大质押者。截至2023年6月20日，从质押池中仅有51.12个LST被取出。结语流动质押和LSDfi目前都处于相对早期的发展和采用阶段。像Swell Network这样的新兴质押服务提供商已经引起了人们的关注，许多新的LSDfi竞争者继续进入市场，争夺自己在该行业中的份额。随着LSDfi为用户提供更多激励和机会，质押代币的数量预计将增长。观察这个新兴行业的增长和发展将会非常有趣。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

全球最大加密货币ATM营运商Bitcoin Depot上市首日涨近12%　行业存两大隐忧

言，比特币ATM是比Coinbase或币安更大的竞争对手。统计数据显示，约四分之三的比特币ATM用户年收入不到8万美元，ATM交易金额的中位数仅为180美元。原文內容：全球最大加密货币ATM营运商Bitcoin Depot上市首日涨近12%　行业存两大隐忧更多币圈最新资讯：盘点2023年上半年加密货币圈十大事件　展望下半年值得投资3大代币 5月AI股热潮Paradigm简介移除加密货币字眼后再修正　创始人：先前删除是个错误

Business2Community2023-07-05

澳大利亚金融市场监管机构搜查币安办公室调查衍生品业务

士透露，澳大利亚金融市场监管机构搜查了币安的办公室，以对该加密货币交易所现已解散的本地衍生品业务进行调查。上述知情人士说，澳大利亚证券和投资委员会(Australian Securities and Investments Commission)周二搜查了币安澳大利亚的办公地点，该委员会负责企业、市场、金融服务和消费者信贷的综合监管。由于涉及私人信息，该委员会要求不具名。 ASIC 对衍生品业务的审查包括币安澳大利亚对散户和大额投资客户的分类。该公司四月份表示，将逐步关闭本地衍生品交易所，同时保持现货平台开放。该公司此前表示，已平仓了一些澳大利亚用户的衍生品头寸，因为他们被错误地归类为大额投资者。 ASIC 在 4 月份取消了币安澳大利亚的衍生品业务许可证，发言人表示，“我们无法确认或否认任何运营细节，例如可能的搜查”，并补充说，监管机构对该公司的审查“正在进行中”。币安表示，它正在“与地方当局合作”，并且“致力于满足当地监管标准，以便以完全合规的方式为我们在澳大利亚的用户提供服务。” 币安是全球最大的加密货币交易所，面临着全球范围内的一系列调查，一些支付提供商因担心监管影响而放弃了币安。其澳大利亚平台已被切断主要的当地货币提取路线。上个月，法国当局访问了当地的币安公司。法国官员正在调查币安涉嫌非法提供数字资产服务和严重洗钱行为。币安表示，它遵守法国及其运营的其他所有市场的所有法律。美国证券交易委员会 6 月份指控币安及其创始人赵长鹏“CZ”不当处理客户资金、误导投资者和监管机构以及违反证券规则。币安称 SEC 的行动“令人失望”，并表示打算“大力”捍卫其平台。赵长鹏和币安还面临商品期货交易委员会的诉讼。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

看涨反应强烈：本周值得重点关注的五种加密货币

，预计看涨群体将做出强烈的买盘反应。币安币 (BNB) 七月的卷土重来！BNB 正处于复苏模式，买家接管并创造看涨狂潮。目前，价格徘徊在245美元左右，一天内上涨超过1.5%。 BNB 的价格已突破 20 日均线，多头并没有退缩。BNB正在试图突破 255 美元至 265 美元的顽固阻力区。明显可以看出卖家在这个位置建立了强大的防守，如果BNB成功突破这个阻力位，价格可能会一路爆拉到300美元区域。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

怎么回事？澳大利亚“突袭”币安办公室平仓客户头寸、关闭衍生品交易所

会(ASIC)周二(7月4日)突击搜查币安办公室，对币安澳大利亚网点进行了审查，对该交易所现已解散的本地衍生品业务进行持续调查。据知情人士透露，币安已平仓部分客户的头寸，并关闭衍生品交易所。《彭博社》报道称，ASIC对衍生品业务的审查包括币安澳大利亚对零售和批发客户的分类。该公司四月份表示，将关闭本地衍生品交易所，同时保持现货平台开放。该公司此前表示，已平仓了一些澳大利亚用户的衍生品头寸，因为他们被错误地归类为批发投资者。 (来源:Bloomberg) 澳大利亚于4月份取消了币安澳大利亚的衍生品业务许可证，其发言人表示“我们无法确认或否认任何操作细节，例如可能的搜查”，并补充说监管机构对该公司的审查“正在进行中”。币安表示，他们正在与地方当局合作，并且致力于满足当地监管标准，“以便以完全合规的方式为我们在澳大利亚的用户提供服务”。币安是全球最大的加密货币交易所，面临着全球范围内的一系列调查，一些支付提供商因担心监管影响而放弃了币安，其澳大利亚平台已被切断主要的当地货币提取路线。上个月，法国访问了币安在当地的分公司，法国官员正在调查涉嫌非法提供数字资产服务和严重洗黑钱行为。币安表示，它遵守法国及其运营的所有其他市场的所有法律。美国证监会在6月份指控币安及其创始人赵长鹏，不当处理客户资金、误导投资者和监管机构以及违反证券规则。币安则回应称，美国证监会的行动“令人失望”，并表示计划积极捍卫其平台。在美国，不仅仅是美国证监会，币安和赵长鹏还面临美国商品期货交易委员会(CFTC)的诉讼。周三亚市尾盘，币安平台币BNB仍保持疲软姿态，跌至243.60美元。 (来源:CoinMarketCap)

小萧2023-07-05

中国曝光重大消息！币安对接香港监管部门赵长鹏申请牌照“入门券”至少1300万美元

闻《潜望》消息，赵长鹏(CZ)所领导的币安集团(Binance)，近几个月里曾对接香港监管部门，且大多数华人背景的加密头部公司都有找人来香港对接监管部门。据悉，加密牌照申请“入门券”至少1亿港元，约1300万美元。在香港递交加密交易平台申请牌照之前，需要的成本除了管理人员的成本外，绝大部分成本都属于系统技术上，但报道强调：“这只是一张在港申请交易平台牌照的入门券。”此外，在不久的未来，香港还将对外推出有关稳定币牌照的事宜，甚至还在探讨有关多元化虚拟货币衍生品，比如比特币现货ETF等。正如外媒所披露的，腾讯新闻《潜望》也指出，6月1日原本是香港币圈的大日子，即香港监管部门正式开启香港虚拟资产交易所牌照申请的大门。但这个“历史性时刻”在香港的中环和数码港却几乎没有如此前预料般掀起任何波澜。据不完全统计，当前已经对外宣布计划在港提交申请虚拟牌照的机构包括不限于：万向集团肖风旗下的HarshKey Pro、疫情期间离开内地并长期居住于新加坡的徐明星旗下的欧易(OKX)、BitgetX，以及Gate交易所、绿地集团等。按照香港证监会5月25日公布的加密货币牌照申请要求，在6月1日之前原本已经在港有实体运营的公司，可有一年的过渡期来准备申请牌照。这就使得包括OKX等部分只在外地有交易业务的公司，赶在6月1日之前落地香港注册实体公司。 “但是对于新增的玩家来说，在港申请交易所牌照的门槛就高了很多，这也是在政府开闸准许申请牌照的时候，并未激发市场热潮的主要原因，”报道强调。腾讯新闻《潜望》从不同的信源获悉，过去这几个月中，大多数华人背景的币圈头部公司都有找人来港对接这些监管部门，这其中包括币圈大佬“神鱼”毛世行旗下的钱包公司Cobo，以及赵长鹏的币安集团等。 (来源:微信公众号) 《华尔街日报》周三(7月5日)指出，币安在欧洲拓展不顺，2022年在巴黎开设了一个地区总部，但情况不如人意。荷兰和比利时已向币安交易所关闭了大门，欧洲最大经济体德国尚未授予该公司经营许可证。除此之外，作为洗黑钱控制调查的一部分，法国检察官最近搜查了该交易所的办公室。根据研究公司Kaiko的数据，币安在以欧元计价的加密货币交易中的份额，已经从1月份的逾30%降至15%左右。在FTX倒闭后，监管机构今年调转了风向，对加密交易所的运营进行了更严格的审查。欧洲监管机构更严厉的立场有可能进一步压缩币安的业务扩展，迫使其愈发依赖亚洲、非洲和拉丁美洲的市场。根据分析机构SimilarWeb在5月份数据，越南、土耳其、印度和阿根廷等国家已经在币安吸引了最高用户流量，不过法国、德国和荷兰也位居前25名之列。面对这些挫折之际，币安在美国已经遭遇困境，该公司正与美国证监会打官司，同时应对美国司法部进行中的刑事调查。币安发言人表示，该公司正专注于满足欧盟一项新立法的要求；该立法将覆盖欧盟27个成员国的数字资产公司，预计明年开始生效。与此同时，该发言人强调：“我们将继续努力，积极主动地遵守各项要求。”

小萧 1评论2023-07-05

RWA漫谈：底层资产、业务结构和发展路径

加密市场中；Pew Research和币安发布的调查报告中，也分别提到，目前加密市场中的用户，年轻人占比较高。在这样的市场结构下，加密市场投资者的风险偏好会高于传统市场投资者。来源：https://medium.com/dexdotblue/defi-usage-survey-the-results-insights-b3481275019b 在当前以“套利者、极高风险投资者“主导的市场中，其波动率也呈现出类似的特征：K33 Reseach的研究显示，自2017年年初至2022年10月，比特币的波动率在绝大部分时间段内高于纳斯达克和标普500，只有在市场极为寡淡的时候美股的波动率才有机会超过比特币。来源：https://k33.com/research/archive/articles/volatility-near-6-year-lows 加密市场中两类主要投资者群体对于收益率的需求可能不同：对于套利者而言，“低风险”投资机会更容易获取，而这类型的交易机会，以比特币永续合约资金费率为例，从产品出现至今的年化收益率在15%-20%之间，这数值已经远高于5%这一全球股票市场的长期收益率水平，更高于各类型债券的长期收益率。对于高风险投资者来说，其期待的回报更是远高于套利投资者。因此，即便将股票token化，可能也很难满足目前市场的用户结构和其期望收益水平。短期来看，大量RWA产品的风险收益比的定位就比较尴尬。五、监管：或许是潜在的机遇今年6月初，美国SEC宣布，将包括BNB、BUSD、MATIC等在内的多个代币定义为证券，引发了市场对于监管的担忧，相应的标的也出现了较为明显的下跌。如果SEC的监管措施被其他G20或更多的国家认可，将更多的代币列为证券并纳入传统监管框架，未来在链上发行代币或许也会被纳入监管范围内。从目前的监管政策上，我们看到了类似的苗头：不论是美国、日本、欧盟国家，对于稳定币的监管措施，纷纷开始向传统银行靠拢，或许未来关于代币的监管，也会在一定程度上借鉴证券的监管措施。如果这样的局面出现，一些目前在传统金融领域的从业者会更加放心将资产上链：这样的好处在于，资产是本地的，但是可以吸纳全球的流动性。这样的思路已经得到了一部分RWA项目创业者的认可：他们虽然受限于地理因素，但是有了区块链，则可以获得全球的投资者。对于这些从业者而言，监管之下的资产上链会带来两个好处：1.有了获得全球流动性的触角，资金端不会受到地理因素的影响，这可能会融到更便宜的钱；2.因为可能会找到对于收益率要求低于本地的投资者，让项目的可选择范围增加。与此同时，用户侧的监管措施也在推进当中：KYC。加密原生的项目只需要钱包即可访问，但是在一级市场中融资的初创项目，已经有一部分项目需要KYC的协助来认定用户是否是合格投资者。一些引入RWA的项目，如Maple Finance，也把KYC作为获客过程中不可或缺的一个流程。如果KYC的流程也逐步在更多的新项目中得到执行，那么更明确的监管与KYC并存的区块链行业，可能会带来的一个附加的好处：越来越多普通的投资者能够更放心的进入市场。这一类用户的风险偏好更偏爱熟悉的资产，对于新兴的加密原生的资产也存在一定的兴趣。此时RWA就可以作为这一类更为普通的投资者的重要投资方向。六、RWA可能的发展路径短期看，RWA给加密行业投资者带来的好处有3块： 1.法币本位的低风险投资标的：目前以美国为首的主要经济体的无风险利率水平已经达到3%以上的水平，明显高于加密市场中各类型U本位借贷协议中的借贷收益率。在不用循环加杠杆的前提下，为投资者带来了极低风险的投资机会。目前，Ondo Finance、Maple Finance和MakerDAO等项目投推出了基于美国国债收益率的投资项目，这对于以法币本位结算的投资者而言极具吸引力。在这个赛道，或许会出现加密市场的“余额宝”项目。来源：https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS 2.资产的风险分散化：以比特币为例，在不同的市场阶段，与黄金、美股的相关性也出现不同程度的波动。来源：https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/btc-pearson-correlation-30d 即便在2020年之后宏观因子驱动的大年，不同资产类别资产仍然存在一定程度的分散化优势。来源： https://www.swanglobalinvestments.com/the-correlation-conundrum/ 对于配置型投资者而言，将加密原生资产与各类型RWA相混合，可以在更大程度上实现资产风险的分散化。 3.发展中国家投资者对抗本国货币币值波动的一种手段：部分发展中国家，例如阿根廷、土耳其等，常年通胀处于较高水平，通过RWA可以协助这些地区的投资者在一定程度上对冲本国币值波动问题，实现全球资产配置。从上述3个维度看，在中短期能被广泛接受的RWA，更有可能是目前因为加息导致的高收益、低风险的主要经济体国债类RWA。长期看，在监管框架落地更为明确、更加大众的投资者逐步进入加密市场、加密行业的操作更加便捷的情况下，RWA有机会复刻10年前中国互联网金融爆发时的盛况： 1.基于区块链的RWA资产，为全球的大众投资者提供了前所未有的“可达性”：RWA作为大众投资者最为熟悉的资产，或许会成为非Web3原住民投资者主要的链上投资标的。对于他们来说，链上资产的无国界属性和无许可的访问和操作，为他们投资和使用更广泛的全球资产打开了大门。反过来对于领域内的创业者来说，这也为他们提供了前所未有的用户广度、规模和极低的获客成本。USDT和USDC作为“链上美元”的快速发展和广泛使用，已经初步验证了这个趋势。 2.RWA资产可能会衍生出新的DeFi商业模式：LSD作为一种新的底层资产刺激了LSD-Fi的快速发展。在这其中，除了过往已有的资管、现货交易、稳定币等业务范式被大家重新重视，还有针对收益率的波动等过去虽然出现过但没有得到重视的方向。RWA如果成为一类重要的底层资产，新且庞大的链外收益的引入，这可能会孕育出新的DeFi商业模式，未来，RWA也可以与加密原生的资产、策略组合，形成混合型的资产，让更多愿意探索加密原生资产的用户通过更熟悉的方式了解。从这个角度看，下一个超高TVL的RWA+DeFi项目，可能是“链上余额宝”。 3.行业与监管的博弈最终会有答案，从业者可寻求到合规获客的方法：不论是在西方国家还是在东方的香港，监管逐渐落地是大势所趋。加密行业未来成长到10万亿美元的体量，监管不会对其坐视不管。随着监管政策的逐步明晰，我们可以看到部分地区可以将以往无法实现的业务落地：在香港已经可以通过合规渠道发行稳定币，在中东地区也在探索区块链行业与传统行业相结合的出路。长远来看，加密行业蓬勃发展的重要因素之一是充足的流动性，随着监管落地，法币抵押型稳定币为首的RWA势必会迅速增长。特别是在下一轮全球流动性宽松的刺激之下，新进场的玩家们如果能有生态和渠道等方面的强大支持，合规法币抵押稳定币或许也能复刻USDT的超高增长的道路。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

币安面临监管与竞争对手双重围攻投资者撤资40亿美元

ws 编译：金色财经，善欧巴摘要币安在6月份出现的38亿美元资金外流和市场份额的萎缩可能只是它面临问题的开端。这家交易所巨头仍然吸引大规模交易，因为“流动性吸引流动性”。但这种情况可能会发生变化。随着检察官对币安的调查加剧，金融巨头们正涉足加密货币领域。六月已经结束，币安首席执行官赵长鹏一定松了口气。DefiLlama 数据显示，6 月份投资者从全球顶级加密货币交易所撤资38 亿美元，是 5 月份流出量的两倍多，也是 12 月份以来最糟糕的表现。然而，赵和他陷入困境的公司可能还看不到任何缓解的迹象。币安网正受到美国监管机构的批评，在欧洲各地官员的压力下关闭了业务，并准备在美国面临潜在的刑事起诉。真正的麻烦如果这还不够，富达、贝莱德和查尔斯·施瓦布等金融巨头正着手占领加密货币市场的更大份额。“币安似乎正面临越来越大的困境，陷入真正的麻烦之中，”监管专家、前花旗集团高管肖恩·塔菲告诉DL新闻。然而，赵长鹏和他的交易所确实有一个优势，那就是其巨大的规模。作为每日交易量超过82亿美元、资产达590亿美元的加密货币首选交易市场，币安很难被忽视。投资者仍然在其交易所上对其选择的数字资产进行交易。一位不愿透露姓名的机构加密货币交易员表示：“币安仍然是流动性的焦点，因为流动性吸引流动性。” 然而，这种情况可能只是暂时的。有越来越多的预期认为，美国检察官将效仿美国证券交易委员会的做法，对币安涉及其在美国业务方面的刑事指控。问题在于，币安并未向美国证券交易委员会注册为交易所、经纪商或清算公司。尽管币安与Coinbase等加密货币公司坚称由于数字资产与股票和债券不同，因此不需要注册，但美国证券交易委员会主席加里·根斯勒持不同意见。该机构已对币安和Coinbase提起诉讼，指控其未能遵守法律规定。理论上，币安可能会渡过该机构的民事诉讼，区块链分析公司Kaiko的研究分析师Riyad Carey表示。许多受到美国证券交易委员会执法行动的金融机构最终会达成和解。例如，与币安竞争的交易所Kraken在今年2月通过支付3000万美元的违约金和罚款，并关闭其权益质押业务，解决了与SEC的诉讼。 Carey告诉DL新闻说：“SEC的诉讼并不意味着对币安国际的死刑。也许他们会支付罚款或其他形式的解决。通常情况是如此。” 严重问题但是刑事起诉是另一个层次的问题。Carey表示：“对于币安而言，这肯定是一个更严重的问题，对其未来发展产生影响。”币安的代表告诉DL新闻，公司的资产与其承载量相匹配，并且拥有强大的流动性。在回应有关可能的刑事案件的问题时，一位发言人引用了该公司首席战略官Patrick Hillman今年早些时候发表的评论。Hillman表示：“币安非常重视合规问题，并经常与美国执法部门保持联系。”自从去年FTX的失败使人们对不透明的加密交易所的实力产生怀疑以来，币安发现很难提振对其运营的信心。根据DefiLlama的数据，自FTX于11月11日破产以来，币安的客户已从该交易所提取了167亿美元。随着币安的投资者和流动性受到影响，该交易所的竞争对手开始抓住机会。根据DefiLlama的数据，自FTX破产以来，中心化交易所OKX的存款增加了41亿美元，约为币安资产规模的五分之一。 TradFi 来了同时，金融巨头也在崛起。富达、施瓦布和由对冲基金亿万富翁肯·格里芬领导的市场做市公司Citadel Securities联手推出了一个名为EDX Markets的新交易所。与此同时，全球最大资产管理公司、拥有9万亿美元资产的贝莱德（BlackRock）正与富达和Cathie Wood的Ark Invest竞争，争取美国证券交易委员会（SEC）批准推出一个现货比特币交易所交易基金。 “鉴于对Binance的审查，机构投资者将考虑他们的选择，”CCData的研究分析师Jacob Joseph表示。与此同时，Binance在另一个业务领域面临损害——其稳定币Binance USD。在SEC在2月份下令Paxos停止发行BUSD，因为它是一个未注册的证券后，该代币的流通供应量已经减少。根据DefiLlama的数据，BUSD的总流通供应量已从2月份的160亿美元减少到40亿美元。随着BUSD失去作为将法定货币转换为加密货币的便捷手段的吸引力，这可能进一步使投资者对整个Binance生态系统失去兴趣。欧洲的压力然后是Binance在加拿大和欧洲命运的巨大转变。五月份，Binance退出了加拿大，归咎于该国新的、更为严格的加密货币法规。六月份，Binance突然宣布在荷兰不再接受新客户，因为未能获得荷兰官方的批准。与此同时，德国监管机构拒绝了Binance的许可申请。该交易所撤销了在奥地利的申请，并在比利时停止提供虚拟货币服务，因为当局下令停止。Binance在英国也不被允许提供任何受监管的活动。与此同时，据报道，法国检察官已对Binance据称未能遵守背景调查和反洗钱规定的行为展开初步调查。所有这些压力都对其产生了影响。根据The Block Research的数据，Binance在现货加密货币市场的份额已从约60%下降到42%。仅在六月份，Binance的市场份额就下降了7%。罗纳尔多与币安合作赵长鹏长期以来坚称Binance在财务上稳固，并遵守监管规定。他经常将挑战和批评视为无稽之谈或假新闻。周一，赵长鹏庆祝了Binance的最新名人合作伙伴关系——足球巨星罗纳尔多在该交易所的NFT市场上推出了他的NFT收藏品，并穿着Binance球衣。然而，加密货币领域的重大事件不是NFT，而是比特币今年的87%涨幅。随着乐观情绪四处蔓延，Binance的指标似乎朝着错误的方向发展。而最糟糕的可能尚未到来。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

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