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沙利文、耶伦和雷蒙多对华示警！中国抗议拜登新芯片限制英伟达暴跌沦为受害者

生产设备的限制，英伟达股价暴跌近5%，市值蒸发超过530亿美元，其他芯片股全线下跌。英媒透露，美国国家安全顾问沙利文、财政部长耶伦和商务部长雷蒙多已就新限制措施示警中国官员，而中国驻华盛顿大使馆表示，中方“坚决反对”这些限制。美国商务部发布的新出口限制收紧了先进AI芯片的定义，并增加了预防措施，例如对向40多个国家发货的附加许可要求，以避免转售到中国。在美国于2022年10月实施最初的AI芯片出口限制后，英伟达针对中国市场推出了A800和H800，作为其高需求A100和H100的AI处理器替代品。但是，周二宣布的限制将使中国版芯片不再合规。英伟达在声明中表示：“鉴于全球对我们产品的需求，我们预计短期内不会对我们的财务业绩产生有意义的影响。” 周二美股收市，英伟达股价暴跌近5%，市值蒸发超过530亿美元。 (来源:Trading View) 另外两家主要AI芯片制造商超微(AMD)和英特尔(Intel)股价分别下跌1.24%和1.37%，包括美国30家大型芯片公司在内的费城半导体指数下跌0.8%。尽管美国最新的限制措施还增加了对半导体制造设备出口的额外限制，但主要芯片工具制造商的股价受新规则的影响较小。全球领先的芯片光刻机制造商ASML公司在声明中提到，预计美国的出口管制措施将对在华销售产生“中长期”影响。“鉴于法规的长度和复杂性，ASML将需要仔细评估任何潜在影响。然而，就我们的业务而言，从我们收到的信息来看，新法规将适用于有限数量的晶圆厂在中国与先进半导体制造相关，”它说。 ASML股价周二上涨0.8%，美国芯片工具制造商应用材料公司股价也上涨，收市上涨1.2%。 (来源:Trading View) 半导体行业协会代表了美国99%的行业收入和近2/3的非美国公司，该协会在声明中对新的限制措施做出了回应，称“过于广泛、单方面的控制可能会损害美国半导体生态系统，而不影响美国的半导体生态系统。在鼓励海外客户将目光投向其他地方的同时，也促进了国家安全”。该协会表示：“因此，我们敦促政府加强与盟友的协调，以确保所有公司有一个公平的竞争环境。” 美国收紧AI芯片出口限制的举措并不出人意料，据路透社报道，沙利文、耶伦和雷蒙多已就新限制措施示警中国官员。中国驻华盛顿大使馆表示，中方“坚决反对”这些限制。与此同时，中国和美国公司以及其他全球芯片制造商一直在为新的限制措施做准备。一位美国芯片公司高管表示：“另一只鞋已经掉下来了。”他补充说，由于预计限制措施收紧，中国客户一直在稳步储备先进的AI芯片。尽管新规定要到11月16日才会生效，但该高管表示，在未来30天内，公司很难在英伟达的A800和H800或其他先进AI芯片受到新限制之前匆忙订购。这位高管补充称：“英伟达很难满足目前的需求。” 英伟达在8月份的财报会议上表示，正在“大幅扩大”产能，以满足AI芯片不断增长的需求。但负责生产英伟达最先进芯片的全球最大合约芯片制造商台积电表示，AI芯片的供应限制要到2024年底才会缓解。

圈内人2023-10-18

A股AI芯片概念大涨、算力概念下挫浪潮信息跌停，一则利空致英伟达市值蒸发4000亿元，公司称“预计将影响产品开发”

金融界10月18日消息今日A股市场人工智能主题分化，AI芯片、算力芯片等方向走强，好利科技涨停，寒武纪盘中曾涨超12%，英伟达概念、算力租赁概念等走弱，浪潮信息跌停，阿尔特、恒润股份、胜宏科技等纷纷大跌。消息面上，美东时间10月17日周二，美股芯片股全线走弱，龙头英伟达一度重挫近8%，收盘仍录得4.7%的跌幅，报439.38美元/股，市值一夜蒸发超535亿美元（近4000亿元人民币），最新市值1.09万亿美元。消息面上，拜登政府10月17日更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。根据最新的规则，英伟达包括A800和H800在内的芯片对华出口都将受到影响。新规将在向公众征求30天意见后生效。消息出现后，英伟达方面回应称：“我们遵守所有适用的法规，同时努力提供支持不同行业的数千种应用产品。鉴于全球对我们产品的需求，我们预计（新规）短期内不会对我们的财务业绩产生实质性的影响。” 不过在最新的回应中，英伟达表示，新通过的对先进半导体的出口管制可能会影响产品开发，并导致该公司某些业务迁往其他地区。此外，在周三，英特尔收跌1.4%，博通

金融界2023-10-18

市场对好消息不“感冒”了？美元美股齐跳水中美一则消息瞬间抹去730亿美元

价大跌7.8%，PHLX半导体股指数总市值蒸发约730亿美元周二，在美国宣布全面更新旨在阻止中国获得先进计算机芯片的出口限制后，半导体股下跌，这些变化将限制英伟达公司专门为中国市场设计的半导体的销售。一位美国高级官员表示，最新的限制针对的是英伟达的A800和H800芯片。#中美关系# 据报道，美国财政部长、商务部长和国家安全顾问都通知中方，对2022年10月出台的芯片和芯片工具规定进行更新，将影响上述新芯片的出口。正如彭博社早些时候报道的那样，新规定还要求公司在销售低于控制门槛的芯片之前通知美国政府。一名高级政府官员表示，顶级芯片最适合为人工智能模型提供动力。但这位官员表示，只要有大量资金和一点陪审团操纵，一类稍微次等的芯片也可能用于人工智能和超级计算，从而构成国家安全风险。这位官员补充称，美国希望监控所谓的灰色地带活动，但他拒绝就哪些芯片将受到影响的具体参数置评。这位官员说，政府将在25天内审查公司的通知，以确定公司是否需要许可证才能向中国销售这些芯片。 “很难在军事技术和商业技术之间划清界限，”美国商务部长吉娜·雷蒙多在决定之前表示。“经常有双重用途的技术，不幸的是，推动商业交流的技术有时也可以让我们的竞争对手实现军事现代化，监视他们的公民并巩固压迫。” 这一消息传来后，由30只芯片股组成的PHLX半导体股指数，总市值料将蒸发约730亿美元。（图源：彭博社）英伟达股价在盘前一度下跌12%，美市开盘后则一度下跌7.8%，创下去年12月以来的最大单日跌幅。（图源：彭博社）中美突发重磅！拜登将切断英伟达对中国芯片的供应，并将限制扩大到更多国家英伟达的一位发言人说，公司在为客户服务时遵守所有适用的法规，考虑到全球对其产品的需求，预计不会对业绩产生太大影响。英伟达的大部分收入来自美国、中国大陆和台湾，其他所有国家和地区的收入加起来不到14%。路透社的消息人士称，拜登政府还在试图解决一个漏洞，该漏洞允许中国各方访问亚马逊网络服务(AWS)等美国云服务提供商。根据该报告，这些解决方案似乎“不太明确”。据报道，今年7月，美国官员开始考虑限制中国公司使用AWS等云计算服务，以保护中国的先进技术。美国于2022年10月对其最强大的半导体芯片技术实施了初步出口管制。周一，中国外交部发言人毛宁在北京举行的例行新闻发布会上表示，中国反对“美国将贸易和技术问题政治化、工具化和武器化”。彭博情报分析师Kunjan Sobhani表示，这些规则的更新属于意料之中，但他补充说，英伟达可能会在未来看到影响。 Sobhani表示:“尽管这些限制不会对短期预期产生太大影响，但它们可能会削弱英伟达的长期前景。”“最近来自中国大客户的订单激增表明，由于预计会出现此类限制，800系列芯片的库存增加，从而推动了销售。”

夏洛特2023-10-18

会员

“中国的政策方向是正确的”！大型科技股跌幅不断缩窄，市场正在筑底

场，并予以违规惩处，造成中国平台经济总市值蒸发逾1.1万亿美元。根据全球金融市场数据提供商路孚特（Refinitiv）的统计数据，中国科技大公司因此遭受的损失堪比整个荷兰经济的规模。但自去年12月以来，在中国解除严格疫情限制政策后，经济复苏速度低于预期、青年失业率亦飙破20%，北京的语气因而有所软化、转而强调重振网络平台产业的必要性。中国国家发改委此前发表声明，赞扬腾讯、阿里巴巴和美团在技术创新方面所做的重要贡献。发改委还表示，将支持平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更加积极的作用。多家媒体指出，中国央行和发改委先后鼓励和支持平台企业的谈话可能表明，中国监管当局对科技巨头公司的态度已经发生变化，对它们的打压与整改可能也已告一段落。恒生科技指数表现优于基准恒生指数和沪深300指数，从去年10月的低谷上涨了30%以上。 “这是市场正在形成底部的迹象，”Kamet Capital Partners Pte的首席投资长Kerry Goh说。他补充说，中国的“政策方向是正确的”。

云涌2023-10-17

中国政府越发积极买入股票！高盛：预计将推动中国股市年底前反弹

是遏制股市下跌的有效工具。在2015年市值蒸发5万亿美元的股灾中，即便是在北京方面通过国有的中国证券金融(China Securities Finance)、中央汇金和主要券商买入股票之后，沪深300指数仍在两个月内暴跌逾40%。高盛表示，从战略上讲，中国在岸股票仍然是股票配置的首选，因为它们对地缘政治紧张局势和海外流动性流动的敏感度较低，而且更符合政策风向。高盛报告称，自2008年以来，中央汇金最近6次增持四大银行股份，中国股市的平均反应是积极的，沪深300指数在随后的3个月里平均攀升4%。美国彭博社10月13日新报道称，据知情人士透露，中国正在考虑成立一个由国家支持的平准基金，以提振投资者对规模达9.5万亿美元的中国股市的信心。这些不愿透露姓名的知情人士说，在数月时间里与业内人士至少进行了两轮磋商后，包括中国证监会在内的金融监管机构最近向中国最高领导层提交了一份初步方案。其中一位知情人士说，这一方案要求该基金获得总额为数千亿元人民币的资金。彭博社报道补充称，平准基金实施细节尚未确定，该计划也可能最终被取消。近几个月来，中国官员采取攻势来安抚投资者。彭博社本周早些时候报道，他们还在考虑新一轮的刺激措施，以帮助经济实现今年5%左右的官方增长目标。

晴天云 1评论2023-10-16

A股千亿市值榜：中芯国际市值一周增长270.95亿，赛力斯市值大涨263.34亿元

值下跌超360亿元，中国石化、中国海油市值蒸发263.7亿元、195.02亿元，泸州老窖市值跌去169.28亿元，宁波银行、中国交建、中国中铁、洋河股份总市值减少超100亿元。千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为赛力斯、智飞生物、江苏银行、长安汽车、韦尔股份；总市值降幅来看（即周跌幅），前五名分别为工业富联、中国中免、中国交建、宁波银行、中国中铁。截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：中国海油（9860.59元）、中国平安（8735.45亿元）、宁德时代（8381.11亿元）、招商银行（8224.19亿元）、中国石化（7012.03亿元）。

金融界2023-10-14

“国家队”时隔8年再出手，银行板块热度蹿升！华为概念“遥遥领先”，一股暴涨87.3%，北向资金、主力资金逆势买入这些板块

值下跌超360亿元，中国石化、中国海油市值蒸发263.7亿元、195.02亿元，泸州老窖市值跌去169.28亿元，宁波银行、中国交建、中国中铁、洋河股份总市值减少超100亿元。千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为赛力斯、智飞生物、江苏银行、长安汽车、韦尔股份；总市值降幅来看（即周跌幅），前五名分别为工业富联、中国中免、中国交建、宁波银行、中国中铁。截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：中国海油（9860.59元）、中国平安（8735.45亿元）、宁德时代（8381.11亿元）、招商银行（8224.19亿元）、中国石化（7012.03亿元）。新股风向标本周3只新股上市交易，目前A股上市公司数量接近5300家。弱市之下新股行情持续降温，本周的三只新股骑士乳业、中集环科、浩辰软件均遭遇破发，其中浩辰软件上市首日收盘跌幅最大，超过14%。主力资金动向揭秘本周主力资金5日累计净流出规模降至704.5亿元。行业维度来看，证金增持四大行股份的消息带动银行板块人气，本周5日主力净流入金额达11.3亿元居两市之首，汽车整车、能源金属行业净流入超9亿元，医疗服务净流入超5亿元，光学光电子净流入超2亿元，保险、教育、生物制品等净流入超1亿元；主力资金大幅出逃互联网服务板块，5日净流入规模高达72.8亿元，通信设备、证券、专用设备等同样成为主力资金减仓的方向，5日主力净流出金额分别为54.2亿元、40.95亿元及32.65亿元。通用设备、计算机设备、文化传媒、酿酒行业、工程建设等行业主力资金净流出规模较大。个股方面，长安汽车、科大讯飞5日主力净流入金额位居A股前两名，规模分别达17.05亿元、12.38亿元，中国长城、歌尔股份获主力资金净流入超7亿元，万润科技、工商银行获净流入超6亿元，中国银行、建设银行、爱尔眼科、赣锋锂业、世纪华通、智飞生物净流入超4亿元。创阶段新高的赛力斯遭主力减仓，5日主力净流出14.45亿元，浪潮信息、华力创通、昆仑万维分别遭主力净卖出14.19亿元、12.45亿元、12.26亿元，工业富联、光弘科技、人民网净流出超10亿元。北向资金动向本周前三个交易，北向资金连续减仓，但力度逐步放缓，在周四的反弹行情中，北向资金顺势加仓超66亿元，但周五又反手净卖出逾64亿元。北上资金一周累计成交4903.55亿元，成交净卖出131.45亿元，其中，深股通合计净卖出64.00亿元，沪股通合计净卖出67.45亿元。目前北向资金已连续3周净卖出。北向资金净流入情况叠加上证指数行业增仓方面，截至10月12日收盘的近5个交易日数据显示，汽车整车行业被北向资金净买入金额最多，达到了15.93亿元，消费电子、半导体分别排在第二、第三位，获北向资金增持金额为14.23亿元、12.21亿元，能源金属、光学光电子、医疗服务、小金属、汽车零部件等行业增持金额相对靠前。软件开发本周遭净卖出25.04元，光伏设备遭减持规模近24亿元，旅游酒店遭净卖出逾10亿元，酿酒行业、文化传媒、电池、保险等行业净卖出额规模靠前。机构最新调研路线图 10月以来已披露相关调研信息的上市公司数量达到97家，主要集中在通用设备、计算机设备、汽车零部件、通信设备等行业。上述公司中5家获得超100家机构调研，航天宏图成为机构“宠儿”，合计有207家机构深入调研。键凯科技、诺唯赞、坤恒顺维、立中集团获百家机构的“扎堆”，博瑞医药、怡合达、山鹰国际也获得了超过70家机构的聚焦，仙鹤股份、三峡能源等同样获得机构的重点关注。本周获得超过50家机构调研的上市公司

金融界2023-10-13

财报前瞻 | 营收下滑、市值大幅蒸发，台积电市场地位岌岌可危

度利润率。本季度看点近期，台积电的市值蒸发局面令人吃惊。曾一度被誉为全球芯片代工的龙头企业，股价从6月高点至9月末已经下跌了近20%，市值大幅蒸发。这一行情使外界对于台积电的未来产生了质疑，纷纷表示台积电能否继续保持其行业领先地位。台积电自成立以来，凭借卓越的芯片代工制程技术，成为全球最赚钱的企业之一。然而，如今的台积电却面临着营收下滑的困境。从最近公布的财报数据来看，台积电的营收连续下跌，其中9月份营收同比降低额达到13.4%，第三季度更是下降了10.83%。虽然相较于其他竞争对手来说，台积电的跌幅并不算大，但这仍然暗示着台积电面临着不小的压力。为了解释台积电市值蒸发和营收下滑的原因，我们需要从全球芯片市场的发展趋势进行分析。全球智能手机需求的减少导致芯片市场需求下降，尤其是在去年下半年，许多芯片的价格出现暴跌甚至腰斩的情况。这也意味着芯片代工业务的需求降低，进而影响到半导体设备需求的下降。虽然台积电作为芯片代工企业受到的影响较晚，但随着订单减少和新订单的减少，台积电的营收将进一步下滑。这也是为什么外界有声音认为台积电的困境可能还没有结束，前景将更加严峻。分析师观点摩根大通分析师Gokul Hariharan等人近期在报告中表示，鉴于个人电脑、智能手机和非AI服务等多数终端市场疲软，所有这些都意味着，进入2024年，台积电的复苏将放缓。“鉴于宏观前景不明朗，我们预计2024年上半年订单将保持低迷。” 与此同时，鉴于台积电曾在6月警告称，资本支出可能会处于320亿-360亿美元年度指引的低端，分析师对其资本支出亦转谨慎。汇总的预估均值接近300亿美元。虽然削减资本支出通常被视为积极而审慎的成本管理工具，但分析师表示，最近的削减显示出更长时期内对芯片需求的悲观情绪以及对复苏周期被拉长的担忧。高盛集团最近将台积电明年的资本支出预估下调逾20%，至250亿美元，因为担心台积电可能会推迟海外产能扩张计划。这一规模将是疫情开始以来的最低水平。数据显示，台积电的12个月盈利预测也从去年10月的高点下修约8%，而一项亚太整体指标则基本持平。眼下的部分问题在于早些时候对台积电尖端技术3纳米芯片的乐观情绪。该产品去年12月量产，被视为一项技术突破，有望彻底改写从苹果公司的iPhone到英伟达的AI生成器在内的一切。但是，由于消费需求疲软，这一美好前景遭遇了一些挫折。本月早些时候，台积电据报告知主要供应商推迟高端芯片制造设备的交付。摩根大通称，英伟达、Advanced Micro Devices Inc．和高通甚至可能把他们的芯片订单推迟到2025年。花旗集团分析师表示，宏观经济疲软的情况下，鉴于需求无法恢复到疫情前的水平，“我们确实预计复苏可能需要更长时间，”Laura Chen最近在报告中写道。

老虎证券2023-10-12

解密中国房地产市场危机——一只球队可以告诉你的事实

最重的开发商恒大的股价已暴跌 99%，市值蒸发近 470 亿美元。许家印仍在接受调查。与此同时，这座半完工的“地标”体育场已被当地政府征用，用于偿还该公司估计 3000 亿美元的债务。恒大的全球形象在很大程度上要归功于其所向无敌的足球队，但这只会向世界放大中国严峻的经济困境。与此同时，投资者已经因对咨询公司和会计师事务所的惩罚性调查而感到震惊，银行家被迫进行意识形态学习而不是生产性工作，外国公司的高管公司被禁止离开该国，以及新的严厉控制措施关于导出数据。野村金融服务集团的数据显示，今年第二季度，中国的外商直接投资仅为 49 亿美元，较 2021 年同期下降 94%。许家印的被拘留只会加剧这种不安，尽管这是完全可以预见的。每当中国大企业陷入财务困境时，一把手被捕的事就不远了——看看安邦、海航集团、华融、复星等等。澳大利亚国立大学中国政治专家宋文迪表示，许家印被捕表明中国“跨部门协调工作仍在进行中”。“正当经济部委试图通过放弃大量要求来重振房地产市场时，更多以安全为导向的投资组合正在追求一个引人注目的目标，这可能会让外国投资者保持警惕。” 恒大的困境导致估计有 150 万客户面临未竣工的房屋，但问题还更深层次。由于房地产约占全国 GDP 的 30%，以及高达 80% 的家庭财富，因此这场危机正在蔓延至更广泛的经济领域。Gavekal Research 的数据显示，中国的房地产开发商总共欠各供应商超过 3900 亿美元。Trivium 中国政策研究小组中国市场研究主管Dinny McMahon表示：“房地产行业所发生的事情确实才刚刚开始。” “真正的痛苦和压力将会给普通人和企业带来。” 问题是如何解决问题，分析人士一致认为，在中国根据需求而不是投资潜力缩小房地产行业之前，需要进行痛苦的调整。为此，中国已经决定让某些危险企业逐渐消失，同时为6家通常被认为经营良好的企业提供外币贷款等福利支持，以履行其离岸债务义务，并为这些企业提供国家担保。国内债券。然而，危机如此严重，连像开发商碧桂园这样的企业也陷入了困境。这场危机的根源是多方面的：中国人通常认为财产是比养老金或股票更好的价值储存手段，这受到将拥有住房视为婚前先决条件的文化观念的支持。国有钢铁和水泥企业的大规模产能过剩（2008 年金融危机后政府的刺激措施加剧了这种情况）意味着材料价格低廉，从而激励开发商继续建设。与此同时，国家向建筑业注入资金以提振经济。但如今，结婚率和城市化率以及中国总人口都在下降。当中国的银行监管机构试图通过减少流入房地产行业的信贷来平息市场时，中国的“影子银行”——信托、证券、资产管理公司——却介入，借出现金。2020 年发生的变化是，监管机构对开发商本身的借贷额度施加了严格限制，引发了严重的信贷紧缩。如今，中国正试图通过削减利率、强制存款和其他繁文缛节来鼓励购房。但问题是，房价还需要下降到买家再次将房地产视为一项良好投资的程度。在中国，地方政府确实不喜欢房价下跌，因为房价下跌可能会损害投资者信心和社会稳定。更不用说向房地产开发商出售土地占地方政府预算的很大一部分——地方政府预算目前深陷12.8万亿美元的债务之中，这主要是由于北京严厉的零新冠封锁和检测要求。因此，房地产开发商通常最多只能降价 15%。5月，上海附近昆山市的两家公司提供高达25%的折扣，并被处以巨额罚款。但如果不允许价格下降，就很难刺激需求。尤其是因为中国的房地产市场 85%～90% 是新建房（而美国通常为 20%），大多数新建房都是通过预售模式出售的，但随着整个行业的信心下降，说服买家就更难了当开发商本身可能在几个月内不复存在时，这些都是一项合理的投资。新加坡国立大学中国问题专家庄家彦表示，问题在于中国领导人通过加强控制来解决所有问题的冲动。“这对于列宁主义体系和组织内的个人来说可能有效，”他说，“但它并不完全适用于市场。” 但即使允许房价下跌，也会出现另一个问题。中国已经有至少 5000 万套空置房屋，占全部住房存量的 12.1%，业主们为了资本增值而不是出租以换取微薄的收入。（在中国，新房的价值一旦被占用，就会直线下降，就像把汽车从经销店开走一样。）如果开发商新建房屋的价格大幅下降，这些现有业主将有动力降低价格。他们的损失和抛售导致市场泛滥并延迟了复苏。当然，对于关注广州恒大的人来说，中国房地产市场的崩溃并不令人意外，更广泛地说，中国足球的命运长期以来与房地产行业的健康状况息息相关。2021 年，中超 16 支球队中有 11 支球队归房地产开发商所有，而现在几乎所有球队都面临资金危机。自2020年以来，中国至少有39家职业足球俱乐部倒闭，另有8家因拖欠球员工资等财务违规行为而被禁止参加今年的赛季。曾经辉煌一时的广州恒大去年从中超降级。它的学院也从未像刘校长在 2016 年声称的那样为国家“培养足球明星”。只有一名毕业生曾为广州恒大队踢过中超联赛（象征性地踢了5分钟），而且没有一名毕业生为中国国家队效力过。去年卡塔尔世界杯，球队再次无缘。然而，恒大足校却因其与其著名母公司的竞争而引发争议：去年12月，恒大足校卷入假球丑闻，当时对方球队在15岁以下锦标赛决赛中停止尝试，导致六名学院工作人员被禁赛从足球到生活。最终，中国足球的雄心壮志建立在与五分之四的人民财富相同的房地产泡沫之上。如果后者走同样的路，那就是大问题了。

佳华1682023-10-06

美国基准收益率逼近5%大关五张图解析全球市场痛点所在

风险最高的资产跌得最深。本周全球股票市值蒸发约1.5万亿美元，MSCI的全球指数目前处于六个月低点。市场密切关注的指标之一为股票风险溢价。标普500指数的收益率与10年期美国国债收益率之差用于衡量股票相对于其他资产的吸引力。股票风险溢价目前接近于零，创二十多年来的最低水平，这意味着股票投资者并没有因为承担更多风险而获得回报。高盛(308.6,2.48,0.81%)分析师表示，这一水平也远低于公司债平均收益率。债市万众瞩目美国国债大跌，尤其是30年期美国国债收益率一度升至5%，但其他债券也在大幅下跌。根据全球综合指数，全球投资级债券自上周末以来合计缩水约1.3万亿美元。 “投资者已经突然意识到更高利率会持续更久，这比再加息一次然后降息更痛苦，”瑞士百达资产管理的高级投资经理Evgenia Molotova表示。美元美元再度飙升——本周兑一篮子G-10货币上涨近1%——也引发了担忧。日元兑美元周二跌破150时，市场猜测日本央行出手干预支撑日元。中国和泰国已通过口头干预支撑本币，而印尼央行曾表示其已入市。长远来看，美元走强对不发达国家影响重大，因为这会提高它们的偿债成本并加剧输入型通胀。 “除非我们看到美国收益率曲线长端企稳，否则任何一家央行都无能为力，”Union Bancaire Privee UBP SA外汇策略主管Peter Kinsella表示，“在我看来，美元第四季度将保持坚挺。你会看到特殊干预，但这些干预不大可能获得成功。” 垃圾债市场投资者在密切关注企业债市场是否出现裂痕。跟踪欧洲垃圾级发行人信用保险成本的Markit iTraxx Crossover指数本周升逾460个基点，为5月初以来首次。这种波动已经导致投资者取消了一些交易。知情人士称，价值2.9亿欧元（3.05亿美元）的欧洲杠杆贷款组合的出售周三因市况而取消。

金融界2023-10-05

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