头被平仓则往往出现在局部高点之前，因为市场动能反转。 交易者还可以观察平仓集中区域，这些位置往往成为短期支撑或阻力区。 这次大规模去杠杆化是自9月以来最大的一次，显示在经历数周剧烈震荡后，市场仓位变得极为脆弱。 在各大交易所中，Bybit的清算规模最大，达6.28亿美元；其次是Hyperliquid的5.33亿美元和币安（Binance）的4.21亿美元。单笔最大平仓为HTX平台上一笔1100万美元的BTC/USDT多单。 这次下跌更令人清醒 由于杠杆使用相对有限，市场的注意力转向那些选择卖出的长期持有者。 K33研究主管Vetle Lunde表示：“过去一个月约有31.9万枚比特币被重新激活，其中主要来自持有6至12个月的币，这表明自7月中旬以来出现了显著的获利了结。”他补充道：“虽然部分重新激活源自内部转移，但大部分确实反映了真实抛售。” 如果10月份的暴跌源于被迫抛售，那么这次下跌更令人清醒：信心正在流失。Lunde指出，长期持币者的抛售与新买家的减少之间的失衡，正在开始决定市场方向——不仅仅是情绪。 他回顾，今年早些时候，“巨鲸”（持有1,000至10,000枚比特币的机构或个人）开始大量减仓，即便机构投资者试图接盘，也难以完全吸收供应。这解释了夏季比特币价格震荡盘整的现象。然而，自10月10日暴跌以来，整体需求进一步萎缩。“一些链上指标已经被跌破——投资者被套，他们需要平仓，”Lunde说。 总体来看，持有100至1,000枚比特币的投资者的累计买入量急剧下降。“鲸鱼们根本没在买。”他说。 展望未来，Lunde警告称，市场出清可能会持续到明年春季。在2021至2022年的熊市中，大持有者在近一年时间内累计抛售了超过100万枚比特币——他认为类似的情形可能重演。“如果节奏相同，”他说，“这种情况可能还要持续六个月。” Lunde并未预言灾难性暴跌，但认为仍有进一步下行空间。“我不相信所谓的‘周期论’，但我认为市场可能会在当前位置震荡整固，甚至略有下探。我的最大下行目标价是8.5万美元。” 10万美元是关键支撑位 Fairlead Strategies创始人Katie Stockton本周早些时候指出，比特币已跌破其200日移动均线，这意味着短期内可能仍有下行空间。她的技术分析显示，比特币下一个可靠支撑位在94,200美元附近。 Stockton补充说，尽管比特币技术上已接近熊市区间，但经验丰富的加密投资者早已经历过更大幅度的下跌。“对于在这个市场中久经沙场的人来说，这不算什么大事，”他说，“我认为这只是一次‘洗盘’。” Hashdex全球市场洞察主管Gerry O’Shea在发给CoinDesk的邮件中表示：“周二比特币在10万美元附近波动，随着避险情绪占据金融市场，数字资产、股票和大宗商品全线承压。” 他补充说：“市场下跌的原因包括美联储可能暂停年内再次降息的猜测，以及对关税、信贷市场状况和股票估值的担忧。长期持有者的卖出也对比特币近期走势造成了影响——这是资产逐渐成熟的自然现象。” O’Shea表示：“虽然10万美元可能是一个具有心理意义的支撑位，但我们不认为今日的走势表明比特币长期投资逻辑正在削弱。” 随着美联储暂停进一步降息、全球风险偏好依然脆弱，交易者表示，接下来的几次交易将考验比特币反弹能否转化为持续复苏，或是否会出现新一轮的强制抛售。 Lumida Wealth首席投资官Ram Ahluwalia表示：“现在人们都在炒黄金、铀、量子计算、小盘股……这些资产一起涨，也一起跌。” 他指出，本轮加密市场下跌的根源可追溯至10月的美联储会议。美联储于10月29日宣布今年第二次降息。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在随后的记者会上对12月是否再次降息表示不确定。Ahluwalia解释说，这对比特币来说是坏消息，因为较低的利率通常有利于推高像加密货币这样的投机性资产。lg...
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