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加密货币战略储备是什么？美国为何抢先布局？其他国家会跟随吗？

TradingKey03-21 16:20

招商局商业房托基金（1503.HK）：逆势稳健经营显韧性，运营优化开启价值重估之路

一套穿越周期的经营方法论：以强运营对抗市场波动，用财务纪律筑牢风险底线。 1、业绩韧性凸显，资产运营与财务优化并举从财报数据来看，招商房托核心财务指标表现抢眼，亮点如下：其一，收益增长稳健。年内，招商房托年度收益总额达5.29亿元人民币，同比增长8.2%；物业收入达3.84亿元，同比增长8.1%。结合整体外部环境，不难看到，商业地产市场的整体景气度仍旧较低，写字楼市场受益供应过剩和需求疲软承压明显。在此背景下，招商房托通过策略性的经营调整，稳定了业务基本盘。（来源：公司资料）其二，分派能力增强。此次财报公司可供分派收入达1.17亿元，同比增长23.2%。分派率达9.2%，较上年增加2.3个百分点。对比行业不少公司下调分派比率，招商房托成为仍然保持分派率提升的“少数派”。（来源：公司资料）从上述数据不难看到，招商房托交出的成绩单可圈可点，而这一成绩的取得，在笔者看来，源于其在资产运营、财务管理上的系统性突破。资产运营方面来看，面对市场的阶段性调整，招商房托并未陷入被动，而是通过差异化运营策略打开新局面。结合公司底层资产运营情况来看，一方面公司锚定科技、健康等新兴产业，受益深圳硬科技产业集聚带来的强劲需求，释放增长动能。实际上，得益于招商房托在区域产业集群的卡位优势，也为其提供了高于同业的定价权，实现更高的租金坪效，带动经营利润率的提升。财报显示，过去的2024年，公司整体物业组合的出租率达90.6%。其中，写字楼物业中，科技大厦及科技大厦二期项目出租率分别达到了100%、99.8%。招商局航华科贸中心的出租率达到94.0%，较上年提升12.1个百分点。从写字楼物业明细来看，来自健康医疗、科技与信息技术、金融租户贡献的月租金收入占比超过50%。这些优质潜力租户不仅为公司带来了稳定的现金流，还提升了物业组合的整体品质和抗风险能力。（来源：公司财报）另一方面，公司紧握消费复苏趋势，通过业态焕新与精准营销，提升出租率，带动零售收入增长。财报显示，公司零售收入占比提升到20%，随着收入结构的优化，也进一步增强了公司盈利的稳定性和抗风险能力。财务策略方面，招商房托通过低成本融资置换和精细化成本管控，持续夯实收益基础，财务端的主动管理也为分派韧性提供了强力支撑，进一步夯实了公司的整体经营安全性。财报显示，过去一年，招商房托融资成本为1.32亿元，同比下降3.9%。而截止2024年末，其总借款净额为40.86亿元，资产负债率为40.5%。值得一提的是，招商房托于2025年1月24日还完成了人民币41亿元贷款置换，融资成本下降了37个基点，年节约利息达到1480万元。 2、政策东风与内生变革共振站在2025年的新起点，笔者认为招商房托的价值成长逻辑愈发清晰，可以从如下几个方面来挖掘公司的机会所在。其一，政策红利加持。当下，伴随中央“适度宽松货币政策+积极财政政策”组合拳逐步发力，商业地产作为经济复苏的重要载体，有望在消费刺激、产业升级、城市更新等领域获得增量资金支持，招商房托将持续受益市场大环境的向好，在顺周期中，收获“贝塔”行情机会。其二，资产焕新动能。随着公司资产改造步入新阶段，并持续加强主动管理能力，拓展租户资源，挖掘多样化的市场机遇，公司有望进一步释放成长动能。从花园城的改造成绩来看，也已经验证了公司优化资产兑现业绩增长的潜力。财报显示，花园城在经历完2023年的升级改造后，运营情况及客流量持续突破，出租率达到93.5%，同比提升19.8个百分点。其三，融资成本优化。从市场环境来看，全球主要经济体的货币政策宽松，市场利率下行，为商业地产REITs提供了有利的融资环境。未来伴随招商房托积极借助流动性窗口期推动负债结构的优化，有望进一步降低融资成本，提升财务灵活性和盈利能力。最后，扩募想象空间。招商蛇口（1979.SZ）作为招商房托的大股东，其在国内特别是大湾区拥有众多运营成熟的写字楼、商业地产，考虑到当前做强做优做大国有资本和国有企业的背景下，不排除后续相关资产的注入。这不仅将进一步提升招商房托的管理规模，也将有助于优化其资产组合，并与现有资产形成互补，提升整体运营效率和服务质量，夯实行业优势地位。 3、结语当前招商房托股价1.27港元对应PB仅0.41倍、分派收益率达9.2%，结合富途各REITs的股息率表现来看，公司派息优势显著，安全边际与收益弹性兼备。（来源：富途行情，截止3月18日）展望后续，随着深圳写字楼市场供需逐步平衡、消费复苏传导至租金企稳，招商房托有望迎来“估值修复+分派增长”的戴维斯双击。总的来看，“在不确定中寻找确定性”正是REITs投资的精髓所在。招商房托以央企资源为盾、以运营革新为矛，在逆周期中展现出难得的战略节奏感。当市场还在争论“底在何处”时，聪明的资金早已从这份财报中读懂了价值重估的序章。

格隆汇03-21 16:20

什么是防御型股票？现在适合买吗？国防股是防御股吗？

供持续稳定的股息的股票，它们能够在股票市场波动、经济景气不明朗的情况下提供相对稳定的收益。防御性股票具有以下特征：需求稳定人们在日常生活中对食品、水电气、医疗服务等的需求具备刚性。现金流充沛稳定的需求给公司带来持续的现金流。盈利稳定需求和现金流的稳定保障了一定的盈利水平。抗通胀性强刚性的需求给予公司一定的价格话语权，在通胀上升期间，它们通过涨价将成本转移给消费者。分红派息稳定稳健的财务状况容许公司有较大空间给股东派息。截至2025年Q4，可口可乐已连续63年提高年度股息。股市相关性较低，或低波动性。在市场震荡时，投资人对具有良好需求和财务状况的公司具有信心。宏观经济相关性低，或逆周期性公司产品和服务的销售情况较少因经济走势发生根本性变化，往往能独立于宏观境况。行业集中度高这类公司往往凭借品牌、规模效应、技术壁垒等优势抵御新竞争者的加入，少数几家公司占据主要市场份额，行业竞争格局相对稳定。【防御型股票的特征，来源：TradingKey】防御型股票，也可称为非周期性股票。经济周期是指经济活动因需求和供给关系变动而出现的规律性扩张和收缩。与防御型股票的特征相反，周期性股票具有高弹性需求、现金流波动、股价波动、与宏观经济环境相关性低等特征。防御型股票周期型股票需求弹性刚性需求（电力、食品、药品）高弹性需求（旅游、汽车、奢侈品）财务稳定性现金流稳定，利润率波动小盈利波动剧烈，增长依赖经济扩张周期股息支付高股息支付率，分红稳定；常见股息率3%-5% 股息变动，依赖商业周期；常见股息率0%-2% 市场表现 β值通常＜1；提供下行保护，相对稳定衰退期：抗跌性强扩张期：涨幅温和 β值通常＞1；随经济周期变动，不稳定衰退期：大幅下跌扩张期：领涨市场代表股票沃尔玛、强生美光科技、通用【防御型股票和周期性股票的区别，来源：TradingKey】鉴于防御型和周期性股票诸多方面的差异，投资人可以依经济环境调整投资策略。防御型股票：在经济衰退预警期、市场波动加剧时配置；降低投资组合波动，但注意长期回报平庸。周期型股票：在经济触底复苏早期、货币政策宽松周期时加码；捕捉超额收益机会，注意择时择股和风险容忍度。历史数据表明，经济衰退时，防御型股票表现良好，经济复苏时则相反。 2008年金融危机：防御型的标普必需消费品板块下跌18%，而周期型的工业板块下跌42%。 2020年疫情复苏期：防御型的公用事业板块涨8%，而周期型的能源板块涨53%。 1、公用事业股（Utilities），比如水务、电力、燃气、通讯等公司股票。无论经济周期怎么变动，人们对这类服务和产品的需求是可预见和相对稳定的，公司的营收也较稳定。代表公司：全球最大可再生能源公司NextEra Energy（NEE）、美国电力巨头杜克能源（DUK）等 2、必需消费品股（Consumer Staples）。经济低迷期间，人们对于食品、饮料、烟草、某些日化用品等的需求仍相对刚性，生产和销售这些产品的公司的股价也有业绩的支撑。代表公司：可口可乐（KO）、烟草巨头菲利普莫里斯（PM）、沃尔玛（WMT）、好市多（COST）等。 3、医疗保健股（Healthcare），比如医院、制药公司、医疗器械等该公司。不过也需注意，由于生物医药技术竞争加剧和监管环境的不确定性，医药股的防御能力有下降趋势。代表公司：默沙东（MRK）、辉瑞（PFE）、强生（JNJ）、美敦力（MDT）等。 4、不动产（REITs）。经济疲软时，房地产的价格可能会承压，但能够提供获得稳定现金流的物业公司和公寓公司则具备防御型特征。代表公司：Equity Residential（EQR）、UDR不动产信托（UDR）等。另外，具有稳定现金流和抗市场下行能力的公司也被视为防御型股票，包括电信巨头AT&T（T）、Verizon（VZ）、联合包裹（UPS）等。近几年，人工智慧交易成为长期热门交易逻辑，AI科技股股票占据着美股大盘多数涨幅。在科技股下降之际，投资人看向了防御型股票，但传统上科技股被不少投资人视为一种防御型股票。科技股是不是防御股？这一问题似乎并没有答案。支持理由：大型科技股往往是蓝筹股，拥有品牌效应和稳定现金流；数据中心、云计算等技术的发展使得数字化转型成为趋势，未来需求增长难以阻挡。反对理由：受经济周期影响大，经济衰退时企业和消费者减少科技支出；技术迭代快，产品需求和市场份额波动大；股价受到投资者情绪影响大。 2024年底，瑞银表示他们看好对经济抗压能力强、具备增长潜力、拥有稳健财务状况的「业绩增长型防御类股票」，除了医药公司、必需消费品等公司，这份推荐股名单中还包含了云计算巨头微软、SaaS巨头SAP。在2024年下半年的科技股轮动期间，防御型股便占据了市场上风。摩根士丹利分析师曾表示，他不同意科技业被视为传统的防御型产业的观点，科技股实际上是顺循环（pro-cyclical），在熊市与大盘同时触底。在特朗普重返白宫头两三个月，特朗普在俄乌和谈的越级措施和高额关税等因素催化了欧洲财政剧变和国防战略转向，国防股或军工股成为热门交易。在英文表达中，国防股（Defence Stocks）和防御型股（Defensive Stocks）非常相像。那么，国防股是防御股吗？国防股具有防御性需求刚性：国防开支由政府预算主导，国防安全在经济衰退时期往往具有优先性，军工产品需求和军工企业现金流相对稳定。技术壁垒：国防行业涉及国家核心技术，技术门槛高，几家巨头具有独特优势。政策支持：军工企业往往与政府签订多年期合同，订单可见性强国防股不具备防御性地缘政治事件驱动：突发性冲突短期推高国防股股价，局势缓和和和平时期会回调。政策敏感性：政党轮换可能会扰动国防开支的优先级，军事装备采购的需求会调整业绩与估值波动：安全概念可能会被过度炒作，估值脱离基本面；国防企业自身受到军事装备采购周期、项目进展等因素影响【来源：TradingKey】总的来看，国防股常被视为防御型股票，其稳定性强于周期型股票，但弱于公用事业和医疗保健等传统防御股票，具体要视政治经济环境。更准确来讲，国防股应被定位为「事件驱动型防御资产。」美国第47任总统特朗普刚上台，就逆转了「美国例外论」的叙事，标普500指数仅用了16天就跌超10%，步入技术性回调区间。从市场、估值、经济、政策等角度看，截至2025年3月，现在到了配置防御型股票的时候：市场：大盘陷入调整，熊市预期升温；VIX指数飙升。估值：科技股的高估值令人担忧，AI货币化能力前景不够清晰，防御股估值相对较低。经济：特朗普关税战引发美国经济衰退和再通胀担忧；美联储暂缓降息，并上调2025年、2026年PCE通胀预期、下调2025、2026、2027年经济增速预期、上调2025年失业率预期。政策：特朗普关税政策反复不定。 Stifel分析师表示，较高的通胀环境不利于持续的股市狂热，他们更倾向防御型行业。经济增长放缓有利于防御股，重点包括医疗保健、公用事业等。瑞银表示，经济预期的走弱使得全球股市收益向下修正，未来超6成的时间可能会对周期性行业不利。摩根士丹利报告称，尽管投资人对特朗普2.0政府下刺激增长的放松管制和减税计划表示欢迎，但经济效应可能会被关税和移民等破坏性政策所抵消。新财政政策可能会削弱「七巨头」主导地位，因为收益将从非制造业、轻资产公司转移到国内制造业、医疗保健等受到严格监管的行业和小企业主。 1、可口可乐可口可乐（KO.US）是全球领先的饮料品牌，拥有强大的品牌优势、消费者忠诚度、配方技术壁垒和多元化业务，也是巴菲特的重仓股。饮料是具有长期稳定性的行业，可口可乐占全球碳酸饮料市场的一半左右。可口可乐公司的盈利能力突出，连续三十年毛利率超60%；具有长期稳定的分红政策，连续六十多年增加股息，被称为「股息王」。截至2025年3月20日，可口可乐股价年内上涨11%，同期标普500指数下跌3.5%。 2、尔玛沃尔玛（WMT.US）是日常消费品和食品零售巨头，具有刚性需求护城河，其因庞大的采购规模和高效供应链系统比同行更具成本优势。稳定的经营活动带给沃尔玛持续的现金流，该公司也积极推动线上线下一体化。截至2025年Q4，沃尔玛已连续52年加发股利，并预计未来五年以8%的复合年增长率增长。尽管美国经济面临逆风因素，但沃尔玛的每股获利（EPS）已连续11个季度超出市场预期。沃尔玛在过去经济衰退期间表现出强大的股价和业绩韧性：2008年金融危机时，标普下跌37%，沃尔玛上涨15%；2020年疫情期间，沃尔玛当年营收增长6.7%，净利润涨45%。截至2025年3月20日，沃尔玛股价过去一年上涨40%。 3、强生拥有百年历史的强生（Johnson & Johnson，JNJ.US）集团是全球最具综合性的医疗健康企业，囊括制药、医疗器械、消费者健康等业务。强生集团的毛利率常年超68%，超过制药行业的均值60%。截至2025年Q4，强生集团已经连续62年实现股息增长。强生股票被视为金融波动中的避风港：2008年标指下跌37%，强生跌8%；2020年标指下跌34%，强生跌15%；2022年升息周期中，标指跌19%，强生跌3%。 2025年初迄今，强生股价涨近13%，同期美国七巨头全部下跌。 4、苹果苹果（AAPL.US）是美国科技股的代表，但由于其具有强大的品牌溢价、独特封闭系统、丰裕的现金流、连续的股息增长、对冲周期的创新能力等优势，苹果也被视为防御蓝筹股。苹果是巴菲特唯一的科技类爱股，在2024年四个财季派息153亿美元，公司累计派息总额达到1650亿美元。 5、洛克希德·马丁洛克希德.马丁（Lockheed Martin， LMT.US）是全球最大的国防工业承包商，凭借其政府合同主导的商业模式、技术垄断地位和地缘政治驱动需求，成为防御型股票的标杆。作为美国五角大楼第一大军工供应商，在2024财年的美国国防预算中，洛克希德.马丁占据国防部采购支出规模的28%。截至2025年初，洛克希德.马丁已经连续41年派发股息。需要关注的是，特朗普第二任期计划未来五年削减8%的国防预算，这或对洛克希德.马丁的股价带来挑战。不过，在拥有大量积压订单、国际化业务拓展、欧洲加大军费投入的情况下，洛克希德.马丁应该能找到维持增长的动力。原文链接

TradingKey03-21 14:30

现在该入场抄底了吗？华人分析师：山寨季是必然会出现……

抄底的，所以代表了标普500和比特币在市场波动中往往都是跌的最少的，涨的最快的。” “回到最终来看，确实山寨季会出现，但伴随山寨季出现的必然是流动性的回升，而流动性的回升从现在来看一方面是货币政策需要继续向着宽松前进，提升投资者的风险偏好，另一方面就是有直接流动性的刺激，增加市场中的资金，比如停止缩表，SLR的取消或者是QE。” “所以如果没有流动性的注入，那么山寨币的情况最多就是短时间的暴涨暴跌，而很难持续一个更长的时间，形成山寨季。”

颜辞03-21 12:59

【直击亚市】可怕的“三巫日”来袭！市场盲目走向4月2日，中国这件大事插一脚

5万亿美元的期权合约将到期，可能会引发市场波动。 “随着政策不确定性持续，我们的市场将上下波动，”Angeles Investments首席投资官Michael Rosen在纽约彭博总部接受采访时表示。“投资者情绪将极度不稳定，而这将在市场中得到体现。” 大宗商品市场方面，由于美国对一家中国炼油厂实施制裁，原油价格上涨，这标志着美国针对伊朗供应采取了更强硬的措施。黄金在避险买盘的支撑下接近历史高点。

云涌03-21 12:22

冯劲松上任红塔红土基金总经理，能否带领公司走出利润、规模双降困局？

基金占比超70%）的结构性缺陷，使其在市场波动中抗风险能力不足。2024年债基规模骤降44.47亿元，直接拖累整体规模腰斩。此外，产品结构单一与迷你基金扎堆问题突出。截至2024年底，公司旗下20余基金中，12只规模低于5000万元。部分权益类产品如新能源主题基金虽短期业绩亮眼，但合计规模仅0.03亿元，流动性风险高企；而货币基金与债券基金合计占比超95%，导致盈利模式高度依赖固收业务，难以抵御费率改革与市场震荡的双重冲击。破局路径：转型策略与市场期待据了解，面对连年亏损与规模缩水，红塔红土基金近年来尝试通过缩减非标业务、拓展标准化产品实现转型。冯劲松上任后，市场普遍关注其能否推动“小而精”策略落地。一方面，公司需优化产品线，提升权益类产品竞争力。例如，聚焦TMT行业的信息产业精选基金近六个月收益率逾40%，但高波动性凸显投研能力仍需夯实；另一方面，如何解决迷你基金清盘压力、重塑投资者信心亦是当务之急。行业观察人士指出，中小公募的突围需差异化竞争。红塔红土基金或可依托股东红塔证券的资源，在金融科技、区域特色产业等领域挖掘机会。然而，当前公募行业集中度持续提升，头部机构占据七成以上市场份额，中小机构生存空间进一步压缩。冯劲松若仅延续内部管理传统，恐难扭转颓势；需在产品创新、渠道拓展及客户服务等方面展现突破性举措。股东压力与行业环境的双重考验除内部经营挑战外，股东层面的不确定性也为红塔红土基金增添变数。尽管股权转让暂未成功，但华远集团与深创投的退出意向反映出市场对中小公募前景的谨慎态度。与此同时，行业环境亦不容乐观。2024年以来，基金销售渠道头部效应加剧，代销前十机构占据非货基金保有量超六成，中小机构获客成本攀升。红塔红土基金若无法通过差异化产品吸引资金流入，规模增长恐难持续。冯劲松的上任，标志着红塔红土基金进入新一轮战略调整期。其深厚的红塔证券背景或有助于协同资源，但缺乏公募实战经验、产品结构失衡及行业竞争白热化等挑战，仍需管理层拿出更具魄力的改革方案。若能在权益投资、科技赋能或区域市场深耕中找准定位，这家“长不大”的基金公司或有望撕掉亏损标签；反之，若转型迟缓，则可能进一步滑向边缘化。市场正拭目以待，这场内部提拔能否真正转化为破局动力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 12:10

高股息再配置支撑充分！高股息ETF(563180)逆势上行防御性价值显著，市场交投活跃。成份股南钢股份、九阳股份、新钢股份、格力电器等领涨

的风险事件，低β高股息资产可以作为应对市场波动的较好选择。高股息ETF（563180）紧密跟踪中证高股息策略指数，中证高股息策略指数选取80只股息率和股利支付率较高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息上市公司证券的整体表现。拉长时间看，截至2025年3月20日，高股息ETF近2周累计上涨2.25%。绝对收益方面，截至2025年3月20日，高股息ETF自成立以来，最高单月回报为10.71%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.65%，上涨月份平均收益率为5.43%，历史持有6个月盈利概率为92.22%。超额收益方面，截至2025年3月20日，高股息ETF近3个月超越基准年化收益为0.63%。相关产品：高股息ETF（563180）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 11:20

债市现暖意，后市怎么看？

2025年以来，全球市场波动加剧，投资者风险偏好分化。债市自2月开始回调，近两日终于迎来做多情绪，昨日（2025年3月20日）国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨1.14%，30年国债指数ETF（511130）收涨1.22%，日成交额超29亿元，规模突破56亿元，展现出中长期配置的独特价值。 01 市场表现：资金逆势流入，规模屡创新高尽管年初债市受机构博弈和止盈情绪影响呈现震荡，但30年国债指数ETF（511130）仍展现出较强韧性。数据显示：资金持续加码：该ETF年内连续多日获主力资金净流入，累计吸金超31亿元，其中3月17日单日净流入达5.72亿元，创年内新高。规模与份额双升：基金份额从1月初的2600万份增至3月20日的5200万份以上，规模突破56亿元，刷新历史纪录。交投活跃度领先：近一个月日均成交额超22亿元，市场流动性充裕，为投资者提供了灵活的交易条件。这一系列数据表明，资金对长期国债的配置需求持续升温，尤其在市场不确定性增加时，30年国债指数ETF成为机构和个人投资者的“压舱石”。 02 机构观点：利率下行逻辑支撑中长期配置多家机构指出，2025年债市的核心逻辑未发生根本性转变：货币政策环境宽松：广谱利率下行趋势明确，央行维持适度宽松基调，为长端利率债提供支撑。避险需求升温：年初市场波动中，机构通过增配长久期国债降低组合波动性，同时为跨周期布局预留空间。浙商国际分析认为，若债市出现阶段性调整，或为投资者提供更好的介入时机。 03 配置策略：如何借道ETF把握债市机遇？对于普通投资者而言，30年国债指数ETF（511130）提供了以下优势： 1. 分散风险：通过一篮子国债持仓，降低单一债券的信用风险。 2. 流动性佳：高成交额与低费率（管理费通常低于主动型债券基金）提升投资效率。 3. 灵活交易：场内T+0交易机制，便于投资者根据市场变化动态调整仓位。 04 未来展望：赔率或是当前债市关键的利多因素短期债市可能处于震荡格局，一是季末资金面仍有扰动，二是权益市场依然偏强；三是市场预计降准降息延后，短期难以扭转。此外，债市继续大幅下跌的空间可能有限，目前30年国债2.15%附近的30年国债利率已基本完成了对之前预期的修正，债市的需求力量并没有彻底消失，宏观逻辑还有反复可能，外需风险还未兑现，债市更多是对透支的修正，不是趋势性的反转。从市场环境来看，目前债市基本回归正息差，叠加债市前期调整幅度较大，权益上涨幅度也放缓，短期股债跷跷板效应开始弱化，对超长债利率的扰动较此前有所下降。展望后市，目前债市赔率有所提高，赔率或是当前债市关键的利多因素。虽然3月底之前债市可能仍有扰动，但赔率是当前债市关键的利多因素。债市赔率提高后，胜率也将发生边际变化，从时间来看，胜率的变化可能在今年4月出现。 1、流动性和机构行为，考虑今年信贷前置，从资金供需来看，四月流动性可能边际转松，但资金价格预计可能仍在1.8%附近；同时，二季度是理财规模扩张的传统时点，债市配置力量增强。 2、风险偏好，内需相对稳定，但外需的不确定性在提高，风险偏好的调升主要取决于外部环境变化，权益继续上涨的空间可能在下降。 3、赔率，目前到3月底之前，债市可能大概率处于震荡修复格局，目前点位利率已经具备配置价值，大幅上行空间相对有限，但下行需要新的叙事。 4、政策基调，经济高质量发展阶段，货币政策的导向仍是支持性的。博时基金表示，因此，在当前点位属于30年国债指数ETF（511130）配置区间，预判债市在4月以后可能会有修复，建议重点关注当前30年国债利率2.1%以上的配置价值。备注：胜率是指投资者在交易中成功获利的概率，通常用百分比表示；赔率是指在一笔交易中，潜在收益与潜在损失的比例，帮助投资者评估交易的风险与回报。在投资决策中，胜率和赔率都是重要的考量因素，它们共同影响着投资者的长期盈利能力。理想的投资策略是寻找高胜率和高赔率的机会，但现实中的投资往往需要在两者之间找到平衡。风险揭示书尊敬的投资者：投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 11:20

李槿：昨日精准三连胜，今日回落3017继续干多！

佐证。不过，需要注意的是，今天是周五，市场波动往往更为复杂，大家务必保持谨慎，切不可盲目追涨杀跌。今日李槿延续回落做多的思路，建议在价格回落至3017附近时果断入场多。在市场中，顺势而为永远是把握获胜的关键。趋势在，李槿在。【今日黄金思路】黄金：回落3017附近多，止损3007，目标3027-3037-3047 李槿分享有延迟，仅供参考 1.稳健型保持≤5%仓位 2.资金充足的激进交易者可放大至8%但需严格带好止损或者灵活手动移动止损，避免误损！ 3.短线每10美金波动需动态调整止盈止损位置 4.李槿策略思路发文或有延迟仅供参考，实时跟踪提示关注我们内部信号！【告别行情焦虑，专业能力换来的是粉丝稳健收益的欢喜】在过去的几个月里，市场行情波动剧烈，日内均幅常在30 - 50美金之间，这种大幅震荡让不少投资者陷入了困境。面对汹涌的大行情，许多朋友内心满是恐惧，下单时犹豫不决，即便单子成交，也被不安笼罩。在仓位的把控上也是毫无头绪，盘面价格稍有风吹草动，资金的起伏就如同在他们的心上跳舞，让人坐立难安。可如果一直被这种害怕与恐惧支配，那么不管是近在眼前的潜在机遇，还是已经到手的机会，都会在这惶惶不安中悄然流逝。投资不该如此艰难，李槿为每一位客户提供一对一的实时指导跟踪服务，内部也会及时分享专业观点，紧密把握市场动态。在这里，你无需独自面对复杂的盘面，机会由我帮你精准捕捉，行情我来为你时刻紧盯。你只需照常上班、安心陪伴家人，当交易时机来临，我会第一时间通知你，你只需做好进出场操作和合理仓位控制即可，这才是投资应有的轻松状态。每天仅需1 - 3单，遵循稳健策略，持续收获盈利，无论是回本还是实现资金数倍增长，你都能做到。半世风云半世霞，亦经低谷亦经崖。傲游金海几多载，我用真功绽锦华。趋势在，李槿在！ ——笔者李槿，高级金融理财师，准确率常年稳居财经榜首，全方位指导时间：早7:00——次日凌晨

李槿外汇03-21 10:47

业绩密集披露，多家巨头两位数增长！恒生科技ETF基金(513260)融资余额连续反弹，逼近新高！后市怎么看？基金经理发声

境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 09:59

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