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高盛分析：超配金融及医疗行业对冲基金及时调整策略应对市场波动

对冲基金如何通过及时的调整成功应对近期市场波动。#2024年下半年市场展望# 在2024年上半年，对冲基金进行了显著的头寸调整，特别是在“大型”超大盘股票中，尽管这些股票继续表现出色，但对冲基金还是减少了其敞口。值得注意的是，苹果（NASDAQ）和亚马逊（NASDAQ）成为例外，对冲基金在这些公司中的持股比例有所增加。高盛表示，这些举措降低了对冲基金拥挤指数，帮助基金减轻了从超大盘股票轮换中产生的随后的波动影响，这种波动后来在8月初演变为一轮剧烈的周期性抛售。该银行透露，美国股票多空对冲基金年初至今已实现9%的回报，表现优于广泛的市场指数。尽管7月市场出现了10%的抛售，但对冲基金VIP名单（跟踪最受欢迎的多头头寸）仍实现了19%的回报。该名单包括微软（NASDAQ）、Meta Platforms（NASDAQ）和Alphabet（NASDAQ）等股票，这些股票仍然是对冲基金投资组合的核心。 “今天，尽管标普500接近其历史高点，对冲基金的净敞口和总敞口均高于过去5年的平均水平，但仍低于抛售前的水平。”高盛指出。在第二季度，另一项及时的调整是，对冲基金停止了自2022年中以来对周期性股票的轮换。具体而言，基金将其超配头寸转移至医疗保健行业，该行业在最近的下跌中相对于Russell 3000指数表现最佳。同时，他们增加了对工业和金融行业的敞口，同时减少了对消费品和信息技术的持股。根据报告，这是自2010年以来，对冲基金首次将金融行业提升至超配水平。

丰雪鑫992024-08-21

美银分析：低油价+美联储政策或引发“硬着陆” ？中国房价是最新驱动因素

结果显示美国利率、美元指数（DXY）和市场波动性（以VIX衡量）成为了新兴市场货币（EM FX）更重要的驱动因素。全球增长指标，如新兴市场出口量，现在发挥的作用较小。主成分分析的第一主成分主要受美国利率和美元指数的影响，而第二主成分则更多与美国的贸易条件、BAA 10年期利差和市场波动性相关。值得注意的是，分析显示曾经与新兴市场货币表现高度相关的新兴市场出口量，在后疫情时代不再具有同样的显著性。

佳华1682024-08-21

彭博深度：鲍威尔站在“十字路口”、众目睽睽下或将美联储降息50个基点“搬上桌面”？

劳动力市场数据在 8 月初引发了严重的市场波动，当时美国股市的标准普尔 500 指数在三个交易日内下跌了 6% 以上。美国国债价格上涨，交易员连续几天预测美联储将在 9 月份降息，降幅将超过平时的 50 个基点。鲍威尔和其他政策制定者以前也曾犯过错误。他们巧妙地引导通胀回到 2% 的目标，但那是在疫情期间他们未能迅速采取行动遏制通胀上升之后。美联储官员现在决心在物价压力降温之际避免就业方面出现类似的灾难。但这个曾经令人意外、历史上强劲的就业市场现在也出现了裂痕。上个月，美国雇主放慢了招聘速度，失业率连续第四次上升，引发了人们对高利率将劳动力市场拖入临界点的担忧。德意志银行首席美国经济学家 Matthew Luzzetti 表示：“有人可能会主张先加快一点速度，然后再放慢速度。我认为，只有在有证据表明劳动力市场正在以更有意义的方式疲软时，这种说法才会真正具有实质性的说服力。” 一年前，鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话时，他和他的同事们似乎还在朝着相反的方向前进。就在一个月前，美联储官员将基准利率上调至 5.25% 至 5.5% 的区间，这是一代人以来的最高水平。鲍威尔称劳动力市场紧张，称通胀“过高”，并表示美联储“准备在适当的情况下进一步加息”。通货膨胀缓解此后，形势开始好转。尽管通胀率仍高于美联储 2% 的目标，但已明显下降。衡量潜在价格压力的一项关键指标 7 月份连续第四个月降温，证实了下降趋势。巴克莱经济学家 Pooja Sriram 表示：“我们预计他会承认，他们很快就能开始缩减政策。目前还不清楚他是否会明确表示在 9 月，但我认为，这意味着他们似乎有能力这样做。” 鲍威尔今年的言论需要谨慎调整。降息的理由必须足够充分，以应对今年选举年美联储面临的政治压力。这可能涉及就业市场放缓和经济增长放缓。但 MacroPolicy Perspectives 高级经济学家 Laura Rosner-Warburton 表示，他不想对经济前景发出过于负面的信息。 “下调利率并不意味着出了什么问题，”她说道，“为了防止发出负面信号，美联储需要非常清晰地进行沟通。” 自8月初市场动荡以来，债券交易员已经削减了降息预期，因为风险资产已经反弹，而且最近的数据（包括显示裁员人数持续处于低位和美国消费者坚挺的数据）表明经济并未跌入悬崖。市场紧张交易商目前预计美联储下个月将降息 25 个基点，并预计到今年年底美联储将总共降息 75 至 100 个基点，低于 8 月 2 日的 100 至 125 个基点。当被问及在最新就业数据公布之前 7 月份降息 50 个基点的可能性时，鲍威尔表示，“我不想具体说明我们将要做什么，但这不是我们现在正在考虑的事情。” 他和其他美联储官员一再强调，政策决定将以“全部”即将公布的数据为指导。在联邦公开市场委员会 9 月 17 日至 18 日开会之前，还将公布一份就业报告和两份通胀报告。高盛资产管理公司多部门固定收益主管 Lindsay Rosner 表示：“如果没有这些信息，鲍威尔就无法在杰克逊霍尔会议上明确表示他们将降低利率 50 或 25 个基点。他将保持这种开放态度，保留他应有的选择性。这是他的职责。” 今年研讨会的主题是“重新评估货币政策的有效性和传导”，这是一个恰当的话题，因为许多投资者和经济学家也在质疑未来几个月降息的速度有多快——以及降息将在什么水平结束。新冠疫情爆发后，经济形势的微妙变化让这一考虑变得更加复杂。一些美联储官员认为，中性利率（反映既不减缓也不刺激经济的政策立场）自疫情爆发以来可能已经上升，这引发了人们对央行政策限制程度的不确定性。 “他们真的不知道最终目标在哪里，”MacroPolicy Perspectives 的 Rosner-Warburton 说道。“我认为他会强调这种不确定性，并指出数据的指导。数据将帮助他们知道最终目标在哪里，他们可以根据经济形势决定是放慢还是加快步伐。”

Dan19772024-08-21

「3EX CryptoGPT」盘点本周胜率排行前三的策略有何不同？

金色财经2024-08-21

A股市场风格大变天！创业板与价值股的较量，谁更胜一筹？

几乎翻倍。这一现象背后，反映了投资者在市场波动中对高股息、低估值股票的追捧。银行股作为典型的价值股，其稳定的业绩和丰厚的分红吸引了大量资金流入。这种资金流向的转变，正是A股市场风格切换的直接体现。展望未来：A股市场的结构性机会创业板的市值缩水与银行股的崛起，折射出A股市场正在经历一次深刻的结构性调整。对于投资者而言，这意味着需要重新审视投资策略，关注价值投资的长期回报。尽管创业板目前表现不佳，但其中仍蕴含着不少优质成长股，未来仍有可能迎来反弹。同时，传统的价值股，尤其是银行、保险等金融板块，可能会继续受到资金青睐。总的来说，A股市场正在经历一次重要的转型。创业板的调整和价值股的崛起，为投资者提供了新的思考角度。在这个过程中，投资者需要保持冷静，理性看待市场变化，寻找真正具有长期投资价值的优质标的。无论是关注创业板的潜在机会，还是布局传统价值股，都需要深入研究，把握A股市场的结构性机会。

金融界2024-08-21

以史为鉴！华尔街正迈向2024年大选年最动荡时期

股票价格频繁波动时，标准差较高，也表明市场波动性较高。 “10月的波动性比其他11个月平均高出约35%，”Stovall在近日对MarketWatch表示。他补充道：“在选举年，7月和8月往往表现较好的原因在于候选人在竞选期间做出的承诺，这也是两党举行全国代表大会的时期。” 此外，历史显示，现任党是否能够最终保住总统职位也会影响市场的波动性和股票回报率。 T. Rowe Price的亚太区多资产解决方案主管Thomas Poullaouec和该投资管理公司的解决方案分析师Nathan Wang表示，自1927年以来，在执政党未能保住白宫的年份里，标准普尔500指数在大选前和随后的几个月里经历了更多的波动，这或许反映了可能的政策变化带来的不确定性。然而，当执政党保住总统职位时，股票市场的波动性通常在选举前下降，而在选举后小幅上升。但Stovall表示：“但今年有所不同……我不确定旧有模式是否能够帮助市场预测潜在的趋势。”他补充道：“随着哈里斯在民调中领先，现在的问题是，为什么市场在上涨？” Easterly EAB风险解决方案的全球宏观经济策略师Arnim Holzer表示：“总统选举民调在民主党提名人从总统拜登(Joe Biden)变为副总统哈里斯(Kamala Harris)之后的快速转变，为市场增加了额外的波动。” 目前，哈里斯在大多数全国民调和博彩市场上领先于共和党提名人特朗普(Donald Trump)。根据RealClearPolitics对六个博彩市场的平均数据，哈里斯目前的胜算为52%，而特朗普的胜算为46.4%。 Holzer指出：“虽然通常情况下市场会忽略选举的影响，但总统选举民调的快速转变需要投资者采取行动，尤其是在特朗普的民调表现强劲之后。” 例如，医疗保健行业的投资者在总统竞选中有明确的偏好——特朗普。一些人希望前总统能在法律和法规上做出改变，这可能对健康保险公司、医院以及药品和医疗设备公司产生巨大影响。 Holzer告诉MarketWatch，尽管哈里斯最近在民调中有所上升，但医疗保健股票并未表现出对哈里斯政府可能的药品价格管制政策的担忧。 “尽管哈里斯在民调中获得了一些动能，但医疗保健股票并未表现出对哈里斯政府可能的药品价格管制政策的担忧。”Holzer说，“尽管如此，医疗保健行业的表现仍然优于标准普尔500指数，但如果当前的民调趋势继续下去，我们预计民主党的药品定价政策可能会在选举过程中开始对管理护理和制药公司的回报产生影响。” Holzer表示，这种选举相关的市场轮换可能会在接下来的两个月内推动芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨。根据FactSet数据，VIX周二上涨8.4%，至15.88。美国股市周二收低，投资者等待美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度研讨会上发表讲话，预计他将为潜在的降息范围定下基调。根据FactSet的数据，标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.3%，而道琼斯工业平均指数则小幅下跌不到0.2%。

风起2024-08-21

会员

CWG Markets：美国新增就业数据可能下调，美元周二明显下跌；金价继续刷新历史高点，关注会议纪要和就业修正数据

在2479.00--2480.00。市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数8月20日（周二）收盘下跌61.43点，跌幅0.33%，报18367.00点；英国富时100指数8月20日（周二）收盘下跌83.94点，跌幅1.00%，报8273.00点；法国CAC40指数8月20日（周二）收盘下跌16.28点，跌幅0.22%，报7485.73点；欧洲斯托克50指数8月20日（周二）收盘下跌14.50点，跌幅0.30%，报4857.55点；西班牙IBEX35指数8月20日（周二）收盘下跌11.85点，跌幅0.11%，报11090.65点；意大利富时MIB指数8月20日（周二）收盘下跌198.32点，跌幅0.60%，报33068.00点。美国股市收盘：道琼斯指数8月20日（周二）收盘下跌61.56点，跌幅0.15%，报40834.97点；标普500指数8月20日（周二）收盘下跌11.13点，跌幅0.20%，报5597.12点；纳斯达克综合指数8月20日（周二）收盘下跌59.83点，跌幅0.33%，报17816.94点。贵金属收盘：现货黄金再创新高，但随后收窄了部分涨幅，最终收涨0.39%，报2514.02美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在101.85---101.20的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.1145---1.1085的区间下限买入，有效破35个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.3065---1.2985的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.8610---0.8520的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在146.70---144.70的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6760---0.6720的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3645---1.3605的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。黄金：可以在2531.00---2496.00的区间的上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。 2024-08-21

CWG Markets2024-08-21

特朗普2.0财长热门人选辣评：美股有泡沫，美国经济没那么漂亮

t Bessent近日表示，他预计美国市场波动性将飙升，美股将回档，因为经济比大多数投资人意识到的更加脆弱。 Scott Bessent现在是宏观对冲基金Key Square Capital Management负责人，该基金今年到8月初的表现平平，反而在过去几周因日圆汇率大涨和日圆套利拆仓带来的市场动荡中有不错表现。最近被特朗普称赞为「华尔街最聪明的人之一」的Bessent是特朗普的知名筹款人，其被认为是特朗普2024总统大选获胜后最有望成为财政部部长的候选人。 Bessent在8月初给客户的一封信中写道，「目前我们认为美国经济正处于不稳定的、新兴市场式的均衡状态。美国政府的巨额赤字和使用短期工具发行的债券助涨股票和房地产市场的资产泡沫。」他指出，每个表现出这些特征的新兴市场，尤其是在选举周期内，都经历了经济下行冲击。 Bessent称，虽然股票和房地产上涨已经使得富人受益，但美国大众的工资仍停滞不前，食品、住房和其他必需品价格上涨，这对低收入群体造成巨大打击，也导致了更多的借贷和消费者贷款拖欠率的上升。他预计，当资产泡沫破灭时，这种情况将扩大至收入较高人群。 Bessent告知客户，他正在购买天然气期货和股票，预计能源转型和人工智慧资料中心建设热潮将刺激价格上扬。另外，Bessent的投资还涉及日圆。他预计，日央行升息的幅度要高于市场预期，持续时间更长。他认为，日本基准利率上升将对日本经济产生「反直觉」的影响，因为高储蓄家庭和企业开始获得回报，较高利率也驱动日本投资人将海外投资资金转向国内投资。原文链接

投资慧眼2024-08-21

MDI供需失衡引发价格飙升：化工行业或迎来新一轮涨价潮

制能力，以应对可能出现的原料价格上涨和市场波动。只有在机遇与挑战中找到平衡，中国MDI企业才能在这轮行业洗牌中脱颖而出，实现长远发展。综上所述，全球MDI市场正面临前所未有的供需失衡局面，价格上涨趋势已成定局。作为化工行业的重要原料，MDI价格的变动将对整个产业链产生深远影响。企业应密切关注市场动向，适时调整生产和经营策略，以应对这一轮涨价潮带来的挑战和机遇。

金融界2024-08-21

【日股收评】日元是元凶！日经225一度重挫1%，今日小心美国这一数据

重新引发对美国劳动力市场的担忧，并导致市场波动加剧。 IwaiCosmo证券公司的股票策略师Toshikazu Horiuchi表示：“尽管部分下调修正已经反映在价格中，投资者今天仍然强烈希望在做出重大决定前看到这些数据。”

云涌2024-08-21

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