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MTL币大揭秘暴涨行情或将来临现在抄底正当时前景神秘无限
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格预测 2023年初以来，尽管加密货币市场疲软，MTL代币持续表现强劲。6月7日，MTL价格触及年初至今的高点2.64美元后开始回落。现在，让我们来看看一些关于MTL价格的预测。根据AmbCrypto对Metal DAO价格的预测，2023年MTL的最低价格预计为1.6美元，最高价格预计为2.4美元。到2030年，MTL的预测最低价格为3.66美元，最高价格预计为5.50美元，平均价格预计为4.58美元。以下是该网站对Metal DAO代币2023-2034年长期价格的预测表格：此外，CoinCodex的价格预测显示，MTL代币在2024年的最低价格预计为0.921165美元，最高可达3.02美元。到2030年，MTL代币的最高价格预计为1.08美元，最低为0.36美元。最后，Bitnation使用各种基于机器的算法，对MTL在2023-2030年的价格做出预测如下：在评估MTL代币的价格预测时，需要注意的是，加密货币市场波动极大，因此很难精确预测其短期价格走势，更不用说长期估计了。因此，分析师和基于算法的预测者可能会出现错误。如果您正在考虑投资加密货币代币，我们建议您务必进行自己的研究。在做出任何投资决定之前，请查看最新的市场趋势、新闻、技术和基本面分析，以及专家意见。来源：金色财经
金色财经2024-06-24
比特币价格预测：跌破 65,000 美元看跌趋势今天会逆转吗 2024 年会有山寨币旺季吗
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下跌，显示出受比特币主导地位影响，整体市场疲软。加密代币的激增自 2024 年 4 月以来，已有超过 100 万个新的加密代币被创建，其中许多是 Solana 网络上的 memecoin。Deutscher 表示，这是因为创建新代币很容易，从而导致市场饱和和稀释。他将这种新代币的泛滥与通货膨胀进行了比较，解释说每个新代币都会给市场带来更多压力，使现有代币的价值降低。风险投资的影响 Deutscher 批评风险投资家在投资时选择最大化收益而非支持可持续的项目增长，这加剧了市场失衡。他讨论了风险投资与熊市期间项目启动延迟如何加剧代币稀释并给市场流动性带来压力。向私募市场的倾斜为散户投资者设置了障碍，影响了市场情绪和参与度。如何驾驭当前市场 Deutscher 建议重点关注具有清晰叙述、创新代币经济学和强大社区支持的高质量项目。在现实世界资产 (RWA)、人工智能和游戏等领域脱颖而出的项目可能会在市场波动中表现更好。建立强大的社区并实施有效的代币经济学策略（包括回购和质押），对于维持长期投资者兴趣和缓解市场压力至关重要。另一方面，分析师 Miles Deutscher 认为，现实世界资产 (RWA) 领域很有吸引力，并计划积累 ETH 和其他山寨币。他建议从中长期角度（6-12 个月或更长时间）来抵御市场波动，并利用低波动时期积累强劲的山寨币。山寨币季节即将到来吗？尽管目前面临挑战，但一些投资者看到了看涨信号。Layah Heilpern 指出，比特币和以太坊 ETF 获得批准以及知名人士的支持等因素表明市场即将迎来大动作。而 CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 和技术分析师 Mister Crypto 则看到了山寨币季即将到来迹象，以太坊的 MVRV 比率上升速度快于比特币，这表明鉴于目前的 ETF 情况，以太坊可能会引领山寨币季。来源：金色财经
金色财经2024-06-22
降，还是不降？
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和美联储降息必要性的重要指标。如果就业市场疲软，失业率高，代表美国经济有压力，需要美联储降息刺激经济；反之如果就业市场表现较强，代表美国经济有韧性，就不需要美联储降息刺激了。而6月7日晚，美国劳工统计局公布数据显示，5月美国新增非农就业27.2万人，不仅大幅超过上个月的16.5万人，还大幅超过了市场预期的18.2万人。有的小伙伴们可能会问，就业数据超预期地强，不应该打击美联储降息的预期吗？图：美国失业率上升、劳动力参与率下降（信息来源：民生证券）这个数据其实有待深究。因为同日发布数据显示，美国失业率上升至4%、劳动参与率回落至62.5%，体现就业市场有压力。新增就业数据和失业率的“冰火两重天”要如何理解呢？这就要从数据统计口径上进行理解了，核心在于是否统计美国的“新移民”。新增非农就业数据是统计这些“新移民”的，因此表现较好；失业率数据是不统计这些“新移民”、只统计本土劳动者的，因此表现较差。因此，本质上5月美国新增非农就业数据和失业率数据的背离，体现了“新移民”对美国本土劳动者的挤出效应。展望未来，由于移民问题是美国大选的一大重要议题，后续在相关监管强化的背景下，“新移民”就业或将持续承受压力，导致美国非农就业数据向失业率“靠拢”，反映美国经济压力较大的实际情况。因此，通过深度梳理美国就业市场数据，我们可以得出美国降息的必要性在提升，外资回流A股可期。二、欧央行开启降息周期 6月6日，欧洲央行的货币政策会议决定将欧元区三大关键利率均下调25个基点，这是欧央行从去年10月停止加息以来的首次降息，也是2019年以来欧央行首次宣布降息。其利率决议背后，是欧元区通胀率从去年高点的5.7%，回落至2024年5月的2.9%，通胀预期明显改善的背景下，适度放宽货币政策限制是合理的，降息可行性提升。图：欧元区制造业PMI承受压力（信息来源：民生证券）降息必要性方面，从最新公布的法国、德国、欧盟PMI来看，制造业景气度均低于50，处在荣枯线下方，经济增长预期乏力，需要降息来刺激经济。三、我国降准降息空间仍存 2024年初，我国货币政策已经超预期提前发力，进行了降准降息，释放了流动性宽松信号。 4月底会议进一步指出，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，预示着年内降准降息的可能性较大。图：国内货币政策持续维持宽松态势（信息来源：云财富期货）（1）外部汇率压力缓解，为降息创造空间：本文开头提到，降息会导致资金流出本国货币，买入他国货币，造成本国货币的贬值压力。因此，欧元区率先启动降息、美联储降息预期的强化都在为我国的降息制造条件。（2）内需有待提振：最新出口超预期、进口低于预期反映的也是外需的走强和内需的疲软，目前国内企业仍然面临上游原材料涨价但中下游面临需求相对不足提价困难的问题，降息可有效降低企业融资成本，帮助企业缓解经营压力。（3）银行需要降准缓解负债端压力：2023年商业银行净息差水平已经降至1.69%，2024年一季度进一步降至1.54%，距离1.8%的警戒线渐行渐远，银行经营压力较大。降低银行的存款准备金可以有效降低银行负债端的成本，缓解其净息差压力，从而更好地支持超长期特别国债发行和房企融资等稳增长任务。整体来看，降息主线贯穿国内外经济体，A股资金面或持续向好，配置工具上，大家可以多考虑跟踪指数布局A股各行业龙头股的A50ETF基金（159592）。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-06-20
买！买！买！加拿大债券4月份投资创历史次高
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资金额为 356 亿加元，但4月份，在市场疲软、标普 500 指数下跌 4.2% 的情况下，加拿大投资者抛售了价值 116 亿加元的国际股票，其中包括价值 97 亿加元的美国股票。4 月份，加拿大投资者对外国债券的投资额大致相同，其中包括价值 71 亿加元的美国政府债券。
Lisa2024-06-19
【汇市日报】“降息一次”吓退货币市场导致美元小幅回落加元找到支撑加元/人民币5连涨
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降息，将政策利率降至3.75%，因劳动市场疲软。加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场固定收益团队表示，加拿大央行可能会测试在美联储按兵不动的情况下，它能降息多少利率。加拿大央行行长麦克莱勒姆曾表示，政策分歧是有限度的，但加央行“远未”接近这个门槛。CIBC表示：“这是传达出加拿大央行宽松周期将具有深度的重要一步。”CIBC认为，交易员将把他们预计在2026年的降息提前到明年。CIBC预计，鉴于即将以更高利率进行的抵押贷款续期所占比例不断上升，加拿大央行将大幅降息，加拿大央行希望“提前应对可能过度削弱经济的因素”。美油期货一个月来首次收于80美元/桶上方，因市场认为夏季旅游需求将加大对原油供应的需求减弱，这被认为会增强与大宗商品挂钩的加元。建议交易员抓住美元/加元对的短期机会。加元/人民币连续第5个交易日上涨，截至发稿，现报5.2859，涨幅006%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-06-18
加拿大货币政策谁说了算？TA将阻碍加拿大央行的降息步伐加元滑向何方？
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降息，将政策利率降至3.75%，因劳动市场疲软。阿利亚加-迪亚兹表示，通胀应该会继续朝向央行的2%目标前进，这意味着固定收益投资者可以享受到实际收益。上周，加拿大十年期基准债券收益率为3.282%。 “现在是投资债券的好时机。我们可以说债券回来了，”阿利亚加-迪亚兹说道。
佳华1682024-06-17
黑天鹅突袭！段永平发声，但斌出招
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市场价格存在的泡沫较大，在市场白酒消费市场疲软下，相比其他白酒产品，更容易受到影响。圈内还在流传“干翻”茅台的是掼蛋，有人认为掼蛋的兴起打击了白酒的销量，现在是吃饭不掼蛋，等于不吃饭。贵州茅台证券部工作人员表示，公司一直关注股价和酒价变动，目前生产经营均正常，至于是否有应对措施不方便回应，但是请股东相信公司。针对茅台这轮猝不及防的快速下跌，茅台股东、知名投资人段永平一如既往的风轻云淡。他在社交平台回复网友称：喜欢喝茅台的人不会因为市场价跌了就不喝茅台了，但目前可能商务活动活跃度有点下降，所以喝少了？喜欢茅台公司的人，股价越低应该是越开心的。但斌出大招，再度发文提及“建议茅台拆股”。但斌称，美股的拆股和回购注销文化助推了企业市值增长，那些反对茅台拆股的部分茅粉，真不知是怎么想的？现在茅台不断下跌又哀嚎，明明有成熟市场通行的好办法就是不用，还好像自视甚高，也真是莫名其妙、不可理喻… 但斌以博通公司股价为例，第二财季业绩超预期并上调全财年业绩指引，同时宣布“1拆10”拆股计划，盘后涨14.75%。在今年贵州茅台2023年度股东大会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙曾当面向贵州茅台管理层提出拆股的建议，但遭到在场众多股东的反对，公司管理层未回应此提议。 2 险资出手！继续大手笔扫货保险资金在A股动作不断。近日赣粤高速发布公告称，6月12日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持公司股份18.59万股，加上原来持有的股份，长城人寿合计持有赣粤高速1.1677亿股，占公司总股本的5%，完成举牌。这是长城人寿一个月内举牌的第三家上市公司。对于后续，长城人寿表示不排除未来12个月内再继续增加该公司股份。长城人寿认为，赣粤高速扎根江西本土，主业为高速公路运营及道路维护等，业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。数据显示，2023年赣粤高速实现营收74.92亿元，同比增长10.86%；归母净利润11.77亿元，同比增长69.16%。今年一季度，该公司营收15.59亿元，同比微增0.19%；归母净利润3.91亿元，同比下滑7.65%。近一年以来，长城人寿持续大手笔买入，陆续举牌了6家公司。其中 2023年6月同步举牌中原高速和浙江交科，今年陆续举牌了无锡银行、城发环境、江南水务和赣粤高速。从被举牌公司的业务上看，大多属于“公用事业”板块。对此，业内猜测险资举牌公用事业或许与涨价有关。近期公用事业产品涨价的新闻引发热议，2024年6月15日起，京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段和杭深铁路杭甬段4条热门高铁线路票价拟涨，涨幅最高达20% 。近两年低利率的市场环境、高波动的股票市场给保险资金长期配置带来了不小的压力，如何应对低利率环境成为寿险行业共同面对的课题。此外，政策层面上的鼓励也推动了保险资金跑步入场。今年中央政治局会议多次强调壮大耐心资本的重要性，鼓励保险企业通过长期投资来支持国家战略和实体经济发展。新“国九条”也明确指出，要大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。据不完全统计，自2023年以来，共有5家险资举牌11家上市公司，包括3家H股上市公司、8家A股上市公司。 3 多家绩优基金限购市场低迷之际，红利“三幻神”——中国海洋石油、中国神华、长江电力，近期接连创下历史新高。今年以来，红利、高股息主题基金成为最红的仔，相关基金净值和规模一路高歌猛进。近期多家基金公告显示，一批红利、高股息主题基金密集宣布限购。中欧、国联、华泰柏瑞、万家等多家公司旗下的相关产品先后宣布限购。从业绩来看，这些限购的基金年内业绩表现抢眼。以中欧红利优享A为例，该基金年内收益率18.99%，吸引大量资金申购，使得规模暴增。截至一季度末，该基金重仓了紫金矿业、中国海洋石油、招商轮船、三一重工等公司。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）再比如万家宏观择时多策略，该基金年内收益率20.47%，截至一季度末，该基金重仓了淮北矿业、中煤能源、广汇能源等公司。万家宏观择时多策略是黄海旗下的基金之一，黄海之所以得到市场高度关注，是因为2022年其凭借重仓煤炭，旗下基金万家精选夺得主动权益类基金冠军；2023年万家精选打破“冠军魔咒”，收益率超过20%；今年以来万家精选继续保持高战斗力，收益率21%。从全部持仓看，黄海在一季度新募来的钱继续加仓煤炭，大幅增持淮北矿业、中煤能源、华阳股份、广汇能源、山煤国际、潞安环能等股票；新集能源成为一季度新晋重仓股，宁波银行退出2023年四季度末前十大重仓股之列。从上述多只绩优产品的重仓中可以看出，煤炭、油气、有色金属等周期类标的对产品净值贡献了较大收益。此外，不仅主动权益基金开启限购，部分红利类指数产品也宣布暂停大额申购。据华泰柏瑞基金公告，旗下华泰柏瑞上证红利ETF联接6月7日日起限购1000万元。一边是限购，一边是各种红利基金批量上报。从成立的产品数量来看，红利相关的基金发行仍处于加速状态。截至6月11日，年内新成立的红利主题基金共有32只，合计发行规模达106.32亿元。加上正在发行和尚待发行的红利主题产品，今年新发红利主题产品数量已达到年度的峰值水平。近一年股市表现低迷，但高分红、高股息的红利资产受到资金强烈追捧，股价表现可谓强势。年内涨幅靠前的银行、煤炭、家用电器、公用事业等行业均为高股息、高分红个股扎堆的行业。值得注意的是，高股息和红利赛道是将持续呈现稳步增长的趋势，还是就此转向？业内存在分歧。有机构人士表示，红利投资存在隐形的“陷阱”。华夏基金表示，市场分歧不定的时刻，红利策略成为当红炸子鸡，但其身后的两大“陷阱”鲜少有人提及：一方面是低估值陷阱，如果看见低估值就不断加仓，将有可能面临股价持续下跌的情况；另一方面是周期性陷阱，看起来股息率较高的股票，可能分红时所对应的净利润正处于自身周期的顶部，或者股息支付率正处于历史较高位置；而随后其盈利水平与分红水平可能存在波动，难以维持较高的股息率，未来分红或不具备可持续性。
格隆汇2024-06-14
贵州茅台下跌，6月有资金在抄底酒ETF
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市场价格存在的泡沫较大，在市场白酒消费市场疲软下，相比其他白酒产品，更容易受到影响。圈内还在流传“干翻”茅台的是掼蛋，有人认为掼蛋的兴起打击了白酒的销量，现在是吃饭不掼蛋，等于不吃饭。贵州茅台证券部工作人员表示，公司一直关注股价和酒价变动，目前生产经营均正常，至于是否有应对措施不方便回应，但是请股东相信公司。针对茅台这轮猝不及防的快速下跌，茅台股东、知名投资人段永平一如既往的风轻云淡。他在社交平台回复网友称：喜欢喝茅台的人不会因为市场价跌了就不喝茅台了，但目前可能商务活动活跃度有点下降，所以喝少了？喜欢茅台公司的人，股价越低应该是越开心的。但斌出大招，再度发文提及“建议茅台拆股”。但斌称，美股的拆股和回购注销文化助推了企业市值增长，那些反对茅台拆股的部分茅粉，真不知是怎么想的？现在茅台不断下跌又哀嚎，明明有成熟市场通行的好办法就是不用，还好像自视甚高，也真是莫名其妙、不可理喻…但斌以博通公司股价为例，第二财季业绩超预期并上调全财年业绩指引，同时宣布“1拆10”拆股计划，盘后涨14.75%。在今年贵州茅台2023年度股东大会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙曾当面向贵州茅台管理层提出拆股的建议，但遭到在场众多股东的反对，公司管理层未回应此提议。白酒股本周下跌，从ETF基金看，截至6月14日，鹏华基金酒ETF本周跌超3%，本月跌超4%；天弘基金饮食ETF、华安基金食品饮料ETF基金、招商基金食品饮料ETF、银华基金食品ETF、华夏基金食品饮料ETF、华宝基金食品ETF本周跌超2%，本月跌超3%。白酒下跌中，有资金在借道ETF抄底，截至6月13日，鹏华基金酒ETF在6月“吸金”超7亿。对于白酒板块，银河证券认为茅台批发价格的下跌更多是一个去金融属性的过程，而茅台以下白酒产品价格稳定，有足够的消费需求支撑。从行业周期来看我们认为至少头部品牌已走过至暗时刻；从行业集中度持续提升的中期趋势判断头部品牌业绩增长确定性较强。茅台批发价格下跌引起白酒板块股价回调，目前具备α属性的公司估值已低。
格隆汇2024-06-14
“石油美元”体系的消亡，对美元、全球金融市场意味着什么？
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可能导致美国通胀率上升、利率上升和债券市场疲软。国际经济学家认为，如果世界各国大幅减少使用美元，美国发行美债和赚取美元出口的能力就会减弱，美国经济就会萎缩。众所周知，中国和俄罗斯一直在抛售美国国债，只剩下日本和其他国家作为买家。考虑到美国的支出方式，他们最终将成为其自身债务的最大买家。此时美国国债有望达到37万亿美元，今年将以更高的利率再融资约8万亿美元。看到美国10年期国债收益率徘徊在4.4%的水平令人震惊，因为拜登政府除了刺激和印发更多货币外，没有其他办法来维持美国经济和消费者的运转。年初，大多数人都已经预期降息，但并没有着陆。当下，美国经济数据显示出放缓的迹象。从 ISM 和 PMI 以及新订单的情况来看，GDP预测将进一步走弱。最新的美国通胀数据显示，CPI 同比平均增长率仍为 3.4%。鲍威尔表示，这个数字仍然“太高”，让他们感到不安。因为“他们需要确保”已经实现了可持续的2%目标。
格隆汇2024-06-14
库存不会说谎
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电动车市场疲软，特斯拉也不可避免。在关注市场反转方面，有外国分析师认为，库存是一个很好的指标。作者：Envision Research 特斯拉存在库存积压问题彼得·林奇有一个涉及到库存数据的关键见解，可以用来判断特斯拉是否开始复苏：首先，与许多其他更容易解释的财务数据不同，库存是不那么模棱两可的财务数据之一。林奇还解释了为什么库存水平可以作为商业周期的一个信号。特别是对周期性企业来说，库存增加是一个警告信号，这表明该公司（或行业）可能在需求已经走软的情况下生产过剩。相反，耗尽库存可能是经济复苏的早期迹象。而特斯拉现在显示出库存增加的迹象。这表明，或许电动汽车的寒冬还没有结束。让我们从数据开始。下面的图表显示了特斯拉的库存金额（上半图）以及库存未售出天数（DOJO，下半图）。从上半图可以看到，特斯拉的库存以美元金额计算，自过去以来大幅增加。自2021年以来，仅在过去三年里，库存水平就从约50亿美元攀升至目前超过160亿美元的创纪录水平。当然，随着业务的增长而增加库存并没有什么错——只要销售额能同步增长就行。然而，不幸的是，情况并非如此，至少自2024年初以来并非如此。来源：Seeking Alpha 从下半图中可以看出，特斯拉的DOJO目前也处于约77天左右的创纪录水平。2024年之前，DOJO保持在57天的平均值附近。唯一的例外是2020年新冠疫情爆发期间。这种增长主要是由全球物流网络造成的，而不是对其汽车需求的减弱。接下来，将解释为什么这次库存积压是由需求减弱引起的。库存在哪里以及为什么积压库存的照片显示可能更有助于说明问题的严重程度。据Sherwood News报道，特斯拉一直在停车场堆放这些未售出的汽车，甚至可以从太空中看到它们，如下图所示。上半图显示的是2023年10月特斯拉位于美国德克萨斯州奥斯汀的超级工厂的停车场状况，下半图显示的是2024年3月的情况。你可以看到，到2024年3月，2023年几乎满座的地块仍然存在。但还有两个地块，也就是图片中用绿色标出的那两块，现在已经变得更加饱满了。来源：SkyFi data 关于这种积压的原因，特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja最近评论说：这主要是由于构建不匹配导致的库存增加……我们预计库存将在第二季度逆转，自由现金流将再次回归正值。事实上，在上个季度，公司生产了超过43.3万辆汽车，只交付了大约38.6万辆。因此，现在有大约4.7万辆汽车在库存中（见下图）。如此大的库存积压占用了现金，并创造了资产负债表风险。公司报告上个季度自由现金流为负25亿美元。这可能会开始一个负面反馈循环，因为缺乏自由现金流和更具风险的资产负债表可能会限制公司追求增长的资本配置灵活性。来源：特斯拉最后，至于在下个季度扭转库存增加的趋势也令人怀疑。这种积累是一个更持久的问题，可能会持续更长时间。而主要的因素是更广泛的电动汽车产能过剩问题，尤其是来自国内生产商的产能过剩。日经亚洲最近的一份报告指出：尽管中国的电动汽车产能远远大于国内需求，但仍在以惊人的速度扩张，这引发了人们的担忧，即制造商将以极低的折扣向海外出口汽车。汽车行业工厂利用率的盈亏平衡点通常在80%左右，但在中国，包括电动汽车在内的新能源汽车的盈亏平衡点仅为50%左右。由于行业产能过剩，几家新兴电动汽车制造商已经破产。当前增长潜力难以证明其估值鉴于上述库存数据，预计其销量增长将低于最近记录的约30%以上的交付增长。如此放缓的增长前景也使其溢价估值受到质疑。此外，由于竞争加剧，销售价格下降，运营费用增加等原因，预计其利润增长率会更低。下一张图表显示了对特斯拉股票未来5年每股收益的普遍预期。来源：Seeking Alpha 也就是说，分析师预计特斯拉明年的每股收益将大幅下降。预计到2024财年，其每股收益将下降18.56%，至2.54美元。在那之后，其每股收益有望回升。总而言之，未来5年每股收益预计将以19%的复合年增长率增长。特斯拉目前的股价是其第一财年每股收益的67倍以上。考虑到前面提到的产能过剩问题，这是一个很大的假设——19%的预期增长率实际上成为现实，隐含的市盈率增长比（P/E增长比率）仍然超过3.5倍，远高于增长投资者寻求的1倍黄金标准。其他风险和总结除了上述问题外，还有一些其他风险值得一提。该公司还需要有效控制其运营费用，这些费用在最近几个季度迅速增加（见下图）。该公司有一些成本控制计划，以提高运营效率并降低每辆车的成本。但在人工成本、材料成本、能源成本高企的压力下，效果还有待观察。来源：Seeking Alpha 从积极的方面来看，Cybertruck的生产可能会提供一个新的增长前沿（尽管这里的投资可能会在短期内影响利润）。除了电动汽车，特斯拉还投资于其他领域和新产品，如充电网络、机器人和自动驾驶技术，这些都有高增长的潜力。重申一下，特斯拉仍然是电动汽车领域的领导者，预计电动汽车行业将在未来几年甚至几十年内保持长期增长。它具有许多竞争优势，包括规模、品牌认知度、有效的垂直整合等。然而，在未来的1到2年里，特斯拉公司的增长将面临强劲的逆风，而且特斯拉目前的库存积压清楚地反映了这些逆风。译者案通过库存来追踪特斯拉是否摆脱了寒冬，这可以作为一个指标来作证。但是，这可是特斯拉呀。两项股东决议目前都以较大优势通过，带动盘前大涨。哪怕电车市场疲软，特斯拉都可以找到其他方式带动股价上涨。 $特斯拉(TSLA)$
老虎证券2024-06-13

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