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央行：稳步扩大金融市场融资规模
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式的工具箱，促进信用风险有序出清，增强市场韧性和风险防范化解能力。与相关部门共同建立中央和地方层面国企债券违约监测预警工作机制，加大监管合力和风险防控针对性。健全金融基础设施统筹监管制度框架，维护市场稳健运行。落实中央全面深化改革委员会部署，统筹金融基础设施监管与建设规划。会同相关部门积极推进债券市场基础设施互联互通，促进市场要素自由流动。提升银行间市场金融基础设施服务质效，保障金融基础设施持续稳定运行，为有效应对外部风险冲击提供坚实基础。三、坚持统筹开放和安全，着力推进金融市场高水平对外开放吸引更多外资金融机构和长期资本进入我国金融市场。2017年以来，债券市场境外投资者范围从境外央行类机构、人民币境外清算行和参加行，扩大至境外持牌金融机构以及养老基金等中长期投资者。熊猫债发行主体扩大至外国政府类机构、国际开发机构、境外金融机构和非金融企业，累计发行量约7500亿元人民币，较2017年末增长240%。黄金市场国际板国际会员达103家，累计交易规模24.6万亿元人民币，是2017年末的6.8倍。联通内地与香港金融市场，巩固提升香港国际金融中心地位。2017年7月，债券通“北向通”顺利开通，采取多级托管等国际通行做法，通过两地基础设施系统连接，为境外机构实现通过香港“一点接入”内地债券市场提供便利。同时，通过准入备案、集中交易、穿透式信息收集等一系列安排，有效加强监管和风险防范。2021年9月，“南向通”也顺利落地。2023年5月，“互换通”上线，便利境外投资者参与境内金融衍生品市场。稳步扩大制度型开放，提升跨境投融资便利化水平。持续面向境外投资者开展广泛调研，积极响应市场合理诉求，推动债券市场发行交易、登记结算、评级、税收等各项规则制度与国际接轨，不断提升境外投资者投资便利性。会同相关部门建立统一的债券市场开放框架，统筹推进银行间和交易所债券市场统一对外开放，统一和完善境外机构投资我国债券市场政策要求，制定各类境外主体在境内发行熊猫债规则。金融市场国际影响力和竞争力显著提升。2019年以来，中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数，充分反映全球机构投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放以及持有人民币资产的信心。下一阶段，中国人民银行将认真贯彻落实中央金融工作会议精神，加快建设中国特色现代金融市场体系，推动中国金融市场高质量发展，助力加快建设金融强国。一是坚持以人民为中心的价值取向，持续疏通金融市场资金进入实体经济的渠道，进一步优化融资结构和资金供给结构，切实加强金融市场服务重大战略、重点领域和薄弱环节功能。二是以全面加强监管、防范化解风险为重点，进一步完善金融市场体制，加强金融市场法治建设和基础设施体系建设，合理引导预期，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，为金融市场稳健运行保驾护航。三是在确保国家金融和经济安全的原则下，稳步扩大金融市场规则、规制、管理、标准等制度型开放，坚持“引进来”和“走出去”并重，不断提升跨境投融资便利化水平，为金融市场高质量发展注入新动力、增添新活力。
金融界2023-11-07
美国机构间工作组发布报告，概述为增强国债市场韧性而采取的行动
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根据美国国债市场监督机构间工作组的一份年度报告，美国的高层监管机构11月6日概述了为提高规模超过25万亿美元的美国国债市场的韧性而采取的措施，以及正在考虑的进一步行动。IAWG由包括财政部、美联储和其他涉及国债现货和期货市场活动的高层监管机构组成，自从2021年开始启动一项广泛分析计划、确保该市场继续可靠地发挥其作为金融体系核心组成部分的重要作用以来，便每年发布年度报告。
金融界2023-11-07
央行、外汇局：进一步优化融资结构，提高直接融资比重
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设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。完善金融产品体系，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。完善广泛覆盖、高效安全的现代支付体系。健全覆盖全社会的征信体系，推进中国征信市场发展。
金融界2023-11-02
央行、外汇局：推动优化金融机构体系，督促金融机构专注主业、提质增效
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设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。完善金融产品体系，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。完善广泛覆盖、高效安全的现代支付体系。健全覆盖全社会的征信体系，推进中国征信市场发展。
金融界2023-11-02
央行、外汇局：做好金融支持地方债务风险化解工作，及时纠偏外汇市场顺周期、单边行为
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设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。完善金融产品体系，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。完善广泛覆盖、高效安全的现代支付体系。健全覆盖全社会的征信体系，推进中国征信市场发展。五是扩大金融高水平双向开放。稳慎扎实推进人民币国际化，深化外汇领域改革开放，促进贸易和投融资便利化。稳步扩大金融市场制度型开放，拓展内地和香港金融市场互联互通，支持和巩固香港国际金融中心地位。积极参与国际金融治理，提升我国在重大国际金融规则、标准制定中的话语权和影响力。六是坚持全面从严治党。加强政治机关建设，高质量开展主题教育，深化中央巡视和审计整改，完善内部管理，持之以恒正风肃纪反腐。坚决落实机构改革任务，提升金融服务和管理水平。持续建设一支忠诚、干净、担当的高素质干部人才队伍，以高质量党建推动中国人民银行、国家外汇局事业高质量发展。会议要求，中国人民银行、国家外汇局系统各级党组织要把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和中央金融工作会议决策部署上来，进一步增强做好金融工作的使命感、责任感和紧迫感，制定贯彻落实方案，系统谋划未来一段时间重点工作任务和思路举措，抓好中央金融工作会议精神宣传培训，确保各项工作部署落实落地。中国人民银行、国家外汇局各司局、党委各部门，各省（自治区、直辖市）及计划单列市分行，各所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志参加会议。
金融界2023-11-02
央行、外汇局：坚持深化金融改革健全货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架
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设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。完善金融产品体系，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。完善广泛覆盖、高效安全的现代支付体系。健全覆盖全社会的征信体系，推进中国征信市场发展。
金融界2023-11-02
华鑫证券：给予横店影视买入评级
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影人次已在10亿次以上，凸显观影的需求市场韧性仍在；从票价看，2023年1-9月全国票房平均票价38.6元（同比增0.8%）,票房增长取决于人次与票价，2023年前三季度票房、人次与票价的同比增速分别为76.9%、75.6%、0.8%，2023年前三季度票房同比增长得益于观影人次增长，票价的涨幅总体相对温和。　　2023年暑假档票房数据超过2019年同期（疫情前水平），提振电影市场，2023年国庆档虽未延续暑假档新高态势，但整体同比修复增长态势相对较好；观影是供给创造需求的可选消费板块，优质影片供给是核心，展望2023年余下片单，可关注《惊奇队长2》《无价之宝》《拯救嫌疑人》《三大队》《潜行》《金手指》以及待定影片《维和防暴队》等影片。　　盈利预测　　维持“买入”投资评级。内外因子致院线电影行业出清加速，公司市占率稳健，基于后续内容有序供给主业修复，2023-2025年公司营收23\26.5\30亿元，归母利润分别为2.93\3.62\4.31亿元，EPS分别为0.46\0.57\0.68元，当前股价对应PE分别为30.0、24.3、20.4倍；投资维度，短期看档期效应下优质影片定档，中期看单银幕产出拐点，长期看文化强国及电影强国下的国产优质内容供给崛起及文化输出，2023至2024年供给与需求均有望双升持续助力主业回暖，同时后续下沉市场票房增量可期，进而维持“买入”投资评级。　　风险提示　　电影行业增速放缓风险；回暖进展低于预期；优质影片供给的风险；新增折旧影响公司盈利能力的风险；电影等项目延期上映导致业绩波动风险；影院运营不及预期的风险；IMAX影院表现不及预期的风险；房屋租赁到期的风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券李艳丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为15.77%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.81亿，根据现价换算的预测PE为31.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为19.4。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-23
Mysteel：美国劳动力市场的韧性何在？
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形势及美国经济是否能够软着陆。如果就业市场韧性不减，通胀走弱趋势反复，市场预计美联储利率政策或“更高更长”:此时劳动力市场将成为判断美国通胀重要风向标。本文试图从美国就业市场的基本面解读美国通胀前景。目前美国劳动力市场供弱需强的罕见局面持续支撑经济增长，需求缺口短期难以缓解。原因有二：1. 需求缺口过大：疫情后劳动力回流但仍无法填补大量职位空缺；2. 疫情后将永久失去部分劳动力供给：根据联储研究，疫情后超额退休已超过自然退休量。居民储蓄额下降，工作意愿上升增强劳动力市场韧性。通常通胀与就业指标因果关系链路为：联储收紧货币抑制通胀—>降低薪资增速—>职位空缺数下降—>失业人数上升。但疫情后劳动力市场核心矛盾由技术错配转为工作意愿错配，美国月净储蓄（储蓄-投资）额转负，居民储蓄额下降，工作意愿有所上升，直接解决核心矛盾优化失业数据。另根据美国最新一周（10月19日）初请失业金人数录得19.8万，刷新50年来九月周度数据新低，同时创今年1月份以来的最小增幅。在美国居民就业意愿上升的现在（失业空缺比已降至1:1.5）处于低位的失业率数据仍时刻提醒美国经济强韧性或仍未松懈。劳动力市场供弱需强基本格局未发生根本性转变，加之居民部门就业意愿上升解决目前就业市场核心矛盾，四季度美国经济的韧性是否趋弱仍是一个未知数。【正文】九月美就业数据反映美国劳动力市场强韧性，继续加码通胀预期。据美劳动部高频数据，截至10月19日一周，初次申领失业救济金人数减至19.8万人，创今年一月份来最小增幅。九月整月美国新增33.6万人就业，超出预期近一倍。同时高于预期的九月失业率（3.8%，与八月持平）加深投资者对联储维持高息环境的担忧。 9月21日美联储议息会议再次暂停加息，但其第三季度经济展望(SEP)中点阵图展示偏鹰派态度，市场对今年美国实施货币宽松政策预期降温。美联储官员称将长时间维持高利率环境（higher for longer），自从开启加息周期，联储已累计加息525个基点。自三月起，剔除原油价格扰动的核心CPI已持续走低半年，通胀过热或有放缓。但根据PCE指数（衡量美民间消费通胀关键指标）观察：核心PCE年率涨幅2%为美联储明确长期通胀目标，22年美国加息周期开始后，PCE有所下降，但仍超2%的联储通胀目标水平近一倍。本轮加息周期走向尾声，若单从PCE指标来看过度通胀形势仍未缓解。但通胀从来都是一个与民生相关的综合问题，美联储最关心的两件事：就业和通胀中隐含的内在联系再一次加强。如果就业市场韧性不减，通胀走弱趋势反复，市场预计美联储利率政策或“更高更长”:此时劳动力市场将成为判断美国通胀重要风向标。本文试图从美国就业市场的基本面解读美国通胀前景。一、劳动力市场供弱需强局面短期或难缓解劳动力市场长期紧张的供给-需求差的罕见的情况可从侧面证明美国长期经济过热情况。而劳动力相对短缺情况在短期内或难缓解。原因之一：需求缺口过大——疫情后劳动力回流但仍无法填补大量职位空缺疫情后劳动力缓慢回流，职位空缺数持续下降。但疫情后劳动力回流但仍无法填补大量职位空缺。由下图观察，职位空缺数的绝对量仍旧处于近年来较高水平。原因之二：疫情后部分劳动力供给永久退出劳动力市场：根据联储研究，疫情后超额退休已超过自然退休量。据美联储研究（2022-081），疫情后（2020-2022年）从劳动力市场退休的人群超过了历史趋势水平，并且超额退休的量超过了估计的自然退休的量。联储统计图（图6）中可以看到，在此期间劳动力人口的同比经历了先降再升的过程。即一些本来处在退休边缘的高龄人群受到新冠影响，持续地提前退出劳动力市场。以上永久缺失的劳动力供给将需求缺口拉的更大，当前供需格局难以迎来根本性转变，将持续支撑供不应求的劳动力市场。二、居民储蓄额下降，工作意愿上升增强劳动力市场韧性通常通胀与就业指标因果关系链路如图7所示：但疫情后劳动力市场核心矛盾由技术错配转为工作意愿错配。疫情期间财政的加杠杆操作，广泛地增加了居民部门可支配收入，居民工作意愿降低。但今年美国月净储蓄（储蓄-投资）存量额转负，居民储蓄额下降，工作意愿有所上升，直接解决核心矛盾优化失业数据。另从就业空缺比来看：2022年1个未雇佣人数对应2个空缺职位（历史最高值），目前该数据已降至1:1.5，但绝对量仍处于高位。美国最新一周（1019）初请失业金人数录得19.8万，创今年1月23日以来当周最小增幅。持续处于低位的失业数据仍时刻提醒美国经济强韧性或仍未松懈。目前劳动力市场供弱需强基本格局未发生根本性转变，加之居民部门就业意愿上升解决目前就业市场核心矛盾；从目前劳动力市场“虽走弱但仍健康”的状态来看，四季度美国经济韧性能否趋弱仍未可知：投资者还需警惕美国宏观数据变化带来的市场波动风险。文章作者：Mysteel黑色产业研究服务部原创
我的钢铁网2023-10-20
华夏ETF收盘解读 | 两市下探回升，市场体现韧性
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间两市整体表现较平稳，小幅上行，体现了市场韧性及资金的承接力度，长假前部分资金选择观望，而节后早盘消息面影响充分反应之后，局部活跃的赚钱效应下，部分资金选择入场；其次是以科创板为代表的成长风格表现今天并不差，长假期间美债收益率大幅上行，我们回看历史数据，10年美债利率对国内成长股有较强负相关性，前期多次美债收益率上行时国内成长板块均一定幅度下行，在历史底部区域、成长风格性价比较高的时候，市场对利空反应钝化，此外，相关板块产业周期的见底回升等也对其市场表现有所支撑，华为高端手机带动消费电子产业链国产替代、消费电子品牌新机拉货及积极补库存等，而问界M7大卖及华为全液冷超充站均刺激了部分个股活跃，有利于市场风险偏好提升。节前我们提到：在当下的点位，悲观预期下长期回调之后，市场性价比较高存在一定韧性，对利好的反应要超出对利空的反应，而近期国内政策面及宏观经济上，基本都是利好不断，不宜悲观。目前看基本符合判断，假期国内公布9月份PMI数据重回扩张区间，8月规上工业企业利润由降转增，社融数据环比改善等，而海外军事冲突、美债收益率上行及美国偏鹰派的可能性上升等，对市场影响一般。建议分批均衡增配沪深300ETF华夏(510330)、中证1000ETF(159845)、科创50ETF(588000）及恒生科技指数ETF（513180）等底仓，短期留意消费电子ETF(159732)、智能车ETF(159888)等机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-09
外盘究竟在担心什么？ ——美国持续经济韧性强化对加息周期“更高更久”的担忧
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犹存美国非农数据大超预期，显示劳动力市场韧性犹存。节中美国劳工部陆续发布劳动力市场就业数据，其中九月新增非农就业33.6万人，较八月增加16.6万人，远超市场预期（市场预期：17万人），并创下年内单月新增次高。另外七、八月就业数据分别上调7.9万和4.0万，导致过去三个月平均新增非农就业人数高达26.6万人。失业率方面，美国九月失业率依旧维持在3.8%的历史低位。制造业PMI降幅持续收窄，企业生产动力依旧较强。根据节中公布的美国ISM制造业PMI来看，制造业景气度正在好转。九月ISM制造业PMI报得49.0%，是自2022年十一月以来最高水平，表明制造业下行压力正逐渐放缓。从分类指标看，九月新订单指数环比上升2.4个百分点至49.2%，同为2022年十月以来最高，新出口订单环比提升0.9个百分点至47.4%，表明新订单指数的回升更多来自于内部需求。此外，新订单-自有库存差值继续上升，客户库存指数也在低位，表明主动去库存可能接近尾声，并为美联储年末再次加息做了铺垫。二、市场在焦虑什么？追根溯源，外盘的焦虑情绪的基本方向并未变化（美联储激进加息给经济降温），但美国经济基本面在联储激进加息18个月后依然保持强劲韧性导致市场对“美国经济软着陆后加息周期结束”的主流叙事逻辑产生了怀疑。具体来说，市场原来期待的美国经济软着陆场景似乎并未展开，进而导致市场对美联储明年结束加息周期，甚至开启降息动作的预期产生了怀疑。加上美联储官员八月以来不断释放鹰派信号表明持续抑制通胀的决心：美国股市八月开始下行；美元指数保持连续11周走高，都反映了在美国经济未如预期降温的趋势下，市场对美联储将利率维持“更高更久”的承诺加持买单。此外，全球经济不确定性也在强化这种认知：乌克兰战争、供应链中断，美国工人罢工和能源价格上涨等因素表明通胀压力难以短期内消除。市场焦虑的边际变化由此引发了美国债市、股市、美元指数和大宗商品价格的一系列市场价格调整：美国长期国债收益率在十一期间大幅快速增长，收益率曲线倒挂幅度也在逐渐缩小：截止10月6日，10年和30年美国国债收益率分别达到4.78%和4.95%，30年美债收益率盘中最高超5%，均触及2007年以来高位。三、后市怎么看：美国长期利率会持续走高吗？很难确定长期利率是否会继续上升或在不久的将来保持高位而不下降。许多因素可能会影响利率的走势，包括联邦储备系统的货币政策、经济增长和通货膨胀。联储明确表示将致力于控制通货膨胀，即使这意味着将利率提高到对企业和消费者来说非常痛苦的水平。或如市场担心的那样：长期利率在不久的将来可能会继续上升。然而，也有一些迹象表明经济可能正在放缓。如果这一趋势持续下去，并看到通胀水平持续下降，联储可能会在提高利率方面保持克制并尽早结束加息周期。总的来说，对长期利率的前景充满不确定性。然而，投资者应该为利率可能保持高位甚至继续上升的可能性做好准备。需特别注意后期美国关键经济数据的变化，能否反应持续的经济韧性和通胀的下降水平。外盘市场情绪也如风中草，风格变化迅速。美国不同经济部门的各项指标也表现不一且方向不定。投资者应继续监测经济数据和联储政策，以评估整体风险环境。十月初以来美国国债收益率的倒挂曲线的变化表明：虽然长短期收益率倒挂大幅收窄，但倒挂并未逆转——经济衰退的风险仍然存在。截至2023年10月7日，美国国债收益率曲线仍然处于倒挂状态，但倒挂幅度在缩小，即短期利率仍高于长期利率，但差距正在缩小。例如，2年期国债的收益率目前为5.08％，而10年期国债的收益率为4.78％：收益率差距为30个基点。几个月前的收益率差距高达100个基点，表明当时市场对未来更加乐观，愿意长期锁定较低的利率。四，持续的长期高利率对大宗商品的价格影响何在？持续高位长期利率可能对商品价格产生负面影响。这是因为较高的利率使投资者持有大宗商品变得更加昂贵，可能导致需求减少，特别是对商品库存的成本更加敏感，进而降低对大宗商品的需求。此外，较高的利率可能导致美元升值，抑制大宗商品的价格。但较高的长期利率影响在于企业和消费者借款变得更昂贵，可能导致投资和支出减缓。经济增长减缓可能进一步降低对商品的需求。
我的钢铁网2023-10-08

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