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医药板块持续走高，港股医药ETF(159718)、医疗创新ETF(516820)双双涨超2%

F跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.62倍，处于近3年18.01%的分位，即估值低于近3年81.99%以上的时间，处于历史低位。医疗创新ETF跟踪的中证医药及医疗器械创新指数估值处于历史低位，最新市净率PB为4.14倍，低于指数近3年89.06%以上的时间，估值性价比突出。消息面上，商保有望迎新进展，日前，医药局所属平台“中国医疗保险”昨日发布《推动医保+商报一站式结算的思考》提出多种医保商报对接案例。业内人士指出，医保市场过度悲观，但实际价格较好，预计月底将出医保目录。11月底将出台医保目录，2025年1月医保价格将执行，实际医保价格出台或将扭转市场悲观预期。同时，医药之前一直受困于医保没钱的问题，商保出台对于支付端扩容是直接利好。江海证券指出，随着中国特色医疗保障制度的不断健全，医保药品目录调整已经进入动态化、常态化、规范化轨道。这不仅有助于提升我国医疗保障体系的公平性和可持续性，也为医药产业的健康发展提供了有力保障。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.82%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、智飞生物(300122)、长春高新(000661)、爱美客(300896)、康龙化成(300759)、惠泰医疗(688617)，前十大权重股合计占比65.19%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-20

创新药仍是核心主线，恒生医疗ETF(513060)涨超2%，来凯医药-B涨超26%

生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅33.27倍，处于近1年15.36%的分位，即估值低于近1年84.64%以上的时间，处于历史低位。此前，来凯医药在10月中旬启动了其LAE102注射液的I期临床试验，旨在评估其安全性和药代动力学，LAE102是针对ActRIIA的单克隆抗体，旨在为超重和肥胖患者提供新的治疗选择。兴业证券表示：板块策略方面，我们认为还是重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域，创新+国际化仍是核心关键词。医药板块科技属性方向，我们认为创新药仍是核心主线，同时可以关注基本面开始改善且后续风险较小的创新药产业链部分标的。此外，医疗器械同样符合创新+国际化逻辑。最后，如果经济基本面预期转好，则顺周期品种消费医疗等领域表现有望更为突出。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月19日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、巨子生物(02367)，前十大权重股合计占比53.07%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(A类：014424；C类：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-20

股价大涨超308%，金天钛业科创板上市，聚焦航空航天钛材领域

0万股，发行价格为7.16元/股，发行市盈率为24.72倍，高于有色金属冶炼和压延加工业17.54倍的市盈率，低于同行业可比公司2023年扣非前后的静态市盈率36.9倍。截止到发稿时间，金天钛业股价涨超308%，最新市值约135亿元。今年A股打新赚钱效应较好，截止目前，今年A股新上市的80多家企业中，仅1家在上市首日破发，1家收平，其余均在上市首日收涨。发哥在金天钛业（688750）申购的前一天就提醒大家可以积极申购。值得一提的是，金天钛业网上申购火爆，网上发行初步有效申购倍数超3803倍，回拨机制启动后，网上发行最终中签率约0.039%，可见打新中签率依然不高。金天钛业主要从事高端钛及钛合金材料生产销售，主要产品包含棒材、锻坯及零部件。公司批量生产的钛合金棒材、锻坯产品已广泛应用于我国飞机结构件、紧固件及航空发动机零部件，为我国多款新型战机、运输机、教练机的首飞和量产提供了重要材料，有力支撑了国防装备的升级换代。 2021年至2024年上半年（简称“报告期”），棒材的营收占比在90%左右，是公司的重要收入来源；锻坯和零部件产品的营收占比相对较低。公司主营业务收入分产品的情况，图片来源：招股书报告期内，金天钛业实现营业收入约5.73亿元、7亿元、8亿元和4.09亿元，扣非后归属于公司股东的净利润分别为8797.3万元、1.09亿元、1.34亿元和7166.25万元，业绩呈增长趋势。经公司管理层初步测算，预计金天钛业2024年1-9月实现营业收入6.1亿元至6.4亿元，同比增长约8.18%至13.50%；实现归母净利润1.1亿元至1.25亿元，同比增长约16.03%至31.86%。 2023年金天钛业的钛合金产品在国内航空航天领域钛材市场的市场占有率约为7.90%，而西部超导2020年在该市场的市场占有率约为23.75%。可见金天钛业的经营规模及市场占有率与同行业可比公司存在一定差距。报告期内，金天钛业的主营业务毛利率分别为39.67%、33.76%、34.45%和39.55%，存在一定波动。金天钛业的主营业务毛利率高于宝钛股份，与西部超导较为接近，公司称其与西部超导主要专注于航空航天、舰船及兵器等领域，围绕国家型号需求展开研发、生产与销售，公司与西部超导收入主要来源于军品销售，因此毛利率较高。公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司分析，图片来源：招股书金天钛业采购的主要原材料包括海绵钛、中间合金，采购的辅料包括锯条、砂轮片、刀片等。公司根据客户订单及生产计划采用持续分批量的形式向供应商采购。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额占公司当期采购总额比重分别为67.30%、70.53%、73.63%和73.55%，原材料供应商较为集中。报告期内，公司军品收入稳步增长，最近两年军品收入占主营业务收入的比例均超过90%。而高端钛合金材料作为关键军用材料，需完成验证评审，验证周期相对较长。公司已与航空工业、中国航发、中国船舶、中国兵器等众多军工集团和三角防务（300775.SZ）、派克新材（605123.SH）、航宇科技（688239.SH）等上市公司建立合作关系。报告期内，金天钛业向前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的69.52%、72.56%、78.96%和80.64%，存在客户集中度高的风险。按本次发行价格及新股发行数量计算，预计金天钛业募集资金总额约6.62亿元，扣除约7498.23万元（不含增值税）的发行费用后，预计募集资金净额约5.87亿元，低于此前招股书中约10.45亿元的拟投入募集资金金额，募资主要用于高端装备用先进钛合金项目（一期）、补充运营资金。募资使用情况，图片来源：招股书

格隆汇2024-11-20

顺丰港股上市，有肉吃么？

33.8元人民币每手股数：200股市盈率：18.95 超额配售权：最多可增发2550万股保荐人：高盛、华泰香港、小摩基石投资者：10家，认购占比27.31% 根据顺丰控股的财务数据，2024年前三季度公司归母净利润为76.17亿元，同比增长21.59%；营业收入为2068.61亿元，同比增长9.44%。过去三年毛利率分别约为12.44%、12.34%、12.63%：净利率分别约为2.12%、2.64%、3.06%。相对比较稳定。打新分析关于AH股的“锚定定价”。企业可搭建内地和香港双融资平台，吸引国内外广泛的投资者，从而提高融资效率。按照18日A股的收盘价42.32元，即45.52港元。H股发行价在32.30港元至36.30港元，分别折让了30%和 20%。相当于是7折和8折。参考美的集团当时的H股上市，也有一定的折价（差不多25%），最终美的首日上涨7.85%。目前H股折价约10%。与港股上市的京东物流比，顺丰的中间定价PE（TTM）在15.8倍左右，而后者为15.9倍左右，考虑到头部效应，顺丰应有一定的溢价。因此，只要A股的顺丰不崩，应该有一定幅度的小肉吃。

老虎证券2024-11-20

利好消息共振！光伏下行周期反转在即?

候市净率超过7倍PB，这波大反弹之前，市盈率已经跌破2倍PB。反弹后，现在的估值为2.15倍PB，位于近十年估值分位33.5%，还是一个比较低的位置。（数据来源：wind，截止2024/11/19）行业板块相关基金光伏ETF基金（159863）中高风险 R4 跟踪指数：光伏产业（931151.CSI）科创新能源ETF（588830）中高风险 R4 跟踪指数：科创新能（000692.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-20

华尔街上调美股预期，明年最高达7400点！标普500ETF(513500)成交额超1.5亿元，英伟达涨近5%

司回购也在支撑股价，如果收益显著提高，市盈率将恢复到合理的水平。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-20

巨头纷纷下场入局机器人产业，机器人指数ETF(159526)上涨2.20%

器人指数ETF跟踪的中证机器人指数最新市盈率（PE-TTM）仅41.71倍，处于近5年19.75%的分位，即估值低于近5年80.25%以上的时间，处于历史低位。机器人指数ETF紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证机器人指数(H30590)前十大权重股分别为科大讯飞、汇川技术、大华股份、中控技术、石头科技、大族激光、双环传动、机器人、柏楚电子、拓邦股份，前十大权重股合计占比54.37%。消息面方面，2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、中坚科技、兆威机电等16家企业签署战略合作备忘录。通过以产业示范应用场景为牵引，开展技术攻关和联合创新，有望共同打造世界级具身智能产业创新中心。浙商证券认为，华为布局人形机器人，产业市场空间巨大，预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，市场空间约3185亿元。人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，有望迎来内部政策+外部巨头共同催化，进入国内外整机厂商双轮驱动阶段。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-20

机器人概念持续强势，机器人ETF(562500)涨超2.0%，科大智能、弘讯科技、国贸股份涨停

，机器人ETF跟踪的中证机器人指数最新市盈率（PE-TTM）仅41.71倍，处于近5年19.75%的分位，即估值低于近5年80.25%以上的时间，处于历史低位。作为具身智能的载体，人工智能AIETF（515070）推动机器人智能化发展，场外联接基金（A类008585/C类008586/D类021580）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-20

高盛认为年底标普还能到6500点，然后给出了自己的投资组合

0的31%），同时增持中型股。中型股的市盈率较低，仅为16倍，但预计其盈利增长将与大型股持平。此外，高盛团队表示，交易，特别是并购活动也需要注意。他们预计，2025年标普500公司的并购支出将增加20%，而整体并购活动的增长率可能更高，因为公司可以利用其较高的股票估值作为现金的替代品。他们挑选出62只可能成为并购目标的股票，包括Kinetik Holdings、Groupon、Kosmos Energy、Magnolia Oil & Gas和Electronic Arts。高盛团队还推荐了另外两类股票组合：一类是与中小型企业相关的公司，例如Payoneer Global、Xometry和Toast；另一类是受益于人工智能驱动收入增长的公司，例如HubSpot、Couchbase和Q2 Holdings。虽然没有公司同时出现在这三类组合中，但有几家公司出现在两个组合中，其中尤以Meta Platforms最为显著。保护下行风险方面，高盛将此解读为应超配材料、软件和服务以及公用事业板块。他们表示，尽管经济背景有利于周期性板块，但市场已经在很大程度上消化了这一因素。软件对宏观经济背景的依赖最小，材料板块起始估值较低，而如果经济增长放缓和债券收益率下降，公用事业板块则提供了防御性配置。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-11-20

华尔街预测：美股2025年或将回归温和增长，20%年涨幅恐难再现

位数的收益增长以及高至二十五到二十六的市盈率，将是走向正常化的一个良好开端。” （图源：雅虎财经）牛市步伐正常化 “随着通胀、利率（零利率并非正常）和就业数据显示出稳定迹象（波动性减弱），美国股市基本面迎来了正常化的最佳机会，”贝尔斯基写道。根据贝尔斯基的研究，高个位数的年均价格涨幅，叠加接近两位数的盈利增长以及市盈率在高十几倍至低二十几倍之间的环境，将为未来几年迈向正常化提供良好开端。贝尔斯基进一步指出：“牛市有时需要放缓步伐，这种消化期反而能突出长期牛市的健康性。我们认为2025年将是一个回归正常化的年份，行业、市值和投资风格的表现将更加平衡。”

Dan19772024-11-19

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