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【原油收市】国际需求萎靡不振中国经济复苏乏力，国际油价应声下跌1%

I原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.58美元，跌幅0.76%，现报75.51美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）最近油价面临下行压力，人们担心在中国解除严格的新冠疫情封锁后，经济并没有像预期的那样迅速复苏。中国人民银行最近下调了主要贷款利率，希望一次提振经济。 “现在中国的进出口都在下降，没有任何经济复苏的迹象。中国经济增长乏力正在导致通货紧缩，并影响原油市场，” Navellier calculation Investments的Louis Navellier在最近给投资者的一份报告中表示：“此外，欧元区的经济目前正式陷入衰退，德国和爱尔兰首当其冲。” 6月初沙特阿拉伯表示，将从7月开始将石油日产量再削减100万桶。此次减产是在4月初欧佩克+出人意料地宣布减产之后进行的。对经济衰退的担忧和俄罗斯原油外流继续进入市场，共同限制了油价。 CPT Markets亚洲主管Denys Peleshok最近在一份致投资者的报告中表示：“预计今年整体石油需求仍将增长，但未来几年可能会日益放缓，这可能会在更长期内加剧价格下行压力。” 受大宗商品的压力影响，石油相关股票周二下跌，能源精选板块SPDR基金(XLE)在周二的交易中下跌超过2%，XLE年初至今大约下降了10%。

Sue2023-06-21

决策分析：令人失望！中国推迟刺激打压市场人民币逼近7个月低点

下跌1.28%，至每桶70.86美元，布伦特原油价格为75.90美元，当日下跌0.25%。现货黄金下跌0.12%，至1945美元附近。日内焦点与风向标：经济数据：美国5月营建许可月率初值，美国5月营建许可年化总数初值，美国5月新屋开工年化月率，美国5月新屋开工年化总数央行动态：澳洲联储公布6月货币政策会议纪要，圣路易斯联储主席布拉德在巴塞罗那经济学院发表讲话，纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储会议上就领导力发表讲话

云涌2023-06-20

兴业投资：需求前景改善VS伊朗出口增加，油价宽幅震荡收跌

美元/桶，最低跌至70.80美元/桶；布伦特原油8月期货收跌0.41美元，或0.54%，报76.06美元/桶，盘中最高触及76.87美元/桶，最低跌至75.27美元/桶。由于天气变暖，且美国已经进入夏季驾驶季节，这将提升原油及其产品的需求，并推高油价。中国5月炼油厂加工量升至历史第二高，表明中国需求增长也开始复苏。“还有迹象表明，美国的驾驶季节将带来强劲的需求，”澳新银行研究部在一份报告中称，并指出上周美国的汽油需求攀升至924万桶/日，为2021年12月以来的最高水平与此同时，市场预期中国人民银行将于周二宣布鸽派立场也提振了油价，因为中国经济需要货币刺激措施来支持家庭的暗淡需求。中国的通胀压力严重疲软，企业的产出得不到需求，这表明经济复苏乏力。在对当前经济前景进行仔细审查后，巨型投资银行高盛将第二季度国内生产总值（GDP）增长前景从之前预测的4.9%降至1.0%。该投资银行预计，如果货币政策保持支持性，下半年会有所改善。石油输出国组织(OPEC)及其产油国盟友在5月实施的自愿减产，加上沙特承诺在7月大幅减产100万桶/日，并表示，如有必要将延续该减产计划，这引发原油市场供应收紧的担忧，也支撑了油价。OPEC和国际能源署在其各自的短期能源展望月报中均指出，一些欧佩克+产油国追加减产后，如果沙特选择将减产延长至整个第三季度，这将令原油市场大幅收紧，供应难以满足需求的增加。美国活跃油气钻井平台数量连续第七周下降，为2020年7月以来首见，意味着未来美国原油产量可能放缓。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月16日当周，美国在线钻探油井数量552座，为2022年4月以来最低，比前周减少4座；比去年同期减少32座。今年3月欧盟从俄罗斯进口原油和石油产品总量减少了90%。欧盟统计局当地时间6月19日发布的数据显示，今年3月，欧盟从俄罗斯进口的原油和石油产品总量下降至140万吨，而2019年至2022年的月均进口量为1520万吨，相比之下，今年3月的进口量减少了90%。俄罗斯一直是欧盟的重要石油来源，但俄乌冲突爆发后，欧盟对俄罗斯实施制裁，其中包括禁止进口俄罗斯石油。目前，欧盟已开始转移其石油进口来源。沙特原油产量和出口下降为油价提供支撑。联合石油数据库JODI：沙特原油出口在4月份环比下降20.7万桶/日，至731.6万桶/日；沙特原油库存在4月份增加了197.7万桶，达到1.49亿桶；沙特国内炼油厂原油加工量在4月份下降了4.2万桶/日，降至269万桶/日；沙特原油产量在4月份环比下降0.3万桶/日，降至1046.1万桶/日。然而，在其他产油国限制产出时，伊朗5月石油出口量触及五年高位，推动供应增加，这令油价涨势受限。据咨询公司、航运数据和一位知情消息人士表示，尽管美国实施制裁，2023年伊朗原油出口和石油产量仍创下新高。根据流量数据提供商Kpler的数据，伊朗5月原油出口超过150万桶/日，创2018年来最高月度出口量。在美国2018年退出伊核协议之前，出口量约为250万桶/日。伊朗5月表示，已将原油产量提高到300万桶/日以上。根据OPEC数据，这将是2018年以来的最高水平。咨询公司SVB International估计，5月原油产量达到304万桶/日，高于1月的266万桶/日。5月原油和凝析油出口量为193万桶/日。俄罗斯将原油加工量提高至两个多月来的最高水平，因海运柴油出口大增。据知情人士透露，在截至6月14日的一周内，俄罗斯炼油设施每天加工549万桶原油，比前一周增加了近19.4万桶/日，是4月下半月以来的最高加工率。对石油市场观察人士来说，国内炼油厂的原油供应和海运出口仍然是寻找俄罗斯产量水平线索的关键指标。俄罗斯副总理诺瓦克曾多次表示，俄罗斯正在全面实施减产计划，然而强劲的海运出口和国内原油加工的复苏，让人们对上述说法产生了怀疑。大宗商品数据服务商Kpler石油分析主管Viktor Katona表示：“随着春季维护季节基本结束，俄罗斯正在恢复炼油厂的日吞吐量。”贸易商数据显示，由于炼油厂检修后石油产品产量增加以及国内市场库存充足，俄罗斯6月份的海运柴油和瓦斯油出口量将增加。根据计算，6月上半月俄罗斯港口的柴油和轻质油出口总量与5月同期相比增长了5%至约150万吨，而超低柴油出口量增长了近15%至约110万吨。此外，市场对亚洲大国经济的担忧也抑制了油价的上涨。在上周公布的5月数据显示中国这个世界第二大经济体疫后复苏步履蹒跚之后，一些主要银行下调了亚洲大国2023年国内生产总值(GDP)增长预测。接下来，市场将关美国石油学会(API)公布的截至6月16日当周的原油库存数据。此前截至6月9日当周，API原油库存增加102.4万桶至4.472亿桶，前值减少171万桶，预期减少129.1万桶。若库存下降，料会降低油价下行压力。美元指数美元指数周一开盘后自102.21水平震荡上行，延续上周五自五周低点的反弹走势，因美联储提交给国会的报告、官员的评论以及乐观的美国住房数据提振美元多头信心。不过，投资这在美联储主席鲍威尔半年一次的国会证词和6月份PMI初值前的谨慎情绪，令美元指数的上行空间受限。尽管美联储上周暂停了加息轨迹，但提交给美国国会的货币政策报告和官员们的最新言论都是鹰派的。尽管如此，据路透社报道，美联储向国会提交的政策报告称，“美国的通货膨胀率远高于目标，劳动力市场仍然非常紧张，且基金利率前景存在相当大的不确定性”，这给美元指数提供了支撑。在美联储官员中，里士满联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比和美联储理事沃勒的言论也显得有些强硬。美国 6月 NAHB房产市场指数升至55，好于预期的51，前值为50。数据超出预期，该指数一直是区分经济扩张（高于50）和收缩（低于50）的关键指标。直到上个月，该指数自2022年7月以来还从未突破50点大关，并在2022年12月一度跌至31点的最低点。需求强劲、现有库存不足以及供应链效率的提高，帮助建筑商信心在11个月来首次转为“正值”。这标志着建筑商信心连续第六个月上升，也是自2022年7月以来，信心水平首次超过50的中点。NAHB主席Alicia Huey表示，鉴于成屋库存水平较低，且供应链正在逐步改善，建筑商对市场状况持谨慎乐观态度。然而，在过去一年里，建筑商和开发商的贷款变得更加难以获得，这最终将导致地块供应下降，因为该行业正试图从周期低点扩张。三菱东京日联银行经济学家在一份分析报告中指出，未来一周，美元的重要风险事件之一是美联储主席鲍威尔在周三和周四向国会发表的半年度货币政策证词。我们预计鲍威尔主席将发表与上周FOMC会议上类似的信息。最新的点阵图显示，大多数FOMC成员现在赞成在今年年底前再加息两次。然而，美国利率市场仍然不相信美联储会再加息两次，目前对9月前进一步加息的定价只有约21个基点。然而，我们预计鲍威尔主席在本周的证词中不会强烈反对这些预期。我们仍然认为，通货膨胀压力的证据越来越多，这将使美联储不愿意按照目前的计划再加息两次，并认为随着美联储变得不那么鹰派，美元有进一步走弱的空间。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在69.65-72.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月20日高点71.45，突破后将上探6月5日低点71.70，然后是6月6日高点72.30和5月18日高点72.85，以及6月8日高点73.25和6月5日高点73.85；而下方支持留意6月19日高点70.80，跌破后将下探6月14日高点70.45，然后是6月12日高点70.00和5月31日高点69.65，以及6月8日低点69.00和5月5日低点68.45。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线持平；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在74.60-77.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月20日高点76.20，突破将上探6月19日高点76.90，然后是5月26日高点77.30和6月8日高点77.60，以及6月5日高点78.20和5月24日高点78.60；而下方支持留意6月19日低点75.30，跌破将下探6月13日高点74.60，然后是5月31日高点73.90和6月15日低点72.85，以及5月5日低点72.40和6月13日低点71.90。周二关注：美国5月营建许可美国5月新屋开工美国API每周原油库存变动圣路易斯联储主席布拉德发表讲话纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 2023-06-20

兴业投资2023-06-20

兴业投资：2023年06月20日主要产品技术更新

70.80 70.20 69.60 布伦特原油转折点：76.90 交易策略：在 76.90 之下，看跌，目标价位为 75.70 ，然后为 75.10 。备选策略：在 76.90 上，看涨，目标价位定在 77.70 ，然后为 78.20。技术点评：只要依旧存在76.90阻力位，价格波动存在看跌的趋势。支撑位和阻力位： 78.20 77.70 76.90 75.96 收盘价 75.70 75.10 74.60 黄金转折点：1959.00 交易策略：在 1959.00 之下，看跌，目标价位为 1945.00 ，然后为 1939.00 。备选策略：在 1959.00 上，看涨，目标价位定在 1966.00 ，然后为 1973.00。技术点评：只要1959.00阻力位不被突破，向下跌破1945.00位置的风险很高。支撑位和阻力位： 1973.00 1966.00 1959.00 1949.09 收盘价 1945.00 1939.00 1932.00 白银转折点：24.20 交易策略：在 24.20 之下，看跌，目标价位为 23.85 ，然后为 23.60 。备选策略：在 24.20 上，看涨，目标价位定在 24.35 ，然后为 24.50。技术点评：只要24.20阻力位不被突破，向下跌破23.85位置的风险很高。支撑位和阻力位： 24.50 24.35 24.20 23.96 收盘价 23.85 23.60 23.40 HYCM兴业投资祝您生活愉快！ 2023-06-20

兴业投资2023-06-20

CWG Markets：市场因美国假期而交投清淡，美元周一攀升，英镑接近14个月高位，金价下跌

CWG Markets2023-06-20

CPT Markets：欧盟从俄进口油产品总量下降推涨油价！日内关注美国5月营建许可及美联储官员讲话

布伦特原油 (Brent Oil)：布伦特原油周一收盘涨跌互现后，今日开盘盘整在76.09附近，因欧盟从俄进口油产品总量下降，使得油价获得上行支撑。在利多因素方面，周一欧盟统计局发布的数据显示，今年3月，欧盟从俄罗斯进口的原油和石油产品总量下降至140万吨，而2019年至2022年的月均进口量为1520万吨，相比之下，今年3月的进口量减少了90%。此外，据美国有线电视新闻网CNN援引气象部门消息报道，昨日美国东南部地区有超过5000万人面临强风暴天气威胁，同时，南部部分地区还将迎来创纪录的高温天气。而在利空因素方面，根据咨询公司、航运数据和一位知情消息人士，尽管美国实施制裁，但伊朗的原油出口和石油产出在今年仍创纪录高位，在其他产油国限制产出时，推动全球供应增加。此外，俄罗斯炼油设施每天加工549万桶原油，比前一周增加了近19.4万桶/日，是4月下半月以来的最高加工率。从石油市场观察来看，国内炼油厂的原油供应和海运出口仍然是寻找俄罗斯产量水平线索的关键指标。俄罗斯副总理诺瓦克曾多次表示，俄罗斯正在全面实施减产计划，然而强劲的海运出口和国内原油加工的复苏，让市场对上述说法产生了怀疑。总而言之，油价受欧盟从俄罗斯进口原油和石油产品总量大幅下降而提振，不过伊朗石油出口增加及俄罗斯炼油厂已将原油加工量提高至九周以来最高水平，限制了油价的涨势；日内重点将关注美国5月营建许可及美联储官员讲话。从上方压制(上方阻力) 76.00，76.40；从下行方向看，下方支撑75.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-06-20

CPT Markets：美国六月节休市交投清淡美元从低位反弹！市场预计英央将加息25个基点

兑美元下跌至1951.08。原油方面：布伦特原油上升至76.09。美元/加元 (USDCAD)：美元兑加元周一收盘维持震荡下跌后，今日开盘盘整在1.3208附近，由于加拿大经济信心数据利好，使得加元小幅震荡走升。市场将密切关注美联储主席鲍威尔定于本周三和周四在美国国会发表的证词，以寻找关于未来利率路径的任何线索。三菱日联金融的货币分析师在一份报告中表示，上述证词是本周美元的重要风险事件之一，但他们预计会传递出与上周美联储决策公布后类似的信息。该机构分析师针对美联储明确表示，他们现在觉得可以放慢加息步伐，但本月跳过加息的决定并不意味着加息周期已经结束，芝商所CME的FedWatch工具显示，市场预计美联储7月加息25个基点的概率为72%。昨日财经事件数据方面，加拿大截至6月16日全国经济信心指数比前期小幅上升至52.86，反映出该国市场对未来经济前景有所看好提振。此外，全美住房建筑商协会NAHB与富国银行Wells Fargo公布6月房产市场指数高于预期至55，指数高于50表明房产市场在扩张。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3200，1.3240；从下行方向看，下方支撑1.3170。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周一收盘震荡走弱后，今日开盘徘徊在0.8529上下，市场预计英国央行在周四开会时将至少加息25个基点。货币市场认为英国央行周四加息25个基点的可能性为72%，加息50个基点的可能性为28%。上周美联储维持利率不变，但暗示会进一步加息以抑制通胀；相对欧洲央行周四升息25个基点，并为进一步加息留下空间。欧洲央行执委施纳贝尔表示，欧元区通胀有可能超过央行最近刚刚上调的预测，央行应该在加息方面宁可做得太多而不是太少。欧洲央行首席经济学家连恩表示，央行很可能在下月再次加息，但现在预测9月会议的决定还为时过早，将根据未来出炉的数据做决定。此外，周一欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，加息可能会在今年结束，但他警告一定要避免因加息而发生经济衰退。斯托纳拉斯表示，重要的是要谨慎进行下一步动作，这些步骤应该是渐进和有节制的。我们应该抑制通胀，同时确保金融稳定，避免经济陷入衰退。昨日财经事件数据方面，英国网络房地产代理商Rightmove公布6月平均房屋要价指数年月率比前期下跌至1.1%和0%，反映出房市价格压力有所缓和。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8520，0.8570；从下行方向看，下方支撑0.8490。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-06-20

债市早报：资金面进一步收敛，债市延续调整，银行间主要利率债收益率普遍上行

8万美元。　　（三）大宗商品　　【布伦特原油期货价格微幅收跌】6月19日，布伦特8月原油期货收跌0.52美元，跌幅0.68％，报76.09美元/桶。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　6月19日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了890亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放资金870亿元。　　（二）资金利率　　6月19日，资金面进一步收敛，主要回购利率均走升：当日DR001上行27.80bps至2.210％，DR007上行9.52bps至2.037％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　6月19日，债市继续调整，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率上行3.00bps至2.6925％；10年期国开债活跃券230205收益率上行2.74bp至2.8675％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动　　6月19日，5只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20益田优”跌超44％；“15远洋05”涨超14％，“21碧地01”涨超15％，“20阳城01”涨25％，“17勒泰A2”涨50％。　　6月19日，城投债成交价格整体稳定，仅1只债券成交价格偏离幅度超10％，为“PR通源01”跌超16％。　　2. 信用债事件　　恒大：据国泰君安证券公告，“15恒大03”持有人会议：将审议调整本金及利息兑付安排等议案。　　恒大地产：据中国执行信息公开网显示，恒大地产集团有限公司新增一则被执行人信息，执行标的5.5亿元。　　融侨集团：公司公告称，“21融侨01”持有人会议将审议增加宽限期等议案。　　昆明城投：联合资信公告，关注昆明城投票据承兑逾期等事项。　　江宁经开：据天风证券公告，“21江宁经开项目债”持有人会议审议通过提前偿还等议案。　　柳州投控：公司公告称，“18柳州投资PPN002”等3只债券持有人会议审议通过注销7块土地议案。　　渤海租赁：公司公告称，拟将“18渤金01”展期3年，6月19日持有人会议审议相关议案。　　灵康药业：东方金诚公告，决定将灵康药业主体信用等级由AA-下调至A+，评级展望为稳定，将“灵康转债”的信用等级由AA-下调至A+。　　红星美凯龙：公司公告称，关于2025年到期的2.5亿美元5.20％的信用增强债券的同意征求结果，已自发行在外债券至少90％的债券持有人收到有效交付（及并无有效撤回）电子同意，且同意条件已获达成。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指震荡回调】6月19日，权益市场震荡调整，A股三大股指小幅下跌，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.54％、0.29％、0.21％，两市成交额超过1.1万亿，北向资金净流出14.47亿元。当日申万一级行业指数多数下跌，其中食品饮料、商贸零售跌逾2％；不过AI概念继续活跃，当日通信上涨3.02％，计算机上涨2.85％，电子上涨1.45％，涨势维持较强势头。　　【转债市场指数缩量下跌】6月19日，转债市场主要指数开盘后持续走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.38％、0.36％、0.42％。当日转债市场成交额765.44亿元，较前一交易日减少118.60亿元。当日转债个券多数下跌，494只个券中，有125只上涨，368只下跌，1只持平。当日，计算机、通信等行业个券涨幅明显，新致转债、永鼎转债、声迅转债涨幅超过10％，超达转债、东时转债、贝斯转债涨超5％，当日前十大个券成交活跃，合计成交额市场占比高达43.55％D；当日小熊转债、金诚转债、法兰转债、伊力转债、精测转债、凯中转债跌逾3％，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，李子转债开启申购。　　6月19日，祥明智能发行可转债申请获深交所受理，小商品城拟发行可转债募集资金不超过40亿元，威尔药业拟发行可转债募资不超过3.06亿元，华康股份拟发行可转债募资13.25亿元。　　6月19日，首华转债公告预计触发转股价格下修条件。　　6月19日，一品转债公告提前赎回，赎回登记日为7月24日；斯莱转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　6月19日，六月节假日，美债市场休市。　　2. 欧债市场：　　6月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.52％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、9bp、6bp和9bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至6月19日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-06-20

FX168早自习：巴菲特继续加仓日股美元上涨拖累金价下跌

mex期银收报23.947美元/盎司；布伦特原油收报76.13美元/桶；NYMEX原油收报71.51美元/桶。重要新闻回顾： 1.尽管黄金难以吸引看涨势头，但分析师指出，即便投机兴趣开始下降，目前金价的强弱取决于市场上有多少支撑。商品期货交易委员会(CFTC)在其最新交易数据中指出，随着投资者放弃看涨押注，增加看跌仓位，对黄金市场的投机兴趣降至三个月来最低水平。黄金突然被打入冷宫！多头：美联储下一步更可能降息当心中国这一意外痛击“铜博士” 2.周一(6月19日)，美国国务卿布林肯表示，美国和中国在他对北京进行的两天访问期间采取了“积极的步骤”修复关系，同意重新开展高层对话，以使世界上最大的两个经济体之间的关系更加稳定。中美关系迈出“积极一步”，但“重大分歧”仍难以弥合！一文看清布林肯中国之行成果 3.本周，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)增加了对日本五大贸易公司的投资，这再次提振了巴菲特(Warren Buffett)的新宠股票。伯克希尔哈撒韦公司周一(6月19日)证实，该公司在伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事的持股现在平均增加到至少8.5%。巴菲特又出手了！对日投资由60亿飙升至150亿美元投资者纷纷蜂拥追随 4.周一(6月19日)，随着越来越多的人工智能生成的内容在网上发布，未来的AI在这些材料上进行训练时最终会变成一些无意义的内容。一组英国和加拿大科学家在5月份发布了一篇论文，旨在了解在几代AI彼此之间进行训练后会发生什么情况。人工智能遇上大麻烦了！产出内容全是“垃圾” 科学家警告AI训练AI将产生“模型崩溃” 5.6年前亚马逊(Amazon)开始寻找在哪里建立第二个总部，吸引了来自238个州、省和城市的竞标。本周亚马逊位于弗吉尼亚州北部的新东海岸总部(被称为HQ2)的第一部分正式开放。第一阶段名为“大都会公园”(Metropolitan Park)，包括两座22层的办公大楼，亚马逊计划在阿灵顿引进2.5万名员工，其中1.4万人可在这里办公。大约2900名员工已经搬进来，今年秋天大都会公园将有8000名员工入驻。亚马逊第二总部第一部分正式开放，计划搬入2.5万名员工市场热点追踪：周二(6月20日)亚市，美元指数微幅回升至102.48，黄金价格在1952美元未有任何实质性波动。市场聚焦周三、周四的美联储主席鲍威尔的货币政策证词，由于普遍定价7月恢复加息，鹰派观点的预期导致金价苦苦挣扎。野村分析师预计，中国央行今年还会有2轮降息，每次降息10个基点，支撑美元多头并打压人民币。中国央行“还会降息20个基点”！野村展望支撑美元多头鲍威尔证词前金价1950苦苦挣扎汇市欧元：欧元/美元走低，收报1.0921，跌幅0.18%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0941，进一步阻力位于1.0963，关键阻力位于1.0981；汇价下行的初步支撑位于1.0902，进一步支撑位于1.0884，更关键支撑位于1.0862。英镑：英镑/美元收低，收报1.2789，涨幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2820，进一步阻力位于1.2862，关键阻力位于1.2887；汇价下行的初步支撑位于1.2753，进一步支撑位于1.2728，更关键支撑位于1.2686。日元：美元/日元收高，收报141.963，涨幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于142.169，进一步阻力位142.369，关键阻力位于142.735；汇价下行的初步支撑位于141.603，进一步支撑位于141.237，更关键支撑位于141.037。股市周一(6月19日)，由于投资者仍对经济前景感到不安，欧洲股市在新的交易周开始时下跌。泛欧斯托克600指数收市上涨2.47点，涨幅0.53%，报466.80点；德国DAX30指数收盘上涨72.23点，涨幅0.44%，报16362.35点；英国富时100指数收盘上涨10.71点，涨幅0.14%，报7638.97点；法国CAC40指数收盘上涨97.74点，涨幅1.34%，报7388.65点；欧洲斯托克50指数收盘上涨31.33点，涨幅0.72%，报4396.45点；西班牙IBEX35指数收盘上涨60.00点，涨幅0.64%，报9490.8点；意大利富时MIB指数收盘上涨129.22点，涨幅0.47%，报27861.00点。泛欧斯托克600指数几乎所有板块均下跌。化工股领跌，下跌2.8%，而银行股收盘略高于持平线。周一(6月19日)，由于投资者仍对经济前景感到不安，欧洲股市在新的交易周开始时下跌。泛欧斯托克600指数收市上涨2.47点，涨幅0.53%，报466.80点；德国DAX30指数收盘上涨72.23点，涨幅0.44%，报16362.35点；英国富时100指数收盘上涨10.71点，涨幅0.14%，报7638.97点；法国CAC40指数收盘上涨97.74点，涨幅1.34%，报7388.65点；欧洲斯托克50指数收盘上涨31.33点，涨幅0.72%，报4396.45点；西班牙IBEX35指数收盘上涨60.00点，涨幅0.64%，报9490.8点；意大利富时MIB指数收盘上涨129.22点，涨幅0.47%，报27861.00点。泛欧斯托克600指数几乎所有板块均下跌。化工股领跌，下跌2.8%，而银行股收盘略高于持平线。商品市场由于中国政府推出的经济支持计划被认为不足以重新刺激需求，油价出现下跌。周一(6月19日)国际油价小幅下跌近0.5%，美油布油继续勉强维持在高位以上。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.42美元，跌幅0.58%，现报71.51美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.48美元，跌幅0.63%，现报76.13美元/桶。周二(6月20日)关注重点：美国5月营建许可月率初值，美国5月营建许可年化总数初值，美国5月新屋开工年化月率，美国5月新屋开工年化总数。需要关注的大事件包括澳洲联储公布6月货币政策会议纪要，圣路易斯联储主席布拉德在巴塞罗那经济学院发表讲话，纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储会议上就领导力发表讲话。更多重要事件请点击此处

Cherry2023-06-20

经济学人：中国经济二次探底

石油需求增加了，但是并没有阻止全球基准布伦特原油的成本，从1月的峰值下降超过10%。钢铁和铜的价格也降低了。中国的生产者价格（出厂价），在5月份年同比下降了4%。人民币已经疲软，根据美国劳工统计局的数据，5月份美国人从中国进口商品的价格，与一年前相比下降了2%。增长放缓的大部分原因，可以追溯到房地产市场。今年早些时候，中国的房地产市场似乎正在从违约、销售暴跌和抵押贷款抵制的灾难中恢复过来。政府同意让负债的房地产开发商更容易筹集资金，以便他们能够完成长期拖延的建筑项目。去年疫情封锁时放弃的买家，在2023年的头几个月回到了市场。一些分析家甚至开始担心房地产市场是否会反弹得太厉害，恢复过去的投机势头。但这种被压抑的需求似乎已经消散了。根据高盛银行对70个城市按人口加权并经季节性调整的指数，5月份中国新房价格与前一个月相比有所下降。尽管房地产开发商再次热衷于完成现有的建筑项目，但他们却不愿意启动新项目。据咨询公司龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）计算，房地产销售已经回落到2019年同期水平的70%，这是中国疫情前相对正常的年份。房屋开工率只有2019年水平的40%左右。中国政府应该如何应对？在令人担忧的几周内，人们一直不清楚政府是否会做出回应，今年的增长目标是约5%，并不那么雄心，而助中央政府似乎急于控制地方政府的务，而地方政府是为增长而花钱的主力。中国人民银行似乎也没有受到价格下跌的干扰，可能还担心降息会对银行的利润率造成过大的挤压。但在6月6日，央行开始要求中国国最大的贷款机构降低存款利率，为央行在6月13日将政策利率降低0.1个百分点铺平道路。降息本身幅度微不足道，但表明政府并没有对危险视而不见。银行向 "优质 "客户收取的利率接下来可能会下降，这将进一步降低抵押贷款利率。6月16日，中国国务院的一次会议，暗示将采取进一步措施。摩根士丹利银行的邢自强，预测中国将进一步削减利率，还认为一线和二线城市的购房限制可能会放宽， "政策性银行 "可能为基础设施提供更多贷款，地方政府可能被允许发行更多债券。中国预算表明预计2023年的土地销售将保持稳定。但是与2022年同期相比，今年迄今为止的收入已经下降了约20%。邢指出，如果这一下降持续一整年，地方政府将失去超过1万亿元的收入，中央政府可能觉得有义务填补这一缺口。这是否足以实现政府的增长目标？邢认为可以。他认为第二季度的放缓将不过是一个 "小插曲"。据他计算，今年年初中国服务业的就业人数比没有大流行时少了3000万人。餐馆等 "接触密集型 "服务业的反弹，将在未来12个月内恢复其中1600万个工作岗位。他指出，在其他北亚经济体中，这种就业在最初重新开放后需要两到三个季度的时间才能恢复。而当工作岗位恢复时，收入、信心和支出将重新恢复。另外1000万个缺失的工作岗位是在电子商务和教育等行业，这些行业在2021年遭受了监管风暴，目的是遏制堵塞监管漏洞，重新确认党的特权。近几个月来，中国对这些公司的态度有所缓和。随着经济的复苏，这可能会使其中一些公司有勇气恢复招聘。其他经济学家则不那么乐观。中国银行国际部的徐高认为，进一步货币宽松政策将不会奏效，贷款需求对利率不敏感，现在经济中两个最大的借款人，房地产开发商和地方政府被债务所束缚。当局降息更多是出于不甘心，而不是希望。他可能是对的，但在真正尝试之前就认为货币宽松政策不会起作用也很奇怪。贷款需求并不是能够重振经济的唯一渠道。在一个假想的实验中，中国社会科学院的张斌和合著者指出，如果央行的政策利率下降两个百分点，将使中国的利息支出减少7.1万亿元，使股票市场的价值增加13.6万亿元，并提升房价，增强房主的信心。如果货币宽松政策不起作用，政府将不得不探索财政刺激措施。去年，由国家支持的准商业实体，地方政府融资工具（lgfvs）增加了投资支出，以支撑经济增长。然而，这使得更多地方政府实体资金紧张。根据研究公司荣鼎集团最近对2892家此类公司的调查，只有567家公司手上有足够的现金来履行短期债务义务。两个城市，兰州和桂林，融资平台支付的利息已超过城市 "财政能力"（定义为其财政收入加上其融资工具的净现金流）的100%，债务堆积如山不是像桂林山水一样漂亮的画面。因此，如果经济需要一个更强有力财政推动，中央政府将不得不出台一个。原则上，这种刺激措施可以包括增加养老金支出，对消费者的优惠也需要考虑，比如对电动车的减税，这有助于促进汽车销售。政府还可以尝试采用高科技的消费补贴，如浙江省一些城市在大流行早期开创的那种，通过电子钱包分发优惠券，例如，如果优惠券持有者在一周内至少消费210元，就可以在餐厅用餐时减免70元。据蚂蚁金融研究院的李振华和合著者说，这些优惠券尽管很小，但却很有影响力。他们每用1元钱的公共资金，就能诱发3元以上的自费消费。不幸的是，中国财政当局似乎仍然认为这种施舍是轻率的或挥霍的。如果政府要花钱或贷款，更希望为自己的麻烦创造一个持久的资产。因此，在实践中，任何财政推动都可能是对绿色基础设施、城市间交通和其他中国五年计划中青睐的公共资产进行更多投资。这将是中国意外之年中完全不意外的一点。

加美财经2023-06-20

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