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日本突发！传日本国会下周紧急会议讨论日央行升息，日本生产者通胀再加速

疲软的日元突然反弹，使得日圆套利大规模平仓，给全球金融市场带来巨震。日股此后接连三日动荡，8月5日「黑色星期一」日经指数暴跌12%，创下日股史上最大单日下跌点，第二大跌幅，仅次于1987年10月20日的股灾。当前，日本当局高度关注通胀进展和接下来升息政策路径。尽管近期日央行副行长内田真一公开表态，市场不稳定就不会升息，但业内人士认为这只是日央行安抚市场情绪的举措，日央行升息前景不变。周二公布的数据显示，因日圆疲软推高了本已很高的大宗商品进口费用，日本7月企业物价指数（CGPI）年增3%，连续第六个月加速增长，年增速为11个月以来最快。原文链接

投资慧眼2024-08-13

CWG Markets：市场保持观望，美元周一微涨，金价大涨逾40美元创一周新高

CWG Markets2024-08-13

大规模抛售见顶！日股收复失地，日央行年内无加息的可能性？

"鹰派"加息立场，导致日元套利交易"大平仓"，从而引发日股巨震。不过在一轮大动荡之后，日本央行不得不稳定市场。此前，日央行副行长内田真一表示，如果金融市场不稳定，政策制定者将不会提高基准利率。乐天证券经济研究所经济学家Nobuyasu Atago称，决定日本央行下次加息时机的最关键因素是美国经济的前景，即美国经济是否会实现软着陆。他表示，在美联储降息和美国经济复苏之后，日本央行可能会收紧货币政策。不过，他预计日本央行至少会在12月之前维持利率不变，因为股价大幅下跌可能会损害本已疲弱的消费者信心。 “超级数据周”的影响力本周，市场迎来“超级数据周”。美国7月PPI和CPI通胀以及零售销售等这些关键的数据指标将直接影响未来美联储的货币政策走向。野村表示，投资者对美国经济衰退的担忧减弱，以及日本央行继续采取“超鹰派”立场的可能性降低，因此尽管市场尚未完全明朗，但有理由预计未来两天将出现相对平静的时期。 Evercore的Krishna Guha表示，在上周的动荡之后，市场将关注周三的美国消费者价格指数，看看美联储是否会更自由或更受限制地重新关注劳动力市场，并充分提前降息以确保软着陆。 “但如果CPI偏热，也不要惊慌。现在是一个以劳动力数据为先的美联储，而不是以通胀数据为先的美联储。” “我们认为，如果即将到来的劳动力数据保持疲软，美联储仍将倾向于降息。” 日股方面，Aizawa Securities的基金经理Ikuo Mitsui表示指出，大规模抛售上周见顶，投资者的注意力正转向企业盈利能力等基本面。投资者在估值较低的情况下买入股票。考虑到套利交易逐渐平息、本土买盘有望增多以及日企流动性充裕，高盛也坚定唱好日股长期前景。高盛策略师Bruce Kirk、Kazunori Tatebe发布最新研报表示，近期日股反弹后有企稳迹象，仍好看日股长期前景，预计东证指数有望在12个月后涨至2900点，较今日收盘价而言仍有16.8%的上行空间，预计未来三年的累计增长率为27%。

格隆汇2024-08-13

钱天财：今日黄金走势分析及操作建议

10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资Z重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者Z应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　素不相识的投资朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投资朋友我都会给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。在市场经济中，只要你参与到经济中来，就是经济人了，经济人当然就以盈利为目的，特别在资本市场中，没有慈善家，只有赢家和输家。无论你在其他方面如何成功，到了市场里，赢输就是唯一标准　　老钱本人vx：KXZW-001

钱天财2024-08-13

日经指数跌4451点引股灾，日股2024下半年转向熊市还是抄底？

利前景，也驱动依赖日圆套息的投资人大举平仓。套息交易是指投资人借入低利率的货币（如日圆），投向高利率的资产（如美元资产）。日圆反弹增加了投资人负债端的成本，风险资产美股下行减少了资产端的收益率，日币套利拆仓加剧。其二，美国最新非农就业和制造业数据不佳引发衰退担忧，美股回落拖累全球投资情绪。巴菲特近期腰斩苹果持仓、清仓式抛售美银股票，反而持有创纪录的现金和大量短期美债，也加剧了衰退担忧。但值得注意的是，日股「暴跌熔断」后紧接着「暴涨熔断」，8月6日日经指数上涨10%，市场罕见如此惊天逆转。黑色星期一当周，日经指数累计跌2.46%，周五（10日）收于35025点。随着投资人对美国衰退论、日股大跌超卖过度、日本经济前景等因素的重新平衡，不妨梳理下日股是如何在今年牛市中逆变的。 2024年日股走势回顾尽管有波折，日股今年以来趋势上保持强劲，主要有几大因素：日本薪资通胀前景改善预期、日本东京交易所自去年开始的上市公司治理改革、日本宽松环境及日圆持续贬值利好出口企业、股神巴菲特加码五大商社并带动外资流入、半导体复苏愿景搭上全球AI大热潮等。【2024年迄今日经225指数，来源：TradingView】 3月公布的第一次「日本春斗」结果令市场看到薪资和经济增长的希望，日企平均加薪幅度高达5.28%，创1991年以来最大。 7月最终加薪幅度落在5.10%。 3月19日，日本央行将政策利率从-0.1%调升至0至0.1%区间，是日央行2007年以来时隔17年的首次升息，自2016年来实施的负利率政策。 4月，美国第一季通胀进展停滞重挫美联储今年降息预期，日股跟随美股回档。 4月中旬，巴菲特访日时强调，其在日本拥有的股票比美国以外的其他国家都多，他将进一步讨论投资日本股。 6月中旬，巴菲特公布加仓日股五大商社，平均持仓达到8.5%，并表示有机会升至9.9%上限。 6月底，美股反弹带动日股回升，多个日本企业派息和创纪录的股票回购提振市场情绪。日元持续走贬至160关键水平利好日本出口商企业。日圆继续走弱，7月11日，日经指数史上首次冲破4.2万点，收创历史最高42224，当时年内涨幅近25%。 7月31日，日本央行宣布加息15个基点，将0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，这是今年的第二轮升息。机构整体仍看好日股后市经历了八月上旬的三日剧烈冲击，市场主流机构依然积极看涨日股，在日圆走势、日本经济增长前景、股票超卖等方面均有支撑。日央行政策和日圆：野村资产管理公司曾表示，升息不会改变日本利率整体处于较低水平的情况，对日本金融市场未来发展的影响有限。日圆走强对日本企业利润有一定冲击，但从海外投资者角度看，日圆走强能抵消部分当地的负回报。五大商社此前透露，公司年度盈利预期已经是基于本财年日圆汇率预期设定在140至145之间。日本央行7月会议摘要显示，缓慢加息是根据基调物价上涨来调整宽松程度，不会产生紧缩效应。有议员指出，0.25%利率处于极为宽松的水平，日银稳固支撑经济的态度没有变。日本经济环境：施罗德投资表示，近期调整是健康和正常的，日圆走势逆转和工资增长将有利于日本未来的消费，看好日本企业的整体盈利能力。该机构称，日央行升息正是反映了对日本宏观经济增长的信心。最新的日本7月核心CPI年率连续第三个月上升，至2.2%。 8月初日本厚生劳动省公布，从名义工资中剔除物价波动影响后的实际工资年增1.1%，为27个月以来首次转正。通胀上升、薪资上涨的薪资-通胀正循环仍在持续，日本经济环境处于改善的轨道上。超卖下跌的综合考虑：美银指出，日本股市已经跌至「以业绩预期不断下调为前提的水平」，如果能避免给日本企业业绩产生负面影响的美国衰退，日本股票已被过度做空。花旗认为，日股已处于底部区域，已将美国缓和衰退和日圆涨至140的情况纳入定价，预估日股后续下跌空间有限。东证指数底部将在2200点，日经指数底部在31000至32000点。摩根大通也认可，市场已经将美国衰退风险定价于日股中，一旦触底，成长股和优质股将成为反弹的重点。基于P/E比率已经跌至合理的低估水平，施罗德日股团队认为，尽管P/E还可能会在避险环境下超跌，但考虑到日本整体环境和企业盈利前景，很难想象市场在本次动荡的底部之外还会进一步探底。有业内人士开始押注，考虑到巴菲特的价值投资理念和对五大商社的长期投资承诺，这五大多元化贸易公司的股价暴跌将为巴菲特提供「抄底良机」。目标价下调存风险尽管摩根大通认为当前位置有反弹的机会，但该行分析师在日股大跌当周晚些时候下调了日本股指2024年年底目标价，东证指数从2950点下调至2700点，日经指数从42000点下调至39000点至40000点，理由是日币走强和美国经济衰退风险。瑞银也将日经225指数从42000点下调至39000点，指出日圆套利平仓交易还未结束，短期相关交易会在夏季盘整；并看涨日圆后续走势，预计明年年底日元兑美元汇率将上涨超10%。总结鉴于日本整体经济前景积极面未有重大逆转，经历历史级别暴跌后的日本股票为想要逢低抄底的投资人提供入场机会。但需注意，日央行年底前还有升息的可能性，美国经济衰退担忧也并未完全消散，这些因素仍将受到接下来一段时间要公布的经济数据的影响。原文链接

投资慧眼2024-08-13

刘煜铭8.13今日最新黄金走势分析，最新黄金操作策略详

加大利润空间，止盈往往需要个人思考点位平仓，不是每一单都必须赚几千几万，震荡行情中，有时几百的利润就是积少成多。　　5、心态：这是最重要的一点，也是每个投资者必须把握的一点，当你踏入这个市场的时候，不可否认大家都是报着赚钱来的，但是你的心态决定你在投资路上走多远，要做到的是宁可小赚也不亏钱，而不是想着赚多赚少。　　刘煜铭老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。刘煜铭官微：VX:lym321688 QQ：3778349398

lym3216882024-08-13

市场担忧地缘风险！伊朗本周袭击以色列、加沙战争将持续至2025年？

荡近期，在经济衰退担忧、日元套息交易平仓的影响下，市场已经经历了一场剧烈波动。如今，越演越烈的地缘冲突可能会继续冲击市场。周一，国际油价上涨。WTI 9月原油期货涨4.19%，报80.06美元/桶，最近五个交易日累计反弹超9.76%。布伦特10月原油期货涨超3.31%，报82.30美元/桶，较8月5日收盘位累计反弹超7.86%。黄金价格周一上涨1.7%，接近上个月的历史高点。对此，XM投资分析师Achilleas Georgolopoulos指出，原油和黄金价格周一已大幅攀升，表明大宗商品交易商已经非常关注任何潜在的袭击。瑞穗驻纽约的能源期货主管Bob Yawger也表示，若伊朗发动袭击，可能导致美国收紧对伊朗原油出口的禁运，从而可能影响150万桶/日的原油供应。股市影响上，GLOBALT Investments高级投资组合经理Keith Buchanan认为，伊朗对以色列的新一轮袭击可能会在8月交易量清淡的情况下发生，从而或将加剧股市的反应。 Fundstrat研究主管Tom Lee发出警告，在本周充斥着大量其他可能影响市场的消息的情况下，地缘政治依然正脱颖而出成为股市面临的最大风险。他指出：“伊朗袭击对股市的影响是无法提前预测的，这意味着投资者需要时刻保持警惕，聚焦于这一地缘事件对市场产生的迅速影响。”

格隆汇2024-08-13

【医药周周观】马君：出海业绩持续兑现，创新药反弹有望延续？

大幅升值，并带动套息交易反转，日元空头平仓致使全球股市下跌。由于美国就业数据不及预期，美股交易衰退预期，上周初全球股市经历“黑色星期一”。A股方面，医药相对坚挺，之后几个交易日大盘震荡整理，地产走强，医药在周五有所回调。从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的细分子行业有药店、中药、药品、医疗器械、医药流通、医美等。在内部子行业层面，上周没有延续之前的主线，反倒呈现出快速轮动、高低切的特点。半年报业绩持续公布中，上周两大国内创新药品公司业绩超预期，主要来源于新上市创新药海外销售尤其是美国销量强劲、新患份额提升超预期，叠加费用端的控制后，其中一家过去几年研发费用最高的A股创新药龙头公司已经在24Q2实现了经调整后正向盈利，同比环比均明显改善。同时上周海外药企业绩也有亮眼的数据，美股减肥药龙头业绩超预期，随后股价大涨，超预期的业绩主要来自于双靶减肥新药的销售放量，GLP-1类药物市场空间大、适应症广，销售业绩再次验证了其巨大的商业价值。化学原料药中，维生素企业上周股价波动较大，主要受某维生素海外龙头供应商爆炸影响，海外龙头厂商部分工厂爆炸事件此前早已发生，但在目前维生素价格底部区域的时候，具体对市场供应量造成多大的影响，二级市场对此有过博弈，上周该龙头企业公告产能受损情况，业内预计三季度维生素供应将受影响，而伴随产能修复，市场预计四季度供给会重新恢复，所以公告次日股价大涨后又迅速回落，如果从影响股价的短期因素来看，有时候二级市场会看得很短且抢跑严重，交易的都是预期中可能发生的事情，这种波动很难把握。周末又有海外龙头药企通过其子公司收购了国内药企ADC产品管线，是国内药企出海BD又一重大事件。二级市场投资的短期波动很难把握，还是要从长期来看创新药的产业发展。目前我国创新药产业已经发展到研发实力不断得到海外龙头药企认可的阶段，中长期产业继续升级、高质量发展的路有全产业链政策支持，而我国有巨大的人口基数，伴随人口老龄化，医保资金稳步增长且创新药有望得到结构化比例提升，产业蓬勃发展，多样化定投也许是相信支持产业持续健康发展的更理性选择，可以借助创新药ETF（159992）和港股创新药ETF（159567）提前布局。附1：上周医药子行业收益率（指数过往表现不代表基金未来收益）（本文资料来源：Wind， 20240809）【关联产品】创新药ETF（159992）港股创新药ETF（159567）港股通医药ETF（159776）中药50ETF（562390）马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）。

金融界2024-08-13

彭博：为什么套利交易崩盘“来去匆匆”？

万亿美元投入该策略。经过上周的大幅平仓，摩根大通的策略师估计，全球四分之三的货币套利交易目前已经平仓，而花旗集团的策略师则表示，当前的持仓水平已使市场脱离了“危险区域”。但纽约银行等其他银行认为，平仓操作还有进一步推进的空间，可能导致美元兑日元汇率跌向 100——较上周收盘价下跌逾 30%，预示日元将大幅走强。标准银行驻伦敦的G10策略主管史蒂芬巴罗在上周给客户的报告中写道：“套利交易似乎有可能进一步平仓，但这次泡沫破裂最严重、最具破坏性的部分已经过去。” 彭博策略师宏观策略师 Ven Ram 表示：“事实是，日元仍然被严重低估，随着美联储开始放松政策，那些仍在进行的套利交易看起来越来越不稳定。但周一的事件完全是关于市场的，它不会对实体经济造成负面反馈循环。” 巴罗所说的泡沫有几十年的根源。20 世纪 90 年代，日本经济受到房地产崩盘的阴影，日本决策者将利率降至零。国际货币基金组织的经济学家甚至指责这种交易导致了 2008 年金融危机。尽管如此，到了 2016 年，日本央行仍将利率推至零以下。在全球经济从疫情中恢复后，其他央行开始竞相遏制通胀急剧上升，投机者在日本借贷的动机随之增强。随着全球利率上升，日本央行将基准利率维持在零以下，扩大了套利交易的利润空间。其结果是，大量投机资金流出日本，交易员抛售日元，买入他们投资所在国的货币，给日元带来下行压力。拉丁美洲受到的影响尤其明显，其利率远高于美国和欧洲。2022 年和 2023 年，巴西雷亚尔和墨西哥比索等货币大幅上涨，成为全球表现最好的货币之一。例如，从某种程度上来说，借入日元并投资墨西哥，仅去年一年就产生了 40% 的回报。该策略继续获得收益，今年截至 7 月初，以日元为资金来源的一篮子 8 种新兴市场货币交易回报率略高于 17%。纽约毕尔巴鄂比斯开银行全球外汇和拉丁美洲策略主管亚历杭德罗·夸德拉多 (Alejandro Cuadrado)表示：“几个月前，做多比索还是一件轻而易举的事，但那些日子肯定已经过去了。” （图源：彭博）当日元从几十年来的最低水平开始反弹时，这形成了一个反馈循环，因为交易员解除套利交易以锁定收益——投资者买入日元以平仓贷款，从而进一步推高日元。日本央行于 7 月 31 日今年第二次加息后，日元升值加速，而美国就业数据意外疲软，引发了人们对美联储等待太久才改变政策的担忧。 8 月 5 日，日本股市因脱欧协议而受创，日经指数下跌 12%，此后，日本央行副行长内田进一出面向投资者保证，只要市场不稳定，央行就不会加息。随后市场趋于稳定，有迹象表明对冲基金撤回了部分日元将继续升值的押注。最近的转变可能至少暂时抑制了套利交易，因为交易员预计今年外汇市场将出现更多波动。彭博社汇编的数据显示，上周，以八种新兴市场货币为目标的日元融资交易的套利风险比率降至一年来最低水平，表明该策略的回报已经恶化。 “没有哪项交易能永远持续下去——事实已经发生了变化，”布兰迪万全球投资管理公司 (Brandywine Global Investment Management) 高级投资组合经理杰克·麦金太尔 (Jack McIntyre)表示。“日本央行收紧了货币政策，导致一些事情发生改变：在这种情况下，就是套利交易。”

Linlin2024-08-13

套利交易崩盘令市场陷入恐慌，市场因仓位迅速减少而陷入混乱

快速平仓引发的市场动荡：套息交易爆仓阴影笼罩市场内容导读全球市场动荡的简要回顾日元套息交易及其影响市场稳定后的未来展望历史与背景：套息交易的根源全球市场动荡的简要回顾上周一的全球市场崩盘，看似只是由日本央行的小幅政策调整和美国经济衰退的重新担忧引发的短暂恐慌。然而，这一波动揭示了市场对对冲基金利用套息交易策略的脆弱性。日元套息交易及其影响日元套息交易曾被认为是一个稳赚不赔的策略：从日本以超低利率借款，然后投资于墨西哥高达10%的债券、Nvidia的飙升股票甚至比特币。然而，当日元开始迅速反弹时，投资者纷纷退出这一交易，导致全球股市和其他货币出现大幅波动。市场稳定后的未来展望尽管市场已趋于平稳，但这一事件引发了对日本央行长期宽松货币政策所积累杠杆的担忧。分析师们认为，尽管大部分套息交易已平仓，但市场仍存在进一步动荡的可能性。历史与背景：套息交易的根源套息交易的历史可以追溯到1990年代，当时日本经济受到房地产市场崩溃的打击，利率被降至零。尽管这一策略在金融危机后引发了广泛争议，但在全球其他主要经济体利率上升后，套息交易再次成为投机者的热门选择。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-13

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