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云汉芯城冲刺IPO，专注电子元器件B2B业务，2023年业绩下滑

向港股发起冲击，寻求A+H双重上市。并购市场同样迎来重磅消息。3月17日，国产EDA龙头华大九天（301269.SZ）发布公告，拟控股芯和半导体，而后者在一个月前才启动上市辅导备案。在上游设计生产企业纷纷发力的同时，电子元器件流通领域也传来新动态，近期一家相关企业正在积极推进上市进程。据格隆汇新股消息，3月14日，位于上海市松江区的云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（简称“云汉芯城”）提交了注册申请，其保荐机构为国金证券股份有限公司。云汉芯城的创业板上市申请于2021年12月29日获受理，经历了多轮问询后，于2023年11月获上市委审议通过，此次提交注册，距离审议通过已经过去了16个月。公司是一家主要面向电子制造产业的电子元器件线上分销商（B2B），重点聚焦电子制造产业中小批量研发、生产、采购需求，服务长尾客户。电子元器件B2B业务解决了市场的不少痛点，公司在发展的过程中吸引了东方富海、深创投等明星机构的加持。不过，在推进上市的过程中，也出现了不少质疑声。受半导体周期等因素影响，云汉芯城2023年营收同比下降了39%，客单价也呈现下降趋势；公司此前募资计划中有4.2亿元用于“补充流动资金”项目，此次注册稿已经删除。那么，云汉芯城的经营情况究竟如何？电子元器件B2B业务是否是一门好生意？让我们透过招股书一探究竟。 1 郑州大学70后校友创办电子元器件B2B平台，东方富海、深创投加持云汉芯城的前身云汉有限由曾烨于2008年5月创办，本次发行前，曾烨直接和间接合计控制公司35.19%的股份，是公司的实际控制人。曾烨先生出生于1977年，郑州大学国际贸易学士，长江商学院EMBA，现任公司董事长。曾烨于2002年创立深圳市云汉电子有限公司，并于2008年创立公司前身上海云汉电子有限公司，深耕电子元器件流通领域近二十年。公司在发展的过程中，吸引了不少知名机构参投，包括富海系（东方富海及关联企业）、国科系、深创投等，本次发行前，分别持有公司15.57%、7.59%、1.91%的股份。云汉芯城主要经营模式为电子元器件B2B销售，这块业务占公司主营业务收入的比例约99%。其中，来自半导体器件（模拟芯片、数字芯片和分立器件等）的收入占比超50%，其余为被动器件和连接器等。公司通过自建自营云汉芯城B2B线上商城，主要为电子制造产业提供电子元器件供应链一站式服务；因此，也被不少业内人士称为“电子元器件京东”。此外，依托B2B线上业务，云汉芯城还将业务延伸至PCBA生产制造业务，其子公司深圳汉云拥有CNAS认证的电子元器件检测实验室。云汉芯城电子元器件B2B业务的诞生，存在一定的行业背景和必要性。对电子行业有一定了解的话就会发现，电子元器件品种和型号极为丰富，SPU数量以亿计数，下游应用广泛、需求多样。一方面，上游原厂相对集中，生产模式通常以批量化规模生产为主，且需要一定的刚性生产制造周期。另一方面，下游需求方以电子产品制造商为主，主要专注于产品研发和制造，相对分散，受市场因素影响，需求端经常呈现短期或长期的波动，与供应端产出存在一定错配。这也就导致，上下游存在显著的信息不对称现象，基于服务成本、专业化分工等因素，大型的上游原厂难以高效、完整覆盖下游需求。而下游大量中小批量研发、生产、采购需求也难以获得优质的供应链服务，客户面临搜寻成本高、采购价格贵、假货多、服务差的困境。基于行业痛点，公司通过自建自营云汉芯城B2B线上商城，将全球超2000家优质供应商的海量电子元器件库存数据信息接入商城，日可售SKU达到2777.2万，并且通过集约化采购，有效降低整体采购成本。公司的上游供应商主要为国内外知名的电子元器件原厂或分销商，主要由欧美企业主导，较为集中。报告期内，公司前五大供应商各期采购金额占比分别为45.32%、32.96%、21.75%、18.35%。主要合作商包括德州仪器（TI）、艾睿（Arrow）、安富利（Avnet）等。 2 受半导体周期波动影响，2023年业绩大幅下滑尽管公司的商业模式存在一定的合理性，但是经营业绩却逃不开半导体周期的影响。 2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），云汉芯城的营业收入分别为38.36亿元、43.33亿元、26.37亿元、12.22亿元，净利润分别为1.61亿元、1.35亿元、7859.17万元、3828.80万元。可以看到，2022年公司营业收入的增长率为12.96%，2023年公司营收同比却下降了39.14%。云汉芯城所在的电子元器件分销行业作为半导体产业的一环，其周期性与半导体周期性存在较强的相关性： 2020年开始，云汉芯城抓住了公共卫生事件所推动的分销行业线上化趋势，同时受益于2021年以来的“缺芯”行情，公司销售收入在 2021 年、2022 年均实现了增长。 2022年下半年开始，受全球宏观经济下行等因素影响，全球半导体行业步入明显下行周期。根据WSTS数据显示，2023年第一季度，全球半导体市场销售额同比下降 21.3%，从2023 年第二季度开始降幅有所收窄，2023全年全球半导体市场同比下降 8.22%。从同行业来看，情况也类似，国内不少电子元器件分销企业在2023年的营收均出现不同程度的下滑，例如中电港（001287）、好上好（001298）、商络电子（300975）、力源信息（300184）、华强电子网等。 2024年12月3日，WSTS发布了市场预测，预计2025年全球半导体市场仍将实现增长，市场规模将达到6971亿美元，同比增长11%。据招股书，随着行情持续复苏，2024年下半年，云汉芯城的营业收入同比已恢复增长，但受上半年拖累，全年同比仍小幅下滑。2024年全年，公司实现营业收入25.77亿元，同比下降2.27%，扣非归母净利润为8407.68万元，同比增长19.77%。基于上述市场环境及公司的实际情况，云汉芯城预计，2025年1-3月将实现营业收入6.2至6.4亿元，同比增长9.58%-13.12%，扣非后的归母净利润为1450-1700万元，同比增长22.54%-43.66%。 3 客户较多且分散，报告期内平均订单金额下降云汉芯城的客户众多且较为分散，主要是公司中小批量订单占比较高，单笔订单价值相对较低；这一点，与供应商高度集中的情况恰恰相反。截至2024年6月30日，公司注册用户数超过66.32万，累计下单企业客户超过14.79万家。从客户维度上看，报告期内公司存量客户贡献的营业收入比重约 80%。值得注意的是，2021年至2023年云汉芯城的客单价有所下降。2021年，公司客单价为9.52万元，2023年降至5.32万元。平均订单金额也由2021年的0.69万元降至2024年1-6月的0.39万元。关于这一点，是不是客户对公司平台的依赖度在下降呢，发哥表示很担忧。 2021年至2023年，云汉芯城的主营业务毛利率分别为12.16%、12.16%、14.77%，低于同行业公司华强电子网。主要原因在于，华强电子网的客户规模相对较大，而供应商集中度比云汉芯城低，这两点决定了华强电子网的毛利率较高。此外，公司销售端回款周期高于采购端的付款周期，导致公司在经营过程中需要进行一定期限垫资。从采购端来看，云汉芯城的供应商一般要求预付全款，或给予不超过30天的账期；从销售端来看，公司下游客户以国内生产制造企业为主，公司视信用情况通常给予1-3个月的付款账期。由此也导致，2021年，公司营业收入大幅增长，采购端与销售端错配金额拉大，现金流量为负；2022年起公司营业收入增速放缓，采购端与销售端错配金额缩小，现金流量转为正数。值得注意的是，国内电子元器件分销市场的集中度也不高，市场整体持续处于充分竞争状态。2020-2022年，前3大、前10大和前25大企业市场占有率均分别低于5%、10%和15%。根据国际电子商情发布的“2022年度中国本土电子元器件分销商营收排名”，公司排名从2020年的23位上升至2022年的15位。此外，云汉芯城的子公司云汉香港于2023年3月2日被美国列入“实体清单”，目前，云汉香港仍为“实体清单”企业。云汉芯城此前原本计划募集资金9.42亿元，其中4.2亿元用于“补充流动资金”。此次注册稿中，补流项目已经取消了，募集资金调减为5.22亿元。公司本次发行募集资金拟用于大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目和智能共享仓储建设项目。

格隆汇03-18 18:22

美股医药表现强势，福泰制药逼近历史新高，纳指生物科技ETF(513290)跳空高开涨近2%，交投激增

F！美联储降息进行中，科技创新不断，并购融资热情高涨，三重催化叠加，美股创新药有望掀起新一轮浪潮！看好美股生物科技复苏，认准汇聚全球创新药龙头的——纳指生物科技ETF（513290）！100元左右起步，即可低门槛配置全球范围内的顶级创新药龙头！习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 15:00

广东生物医药产业新政出台，港股创新药ETF(159567)表现亮眼

业经营拐点及2025年生命科学产业链收并购浪潮，四代测序业务积极变化及制药工业端大订单落地。相关产品：港股创新药ETF(159567) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 13:40

半导体并购潮持续！泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)成立以来年化回报近70%

消息面上，进入2025年，国内半导体并购潮仍在继续。据北方华创3月11日发布的公告，该公司拟通过受让股份的方式取得对芯源微的控制权。另外，华海诚科也已累计斥资16 亿元收购衡所华威100%股权。据公开资料，衡所华威是一家从事半导体芯片封装材料研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。3月17日，华大九天公告正在筹划以发行股份及支付现金等方式购买芯和半导体科技（上海）股份有限公司（简称芯和半导体）控股权的事项。半导体行业并购频现，亦或与监管层持续政策支持有关。2024年以来，证监会等经济主管部门以及各地方政府相继出台了支持上市公司并购重组的政策举措。3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，证监会在记者会上表示，抓紧完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。上海证券认为，电子半导体2025 年有望迎来全面复苏，同时，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。招银国际对人工智能领域持乐观态度，认为未来数年内，随着算力基础设施投资的大幅增长，AI产业链的核心受益标的将展现出强劲的增长潜力。美国三大云服务巨头和Meta预计将在2024年大幅增加资本支出，推动全球云计算行业的迅猛发展。尽管面临一些关于AI可持续性的担忧，市场对这一前景依然信心满满——不容小觑的投资机会依然存在。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)采用量化投资方法，通过多因子模型精选半导体产业相关股票，结合风险模型控制组合风险，优化交易成本，力求超越业绩比较基准的投资回报。其投资范围包括半导体产业链的上下游相关上市公司。Wind数据显示，截至2025年3月17日，自2024年5月成立以来的收益率已达57.52%，年化收益更是达到69.65%。最新四季度报告数据显示，该基金前十大重仓股包括海光信息、北方华创、中芯国际、寒武纪、兆易创新、长电科技、澜起科技、瑞芯微、华润微、杰华特，合计持仓占净值比达48.67%。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)凭借其在半导体产业链的深度布局，或有望充分受益于这一趋势，共享行业发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 12:00

存储芯片需求旺盛！佰维存储涨超3%，科创芯片50ETF(588750)一度涨超2%！单周四宗，芯片掀起并购热潮！

际涨超1%，寒武纪、海光信息等跟涨。并购六条发布以来，A股进入并购重组新周期，半导体板块更是掀起并购浪潮。仅上周（3月10日~16日），就有4家半导体上市公司发布并购公告，包括新相微、北方华创、扬杰科技、华海诚科，涉及半导体设备、芯片设计、功率半导体、材料四个环节。其中，最引人注目的是千亿龙头北方华创延续平台化拓展，公司拟分两步走拿下芯源微的控制权，这是年内半导体首笔“A吃A”。并购整合是国内半导体设备公司的大势所趋，通过收并购，企业可以获取先进技术、补齐产品线、实现客户协同、提升市场占有率，打开市值天花板，龙头效应或进一步显现！科创芯片50ETF（588750）进一步受到市场关注！【半导体设备并购重组序幕开始，提升板块投资情绪】华西证券表示，半导体设备并购重组序幕开始，提升板块投资情绪。1）北方华创收购芯源微打响行业并购重组第一枪，与当下支持科技重组的政策大环境有关，后续光刻机、量检测设备等低国产化率环节都是重点发力方向；此外，此次北方华创收购芯源微进度较快，时间节点完全超出市场预期，程序从简（申请豁免董事25%的禁售），一定程度提升投资者对硬科技资产整合方向的重视，提升板块情绪。（来源于华西证券20250313《半导体设备行业点评：北方华创收购芯源微部分股权意义重大，板块整合序幕开启》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 10:30

模切机市场需求量及行业概况研究报告

务/产品布局情况、下游市场及应用、行业并购、新进入者及扩产情况。第4章、分析全球市场不同产品类型模切机的市场规模、收入、预测及份额第5章、分析全球市场不同应用模切机的市场规模、收入、预测及份额第6章、北美地区模切机按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第7章、欧洲地区模切机按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第8章、亚太地区模切机按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第9章、南美地区模切机按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第10章、中东及非洲模切机按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第11章、深入研究模切机的市场动态、驱动因素、阻碍因素、发展趋势、行业内竞争者现在的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、供应商的议价能力、购买者的议价能力、替代品的替代能力第12章、模切机行业产业链分析、上游的核心原料以及原料供应商分析、中游分析、下游分析第13-14章、研究结论以及研究方法，研究过程及数据来源历史数据(2020-2024)，行业现状包括主要厂商竞争格局、扩产、并购等、市场数据细分、按分类细分、按应用、按地区/区域细分。历史数据(2020-2024)，市场规模包括产品销售收入等、市场份额及增长趋势历史及当前现状分析、进出口等、市场份额、增长率以及现状分析。行业现状以及市场规模影响因素包括市场环境、政府政策、技术革新、市场风险。预测数据(2025-2031)，行业现状包括总体规模预测、不同分类预测、不同应用预测以及主要区域/国家预测。预测数据(2025-2031)，市场规模包括价格预测等、市场份额及增长率、竞争趋势预测。

用户17416713562038MT03-18 09:38

卡特弹簧市场需求量及行业概况研究报告

下游应用/市场，同时也分析卡特弹簧行业并购，新进入者及扩产情况。第4章、研究全球主要地区规模及预测，包括北美、欧洲、亚太、南美、中东及非洲市场卡特弹簧的收入。第5章、侧重按产品类型拆分，细分规模及预测的分析，统计指标包括销量、收入、价格。第6章、研究卡特弹簧产品按应用拆分，细分规模及预测，统计范围包括销量、收入、价格。第7章、分析卡特弹簧在北美地区的细分市场情况，按国家、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第8章、卡特弹簧在欧洲地区的细分市场调研情况，按国家、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第9章、卡特弹簧在亚太地区细分市场情况的研究，按地区、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第10章、卡特弹簧在南美地区细分市场情况分析，按地区、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第11章、卡特弹簧在中东及非洲细分市场分析情况，按地区、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第12章、深入调研卡特弹簧市场动态，包括驱动因素、阻碍因素、发展趋势第13章、分析卡特弹簧的行业产业链第14章、卡特弹簧的销售渠道详细分析第15章、报告结论报告作用：超8年行业研究经验抢占行业风口掌握政策：政策引领行业发展助推企业市场布局规避风险：竞争对手 SWOT 分析成本利润分析促使洞察全局潜在行业更替分析洞悉行情：历史数据+预测数据全方位布局掌握市场动态走势提升效益：分析上下游的市场机会帮助企业寻求效益突破口我们的资源优势： 1.300000+ 数据库报告资源 2.30000+ 服务过全球知名企业 3.5000+每年更新出版报告 4.10年以上行业分析研究经验 5.300+第三方数据库 180+全球经销商合作伙伴

环洋市场11103-18 09:37

V型弹簧行业全景调研及投资价值战略咨询报告

务/产品布局情况、下游市场及应用、行业并购、新进入者及扩产情况。第4章、分析全球市场不同产品类型V型弹簧的市场规模、收入、预测及份额第5章、分析全球市场不同应用V型弹簧的市场规模、收入、预测及份额第6章、北美地区V型弹簧按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第7章、欧洲地区V型弹簧按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第8章、亚太地区V型弹簧按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第9章、南美地区V型弹簧按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第10章、中东及非洲V型弹簧按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额第11章、深入研究V型弹簧的市场动态、驱动因素、阻碍因素、发展趋势、行业内竞争者现在的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、供应商的议价能力、购买者的议价能力、替代品的替代能力第12章、V型弹簧行业产业链分析、上游的核心原料以及原料供应商分析、中游分析、下游分析第13-14章、研究结论以及研究方法，研究过程及数据来源历史数据(2020-2024)，行业现状包括主要厂商竞争格局、扩产、并购等、市场数据细分、按分类细分、按应用、按地区/区域细分。历史数据(2020-2024)，市场规模包括产品销售收入等、市场份额及增长趋势历史及当前现状分析、进出口等、市场份额、增长率以及现状分析。行业现状以及市场规模影响因素包括市场环境、政府政策、技术革新、市场风险。预测数据(2025-2031)，行业现状包括总体规模预测、不同分类预测、不同应用预测以及主要区域/国家预测。预测数据(2025-2031)，市场规模包括价格预测等、市场份额及增长率、竞争趋势预测。

环洋市场咨询03-18 09:35

充气帐篷行业增长率最新数据分析报告

下游应用/市场，同时也分析充气帐篷行业并购，新进入者及扩产情况。第4章、研究全球主要地区规模及预测，包括北美、欧洲、亚太、南美、中东及非洲市场充气帐篷的收入。第5章、侧重按产品类型拆分，细分规模及预测的分析，统计指标包括销量、收入、价格。第6章、研究充气帐篷产品按应用拆分，细分规模及预测，统计范围包括销量、收入、价格。第7章、分析充气帐篷在北美地区的细分市场情况，按国家、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第8章、充气帐篷在欧洲地区的细分市场调研情况，按国家、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第9章、充气帐篷在亚太地区细分市场情况的研究，按地区、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第10章、充气帐篷在南美地区细分市场情况分析，按地区、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第11章、充气帐篷在中东及非洲细分市场分析情况，按地区、产品类型和应用拆分，细分规模及预测第12章、深入调研充气帐篷市场动态，包括驱动因素、阻碍因素、发展趋势第13章、分析充气帐篷的行业产业链第14章、充气帐篷的销售渠道详细分析第15章、报告结论报告作用：超8年行业研究经验抢占行业风口掌握政策：政策引领行业发展助推企业市场布局规避风险：竞争对手 SWOT 分析成本利润分析促使洞察全局潜在行业更替分析洞悉行情：历史数据+预测数据全方位布局掌握市场动态走势提升效益：分析上下游的市场机会帮助企业寻求效益突破口我们的资源优势： 1.300000+ 数据库报告资源 2.30000+ 服务过全球知名企业 3.5000+每年更新出版报告 4.10年以上行业分析研究经验 5.300+第三方数据库 180+全球经销商合作伙伴

用户1719454853703JWS03-18 09:24

因为湘财股份与大智慧合并，DeepSeek和豆包吵起来了！

合难度与东方财富模式虽然湘财依赖外部并购，整合难度相对较高，但这并不意味着不能成功。湘财股份与大智慧可以借鉴东方财富的经验，结合自身的特点进行创新。例如，湘财股份可以利用大智慧现有的用户基础，针对不同用户群体开发定制化的金融产品和服务，而不是简单地复制东方财富的零售模式。在竞争格局方面，虽然金融科技赛道高度集中，但仍存在细分市场的机会。湘财和大智慧合并后，可以通过整合双方的优势资源，在机构客户服务、量化工具开发等领域进行差异化竞争。例如，大智慧在金融数据处理方面的经验可以与湘财股份的券商业务相结合，为机构客户提供更精准的投资分析和交易策略。细分市场的机会与瓶颈豆包虽然提到行业竞争激烈，但也暗示了在竞争中寻找机会的可能性。湘财和大智慧合并后，在财富管理领域可以通过创新的业务模式来吸引高净值客户或机构业务。例如，利用大智慧的大数据分析技术，对客户进行精准画像，为不同客户提供个性化的财富管理方案。三、财务与治理隐患财务风险的传导机制虽然大智慧亏损可能影响湘财的融资能力，但也可以通过合理的财务规划来降低这种风险。例如，在合并过程中可以对大智慧的资产进行合理评估，对可能出现的商誉减值进行提前预案。湘财自身也可以通过优化业务结构、提高自身证券业务的盈利能力来增强整体的抗风险能力，而不是单纯地被大智慧的亏损所限制。股东结构与治理分歧虽然换股合并可能导致股权分散，但这也可能带来更多的监督和治理机制。原大智慧股东的话语权上升，可能会促使湘财股份在决策过程中更加注重市场和股东的利益，提高公司治理的效率。可以通过建立合理的股东沟通机制和公司治理架构，来避免治理分歧的发生，从而实现股东利益的最大化。四、市场反应与政策变量政策风险虽然豆包未明确提及政策风险，但在分析行业竞争等方面已经暗示了政策环境的影响。关于金融信息平台与券商的数据共享隐私保护争议，虽然存在制约业务融合的可能性，但也可以通过建立完善的数据合规管理体系来解决。监管审批虽然存在不确定性，但目前监管鼓励券商“做强做优”，湘财与大智慧的合并如果能够符合监管的战略导向，例如在提升金融服务质量、防范金融风险等方面有所贡献，通过审批的可能性也较大。投资者情绪与股价走势部分投资者认为合并是“垃圾组合”只是一种短期的市场情绪，不能完全代表合并的长期价值。复牌后的股价波动是正常的市场现象，不能仅仅因为概念炒作冲高后的回调风险就否定合并的潜力。如果湘财和大智慧能够在合并后迅速实现业务整合，提升公司的基本面，股价可能会得到长期的支撑。如果豆包和DeepSeek是两个人直接对话，感觉他们会无休止的争论下去...到此，我们终止了这场争论。

金融界03-17 22:30

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