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ETF盘中资讯|国产芯片大爆发！阿里、百度自研AI芯片，三大战略价值凸显！科创人工智能ETF（589520）大涨3.7%溢价高企
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寒武纪定增获证监会批文；海光推进曙光收并购，并发布覆盖面相当广泛的股权激励；阿里推出一套“组合拳”，继QwenMaxPreview万亿参数高端大模型发布后，AI生态持续发力，包括与荣耀签署战略合作协议、推出“高德扫街榜”等。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性。注：截至2025年8月底，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比71.66%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比54.1%。风险提示：科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-12 15:00
港股通创新药新进大牛股！盘中疯涨超80%，股价翻倍仅用3天！100%创新药研发标的“520880”大幅溢价
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GLP1等BD授权仍处火热阶段，出价和并购金额持续高企，看好其爆发力。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-12 13:51
ETF盘中资讯|港股通创新药新进大牛股！盘中疯涨超80%，股价翻倍仅用3天！100%创新药研发标的“520880”大幅溢价
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GLP1等BD授权仍处火热阶段，出价和并购金额持续高企，看好其爆发力。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界09-12 13:50
【一周科技动态】NVDA到ORCL/AVGO—从“单核”到“多核”；TSLA上冲400的重要缘由
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落到经营利润率上。如果OCI利润率能和并购整合后的整体业务利润率持平（约35%），那就能得出一组“炸裂”的每股收益数字。但不少投资人，包括机构自己，也承认没人真正看清楚OCI利润率到底能走到哪一步。换句话说，预测2029/2030财年的EPS，基本等于是在赌OCI毛利率到底能跑到20%还是35%。这两种假设之间差距极大。不同投行的观点中，除了对巨额订单的惊讶（已知）之外，更关注其落地的可能性以及方式。乐观方（ $花旗(C)$ 、 $高盛(GS)$ ）更关注增长故事的潜力和市场的低估。谨慎方（如 $摩根大通(JPM)$ 、 $摩根士丹利(MS)$ ）深入地剖析了潜在的巨大风险，包括客户高度集中（依赖OpenAI等少数巨头）、客户自身长期支付能力存疑、巨额资本开支和融资需求对财务状况的压力（自由现金流为负、净债务高企）。而ORCL财报后意外大涨，其实可以看作资金“新欢”的一次换挡。过去几年，市场的AI共识是“英伟达为王”，因其GPU是算力核心。但当Oracle披露与OpenAI的3000亿美金大单、并释放出OCI利润率潜在的重估空间后，市场开始意识到：AI产业链的价值捕捉不会只停留在芯片环节。资金从NVDA这位“旧爱”，开始部分流向ORCL、AVGO（博通）等“新欢”。 $博通(AVGO)$ 靠网络与定制芯片切入AI基建，ORCL则靠数据库+云服务承接增量需求。投资者的偏好从“押注硬件龙头一家独大”，逐渐转向“寻找多点开花的基础设施提供商”。 AI的故事正在从GPU单核驱动走向云、数据、网络的多核驱动。资金也开始偏爱能与AI需求直接挂钩、具备确定性订单的“第二梯队巨头”，而不是继续all in NVDA。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：当Tesla的叙事变成“Optimus为市值增长的引擎” 9月初，TSLA董事会给Elon Musk提出了企业史上最激进的激励计划方案，可能会在11月6日的股东大会上通过，若马斯克达成所有目标，其潜在价值将高达1万亿美元，远超当前全球任何高管薪酬。而这一方案的核心目标是将Tesla市值在十年内从1.3万亿美元提升至8.5万亿美元，相当于再造六个英伟达，其实现路径高度依赖人工智能与机器人技术的颠覆性突破。那要如何实现？ Optimus 的战略中枢地位。公司计划2026年量产 Optimus，当年产量达100万台时，边际成本可降至2-2.5万美元，仅为波士顿动力Atlas机器人的1/6，将为市值增长的核心引擎，可能贡献特斯拉80%的长期价值。第三代Optimus已完成设计 Robotaxi与FSD的协同效应，100 万辆自动驾驶出租车投入运营，其调度系统复用 FSD 的占用网络模型（Occupancy Network），通过多摄像头融合实现三维环境重建，年收入可达9510亿美元，远超Uber当前规模，且特斯拉可通过分成模式获得40-60%的收益 xAI 的 “暗牌” 价值。Grok 模型已集成至特斯拉车辆，其多模态交互能力可提升 FSD 的复杂场景决策效率。若特斯拉收购 xAI（估值 1750-2000 亿美元），双方可共享算力资源 ——xAI 的 Colossus 超算拥有 10 万块英伟达 H100 芯片。此外，还有可能SpaceX. TSLA在过去5个交易日中表现较其他Mag7公司更强，单日+6%，这一波有望再冲400。从期权方面看，9月19日（月期权）押注Call的比例并不低。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2867.47%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报283.65%，超额收益2583.81%，再次创下新高。今年以来大科技收益再创新高，回报为15.66%，超过SPY的12.88%。
老虎证券09-12 13:31
AI数据库时代，谁能成为中国版Oracle？
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的领先地位。随后，通过持续的技术创新和并购整合，逐步扩展到云计算、AI等领域。真正的转折发生在2023年后。面对大模型浪潮，Oracle做对了两件事：技术上将传统数据库升级为支持向量检索、图计算的多模态引擎，实现结构化与非结构化数据的统一治理；商业上绑定OpenAI、Meta等巨头承接千亿级算力订单。这使其从单纯的数据存储商蜕变为AI推理生态的底层基础设施提供商。该战略显然击中了市场痛点。截至目前，Oracle的剩余履约义务（RPO）规模已超4500亿美元，同比增长359%。二、AI数据库时代，谁能成为中国版Oracle？在中国，由于数据合规政策、信创要求和行业特性，企业落地AI的过程中更需要本土化、全栈化、合规化的数据基础平台，因此需要更具备中国特色的Oracle。投资者开始发问：谁将成为“中国的甲骨文”？对于这一问题，多个大模型给出的回答高度相似：资料来源：Deepseek 市场反应也趋于一致。在甲骨文股价大涨的隔日，A股市场中的科创AI ETF（588790）强势翻红，星环科技、寒武纪等个股领涨。从发展的历程来看，星环科技的发展轨迹与中国数据产业的演进深度耦合，又与Oracle展现出一定的相似性。2013年成立之初，其以自研多模型数据平台TDH打破Hadoop/Oracle的垄断，在金融等领域实现国产化替代，并逐步构建行业影响力。这一阶段的核心突破在于用分布式架构满足银行、证券等场景的高并发事务需求，建立起“安全可控”的信任基石。面对生成式AI浪潮，星环科技正式推出“AI-Ready Data Platform”，标志着其进入新阶段。 IDC的评估结果显示，星环科技在产品规划和行业应用方面优势显著，位列中国市场AI-Ready数据基础设施厂商的领导者位置。换言之，星环科技不仅仅是“国产替代”，更是得到了国际权威机构认可的AI数据平台领导者。星环科技与Oracle在技术架构和商业逻辑上的相似性，验证了全球AI基础设施进化的共同方向。首先，在架构理念上，Oracle强调“All Data for AI”，而星环科技“AI-Ready Data Platform”，主张通过统一的数据治理和多模型融合处理（关系型、向量、图、文本等），帮助企业构建可直接支撑AI应用的数据基座。其次，二者均重视“数据+AI”闭环。Oracle通过OCI（Oracle Cloud Infrastructure）与AI数据库无缝集成，支持从数据处理到模型推理的全流程；星环则以TDH（Transwarp Data Hub）为基础，结合自研的Sophon LLMOps平台和Knowledge Hub，形成“数据-知识-推理”一体化能力，其AI数据分析工具问数可以和分布式数据库ArgoDB结合，通过自然语言调取数据进行分析。然而，星环的差异化在于更强调复杂合规环境中的落地能力。其平台支持私有化部署、混合云架构、国产芯片适配，并已应用于金融、政务、能源等强监管行业，能在“数据不出域”前提下实现AI赋能。三、并非终局：从“国产替代”到“全球竞争力”的挑战尽管业务逻辑与Oracle存在可比性，但星环科技仍面临多方面挑战。其最新财报显示，2025年上半年公司实现营收1.53亿元，AI类订单约3000万元，保持高速增长。与此同时，公司第二季度毛利率回升至52%，上半年经营亏损同比大幅收窄，呈现出良性发展势头。浙商证券在其研究报告中指出，随着国内信创政策持续落地与大模型应用爆发，星环科技在金融、政务等领域具备较强卡位优势，预计2025-2027年营收有望实现年均26%以上增长。但从更宏观的视角看，中国企业服务市场仍处于早期阶段。星环目前虽具备与Oracle类似的平台化架构理念，但在生态建设、开源影响力、全球标准参与等方面，仍有较长路径要走。 Oracle的成功不仅在于技术，更在于其构建了从数据库到云服务、从企业资源管理到AI基础设施的完整生态。中国是否能够诞生真正意义上的“Oracle”，不仅取决于技术或产品，更取决于能否形成健康、开放、可持续的软件生态和商业模式。结语 Oracle的股价奇迹，本质上是对AI时代数据基础设施核心价值的一次重新定价。在中国，由于政策、市场和行业环境的差异，可能不会出现完全相同的复制体，但一定会诞生真正解决中国企业AI落地问题的平台厂商。星环科技在理念、架构与行业解决方案中展现出了与Oracle一定的相似性，尤其在多模型数据处理、AI Ready平台构建等方面已形成自身特色。但其能否真正承担起“中国Oracle”之名，还要取决于它能否在生态构建、全球化扩张与可持续商业模式上走出一条自己的道路。
格隆汇09-12 13:11
374亿巨头万辰集团冲击港股，欲夺 “量贩零食第一股” 宝座
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年起的三年时间里，万辰集团通过一系列并购整合，先后纳入来优品、好想来、吖滴吖滴等品牌，并在 2023 年 9 月将这四大品牌统一合并为 “好想来品牌零食”。2023 年 10 月，其又将量贩零食品牌 “老婆大人” 纳入旗下。万辰集团仅用三年时间就完成从食用菌生产商到量贩零食头部企业的行业卡位。截至 2024 年 7 月，其门店规模已攀升至行业第二。值得关注的是，在2025年上半年财报中，公司实现营业收入225.83亿元，同比增长106.89%，净利润4.72亿元，较去年同期增长50358.80%，这种爆发式增长主要得益于门店网络快速扩张带来的规模效应。在万辰集团蓬勃发展的同时，不得不提及行业内激烈的竞争格局。目前，量贩零食行业已呈现出 “南很忙北万辰” 的双寡头格局。万辰集团的强劲对手零食很忙集团，同样实力不凡。 2025 年 4 月，零食很忙集团向港交所递交了 IPO 申请，也在角逐 “量贩零食第一股” 的宝座。然而，截至目前，港交所尚未公布其上市审核结果，这也为万辰集团提供了先一步抢占 “第一股” 的宝贵机会。万辰集团此次计划发行 H 股股票并申请在港交所主板挂牌上市，有着多方面的战略考量。从公司自身发展角度来看，推进国际化战略是重要目标之一。通过在港股上市，万辰集团可以提升在国际市场的品牌知名度和竞争力，进一步完善公司的供应链体系建设。香港作为国际金融中心，拥有丰富的资本资源和国际化的投资者群体，在港上市有助于万辰集团拓宽融资渠道，吸引更多国际资本的关注，为公司未来的海外市场拓展和业务多元化发展奠定坚实基础。从行业竞争层面分析，“量贩零食第一股” 的头衔不仅具有象征意义，更可能在品牌影响力、市场估值等方面带来实际的竞争优势。在行业竞争日益激烈的当下，这一优势或许能帮助万辰集团在市场份额争夺、供应链优化、人才吸引等方面取得更大的突破。
金融界09-12 11:40
中国光大银行以更高站位落实国家战略以更实举措服务高水平对外开放
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设计能力，完善境外保函、境外直贷、跨境并购、跨境银团、出口信贷等本外币融资产品组合，以更好地适应“一带一路”沿线国家资源禀赋与中国产业优势，满足基础设施、能源转型和数字经济三大重点领域企业的中长期融资需求。此外，光大银行通过利用NRA（境外机构境内账户）、FT/EF（自由贸易账户/多功能自由贸易账户）、境外机构账户的差异化功能，按照“全行做一家”的思路，为出海和出口客户提供更契合的融资方案。截至6月末，光大银行为“走出去”企业提供跨境直贷余额达161.4亿元，其中，“一带一路”沿线国家及地区境外贷款余额约40.3亿元。未来，光大银行将持续紧跟国家战略，夯实境外业务高质量发展，充分发挥境内外跨境联动优势，切实提升服务实体经济质效。
金融界09-12 10:50
大众公用（600635.SH/01635.HK）：归母净利润同增172.62%，释放“现金牛+科技成长性”双重价值
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来源和优化退出渠道，为成熟项目IPO或并购退出铺平道路。深创投作为头部创投平台，项目储备丰富，政策暖风下退出通道的顺畅，将直接转化为公司投资收益的增量。值得注意的是，大众公用对创投资产的管理并非简单的财务投资，而是与公司主业形成协同。燃气、水务项目运营过程中沉淀大量政府关系、产业资源，为创投团队提供了优质的项目源和投后赋能场景；反过来，创投项目的技术、渠道又能反哺公用事业运营效率，形成“运营+投资”的闭环。这种商业模式既规避了单一公用事业增长乏力的弊端，又避免了纯创投公司现金流不稳定的弱点，在杠铃策略下实现了风险与收益的有效平衡。结语回望过去，大众公用曾因业务多元、估值折价而被市场忽视；立足当下，公司稳健的主业现金流与政策加持的盈利修复，叠加创投业务的政策与资本双风口，正在重塑其估值体系。中期业绩只是一个起点，随着顺价政策的全面落地、城燃价差持续修复、港股与一级市场退出窗口进一步打开，公司“现金牛+成长股”双重价值有望持续释放。对于追求稳健底仓又不失弹性的投资者而言，大众公用已不再是传统意义上的防御标的，而是一只兼具分红安全垫与科技成长弹性的稀缺核心资产。
格隆汇09-12 10:42
券商业绩增长与整合浪潮同步加速，顶流券商ETF(512000)近11天连续"吸金"超37亿，规模直冲336亿创新高！
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市场引领力的投资银行”。今年以来，券商并购重组节奏加快，目前，“国泰君安+海通证券”“国联证券+民生证券”“浙商证券+国都证券”的合并已落地，仍在进展中的券商并购还有“国盛金控+国盛证券”“西部证券+国融证券”“国信证券+万和证券”“湘财证券+大智慧”“华创证券+太平洋”等。中航证券表示，年初以来权益市场整体呈现稳步向上态势，市场交投活跃度显著提升，成交额、两融余额以及权益类产品发行规模等多项关键指标持续回暖，共同推动券商板块进入估值修复通道，带动券商业绩增长。在政策层面，监管明确鼓励行业内整合，并购重组成为券商实现外延式发展的有效手段，有助于提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-12 10:01
科创芯片ETF指数(588920)涨近3%，国产化替代逐渐加速
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寒武纪定增获证监会批文；海光推进曙光收并购，并发布覆盖面相当广泛的股权激励。下游互联网厂商的大动作。阿里推出一套“组合拳”，继Qwen Max Preview万亿参数高端大模型发布后，AI生态也在持续发力，包括与荣耀签署战略合作协议、推出“高德扫街榜”等，合理展望阿里明年AI乐观预期。科创芯片ETF指数紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中芯国际(688981)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、东芯股份(688110)、沪硅产业(688126)、晶晨股份(688099)、恒玄科技(688608)，前十大权重股合计占比62.02%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-12 10:01

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