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资金动向 | 北水爆买港股逾158亿港元，猛加仓紫金黄金国际！

10.6亿、阿里巴巴-W 8.57亿、康方生物6.02亿、泡泡玛特4.7亿、华虹半导体1.4亿；净卖出中芯国际2.94亿、巨子生物2.37亿。据统计，南下资金已连续9日净买入小米，共计69.8844亿港元；连续6日减持中芯国际，共计75.2365亿港元。北水关注个股紫金黄金国际：深交所公告，港股通标的证券名单调整，调入紫金黄金国际（02259），10月16日起生效。小米集团：消息面上，雷军今日在2025世界智能网联汽车大会上表示，小米汽车产品上市一年半的时间，截止目前交付大约40万辆。小米在组合辅助驾驶方面坚持投入，第一期总投入57.9亿元，智能驾驶团队规模超过1800人。阿里巴巴：消息面上，天猫双11活动昨晚(15日)8时起正式启动。平台预售开启后首小时，35个品牌成交破亿，1,802个品牌成交翻倍，破亿品牌数量、成交翻倍品牌数量及活跃用户数量均超过去年同期。康方生物：10月16日，康方生物自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西（PD-1/VEGF双抗）联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗，用于一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌（sq-NSCLC）的注册性III期临床研究（AK112-306/HARMONi-6）研究成果，已被国际顶级医学期刊《柳叶刀》（THE LANCET）主刊接收，将在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO 2025）大会期间同期发表，重磅结果即将闪耀全球科研舞台。泡泡玛特：摩根大通认为泡泡玛特不仅通过Labubu的持续火爆和“星星人”的成功证明了其并非依赖单一IP，更通过全球化布局和强大的定价权展现了其抵御外部风险的能力。当前20倍的2026年预期市盈率，相较于其高增长前景，估值颇具吸引力。中芯国际：华西证券认为，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透，持续看好包括先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，有望推动国产算力份额持续提升，相关受益标的包括寒武纪、摩尔线程、中芯国际等；巨子生物：公司董事会接获公司控股股东Juzi Holding」通知，基于对公司未来发展的强烈信心，为促进公司持续、稳定、健康发展，维护广大公众投资者利益，于公告日期，JuziHolding于市场内合共购入76万股公司股份，本次增持金额合计约为3190万港元(不包括佣金及其他开支)。

格隆汇10-16 19:30

重磅会议召开！新一轮催化即将展开？

本次ESMO大会上，市场正在密切关注康方生物、恒瑞医药、君实生物等公司带来的最新突破性数据，这些数据有可能成为相关公司乃至整个板块的重要风向标。今年以来，出海成为国内创新药企最为亮眼的一个增长点，构成了投资逻辑中最坚实的一环。根据行业权威数据，仅上半年中国生物医药公司的对外授权交易总额，已突破500亿美元，这一数字已超越2024年全年的总额。截至2025年8月，出海交易总金额已攀升至874亿美元。出海交易不仅总额创下新高，其质量也显著提升。截至8月底，交易的首付款金额已达到41.6亿美元，几乎追平2024年全年49.1亿美元的水平。同时，大额交易已成为常态，总金额超过10亿美元的“重磅交易”在前八个月已达成21笔，几乎与2024年全年的23笔持平。在交易结构上，2025年的出海模式展现了显著的升级。合作不再局限于简单的区域权益许可，更多中国药企开始采用深度绑定的“联合开发”乃至设立合资公司等模式。例如，恒瑞医药等公司在多项交易中探索了“NewCo”模式，通过保留标的公司的股权、参与分阶段付款以及享受未来的销售分层，从而更深入地参与到全球价值的分配中，这标志着中国药企正从资产供应商向全球价值链的共造者转变。从出海的技术领域来看，呈现多点开花的繁荣景象。 ADC药物依然是出海的主力军，2025年前8个月就有14项ADC相关交易达成。其中，启光德健与美国Biohaven、韩国AimedBio达成的针对FGFR3 ADC等药物的合作，总金额高达130亿美元，创下了该领域的新纪录。双特异性/三特异性抗体平台，继续受到国际巨头青睐，三生制药与辉瑞就一款PD-(L)1/VEGF双抗达成的合作，交易总额达到61.5亿美元。代谢领域成为新的出海热点，特别是GLP-1类产品。翰森制药、联邦制药等公司的相关产品均达成了总金额超过20亿美元的海外授权。可以说，2025年中国创新药出海，实现了从“量变”到“质变”的飞跃。 02 模式升级对于投资者而言，出海能力已成为评估创新药企价值的核心维度。一个成功的出海交易，能带来多重利好，如为公司的研发管线提供了由第三方（跨国药企）背书的明确估值，高额首付款直接改善财务报表，支撑后续研发，通过与巨头合作，分担了高风险的全球临床开发成本和失败风险，产品从中国市场走向全球市场，市场空间呈几何级数放大，等等。从资本市场上看，也正因为出海利好消息不断，提升了国内创新药企的估值中枢，加上股市行情活跃，流动性渐趋宽松，资金随之源源不断流入该板块。如持续受到资金青睐的恒生创新药ETF(159316)，近20日资金净流入额8.49亿元，最新基金规模达29.61亿。回顾中国创新药的出海模式，先后经历了1.0 “借船出海”模式、2.0 “联合舰队”模式，未来将逐步进入3.0 “自主航海”模式。 3.0模式，是企业自建海外临床开发和商业化团队，直接在全球市场进行搏击，属于挑战最大的模式，不过回报也最为丰厚，一旦成功，能够独享全球利润。虽然这种模式到底能否成功，还需要时间检验，但中国创新药出海方面的优势已经建立，这并非偶然，背后是多重因素的共振。在同等研发投入下，中国能够产出更高的效率，这种“性价比”优势对跨国药企构成巨大吸引力；中国庞大的患者群体使得临床试验入组速度快、成本低，能够更快地生成临床数据，加速研发进程；国内激烈的市场竞争，迫使企业必须追求差异化和更高标准的创新，反而锤炼出了一批具备全球竞争力的资产。基于这些优势，国产创新药，正从中国领先，迈向全球一流。 03 未来驱动力未来5-10年，中国创新药产业仍将处于历史性的发展机遇。技术方面，以科伦博泰、荣昌生物为代表的企业，证明了中国的ADC研发平台具备国际竞争力。科伦博泰与默沙东的巨额授权合作，不仅是一次财务上的胜利，更是国际医药巨头对中国ADC研发实力的“信任投票”；康方生物的依沃西（PD-1/VEGF双抗）在多个癌种中展现出卓越疗效，其成功的海外授权案例，彰显了双抗平台的巨大潜力。在细胞治疗、基因编辑、核酸药物等更前沿的领域，中国公司也并未缺席。虽然这些领域技术风险更高，但一旦成功，将是颠覆性的，为长期发展储备了充足的弹药。资本和政策方面，从早期的小额首付，到今天动辄十亿甚至数十亿美元的重磅交易，中国创新药的“知识产权出口”模式已经跑通。这不仅是收入的补充，更是对公司研发管线全球价值的直接定价，能极大提升企业的天花板和抗风险能力，资本市场对能够持续实现BD出海的企业，也给予了明确的估值溢价。同时，美联储降息周期重启，也会给创新药板块带来的估值与融资环境改善的双重利好。医保支付与商业保险的“双轨制”，为具有高临床价值的创新药提供了快速进入主流支付渠道的路径。虽然医保方面会面临一定的价格压力，但确保了产品的快速放量和市场渗透。而商业健康保险的蓬勃发展，正在为那些医保未能完全覆盖的、定价更高的尖端疗法提供支付补充，形成了多层次支付体系。监管上，中国国家药监局已然融入国际药品监管的协调体系，一系列突破性治疗、附条件批准等加速审评政策的落地，使得真正优质的创新药能够以更快的速度抵达患者，缩短了研发回报周期。国内外两大市场的不断扩大和深化，中国创新药企的估值体系有机会与全球市场接轨，价值也有机会迎来重估。 04 如何掘金？面对充满机遇的创新药赛道，需要一张更精细的地图，这个地图可以大致分为三大“区域”：平台型巨擘，属于强者恒强的生态构建者，其优势在于雄厚的研发投入、强大的商业化能力、丰富的产品管线，属于中国医药创新的“基本盘”；黑马型生物科技，有爆发力，弹性也很大；国际化先锋，它们是BD能力的价值体现者。当然，创新药投资绝非坦途，会面临临床失败、市场竞争、政策与支付、估值波动等诸多风险。因此，不能以纯粹炒题材、博消息的心态来看，而应以产业投资的视角，进行深度研究和长期规划。这个过程，必然会涉及到很多专业度相当高的内容，难度也不小。因此，一个好的投资工具，重要性就显出来了。近年来，越来越多资金借道ETF的方式参与创新药赛道，相关ETF的规模也水涨船高。如前文提到的恒生创新药ETF（159316），是市场唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF产品，具备高弹性和稀缺性。值得注意的是，8月11日，恒生港股通创新药指数正式调整生效，通过在编制方案中剔除CXO，成为首批“纯度”100%的创新药指数，更加精准地反映我国创新药企的整体表现。根据模拟测算，剔除CXO后指数历史业绩得到明显提升，指数发布日以来，修订版方案的指数业绩较原指数提升30%。而港股通医药ETF(513200)，跟踪的则是港股通医药指数，覆盖更广泛的港股医药龙头，包含创新药、医疗器械、医疗服务等关键领域，最新规模21.44亿元、在同标的ETF中居首；综合费率0.2%/年，同类最低，支持T+0交易。（全文完）

格隆汇10-16 19:10

港股收评：三大指数涨跌不一！新能源车企、机器人板块承压，教育股强势

板块上涨，三生制药、先声药业涨近6%，康方生物、信达生物、晶泰控股、联邦制药等跟涨。消息面上，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会定于当地时间10月17日至21日在德国柏林举行，该会议有望成为国内药企展示成果的重要平台以及新一轮BD授权落地的窗口。保险股活跃，中国人寿涨近5%，中国太保、中国平安、中国人民保险集团、阳光保险等跟涨。消息面上，10月13晚间，新华保险“领头”披露三季报“预告”，今年前三季度归母净利润预计增加93.06亿元至134.42亿元，同比增长45%至65%。个股方面云迹今日首日在港上市，收涨26.05%，报120.5港元，最新市值82.81亿港元。消息面上，云迹此次IPO定价95.60港元，公开发售获5657.20倍认购，国际配售获18.62倍认购。云迹是领先的机器人服务AI赋能技术企业。公司主要提供机器人及功能套件，辅以AI数字化系统的服务。从能够与现实世界互动的机器人，到能够优化决策的AI数字化系统，公司向客户提供适应性强及可扩展的产品及服务。今日，南向资金净买入158.22亿港元，其中港股通（沪）净买入86.72亿港元，港股通（深）净买入71.5亿港元。展望后市，中国银河证券认为，当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：（1）美国联邦政府“停摆”持续时间不确定，中美贸易摩擦又升级，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。（2）全球科技巨头资本开支扩大，且新产品层出不穷，利好AI产业链。（3）“十五五”规划重点提及的板块。

格隆汇10-16 16:50

港股创新药50ETF(513780)早盘冲高一度涨超3%，机构：坚定看好创新产业链长牛行情

三生制药(01530)上涨6.68%，康方生物(09926)上涨5.98%，荣昌生物(09995)上涨5.70%，博安生物(06955)，凯莱英(06821)等个股跟涨。港股创新药50ETF(513780)半日收涨1.61%，早盘冲高一度涨超3%。流动性方面，港股创新药50ETF换手14.12%，半日成交4.73亿元，市场交投活跃。规模方面，港股创新药50ETF近3月规模增长21.32亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药50ETF近16个交易日内，合计“吸金”4.13亿元。有统计数据显示，1-9月中国创新药专利出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170%。展望后续，10-11月一系列海外医药学术会议将召开（其中，全球肿瘤学影响力最强的学术会议之一ESMO将于10月17日-21日在柏林召开），中国创新药企业康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物等将展示最新成果。此外，Q4作为创新药BD旺季，中国药企出海表现值得关注。招银国际表示，近期，医药板块略有回调，或将迎来布局机会。由于资本市场融资复苏、创新药出海交易规模上涨，国内创新药研发需求出现回暖。叠加美国降息，CXO行业有望在2H25E迎来业绩修复。此外，建议关注已授权的创新药管线在海外的临床推进。方正证券表示，仍然坚定看好创新产业链长牛行情。创新药出海已成趋势，年底预期将有更多BD兑现，仍然坚定看好创新板块行情，重仓BD确定性。港股创新药50ETF（513780）跟踪中证港股通创新药指数，可T+0交易，指数囊括药明生物、信达生物、百济神州等港股创新药龙头，该指数生物制品+化学制药权重占比近90%！助力高效布局高弹性港股创新药板块！该基金还配置了场外联接基金（A类：023597，C类：023598），场外投资者可保持关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 13:01

ETF盘中资讯|多重催化来袭！100%创新药研发标的“520880”强势收复5日线，放量成交4亿元，已超上一日全天

国生物制药涨超2%，信达生物涨超3%，康方生物、三生制药分别涨逾6%、7%。消息面上，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会定于10月17日至10月21日在德国柏林举行，该会议有望成为国内药企展示成果的重要平台以及新一轮BD授权落地的窗口。日前，诺诚健华达成1亿美金首付款、总价超过20亿美金BD交易。有分析指出，10-11月为BD交易传统旺季，诺诚健华重磅交易已打响第一枪，潜在交易有望持续落地，验证产业长逻辑。政策面，国内，医保目录调整窗口期开启，政策对真创新的支持方向明确，为商业化放量提供稳定预期。海外，美联储降息周期重启，港股通创新药有望直接受益于降息带来的估值与融资环境改善的双重利好。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：不含CXO，纯正创新药，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数目前完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基金：025221。今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底，基金规模18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-16 11:31

创新药概念连续反攻，港股通创新药ETF南方(159297)大涨2.63%，连续9日获资金净流入，创新药板块或迎新一轮投资机遇

01%，成分股三生制药上涨7.98%，康方生物上涨6.64%，映恩生物-B，荣昌生物等个股跟涨。拉长时间看，截至10月15日，港股通创新药ETF南方(159297)最新规模达7.09亿元，最新份额达7.84亿份，均创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股通创新药ETF南方(159297)近9天获得连续资金净流入，合计净流入3.99亿元。消息面上，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，本次大会聚焦肺癌、乳腺癌等领域突破性疗法，最新研究摘要将在演讲当日公布。渤海证券认为，此次会议将展现中国药企在国际舞台的研发实力，建议关注我国创新药企研究成果带来的投资机遇。华福证券认为，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。中金公司指出，国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，国产创新药已逐渐从跟随时代走向FIC/BIC创新。进入2.0时代的创新药产业已经逐步完成质的提升。下半年10月中旬围绕ESMO会议前后相关临床数据读出与BD有望带来板块新一轮投资机遇。商保方面，2025年以来，商业医疗险相关政策持续推进，有望加速医疗体系支付改革，缓和供需矛盾同时，加速支持国产创新。港股通创新药ETF南方(159297)紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征。指数前十大权重股分别为百济神州、康方生物、信达生物、中国生物制药、石药集团、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、荣昌生物。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 10:51

ESMO大会召开在即，港股创新药ETF(513120)盘中冲高涨超3%，近5日累计“吸金”4.57亿元

前十大权重股合计占比69.78%，其中康方生物上涨7.79%，三生制药上涨7.76%，信达生物、药明生物等个股跟涨。值得一提的是，港股创新药ETF(513120)跟踪中证香港创新药指数，该指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。规模方面，截至2025年10月15日，港股创新药ETF最新规模达229.70亿元，居全市场港股医药类ETF第一。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药ETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”4.57亿元。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 10:41

创新药超强势反攻，康方生物、三生制药涨超7%！港股通创新药ETF(159570)涨超3%，近20日大举“吸金”超30亿元！机构：关注ESMO和医保谈判

159570)标的指数成分股多数大涨：康方生物、三生制药涨超7%，百济神州、信达生物、中国生物制药、石药集团涨超3%。注：成分股仅做展示，不作为个股推介。【机构：看好创新药产业趋势，关注ESMO和医保谈判】交银国际指出，本周第十一批国采企业相关信息公示，部分品种竞争较为激烈，预计将利好具备成本优势、管理规范的龙头企业。此外，ESMO大会将于本周末至下周初举行，建议重点关注康方生物、科伦博泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司。 10月起，随着行业催化剂增多（各项学术大会、利好政策落地），行情有望重启。继续推荐关注创新药：三生制药、德琪医药短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、和黄医药、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰。（来源：交银国际20251015《医药行业周报》）华福证券指出，节后的市场波动主要源于长假效应下的资金获利了结和其他板块行业的吸水。同时，部分BD项目预期回归理性后，短期市场预期被提前消化，导致股价出现调整。创新药行情的核心正从广泛的估值修复，转向关注企业的基本面兑现能力。真正具备卓越的临床数据、强大的商业化能力以及成功的出海潜力的公司，将成为未来的赢家。行业催化方面，即将召开的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上公布的中国创新药临床数据，预计会成为市场主要关注点，也建议关注三季度业绩报告的披露和11月的国家医保谈判。华福证券认为，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。具体投资思路上：（1）建议关注既有BD兑现预期，也有商业化放量支撑的Biopharma和真正创新开始兑现的Pharma龙头。（2）Biotech和仿转创标的，建议关注有潜力大品种数据或BD预期催化的标的。（来源：华福证券20251014《看好创新药产业趋势》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至9月30日，前十大成分股权重高达71.83%，高纯度浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 10:32

ETF盘中资讯|第二波行情启动？高弹性港股通创新药ETF（520880）冲高3.6%！映恩生物-B、三生制药、康方生物集体飙升

生物-B领涨逾9%，三生制药涨超8%，康方生物、博安生物、君实生物等大幅续涨。港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发类公司，直线冲高逾3.6%，成交快速突破2亿元。值得关注的是，近日来520880资金面持续升温，此前4日连续吸金合计1.3亿元。消息面上，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会定于10月17日至10月21日在德国柏林举行。日前，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）常规摘要发布，康方生物、科伦博泰等创新药企的多项研究入围，涉及双抗、ADC等新技术平台临床数据。华福证券指出，ESMO等会议可能带来超预期数据读出，叠加Q4或有BD催化落地，预计四季度创新药或迎第二波行情。华源证券也认为，ESMO、BD及医保谈判等催化剂有望推动创新药板块企稳反弹。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：不含CXO，纯正创新药，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数目前完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基金：025221。今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底，基金规模18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-16 10:31

创新药概念延续反弹，港股创新药精选ETF(520690)急速拉升涨超3%

，成分股映恩生物-B上涨12.10%，康方生物上涨6.56%，三生制药上涨6.46%，博安生物，亚盛医药-B等个股跟涨。港股创新药精选ETF(520690)上涨2.86%，最新价报0.97元。拉长时间看，截至2025年10月15日，港股创新药精选ETF本月以来累计上涨1.95%。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手10.23%，成交4720.16万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月15日，港股创新药精选ETF近1年日均成交1.24亿元。截至2025年10月16日 09:58，恒生医疗保健指数强势上涨2.49%，成分股康方生物上涨6.56%，亚盛医药-B上涨4.94%，药师帮上涨4.38%，石药集团，药明生物等个股跟涨。恒生医疗ETF(513060)上涨2.21%，最新价报0.7元。拉长时间看，截至2025年10月15日，恒生医疗ETF本月以来累计上涨2.41%。流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手7.42%，成交5.27亿元。拉长时间看，截至10月15日，恒生医疗ETF近1年日均成交17.38亿元，居可比基金第一。截至2025年10月16日 09:58，中证医药50指数上涨0.93%，成分股兴齐眼药上涨3.82%，百利天恒上涨2.69%，恒瑞医药上涨2.47%，大参林上涨2.45%，西藏药业上涨2.38%。医药50ETF(159838)上涨0.95%，最新价报0.64元。拉长时间看，截至2025年10月15日，医药50ETF本月以来累计上涨1.61%。流动性方面，医药50ETF盘中换手0.4%，成交67.04万元。拉长时间看，截至10月15日，医药50ETF近1周日均成交559.05万元。【事件/资讯】 1）ESMO 2025大会即将召开，全球创新药重磅成果即将揭晓 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17日至21日在德国柏林召开，作为全球最具影响力的肿瘤学盛会之一，将集中发布多款创新疗法的最新临床数据，预计PD-1、ADC、细胞治疗等领域将成为焦点，相关参会药企和管线有望迎来催化。 2）GSK重组带状疱疹疫苗在华扩展新适应证，创新疫苗市场加速放量葛兰素史克带状疱疹疫苗“欣安立适”在中国获批用于18岁及以上免疫缺陷或免疫抑制成人，显著拓宽潜在适用人群。此次新适应证的落地将进一步巩固GSK在成人疫苗市场的领先地位，也显示出国内对高风险人群免疫防护需求的提升。 3）轩竹生物登陆港交所首日暴涨126%，资本热情重燃创新药赛道 10月15日，轩竹生物港股首秀大涨126.72%，市值迅速突破百亿港元。公司拥有已商业化产品与丰富在研管线，此次募资将加速临床推进与国际化布局，反映出港股市场对具成长潜力的创新药企业信心回升。【机构解读】医药板块情绪回暖：一方面，ESMO年会在即将带来全球肿瘤新药的临床催化；另一方面，GSK与轩竹生物事件分别代表跨国药企创新与本土Biotech成长的双重利好。短线关注港股创新药与国内CXO情绪修复，中期重点仍在具备管线兑现能力、商业化进展及出海布局的龙头赛道。国内创新药环境经过药政数年改革后基本接轨国际，在人才、患者池、开发效率以及临床入组方面拥有远超海外的优势，所以能形成对海外潜力靶点的快速优化迭代，尤其是工程化领域如双抗、ADC以及TCE等。目前国内已成为全球最丰富的创新药储备库。机构表示，今年大涨过后，以港股为代表的创新药企业的PS估值并不贵；主要受益于创新药企业商业化能力有所突破+核心产品通过license-out提前变现带来的现金流预期改善。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。医药50ETF（159838）：跟踪中证医药50指数，一键覆盖A股医药生物核心50强，兼顾创新药、医疗服务与器械全产业链。规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.53亿元，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”5140.74万元，日均净流入达1028.15万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、京东健康、三生制药、药明康德、翰森制药，前十大权重股合计占比59.31%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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