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创新药企ETF(560900)高开上扬涨1.57%，最新规模创近半年新高，创新药产业发展动力持续强劲

实生物(688180)上涨3.39%，康龙化成(300759)，泽璟制药(688266)等个股跟涨。拉长时间看，截至2025年7月25日，创新药企ETF(560900)近2周累计上涨7.04%。截至7月25日，创新药企ETF(560900)最新规模达5551.12万元，创近半年新高。创新药企ETF(560900)近1周份额增长300.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，创新药企ETF(560900)最新资金净流入192.68万元，近5个交易日合计“吸金”1037.11万元。中信建投证券表示，中国创新药资产在全球范围内的影响力不断提升，临床数据在国际学术会议中占据越来越重要的地位，BD授权金额和数量持续攀升，反映出全球市场对中国创新药的认可度提高。同时，医保政策对创新药的支持呈现“全链条、高强度”特征，包括加速新药纳入医保目录、优化支付方式等措施，进一步推动创新药快速进入临床应用。随着更多创新管线进入商业化阶段，行业有望迎来新一轮增长周期。创新药企ETF(560900)紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 09:58

港股午评：恒生指数跌1.11%+科技股领跌多板块分化+个股涨跌互现彰显市场分歧

ldings) 涨超10% 强势上涨康龙化成 (Pharmaron) 涨超8% 领涨医药板块药明生物 (WuXi Biologics) 涨超4% 表现强劲农夫山泉 (Nongfu Spring) 涨超3% 市场关注热点京东物流 (JD Logistics) 涨超2% 稳健上涨权威点评与总结港股市场午盘表现出显著的板块分化，反映出当前投资者在不同领域的态度截然不同。恒生科技指数的较大跌幅显示出市场对科技板块未来短期前景的谨慎，而医药、物流等防御性板块的上涨则体现了资金对稳健资产的偏好。个股层面，像快手和哔哩哔哩等成长股出现较大回调，提示投资者关注估值压力和政策影响。整体而言，市场波动加剧，投资者应密切关注政策变化及行业基本面，同时合理配置资产，规避风险。 “港股科技股短期承压，但长期增长潜力依然存在，投资需保持耐心。” —— 瑞银证券，2025年7月25日 “医药和物流板块的表现彰显市场对防御性资产的青睐。” —— 摩根士丹利，2025年7月25日 “当前市场调整为估值合理化提供机会，建议投资者关注优质成长股。” —— 高盛，2025年7月25日常见问题解答问：为什么恒生科技指数跌幅大于恒生指数？答：科技股受估值调整和政策影响较大，短期内承压明显，导致跌幅超出大盘。问：哪些板块表现较好？答：医药外包、物流、芯片、半导体及内房股涨幅明显，资金流入防御性及成长稳定板块。问：快手和哔哩哔哩为何大幅下跌？答：主要受市场对在线教育和传媒行业政策预期收紧影响，导致股价调整。问：投资者应如何应对当前港股波动？答：建议关注基本面优良的防御性和成长性板块，合理分散投资以降低风险。问：农夫山泉为何上涨？答：公司业绩表现稳健且市场关注度高，带动股价上涨。来源：今日美股网

今日美股网07-26 00:10

ETF日报｜科创人工智能尾盘崛起！589520逆市暴涨4.81%领跑全场！估值回归演绎，A股最大医疗ETF豪取八连阳

轮反弹贡献主要力量。25日，CXO龙头康龙化成盘初摸高12%，收涨7.33%，昭衍新药大涨4.99%，巨头药明康德涨2.16%。器械股局部高温，南微医学盘中涨逾16%，收涨11.76%，健帆生物、乐普医疗大幅跟涨。从行情驱动来看，可能主要有两方面。政策面，医药集采政策优化。近期第11批集采工作已经启动，国家医保局提出集采“反内卷”原则，不再简单以最低价为锚点，推动行业从“价格战”转向“价值战”。中信建投证券指出，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，医药医疗板块估值和业绩确定性有望迎来修复。市场层面，医疗超跌补涨需求。年初以来，创新药强势领涨医药生物行业，行情走高的同时，高位风险也随之积累。A股走牛预期下，行业内轮动的预期同步升温，以医疗为代表的超跌领域受到高度关注。从配置性价比来看，尽管近期连续反弹，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗最新PE估值33.44倍，仍低于近10年约70%左右时间区间。看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。三、港股回调，南向资金抢筹超200亿！港股通创新药ETF（520880）“韧性”冲高2%，溢价资金狂涌连续上涨的港股今日迎来回调，恒指、恒科指均跌逾1%，南向资金加速流入，单日净买入金额达201.84亿港元。创新药板块全天走势活跃，早盘发力上冲，午后有所回调，但仍稳住涨势，彰显韧性。高纯度+高弹性标的港股通创新药ETF（520880）场内价格一度上涨2.89%，续刷历史新高，收涨0.61%，居全市场跨境类ETF涨幅榜前列，成交额2.22亿元，环比放量。值得一提的是，港股通创新药ETF（520880）场内涨幅回落区间持续溢价交易，收盘溢价率仍高达0.36%，显示买盘资金较为强势，信心颇足。板块个股走势分化，业绩预增个股明显异动，药明生物一度涨逾8%，收涨超5%，晶泰控股涨超7%，绿叶制药涨超3%，先声药业、药明康德涨超2%。药明生物最新公告，预计上半年收入同比增长超过60%，净利润同比增长超过50%，超市场预期。行业方面，根据国家药监局，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年全年数量。在研发管线方面，中国目前创新药的研发管线占到了全球的大约1/4，每年大概有3000个项目开展临床试验，这都在世界上居于前列。今年以来，港股创新药涨势如虹，背后是正是产业大趋势的支撑。高盛指出，中国生物科技公司在全球创新贡献中的比重已接近33%，而整体市值仅为美国同行的14%-15%。展望后市，汇丰前海证券认为，创新药板块当前估值仍尚未完全反映业务发展潜力，下半年至少还有三大催化剂将支撑创新药板块的势头。一是下半年将迎来密集的学术会议，如即将在9月和10月召开的世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤医学学会（ESMO）年会，预计届时将有多家公司公布重磅临床研究数据，构成直接催化。二是海外授权交易预计将持续活跃。如翰森制药近期成功将其GLP-1药物授权给Regeneron和默沙东（MSD），中国生物制药通过收购LaNova Medicines获得了极具潜力的早期资产管线，这些交易不仅带来可观的直接收入，更重要的是验证了中国药企的研发实力，有助于提升整体估值。三是政策环境持续向好，创新药迎来政策红利期，为创新药产业注入稳定政策预期，市场期待监管机构出台更多有利政策。在政策护航下，创新药研发回报更具可预测性。此外，从基本面角度，机构提示，领先的制药公司正进入收获期。上半年签署的多数BD项目收入预计将在下半年入账，支撑业绩表现。资料显示，港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，为全市场唯一。该指数高纯度聚焦创新药产业链，截至6月末，前十大成份股合计权重达75.85%，龙头效应显著。开年以来，港股创新药板块走势强劲，数据显示，截至6月末，恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨58.95%，领涨一众创新药指数，较恒指、恒科指分别超额38.95和40.27个百分点。注：恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。来源：沪深交易所等，截至2025.7.25。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资，科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-25 23:47

集采明确“反内卷”！A股最大医疗ETF(512170)豪取八连阳，量价续刷阶段新高！

轮反弹贡献主要力量。25日，CXO龙头康龙化成盘初摸高12%，收涨7.33%，昭衍新药大涨4.99%，巨头药明康德涨2.16%。器械股局部高温，南微医学盘中涨逾16%，收涨11.76%，健帆生物、乐普医疗大幅跟涨。从行情驱动来看，可能主要有两方面。政策面，医药集采政策优化。近期第11批集采工作已经启动，国家医保局提出集采“反内卷”原则，不再简单以最低价为锚点，推动行业从“价格战”转向“价值战”。中信建投证券指出，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，医药医疗板块估值和业绩确定性有望迎来修复。市场层面，医疗超跌补涨需求。年初以来，创新药强势领涨医药生物行业，行情走高的同时，高位风险也随之积累。A股走牛预期下，行业内轮动的预期同步升温，以医疗为代表的超跌领域受到高度关注。从配置性价比来看，尽管近期连续反弹，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗最新PE估值33.44倍，仍低于近10年约70%左右时间区间。看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15，2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 17:38

医药板块走强！恒生生物科技ETF(513280)涨近1%，生物药ETF(159839)盘中强势“吸金”！机构：集采政策持续优化

。A股生物药表现强势，CXO涨幅居前：康龙化成涨超7%，昭衍新药涨超4%，泰格医药涨超3%，药明康德涨超2%。中信证券表示，2025年以来高层多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，同时商保创新药目录出台在即，医药政策环境向好。第十一批国家药品集采开始药品信息填报工作，第十一批国家药品集采规则和价格降幅有望得到优化，反内卷不再锚定最低价，严格管控质量，科学选择集采品种。2025年基本医保目录和商业健康保险创新药品目录调整启动，本次国谈最大的变化便是增设了商保创新药目录并与基本目录形成“双目录”并行模式。商保创新药目录的定位有望成为高价值创新药的缓冲平台，同时支付端给予“三除外”支持，有望为创新药在国内打开商业化空间带来助力。基本目录方面，续约规则优化，合理控制协议期内药品降价幅度，稳定新药价格预期，有望提高药企新药研发积极性。基本目录常态化调整，调入调出规则“紧平衡”。延续此前产业观点，集采等政策优化趋势确定性加强，集采优化后市场情绪或修复，以及医药真创新和真国际化时代迎来回报，自主可控产业链布局将在下半年迎来较多的催化剂，从而带动板块的稳步向上。建议从横向维度上继续围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局。光大证券指出，集采政策持续优化，医保局明确“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，不再以最低价作为参考，避免小企业乱报价对整体价格带的影响，同时强化质量监管，提升行业整体运营效率。这一调整将有效遏制恶性价格竞争，推动行业从“价格战”转向“价值战”，具备稳定生产能力、质量控制体系完善、成本控制能力强的头部企业将持续受益。该机构认为，集采政策优化将推动医药行业生态改善，优质企业迎来价值重估。【创新药低费率“智”选——恒生生物科技ETF（513280）】把握港股生科创新药全产业链行情，认准恒生生物科技ETF（513280），创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，截至7月21日，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场管理费最低档的港股医药类ETF，管理费低至0.15%/年！【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！注：T+0交易为当日回转交易，以证券交易所最新交易规则为准。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。需关注溢价风险。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 13:48

“反内卷”主线或逐渐形成，A500ETF基金(512050)近一周日均成交额同类第一

淮汽车(600418)上涨8.58%，康龙化成(300759)上涨8.37%；中国能建(601868)领跌。A500ETF基金(512050)最新报价1.02元。拉长时间看，截至2025年7月24日，A500ETF基金近1周累计上涨2.71%。流动性方面，A500ETF基金(512050)盘中换手12.41%，成交18.49亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月24日，A500ETF基金(512050)近1周日均成交38.56亿元，居可比基金第一。华泰证券指出，本轮“反内卷”政策已完成政策定调和顶层设计，从行业自律到限制超产等行政措施，更多核心行业配套政策有望出台，推动“反内卷”进入“深水区”。“反内卷”从主题向主线过渡，配置上关注三条择线思路：1）资金视角，配置型资金偏好的低估值、低筹码、高分红品种，如建材、煤炭、化学原料、化学制品等；2）胜率视角，产能有自然出清迹象的风电、普钢、农化制品、民爆等；3）赔率视角，受益于“反内卷”，且估值和筹码已较充分计入悲观预期的光伏等，但注意短期交易拥挤度问题。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.67%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:58

港股CXO概念股盘初走高，康龙化成涨超10%，恒生医疗ETF(513060)放量涨近2%！

.51%。港股CXO概念股盘初走高，康龙化成涨超10%，昭衍新药涨超6%，药明生物涨超4%，泰格医药、药明康德跟涨。与此同时，医疗器械板块持续走高，正川股份、康泰医学双双涨停，南微医学涨超10%，鹿得医疗、山东药玻、安杰思、锦好医疗、迈普医学等跟涨。相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）高开，盘中震荡走高，截至发稿，涨近2%，成交额近8亿元，换手率近10%，交投活跃。成分股中多数上涨，爱康医疗涨超8%；药明生物涨超6%；威高股份、微创医疗涨超5%；锦欣生殖、晶泰控股、绿叶制药、中国生物制药、先健科技、药明康德、复星医药等个股跟涨，涨幅均超3%。相关机构发文表示，CXO龙头业绩率先企稳，关注行业增速拐点到来，重点关注高景气赛道。CXO产业龙头率先企稳，展望下半年CXO产业有望迎来边际改善，我们认为有几方面原因：1）全球TOP30大药企客户的研发投入平稳增长，带领CXO产业龙头业绩率先企稳；2）GLP-1多肽、小分子减肥药赛道高度景气，客户订单充足；中国双抗、ADC出海交易火热，相关CRO/CDMO订单较为饱满；3）中美关税博弈平稳度过极限压力期，后续谈判成果逐步落地，国际局势有望逐步缓和；4）2025年内美联储降息预期增强，流动性改善带来投融资回暖，全球创新药产业重回繁荣。我们期待CXO和科研服务行业拐点尽早显现，中报期优先关注高景气的GLP-1多肽、小分子减肥药、ADC和双抗赛道。华金证券表示，重点关注下半年设备板块弹性以及AI医疗、脑机接口等新技术方向。以旧换新政策驱动叠加医疗行业合规影响渐弱，随着设备厂商渠道库存出清，业绩有望迎来拐点，建议重点关注设备板块。高值耗材端，集采影响逐步出清，关注基本面好转的个股。集采和DRG政策影响导致IVD企业业绩短期承压，关注相关企业出海进展。新技术方向，AI+医疗、脑机接口等新技术领域政策利好频出，产品商业化应用加速，关注相关领域投资机会。恒生医疗ETF（513060）凭借高效布局工具属性，成为捕捉行业红利的核心载体：指数代表性强，覆盖港股医疗设备、药品、生物科技全产业链，前十大成分股权重59%，集中布局行业龙头。运作效率突出：近1年跟踪误差仅0.060%（同类最低），管理费0.50%，支持T+0交易，流动性充裕。信用债ETF博时（159396）：相比沪做市信用债指数，深做市信用债指数久期短、静态高、波动率、夏普比率优势明显。信用债ETF博时已正式获批纳入通用质押式回购，投资者可利用质押式逆回购增厚收益，为场内投资者拓宽融资渠道，提高资金使用效率。产品优势显著，流动性强（T+0 交易）、分散个券流动性风险、成分券覆盖央国企且行业分散，适配防御性配置需求。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:38

中长期资金持续入市重构市场上行动能，沪深300ETF(159919)创近1年规模新高

数下跌0.17%。成分股方面涨跌互现，康龙化成领涨9.66%，宁波银行上涨5.25%，科大讯飞上涨4.91%；中国能建领跌，东方电气、大全能源跟跌。沪深300ETF(159919)下修调整。流动性方面，沪深300ETF盘中成交1.36亿元。拉长时间看，截至7月24日，沪深300ETF近1年日均成交11.32亿元。规模方面，沪深300ETF最新规模达1789.31亿元，创近1年新高。份额方面，沪深300ETF近半年份额增长23.24亿份，实现显著增长。数据显示，杠杆资金持续布局中。沪深300ETF最新融资买入额达1346.71万元，最新融资余额达10.14亿元。截至7月24日，沪深300ETF近6月净值上涨10.04%。从收益能力看，截至2025年7月24日，沪深300ETF自成立以来，最高单月回报为25.64%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为18.39%，上涨月份平均收益率为4.63%。截至2025年7月24日，沪深300ETF近3个月超越基准年化收益为9.19%。瑞银证券中国股票策略分析师表示，预计今年A股企业盈利可能逐季温和复苏，任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升。此外，中长期资金的持续入市在中期为估值的结构性重构提供上行动能。中金公司同时强调，多元化驱动全球资金再平衡，或有部分资金回流中国资本市场，港股作为离岸人民币资产有望直接受益。随着内资对港股的影响力上升，A股和港股相关系数持续上升至历史高位，A股H股溢价也处于近5年来的低位，如果港股价值重估，也将对A股有较强的外溢效应。数据显示，截至2025年6月30日，沪深300指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富，前十大权重股合计占比22.76%。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:38

港药涨势延续，康龙化成涨超12%！港股通创新药ETF(159570)涨近2%，盘中净流入超2.3亿元！商保创新药目录进入实质性落地阶段

159570)标的指数成分股涨跌互现：康龙化成涨超11%，昭衍新药涨超6%，药明生物涨超5%，晶泰控股涨超4%，中国生物制药、药明康德、复星医药涨超3%。下跌方面，云顶新耀跌超7%，拟配售2256万股净筹约15.5亿港元。杠杆资金持续布局，港股通创新药ETF（159570）前一交易日融资净买额达623.52万元，最新融资余额达2.06亿元。消息面上，医保局表示，集采中选不再简单以最低报价作为参考。7月24日，医保局在答记者问时表示，医保局研究优化具体规则，在中选规则方面，优化价差的计算“锚点”，不再简单的以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。中信证券指出，2025年7月10日，医保局起草《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等相关文件，标志商保创新药目录进入实质性落地阶段。当前商业健康险行业发展以及商保目录的推出与中信证券的预判基本吻合，建议持续关注商保发展带来的以下三条投资主线：1、创新药械——商保创新药目录推出有望覆盖创新药械，相关企业有望充分受益于商保带来的增量支付额，估值体系有望提升；2、商保综合服务提供商——赋能保司商保产品设计能力及医药产品二次议价能力；3、差异化医疗终端——差异化医院终端、药店有望迎来新支付方，打开未来业绩成长空间，估值中枢有望上移。江海证券指出，医保局明确“新药不集采、集采非新药”的核心原则，为创新药产业提供了清晰的政策边界，极大增强了企业研发投入的信心。这一政策导向将推动创新药从“政策扰动期”迈向“规则明确期”，加速我国医药产业由仿制药向创新药的转型进程。与此同时，医保目录动态调整机制与集采政策形成协同效应，进一步缩短创新药从研发到商业化的周期，提升市场渗透率。随着集采节省资金的80%用于支持创新药支付，创新药的商业化路径更加通畅，产业生态持续优化。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，涨幅统计区间2024/06/27-2025/06/27，国证港股通创新药指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:38

港股创新药ETF(513120)早盘拉升涨超2%，盘中成交同类居首

31787)强势上涨1.25%，成分股康龙化成(03759)上涨14.70%，药明生物(02269)上涨8.38%，昭衍新药(06127)上涨6.36%，晶泰控股(02228)，绿叶制药(02186)等个股跟涨。港股创新药ETF(513120)上涨2.04%。流动性方面，港股创新药ETF盘中换手22.45%，成交32.91亿元，市场交投活跃，盘中成交同类居首。拉长时间看，截至7月24日，港股创新药ETF近1周日均成交87.10亿元医药类居首！规模方面，港股创新药ETF最新规模达145.09亿元，居港股医药类ETF第一。截至7月24日，港股创新药ETF近1年净值上涨125.13%，QDII股票型基金排名1/122，居于前0.82%。从收益能力看，截至2025年7月24日，港股创新药ETF自成立以来，最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为59.64%，上涨月份平均收益率为7.75%。截至2025年7月24日，港股创新药ETF近3个月超越基准年化收益为11.89%。港股创新药ETF紧密跟踪中证香港创新药指数，中证香港创新药指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。值得注意的是，根据申万二级行业分布，中证香港创新药指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。数据显示，截至2025年6月30日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比67.94%。信达证券指出，医药生物行业近期受政策红利释放和临床数据催化影响，创新药投资热情持续升温。加速创新药评审、构建多元支付体系等措施有望激发行业创新活力，创新药与创新器械仍是未来主线。下半年“复苏”条线值得关注，包括医疗设备招采回暖、CXO及生命科学上游需求恢复。行业动态方面，本土药企并购整合加速，如中国生物制药收购礼新医药，政策层面持续推动生物制造、脑机接口等前沿领域发展。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:28

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