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无惧 “特朗普关税”，Costco 还是那个稳健王者

全球折扣零售王者—$开市客(COST.US) 于北京时间 5 月 30 日美股盘后，发布了截至月份的 2025 财年 3 季度财报。如往常一致，本季 Costco 的表现仍是波澜不惊的平稳，具体来看： 1、同店增长依然稳健：Costco 本季度整体同店名义销售增速为 5.7%，相比上季度显著放缓了 1.1pct。但实际主要是受油价和汇率影响的拖累，剔除这些因素后同店增速仍达 7.9%，表现并不差。价量驱动上，同店客流量本季增长 5.2%，只是略有放缓。但受汇率等的拖累，平均客单价同比增速本季明显下滑到 0.4%，是名义同店销售增长走弱的主要原因。 2、海外地区增长也不差：分地区看，美国/加拿大/其他国际地区的同店销售分别增长了 6.6%/2.9%/3.2%。乍看之下，加拿大和其他国际地区的名义增速明显跑输美国本土，仅剩低个位数% 增长，看似非常疲软。但实际也只是受油价和汇率的扰动，剔除这部分因素，加拿大和其他国际地区的同店销售增速都在 8% 上下，和美国地区是基本一致的。可见，Costco 实际在全球范围内的经营表现都相当稳健。 3、会员费收入：本季为$12.4 亿，比预期稍低了 0.1 亿。不过趋势上，同比增长 10.4%，是 4Q23 以来最高的。属于趋势向好，但没市场预期的那么好。收入增速走高，主要归功于本季平均单会员付费价格$62.3（年化），同比增长 3.3% 的推动。应当部分受对账户分享的打击，及加强对会员身份的验证的利好。但出于类似的原因，北美和全球范围内会员续费率都环比下降了 0.3pct，导致实际增长没有预期的那么好。 4、毛利率逆势提升：加总上述各业务，Costco 本季总收入$632 亿，同比增长 8%，表现平稳。由于公司按月披露销售数据，营收上并不好有明显预期差。毛利润和费用支出，才是财报中可能出现预期差的主要来源。具体来看，本季度商品销售毛利率同比显著提升了 41bps，使得商品毛利润额$69.7 亿，比预期多出 2.3 亿，表现不俗。上文提及的高价耐用品的提前抢购，应当是毛利提升的主要功臣之一。 5、费用率也在扩张，再通胀确有压力？Costco 本季销售&管理合计支出 56.8 亿，稍高于市场预期的 55.8 亿。费用占收入的比重为 9.16%，同比上升了 20bps。由人力等经营费用的扩张可见通胀压力似乎也并非空穴来风。不过整体上，因毛利率提升幅度高于费用率扩大的幅度，本季公司经营利润$25.3 亿，同比增长 15.2%，明显跑赢营收增速和市场预期。 6、净利润层面，由于本季的税费支出比预期稍高，利息收入又偏低，导致最终净利润同比增长 13%，增幅缩窄，也仅是与预期一致。海豚投研观点：如同之前的惯例，Costco 作为仓储折扣零售的绝对王者，其最出色之处就在于业绩的极强稳定性和穿越经济周期的增长能力。本次财报在特朗普关税、经济预期走弱、商品价格再通胀等因素的压力下，Costco 依据交付了不俗的营收和利润增长。可以看到，排除汇率因素和油价影响后，Costco 在全球各地的同店销售增长都仍保持高个位数，似乎丝毫未收到上述三个 “宏观负面因素” 的影响，再度验证公司用户的忠诚度，和其服务于中产及以上群体天然更抗风险的消费能力。不过从商品成本和经营费用确实呈现扩张的情况来看，关税影响下，公司的商品采购成本和门店经营等费用确实在增加，再通胀的压力并非虚言，也使得公司的利润增长并不能大幅跑超收入增长。但凭借公司一直以来在供应链上的深耕，此次也验证了公司有能力将额外成本向消费者和上游供应商传导的能力。整体来看，尽管有各种宏观逆风影响，Costco 穿越周期的能力再度得到验证。估值角度，10% 上下收入和利润增长，对应便宜时也 30x 以上 PE，贵时更要 60x~70x 的估值，很难评判公司的估值是不是有性价比。更多还是从投资目标上，如果是追求抗风险、抗周期，更要稳定而非特别高的回报率，那么 Costco 就是一个好选择。以下为详细点评：一、无惧关税、通胀担忧，Costco 仍增长稳健 1、同店增长 5.7%，仍旧不错核心经营指标， Costco 本季度整体同店销售增速为 5.7%，相比上季度显著放缓了 1.1pct。看似增长在通胀和关税影响下明显放缓，但实际剔除油价和汇率的影响拖累，整体同店增速依旧达 7.9%，环比仅略微降速 0.7pct，表现并不差。实际表现达标市场预期。从价量因素上，也能看到不受汇率、油气等价格因素影响的同店客流量本季增长 5.2%，放缓幅度并不算很大。名义增长走弱的拖累更多体现在平均客单价同比增速由上季的 1% 下降到了本季的 0.4%。 2、剔除油价和汇率拖累，海外地区增长也不差分地区来看，美国/加拿大/其他国际地区的同店销售分别增长了 6.6%/2.9%/3.2%。可见，加拿大和其他国际地区的名义增速明显跑输美国本土，拖累了整体增长。但同样的，加拿大和其他国际明显偏低，仅低个位数% 的增长，也主要是受汇率等因素的拖累。剔除油气和汇率影响后，其他国际地区的同店销售增速实际最高，为 8.5%，加拿大和实际也和美国的基本一致。因此抛开价格因素波动的噪音，Costco 在实际全球范围内的经营表现都相当稳健。 3、新动力—电商保持高速增长作为后疫情时代的增长新动力，Costco 本季电商销售额同比增长 14.8%，环比有不小放缓，但绝对值仍不低。据公司披露，本季 Costco线上站点流量同比大涨了 20%，主要是客单价同比仅增长了 3%，拖累了销售增速。品类上，公司也披露珠宝、玩具、美妆、家具等产品的销售最旺，除美妆外都是偏耐用品。 4、整体上，尽管受汇率和油气影响，Costco 全球的同店销售增速仍达 5.7%，并不低。且本季新增 8 家门店，等效于同比增长 3.4%，是近几个季度净开店的小高峰，因此本季度 Costco 整体商品销售收入仍同比增长了 8% 到近$620 亿，达标市场预期。二、会员结构继续升级，收入加速但续费率下降绝对体量不高但利润占比很高的会员费收入本季为$12.4 亿，比预期稍低了 0.1 亿。不过趋势上，同比增长 10.4%，是 4Q23 以来最高的。因此整体看，本季会费收入属于边际向好，但没市场期待的那么好的情况。价量驱动上，本季度付费会员环比增加了 120 万人，同比增长 6.85%。和近几个季度的增长趋势相当，变化不大。本季平均单会员付费价格$62.3（年化），同比增长 3.3%。可见平均会员是驱动本季收入加速增长的原因。我们认为 Costco 从去年下半年开始对账户分享的打击，及加强对会员身份的验证，是促进近几个季度会费增长不错的原因之一。会员结构上，高等级 Executive member 的占比由去年同期的 46.3%，上升到目前的 47.2%，是平均会费上升的主要原因。不过，或许也同样由于上述打击，以及近期宏观因素的影响，用户的续约率本季度出现了明显的下滑。北美和全球范围内会员续费率都环比下降了 0.3pct，历史上该幅度的续费率下滑虽并非没有先例，也确实并不常见。三、毛利率和费用率双上升，确有再通胀压力？ 1、财务指标上，本季 Costco 实现总收入$632 亿，同比增长 8%，表现平稳。由于公司按月披露销售数据，因此市场对营收有充分预期，不会有明显预期差。 2、因此毛利润和费用支出情况，是财报中可能出现预期差的主要来源。本季度商品销售毛利率为 11.25% 同比提升了 41bps，超预期走高。使得商品毛利润额实际$69.7 亿，比预期多出 2.3 亿，表现超预期。据公司的解释，本季公司核心零售业务贡献了 36bps 的毛利率同比上升，但部分被成本 LIFO（后进先出）处理规则拖累了 23bps 的毛利率。结合市场报道和公司披露，由于对通胀和关税的预期，本季度欧美消费者们确实有提前抢购的行为，且在一般单价更高的耐用品上尤其如此，从而推动了本季毛利率的走高。因为公司采取 LIFO 的成本确认方式，最近期采购的商品成本体现在财报中，此项拖累毛利率 23bps。从中可见，近期通胀和关税的影响也确实导致了公司采购和经营成本的上升。 3、费用层面，Costco 本季销售&管理合计支出 56.8 亿，稍高于市场预期的 55.8 亿。费用占收入比重为 9.16% 同比上升了 20bps。可见费用是呈扩张趋势的。结合公司披露，主要是门店运营费用率同比扩大了 13bps，可见在关税影响下，人力等相关费用成本确实有上升趋势。不过整体上，因为毛利率提升幅度高于费用率扩大的幅度，本季公司经营利润$25.3 亿，同比增长 15.2%，明显跑赢营收增速，和市场预期的 24.4 亿 4、但最终净利润层面，由于本季的税费支出比预期稍高，本季为 6.8 亿（预期为 6.5 亿）；且利息收入偏低，本季为$0.85 亿而往常普遍在$1 亿以上。因此最终净利润同比增长 13%，增幅缩窄，且也仅是与预期一致了。

海豚投研05-30 10:39

关税风暴下的逆势增长！开市客Q3利润超预期，同店销售增长达8%

开市客(COST.US)第三财季盈利超出预期，表明这家美国最大仓储式连锁零售商正凭借其规模优势和忠实会员基础，在关税风波与经济动荡中稳健前行。财报显示，开市客第三财季营收为 632 亿美元，同比增长 8.0%，超出市场预期；每股收益达4.28美元，超越分析师的预期。开市客Q3会员费收入为12.4亿美元，去年同期为11.2亿美元。本季度净利润为19亿美元，去年同期为16.8亿美元。按月公布销售数据的开市客透露，最新财季剔除油价和汇率因素的同店销售增长8%，电子商务销售额增长约16%，线上线下客流量均有所提升。黄金、玩具及健康美容产品位列最畅销商品。该数据表明，即便消费者为节省开支而优先购买生活必需品，开市客仍能保持盈利能力。作为最新发布季度业绩的大型零售商，开市客的表现正被投资者和分析师视为研判消费趋势的重要风向标。近几周，包括塔吉特、宝洁和卡夫亨氏在内的众多面向消费者的企业纷纷下调全年预期，业绩普遍疲软。唯有沃尔玛等少数企业逆势交出亮眼成绩单。反复无常的全面关税政策已扰乱各行业运营秩序，在企业、投资者和消费者中引发混乱。目前法院正在裁决这些关税措施能否继续实施。开市客首席执行官罗恩·瓦克里斯在分析师电话会议上表示，公司正采取多种措施应对关税影响，例如将原产自高关税国家的商品转销其他市场。该公司约三分之一的美国销售额来自进口商品。在美国本土，公司正加大采购本地生产的床垫、枕头等商品，并提前储备运动器材等夏季商品，这些举措有助于维持低价优势。管理层透露，面对关税推高的成本压力，开市客正逐项评估商品调价可能性。例如维持从中南美洲进口的菠萝、香蕉等商品价格，但对其他非必需品类进行提价。随着数月来大宗商品成本下降，鸡蛋、黄油等核心民生商品已实施降价。这些促销策略与延长加油站营业时间的举措共同提振了业绩。不过受进口商品影响，非食品类商品价格出现多个季度以来首次低个位数上涨。瓦克里斯强调，“我们正全力推进所有可能的降价措施。” 开市客对经济波动具有较强抵抗力，因其会员群体收入较高，且需支付年费才能在其全球800余家门店购物。以轮换供应超大包装商品著称的该公司，近年来持续扩展广受欢迎的Kirkland自有品牌，并加大数字化运营投入。历史上，该公司常通过牺牲短期利润率来拓展会员规模、培养忠诚度并扩大业务。其精简的品类策略与庞大经营规模也为商品结构调整提供了灵活性。在关税阴云笼罩下，特朗普执政期间多数时段美国消费者信心指数持续走低，反映出对经济恶化的担忧。尽管消费支出总体保持稳定，但关税引发的涨价效应已开始显现。许多企业表示将审慎采取选择性调价策略，通过控制部分商品成本或停售价格过高的产品来应对。整体而言，服装、电子产品和家居用品是最易受关税冲击的品类。

金融界05-30 07:57

巴菲特执掌60年，伯克希尔市值如何增长5.5万倍？详解五大经典投资案例

入股比亚迪，另一次是入股Costco（开市客）。在投资这两家公司的重要时刻，芒格都是对的。” 2016年：苹果 2016年巴菲特开始买入苹果公司股票。当年年报显示，巴菲特以67.47亿美元的成本买入了苹果1.1%的股份，持有苹果股票6124.3万股。彼时，苹果首次遭遇销售危机，股票遭遇戴维斯双杀。财报显示，2016年，苹果归母净利润同比下降14%，PE也下降到只有10倍左右。之后，巴菲特持续加仓苹果，截至2018年二季度末，伯克希尔·哈撒韦公司持有苹果公司股票2.52亿股。此后虽有过减持，但长期坚定持有，直到2024年一季度才开始大举卖出。数据显示，2024年第一季度，伯克希尔・哈撒韦抛售1.16亿股苹果股票，套现约200亿美元；第二季度减持力度进一步加大，出售3.89亿股，回笼资金超700亿美元；到了第三季度，继续减持1亿股，收回资金约220亿美元。连续三个季度的减持后，截至2024年三季度末，伯克希尔・哈撒韦对苹果的持股数量降至3亿股，对应持仓市值约700亿美元。尽管如此，苹果仍然稳居伯克希尔的第一大重仓股，到2024年四季度末持有3亿股，持有市值达到751.26亿美元，占投资组合比例约为28%。巴菲特为何如此青睐苹果？ “苹果公司本身有一些非常好的消费者的产品，我想你们懂得比我更多。不管是要不要买它的股份，我想它们绝对是值的。”在2018年的第53届股东大会上，巴菲特曾说，“我们现在拥有大概苹果公司5%的股份。但过了一段时间之后，也许我们会越来越增加，6%、7%，因为我们一直在购买它的股本。因为它的产品是非常棒的。我非常喜欢这个想法，就是说能够由5%一直涨到6%、7%，这是我一直期待的状况。” 2019年雅虎财经采访巴菲特时曾问道：“你持有大约450亿美元的苹果股权，你会密切追踪苹果公司的最新情况吗？”巴菲特彼时强调，苹果是一项长期投资。 “如果你需要密切跟踪一家公司的情况，那么你就不该拥有它。如果你买了一家公司，比如一块农场，你不会每隔几周就去看看玉米长到什么高度了，也不会过度担心别人说这是个低价年、出口受影响等因素。你买下农场后会一直持有。美国农业的进步是商品价格长期保持稳定的原因之一，而我们都因此受益。苹果也是类似的长期投资。”巴菲特说。 2024年的股东大会上，巴菲特再次谈及为何选择购买苹果时表示，“我就是觉得苹果在那个时候股票的价值低于它的实际价值”。 “我会去思考消费者的行为。我其实当时也不知道iPhone怎么运行，但是我至少知道它对人们的意义在哪里，他们愿意怎么使用它，这就是我对消费者行为的洞见，它是一个非常伟大的产品，也许是有史以来最伟大的一个产品，它的价值还远远被低估了，我觉得库克也是像史蒂夫·乔布斯一样出色的合作伙伴关系，他可以在公司掌舵这段时间做得非常出色，库克真的是我们非常棒的合作伙伴。”巴菲特说。当被问及是否认为苹果的投资魅力较2016年有所下降时，巴菲特回答道，伯克希尔在2023年底还持有很多苹果股票，很可能是苹果普通股最大的持有方。“我们认为，持有它不单是持有股票，而是把它视为业务。”

金融界05-04 01:26

巴菲特股东会前瞻，过去三年让我记忆深刻的思想

股票是芒格给他强烈推荐买入的：比亚迪和开市客（Costco），其中比亚迪买了比较多，开市客买了比较少。巴菲特和芒格聊了几十年，但投资上一定是自己和自己交谈。如果这一笔投资无法说服自己，肯定不会投。芒格最重要的品质是从不说谎。人活着，要让自己身边都是信任的人，只和自己信任的人打交道才会有美好的生活。对于不值得信任的人，就要远离。关于信任，诺亚控股最新的CIO报告中，提到了财富管理的“三观”：全局观、未来观、价值观。诺亚控股CEO殷哲谈到，钱是客户给你的信托责任，价值观决定了财富管理能不能走得长、走得稳。价值投资永不过时以上是朱昂老师对巴菲特过去三年股东会内容的精华解读。每一次股东会，巴菲特都会回答几十个问题，从投资到具体的公司到人生哲学。这些回答，每隔一段时间看，都会有新的收获。这也是价值投资的魅力，永远不会过时。更重要的是，价值投资不仅能指导投资，也能指导人生。相信在几天后的巴菲特股东大会中，一定会有对大家产生启发的思想。（来源：点拾投资）

金融界05-01 10:56

所有人都在投资黄金！《华尔街日报》：两大利好信号闪烁美银目标价上看3500

年金融危机爆发期间以及新冠疫情期间。开市客(Costco)于2023年开始提供金条，该零售商的网站和商店在数小时内就售罄。 Running Point Capital Advisors首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼(Michael Ashley Schulman)表示，其他投资者在看到黄金价格上涨后也纷纷涌入黄金市场。晨星公司数据显示，当金价在3月20日创下历史新高时，实物黄金ETF净赚逾20亿美元。投资黄金主要有两种方式，一是购买实物金条或金币，二是将资金投入基金、期货、股票等黄金相关投资。一年前，肖恩·斯科特说他会把多余的现金投入股市。现在，他正在考虑投资一只黄金基金。这位32岁的法律助理最近搬回了母亲家，以便可以出租自己的房子，他说他可能会用多余的现金投资黄金。美国股市的波动令斯科特感到紧张，而他认为黄金是更为稳定的通胀对冲工具。斯科特表示：“我一直听说，在急需的时候，黄金是有用的。”

秉哥说市04-01 16:06

隔夜美股全复盘(3.20) | 美联储议息日，6月降息概率稍有增加，三大股指集体收涨

应称欧盟举将伤害用户，帮助竞争对手。开市客据称要求中国供应商承担美国关税成本 3.19 据《金融时报》引述消息人士称，美国零售巨头开市客(Costco)要求中国供应商降低货品价格，以应对美国总统特朗普对中国商品加征20%关税。中国监管部门关注Costco此项举动。特朗普政府2月开始向中国进口商品加征10%关税，其后再把税率进一步调高至20%。美国进口商是承担关税税项的一方，进口商寻求方案，应对进口价格上升的压力。此前中国商务部等有关部门约谈沃尔玛，原因是其要求一些中国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。大行评级｜摩根大通：下调小米评级至“中性” 今年留给市场的惊喜空间已经不大 3.19 摩根大通发表报告指，在近期股价强劲上升后，将小米评级由“增持”下调至“中性”，目标价则由34港元升至60港元，此按综合方式作估值。虽然基本因素仍然强劲，但对于电动车持续强劲增长、物联网和智能手机因消费补贴以及在智能眼镜、机器人和人工智能等新领域取得突破(尚未得到证实)的一些预期，现时股价定价已非常乐观。该行指，小米市盈率倍数亦接近先前的高位，但这并未被证明是可持续的。小米市值目前仅低于腾讯和阿里等中国大型TMT平台，且市值已较比亚迪高出17%，建议投资者预先获利，等待更好的入市时机。摩通指，该公司的基本因素继续保持强劲，核心盈利稳健增长，电动车出货势头强劲，但相信在近期强劲的表现后，今年留给市场的惊喜空间已经不大。美银警告中国股市或面临重大调整 3.19 美银证券发表报告称，中国股市反弹可能即将面临重大修正，认为目前形势与2015年周期相似。恒生国企指数及MSCI中国指数自1月中旬的低位以来已上涨至少30%，这与2015年市场崩溃前的升幅相似。恒生国企指数在2015年5月见顶后，至2016年2月下跌近50%，至今尚未回到这个高位。报告称，分析师在上海的考察之旅中发现，目前中国国内的长期投资者对后市感到紧张，忧虑就业、通缩及信贷需求没有改善，一些投资者还认为某些科技领域将出现泡沫，至于地缘政治紧张局势所带来的影响则未见被重视。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国至3月15日当周初请失业金人数（2）22:00 美国2月成屋销售总数年化

格隆汇03-20 07:12

美股盘前要点 | 市场预期美联储今晚按兵不动！英伟达重磅发布Blackwell Ultra

人，约占员工总数的2.5%。 14. 开市客据称要求中国供应商降低货品价格，以应对美国对中国商品加征关税。 15. 甲骨文计划在未来五年斥资50亿美元，扩充英国云端服务基建设施。 16. 力拓拒绝支持代理顾问对公司结构的审查，捍卫在英国伦敦上市地位。 17. 阿斯利康重磅免疫疗法Imfinzi已获得欧盟委员会批准，用于治疗小细胞肺癌。 18. 何小鹏：小鹏G6和小鹏G9目前已经确定交付时间提前至4月中旬开启。 19. 金山云Q4营收22.3亿元，同比增长29.6%，超行业平均增速；调整后毛利润4.3亿元创新高，同比增长63%。 20. 中通快递Q4营收129.2亿元，同比增长21.7%；净利润24.47亿元，同比增长10.7%。

格隆汇03-19 20:30

中国可能“动手”审查开市客！金融时报：沃尔玛遭约谈塔吉特提早削减在华产量

)报道，为应对美国总统特朗普关税打击，开市客(Costco)正向中国供应商施压要求降价，加大被中国审查的风险。沃尔玛(Walmart)遭约谈，塔吉特提早削减在华产量。#中美关系# 据两家供应商称，开市客这家严重依赖中国进口的美国仓储零售商要求降价。他们和其他出口商表示，沃尔玛和其他顶级零售商也提出了类似要求。 (来源:Financial Times) “大公司有实力做到这一点，”供应商表示。“如果你是我们，你会怎么做？要么你被坑，要么你被坑。” 特朗普政府在2月对中国商品加征10%的关税，本月再叠加提高至20%，迫使美国企业尽量将其对利润的影响降至最低。这种影响在中国大陆变得越来越敏感，因为许多供应商已经经受了多年的关税考验，利润微薄，并且正准备迎接更多征税的前景。上周，沃尔玛被中国商务部召集讨论有关该零售商要求的报告。除了严重依赖从中国的进口外，该公司还利用其广受欢迎的山姆会员商店模式在中国扩张，目前业务已覆盖100多个城市。自2019年以来，开市客已在华开设了7家仓库。“他们会非常小心，”供应商表示。沃尔玛表示，其产品来自全球70个国家，有助于“刺激就业、推动供应商发展和促进当地经济”。中国商务部发言人在上周的新闻发布会表示，与沃尔玛的谈判是应媒体报道以及“企业反馈”的要求而展开的，沃尔玛“已就情况进行了说明”。一位了解此次谈话的人士表示，这不是“训斥”。但英国《金融时报》写道：“(中国)国家媒体的回应反映出，国家界限日益模糊。” 帖文使用了手指穿过破锅的图像，这个词在中文中意为“替罪羊”。为应对美国的贸易措施，中国也表现出越来越强烈的意愿对在华经营的美国公司采取行动。今年早些时候，中国将Calvin Klein和Tommy Hilfiger所有者PVH列入黑名单。中国一位进出口专家表示，“降低产品成本的压力一直存在”，但人们质疑这些要求是否合理，并担心这些要求可能会导致制造标准降低。除了要求降价外，美国大型零售商还寻求从中国转移业务，以降低业务风险，尤其是在俄罗斯2022年入侵乌克兰引发人们对地缘政治关系进一步恶化和供应链崩溃的担忧之后。折扣零售商塔吉特表示，该公司已将其在中国的自有品牌产量从2017年的约60%削减至目前30%，并将在明年年底达到25%，比原计划提前四年。该公司解释：“尽管我们销售的产品有一半是在美国制造的，但我们的规模、多类别产品组合和整个供应链的投资将帮助我们像以前一样应对关税压力。” 在上周发布截至2月16日的季度报告中，开市客表示关税“影响了我们部分商品的成本”，并指出与中国、加拿大、墨西哥和美国有关的“政府行动”。该公司续称：“提高关税更有可能对我们的业绩产生不利影响，而不是改善我们的业绩。”

圈内人03-19 11:53

开市客周四跌3.93%成交30.61亿，Q2利润不及预期

内容导读开市客股价表现速览 Q2财报数据解读市场反应与连跌原因零售行业背景分析编辑总结开市客股价表现速览根据 www.TodayUSStock.com 报道,2025年3月13日周四，美国零售巨头开市客 (COST.US)收盘下跌3.93%，成交额达30.61亿美元。该股已连续6个交易日下跌，累计跌幅高达15%，反映市场对其最新财报表现的失望情绪。以下为开市客近期股价关键数据对比：指标数据周四跌幅 -3.93% 成交额 30.61亿美元 6日累跌 -15% Q2财报数据解读开市客上周发布的2025财年第二季度财报显示，每股收益为4.02美元，低于市场预期的4.11美元；营收637.2亿美元，同比增长9.0%，超出预期；净利润17.9亿美元，较去年同期的17.4亿美元略有增长，但未达市场预期。营收增长主要得益于会员费和电商销售提升，但利润不及预期凸显成本压力和盈利能力隐忧。市场反应与连跌原因财报发布后，开市客股价持续下挫，周四跌3.93%，成交30.61亿美元，6日累跌15%。市场对利润低于预期的反应强烈，投资者担忧成本上升和特朗普关税政策可能进一步侵蚀利润率。尽管营收超预期，显示消费需求稳健，但利润表现未能缓解市场对零售业不确定性的焦虑，导致抛售加剧。零售行业背景分析当前美国零售业面临多重挑战。特朗普近期对墨西哥、加拿大加征25%关税及对中国关税翻倍至20%，令零售商成本压力陡增。开市客CEO Ron Vachris此前表示，公司将尽量减少关税对会员价格的影响，但利润承压难以避免。同行如Target和Best Buy已警告价格可能上涨，而开市客的会员制模式虽具韧性，短期内仍难逃行业波动影响。编辑总结开市客周四跌3.93%，成交30.61亿美元，6日累跌15%，源于Q2利润低于预期及市场对零售业前景的悲观情绪。营收增长9.0%虽亮眼，但成本压力和关税威胁削弱了盈利信心。短期内，股价或继续承压，投资者需关注公司应对策略及行业政策走向，长期价值仍取决于会员制模式的稳定性。名词解释每股收益（EPS）：公司净利润除以流通股数，衡量盈利能力。会员制模式：通过收取会员费提供低价商品的零售策略。成交额：股票在特定交易日的总交易金额，反映市场活跃度。 2025年相关大事件 2025年3月13日：开市客收跌3.93%，成交30.61亿美元，6日累跌15%。 2025年3月6日：开市客发布Q2财报，每股收益4.02美元低于预期。 2025年3月10日：特朗普宣布对墨西哥、加拿大加征25%关税。国际投行与专家点评 “开市客Q2利润不及预期，跌3.93%在意料之中。关税压力下，零售商盈利空间受挤压，6日累跌15%反映市场信心低迷。短期调整或持续，长期仍看会员制优势。” ——Michael Hartnett，瑞银全球策略主管，2025年3月13日 “开市客营收增长9%显示需求稳健，但利润低于预期暴露成本问题。连跌6日表明投资者担忧关税影响，股价209美元或非底部，需观察政策演变。” ——Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年3月12日 “开市客跌15%凸显零售业困境，利润未达标令市场失望。成交30.61亿显示抛售压力，短期内关税不确定性将主导走势，建议谨慎观望。” ——David Kostin，高盛股票策略主管，2025年3月13日 “开市客Q2财报喜忧参半，营收超预期难掩利润疲软。连跌6日与行业关税忧虑共振，短期股价承压，长期潜力需视成本控制与会员续费率。” ——Jane Foley，荷兰合作银行外汇策略主管，2025年3月12日 “开市客跌3.93%源于利润预期落空，6日15%的跌幅反映零售风险放大。关税阴影下，成本管理是关键，投资者应关注公司后续应对措施。” ——Mark Haefele，瑞银财富管理全球首席投资官，2025年3月13日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:11

【美股收评】关税威胁升级华尔街重新为美股定价三大股指收跌标普跌入修正悬崖

拉，也对广泛关税的潜在影响感到担忧。开市客收跌3.93%，成交30.61亿美元。至此该股已连续6个交易日下跌，累计下跌15%。开市客上周公布的2025财年第二季度的利润低于预期。财报显示，公司Q2每股收益4.02美元，低于4.11美元的平均预期；营收637.2亿美元，同比增长9.0%，超出市场预期；净利润17.9亿美元，而去年同期为17.4亿美元，低于市场预期。

慧宣鑫语03-14 04:56

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