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日元跌破160心理水平，日本央行干预底线和时机在这？

6月26日周三，不断走高的强美元席卷非美货币，日元持续贬值并跌破160，超过了4月日本当局干预汇率的水平线。当前市场激烈讨论，日本央行再次干预的条件、时机、概率和效果等，美国PCE指数报告公布的周五是一大焦点。周三，在美联储降息时机不断摇摆和全球风险偏好走低之际，美元指数走高至年内高位，一度冲破106关口创近两个月新高。由于美日利差的巨大差异和两国央行货币政策前景仍不明朗，日元兑美元一度贬至160.87，为1986年12月以来最低，日圆对欧元也跌至超25年新低。【美元兑日元汇价走势图，来源：Investing.com】日圆汇率跌跌不休，引发了市场关于日本央行年内第三次下场干预汇率的猜测。日本财务大臣铃木俊一周四表示，正在以高度紧迫感关注日元汇率，日元最近走势是「快速」且「一面倒」的。他警告称，汇率突然性的、单边波动并不可取，日本将在必要时采取行动。瑞穗首席货币策略师Masafumi Yamamoto表示，「此时此刻，日本当局担心的不仅仅是速度，还有水平。除非他们干预，否则日元有滑向162的风险。」条件未成熟，需等周五PCE报告尽管干预风险增加，但有分析称日本当局可能会等到周五美国公布PCE指数后才介入。市场预期，美国五月PCE通胀将有所放缓，这将激励美联储年内降息，一定程度上能缓解日元疲软的现状。 Convera全球宏观策略师Boris Kovacevic表示，「汇率水平和贬值速度都对日本财务省考虑干预外汇市场十分重要。然而期权市场波动性的减弱表明，近期走势并未达到财务省所期望的所有标准。」也就是说，虽然日元已经走低至160的关键点位，但日本当局要进行干预所需要的波动性变大的条件并未成熟，这限制了日本干预的决策。数据显示，6月大部分时间里，美元兑日元的一个月隐含波动率基本在9%以下，远不及4月底干预时的12.4%。 Kovacevic认为，「政策制定者可以等待周五的美国PCE报告，预计该报告美国通缩持续，然后在周末之前作出最终决定。」三菱日联的分析师表示，日本当局至少会等到周五PCE报告后决定是否干预，即便汇率在那之前已经跌破160关口。有分析直言，美国PCE指数十分关键，日本当局在那之前进行干预上是「相当疯狂」的，日本会试图在PCE数据公布前和美日汇率表现正常之前避免任何事情发生。速度是关键，看向162？花旗分析师也同意，当前日本当局下场干预取决于两个变量：日元贬值速度和汇率水平，这意味着何时、以何种程度进行干预，几乎都有无限的可能性。花旗表示，如果美元兑日元汇率在数日内迅速接近162，日本将会介入汇市并买入日元，而如果该货币对以较慢的速度上升，那么不太可能引发干预。干预恐仍难阻贬依据交易模式和日本央行的数据，市场猜测日央行在4月底至5月底进行了两次干预，6月初日本财务大臣也首次承认了干预行动，干预行动花费了9.8兆日元（合627亿美元），超过市场预计的9.4兆日元。然而，日本当局阻贬日元的努力仅在短期内提振了日元汇率，未能阻止市场沽空日元的中期押注，美元兑日元从五月初的152水平升至当前的160上方。同时，有报道指出，日本央行在今年的两次干预措施中的花费超过了2022年三次干预的支出，日本捍卫日元的能力正在趋于减弱。德银此前表示，日本当局可能不会像此前那样再次大规模干预汇市，「日本当局不希望一个月接一个月地进行重复规模的干预，因为目前的干预规模已接近总储备的5%。」该行提到，这可能是近期日本公债利率上升的原因之一，让利率为日央行承担一些责任，而非进行反复大规模汇市干预。有外汇交易员认为，美日汇率来到了160的心理水平，日本当局有可能在周五下场干预，但除非本周日日元再次大幅下滑，否则难以确定干预是否会发生。原文链接

投资慧眼2024-06-27

中行广东省分行：2024年6月27日汇市观潮

会令美元/日元继续产生大幅的波动。数据强，美元/日元继续闯高；数据弱或会一定程度缓解日元走贬压力。货币：澳元/美元周三（6月26日），澳元/美元先扬后抑，盘中一度高见0.6688，纽约尾盘回落，全天仅上涨0.1%，收盘于0.6655美元。周三公布的5月澳洲通胀率升至4%的六个月高点，大大超出了3.8%的增长预期值，交易员纷纷提高对11月进一步加息可能性的预期，为此周三亚洲盘阶段澳元兑所有货币都跳涨，可惜收官阶段未能保住涨势，并大幅回落收缩了全日的大部分升幅。这当中主要还是由于美元继续维持强势，限制了澳元的进一步表现。然而货币政策预期分化，预料终将会给到澳元较好的支撑，尤其在交叉盘的交易中优势又较为凸出，因此澳元/美元下跌空间有限。接下来，市场的焦点在周五美国的个人消费支出(PCE)物价指数的公布，数据的强弱恐会令该货币对有突破性的方向选择出现。数据前，料仍是区间震荡走势格局，波动区间仍限于0.66-0.67之间。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-06-27

Cherry2024-06-27

港股开盘：恒指跌0.8%、科指跌0.63%，科网股多走低哔哩哔哩跌超3%

未企稳，日本央行货币政策保持谨慎，短期强美元对港股资金流不太友好，预计港股短期内仍维持窄幅波动的走势。中泰国际：策略上布局结构性机会，能源、电讯、内银、公用事业等高股息率的央国企仍是重点配置对象。看多具政策、业绩催化或回购支撑的半导体、消费电子、食品饮料、头部互联网。部分铜矿、黄金等资源股趁机吸纳。中国银河：2024年下半年，内地政策面（预期）利好港股市场，预计港股市场维持震荡向上走势，重点关注美联储货币政策与国内基本面的积极信号。重点关注央企在改革背景下的配置价值以及互联网头部企业、新能源汽车、消费电子等板块。天风证券：港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。全球市场欧美股市涨跌不一，美股小幅收涨，道指涨0.04%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.49%。苹果涨2%，波音涨1.95%，领涨道指。特斯拉涨4.81%，亚马逊涨3.9%，市值突破2万亿美元。中概股多数上涨，盛丰物流涨25.23%，陆金所控股涨10.71%。欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.08%。国际油价小幅上涨，美油8月合约涨0.06%，报80.88美元/桶。布油9月合约涨0.3%，报84.47美元/桶。国际贵金属期货普遍收跌，黄金期货跌0.9%报2309.8美元，白银期货跌0.36%报28.765美元。美元指数涨0.4%报106.06，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.28%报1.0684，美元兑日元涨0.63%报160.72，离岸人民币对美元跌115个基点报7.3011。

金融界2024-06-27

股汇双杀！在岸、离岸人民币汇率跌至去年11月新低，港、A股全线飘绿

认为，短期来看，在美联储降息落地之前，强美元的局面大概率将会延续。但降息开启之后，强美元的局面或难以为继，亚洲货币贬值压力将得到缓解。长远来看，国内经济复苏稳步推进，外汇储备充足，人民币汇率大概率将维持双向波动的局面。展望2024年下半年，兴业证券认为，美元兑人民币处在构筑“第三峰”的后半程，人民币融资货币地位稳固，“宽货币+紧信用”环境自2022年持续至今，利差压力和库存出清压力尚存，境内美元流动性拐点已至但总水位仍低，人民币尚不具备趋势性升值的动力。但在逆周期工具的调节之下，美元兑人民币预计将维持与上半年相似的较缓斜率。风险点关注，美国大选假如特朗普上任重举关税大棒，以及掉期价差、波动率向中枢修复，所导致的即期汇率波动放大。对于A股，南华期货研报指出，昨日陆家嘴论坛召开，市场前期对论坛释放利好政策消息抱有较大期待，但目前整体内容更多是对之前相关发文及政策指引的补充，没有太大惊喜，市场预期落空，A股整体下跌。短期内，暂未看到驱动增量资金入场的信号，低量能下A股难有较大波动，市场情绪低迷，三中全会召开前夕政策预期继续托底，预计延续震荡小幅偏弱运行。对于港股，天风证券认为港股市场在前期深度回调之后，持续处于全球价值低位，估值性价比凸显。近期，国内地产政策连环发力下，国内经济基本面边际改善有望持续。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。

格隆汇2024-06-20

CPI回落，美联储可能只是“假鹰派”？

早降息及经济基本面较弱，美元可能保持偏强。 $美元指数(USDindex.FOREX)$

老虎证券2024-06-13

中信证券：央行此轮主要采取了两种手段来稳定汇率

基本面和中美货币政策的变化，我们认为“强美元”和人民币贬值压力将贯穿全年。但由于上述央行新的稳汇率操作及其他稳汇率工具，即使二三季度在美元保持偏强运行的背景下，人民币汇率应不会突破此前7.35的关键关口。

金融界2024-05-17

中信证券：央行稳汇率操作已经呈现新的特点

基本面和中美货币政策的变化，我们认为“强美元”和人民币贬值压力将贯穿全年。但由于上述央行新的稳汇率操作及其他稳汇率工具，即使二三季度在美元保持偏强运行的背景下，人民币汇率应不会突破此前7.35的关键关口。

金融界2024-05-17

中信证券：即使二三季度在美元保持偏强运行的背景下人民币汇率应不会突破7.35关键关口

基本面和中美货币政策的变化，我们认为“强美元”和人民币贬值压力将贯穿全年。但由于上述央行新的稳汇率操作及其他稳汇率工具，即使二三季度在美元保持偏强运行的背景下，人民币汇率应不会突破此前7.35的关键关口。

金融界2024-05-17

通胀魔鬼重回瓶子：全球市场大爆发！今日格外警惕“小数据”，欧美央行大佬登场

“没有惊吓”，就足以令美股投资者和“苦强美元久矣”的国际投资者集体欢庆。今天晚些时候的焦点将是美国每周申请失业救济人数，这将进一步证明劳动力市场也在降温。在上周出人意料的疲弱数据之后，通常不会引起太多关注的这组数据将会吸引更多的眼球。市场又开始完全押注美联储(Fed)今年将两次降息25个基点，第一次降息的时间已完全确定在9月，而7月的降息时间则在考虑之中。欧洲的数据日历相对清淡，挪威的GDP数据是亮点。不过，全天都有很多央行官员发言，至少有四位地区联储主席在不同场合发表讲话：托马斯·巴尔金、拉斐尔·博斯蒂克、洛雷塔·梅斯特和帕特里克·哈克。美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔也将在参议院作证。欧洲央行副行长德金多斯(Luis de Guindos)、西班牙央行行长Pablo Hernandez de Cos和葡萄牙央行行长Mario Centeno将在会议上发言。Megan Greene走上英国央行(BoE)的讲台，谈论英国的劳动力市场。市场人士仍认为，欧洲央行可能是全球最大的几家央行中第一个降息的央行，6月份的降息几乎已被交易员锁定。不过，英国央行可能在几天后跟进，其6月20日的政策决定就像抛硬币一样。

风起2024-05-16

越南盾崩了！女首富张美兰害惨越股越盾，越南央行国库正走向枯竭

重衰退的风险，或将衰退20年。国外：强美元冲击出口导向经济下的越南货币除了国内正在上演的金融挤兑危机，越南商品出口导向型的经济属性也正面临强势美元对经济成长的冲击。美国是越南最大的商品出口国，2023年越南对美国出口占其总出口规模超28%。有分析称，在美国高利率和低经济成长的预期下，美国需要从海外进口更廉价的商品，这样越南不得不面对汇率向出口低头的问题。从汇率本身角度看，当前强美元给许多国家货币普遍带来了压力，日币、韩元、泰铢等货币均无一幸免，这些国家也正打响「亚洲货币保卫战」。升息救汇可能行不通？在越南盾汇率大幅贬值的情况下，，有人担心这是是否会促使越南央行采取升息措施，央行升息理论上可能会挽救这一颓势。但汇丰银行分析师近日表示，在经济成长刚好「萌芽」和信贷仍疲弱的情况下，升息可能不是一件好事，这也不是支撑本国货币的良药。

投资慧眼2024-05-13

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