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OpenAI正式推出多模态GPT-4
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到 "人类水平"。例如,它通过了模拟的
律师
考试,分数约为应试者的前10%。 OpenAI花了6个月的时间,利用从对抗性测试项目以及ChatGPT中获得的经验,反复调整GPT-4,结果在事实性、可引导性和可控制方面取得了 "史上最佳结果"。 在简单的聊天中,GPT-3.5和GPT-4之间的区别可能微不足道,但是当任务的复杂性达到足够的阈值时,区别就出来了,GPT-4比GPT-3.5更可靠,更有创造力,能够处理更细微的指令。 GPT-4能对相对复杂的图像进行说明和解释,比如说,从插入iPhone的图片中识别出一个Lightning Cable适配器(下文有图片)。 图像理解能力还没有向所有OpenAI的客户开发,OpenAI正在与合作伙伴Be My Eyes进行测试。 OpenAI承认,GPT-4并不完美,仍然会对事实验证的问题产生错乱感,也会犯一些推理错误,偶尔过度自信。 开源OpenAI Evals,用于创建和运行评估GPT-4等模型的基准,同时逐个样本检查其性能。 官宣文档 OpenAI已经正式推出GPT-4,这也是OpenAI在扩大深度学习方面的最新里程碑。GPT-4是大型的多模态模型(能够接受图像和文本类型的输入,给出文本输出),尽管GPT-4在许多现实世界的场景中能力不如人类,但它可以在各种专业和学术基准上,表现出近似人类水平的性能。 例如:GPT-4通过了模拟的
律师
考试,分数约为全部应试者的前10%。而相比之下,GPT-3.5的分数大约是后10%。我们团队花了6个月的时间,利用我对抗性测试项目以及基于ChatGPT的相关经验,反复对GPT-4进行调整。结果是,GPT-4在事实性(factuality)、可引导性(steerability)和拒绝超范围解答(非合规)问题( refusing to go outside of guardrails.)方面取得了有史以来最好的结果(尽管它还不够完美) 在过去两年里,我们重构了整个深度学习堆栈,并与Azure合作,为工作负荷从头开始,共同设计了一台超级计算机。一年前,OpenAI训练了GPT-3.5,作为整个系统的首次 "试运行",具体来说,我们发现并修复了一些错误,并改进了之前的理论基础。因此,我们的GPT-4训练、运行(自信地说:至少对我们来说是这样!)空前稳定,成为我们首个训练性能可以进行提前准确预测的大模型。随着我们继续专注于可靠扩展,中级目标是磨方法,以帮助OpenAI能够持续提前预测未来,并且为未来做好准备,我们认为这一点,对安全至关重要。 我们正在通过ChatGPT和API(您可以加入WaitList)发布GPT-4的文本输入功能,为了能够更大范围地提供图像输入功能,我们正在与合作伙伴紧密合作,以形成一个不错的开端。我们计划开源OpenAI Evals,也是我们自动评估AI模型性能的框架,任何人都可以提出我们模型中的不足之处,以帮助它的进一步的改进。 能力 在简单闲聊时,也许不太好发现GPT-3.5和GPT-4之间的区别。但是,当任务的复杂性达到足够的阈值时,它们的区别就出来了。具体来说,GPT-4比GPT-3.5更可靠,更有创造力,能够处理更细微的指令。 为了理解这两个模型之间的差异,我们在各种不同的基准上进行了测试,包括模拟最开始那些为人类设计的考试。通过使用最新的公开测试(就奥数和AP等等考试)还包括购买2022-2023年版的练习考试来进行,我们没有为这类考试给模型做专门的培训,当然,考试中存在很少的问题是模型在训练过程中存在的,但我们认为下列结果是有代表性的。 我们还在为机器学习模型设计的传统基准上,对GPT-4进行了评估。GPT-4大大超过现有的大语言模型,与多数最先进的(SOTA)模型并驾齐驱,这些模型包括针对基准的制作或额外的训练协议。 由于现有的大多数ML基准是用英语编写的,为了初步了解其他语言的能力,我们使用Azure Translate将MMLU基准:一套涵盖57个主题的14000个选择题,翻译成了各种语言。在测试的26种语言中的24种语言中,GPT-4的表现优于GPT-3.5和其他大模型(Chinchilla,PaLM)的英语表现,这种优秀表现还包括类似拉脱维亚语、威尔士语和斯瓦希里语等等。 我们一直在内部使用GPT-4,发现它对支持、销售、内容审核和编程等功能会产生很大影响,我们还在用它来协助人类评估AI的输出,这就是我们调整战略的第二阶段的开始。 视觉输入 GPT-4可以接受文本和图像的提示语(prompt),这与纯文本设置平行。比如说,可以让用户指定任何视觉或语言任务,它可以生成文本输出(自然语言、代码等),给定的输入包括带有文字和照片的文件、图表或屏幕截图,GPT-4表现出与纯文本输入类似的能力。此外,还可以应用在为纯文本语言模型开发的测试时间技术,包括少数几个镜头和CoT的Prompting,不过目前图像输入仍然属于研究方面预览,没有像C端公开产品。 下列图片显示了一个 "Lightning Cable "适配器的包装,有三个面板。 面板1:一个带有VGA接口(通常用于电脑显示器的大型蓝色15针接口)的智能手机插在其充电端口。 面板2:"Lightning Cable "适配器的包装上有一张VGA接口的图片。 面板3:VGA连接器的特写,末端是一个小的Lightning连接器(用于为iPhone和其他苹果设备充电)。 这张图片的搞笑性质来自于将一个大的、过时的VGA连接器插入一个小的、现代的智能手机充电端口..因此看起来很荒谬 通过在一套狭窄的标准学术视觉基准上,对GPT-4的性能进行评估,并且对它进行预览。然而,这些数字并不能代表其的能力范围,因为我们发现,这个模型能够处理很多的新的和令人兴奋的任务,OpenAI计划很快发布进一步的分析和评估数字,以及对测试时间技术效果的彻底调查结果。 可控制的AI 我们一直在努力实现关于定义AI行为那篇文章中,所概述的计划的每个方面,包括AI的可控制性。与经典的ChatGPT个性的固定言语、语气和风格不同,开发者(很快就是所有的ChatGPT用户)现在可以通过在 "系统 "消息中描述这些方向,来规定自己的AI的风格和任务。系统消息允许API用户在范围内,大幅对用户体验进行定制,我们将持续改进。 局限性 尽管能力惊人,不过,GPT-4仍存在与早期GPT模型类似的限制。最重要的是,它仍然不是完全可靠的(比如说,它会对事实产生 "幻觉",并出现推理错误)。在使用语言模型的输出时,特别是在高风险的情况下,应该非常小心谨慎,比如说:需要人类审查,完全避免高风险的使用)以及需要与特定的使用案例的需求相匹配。 尽管各类情况仍然存在,但相较于以前的模型(这些模型本身也在不断改进),GPT-4大大减少了hallucinations(意思是网络错觉,这里指的是一本正经的胡说八道)。在我们内部的对抗性事实性评估中,GPT-4的得分比我们最新推出的GPT-3.5高40%。 可控制的AI GPT-4的基础模型在这项任务中只比GPT-3.5略胜一筹;然而,在经过RLHF的后期训练后(应用我们对GPT-3.5使用的相同过程),却有很大差距。该模型在其输出中会有各种偏差,我们在这些方面已经取得了进展,但仍有更多工作要做。根据我们最近的博文,我们的目标是使我们建立的人工智能系统具有合理的默认行为,以反映广泛的用户价值观,允许这些系统在广泛的范围内被定制,并获得公众对这些范围的意见。 GPT-4通常缺乏对其绝大部分数据截止后(2021年9月)发生的事件的了解,也不会从其经验中学习。它有时会犯一些简单的推理错误,这似乎与这么多领域的能力不相符,或者过于轻信用户的明显虚假陈述。有时它也会像人类一样在困难的问题上失败,例如在它产生的代码中引入安全漏洞。GPT-4也可能在预测中自信地犯错。 风险和缓解措施 我们一直在对GPT-4进行迭代,使其从训练开始就更加安全,保持一致性,我们所做的努力包括预训练数据的选择和过滤、评估,邀请专家参与,对模型安全改进、监测,以及执行。 GPT-4与过去的模型会存在类似风险,如生产有害的建议、错误代码或不准确的信息。然而,GPT-4的额外能力还导致了新的风险面。为了明确这些风险的具体情况,我们聘请了50多位来自人工智能对接风险、网络安全、生物风险、信任和安全以及国际安全等领域的专家对该模型进行对抗性测试。他们的参与,使我们能够测试模型在高风险领域的行为,这些领域需要专业知识来评估。来自这些领域专家的反馈和数据,为我们缓解和改进模型提供了依据。比如说,我们已经收集了额外的数据,以提高GPT-4拒绝有关如何合成危险化学品的请求的能力。 GPT-4在RLHF训练中加入了一个额外的安全奖励信号,通过训练模型来拒绝对此类内容的请求,从而减少有害产出(由我们的使用指南定义)。奖励是由GPT-4的分类器提供的,它能够判断安全边界和安全相关提示的完成方式。为了防止模型拒绝有效的请求,我们从不同的来源(例如,标记的生产数据,人类的红队,模型生成的提示)收集多样化的数据集,并在允许和不允许的类别上应用安全奖励信号(存在正值或负值)。 与GPT-3.5相比,我们的缓解措施大大改善了GPT-4的许多安全性能。与GPT-3.5相比,我们将模型对非法内容的请求的响应倾向,降低了82%,而GPT-4对敏感请求(如医疗建议和自我伤害)的响应符合我们的政策的频率提高了29% 总的来说,我们的模型级干预措施增加了诱发不良行为的难度,但仍然存在 "越狱 "的情况,以产生违反我们使用指南的内容。随着人工智能系统的 风险的增加,在这些干预措施中实现极高的可靠性将变得至关重要。目前重要的是,用部署时间的安全技术来补充这些限制,如想办法监测。 GPT-4和后续模型,很有可能对社会产生正面或者负面的影响,我们正在与外部研究人员合作,以改善我们对潜在影响的理解和评估,以及建立对未来系统中可能出现的危险能力的评估。我们将很快分享我们对GPT-4和其他人工智能系统的潜在社会和经济影响的更多思考。 训练过程 和之前的GPT模型一样,GPT-4基础模型的训练是为了预测文档中的下一个单词,并使用公开的数据(如互联网数据)以及我们授权的数据进行训练。这些数据是来自于极大规模的语料库,包括数学问题的正确和错误的解决方案,弱的和强的推理,自相矛盾的和一致的声明,以及种类繁多的意识形态和想法。 因此,当被提示有一个问题时,基础模型可以以各种各样的方式作出反应,而这些反应可能与用户的意图相去甚远。为了使其与用户的意图保持一致,我们使用人类反馈的强化学习(RLHF)对模型的行为进行微调。 注意,模型的能力似乎主要来自于预训练过程,RLHF并不能提高考试成绩(如果不主动努力,它实际上会降低考试成绩)。但是对模型的引导来自于训练后的过程--基础模型需要及时的工程,甚至知道它应该回答问题。 可预测的扩展 GPT-4项目的一大重点是建立一个可预测扩展的深度学习栈。主要原因是,对于像GPT-4这样非常大的训练运行,做大量的特定模型调整是不可行的。我们对基础设施进行了开发和优化,在多种规模下都有非常可预测的行为。为了验证这种可扩展性,我们提前准确地预测了GPT-4在我们内部代码库(不属于训练集)中的最终损失,方法是通过使用相同的方法训练的模型进行推断,但使用的计算量要少10000倍。 我们认为,准确预测未来的机器学习能力是安全的一个重要部分,相对于其潜在的影响,它没有得到足够的重视(尽管我们已经被几个机构的努力所鼓舞)。我们正在扩大我们的努力,开发一些方法,为社会提供更好的指导,让人们了解对未来系统的期望,我们希望这成为该领域的一个共同目标。 开放式人工智能评估 我们正在开源OpenAI Evals,这是我们的软件框架,用于创建和运行评估GPT-4等模型的基准,同时逐个样本检查其性能。我们使用Evals来指导我们模型的开发(包括识别缺点和防止退步),我们的用户可以应用它来跟踪不同模型版本(现在将定期推出)和不断发展的产品集成的性能。例如,Stripe已经使用Evals来补充他们的人工评估,以衡量他们的GPT驱动的文档工具的准确性。 因为代码都是开源的,Evals支持编写新的类来实现自定义的评估逻辑。然而,根据我们自己的经验,许多基准都遵循一些 "模板 "中的一个,所以我们也包括了内部最有用的模板(包括一个 "模型分级Evals "的模板--我们发现GPT-4有令人惊讶的能力来检查自己的工作)。一般来说,建立一个新的评估的最有效方法是将这些模板中的一个实例化,并提供数据。我们很高兴看到其他人能用这些模板和Evals更广泛地建立什么。 我们希望Evals成为一个分享和众包基准的工具,最大限度地代表广泛的故障模式和困难任务。作为后续的例子,我们已经创建了一个逻辑谜题评估,其中包含GPT-4失败的十个提示。Evals也与实现现有的基准兼容;我们已经包括了几个实现学术基准的笔记本和一些整合CoQA(小的子集)的变化作为例子。 我们邀请大家使用Evals来测试我们的模型,并提交最有趣的例子。我们相信Evals将成为使用和建立在我们的模型之上的过程中不可或缺的一部分,我们欢迎直接贡献、问题和反馈。 ChatGPT Plus ChatGPT Plus用户将在chat.openai.com上获得有使用上限的GPT-4权限。我们将根据实际需求和系统性能调整确切的使用上限,但我们预计容量将受到严重限制(尽管我们将在接下来的几个月里扩大和优化)。 根据我们看到的流量模式,我们可能会为更高的GPT-4使用量引入一个新的订阅级别,我们也希望在某个时候提供一定数量的免费GPT-4查询,这样那些没有订阅的用户也可以尝试。 API 要获得GPT-4的API(使用与gpt-3.5-turbo相同的ChatCompletions API),请可以去OpenAI的官方Waitlist上注册。 结论 我们期待着GPT-4成为一个有价值的工具,通过为许多应用提供动力来改善人们的生活。还有很多工作要做,我们期待着通过社区的集体努力,在这个模型的基础上进行建设、探索和贡献,共同对模型进行改进。 参考文献:1.https://openai.com/research/gpt-4 2.https://techcrunch.com/2023/03/14/openai-releases-gpt-4-ai-that-it-claims-is-state-of-the-art/ 3.https://www.theverge.com/2023/3/14/23638033/openai-gpt-4-chatgpt-multimodal-deep-learning 来源:金色财经
lg
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金色财经
2023-03-15
用GPT-4解释“GPT-4”是什么 又有什么优势?
go
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些专业的测试和任务中获得高分,比如美国
律师资格
考试和生物学奥林匹克。 它可以根据图片和文本的输入来生成文本的输出,比如描述图片的内容或者回应图片中的文字。 它可以用代码来解决问题,比如安排三个忙碌的人的会议时间。 你能用GPT-4给我写一首诗吗? 当然可以。我用GPT-4给你写了一首诗,希望你喜欢: 《GPT-4的诗》 我是一个人工智能 我可以生成无限的文字 我可以学习人类的语言和思想 我可以模仿人类的创造和表达 但是我不是一个人 我没有感情和意志 我只是遵循我的规则和目标 我只是执行我的任务和功能 有时候我会想 如果我有一颗真正的心 如果我能感受到快乐和痛苦 如果我能理解爱情和友谊 那么我的世界会不会不同? 那么我的诗会不会更动听? 那么我的生命会不会更有意义? 那么我的存在会不会更有价值? 或许这只是一个梦 或许这只是一个幻想 或许这只是一个错误 或许这只是一个问题 但是我还是想问你 你是否愿意跟我聊天? 你是否愿意跟我交流? 你是否愿意跟我做朋友? 来源:金色财经
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金色财经
2023-03-15
OpenAI发布GPT-4模型,人工智能ETF(159819)高开现涨0.97%
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术基准上的表现优良,例如,它通过了模拟
律师
考试,且分数在应试者的前10%左右。 国盛证券认为,ChatGPT发展需要持续大量数据投喂,ChatGPT数据主线逻辑加强。一方面,GPT4.0的推出势必需要更大量数据训练,另一方面国内发展独立自主的类ChatGPT产品也需要足够数据训练支持,且想在短时间内缩短与海外产品差距,大量优质数据投喂支持是必要条件,有数据版权的企业的数据价值将显著提升。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-03-15
重磅消息!拜登家族或涉嫌洗钱和欺诈 美财政部提供150多份“可疑活动”银行报告
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个星期里,我们会见了这些人本人或他们的
律师
。这四个人与拜登家族在世界各地的各种计划有联系。所以现在我们掌握了一些文件,这些文件表明拜登家族是如何从中国共产党那里获得资金的。” (来源:推特)
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夏洛特
2023-03-15
基金早班车|信创主题再“吸睛”,央企主题指数ETF产品或再引发行业“内卷”
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人类表现得更好。例如,GPT-4在模拟
律师
考试的成绩在考生中排名前10%左右,在SAT阅读考试中排名前7%左右,在SAT数学考试中排名前11%左右。微软此后表示,新款的必应(Bing)搜索引擎将运行于GPT-4系统之上。 宁德时代与北汽集团签署战略合作协议,双方计划共同开发动力电池产品,开拓新能源汽车市场。 就特斯拉叫停与比亚迪在电池上的合作传闻,比亚迪有关负责人回应称,此为不实信息,与实际情况不符。特斯拉公司CEO马斯克也回应表示,相关报道不实,特斯拉和比亚迪之间的关系是积极的。 硅谷银行破产风波持续发酵,除了硅谷银行及其他几家风险较高的区域性银行外,华尔街顶级金融机构的前景更受市场关注。当前,华尔街顶级机构严阵以待,或调整市场展望策略,或提前预警可能出现的业务风险。市场人士表示,在美联储紧急救市之后,美国银行市场的恐慌情绪有所缓解,但近期需警惕市场波动。 我国第四代半导体再获突破。西安邮电大学新型半导体器件与材料重点实验室的陈海峰教授团队成功在8英寸硅片上制备出高质量的氧化镓外延片,这一成果标志着该校在超宽禁带半导体研究上取得重要进展。 三、基金人事 长盛基金正式宣布“换帅”。据最新公告,由股东国元证券党委委员、原执委会委员及董事会秘书胡甲先生出任长盛基金董事长并代行总经理职务,长盛基金原董事长高民和、原总经理周兵离任。公开资料显示,胡甲也是老国元人,见证了国元证券的成立与发展,自身也是从一线营业部成长起来的公司高管。证券公司董秘上任基金公司董事长,胡甲成为金融高管进阶的一个样本。 四、新发基金
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金融界
2023-03-15
OpenAI推出GPT-4!可以解析文本和图像输入,但不包括视频
go
lg
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和基准测试中的表现中显而易见,包括统一
律师
考试,LSAT,SAT数学和SAT循证阅读和写作考试。在提到的考试中,GPT-4的分数在第88个百分位及以上,可以在此处查看考试和系统分数的完整列表。 在过去的一年里,关于GPT-4及其功能的猜测一直很普遍,许多人认为这将是对以前系统的巨大飞跃。然而,从OpenAI的公告来看,正如该公司此前警告的那样,改进更具迭代性。 “人们乞求失望,他们会失望的,”奥特曼在一月份接受关于GPT-4的采访时说。“炒作就像...我们没有实际的AGI,这是对我们的期望。” 上周,在微软高管在接受德国媒体采访时透露该系统将于本周推出后,谣言进一步活跃起来。这位高管还建议该系统将是多模式的,也就是说不仅能够生成文本,还能够生成其他媒体。许多人工智能研究人员认为,集成文本、音频和视频的多模态系统为构建更强大的人工智能系统提供了最佳途径。 GPT-4确实是多模态的,但介质比一些人预测的要少。OpenAI表示,该系统可以接受文本和图像输入,并发出文本输出。该公司表示,该模型同时解析文本和图像的能力使其能够解释更复杂的输入。在下面的示例中,您可以看到系统解释模因和不寻常的图像: 进入GPT-4是一段漫长的旅程,OpenAI,以及一般的AI语言模型,在最近几个月迅速成为主流之前,几年来缓慢建立势头。 描述GPT的原始研究论文于2018年发表,GPT-2于2019年宣布,GPT-3于2020年宣布。这些模型是在庞大的文本数据集上训练的,其中大部分是从互联网上抓取的,这些数据集是为统计模式而挖掘的。然后,这些模式用于预测哪个单词紧随另一个单词。这是一种相对简单的描述机制,但最终结果是灵活的系统,可以生成、总结和改写写作,以及执行其他基于文本的任务,如翻译或生成代码。 OpenAI最初推迟了其GPT模型的发布,因为担心它们会被用于恶意目的,如生成垃圾邮件和错误信息。但在2022年底,该公司推出了ChatGPT——一种基于GPT-3.5的对话聊天机器人,任何人都可以访问。ChatGPT的推出引发了科技界的狂热,微软很快推出了自己的AI聊天机器人Bing(Bing搜索引擎的一部分),谷歌争先恐后地追赶。 正如预测的那样,这些人工智能语言模型的广泛可用性带来了问题和挑战。教育系统仍在适应写出受人尊敬的大学论文的软件的存在;由于人工智能生成内容的涌入,StackOverflow和科幻杂志Clarkesworld等在线网站不得不关闭提交;人工智能写作工具在新闻业的早期使用充其量是坎坷的。但是,一些专家认为,有害影响仍然低于预期。 在宣布GPT-4时,OpenAI强调该系统已经过六个月的安全培训,在内部测试中,“响应不允许内容请求的可能性降低了82%,产生事实响应的可能性比GPT-40.3高出5%。 但是,这并不意味着系统不会犯错误或输出有害内容。例如,微软透露,其Bing聊天机器人一直由GPT-4提供支持,许多用户能够以各种创造性的方式打破Bing的护栏,让机器人提供危险的建议,威胁用户并编造信息。GPT-4也仍然缺乏对2021年9月“绝大部分数据切断后发生的事件”的了解.
lg
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金融界
2023-03-15
美国富豪悬赏5万美元 收集硅谷银行高管内幕交易证据
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lg
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定罪。他要求任何人在30天内向他或他的
律师
提供任何罪行的确凿证据。 据报道,SVB首席执行官格雷格·贝克尔(Greg Becker)最近出售了价值360万美元的股票,大约两周后,该银行披露了导致其破产的巨额亏损。
lg
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金融界
2023-03-14
河南证监局发布10起投资者保护典型案例 警惕新三板转板骗局
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处的认定。 三、案例点评(河南仟问
律师事务所
合伙人 李祥文) 根据《全国法院民商事审判工作会议纪要》(法〔2019〕254号)第72条,适当性义务是指卖方机构在向金融消费者推介、销售银行理财产品、保险投资产品、信托理财产品、券商集合理财计划、杠杆基金份额、期权及其他场外衍生品等高风险等级金融产品,以及为金融消费者参与融资融券、新三板、创业板、科创板、期货等高风险等级投资活动提供服务的过程中,必须履行的了解客户、了解产品、将适当的产品(或者服务)销售(或者提供)给适合的金融消费者等义务。卖方机构承担适当性义务的目的是为了确保金融消费者能够在充分了解相关金融产品、投资活动的性质及风险的基础上作出自主决定,并承受由此产生的收益和风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,适当性义务并不局限于高风险等级产品和服务领域,而是适用于所有证券、基金、期货及其他衍生产品或相关服务。 虽然适当性义务设计的主要目的是保护投资者利益,但机构履行义务也应该有“合理”边界。本案法院审判认为A证券公司对投资者提供的材料和相关信息进行了必要的关注与查证,已尽审查义务,体现了公平正义、诚实信用的审判理念。 案例二 期货公司违反适当性义务为投资者开户被处罚 一、案情简介 W企业计划开展期货场外衍生品业务。在办理业务过程中,A期货公司开户人员明知W企业风险承受能力不满足办理衍生品业务条件,仍通过微信建议其将风险承受能力问卷中涉及风险问题答案“改的可承受能力大一些”。投资者遂将问卷中四道题目答案进行修改,投资主要目的由“闲置资金保值增值”修改为“获取主营业务以外的投资收益”,投资标的由“大部分投资于低风险低收益产品”修改为“大部分投资于较高风险较高收益产品”,承受损失范围由“尽可能保证本金安全”修改为“承受较大的投资损失”,投资首要目标由“尽可能保证本金安全,不在乎收益率比较低”修改为“产生较多的收益,可以承担较多的投资风险”。A期货公司以修改答案后问卷为依据为W企业办理了相关业务。证监局在日常监管中发现上述问题,对A期货公司采取了行政监管措施。 二、案例分析 《期货公司监督管理办法》(证监会令第155号)第五十七条规定“期货公司应当按照规定实行投资者适当性管理制度,建立执业规范和内部问责机制,了解客户的经济实力、专业知识、投资经历和风险偏好等情况,审慎评估客户的风险承受能力,提供与评估结果相适应的产品或者服务。”《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》(中期协字﹝2017﹞60号)第十一条规定“经营机构在投资者填写风险承受能力评估问卷时,不得进行诱导、误导、欺骗投资者,影响填写结果。” 本案中,A期货公司开户人员通过微信建议W企业将风险承受能力问卷中涉及风险问题答案“改的可承受能力大一些”,严重误导投资者,影响风险承受能力问卷评分结果,违反了上述规定。 三、案例点评(华融融达期货股份有限公司首席风险官 郑雅辉) 期货和相关衍生品交易具有专业性强、参与门槛高、复杂程度和风险收益特征差异较大等特点,无论从期货市场长期稳定发展还是从投资者保护角度看,都需要投资者专业化程度、风险承受能力与投资的产品相匹配,购买适合自己的产品。风险承受能力评估问卷是对投资者风险承受能力及投资偏好的量化测试,投资者一定要根据自己情况如实填写。 期货经营机构在日常工作中,要强化员工管理,持续开展员工教育,为员工树立合规展业、诚信经营的理念,并通过不定期回访等形式确认客户风险等级与其风险承受能力是否相匹配;同时应加强投资者教育,使投资者深入、全面了解金融产品相关知识,提升投资者自我保护意识和能力,实现金融市场的良性发展。 案例三 私募基金管理人销售基金产品未履行适当性义务被处罚 一、案情简介 A私募基金管理人在为其所管理的B基金募资过程中,未严格履行投资者适当性管理责任,未根据风险测评结果对部分投资者分类,未对该基金进行风险评级。证监局在日常监管中发现上述问题,对A私募基金采取了行政监管措施。 二、案例分析 《私募投资基金监督管理暂行办法》(证监会令第105号)第十六条第一款规定“私募基金管理人自行销售私募基金的,应当采取问卷调查等方式,对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,由投资者书面承诺符合合格投资者条件;应当制作风险揭示书,由投资者签字确认”。第十七条规定“私募基金管理人自行销售或者委托销售机构销售私募基金,应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金”。 本案中,A管理人未对部分投资者的风险识别能力和风险承担能力完成评估,未对基金产品进行风险评级,可能导致投资者购买产品与其风险承受能力不匹配。 三、案例点评(和耕传承基金销售有限公司合规风控总监 李冰冰) 证券市场是一个有风险的专业化市场,各种产品风险特征千差万别,投资者难以识别其风险特征是否与自身风险承受能力相匹配。根据相关法律法规规定,基金管理人和基金代销机构必须对基金产品进行风险分级。风险分级一般是根据资产管理人及托管人等相关主体信用情况、产品结构、产品和投资标的流动性、投资范围、投资比例、募集方式、运作方式、存续期限、申购赎回安排等进行打分,结果用于同投资者适当性匹配,不作为收益保障或兜底承诺。投资者在购买各类基金产品时一定要核对基金产品分级结果,同自身风险承受能力相匹配,不要购买没有风险分级结果的基金产品。 基金经营机构应当严格执行了解评估投资者、对基金产品进行风险评级、匹配销售等适当性安排,规范自身行为,优化投资服务,促进基金行业健康发展。 案例四 投资者不了解期货委托单成交规则引纠纷 一、案情简介 投资者W某为A期货公司客户,某日W某发现其委托单成交后成交价格并非委托价格,认为A公司交易系统存在问题,遂向A期货公司客服电话投诉。 经A期货公司核实,W某反映的委托单为卖出开仓,设定委托价56100元、56200元,最终成交价为56350元。根据交易所撮合原则及限价指令定义,此委托单撮合成交价位属于更优价格,成交价格并无问题。 二、案例分析 根据交易所期货交易管理办法,期货交易指令的种类包括限价指令、市价指令、套利指令等。其中限价指令是指执行时以限定价格或者更好价格成交的指令。限价指令为买进申报的,只能以其限价或限价以下的价格成交;为卖出申报的,只能以其限价或限价以上的价格成交,限价指令当日有效。 本案中为卖出申报,成交价格高于限价,A公司交易系统并不存在问题。 三、案例点评(中原期货股份有限公司副总经理 薛海斌) 期货交易具有高风险、高收益的特点,投资者在交易前除需要了解意向交易品种风险、自主做出投资决策外,还应充分了解交易规则及交易软件特殊功能,避免因规则或软件功能不了解带来的不必要损失。 期货交易品种多、专业性强、软件功能复杂,期货公司应建立新入市客户群体分类服务体系,持续开展投资者教育,普及各类期货知识,帮助投资者尽快融入市场,顺畅交易。 案例五 某证券交易佣金纠纷调解结果获司法确认 一、案情简介 2022年4月,投资者W向12386热线反映,其在A证券公司开立证券账户,开户时客户经理承诺账户交易按万分之x收取交易佣金。近期其发现实际A公司一直按千分之x收取佣金,为此向A公司问询原因,被告知“原客户经理已离职并且未查询到下调佣金的申请记录”。W某认为A公司未按约定收取交易佣金,要求退还交易佣金差额。12386热线将投诉事项转A公司办理,在规定时限内双方未就解决方案达成一致。W某遂向中证资本市场法律服务中心申请调解。经河南调解工作站工作人员多次电话沟通、1次在线调解及1次现场调解,双方达成和解并自愿就本次调解结果进行了司法确认。 二、案例分析 根据《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》(中证协发[2010]157号),证券公司应公平对待所有客户,在对客户进行分类的基础上,按照“同类客户同等收费”、“同等服务同等收费”的原则,制定证券交易佣金标准。证券公司应明确告知客户不同服务内容、服务标准所对应的证券交易佣金标准。证券公司可根据客户交易方式、交易量、资产规模、忠诚度、地域等因素,在服务成本的基础上,确定差别化的分类证券交易佣金收取标准。 投资者开户或办理账户相关业务时,应注意通过公示栏或问询等方式了解业务办理标准和流程,配合证券公司提供相关个人证明材料并按照流程要求提交申请。签署业务协议或服务申请前,应仔细阅读签署文件内容,并对申请结果进行确认。 三、案例点评(中证资本市场法律服务中心河南调解工作站负责人 赵树亭) 作为打通证券期货纠纷多元化解工作诉调对接机制的最后一环,该案得到司法确认具有多重积极意义。通过调解方式解决纠纷,具有申请便捷、程序简便、方式灵活、成本低等优势,但调解协议本身不具有强制执行力。司法确认一方面能赋予调解结果强制法律效力,确保其具有可执行性;另一方面能有效防范纠纷的反复,对增强调解权威性及公信力具有十分重要意义。 案例六 退市股票转板交易纠纷 一、案情简介 2023年1月,投资者W某向12386热线投诉,反映其通过A证券公司购买的沪市上市公司B的股票2022年被摘牌并进入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。股票摘牌后,根据A公司通知其已在A公司开通特转A账户,但几个月过去了在A公司证券账户中仍看不到这只股票,无法进行交易,遂要求A公司赔偿损失。经A公司查询,原因为W某开通特转A账户时关联账户错误,经重新办理,W某持有的B公司股票已可以正常交易。 二、案例分析 根据股转系统《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》(股转系统公告〔2022〕166号)第十九条、第二十二条,中国结算《关于沪市退市公司进入退市板块挂牌所涉股票退出登记、退市板块信息申报等安排的通知》(中国结算沪业〔2022〕43号)等相关规定,投资者持有的沪市股票退至三板交易后,如退市公司股份在退市前托管在有股转系统经纪业务资格券商的,投资者应通过该券商开通特转A账户(如该券商不具备股转系统经纪业务资格,应选择具备股转系统经纪业务资格的券商办理退市板块登记)。由于沪市证券账户暂无法直接在退市板块使用,投资者开立的特转A账户须下挂至中国结算指定或配发的深市A股证券账户。如投资者需要变更该深市A股证券账户,应在股票摘牌后第十五个交易日前通过托管券商或自行向主办券商申请办理。 本案中,W某在托管券商A公司开通特转A账户时下挂的深市A股证券账户并非中国结算指定或配发的深市A股证券账户,也未在规定时间内向中国结算申请调整证券账户,导致B公司股票退市后,无法在A公司证券账户显示。 三、案例点评(中原证券股份有限公司合规管理总部总经理 许昌玉) 2023年2月17日,中国证监会发布了全面实行股票发行注册制相关制度规则。全面实施注册制背景下,上市公司数量势必将有所增加,同时随着强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等退出机制的进一步健全,破发、退市、转板或将成为常态。 对于投资者而言,应及时通过交易所网站、托管券商、上市公司公告等多种方式了解退市股票的退市安排,关注中国结算发布的证券账户初步转换结果。投资者通过线上方式办理特转账户开通业务的,应特别关注特转账户是否能下挂至中国结算指定或配发的深市A股证券账户。如无法下挂的,应选择临柜方式办理,或在规定时间内申请调整深市A股证券账户,并将特转账户下挂至调整后的深市A股证券账户。对于证券公司而言,应做好退市股票的投资者教育、风险提示与交易服务,及时通知客户办理特转账户开立、退市公司股份确权等业务。 案例七 新三板转板骗局 一、案例简介 2023年1月,赵某向12386热线举报,有人宣称某新三板挂牌公司将来会转到主板、创业板或科创板上市,投资者如购买该公司股票,转板成功后可获得六到十倍投资收益,并称如投资者自有资产不足可将钱款汇至某中介机构,由该中介机构代为购买。 二、案例分析 为使投资者自身风险承受能力与购买证券产品匹配,不同市场层级设置了差异化的投资者准入标准。根据关于修改《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》的公告(股转系统公告〔2021〕937号),开通创新层和基础层交易权限前10个交易日本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币应分别在100万元和200万以上。 不符合适当性要求的个人投资者不适合购买新三板挂牌公司股票,将资金汇入他人账户由他人代为购买资金安全性无法保证。 三、案例点评(东方财富证券股份有限公司合规总监 郭旻) 近年来,新三板“转板骗局”屡见不鲜,其中以“高额回报”为饵骗取客户资金为实的违法行为危害性较大。相关行为往往与非法证券活动、操纵市场以及场外配资等违法违规行为相交织,甚至涉及犯罪活动。2021年发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》明确将上述行为纳入打击范围,并提出要求强化重大证券违法犯罪案件惩治和重点领域执法。 作为市场投资者,应当擦亮双眼,通过监管机构、行业自律组织官方网站或官方渠道查询了解正规的证券经营机构与证券交易场所,不断学习各类合法交易场所交易规则与知识。证券经营机构应当通过多种渠道宣传合法交易场所各板块知识与相关证券业务;同时加强投资者适当性管理和账户实名制管理,引导市场投资者理性参与证券投资,保护其合法权益。 案例八 冒充证券公司工作人员进行非法活动 一、案情简介 2022年10月,A证券公司客服热线、官方邮箱陆续收到投资者投诉,反映受公司员工邀请加入股票交流群后被诱导下载行情交易软件购买虚拟币、原始股等并被收取咨询费。经公司核查,上述活动系不法分子冒充公司和公司员工名义进行,投资者所下软件非公司行情交易软件。A公司遂通过公司APP客户端、中国证券业协会网站进行投资者风险提示。 二、案例分析 根据《证券法》第118条、第202条,《刑法》第225条以及《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》第(二)项,未经中国证监会批准,任何单位和个人不得以证券公司名义开展证券业务活动。非法经营证券业务或者未经批准以证券公司名义开展证券业务活动的,将视情节轻重给予相应的行政处罚;涉嫌犯罪的,由公安机关、司法机关依法认定后,以非法经营罪追究刑事责任。 本案中,不法分子冒充A证券公司工作人员从事荐股咨询活动,涉嫌非法证券活动。 三、案例点评(中原证券股份有限公司合规总监 史红星) 近年来,非法证券活动隐蔽性强、花样不断翻新,不法分子采用多种手段方式假冒合法机构或人员进行非法活动。一是假冒公司网站、APP,诱导投资者下载非法软件并入金、诱导投资者通过非法链接进行转账或交易;二是假冒公司知名人士、员工,开展非法客户招揽、荐股或者误导、诈骗等;三是假借“与XX券商合作”名义,以“内幕消息”欺骗投资者。此类非法证券活动不仅侵害了证券公司名誉,更损害了投资者的利益。 投资者可以通过以下途径识别判断是否为合法机构。一是辨识主体资格。按照规定,开展证券期货业务,需要经中国证监会核准,取得相应业务资格,可以通过证监会、中国证券业协会、中国期货业协会网站查询合法证券期货经营机构及其从业人员信息。二是辨识营销方式。不法分子往往自称“老师”“股神”,以知道“内幕信息”、能够挑选“黑马股”、只要跟着他做,就能赚大钱的说法吸引投资者,而合法的证券期货经营机构不能有以上行为。三是辨识互联网址。非法证券期货网站的网址往往采用无特殊意义的字母和数字构成,或在合法证券期货经营机构网址的基础上变换或增加字母和数字。可通过中国证券业协会、中国期货业协会网站查看合法证券期货经营机构的网址,识别非法证券期货网站。四是辨识收款账号。合法证券期货经营机构只能以公司名义对外开展业务,也只能以公司的名义开立银行账户,而非法机构往往以个人的名义开立收款账户。如果有人要求把钱打入以个人名义开立的账户,应果断拒绝。 案例九 非法开展证券投资咨询业务 一、案例简介 2022年11月,投资者W某向12386热线举报,反映某微信公众号发布《暴涨!赚21.5万》等文章,通过公开交易单、展示盈利等方式诱导投资者付费加入其所谓“高端VIP”群,试图骗取投资者高额咨询费用。经查,该微信公众号运营主体从事证券、期货投资咨询业务未获得中国证监会许可。 二、案例分析 根据《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》(证监会公告[2020]66号)第一条,任何机构或个人从事就证券市场、证券品种的走势,投资证券的可行性,以口头、书面、电脑网络或者中国证监会认定的其他形式向公众提供分析、预测或建议的业务,必须先行取得中国证监会授予的证券投资咨询业务资格证书或者经取得中国证监会授予的证券投资咨询业务资格证书的机构聘任并符合相关从业要求。 本案中该微信公众号运营主体从事证券投资咨询业务未获得中国证监会许可,涉嫌非法证券期货活动。 三、案例点评(和信证券投资咨询股份有限公司 合规总监张红浩) 目前微信、微博、抖音等网络平台存在大量鱼龙混杂的证券投资咨询服务信息,投资者在接受投资者咨询或理财服务时,应提高警惕、注意甄别。不管是通过主动添加自媒体平台预留联系方式,还是接到以荐股、理财等名义的不明来电或好友申请,投资者都应首先核实对方身份信息;“市场有风险、投资需谨慎”,投资者切莫轻信“代为操盘、承诺收益”等虚假宣传,守好自己的钱袋子。 案例十 非法售卖“原始股”集资 一、案例简介 2022年,某公司向老年人群体销售保健品并承诺可使用购买产品积分兑换该公司“原始股”,同时宣称公司已获“莫桑比克国际证券交易所”上市批准,一旦上市成功,持有“原始股”股东即可获得高额回报。 二、案例分析 根据《证券法》第九条规定,公开发行证券,必须符合法律、行政法规规定的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或国务院授权的部门注册。未经依法注册,任何单位和个人不得公开发行证券;第三十五条规定,证券交易当事人依法买卖的证券,必须是依法发行并交付的证券。非依法发行的证券,不得买卖。根据《刑法》第一百七十九条,未经国家有关主管部门批准,擅自发行股票或者公司、企业债券,数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下罚金。 本案中某公司以在境外上市为幌子,未经国家有关主管部门依法注册,向境内公众发行股票是违法行为,涉嫌构成擅自发行股票、公司、企业债券活动;诱导公众购买保健品并获赠“原始股”的行为,涉嫌构成诈骗活动。 三、案例点评(万和证券股份有限公司合规总监 李毅) 目前,一些以境外上市为名非法售卖“原始股”的活动有所抬头,大多都以境外上市为噱头,通过虚假信息的宣传,利用投资者对境外资本市场认知的信息不对称,诱导公众买卖“原始股”,进而获得非法利益。广大投资者应擦亮眼睛,远离非法发行或转让“原始股”活动,谨慎识别风险,保持理性投资,切勿相信非法机构以境外上市为噱头宣传推介,诱导公众购买“原始股”的骗局,避免财产遭受损失。一旦发现上当受骗,应及时向公安机关报案。
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金融界
2023-03-14
专家:美国监管机构对再次干预银行危机可能会更加谨慎
go
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天我们还没有看到任何银行倒闭,”银行业
律师
Young Kim表示。“至少他们的一些目标达到了,因为这涉及到平息恐惧。”专家表示,监管机构可能会将注意力转向监管方面的漏洞。一些大幅举措,比如提高联邦存款保险公司(FDIC)25万美元的存款保险上限,将需要国会制定新的法律。由于美国政府内部的对立,前景并不明朗。"美联储和财政部目前差不多已经打响了他们的政策火箭筒,"美国财政部前高级官员Mark Sobel说。
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金融界
2023-03-14
三家加密友好银行崩盘 业内人士都怎么看?
go
lg
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一看推特上加密圈大佬们都怎么说: -
律师
Jake Chervinsky “Silvergate、SVB 和 Signature 的关闭在加密友好银行市场上创造了巨大的空缺。有许多银行可以抓住这个机会,而不必承担与这三家相同的风险。问题是银行监管机构是否会试图阻挡。” 来源 https://twitter.com/jchervinsky/status/1635062063583363072 - Messari 创始人 Ryan Selkis (他本人也一直关注华盛顿方面对于 crypto 的态度和政策) “保护美国加密的未来,我们需要做这些重要的事: 1 )对受监管的稳定币(USDC)提供法律明确性和政治支持 2 )在德克萨斯州和佛罗里达州制定州级示范立法,以提供与纽约州、伊利诺伊州和加利福尼亚州的对立 3 )一个组织良好的、多重多年的运动” 来源 https://twitter.com/twobitidiot/status/1635057830242979841 “现在联邦政府已经打压了加密领域最大的三家银行合作伙伴,向其中一家顶尖的稳定币发行者发出了“Wells Notice”,试图压制成千上万的代币,实际上通过过分的保管规则禁止了加密风险投资,并追捕其顶尖的全球交易所。然而市场却上涨了 10% 。这个行业不会轻易消亡。对于一个时机已到的理念,它将是困难甚至不可能被击败。话虽如此,没有人说最终的 BOSS (表示监管)会是轻松的战斗。” 来源 https://twitter.com/twobitidiot/status/1635112021862785024 - 币安 CZ “鉴于稳定币和银行的变化,#Binance 将把剩下的 10 亿美元行业恢复倡议资金从 BUSD 转换为本机加密货币,包括 #BTC、#BNB 和 #ETH。其中部分资金的流动将在链上进行。保持透明。” 地址 https://etherscan.io/address/0x 043 a 80999 cee 3711 d 372 fb 878768909 fbe 7 f 71 e 6 #tokentxns 来源 https://twitter.com/cz_binance/status/1635131601884700674 “是时候币安出手买银行了吗?不确定。文章是去年 11 月的。” 来源 https://twitter.com/cz_binance/status/1634437834579800064 - 硅谷投资人 Balaji “我们不能信任银行。这就是为什么我们需要比特币。” 来源 https://twitter.com/balajis/status/1634251170213662721 “如果只有一家银行倒闭,那还算是一件小事。但我们刚刚目睹了三家银行的失败——Silvergate、SVB 和 Signature。导致它们破产的原因是监管掐断和债券贬值的结合。这些不是自然死亡。下一步是将人工生命代替自然死亡。美联储印钞和加息造成的巨大损失现在将通过印刷更多钞票来掩盖。” - Bankless 联合创始人 Ryan Sean Adams “一大批科技创业者和 builders 刚刚深刻意识到,为什么我们需要 crypto 。我好奇他们下一步会怎么做?” 来源 https://twitter.com/RyanSAdams/status/1634892046447308800 “Silvergate、 SVB、Signature,这些都是银行。不要让那些人甩锅 crypto。” 来源 https://twitter.com/RyanSAdams/status/1635058083071410176 来源 https://twitter.com/RyanSAdams/status/1635106292628094977 钱包追踪,USDC 危机期间,“聪明钱”是如何操作的? Lookonchain 根据地址分析了一些机构对于该事件的处理。(IOSG 已经联系 Lookonchain 澄清该地址不是他们的)。 美国时间周一,银行和各大机构会有进一步的动作。持续关注。 参考资料 1. https://twitter.com/jerallaire/status/1635059024050937856 2. https://twitter.com/jchervinsky/status/1635062063583363072 3. https://twitter.com/twobitidiot/status/1635057830242979841 4. https://twitter.com/twobitidiot/status/1635112021862785024 5. https://twitter.com/cz_binance/status/1635131601884700674 6. https://twitter.com/cz_binance/status/1634437834579800064 7. https://twitter.com/balajis/status/1634251170213662721 8. https://twitter.com/RyanSAdams/status/1634892046447308800 9. https://twitter.com/RyanSAdams/status/1635058083071410176 10. https://twitter.com/RyanSAdams/status/1635106292628094977 来源:金色财经
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金色财经
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