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上海家化的降速启示

店新客成交占比分别达到86%、93%，微博热门话题累计阅读次数高达2.8亿。个护家清来看，美加净品牌率先焕发新机，第四季度品牌业务收入快速上升。在这背后，个护家清事业部高效协同各方，在国货潮起势时做出迅速反应，使美加净品牌1天内成功开播（此前并未进行过抖音直播），打造出爆火的“老BABY天团”，多方位盘活品牌资产。 2、渠道匹配度提升，兴趣电商盈利改善在渠道布局上，上海家化同样进展积极，整体使其更匹配“三高”品类的需要。一方面，上海家化在百货渠道主动降低社会库存，收缩低毛利代理业务，收缩传统CS业务。另一方面，上海家化多平台布局线上，在兴趣电商渠道实现超100%的同比增长，其中佰草集在天猫平台、玉泽在抖音平台的 GMV显著增长，市场份额有所增加；持续推进线下业务线上化，落实全渠道布局，线下渠道新零售业务占比接近 30%。还值得留意的是，上海家化董事长兼CEO潘秋生在采访中表示，上海家化的兴趣电商业务在下半年出现了盈利改善的情况。这意味着，上海家化突破兴趣电商难盈利的挑战，更有机会在这一渠道取得持续、高速的增长。随着这一渠道的稳固，也有望盘活“一盘棋”，加速渠道结构的调整，使上海家化更快走到更高的“利润区”。总结来看，业绩承压的表面之下，上海家化的战略转型已经开始发挥成效，重塑长期发展信心和期待。 02 “层层”推进战略落地开花最近，上海家化的战略落地问题也有了更清晰的答案。 “致美·致时代”2024年度发布会上，潘秋生携公司研发部门负责人、事业部负责人及相关业务负责人等依次亮相，公布“五大重点工作”：创新驱动、品牌重塑、渠道进阶、价值创造和海外拓展。整体来看，这五大板块各自拥有丰富的战略着力点，板块与板块之间又存在紧密的联系，犹如“金字塔”模型：底层（创新驱动）+中间层（品牌重塑、渠道进阶）+顶层（价值创造、海外拓展）。只要坚守住创新驱动，加强中间层的建设，价值驱动其实是水到渠成的事情，海外拓展也将具有更强的支撑。下面围绕“三层”具体拆解。 1、底层：支撑战略创新驱动指的是以洞察驱动研发，以创新驱动产品迭代，从而实现全链路的创新驱动。在这背后，上海家化将从基础研究、应用创新及价值塑造三个维度打造研发护城河，创造出更有爆品潜质的新品。进一步来看，科技创新是其中的亮点。一方面，体现在产品科技力提升。2023年上海家化加速技术优势建立及转化，如佰草集升级了御龄系列、玉泽首次针对油/干性敏感肌人群精准设计开发油敏霜和干敏霜，也为2024年夯实研发基础。另一方面，体现在科技赋能研发全链路。上海家化积极探索“AI+美妆”，包括“AI+成分”、“AI+外观”等，同时布局“数智化创香”和“数智化评香”两大体系，携手旷视科技探索AI定制化护肤。其实不难发现，上海家化的创新驱动涉及科技成分、外观设计到消费者体验的方方面面，对上述其他板块甚至整个战略都是具有支撑作用的。例如在品牌端，其为品牌带来专业化、高端化、体验化的加持。 2、中层：“靠拢”战略品牌重塑维度，上海家化计划集中资源打造爆品，提升品牌营销效率，推动美妆护肤品牌向“专业化、高端化、体验化”进阶，个护品牌向“年轻化、全季化、专业化”进阶。渠道进阶维度，在组织架构调整的基础上，上海家化将推动美婴品类进一步在兴趣电商突围破局，把握这一高增速渠道，同时加强精细化运营；个护品类则通过线下提效和线上加速双管齐下。整体上看，2024年上海家化的品牌定位更为明确，渠道结构将进一步匹配“三高”品类的需要，全力向新战略“靠拢”。同时，品牌和渠道也存在共生共荣的关系。例如，在品牌营销效率上，美加净的成功经验提供了可复制、可推广的样本，即内容驱动以相对低成本获取新客。展望2024年，如果上海家化能够在内容驱动上有所突破，改善品牌营销效率，也有望在兴趣电商上获得更大的成绩。 3、顶层：更大价值价值创造维度，上海家化追求实现公司、客户、消费者的多方共赢。简单来说，就是通过毛利提升、营销提效等让“公司有得赚”；通过渠道协同、价格管控让“客户有得赚”；通过服务、体验和性价比让“消费者有得赚”。而毛利提升等前提在创新驱动、品牌重塑、渠道进阶等维度中实现，随着上海家化夯实“底层”+“中层”，价值创造自然是水到渠成。海外拓展维度，上海家化提出了“2B+2C”双轮驱动业务模式。这一模式下，2B业务聚焦个护爆品，圈选高潜刚需区域，通过经销商和代理模式快速起量；2C业务聚焦美妆高毛利产品，圈选高潜重点市场，以营销爆品建立品牌心智，2B、2C形成双循环。其中，2B业务在2024年一季度启动，迅速收效。 2B业务重点聚焦个护板块高知名度的六神花露水和沐浴露，圈选北美、东南亚和中东北非等高增长、大规模的个护市场，以及华人基数大、气温高的刚需区域，目前已进入5大洲和11个国家和地区，取得强势的增长。接下来，这一业务将重点布局非洲与东南亚市场。着眼于长远，市场端、政策端为中国美妆企业出海带来强劲东风，这一趋势有望持续凸显。随着上海家化跑通“2B+2C”模式，可能会在海外业务上逆转颓势，甚至形成第二增长曲线。这也关于一个梦想。上海家化的企业愿景就是有一天将中国美带给全世界。这个层面，战略势能更高，上海家化的价值天花板也进一步抬升。同时，价值已经不再限于业绩，而是一种价值观，对客户、消费者负有责任感，作为国货品牌勇于担当。 03 尾声正如上海家化2024年度发布会所揭示的主题“致时代”，当前这个时代正以其强大的动力在化妆品市场掀起汹涌澎湃的巨浪。可以预见，2023年只是开始，化妆品行业必将经历更为深刻的重塑。同样，对于勇于拥抱变化的企业，这可能是一个更好的时代。随着化妆品市场格局发生变化，叠加AI等前沿技术的加持、海外市场的打开等，可能会为这样的企业带来非线性增长的机会。而拥抱变化不仅意味着企业要具备敏锐的洞察力、前瞻性的战略思维，还要具备灵活的组织架构和高效的执行力。上海家化来说，始终保持求变姿态，并逐步在能力上补齐“短板”。这或许是其主动降速后真正追求的。可以说，当下的上海家化依然具有潜力，甚至可能比以往更具潜力，其已经踏上逐梦全世界的路途。(全文完)

格隆汇2024-03-20

雷军：小米SU7标准版配置远超 Model 3

雷军微博发文称，今天看到传言说特斯拉将于4月1日涨价。特斯拉太牛了，真心佩服：目前的电动车市场，竞争如此激烈，只有特斯拉敢涨价。很多人特别关心小米SU7定价，我也顺便解释一下。小米SU7标准版配置远超Model3，用料扎实，而且，产品上市初期，采购成本也非常高。定价上，确实有些压力，希望大家理解。但无论如何，一定会让大家觉得物超所值！

金融界2024-03-20

苹果CEO库克现身上海！在中国首谈生成式AI，国内最大苹果直营店将开业

3月20日，苹果公司CEO库克在其微博上发布消息称，他已来到上海。“回到这座非凡的城市总是令我特别欢喜”库克说道。视频显示，库克与郑恺一同游览了上海北外滩著名的外白渡桥，两人还在桥上以东方明珠塔为背景合影留念，并一起共进早餐。国内最大苹果直营店明日开业此次库克现身上海或是因为3月21日即将在上海开业的Apple静安零售店。 3月19日晚间库克发微博称，我们很高兴Apple静安店即将在本周四开幕。我们的团队热切期盼在这个非凡的空间迎接顾客们的光临！据介绍，Apple静安零售店坐落在地标性建筑静安寺和静安公园附近，这将是苹果公司在上海的第八家直营店“Apple 静安店”，同时也是目前国内规模最大的一家。这家零售店面积超过杭州湖滨银泰店，是仅次于纽约第五大道的全球苹果旗舰店，成为全球第二大、亚洲规模第一大苹果零售店。本月早些时候，苹果宣布计划扩大其在上海和深圳的研究中心。计划在未来几年内开设数十家新店、搬迁店或翻新店。上海静安新店是苹果公司更广泛扩张计划的一部分，苹果公司将通过新建和改建门店来重振其零售业务。去年，库克至少两次访问中国，中国是苹果公司按收入计算的第三大市场。去年同期，他还曾前往北京，参观了一家苹果专卖店，并出席了中国发展高层论坛。 2024年前六周iPhone销量同比大幅下降 Counterpoint Research最近的一份报告称，2024年前六周iPhone 在中国的销量同比下降了下降了24%。在中国智能手机供应商中排名第四，市占率由2023年的19%下降到了15.7%。与之相对的是，华为前六周销量暴涨64%，市占率从9.4%上升到了16.5%，超越了苹果。分析师表示，销量下降的部分原因是苹果在2023年初的出货量异常高，但也由于华为等本土品牌的竞争加剧。但苹果公司本身在二月份表示，其在大中华区的净销售额在最近一个季度同比下降。当时库克淡化了销售放缓的影响，并在财报电话会议上表示，iPhone仍然是中国最受欢迎的智能手机之一。重申苹果生成式AI今年晚些时候宣布库克在三月初的微博中表示：“过去三十年来，苹果一直在创新，为中国客户提供最好的产品和服务，我们迫不及待地想在上海开设我们最新的专卖店。” 苹果CEO库克在上海接受媒体采访时表示，对于苹果的供应链来说，我觉得没有比中国更为重要的地方了，那么其实过去30年我们一直不断的在拓展我们在中国的供应链，而且不断的在加大投资，现在的工厂现代化水平非常的高，但是我想如果说放眼10年之后，回过头来看，可能就不觉得今天的现代化水平有多高了，因为我们会不断的去进步。此外，当被问及“iPhone在AI上有何进展时”，库克表示，AI已经运用在了苹果产品的各方面，例如Apple Watch的摔倒检测以及iPhone的预测性文本输入等功能，都是由AI来完成驱动的。这也是其首度在中国谈及AI话题。库克同时重申，“苹果的生成式AI，在今年晚些时候会有新闻宣布。”

格隆汇2024-03-20

大行评级｜瑞银：下调微博H股目标价至90港元评级上调至“买入”

瑞银发表报告指，在微博公布上季业绩后，将评级由“中性”升至“买入”；H股目标价则由101港元降至90港元。报告称，由于微博估值已降至预测2024年市盈率约5倍，是中国主要互联网股票中的最低水平，认为微博股价已反映疲弱的广告表现，因此下行空间有限。同时认为今年下半年的潜在复苏将成为催化剂，并相信微博对股东回报的进一步承诺将提供下行保护。报告指，微博上季营收和营运利润符合预期，但经调整纯利符预期。瑞银提到，微博派发2亿美元的特别息是第四季业绩公告亮点，管理层似乎承诺将股息金额稳定在每年约2亿美元的水平，该行认为是可行，因为截至2023年底，公司净现金余额为5.73亿美元，2023年的经营现金流为6.73亿美元。该行降微博今年收入预测5%，反映广告增长疲弱及外汇变动，并降今年经调整盈测17%，反映营运杠杆恶化及股息相关税项结构性较高。

金融界2024-03-20

先降价又涨价，特斯拉打得什么算盘？

售价25.89万元。 2月1日，特斯拉微博宣布，3月底前下订Model3/Y/S/X任意车型并交付，年费率可低至2.5%起，下单ModelY指定版本现车立享8000元现金减免。 3月1日，特斯拉官宣三重优惠，购买Model3后轮驱动版和ModelY后轮驱动版现车，均可享受限时现车保险补贴8000元，同时还享有指定车漆优惠和金融低息优惠。海外上，此前2月，特斯拉曾暂时降低了部分Model Y汽车在美国的价格。由此可见，特斯拉这一波是先降价现在又涨价。价格战暂缓？至于此次涨价的原因，特斯拉并未提及。有业内人士猜测，特斯拉今年在欧美和中国市场表现不够理想，涨价是为了“逼单”。今年开年，在比亚迪的带领下，国内的车企纷纷降价以获得争抢市场份额。如今，特斯拉却逆势涨价，难道就不担心销量吗？就此而言，乘联会崔东树分析，价格战对短期的销量促进作用实际并不明显，尤其是在价格不稳情况下，消费者的观望情绪特别浓重。不过，他也指出，在价格相对稳定后，市场销售将逐步启动。此外，影响消费者购买意愿的因素是复杂的，价格只是其中之一，品牌、产品性能等也很关键。另一方面，作为行业龙头，特斯拉的行动必将影响到其他车企，就不知道此次涨价后能否减缓一下国内价格战的疯狂，甚至带动一些车企涨价。上述问题还没有答案，但可以肯定的是，特斯拉这波确实是赚到了关注度。展望未来，崔东树认为，近期市场价格战的根本原因是新技术取代旧技术，新能源车对燃油车的替代过程，在建立市场新秩序过程中，新老厂商替代竞争激烈，预计这一过程会持续几年的时间，直到新的格局形成。

格隆汇2024-03-20

大行评级｜瑞银：下调微博H股目标价至90港元评级上调至“买入”

瑞银发表报告指，在微博公布上季业绩后，将评级由“中性”升至“买入”；H股目标价则由101港元降至90港元。报告称，由于微博估值已降至预测2024年市盈率约5倍，是中国主要互联网股票中的最低水平，认为微博股价已反映疲弱的广告表现，因此下行空间有限。同时认为今年下半年的潜在复苏将成为催化剂，并相信微博对股东回报的进一步承诺将提供下行保护。报告指，微博上季营收和营运利润符合预期，但经调整纯利符预期。瑞银提到，微博派发2亿美元的特别息是第四季业绩公告亮点，管理层似乎承诺将股息金额稳定在每年约2亿美元的水平，该行认为是可行，因为截至2023年底，公司净现金余额为5.73亿美元，2023年的经营现金流为6.73亿美元。该行降微博今年收入预测5%，反映广告增长疲弱及外汇变动，并降今年经调整盈测17%，反映营运杠杆恶化及股息相关税项结构性较高。

格隆汇2024-03-20

苹果上海静安零售店明日开业 CEO库克现身上海

苹果(AAPL.US)CEO库克在微博上称他今早来到了上海。注：苹果静安零售店即将于明日开业，该零售店等级仅次于纽约第五大道的全球苹果旗舰店，是全球第二大、亚洲规模第一大苹果零售店，这也是该公司在大中华区开出的第57家、全上海第8家Apple Store零售店。

金融界2024-03-20

北京交警再通报宽街路口交通事故：1人死亡1人重伤，另12人留院治疗

北京交警微博发布情况通报：针对昨晚东城宽街路口交通事故，经进一步调查，高某某驾驶小客车19时45分在张自忠路口因闯红灯与一辆电动自行车发生交通事故，肇事后逃逸过程中又刮撞一辆电动自行车，19时46分继续逃逸至宽街路口时，因操作不当与等红灯的多辆电动自行车发生剐撞。受伤人员及时送医救治，其中1人经抢救无效死亡，1人重伤暂无生命危险，另12人留院治疗、4人已出院。经检测，高某某不涉酒、不涉毒。目前，高某某因涉嫌交通肇事罪被依法刑事拘留，事故处理和善后工作正在进行中。

金融界2024-03-20

美股收盘：道指涨超320点标普创新高中概股多下跌华米科技绩后跌12%

趣店，百家云，团车网，台积电，泛生子，微博，寺库，小赢科技，路特斯，猎豹移动跌超1%，京东，搜狐，诺亚财富，能链智电，理想汽车，拼多多，富途控股，爱奇艺，慧择，百度，涂鸦智能，爱点击，达达集团，声网，网易，唯品会，老虎证券，满帮，阿里巴巴，Boss直聘，哔哩哔哩，尚德机构，中通快递小幅下跌。美国新屋开工数大幅反弹创5月份以来最大升幅美国新屋开工数2月份大幅反弹，因为建筑商受益于略微优惠一点的抵押贷款利率以及待售二手房稀缺。此前该指标年初下跌，跟天气有关。政府周二公布的数据显示，2月份新屋开工数增长10.7%，创5月份以来最大增幅，至折合年率152万套。接受调查的经济学家预估中值为144万套。预示未来建筑活动的指标建筑许可升至152万套。1月份的建筑许可和新屋开工数均上修。日元跌至年内低点日本央行历史性加息在依旧辽阔的利差目前不值一提日元在日本央行给全球最后的负利率画上休止符后跌至2024年以来的最低水平，外汇交易员的注意力都集中在日本和美国之间仍然不小的利差上。日元兑美元周二一度下跌1.2%，触及去年11月16日以来最低位150.95。日本央行行长植田和男虽在新闻发布会上指出物价上涨过快的风险可能导致进一步加息，但他也说保持政策宽松支持经济很重要。日元的疲软表明，至少在外汇市场交易员看重的还是其它经济体与日本相比收益率的相对上升。黄仁勋看好全球数据中心市场预计英伟达将从中获得一大块收入英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于生产的芯片和软件种类繁多，英伟达可以从全球对数据中心设备的投入中获取一大块收入。黄仁勋周二在加州一个投资者活动上表示，全球每年在数据中心设备上的支出将达到2500亿美元，英伟达获得的份额会高于其他芯片制造商。英伟达还在致力于开发软件以允许人工智能技术在各行各业得到采用。该公司提供人工智能模型和其他软件，然后根据客户需要使用的算力和运行计算的芯片数量进行收费。调查：56%的美国人负担不起1000美元的紧急开支提供在线个人金融及利率信息的知名网站Bankrate最近的一份报告发现，大多数美国人表示他们负担不起1000美元的应急费用。只有44%的受访美国人表示，他们可以使用储蓄来支付意外开支，而不是选择将其使用信用卡或向家人或朋友借钱。 Bankrate高级经济分析师马克-哈姆里克（Mark Hamrick）表示：“不幸的是，现实情况是我们基本上生活在一个薪水到手就花光的国家。我们是一个以消费者为基础的社会，人们总是不断被教导要花钱，但在省钱方面，声音就不那么强了。” 美国银行CEO表示商业地产将“缓慢燃烧” 银行业需要时间应对在纽约一家地区性银行就其不良债务敞口向投资者发出警告后，美国银行首席执行官Brian Moynihan表示，银行业解决商业地产贷款问题需要时间。 “商业房地产是缓慢的燃烧——这是一种典型的燃烧，”Moynihan周二在该行交易大厅接受采访时表示。“这些资产必须在明天早上以某个价格变化的交易态度不是银行系统的运作方式。” 去年是整个银行业惨淡的一年。数十家地区性银行在去年上半年陷入困境，一些银行倒闭，因为利率上升大幅削减了账上资产的价值，使美国的银行背负了数千亿美元的未实现亏损。一些银行开始提高商业地产贷款违约的可能性，这个问题尚未平息，因自身房地产贷款问题陷入困境的纽约社区银行在本月获得了一笔现金注资。日本央行升息还有下集吗？投资者和经济学家观点各异在日本进行了2007年以来首次加息后，投资者和经济学家对于央行下一次升息时间存在不同看法。观察人士一致认为，日本央行不会像美联储抗击通胀时那样大举加息。但下一次利率调整会是什么时候，至今没有达成共识，央行行长植田和男四平八稳的记者会给正反两派观点都提供了支持。现在外汇交易员的主要关注点放在了央行关于宽松的金融环境将暂时保持不变的说法。这种立场推动日元兑美元下挫逾1%，至1美元兑150日元上方。一些市场人士认为，该行在今年余下时间将保持0%-0.1%的利率区间不变，尤其是在经济显得疲软的情况下。英伟达AI盛会GTC揭幕，最强AI芯片Blackwell来了！英伟达GPU技术大会于美东时间3月18日周一拉开帷幕，黄仁勋介绍了运行AI模型的新一代芯片和软件。英伟达正式推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU)，预计将在今年晚些时候发货。Blackwell平台能够在万亿参数级的大型语言模型(LLM)上构建和运行实时生成式 AI，而成本和能耗比前代改善25倍。巴菲特加速股票回购最新文件显示，伯克希尔公司在今年一季度进一步加快了回购自家股票的步伐，这表明长期担任该公司董事长的“股神”巴菲特，仍认为伯克希尔的股票价值被低估，是消耗其眼下愈发膨胀的现金规模的“好去处”。伯克希尔在上周五提交的监管文件中表示，截至3月6日，该公司今年已回购了相当于3808股伯克希尔A类股，根据回购日期的不同，估计花费了约22亿至24亿美元。其中，近四分之三的回购发生在2月12日之后。小鹏Q4净亏损收窄，毛利率提高8.9个百分点小鹏汽车2023年Q4营收130.5亿元人民币，不及预期132.8亿元，同比增长154%，环比增长53%。第四季度归属于普通股股东的净亏损为13.5亿元，去年同期为亏损38.9亿元，同比缩小42.9%，环比缩小65.3%。因此毛利率有所上升，季度毛利率为6.2%，环比上涨8.9个百分点。2023年第四季度汽车总交付量为60,158辆，较2022年同期上升170.9%。

金融界2024-03-20

中国概念股收盘：腾讯音乐绩后涨超6%，蔚来汽车跌超6%、花蜜科技、微美全息跌超12%

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金融界2024-03-20

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