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陈健豪；黄金多空如何分析、原油白银TD操作建议及走势

在這個現貨市場中，投資者的資金量大小不同，但是小資金量（30W資金）有小資金量的操作方法，我們小資金就短線做波段，多空皆可操作，只要找到關鍵支撐點與阻力位即可操作。那麼針對大資金量（100W以上資金）我們會有計劃的布局中長線單，中長線做的是趨勢。那麼既然做中線，我們肯定要在大趨勢的多頭當中找到回踩的底部相對低點分批建倉，持有到目標點位統一出局。其實長線類似於中線，只是對資金要求比較高，因為它對趨勢的把握更加嚴格！有很多投資者不知道如何控制倉位風險，那麼這是操作大忌！近期我們VIP團隊將布局一波黃金30-50點利潤的中線單，在倉位允許的情況下跟上我們的中線布局，會帶給你意想不到的收獲，期待你的加入，利潤盡在把握中！陳健豪24小時指導v；hye298在線為您指導以及規劃理財，讓您的夢想不再成為空談，有夢就有成功！無論你在什麼平台做投資，盈利是目的。不要擔心你不是我的客戶而不給你指導，不給你單子。我堅信人善運佳。真誠相待，先做人，後做單。任何成功的交易者都需要遵循嚴格的交易原則不套一單和不鎖一單！　　如果你是在尋找後市黃金等貴金屬產品的走勢或者有套單不知如何處理，那麼要認真看完，陳健豪先

陈健豪03-26 14:45

【悬赏】美帝4支股=整个日本股市，是科技股泡沫还是日本无能？

大型科技股：$苹果(AAPL)$ 、$微软(MSFT)$ 、$亚马逊(AMZN)$ 和$谷歌(GOOG)$ 的市值总和=整个日本股市的市值！曾几何时，日本还是我们追赶的对象，如今已沦落到被美帝4支股碾压的地步。这波美联储大放水，不仅拯救了股市，还推升了大型科技股的狂奔，自2020年3月的低点以来，这4支股的涨幅统统超过了50%，亚马逊更是超过了80%。再涨涨，大型科技股就能一年翻一倍了。这部分涨幅极大程度上是由估值提升贡献，甚至陷入到美国疫情越严重，美联储越是不要脸的狂放水，大型科技股貌似无极限。回到A股也是如此，这波是牛还不是牛的牛市，贵州茅台独领风骚，从3月低点最大涨幅超过80%。由此，大家如何看待这种现象？美帝的大型科技股还能涨多少？欢迎大家探讨，评论被点赞最多的2位朋友，每人送300虎币娱乐娱乐！截止时间7月31日。禁无意义评论。

老虎证券03-26 13:40

迪士尼2019Q3财报电话会议记录

老虎证券03-26 13:31

AMD2019Q3财报电话会议记录

们增加了多个云计算和HPC优势，特别是微软宣布推出新的远程桌面解决方案，以解决由EPYC CPU和Radeon本能GPU驱动的图形密集型工作负载。随着我们不断壮大客户群和有针对性的数据中心工作负载，我们的业务不断增长，我们在发展这一业务中的利润增长方面取得了良好的进展。转到我们的企业嵌入式和半定制部分。收入比去年同期下降了27％，这是因为服务器处理器收入的大幅增长被Semi Custom销售额的下降所抵消。我们预计Semi Custom需求将在第四季度进一步疲软，因为微软和索尼都宣布了2020假期推出的基于AMD的新游戏机。在服务器方面，由于强劲的第二代EPYC处理器需求在单位出货量和收入中的环比增长超过50％，因此我们获得了自2006年以来最高的季度CPU收入。第二代EPYC处理器是业界性能最高的服务器CPU，已创造了100多个世界纪录。我们最新的EPYC处理器具有多达64个内核，与竞争产品相比，具有25％至50％的TCO优势。由于我们明确的性能领导地位和差异化的功能集，我们正在与云，企业和HPC客户建立势头。在云中，Amazon AWS，IBM Cloud，Microsoft Azure，OVH Cloud，Twitter和腾讯都宣布了在其数据中心部署EPYC处理器的计划。在发布会上，由于Google宣布已在其内部基础设施生产数据中心环境中部署了第二代EPYC处理器，并将成为Google Cloud Platform的强大动力，因此Google成为采用EPYC处理器的最新大型数据中心提供商。在企业方面，戴尔，慧与和联想推出了以第二代EPYC处理器为特色的新平台，从而使他们在AMD推动下的服务器产品组合增长了一倍以上，从而帮助我们在本季度增加了数十个新的电信，医疗保健，金融服务，制造和能源客户。我们还在本季度获得了多个新的HPC胜利，包括三台独立的美国国防部超级计算机，以及有望成为英国最快的科学计算机。我们预计，随着我们继续扩大第二代EPYC处理器，服务器收入将在第四季度继续保持两位数的强劲增长。我们仍有望在明年年中之前实现两位数服务器CPU份额的近期目标。总而言之，我们正确地制定了长期战略计划。我们拥有历史上最强大的产品组合。由于我们的新产品推动了更高的收入，利润增长和利润率的提高，我们在第三季度很好地执行了产品发布和产量提升。在我们的7纳米产品的推动下，我们有望在2019年结束另一个季度的显着增长，并相信我们有能力在2020年及以后的发展基础上继续前进，因为我们将提供更强大的可以推动持续增长的领先产品，在750亿美元的高性能计算和图形技术市场中所占的份额增加。现在，我想将电话转到Devinder，以便为我们的第三季度财务状况提供一些其他颜色。德文德·库玛（Devinder Kumar）谢谢丽莎，大家下午好。我们对第三季度的强劲业绩感到满意，其收入为18亿美元，环比增长18％，是自2005年第四季度以来的最高质量收入。第三季度展示了我们的财务势头和业务模式的优势营业收入和净收入同比大幅增长。季度收入为9％，比去年同期增长了9％，这是因为Ryzen和EPYC处理器以及Radeon游戏GPU的强劲销售足以抵消半定制销售的下降。毛利率为43％，比去年同期增长了320个基点，这是我们连续第十个季度同比增长。营业费用同比增长13％，达到5.39亿美元，这主要是由于研发投资增加以及对新产品推出的支持。营业收入为2.4亿美元，比去年同期增长了5400万美元，增长了29％，这归因于更高利润的新产品的收入。营业利润率为13％，比去年同期增长210个基点。净收入为2.19亿美元，比去年同期增长6900万美元，即46％，摊薄后每股收益为每股0.18美元，而去年同期为每股0.13美元。现在转向业务部门结果。在强劲的客户端处理器和游戏GPU销售的推动下，计算和图形部门的收入为12.8亿美元，同比增长36％。在Ryzen处理器销售增长的推动下，计算和图形部门的营业收入为1.79亿美元，而一年前为1亿美元。企业嵌入式和半定制部门的收入为5.25亿美元，低于上年同期的7.15亿美元。正如预期的那样，Semi Custom的收入在第三季度较低，因为市场在等待索尼和微软的下一代AMD动力游戏机。受本季度第二代产品出货量的推动，EPYC数据中心CPU收入环比增长了50％以上。EESC部门的营业收入为6100万美元，而一年前为8600万美元，这是由于收入减少和营业支出增加。转到资产负债表。我对资产负债表的不断改善感到非常高兴。截至本季度末，现金，现金等价物和有价证券总额为12亿美元，高于总债务11亿美元，因此AMD的现金净额为正。在本季度中，我们偿还了2.06亿美元的债务，导致我们的GAAP损益表记录了4,000万美元的亏损。债务减少包括1.26亿美元的可转换高级节点换来的1600万股。迄今为止，我们已将总债务减少了4.41亿美元。第三季度自由现金流为1.79亿美元，运营现金流为2.34亿美元。库存量为10亿美元，比上一季度略有增加，原因是预期第四季度收入会增加。调整后的EBITDA为3亿美元，而上年同期为2.27亿美元，这是受季度收益增加的推动。在过去的12个月中，调整后EBITDA为7.45亿美元，季度末的总杠杆率为1.5倍。现在转向2019年第四季度的展望。我们预计收入约为21亿美元，上下浮动5,000万美元，同比增长约48％，环比增长17％。我预计Ryzen，EPYC和Radeon处理器销售的增长将带动环比和同比增长，而半定制处理器收入的进一步疲软将抵消这一增长。此外，我们预计2019年第四季度的非美国通用会计准则毛利率约为44％;非GAAP运营费用约为5.35亿美元；非GAAP利息费用，税金和其他费用约为2200万美元；第四季度摊薄后的股票数量预计约为12.1亿股。最后，我们有一个出色的第三季度，并将继续专注于扩大我们在高性能产品方面的领先组合，以在第四季度实现强劲的收入增长和毛利率增长。这样，我将其转回Laura进行问答环节。劳拉劳拉·格雷夫斯（Laura Graves）谢谢德文德。接线员，请准备好提出第一个问题。问答环节运营商谢谢。现在，我们将进行问答环节。[操作员说明]我们今天的第一个问题来自杰富瑞（Jefferies）的马克·利帕西斯（Mark Lipacis）。您的电话线现已上线。马克·利帕西斯你好感谢您提出我的问题。丽莎的第一个。您已经在准备好的评论中提到了总体拥有成本。我想知道，我可以想象，与14纳米服务器芯片相比，在7纳米服务器芯片的整个生命周期内的总拥有成本可能会比服务器芯片的价格高。因此，我想知道您是否可以澄清您对总拥有成本所做的评论，并量化这种情况，您如何看待？究竟有多少百分比的数据中心客户实际查看总拥有成本并评估产品？是–每个人都这样做，还是有些人只是看价格？我想知道，您认为这会对竞争性定价环境产生什么影响？那是第一个问题。谢谢。苏丽莎当然。马克，谢谢你的提问。因此，我的意思是，也许让我为我们介绍一些有关数据中心业务的背景信息，然后我会回答您的问题。但是我认为，从我们的角度来看，罗马存在非常强烈的价值主张。当您仅从性能，功耗以及如何影响总拥有成本的角度看待我们可以做的事情时，我们会在所有工作负载中看到它。因此，无论您是在谈论虚拟化环境，还是在谈论高性能计算，还是在谈论企业级的工作负载，我们都将看到强大的性能以及强大的总拥有成本。对于您的确切问题，我认为服务器购买或服务器购买者非常老练。因此，在大多数情况下，总拥有成本肯定在讨论中。这不仅关乎性能，而且关乎给定功率水平以及给定密度下的性能。这在我们的许多客户参与中都发挥了作用。因此，总体而言–我们认为罗马的地理位置非常有利。价格本身是一个因素，但我会说，这不是主要因素。我认为性能，功能，总拥有成本都是重要的购买因素。而且，我们已经看到，在这些驱动程序的所有工作负载中，董事会的所有客户都非常非常积极地参与其中。马克·利帕西斯谢谢。如果可以的话，还有后续行动。关于-当您考虑份额增长时-在展望2020年时获得份额的潜力，您能否谈谈您认为那是最大的潜在选通因素？以及您如何管理这些潜在因素？而且，我希望您可以就7纳米晶圆的可用性或对试图整合解决方案的客户的工程支持发表您的看法。谢谢。苏丽莎是。好的，马克。所以那里有几个不同的问题。让我尝试解决它。我要说的是，自8月份罗马成立以来，我们已经有了非常良好的开端。我们在第三季度在这里获得了整个季度的收入，并且看到了单位数量和收入的增长。我们看到的是，与第一代产品相比，第二代EPYC进行资格认证的速度更快，因此客户熟悉我们的平台。在某些情况下，客户正在使用嵌入式平台。因此，他们可以采用与第一代相同的平台或非常相似的平台，而第二代可以直接使用，因此他们熟悉我们的架构。因此，我认为，从市场份额的角度来看，我们对从那不勒斯到罗马的过渡感到满意。我认为我们OEM的平台准备情况以及主要OEM拥有的平台数量也非常强大。我们对其中既有新平台又有现有平台的平台感到满意。因此，从我们到2020年第四季度的发展前景来看，我认为我们对数据中心客户所处的位置感到非常非常满意。正如我所说的，由于它与客户之间的关系越来越多，支持和所有这些东西，与第一代产品相比，客户对第二代产品的体系结构越来越熟悉，这对罗马的发展很有好处。与之相关的是，我想您曾问过7纳米的斜坡和那里的可用性，我们在第三季度有一个7纳米的非常大的斜坡。在第三季度，我们基本上增加了三个完整的产品系列，分别是Ryzen，EPYC和Radeon Gaming产品系列，并且进展非常顺利。我们对此感到非常满意。这无疑是我们最近记忆中最快的速度。我认为，进入第四季度和2020年，我们对罗马以及其他产品的可用性感到非常满意。马克·利帕西斯谢谢。很有帮助。运营商谢谢。今天我们的下一个问题来自Instinet的David Wong。您的电话线现已上线。黄大卫非常感谢。您能否告诉我们一些想法，您在9月份的季度中使用7纳米产品的收入是多少，而您认为在12月份的季度中收入将是多少？苏丽莎我想，David，我可以说些什么，也许Devinder还有其他意见。7纳米的斜坡在第三季度非常快。当我们看待新产品的整体收入时，当然是在第三季度，我们发现其中很大一部分是7纳米。随着我们进入第四季度，这种情况将再次增加。因此，考虑的方式是针对我们的主要产品线。我们正从14快速过渡到7。黄大卫好，太棒了。在您的“计算和图形”细分市场中，是否连续增长了36％？那么，您能否给我们一些思路-客户端CPU的销售量是如何连续增长的？另外，PC GPU销售连续增长是什么？苏丽莎是。因此，如果您从顺序的角度来看CG段，我们看到客户端CPU的增加最大。这些肯定是台式机和移动设备的驱动程序。台式机高于手机，但两者的增长都非常好。如果您从整体上看GPU，它们实际上会顺序下降。这种下降主要是由数据中心GPU驱动的，而下降的原因仅在于云中的某些购买周期。总体而言，游戏表现不错，我们继续对此抱有期望。当我们进入第四季度时，您会看到数据中心GPU将增加，正如我在准备好的评论中提到的那样，客户端和图形也将增加。黄大卫非常感谢。运营商谢谢。我们的下一个问题来自Cowen的Matt Ramsay。您的电话线现已上线。马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）非常感谢你。下午好。在我提出疑问之前，只需恭喜Devinder现金充裕。–丽莎，关于罗马的几个问题。我们一直在跟踪一些优势，例如Google，Microsoft和Amazon。但是我不知道您是否会对中国的服务器业务发表一些评论，考虑到整个资本支出受到一些干扰？还有您现在正在与戴尔，惠普和联想一起发展的OEM业务，以及您如何期望这些事情在接下来的几个季度中趋于发展？谢谢。苏丽莎是。现在，让我们来看看–让我回答第一个问题，因为它与云客户有关。我认为我们对采用云感到非常满意。我们与所有主要的第1层级和许多第2层级服务提供商进行了接触，我认为我们正在那里取得良好的进展。由于它与中国特别相关，因此我们参与度很高。他们同时在云和企业中。显然，由于实体列表中的某些中国客户会造成一些干扰，我们会密切关注。但是，总的来说，我认为，在我们看来，无论是在云计算领域还是在企业领域，我们都对罗马有很强的支持。在企业方面，我要说的是，HPC市场确实对我们有利。因此，我们赢得了很多竞标，它们往往是该技术的较早采用者。因此，这就是强大的价值主张的标志之一。随着我们进入更一般的企业，HPE，Dell和Lenovo以及Super Micro和其他ODM平台的推出要比我们的第一代EPYC更为广泛，并且我们看到了正在酝酿中的这一点。。因此，现在正在进行很多活动。就企业获胜而言，在接下来的两个季度中将如何发展，我们感到非常高兴。马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）非常感谢。正如我对客户业务的跟进一样，您刚刚提出的结果显然已经取得了很多进展。我想回想一下您的主要竞争对手在他们的电话会议上发表的一些评论，我认为这是关于他们自己的14纳米供应紧张的情况，而且他们也许还没有解决某些较低市场的问题，平均售价上涨非常强劲。我想知道竞争对手的某些供应紧张状况可能导致这些收益，而您自己的产品有哪些优点？如果您有什么可以谈论的，丽莎，那真的有帮助吗？谢谢。苏丽莎是。当然，马特。因此，客户业务确实经历了非常强劲的一年。我的意思是，如果您看一下过去两个季度的表现，我会说，在我们的台式机产品组合中，第三代Ryzen做得非常非常好。位置非常好。在Ryzen 9和Ryzen 7中，我们看到最高的需求是在最高层。这就是为什么您看到业务ASP实力的原因。移动设备的发展也非常好。同样，我们在移动领域看到的是Ryzen的组合现在已成为业务的主要组合。而且，我们看到商业以及传统消费市场的发展势头非常好。因此，我们也看到那里的ASP出现了良好的连续增长。系统中存在一些噪音，因为它与某些电源限制和所有其他因素有关。我认为，多数情况下，它是低端的腰包。我认为这不是我们业务的重要推动力。我们的业务主要是由我们的新平台驱动的，事实是我们在笔记本电脑方面都拥有许多高级平台，而我们在DIY渠道中拥有的实力也正在发挥作用，这为积极的组合，以及客户业务的单位增长。马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）非常感谢。运营商我们的下一个问题来自美国银行的Vivek Arya。您的电话线现已上线。 Vivek Arya 感谢您提出我的问题，并祝贺公司取得了长足发展和执行。我也有两个问题。丽莎，首先是数据中心业务部门，我知道您提到目标是在明年年中的某个时候实现两位数的单位份额。您能否帮助我们确定第三季度的份额和第四季度的目标水平？并且，如果您看到竞争对手通过定价或其他方式对服务器份额增长做出了反应？苏丽莎是。因此，正如您所知，Vivek在服务器共享方面并不一定要超越自己。但是，我们要说的是，第三季度是EPYC的最高销量。因此，我们看到了强大的实力，并且主要是向罗马的快速过渡。我们预计这种情况将继续下去–随着我们进入第四季度和明年上半年的增长。因此，这涉及给定客户中更多的平台扩展和多个平台。您应该看到，我们在第三季度的发布会上看到了许多公告，并且在进入第四季度以及明年上半年时，还应该看到更多公告。您的问题是，从比赛的角度来看，我们是否看到任何异常活动？看，我们认为竞争是积极的。我们将一直保持积极进取，并依靠这一点。这是一个非常竞争的市场。我认为，事实就是如此，我们对产品的位置以及产品的准备情况感到非常满意。那么，前面的问题是，平台是否准备好了？客户支持如何？我认为，它非常坚固。而且我认为我们的OEM和ODM合作伙伴在各种平台上都做得非常出色，这将有助于我们继续整体发展。 Vivek Arya 好吧。对于我的后续行动，请。我有一个较长期的概念性问题，那就是很高兴看到毛利率提高和成本控制。但是，您是否认为这是时候实际大幅增加OpEx并真正实现最大化占用空间之后，对，添加更多资源，更多系统，而不是尝试优化获利能力呢？我只是很好奇，想知道您是如何看待看跌期权的，是否应该在这个水平上最大化足迹而不是盈利能力？苏丽莎是。看，这是个好问题，维维克。我不时被问到。我想您会看到的是，我们对前进的方向非常了解。因此，换句话说，路线图，我的意思是，我认为，长期财务路线图非常了解。我们希望在顶线和底线上都显示出杠杆作用，这当然是我们的目标。今年我们的确比原计划多花了一点钱，这很坦率，因为机会非常多。而且，大多数额外支出都针对具有平台投资，软件投资概念的研发，以确保我们抓住所拥有的机会。我认为我们有适当的平衡，Vivek。当然，随着我们进入2020年，我们将继续关注这种平衡。但是我认为我们在收入增长和利润增长之间取得了很好的平衡。 Vivek Arya 谢谢。运营商谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的John Pitzer。您的电话线现已上线。约翰·皮策是。恭喜，伙计们。谢谢你让我问这个问题。丽莎，我想，我的第一个问题是，您能否帮助我了解一下Ryzen和EPYC在企业市场上的吸引力？相对于这种垂直方向，我们应该看什么样的里程碑？苏丽莎是。因此，我们对在商业领域为我们带来的机会感到非常兴奋。我会告诉您，当我们看待市场推广投资时，我们不仅在商业领域，而且在一般市场推广方面都走在大街上。从Ryzen开始。我认为，您已经看到并且应该已经看到，我们拥有的商业平台的数量正在不断壮大。这不仅是平台的数量，还包括平台的质量。当然，联想ThinkPad是一个非常关键的高级品牌。我们拥有非常强大的HP商业产品。我们还将推出其他台式机。我们看到的是在商业领域的良好吸引力，这是PC市场的重要组成部分。我们将继续讨论与新平台有关的内容。当然，我认为，随着我们更新进入明年的移动平台，您将在那看到更强大的商业产品。我们在安全性和可管理性以及在商业领域中很重要的所有其他方面进行了大量投资。由于它与企业中的EPYC有关，因此我们对企业中的情况感到非常鼓舞。最初我们曾说过，我们认为我们会拥有更多的云，首先会出现某种云，然后企业会花费更长的时间。我认为，我们目前看到的是，云无疑是我们业务的主要驱动力，但是我们的企业业务进展非常顺利。我真的要说，关键指标是更多的顶级品牌采用EPYC并进行公开讨论。我们有很多参与。前面我提到过，自我们推出以来的最后两个月，我们在整个顶级OEM中在企业中看到的管道已经大大增加。因此，我认为对EPYC以及对这些新平台的了解是很强的，我们将继续发展这一点。约翰·皮策有帮助丽莎（Lisa）可能来自我的后续报道，因为分析师界确实对2020年建模感兴趣，相对于我们可能拥有的市场份额期望，GPU / CPU相对简单。如果您能在半定制业务方面给我们一些帮助，我有点好奇，它受到ASC 606的影响，并且明年我们将迎来新的游戏周期。我知道您不想预先宣布客户产品。但是，我们应该如何看待整个2020年的半定制业务趋势呢？苏丽莎是。因此，我认为这是一个很好的问题，随着我们进入2020年，我们当然会为您提供更多指导。但是，从高层次考虑的方法是，我们现在将使用Semi Custom进行产品过渡。例如，在2019年，我们经历了一个不寻常的周期，与上半年相比，Semi Custom的2019年下半年相当疲软。您应该在2020年期待的是这种情况会发生剧烈变化。所以我认为我们的两个大客户都说过，他们正在计划在2020年推出假日产品。这意味着在下半年，半定制业务的权重将很高。因此，您应该期望上半年的收入再次变得相当疲软，并且在下半年会有强劲的复苏。我的看法是，游戏业务，游戏机业务对我们来说是一项强大的业务。因此，随着我们进入2020年及以后，它将成为增长动力之一。约翰·皮策谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein Research的Stacy Rasgon。您的电话线现已上线。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）嗨，大家好。感谢您提出我的问题。首先，我想问一下毛利率。我的意思是，我想我很高兴见到他们。但是，考虑到混合情况如何，我的意思是，我认为您说GPU依次下降。我们的数据中心增长了50％以上，Ryzen还在增长，您拥有Samsung IP。我想，我很惊讶没有在季度内以及第四季度看到更多此类产品。我想知道，鉴于我认为应该存在的积极的混合驱动因素，您是否可以为推动利润率发展的因素给我们更多一点色彩？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，如果从一个季度到一个季度的角度来看，您是在谈论第二季度至第三季度，那么您对产品的组合是正确的，尤其是7纳米产品的倾斜度和利润率起来。上个季度，我们称其为41％，这次略高于43％。从根本上讲，这是由于新产品的推出，很明显，与第二季度相比，第三季度来自半定制业务的收益有所下降。就是这样。然后，随着您进入第四季度的时间范围，新的领导力产品将使该指南的比率达到44％。对产品高端产品的需求正在推动更加丰富的产品组合。显然，正如Lisa先前说的那样，Semi Custom收入微弱，但也有一点好处。所以我认为，总体而言，这很有趣。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）我认为这些新产品的毛利率应该合计超过50％，而且它们的运转像一个巨大的混合变化，甚至我们的毛利率都提高了几个百分点？德文德·库玛（Devinder Kumar）我觉得… 史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon） …看来我出了什么问题？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，随着7纳米产品的增长，这个数字每季度要增加几百个基点。我认为没有错。您必须查看产品相对于公司18亿美元总收入的组合。我想就是这样，Stacy。苏丽莎我认为，Stacy，也许这会有所帮助。在每个产品线中，我们肯定是混在一起的，这就是为什么您看到一些ASP优点的原因。但是您也有一些旧产品，对，我们也将继续销售一些旧产品。这就是–也许是另一部分。但是我认为，正如Devinder所说的那样，我们对毛利率的增长方式感到非常满意。我认为，如果您看一下我们的长期模型，我们已经说了40到44点，那么我们将在44岁时退出这一年。我认为，随着我们进入2020年，并且该产品的营业额增长组合新产品。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）好的。谢谢。对于我的后续工作，我想问一下进入下一季度的EPYC服务器。因此，您对此表示满意，您说本季度超过50％，所以这可能是8,000万至1亿美元的顺序支出，我想这是很好的。您的竞争对手本季度在数据中心的收入增加了近15亿美元。因此，当您说下一个季度时，我的意思是，我想您确实获得了份额，您获得了50％，您的单位增长了20％，但是即使如此。因此，当您说下个季度时，您将在EPYC上实现两位数的强劲增长。您是否认为这比我们在第三季度看到的趋势更好，周围还有更多东西？所以我的意思是，如果我们在第三季度连续增长了50％，您认为我们会比第四季度更好吗？那是两位数强的意思吗，还是您打算召开一次其他会议？苏丽莎好吧，我认为，我们要牢牢记住两位数。所以我想说–不，Stacy，我没说什么。但是，它们又是各种各样的看跌期权。不过，我要说的是，该产品自8月初以来基本上已经投放市场。如果您将其放在上下文中，我们是说过渡正在迅速进行。而且我们有许多新平台–从字面上看，它们已经上市了四到八周。随着服务器周期的进行，我对它的运行速度感到非常满意。正如我所说，我希望第四季度对我们来说将是另一个强劲的季度。这只是继续努力扩展平台的问题。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）得到它了。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）。您的电话线现已上线。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）是。感谢您提出问题。我还有一个问题和一个后续行动。坚持使用服务器或EPYC平台，我只是好奇而已，您看到哪种混合可能偏向48和64核心解决方案？我真正要了解的是，我们如何看待罗马全面崛起时EPYC的混合ASP趋势？苏丽莎是。因此，亚伦（Aaron）可以公平地说，就像刚开始时一样，我们看到了更高端的产品组合。因此，更多的48和64核混合在一起。我认为这些产品非常有吸引力，并且确实可以充分利用EPYC产品系列的优势。如您所料，我们看到罗马ASP与前一代EPYC相比显示出提升。在我们前进的过程中，您会希望它能进一步发展。因此，我们为服务器部件提供了完整的产品组合。但是随后您还期望，您将获得更多的企业，并且企业的ASP往往会更高。因此，可以说，在服务器市场中，从ASP的角度来看，我们对我们的定位感到非常满意。从单位份额到收益份额，我认为它们实际上是非常接近的。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）好的。然后，作为快速跟进，可能更多的是模型问题。我认为上个季度，您谈到了半定制业务的下降幅度在30％左右。您还谈到了三星全年的捐款约为1亿美元。我很好奇，那是我们站在那里吗？三星在上个季度的贡献是什么？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，以三星为基础，如果您看一下下半年的话，大约是1亿美元，第三季度约占一半，而第四季度则占另一半。这是绝对正确的。苏丽莎然后... 亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）然后-是的。苏丽莎是。在半定制方面，我们曾在上个季度表示将下降30％左右。您可能会在今年下半年的总收入中看到它的跌幅超过30％的中点，我们称之为30％的高点。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）好的。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Toshiya Hari。您的电话线现已上线。 Har利ya 下午好。非常感谢您提出问题。丽莎，我对您的服务器CPU业务有一个后续问题。我想，问题是，当您考虑今天在该业务中看到的定价和保证金状况时，与您六个月或九个月前的计划相比有什么不同？定价和利润率是否与预期基本一致，或者它们会好一些？然后，考虑到该业务进入2020年的利润率情况，考虑到7纳米技术可能在明年到期，考虑到混合因素以及从云到企业的客户构成的变化，因此这两种动力将成为您的顺风企业该业务的利润？苏丽莎是。因此，我想说的是，正如我们在坡道开始时所看到的，保证金组合与我们的预期相符。这是我们所期望的。因此，我唯一要说的和我之前说过的是，产品组合在升级初期可能会更高。但总体而言，利润率非常接近我们的预期。定价环境非常接近我们的预期。我认为，随着我们进入2020年，另一部分是随着业务的增长，业务规模将增加。因此，这实际上也有助于吸收一些固定成本。 Har利ya 好的。然后，作为快速跟进，您最近的竞争对手谈到了其数据中心业务（特别是在中国）的引入。从客户或服务器端的客户活动角度来看，您认为该季度有什么异常吗？如果是这样，那有多大？我们应该如何考虑对第四季度以及可能在2020年初的影响？谢谢。苏丽莎是。当我们查看客户端和服务器业务时，我不会说由于关税或其他原因我们看到了任何重要的投入。我们肯定会非常密切地监视入场和入场趋势。而且我们相信，就业务增长而言，我们所看到的实际上只是正在运行的新平台-不断增加。考虑到我们在产品周期中所处的位置，这是有意义的。因此，我不会说我们在本季度看到引入的任何意义。 Har利ya 谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的Mitch Steves。您的电话线现已上线。米奇·史蒂夫大家好，谢谢您提出我的问题。我只有两个。我想，首先，对于Devinder，我意识到您不想提供任何2020年的数字，但是您已经提出了100种不同的方法。因此也可以节省您的时间。因此，如果我看一下2020年上半年，有什么理由为什么毛利率不会高于12月季度的毛利率？德文德·库玛（Devinder Kumar）我真的不希望进入2020年。在产品问题中听到了几个产品过渡和比赛。我们有一个半定制业务正在过渡中。显然，我们将完成其余的业务，并将渐变过渡到7纳米。Lisa提到了一些传统产品，因此需要大量投入。我想，我们要在2019年过去之后谈论2020年，并将其搁置起来，我们可以在距现在约90天之内再谈论2020年。米奇·史蒂夫知道了其次，只为丽莎。关于某些固件问题或一些软件错误以及诸如此类的事情，已经有很多文章。您能否帮助我们一次解决所有问题，然后谈论您为修复这些问题所做的事情？因为我们仍然在这里和那里看到弹出式的文章，并且只想确保在软件方面没有问题？苏丽莎让我确保我理解您的意思，米奇，您指的是哪个产品系列，或者您确切指的是什么？米奇·史蒂夫因此，在Ryzen中有一些特定的文章，对，它们说BIOS和类似的东西存在问题，并且性能指标略低，但是你们真的注意到您已经改进或修复了它们。但是，例如，即使在今天，我们仍然会在市场上看到它们。因此，仅想了解发生了什么，然后，是否解决了所有问题？苏丽莎是。因此，您的问题与第三代Ryzen有关。总体而言，当您在我们推出的平台上查看第三代Ryzen时，我们对这种变化的方式感到非常非常满意。从销售透彻的角度看待销售情况时，我们对销售情况感到非常满意。通过与我们的ODM合作伙伴和主板合作伙伴合作，我们已经进行了一些平台优化，以尝试改善最大提升频率的优化，我想这就是您所指的。在过去的几周中，这一问题已经得到了解决。但是，我认为，与任何类型的主要更新相比，更多的是优化，我们-我们将继续改进该平台。因此，您将看到，与新平台一样，随着时间的推移，该平台将不断改进。但是我要说的是，我们对第三代Ryzen在市场上的表现感到非常满意。我们很高兴在接下来的几周内推出16核3950X以及Threadripper系列。米奇·史蒂夫完善。谢谢。苏丽莎接线员，我们还有时间再回答两个问题。操作员谢谢我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Harsh Kumar。您的电话线现已上线。严酷的库玛是。嘿，伙计们，一个快速的。当您查看毛利率的杠杆作用时，您认为最大的杠杆作用是什么？仅仅是份额的增长，还是7纳米的更多产品？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，如果一定要看一下产品，那么新产品和7纳米的毛利就非常有利。但是，业务的混合也发挥了作用，就市场份额而言，我们获得的更多数据中心收入显然有助于我们的毛利率，堆栈的高端产品，特别是在帮助个人计算机业务的客户端PC业务中。毛利率。因此，从2019年开始，基本上就是那些具有毛利率的东西。严酷的库玛当您向外看时，您认为利润可以去哪儿？德文德·库玛（Devinder Kumar）好吧，正如Lisa先前所说，我们绘制了长期目标模型，在2017年的时间范围内绘制了40到44个，这就是我们所说的。我们退出并添加44，我们将在2020年某个时候返回并进行更新。严酷的库玛很公平。多谢你们。苏丽莎谢谢，哈什。运营商谢谢。今天我们的最后一个问题来自瑞银的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）。您的电话线现已上线。蒂莫西·阿库里非常感谢。我认为在过去，您已经给出了数据中心CPU和GPU占总收入的百分比。你能给我们这个电话吗？德文德·库玛（Devinder Kumar）是。我的意思是，以收入的百分比表示，这与过去几个季度的水平相似，但是服务器部分显着提高，正如我们之前所说，服务器CPU的顺序增长超过50％收入–单位出货量和收入，因此绝对有帮助。蒂莫西·阿库里是的，知道了。好的。我想，这只是一个更大的问题。就您所拥有的竞争优势而言，其中一些与工艺技术有关。但是，当然，您的竞争对手也可以直接去台积电（TSMC）制造CPU。但是我想，还有其他部分与您的基本架构有关，这就是IPC优势中的小芯片内存密度。所以我想，Lisa，您能不能细分一下？您能否解释一下与流程真正相关的优势与与架构真正相关的优势？谢谢。苏丽莎是。因此，蒂莫西，我要回答这个问题的方式是，我们做出了一系列选择，并且这些选择包括过程技术，它们包括体系结构，我们的小芯片体系结构，它们包括我们整体的系统体系结构。我认为我们已经做出了一系列不错的选择。展望未来，我们将不再依赖过程技术作为主要推动力。我们认为工艺技术是必要的。必须要处于过程技术的前沿。因此，今天7纳米是一个很好的节点，我们将从中受益匪浅。我们将在适当的时候过渡到5纳米节点，并从中得到很大的好处。但是我们在架构方面做了大量工作。我想说，该架构是我们认为对我们未来产品组合具有最高杠杆作用的地方。蒂莫西·阿库里得到它了。谢谢你，丽莎。运营商谢谢。我们的问答环节已经结束。我想把地板翻过来，以作进一步或结束的评论。苏丽莎接线员，非常感谢您，也感谢大家今天加入我们。我们确实在第四季度在这里计划了许多活动，我们期待与您见面。祝您有个愉快的夜晚。操作员谢谢。确实结束了今天的电话会议。此时您可以断开线路，并度过美好的一天。感谢您今天的参与。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券03-26 13:31

二季度科技投资地图：哪些ETF备受关注？

例如，ChatGPT发布后，英伟达、微软等企业通过AI业务兑现业绩，推动股价持续上行。从基础模型突破到业绩上行，海外平均需1-2个季度，而国内厂商效率可能更高。图：前半年依赖估值扩张，23年中至今股价表现则主要来自业绩数据来源：Wind，数据截至2025年3月3日四、估值博弈：拥挤≠终结，关键看业绩兑现当前，TMT等成长板块的成交额占比已突破历史中枢，部分细分赛道PE估值处于近五年相对较高的位置。但是，回顾移动互联网、5G等产业趋势，早期拥挤度飙升后，板块仍能走出长期超额收益。图：成长板块估值情况数据来源：Wind，数据截至2025年3月7日展望后续，AI业绩兑现能力或将成为行情分水岭。例如，港股互联网板块的第一阶段估值修复已基本完成，下一阶段需关注AI对云业务利润的实际拉动。图：中长期板块估值变化趋势：当前已走完估值修复第一阶段数据来源：BBG，Wind，易方达整理在AI浪潮加速落地的当下，投资者可通过ETF工具跟踪产业链各环节机遇。 2025年二季度，中国科技板块正处于“预期升温”向“业绩落地”过渡的关键期。政策护航、产业周期见底、海外经验验证的三重逻辑下，相关ETF：科创人工智能ETF(588730)；科创综指ETF易方达(589800)及港股通互联网ETF(513040，场外联接A类：019313；C类：019314)备受关注。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 12:30

冷艺婕：3.26黄金依旧短空看调整原油短多接高空

杜绝弄虚作假，以实事求是为准。大家好，我是冷艺婕。（添加冷老师即刻给出每日操作思路精准策略）目前实盘王先生自去年12月27号截止目前完成接近23次的增倍！操作上有小损单的同时，确保稳健获利的单子以及方向！无需吹嘘。只追求实事求是！由我亲自实时跟进。目前作为在市场已过接近11个年头、还在不断学习的老师，我看透了很多东西，也很能理解大家。漫天的帖子，翻来覆去的，毫无新意，本来投资黄金就有风险，让你们在选择老师的道路上又雪上加霜了！特别是亏损的过多和刚了解黄金投资的，如果你朋友说这行可以赚很多钱，请你不要相信。黄金对于我来说是艺术，它是长期稳健获利的投资行业，在你不是很了解的情况下请慎重选择！因为它亦能载舟也能覆舟！它可能是摧残你精神和物质的烫手山芋更可能是你破坏家庭的导火线，冷艺婕本人最想强调的是家庭第一，工作第二，投资第三！黄金昨日看空思路正确，奈何刚好扫损后在下跌。目前日线收平在中性位置，今日仍要重点留意3000关口的争夺。4小时图ABC浪调整延续当中，昨日反弹确认B浪高点3035一线承压，今天如果破位3000关口则是延续C浪调整空间打开。只有等黄金突破了箱体之后，那么黄金才会大

冷艺婕03-26 11:40

机构：美股科技股或将迎来技术性反弹，苹果重磅官宣“WWDC25”，美国50ETF(159577)冲击3连涨，连续7日“吸金”！

技巨头多数收涨。其中苹果涨1.37%、微软涨0.53%、亚马逊涨1.21%、英伟达跌0.59%、谷歌-A涨1.72%、特斯拉涨3.50%、Meta涨1.21%、超微半导体涨0.84%。截至2025年3月26日 10:54，美国50ETF(159577)上涨0.34%，冲击3连涨。最新价报1.2元，盘中成交额已达6182.63万元，换手率5.3%。值得一提的是，美国50ETF(159577)今日盘中再获资金净申购，截至目前，该基金净申购份额已达1500万份。拉长时间看，截至2025年3月25日，美国50ETF近1周累计上涨2.67%。从资金净流入方面来看，美国50ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得716.06万元净流入，合计“吸金”1413.20万元，日均净流入达201.89万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。美国50ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得708.07万元净买入，最新融资余额达1.22亿元。 3月26日消息，苹果正式宣布将于2025年6月10日至14日（北京时间）举行年度全球开发者大会。据了解，除了现场的主题演讲以外，苹果依然会将最新的软件系统进行发布，包括iOS19、iPadOS19、新macOS等系统。谷歌日前推出最新AI大模型Gemini 2.5 Pro Experimental，这也是Gemini 2.5家族首个亮相的模型。在谷歌公布的测试中，这款新模型在多项测试中能跑赢OpenAI、DeepSeek和Grok等世界领先竞品的大模型。摩根大通分析师表示，随着关税政策逐渐明朗，令一些关键风险有所缓解，最近几周市场上流行的逢高卖出策略是时候暂时按下暂停键了。“我认为现在可能是时候切换思路，暂停逢高卖出策略了，” 中信证券表示，尽管当前标普500和纳指100的估值仍处于相对高位，但较2月中旬已明显收窄。鉴于特朗普政策的不确定性或已被市场充分price in，且随着double put初现的迹象，判断自2月中旬以来的美股回调或已告一段落，前期跌幅较大且增速仍保持较高的科技股或将迎来技术性反弹。但从中期维度，仍需警惕美国宏观基本面和美联储货政立场会如何演变，以及年中即将来临的财政X-date等问题或阶段性对美股造成的扰动。在这些不确定因素明朗化，且估值溢价也较为充分地消化后，判断美股在下半年或具备更为持续上行的条件。资料显示，美国50ETF（159577）标的指数（美国50指数）投资美股流通市值最大的50只股票，美股“科技七巨头”（M7）占比高达53.8%，为M7含量“最高”的美股主流宽基指数。（美股科技七巨头（Magnificent Seven）指苹果、英伟达、微软、Meta、Alphabet、亚马逊、特斯拉，这七家公司为美股此前连续暴涨提供了绝大部分的动力）。美国50ETF（159577）备受关注！T+0交易机制更有利于投资者捕捉日内交易机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。美国50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 11:10

特斯拉再涨3.5%,喜提5连涨市值大增1.5万亿元!"木头姐"坚定看多，资金汹涌加仓，纳指100ETF(159660)连续6日获资金顶格申购，融资余额3连升

苹果、谷歌、亚马逊、Meta涨超1%，微软小幅上涨；英伟达小幅下跌。消息面上，“木头姐”Cathie Wood的Ark Investment Management LLC仍然看多特斯拉，预计该股将在五年内达到2600美元，相当于当前点位的近10倍。届时特斯拉的机器人出租车将占其价值的90%。Ark甚至还没有将特斯拉在人形机器人上的创举纳入股价预测。【全球资管巨头最新观点：纳指“七巨头”前景正在改善】摩根士丹利分析师发布报告称，认为“七巨头”的前景正在改善，这也将有望对美股整体走势带来提振。强劲的季节性数据、较低的利率和超卖势头指标支持其标普500指数的预测，即从5500点开始可押注其反弹。【中信：美股科技股或将迎来技术性反弹，下半年或具备更为持续上行的条件】中信证券表示，近期美国关税政策立场有所松动，对等关税的措辞趋于缓和。同时，Fed Put的端倪亦再度出现，三月议息会议上美联储提及关税导致通胀的“过渡性”特点，或为未来的降息铺平道路；此外，放缓缩表步伐也有助于维护金融体系的稳定性。 2024Q4美股财报披露以来，投资者对标普500指数2025年业绩预期持续下调，中信认为在美国不出现实质性衰退的前提下，关税、联邦裁员/削减支出以及降息幅度不及预期等因素已充分反映在美股的业绩预期中。尽管当前标普500和纳指100的估值仍处于相对高位，但较2月中旬已明显收窄。鉴于特朗普政策的不确定性或已被市场充分定价，判断自2月中旬以来的美股回调或已告一段落，前期跌幅较大且增速仍保持较高的科技股或将迎来技术性反弹。但从中期维度，仍需警惕美国引发的全球贸易摩擦是否会升级，美国宏观基本面和美联储货政立场会如何演变，以及年中即将来临的财政X-date等问题或阶段性对美股造成的扰动。在这些不确定因素明朗化，且估值溢价也较为充分地消化后，中信判断美股在下半年或具备更为持续上行的条件。（中信证券20250326《海外研究｜美股策略：Double put的端倪初现》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 10:30

隔夜美股全复盘(3.26) | 特斯拉续涨逾3%，称监管审批完成后正式在华推出其智能驾驶辅助功能

喊话特朗普，松绑AI芯片出口分级政策。微软涨 0.53%，亚马逊涨 1.21%，谷歌涨 1.68%，Meta涨 1.21%，伯克希尔涨 0.57%，特斯拉涨 3.5%，特斯拉2月欧洲地区新车注册量暴降40%，消费者仍对马斯克的政治立场感到不满。沃尔玛跌 3.12%。 03 每日焦点 1、特朗普关税拟分两步实施：调查完成前或先借“旧法”发难 3.25 据英国金融时报报道，特朗普正考虑对其新的关税政策采取“两步走”的策略，即在对贸易伙伴的调查完成之前，动用“极少使用的权力”来征收紧急关税，可能采取的措施包括：①运用一项鲜为人知的美国贸易法律——1930年通过的《关税法》第338条，对美国的贸易伙伴征收高达50%的关税；②1974年通过的《贸易法》的第122条，该条款允许美国政府暂时征收最高为15%的关税，期限最长可达150天。美国政府发出的这一最新信息，反映出政府内部仍在就特朗普究竟将如何实施他的新关税体制以及实施的目的何在持续进行辩论。知情人士称，政府官员们正在讨论的这些提案，旨在为总统的 “对等” 关税体制建立一个更为稳固的法律框架，同时让特朗普能够为其计划中的减税政策筹集资金。据悉，美国政府尚未确定最终的方案，因为目前关税的目的仍不明确。凯恩安德森CEO：市场严重低估美国经济衰退概率 3.25 凯恩安德森资本管理公司CEO Al Rabil周二在接受媒体采访时发出警告，随着特朗普政府对华关税政策引发市场混乱，钢铁、铝材和木材等关键原材料价格剧烈波动，当前市场对经济衰退可能性的预估存在严重低估。目前特朗普的新关税清单涵盖380亿美元中国基础金属制品，占美国年进口量18%。美国建筑商协会的最新数据显示，关税已经导致独栋住宅建造成本增加6500至8200美元。而美国汽车制造商供应链会议透露，车用铝板采购周期延长至8周，远高于4.5周的历史均值。高盛：勿信特朗普关税温和假象税率或远超预期 3.25 高盛的经济学家指出，最近的媒体报道显示，特朗普政府在关税问题上正倾向于采取一种更为温和的态度。但他们写道，不要被这种表象所迷惑：这种态度很可能会让市场迎来负面的意外冲击。高盛方面指出，特朗普政府一直将关税视为一种谈判工具，而且很可能希望在谈判中以强势姿态开局。高盛近期的一项调查显示，市场参与者认为，4月份即将出台的对等关税税率将达到9%。而高盛自己预计，最初的关税税率可能是这一预期税率的两倍，这意味着市场下周可能会迎来一个负面的意外情况。大摩：“七巨头”似已见底或吸引资金回流 3.25 摩根士丹利分析师发布报告称，他们认为“七巨头”的前景正在改善，这也将有望对美股整体走势带来提振。强劲的季节性数据、较低的利率和超卖势头指标支持我们对标普500指数的预测，即从5500点开始可押注其反弹。美国消费者预期创十二年新低 3.25 美国3月谘商会消费者预期指数下滑至65.2，创最近十二年新低，并远远低于80这一关键性分水岭——往往预示着美国经济将陷入衰退。瑞银：消费者信心疲软预估标普500指数将下探至5300点 3.25 瑞银投资银行的首席策略师Bhanu Baweja表示，随着美国消费者显示出“明显疲软”的迹象，美股可能面临更多压力，预估标普500指数将再次下跌约8%，下探至5300点左右。他还指出，标普500指数的获利成长预期从年初预测的12.5% 已经下调至9.5%，并预计这一预测将进一步下调。对于债券市场，Baweja持相对乐观的态度，认为随着经济放缓，通膨压力减弱，债券成为更具吸引力的投资选择。他特别看好两年期美国公债，认为其将受益于美联储降息的预期，而10年期公债则可能因外国需求减少而表现滞后。 2、特斯拉表示，待监管审批完成后正式在华推出其智能驾驶辅助功能 3.24 特斯拉周一表示，在完成监管审批程序后，将在中国市场推出其智能驾驶辅助功能。此前有用户反映，该公司全自动驾驶服务的限时体验活动已临时暂停。据悉，特斯拉于上周一宣布，将于3月17日至4月16日期间在中国推出FSD服务的限时体验活动。FSD是一套基于生成式人工智能开发的驾驶辅助技术系统，能够应对更复杂的道路交通状况。特斯拉FSD在中国被正式命名为“智能辅助驾驶功能” 3.25 据澎湃，特斯拉官网显示，FSD驾驶套件被更名为“智能辅助驾驶功能”，售价仍是6.4万元。此前FSD功能被直译为“完全自动驾驶能力”。特斯拉方面相关人士透露，公司已将FSD的中文表述定为“智能辅助驾驶功能”或“智能辅助驾驶系统”。稍早时候，特斯拉开始分批次为客户推送2024.45.32.12软件更新，最主要的升级就是“城市道路Autopilot自动辅助驾驶”(优化现有NOA自动辅助导航驾驶功能)，包括在路口识别交通信号灯进行直行，左转，右转，掉头等动作。并根据速度和路线自动进行变道动作。在不设置导航路线时，会根据道路实际情况选择最优道路行驶。相关功能面向选配了FSD智能辅助驾驶功能且搭载HW4.0辅助驾驶硬件的部分车辆推送。 3.25 特斯拉2月欧洲地区新车注册量暴降40%，消费者仍对马斯克的政治立场感到不满。特斯拉2月欧洲销量再度同比暴降40% 3.25 欧洲汽车制造商协会周二(3月25日)发布数据显示，特斯拉2月在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国市场的新车注册量连续第二个月暴降40%，这也是这家美国电动汽车制造商在欧销量在过去12个月中第10个月出现下滑。根据统计，2025年2月，特斯拉在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国市场的新车注册量为16888辆，较去年同期下降了40%。今年前两个月，特斯拉在欧销量合计暴跌了43%，与全行业电动汽车在欧注册量增长31%背道而驰。 3、美科技巨头及多国政府喊话特朗普松绑AI芯片出口分级政策 3.25 据外媒报道，美国大型科技公司正敦促特朗普政府重新审视美国的全球半导体战略。这些公司称，美国所谓的“人工智能扩散规则”限制了能够出口到大多数国家的人工智能处理器的数量。美国的人工智能扩散规则将世界分为三类芯片准入级别：①位于欧洲和东亚的近 20 个美国亲密伙伴国家，大多可以不受限制地获取人工智能芯片；②俄罗斯这样的对手国家被禁止进口相关技术；③而对于处于中间的大量国家，该规则对可供出口的总计算能力设定了上限。如今，许多国家政府和众多公司正试图说服特朗普团队放宽一些相关规定。一些知情人士称，一些官员提出了取消三个级别分类及相关计算能力上限的想法，但保留对世界上大多数国家的出口许可证这一基本要求。知情人士称，对于甲骨文和英伟达来说，以任何形式维持这些限制都将是一个不受欢迎的结果。故而这两家公司都在敦促特朗普政府完全废除该规则。英伟达认为，这些限制将促使世界转向对美国国家安全益处有限的替代技术。 3.25 阿里蔡崇信警告：美国厂商的AI数据中心建设出现“泡沫”，许多项目建设时还没定位明确客户。蔡崇信：AI相关发展迅速，但开始出现泡沫 3.25 人工智能(AI)近年成大热主题，阿里巴巴联合创始人及主席蔡崇信指出，相关发展迅速，但开始有风险，不同机构都愿意加大投资，但部分资金用途会重复，同时，部分公司以SPAC方式集资用作开设数据库，却未签定大型公司的使用权，相关发展开始出现泡沫。越来越多公司投资和发展AI，蔡崇信认为，大致可分为3类型公司，首先是投资模型研究开发如OpenAI和DeepSeek等，另一种是基建相关如投资数据库的公司，阿里为第3类，上述两项业务都会发展，一方面可以研发技术并对外输出服务，同时可支持自家研发。他还称，阿里正研究利用AI写年报，暂时进程达65%。高盛：大幅调低全球AI服务器出货量全线下调相应供应链股价预期 3.24 高盛分析师团队3月24日下调了机架级AI服务器(Rack-level AI Server)销量预测，2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台(以144-GPU等效计算)。这一调整主要源于产品过渡期影响以及供需的不确定性。高盛认为虽然2025年第二季度对中国台湾地区ODM/散热供应链来说将是强劲的季度，但高盛对全年出货量持更为保守的态度，并预计产品转型期可能在2025年第三季度再次对出货量造成影响。 4、分析称苹果加入AI大型服务器集群竞赛 3.25 Loop Capital分析师Ananda Baruah在当地时间周一的一份报告中表示，苹果正在订购英伟达GB300 NVL72系统，订单价值约10亿美元，这相当于大约250台服务器，每台售价370万至400万美元。“苹果正式加入AI大型服务器集群竞赛”，公司正在与戴尔和超微计算机合作开发大型服务器集群，以支持生成式人工智能应用。另外，据知情人士透露，苹果通过调整iPhone浏览器选项以遵守欧盟具有里程碑意义的数字市场法案(DMA)，有望避免可能面临的欧盟罚款与合规令。 3.25 苹果据悉正在向英伟达订购价值约10亿美元的GB300 NVL72系统。 3.26 苹果将于6月9日至6月13日在线举办年度全球开发者大会。 5、霸王茶姬申请在美IPO 去年净利润超25亿元 3月26日凌晨，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书。招股书显示，2024年，霸王茶姬GMV为295亿元人民币；2024年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利润率为20.3%。截至2024年底，霸王茶姬全球门店数达到6440家。霸王茶姬将赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国2月耐用品订单月率

格隆汇03-26 06:59

A股头条：免税概念重磅！增加退税商店数量；美科技企业高管敦促特朗普重新考虑AI芯片限制，清明自然景区预订同比增超100%

技巨头多数收涨。其中苹果涨1.37%、微软涨0.53%、亚马逊涨1.21%、英伟达跌0.59%、谷歌-A涨1.72%、特斯拉涨3.50%、Meta涨1.21%、超微半导体涨0.84%。中概股延续调整状态，纳斯达克中国金龙指数周二收跌1.22%。截至收盘，阿里巴巴跌1.29%、京东跌2.58%、百度跌0.51%、拼多多跌2.24%、哔哩哔哩跌2.82%、蔚来涨0.23%、网易跌0.19%、富途控股涨0.21%、理想汽车跌0.53%、小鹏汽车跌1.75%、亿航智能跌3.17%。外汇：美元指数跌0.08%报104.22，非美货币多数上涨，欧元兑美元跌0.09%报1.0791，英镑兑美元涨0.15%报1.2943，澳元兑美元涨0.27%报0.6303，美元兑日元跌0.52%报149.91，美元兑瑞郎跌0.05%报0.8826，离岸人民币对美元跌22个基点报7.2658。商品：国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.35%报3026.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.39%报34.25美元/盎司。国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.13%，报69.20美元/桶。布油6月合约涨0.26%，报72.56美元/桶。市场策略短期因为没有顶部结构，所以就算是有调整，调整的规模也不会大。在未来，这里并不重要，甚至不会被历史记住。所以大家也不用太紧张，这里没有太大的系统性风险。现在的我们就是等着，横的时间虽然有点长，但是厚积薄发，横的越长立起来就会越高。题材掘金商务部：鼓励外贸企业发展自主品牌，积极打造外贸优品IP 3月25日，商务部召开新闻发布会，介绍提振消费有关情况。商务部市场建设司副司长李维正表示，通过高品质外贸商品创造消费需求是扩大国内消费的重要方面之一，今年商务部将继续以“外贸优品中华行”活动为引领，扩大外贸优品消费。李维正介绍，助力稳外贸、扩消费主要有四方面的重点工作：加强提到培育外贸优品消费品牌，摸排外贸企业内销需求，建立重点外贸优品企业名单。鼓励外贸企业研发生产适合国内消费者需求的优质产品；鼓励外贸企业发展自主品牌，积极打造外贸优品IP，讲好外贸优品故事，扩大宣传推广，营造良好消费氛围。标的：姚记扑克（002605）丽尚国潮（600738）机构：清明假期自然风景类景区门票预订规模同比增长超100% 飞猪发布的《2025清明假期出游风向标》显示，因清明假期不调休，三天的小长假更适合中远距离的远郊游。根据飞猪数据，近一周平台上竹海、草原、森林、景观步道等自然风景类景区的门票预订规模均同比增长超100%。不冷不热的好天气，也让主题乐园预订进入忙碌期。近一周飞猪平台上的主题乐园门票预订规模同比增长近50%。标的：黄山旅游（600054）金陵饭店(601007) 公告精选【重大事项】恒瑞医药：与默沙东达成许可协议最高将获得17.7亿美元里程碑付款中毅达：近期无新建计划永鼎股份：公司不直接生产制造可控核聚变装置仅为绕制装置的磁体提供材料 3天2板红宝丽：环氧丙烷综合技术改造项目预计2025年底进入试生产阶段正和生态：公司与智谱AI签署的研发技术服务合同尚未形成相关业务收入和收益荣盛发展：拟对债务进行重组双杰电气：签订合计15.55亿元日常经营重大合同杭钢股份：调整综改基金认缴出资额至25.05亿元哈焊华通：公司产品可以用于海工领域但目前收入占比较小宝光股份：控股股东筹划国有股份无偿划转公司控制权不变【业绩】中国电信：2024年全年净利润330.1亿元，同比增长8.4% 大连重工：预计2025年第一季度净利润同比增长12.22%-36.77% 招商银行：2024年净利润同比增长1.22% 信达证券：2024年净利润13.65亿元同比下降6.95% 药明生物：2024年公司拥有人应占经调整纯利同比增长1.8% 双汇发展：2024年净利润49.89亿元同比下降1.26% 云南铜业：2024年净利润同比下降19.9% 拟10派2.4元沪电股份：2024年净利润同比增长71.05% 拟10派5元泰凌微：预计2025年第一季度净利润3500万元左右实现扭亏为盈康希诺：2024年净亏损3.79亿元中国电建：1-2月新签合同金额1928.01亿元，同比增长8% 【增减持】红星发展：高月飞和耿震拟分别减持0.0055%和0.0032%公司股份奥瑞德：股东共青城坤舜拟减持不超2%公司股份西高院：丰瀛安创拟减持不超3%公司股份晨化股份：股东合计拟减持不超1.6415%股份华骐环保：刘光春、兰萍拟合计减持不超1%公司股份富安娜：董事林汉凯拟减持0.0332%公司股份【回购】国力股份：拟以3000万元-5000万元回购股份交易提示【新股申购】 1中国瑞林（沪市主板）申购代码：732257 股票代码：603257 发行价格：20.52 发行市盈率：18.17 行业市盈率：36.95 发行规模：6.16亿元主营业务：工程设计咨询、工程总承包、装备集成和其他相关工程服务业务【可转债交易提示】【下修股东会】康表转2 【转债赎回】推创转债【最后交易日】雅创转债【最后转股日】Z大丰转【下修转股价】阿拉转债【限售解禁】

金融界03-26 06:39

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