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黄金一夜暴涨突破4000美元美联储降息与中美贸易疑云双重催化

跌1.57%，Meta暴跌11.3%、微软下跌2.9%。科技股资金风险偏好下降，使黄金成为资金避风港。机构黄金价格预测与市场逻辑机构纷纷上调金价预期。Wells Fargo Investment Institute将2026年底黄金目标价从3900-4100美元提升至4500-4700美元。核心逻辑在于地缘政治与贸易政策不确定性持续刺激官方和民间黄金需求。全球央行购金步伐不减，私人投资者对通胀和货币贬值担忧升温，均构成价格上行动力。美元指数尾盘虽涨0.38%至99.51，但日内高点99.72仍创8月1日以来新高。美元走强通常压制金价，但本次避险买盘占优，显示市场对不确定性的高度敏感。其他主要货币兑美元走弱：日圆跌0.9%至154.08，欧元跌0.27%至1.1568，英镑跌0.31%至1.3152，强化黄金避险属性。债市收益率变化与黄金配置价值美国国债收益率上行，10年期美债升3.5个基点至4.093%，2年期升2.6个基点至3.612%，收益率曲线陡峭化至正47.7个基点。Meta发行300亿美元公司债超额认购四倍，交易商抛售美债对冲，推高收益率。尽管如此，黄金逆势大涨2%，凸显其独立于传统利率周期的避险价值，低利率只是催化剂，不确定性才是核心驱动力。编辑总结综上，多重因素共振推动黄金突破4000美元整数关口：美联储降息落地但12月政策存在悬念、中美贸易协议实际成效有限、科技股风险事件频发及美国政府停摆造成数据缺失等。市场避险情绪高涨，机构纷纷看好未来黄金走势，预测2026年底目标价区间4500-4700美元。当前阶段，黄金不仅是避险资产，更是低利率与高不确定性环境下的战略配置首选。常见问题解答问：黄金价格为何在周四盘中大幅反弹？答：主要受美联储降息落地、低利率环境和中美贸易协议不确定性推动，避险需求迅速上升，使黄金价格从3915美元/盎司反弹至收盘4024.18美元/盎司，单日涨幅约2.4%。问：美联储12月降息的不确定性如何影响黄金？答：鲍威尔讲话显示委员会内部存在分歧，使市场对未来降息路径存在悬念。低利率环境支撑黄金吸引力，而不确定性则强化避险需求，使黄金成为投资首选。问：中美贸易协议细节为何推高黄金？答：协议细节被市场认为不够实质，空洞感凸显。股市风险偏好下降，资金转向避险资产，推动黄金价格上升。问：美元和其他主要货币走势对黄金价格有何影响？答：尽管美元指数上涨，但避险买盘占优，且日圆、欧元、英镑兑美元下跌，显示全球货币政策分化加剧，使资金加速流向黄金，强化其避险属性。问：未来黄金走势机构如何预测？答：Wells Fargo等机构将2026年底目标价上调至4500-4700美元，主要依据地缘政治和贸易政策不确定性持续刺激官方和民间黄金需求，以及全球央行和私人投资者持续购金的趋势。来源：今日美股网

今日美股网10-31 10:10

美股科技股"大跳水"：Meta暴跌11%创三年最大跌幅，AI投资焦虑引发市场震荡

1.33%，创下近三年来最大单日跌幅，微软下跌2.92%，英伟达跌2%且市值失守5万亿美元关口，芯片板块整体承压。这场震荡的根源在于投资者对科技巨头在人工智能领域持续激增的资本支出感到担忧。Meta前日盘后公布的第三季度财报显示，公司计划2026年资本支出将"大幅增加"，主要用于AI和数据中心建设，引发市场对支出回报周期的忧虑。微软也披露第一财季资本支出接近350亿美元，并警告全年支出将进一步上升。 "这并不代表AI泡沫即将破裂，也不意味着股市将迎来重大逆转，但确实增加了短期回调的可能性。"Miller Tabak股票策略师Matt Maley指出。费城半导体指数当日跌1.53%，30只成分股中22家下跌，AMD跌3.59%，博通跌2.46%。市场担忧还与美联储政策预期变化有关。美联储周三宣布降息25个基点后，鲍威尔在新闻发布会上表示12月是否进一步降息"尚无定论"，导致市场对12月降息概率从95%大幅回撤至72.8%。"美联储释放的'谨慎言论'显示其仍停留在过去，亟需全面改革。"美国财政部长斯科特·贝森特批评道，他指出美联储的通胀预测"一塌糊涂"，模型已经失灵。与Meta、微软及英伟达疲软形成鲜明对比的是苹果和亚马逊的亮眼表现。苹果发布2025财年第四财季财报，营收1024.66亿美元，同比增长7.94%；净利润274.66亿美元，同比增长86.39%，均超市场预期。库克预计，本财年第一季度整体销售额将同比增长10%至12%，其中iPhone销售额将实现"两位数"增长。盘后苹果股价一度涨超5%。亚马逊盘后股价更是大涨11%，第三季度每股收益1.95美元，高于市场预期的1.58美元；净销售额1801.7亿美元，超出预期的1778.2亿美元。AWS云计算业务营收330.1亿美元，同比增长20%，超出市场预期。 "投资者关心科技巨头是为了观察哪家公司能在AI竞赛中坚持最久。"New Constructs创始人David Trainer评论道，"这些企业不可能永远向AI投入巨资，因此，那些率先找到获利方法并从中获利最多的公司将成为最终的赢家。" 中概股表现分化明显，纳斯达克中国金龙指数跌1.88%。热门中概股多数收跌，小马智行跌6.79%，百度跌4.54%，阿里巴巴跌3.36%，腾讯音乐跌3.23%，京东跌2.88%；好未来涨7.32%，新东方涨3.91%。市场波动背后，美国经济基本面与政策走向的争议也持续升温。高盛集团CEO David Solomon警告，若美国经济增长未能提速，不断攀升的债务水平将给经济带来"清算"风险。"当前财政刺激和激进财政操作已深深嵌入美国及其他经济体，且过去五年这一情况显著加剧，新冠疫情期间的刺激措施进一步加深了经济对债务的依赖。" 美国财政部长贝森特透露，他将在12月初展开第二轮候选人面试，遴选美联储主席鲍威尔的继任者，目标是让特朗普能在圣诞节前确定人选，找到一位能重塑美联储内部流程与运作机制的新领导人。值得注意的是，市场对AI投资的长期前景并未完全丧失信心。OpenAI宣布与甲骨文及Related Digital合作，在密歇根州设立"星际之门"数据中心园区，规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。CoreWeave也宣布收购AI开发平台Marimo，以统一生成式AI开发者的工作流程。 "种种迹象仍表明，AI基建支出依然非常强劲。"投资组合经理Jed Ellerbroek表示。市场短期波动或许只是AI投资热潮中的正常回调，而非趋势逆转。正如一位资深分析师所言："当利好消息发布而市场未作反应时，说明这些消息可能已被市场提前消化。"

金融界10-31 08:35

Meta暴跌11%引发AI投资疑虑纳指跌1.6% 美联储政策前景扰动市场

财务压力可能令投资者犹豫。”与此同时，微软和英伟达股价也分别下跌约3%和2%，显示AI主题暂时遇冷。美债与美元走势分析在宏观层面，美债收益率延续上行，10年期国债收益率上涨2.32个基点至4.62%，反映出市场对政策宽松的预期降温。美元指数当日上升0.4%，突破99关口。欧元兑美元从日高下跌约0.78%，为本月最大单日跌幅之一。部分机构认为，美债与美元的同步走强，显示投资者在风险资产波动中寻求避险空间。高盛在报告中指出：“在美联储尚未明确降息路径前，债券市场的波动将持续加大。” 加密货币与大宗商品表现数字货币市场遭遇全面抛售，比特币连续第三日下跌，跌破11万美元关口，以太坊一度跌幅近7%。分析认为，流动性收紧及美债收益率上升，是加密市场近期调整的主要诱因。与此同时，贵金属表现亮眼，现货黄金上涨2.38%至4000美元上方，美油则在60美元附近获得支撑。如下表对比本周主要资产走势：资产类别本周涨跌幅关键价位比特币 -6.5% 10.9万美元以太坊 -6.9% 3500美元现货黄金 +2.38% 4020美元 WTI原油 -0.5% 60美元欧洲股市与宏观政策影响欧洲市场同样受制于利率政策不确定性。欧洲央行第三次“按兵不动”，维持存款利率2%不变。市场预期至明年六月前降息概率约40%-50%。受此影响，欧元区蓝筹股普遍回落，德国DAX 30收跌0.02%，法国CAC 40跌0.53%。板块方面，施耐德电气、拜耳及百威英博等大型股普遍下挫超2%。分析人士指出，欧洲股市的估值仍高于历史均值，而收益增速放缓导致资金流出。与此同时，诺和诺德拟以90亿美元收购生物技术公司Metsera，推动后者股价暴涨22%。该交易被视为医药板块的整合信号。编辑总结整体来看，全球市场当前处于政策与流动性双重不确定期。美国科技板块的剧烈波动凸显出投资者对AI投资回报周期的重新评估，而欧洲市场的观望态度进一步放大了避险资产的吸引力。短期内，美债收益率的持续上行与美元走强可能继续压制风险资产表现，但企业财报季的积极结果仍有望为市场提供部分支撑。【常见问题解答】 Q1：为什么Meta股价暴跌如此严重？A： Meta暴跌的核心原因在于其计划扩大AI基础设施投资规模至1200亿美元，市场担忧短期内利润率受压。投资者认为在经济放缓环境下，这种高支出模式风险偏高。 Q2：美联储的政策预期为何影响股市如此显著？A：因为利率水平直接影响企业融资成本和估值模型。鲍威尔的偏鹰派发言让市场担心降息时点推迟，从而压制成长型科技股的估值修复空间。 Q3：黄金为何在市场动荡中上涨？A：黄金作为避险资产，在股债双跌的环境下成为资金的临时庇护所。此外，通胀预期仍存在不确定性，也推动投资者增加黄金配置。 Q4：欧元为何在欧央行会议后下跌？A：欧央行维持利率不变，且未释放未来加息信号，市场认为欧洲经济复苏乏力，导致资金重新流向美元资产，引发欧元短线下挫。 Q5：投资者应如何应对当前市场波动？A：短期应保持仓位灵活，关注财报中现金流稳健的公司。中期来看，AI与医药等具成长潜力的行业仍具吸引力，但需控制估值风险与政策变动的不确定性。来源：今日美股网

今日美股网10-31 08:10

亚马逊第三季度财报：AWS增速创三年新高 AI资本支出预计超1250亿美元

旺盛，并不断扩充产能。” 在竞争方面，微软Azure和谷歌云增速分别达到40%和34%，显示AWS虽领先但面临激烈挑战。业务部门销售额(亿美元) 同比增速分析师预期 AWS 330 +20% 324.2 北美业务 1,063 +11% 1,050 国际业务 409 +14% 405 AI投资与资本支出激增亚马逊加码AI基础设施建设，预计2025年资本支出约为1250亿美元，高于分析师预测的1187.6亿美元，2026年支出预计进一步增加。首席财务官奥尔萨夫斯基称，今年第三季度资本支出已达342亿美元。亚马逊正在通过自动化和广告业务提升零售利润，但投资者关注重点已转向AI竞争力。AI购物助手RUFUS月度活跃用户同比增长140%，已达2.5亿。分业务数据分析北美业务销售额1,063亿美元，同比增长11%，营业利润48亿美元（不计特别支出为73亿美元）。国际业务销售额409亿美元，同比增长14%，营业利润12亿美元。AWS营收占比显著，推动整体增长。业务部门销售额(亿美元) 营业利润(亿美元) 特别支出调整后营业利润(亿美元) 北美 1,063 48 73 国际 409 12 - AWS 330 114 - Anthropic合作与自研芯片亚马逊通过110亿美元的“雷尼尔计划”强化与Anthropic的合作，自研芯片供不应求。计划提供100万颗Trainium2芯片，将支撑AI模型训练和生成文本、图像功能。贾西指出，Trainium 3将于2025年底进行预览演示，显示公司在AI硬件和数据中心建设上的前瞻布局。编辑总结亚马逊第三季度财报显示，尽管零售业务增长受限，但AWS云服务同比增幅20%及AI投资加码成为业绩亮点。公司资本支出激增至1250亿美元，显示对未来AI基础设施和自动化的高度投入。Anthropic合作及自研芯片项目进一步强化亚马逊在云端AI生态的竞争力。总体来看，亚马逊正通过云服务和AI布局推动长期增长，同时保持零售业务稳健表现。【常见问题解答】 Q1： AWS增速为何显著加快？A： AWS本季度同比增长20%，为三年来最大增幅。主要原因是AI需求旺盛和新增数据中心产能扩充，同时云基础设施和企业服务需求回升。 Q2：亚马逊资本支出为何暴增？A：公司计划在AI基础设施、数据中心和芯片研发上投入巨额资金，以支撑未来AI模型训练和云服务扩张，2025年支出预计达1250亿美元，超出分析师预期。 Q3： “雷尼尔计划”有什么战略意义？A：通过110亿美元投资，亚马逊与Anthropic合作建设AI数据中心，自研芯片Trainium2满足AI计算需求，提高在AI市场的竞争力，强化云服务生态。 Q4：北美和国际业务表现如何？A：北美销售额增长11%，调整后营业利润73亿美元；国际业务增长14%，略低于预期。零售业务受限，但整体表现仍稳健。 Q5：亚马逊的AI布局对股价有何影响？A： AI及云业务的强劲增长预期带动盘后股价上涨13%，投资者对未来增长潜力给予高度认可，同时资本支出增加显示公司长期发展决心。来源：今日美股网

今日美股网10-31 08:10

美股三大指数集体收跌纳指跌1.57% Meta暴跌11% 黄金反弹突破4020美元

，亚马逊 (AMZN.US)跌逾3%，微软 (MSFT.US)、英伟达 (NVDA.US)跌超2%，奈飞 (NFLX.US)跌超1%。谷歌 (GOOG.US)逆势上涨2%，苹果 (AAPL.US)小幅上涨。 ETF涨跌榜及行业表现 ETF升幅榜Top5 ETF名称涨幅成交额 2倍做多RGTI ETF-Tradr (RGTU.US) +16.12% 1968.55万美元 2倍做空MSTR ETF-T-Rex (MSTZ.US) +15.41% 1.27亿美元 2倍做空MSTR ETF-GraniteShares (MSDD.US) +15.37% 155.72万美元 2倍做空MSTR ETF-Defiance (SMST.US) +15.18% 2521.47万美元 2倍做多RGTI ETF-Defiance (RGTX.US) +15.01% 1.43亿美元 ETF跌幅榜Top5 ETF名称跌幅成交额 2倍做多RBLX ETF-T-REX (RBLU.US) -31.36% 3504.24万美元 2倍做多CVNA ETF-Defiance (CVNX.US) -27.27% 393.41万美元德银黄金两倍做空ETN (DZZ.US) -23.19% 72.49万美元 2倍做多META ETF-GraniteShares (FBL.US) -22.95% 5.6亿美元 2倍做多META ETF-Direxion (METU.US) -22.79% 12.7亿美元行业型ETF跌幅榜Top5 ETF名称跌幅成交额三倍做多半导体ETF-Direxion (SOXL.US) -4.03% 36.92亿美元 2倍做多基础材料ETF-ProShares (UYM.US) -2.81% 53.58万美元标普零售指数ETF-SPDR (XRT.US) -2.79% 6.47亿美元非必需消费类ETF-SPDR (XLY.US) -2.26% 13.97亿美元太阳能ETF-Invesco (TAN.US) -1.79% 1509.27万美元债券型ETF跌幅榜Top5 ETF名称跌幅成交额三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF.US) -1.67% 2.94亿美元长期公司债ETF-Vanguard (VCLT.US) -0.85% 5.89亿美元 ProShares Ultra 20年期以上国债 (UBT.US) -0.72% 176.41万美元 20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US) -0.58% 38.59亿美元 SPDR Bloomberg Barclays Short Term International Treasury Bond ETF (BWZ.US) -0.55% 106.31万美元大宗商品市场动态大宗商品方面，黄金强势反弹，现货黄金突破4020美元/盎司，日内涨幅超过2%。其他大宗商品ETF同样出现明显上涨，其中2倍做多白银ETF-ProShares (AGQ.US)涨5.58%，美国天然气ETF (UNG.US)涨5%，2倍做多金矿指数ETF-Direxion (NUGT.US)涨4.76%，2倍做多小型金矿指数-Direxion (JNUG.US)涨4.41%，二倍做多黄金ETN (DGP.US)涨4.12%。编辑总结美股三大指数今日全线收跌，科技股领跌，其中Meta暴跌超11%创三年最大单日跌幅。ETF市场波动显著，多倍杠杆ETF涨跌分化明显。黄金及部分大宗商品ETF受避险资金推动出现反弹。市场整体呈现风险偏好下降的特征，投资者仍需关注科技股盈利前景、ETF杠杆风险及贵金属走势。【常见问题解答】 Q1：今日美股主要指数表现如何？A：纳斯达克综合指数跌1.57%，标普500跌0.99%，道指跌0.23%，显示科技股拖累整体市场走弱。 Q2：哪些科技股跌幅最大？A： Meta跌超11%，特斯拉跌超4%，亚马逊跌逾3%，微软与英伟达跌超2%，显示科技板块承压。 Q3：今日ETF市场有哪些涨跌亮点？A：多倍做多及做空ETF分化明显，RGTI系列ETF涨幅超过15%，MSTR相关做空ETF涨幅超过15%，而三倍纳指ETF-TQQQ跌4.58%。 Q4：债券ETF表现如何？A：债券ETF多呈小幅下跌，20年以上国债ETF-TMF跌1.67%，长期公司债ETF-VCLT跌0.85%，显示利率及债市波动影响。 Q5：大宗商品市场的资金流向如何？A：黄金及白银ETF涨幅明显，现货黄金突破4020美元/盎司，天然气及金矿ETF也出现2%-5%涨幅，反映避险需求和商品投资热情上升。来源：今日美股网

今日美股网10-31 08:10

Meta营收高增净利暴跌83%，美股科技巨头多空交织，英伟达市值首破5万亿美元

利润均高于预期，盘后股价大涨11%。微软第一财季营收利润稳健增长微软（MSFT.US）收跌2.92%，成交215.58亿美元。第一财季营收776.73亿美元，同比增长18%，净利润277.47亿美元，同比增长12%，每股收益3.72美元，同比增长13%。谷歌母公司Alphabet第三季度营收净利双增长谷歌母公司Alphabet（GOOGL.US）收高2.52%，成交213.36亿美元。第三季度总营收1023.46亿美元，同比增长16%；净利润349.79亿美元，同比增长33%；每股收益2.87美元。韦德布什将Alphabet目标股价上调至320美元。其他科技巨头股价表现概览公司收盘涨跌成交额主要新闻美国超微AMD -3.59% 116.18亿美元昨日创历史新高博通AVGO -2.46% 91.28亿美元暂无特别公告甲骨文ORCL -6.69% 72.93亿美元信用违约掉期因AI投入担忧上涨礼来LLY +3.81% 50.66亿美元营收同比增长54%，净利润大幅提升费哲 -7.66% 42.25亿美元预计2026年有机收入低增长，每股收益小幅下降波音BA -6.32% 39.47亿美元 777X项目推迟并计提49亿美元减值编辑总结近期美股科技板块呈现分化走势。Meta尽管营收增长强劲，但因一次性税费支出导致净利大幅下滑，凸显政策和税务风险对科技巨头盈利的冲击。英伟达受益于AI需求和前沿技术布局，市值稳健上升。特斯拉的产品质量问题仍在拖累市场信心。整体来看，盈利能力、政策因素及技术创新是影响科技股短期波动的核心因素。常见问题解答问：Meta净利润暴跌83%的主要原因是什么？答：主要原因是特朗普推出的“大而美法案”导致Meta一次性计提159.3亿美元非现金所得税支出，使有效税率飙升至87%，同时成本增速高于营收增速，导致净利润大幅下滑。此次暴跌是一次性税务冲击和运营成本上升共同作用的结果。问：英伟达为何市值能首次突破5万亿美元？答：主要受益于AI芯片需求爆发，以及在超算、6G、机器人等领域的新合作。市场对其长期增长潜力和技术领先地位高度认可，因此市值创历史新高。问：特斯拉Cybertruck召回次数频繁意味着什么？答：说明产品在设计和质量控制上仍存在隐患，尽管目前未报告事故，但频繁召回可能影响消费者信心和品牌声誉，对市场预期和股价形成压力。问：微软和亚马逊的财报表现如何？答：微软第一财季营收和净利润同比稳健增长，亚马逊第三季度营收和利润均高于预期，显示大型科技公司仍具备较强盈利能力和增长韧性，投资者信心相对稳健。问：波音777X项目延迟对公司财务有何影响？答：777X项目累计减值近160亿美元，并推迟七年，短期对净利润形成负面压力。但公司第三季度总营收和现金流仍高于预期，说明主营业务交付能力仍较强。项目延期提醒投资者关注大型航空项目的周期性风险。来源：今日美股网

今日美股网10-31 08:10

A股头条：杠杆牛市火上浇油？招商证券千亿加码两融业务；暴增逾52倍，多股业绩大增！光模块牛股Q3净利润环比增长30%

金融界10-31 07:45

1030市场综述：人工智能概念大喘气，Meta暴跌，拖累美股回调，黄金重回4000美元以上

的人工智能概念股在本轮交易中暂时熄火微软、Meta平台和Alphabet在周三发布季度财报，三家公司股价走势各异。其中Meta成为市场关注焦点，公司第三季度运营利润率下降至40%，投资者对Meta在人工智能领域进一步扩大开支的计划反应负面，导致其股价大跌11%。虽然Meta不在道琼斯指数中，但对标准普尔500指数和纳斯达克指数造成较大拖累。微软和Alphabet表现基本相反，微软下跌，Alphabet上涨。苹果公司盘后公布了稳健的第四财季业绩，股价在盘后交易中波动。公司每股收益为1.85美元，高于华尔街预期的1.78美元，也高于去年同期的1.64美元。本季度毛利率为47.2%，高于公司此前给出的46%至47%指引区间。季度营收达1025亿美元，略高于市场预期的1022亿美元，同比增长8%。苹果2025财年全年销售额首次突破4000亿美元大关，创下新纪录。不过，本季度iPhone业务表现不及预期，iPhone营收为490亿美元，而市场预期为501亿美元。亚马逊公布的财报好于预期，盘后股价大幅上涨。公司在9月所在季度调整后每股收益为1.95美元，远高于华尔街普遍预期的1.57美元，包括来自人工智能初创公司Anthropic的投资收益。季度营收为1802亿美元，也高于分析师预期的1779亿美元。 AWS的营收为330亿美元，高于分析师预测的325亿美元。亚马逊表示，当前季度的营收预计将在2060亿至2130亿美元之间，高于市场平均预期的2084亿美元。其他个股与公司方面，英伟达计划向人工智能公司Poolside投资至多10亿美元，交易将使这个初创公司估值翻四倍。据路透社报道，OpenAI计划最早明年申请IPO，估值或达1万亿美元。 SpaceX提出更快将宇航员送上月球的新方案，应对NASA对其火箭进展缓慢的批评。 Globalstar正探索出售可能性，已与SpaceX等潜在买家初步接洽。万事达第三季度盈利超出预期，消费者与企业支出保持强劲。 Reddit预计第四季度销售额将超出市场预期，广告业务保持稳健增长。吉利德第三季度产品销售未达预期，HIV药物增长未能抵消新冠与细胞疗法下降。礼来因其减重和糖尿病药物销售强劲，上调全年业绩指引，继续拉开与竞争对手的差距。默沙东下调2025年营收上限，第三季度未能实现主要药品销售突破，面临抗癌药Keytruda专利到期挑战。百时美施贵宝新药销售超预期，上调全年营收预期，缓解对老药依赖压力。 Biogen因兼并交易导致成本上升，下调全年盈利预期。 Crocs尽管盈利优于预期，但警告称美国消费者正变得更加谨慎。 Roblox第三季度亏损扩大，尽管用户参与度飙升，成本也同步上升。经济和贸易方面，特朗普与习近平达成协议，缓和了贸易紧张局势。根据协议，中国将推迟实施稀土出口管制一年，美国则将对中国商品的关税降至47%。此外，中国还将在明年1月前采购1200万吨美国大豆，并在未来三年内每年至少采购2500万吨。本周早些时候，市场曾因预期贸易谈判取得突破而上涨。但实际达成的内容较为温和。业内人士指出，中国似乎仍打算维持春季出台的稀土出口限制。企业方面也已开始为中美贸易关系未来的动荡局势做好准备。尽管今天美股有所下跌，但整体仍接近历史高位，许多散户投资者认为市场目前估值过高。根据盈透证券旗下嘉信理财的一项投资者情绪调查，67%的散户投资者认为当前市场被高估。他们认为AI概念股是“最拥挤”的交易方向，其次是大型科技股。不过，尽管估值偏高，大多数散户仍认为市场还有上涨空间。57%的受访者对2025年底前的市场表现持乐观态度，52%表示未来几个月将增加对个股的投资，44%计划将资金投入ETF。分析方面，瑞穗证券分析师丹尼尔·奥雷根写道：“在微软和Alphabet昨晚发布的良好评论之后，市场仍然保持着谨慎的乐观情绪。尽管Meta因开支问题股价大跌，但Meta首席执行官马克·扎克伯格对人工智能投入的乐观情绪，对整个AI板块仍是利好。” Meta并不是唯一在AI上大举投资的科技巨头，其他大型科技公司也在投入巨额资金。但如果这些资金迟迟看不到回报，投资者的耐心终将耗尽。New Constructs首席执行官大卫·特雷纳在一封邮件中表示：“投资者在科技巨头财报中最关心的只有一点，哪家公司能在人工智能竞赛中坚持得最久。没有任何一家公司能够永远承受如此庞大的AI支出，因此，谁能最先、最大程度地实现AI盈利，谁就会胜出。” 特雷纳认为，一旦开支失控，一些公司可能将逐步退出AI竞赛。在他看来，许多企业把重点放在了昂贵的硬件上，而忽视了能够为企业创造有针对性、有效AI应用的高质量数据。随着越来越多的投资者开始对AI支出持批评态度，股市可能面临方向性调整。特雷纳表示，“市场在AI热潮的推动下，已将足够多的利好计入股价，我们预计随着投资者意识到用于数据中心和芯片的大量投入无法获得相应回报，市场将迎来一轮大幅回调。” BTIG表示，周三标普500指数中接近9%的股票创下52周新低，这发出了一个“令人担忧的信号”，因为当股票以这种方式下跌时，多头行情很难持续。首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基在周四指出，自1990年以来，仅有四个时期出现类似情况，即标普500指数中创52周新低的股票数量超过新高，且新低占比超过8%，同时指数距离52周高点不到3%。他指出，这四个时间点分别是1999年12月、2007年11月、2015年7月和2021年11月，“大多数市场参与者应该还记得，这些时间点基本都标志着市场在出现大幅回调前的顶部。” 克林斯基表示：“虽然我们无法确定这一次是否也会重演，但我们认为市场对下行风险明显过于自满。” 富国银行投资研究所的保罗·克里斯托弗表示：“备受期待的中美贸易协议表明，双方都愿意停止近期的升级行动，但都不打算退出长期竞争。” 他认为，这项协议降低了一定程度的关税，有助于中国在制造业贸易中继续与亚洲其他国家竞争；而美国则争取到中方暂时解除对稀土金属和大豆进口的限制。克里斯托弗指出：“协议中最重要的部分，可能是美方暂停对中国科技公司进一步实施技术限制。” 他表示，这项协议将促使美国科技公司继续领先于中国竞争对手，也迫使美国政策制定者持续寻求替代稀土金属的供应来源。据Forex.com的法瓦德·拉扎克扎达的观点，市场对中美贸易协议早有预期，这也解释了市场反应相对温和的原因。他表示：“尽管如此，缓解一项主要地缘政治不确定性对风险资产来说仍是积极信号。除非尚未公布财报的科技巨头带来重大利空，否则股市仍有进一步上涨空间。” 他指出，尽管在AI热潮推动下股市创下纪录高位后情绪有所降温，但短期内下行空间有限。与此同时，交易者仍在消化美联储主席鲍威尔的强硬表态，他警告投资者，不应对12月降息抱有过高期望。这一立场凸显出美联储内部围绕就业与通胀前景的分歧正在加剧。 NatAlliance证券的安德鲁·布伦纳表示：“之所以说这次表态偏鹰，是因为温和派开始反对降息。如果12月美联储不行动，市场对就业的要求将被抬高，明年的降息次数也会减少，无论主席是谁。” 来自Commonwealth Financial Network的克里斯·法西亚诺指出：“投资者现在只能从美联储官员接下来的言论中解读线索，以判断12月是否会降息。” Bel Air投资顾问公司的托德·摩根表示，在经历数月大涨之后，当前缺乏政策明确信号，可能导致市场暂停或出现小幅回调，尤其是在这个本就波动较大的时期。不过他补充说：“我预计这种下跌不会太剧烈。一旦投资者充分消化美联储的信息，不确定性消除，市场有望在年底前及明年年初再度走高。” 法西亚诺指出，企业盈利仍是市场的积极支撑因素。11月开启的是美股一年中表现最强的六个月。但现在的问题是，在标普500录得自1950年代以来最强劲的六个月表现后，这些年末的涨幅是否已经提前反映在股价中。法西亚诺表示：“考虑到美联储政策的不确定性以及政府停摆的持续威胁，市场仍存在波动可能。但从经济的广泛领域来看，企业仍持续发布强劲的财报。” 现货黄金上涨2.4%，至每盎司4025.38美元。西德克萨斯中质原油下跌0.4%，至每桶60.25美元。比特币下跌 4.4%，至 106,600.48 美元。以太坊下跌 6.4%，至 3,697.78 美元。来源：加美财经

加美财经10-31 06:00

英伟达发家史：从游戏巨头、加密矿霸到 AI 军火商

为其游戏主机设计显卡。但是在第二年，微软发布了 Windows 平台的图形接口 Direct3D，这一变动让 Nvidia 感到非常慌乱，因为与他们的设计存在冲突。最终，Nvidia 选择中止与 SEGA 的合约，转而为 Windows 平台开发 GPU。这是一个冒险的决定，因为 SEGA 是他们唯一的客户，却被他们放弃了。Nvidia 的资金只能支持 6个月，如果在这段时间内无法推出新产品，他们将面临倒闭的风险。幸运的是，在资金即将耗尽时，距离破产仅一个月的时候，Nvidia 设计出了 Riva 128 这款芯片，并取得了成功。到 1997 年底，Riva 128 的出货量超过了 100 万张，Nvidia 因此得以生存下来。第二次失败，放弃短期利润，成就了未来的伟大。 2007 年，英伟达发布了 CUDA GPU 加速计算计划，愿景是让 CUD A成为一种编程模型，可以提升从科学计算和物理模拟到图像处理的各种应用。创造一种新的计算模型非常困难，自 IBM System 360 推出以来，CPU 计算模型作为行业标准已经存在了长达 60 年时间。 CUDA 需要开发者重新编写应用程序，来展示 GPU 的好处；但要开发这样的程序，先要有一个庞大的用户群和一个庞大的需求来推动开发者去开发。为了解决“先有鸡还是先有蛋”的问题，英伟达利用了他们已经有大量游戏玩家的 GForce 游戏显卡来建立用户群。但 CUDA 的附加成本非常高，导致英伟达的利润在多年间大幅下降，他们的市值一直在 10 亿美元的水平上下波动。英伟达多年的低迷表现，也让股东对 CUDA 持怀疑态度。股东们更希望公司专注于提高盈利能力，但英伟达坚持了下来，相信加速计算的时机会到来。黄仁勋创办了一个名为 GTC 的大会，在全球不知疲倦地推广 CUDA。最终，功夫不负有心人，一个个应用程序真的涌现了，包括 CT 重建、分子动力学、粒子物理学、流体动力学和图像处理等。直到 2012 年，AI 研究人员发现了 CUDA 的潜力。著名 AI 专家 Alex Krizhevsky 在 GForce GTX 580 上训练出了 AlexNet，引发了人工智能的大爆炸。第三次失败，英伟达退出手机芯片市场。还记得雷军与黄仁勋的同台么？ 2013 年时，在雷军的邀请下黄仁勋出席小米手机 3 发布会。年少时就去到了美国的黄仁勋被雷军要求说中文，他说得并不利索，但也用中文自信地喊出：“英伟达的 GPU 是世界最棒的。” 当时，小米 3 旗舰版搭载了英伟达推出的 Tegra4 处理器的移动版，这也是该系列的绝唱。当时，移动手机市场兴起，英伟达也进入了移动芯片市场，尽管整个手机市场都非常庞大，英伟达本可以为了市场份额而战，但他们做出了一个艰难的决定：放弃了这个市场。黄仁勋表示，英伟达的使命是构建能普通计算机所不能的计算机，他们应该致力于实现这一愿景，做出独特的贡献。英伟达的战略撤退得到了回报。人生建议：经历苦难，降低期待 2024 年，黄仁勋重返母校斯坦福大学，并在商学院进行演讲，分享了一些人生经验。当主持人问黄仁勋，关于成功，有没有给斯坦福学生的建议？他回答道：“我希望各位有机会经历大量的痛苦和磨难。” 他提到自己最大的优点之一，就是“我的期望很低”。黄仁勋表示，多数的斯坦福毕业生，对自己有很高的期望，但他们绝对值得拥有高期待，因为他们来自地球最好的大学之一，被同样不可思议的同辈环绕，拥有高期待是非常自然的事。 "对自己期望非常高的人，往往韧性（resilience）也低，”黄仁勋说，“不幸的是，韧性对带来成功至关重要。” 黄仁勋强调，“成功不是来自于智慧，而是来自于性格，而性格是经历苦难塑造出来的。”

深潮TechFlow10-31 05:56

【美股收评】美股三大指数齐跌、科技股遭抛售 AI与关税政策成市场焦点

ta Platforms（META）与微软公司（Microsoft, MSFT）——均于周三盘后公布季度财报。其中，Alphabet股价上涨2.5%，得益于业绩超预期；但Meta与微软因资本支出激增（capex surge）引发担忧，股价分别暴跌逾11%与约3%。与此同时，人工智能芯片龙头英伟达（Nvidia, NVDA）也遭遇抛压，科技板块出现明显资金轮动。除英伟达外，博通（Broadcom, AVGO）与超威半导体（AMD）等芯片股周四均走弱。埃勒布鲁克指出：“半导体板块正成为中美之间反复‘被拍打的球’。如果投资者想获得数据中心建设与AI周期带来的增长，就必须接受这种政治波动性，而这不会在短期内消失。” 资金流出科技板块的同时，银行股与医疗股逆势上扬。摩根大通（JPMorgan）与美国银行（Bank of America）双双上涨，而制药巨头礼来公司（Eli Lilly, LLY）因财报与业绩指引优于预期，股价大涨近4%。阿金特资本管理公司（Argent Capital Management）投资组合经理杰德·埃勒布鲁克（Jed Ellerbroek）在接受CNBC采访时表示：“今天是价值股的一天。科技股此前涨幅过大，投资者进行轮动是健康的自然调整。不过，从各方面来看，AI基础设施支出依然极为强劲。” 中美贸易再迎缓和信号市场另一大焦点是中美贸易进展。特朗普在会晤后宣布，将对中国的芬太尼相关产品关税从20%降至10%，使中国进口商品的整体关税税率由57%降至47%。作为交换条件，中国承诺加强芬太尼跨境管控，并将扩大对美国大豆及农产品采购。此外，中方还同意推迟一年实施稀土出口新规。特朗普在会后对记者表示：“稀土问题已经解决（Rare earth issue has been settled）。” 不过，一些关键议题依然悬而未决。包括英伟达（Nvidia）芯片出口限制与TikTok股权剥离交易。中国商务部在声明中表示，“愿与美方妥善处理与TikTok相关问题”，但并未披露进一步细节。埃勒布鲁克评论称：“事情远未结束。只要特朗普还在任，与其相关的贸易波动就会一直是资本市场的一部分。”

Linlin10-31 04:42

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