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8月10日-8月16日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

月13日)关键词：澳大利亚7月失业率；德国7月CPI；欧洲央行7月货币政策会议纪要；美国截至8月8日当周初请失业金人数 19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要周四亚洲时段，先留意澳大利亚7月失业率。澳大利亚总理莫里森6日表示，澳大利亚此前的失业率曾达到9.25%，但在维多利亚州墨尔本市进入六周封锁期后，失业率将达到10%。据报道，如果算上接受政府工资补贴计划的人数，这个数字将会上升。在先前预计高达11％的高位之后，估计有效失业率将攀升至13％以上。欧洲时段，重点留意欧洲央行7月货币政策会议纪要。欧洲央行决定何时退出抗疫刺激计划将主要取决于通胀形势的发展，言外之意是该计划的持续时间可能会久于最初的预期。将刺激计划的命运与消费价格水平挂钩意味着计划不会如期在2021年6月寿终正寝，因为通胀水平未来若干年料会一直维持在欧洲央行的目标水平之下。欧洲央行另一位决策者、芬兰央行行长Olli Rehn近日甚至表示，央行正在苦苦应对疫情引发的通缩风险。欧洲央行首席经济学家Philip Lane告诫不要过度解读最新的经济数据，警告称全球新冠病毒病例重新攀升将拖累消费者和企业一段时间。7月份采购经理指数显示，制造业在裁员，因需求持续疲软迫使制造商在成本方面采取激进举措。经济不景气的程度仍然极高，前景高度不确定。纽约时段，投资者留意美国初请失业金人数。美国上周初请失业金人数有所下降，但7月中旬领取失业救济的总人数达到了惊人的3130万，这表明在美国抗击重新反弹的新冠疫情之际，劳动力市场复苏陷入停滞状态。劳工部公布，截至8月1日当周，初请失业金人数经季节调整后减少24.9万人至118.6万人，这是自3月中旬以来的最低水平，但仍远高于2007-2009年大衰退期间69.5万的峰值。另有数据显示，7月美国公司宣布的裁员数量较前月增加54%。周五(8月14日)关键词：法国7月CPI，欧元区第二季度季调后GDP，欧元区6月季调后贸易帐，美国7月零售销售 07:30 澳洲联储主席洛威出席众议院经济常设委员会会议 09:30 国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告日内首先留意法国7月CPI。数据显示，法国6月消费者在商品上的支出较2月份（疫情前）上升了2.3%，不过从第二季度整体来看仍下降了7.1%。消费者支出回升至封锁前水平之上，这对法国这个欧元区第二大经济体来说是一个积极迹象。此外，关注欧元区第二季度季调后GDP数据。欧元区GDP录得最大的收缩，为12.1％（记录始于1995年），略低于预期的12％，而年率则显示收缩15％，而预期为-14.5％。作为回应，欧元相对低迷，而DAX的交易价格处于预先宣布的水平，因为该数据主要是从后视镜看待欧元区经济，因此在很大程度上已被纳入考虑范围。纽约时段，关注美国7月零售销售。美国零售销售连续第二个月大增，可能反映在更广泛的消费者支出上升方面，尽管近期的高频数据表明这一势头在6月下旬开始放缓，可能是因为财政刺激的减弱以及新冠肺炎病例的上升。预计美国7月非农就业人口仅增长50万（远低市场预期的150万）。

老虎证券04-16 17:46

中美突发大消息！中国政府意外任命新贸易代表商务部二把手名字从领导班子中移除怎么回事？

太湖，北京大学法律系法学专业本科毕业，德国汉堡大学法律经济学专业硕士研究生。李成钢在商务部拥有数十年处理国际谈判的经验。李成钢曾任商务部进出口公平贸易局副局长、条约法律司副司长等职，2010年11月任商务部条约法律司司长，其间从2013年2月至2014年2月挂职任中共青岛市委常委、副市长，2016年12月任商务部部长助理。李成钢2021年2月被任命为中国常驻世界贸易组织代表、特命全权大使，兼常驻联合国日内瓦办事处和瑞士其他国际组织副代表。此前，今年59岁的王受文担任商务部中共党组副书记、国际贸易谈判代表（正部长级）兼副部长。《南华早报》称，虽然目前还不清楚李成钢被任命的具体原因，但分析人士表示，这可能表明北京方面正寻求在与美国就结束贸易战的潜在协议进行谈判方面取得突破。美国研究机构世界大型企业联合会(The Conference Board)中国中心高级顾问Alfredo Montufar-Helu表示：“这可能是因为，在‘解放日’之后紧张局势加剧的情况下，李成钢可能被视为能够打破谈判僵局的人选。或许，他在日内瓦的经历意味着他已经与关键利益相关者——包括美国政府——建立了联系。” 此前数周，北京和华盛顿针锋相对地迅速上调关税，市场呼吁缓和这场可能对全球经济造成严重损害的贸易冲突。目前尚不清楚2022年出任商务部“二把手”的王受文是否已调任其他职位。据商务部网站周三消息，他的名字已从商务部领导班子中移除。 (截图来源：中国商务部网站) 中国商务部尚未立即回应路透社就此人事变动置评的请求，人力资源部的声明中也未对此作出解释。路透社称，商务部高层领导的变动正值北京在与华盛顿的贸易战中采取强硬立场之际。特朗普对从中国进口的商品征收高额关税引发了贸易战愈演愈烈。这一突然变化也发生在中国国家主席习近平出访东南亚期间；此行旨在巩固与邻国在与美国对峙中的经贸关系。中国商务部长王文涛是本周陪同习近平访问越南、马来西亚和柬埔寨的高级官员之一。

会员

tqttier04-16 14:08

场内ETF资金动态：昨日纳指生物上涨

7880）、标普生科（159502）、德国ETF （513030），涨幅分别为1.94%、1.84%、1.75%。基金代码基金简称涨幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 513290 纳指生物 2.48 12.66 11.7807 1.08 517880 品牌消费 1.94 0.35 0.3934 0.89 159502 标普生科 1.84 11.94 14.3532 0.83 513030 德国ETF 1.75 12.31 7.3078 1.68 512730 银行FUND 1.57 0.79 0.5058 1.55 516310 银行指基 1.55 12.05 9.6866 1.24 159607 中概互联 1.55 14.18 14.3983 0.99 512700 银行基金 1.53 12.40 8.1058 1.53 512800 银行ETF 1.47 78.41 51.6524 1.52 515020 华夏银基 1.46 3.55 2.2135 1.60 515290 银行 1.42 38.25 28.2287 1.36 516210 银行股 1.34 1.18 0.9133 1.29 159887 银行ETF 1.31 4.38 3.5432 1.24 512820 银行股基 1.29 19.45 14.6140 1.33 560080 中药ETF 1.26 21.00 20.0527 1.05 下跌方面，2025年04月15日跌幅最大的是新材料基（516480），跌幅达到2.23%。排名靠前的港股新药（513780）、2000指基（159543）、国防ETF （512670），跌幅分别为2.17%、2.10%、1.85%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 516480 新材料基 -2.23 0.13 0.2215 0.57 513780 港股新药 -2.17 4.43 3.9266 1.13 159543 2000指基 -2.10 0.41 0.4220 0.98 512670 国防ETF -1.85 36.81 53.4965 0.69 159638 高端装备 -1.83 11.34 15.1034 0.75 512710 军工龙头 -1.82 75.05 126.1366 0.60 512680 军工基金 -1.81 36.14 35.0573 1.03 159509 纳指科技 -1.79 86.65 63.2056 1.37 512560 中证军工 -1.76 7.67 12.4913 0.61 512660 军工ETF -1.76 133.25 132.5908 1.01 159851 金科ETF -1.76 41.83 31.1895 1.34 512810 国防军工 -1.69 6.27 5.3979 1.16 513280 恒生生物 -1.66 2.46 2.9611 0.83 562030 信创基金 -1.65 0.58 0.6049 0.95 159779 消电50 -1.64 1.09 1.5187 0.72 从成交量上来看，2025年04月15日成交量最大的是恒指科技（513180），成交量为9653.33万份。排名靠前的恒生科技（513130）、恒生互联（513330）、恒生医疗（513060），成交量分别为7699.88万份、6579.48万份、3277.55万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513180 恒指科技 9653.33 0.00 -0.58 0.69 513130 恒生科技 7699.88 -1.36 -0.59 0.68 513330 恒生互联 6579.48 0.00 0.22 0.46 513060 恒生医疗 3277.55 -0.31 -1.29 0.46 159338 中证A500 2954.55 -3.53 -0.11 0.91 513120 HK创新药 2838.11 -0.11 -1.46 0.88 512050 A500E 2824.28 -1.04 0.00 0.91 159351 A500中证 2802.77 -0.67 -0.21 0.93 159352 A500基金 2790.58 -1.64 -0.10 0.96 159740 恒生科技 2702.62 0.00 -0.44 0.67 513050 中概互联 2590.49 0.05 0.78 1.30 513030 德国ETF 2541.26 0.00 1.75 1.68 588000 科创50 2444.33 2.66 -0.94 1.05 159792 互联网 2307.71 1.03 -0.25 0.80 513010 港股科技 2198.93 0.00 -0.57 0.70 从成交金额上来看，2025年04月15日成交额最大的是恒指科技（513180），交易金额66.44亿元。排名靠前的恒生科技（513130）、德国ETF （513030）、300ETF （510300），成交额分别为52.39亿元、43.10亿元、37.74亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513180 恒指科技 66.44 0.00 -0.58 0.69 513130 恒生科技 52.39 -1.36 -0.59 0.68 513030 德国ETF 43.10 0.00 1.75 1.68 510300 300ETF 37.74 15.18 0.08 3.85 513050 中概互联 33.71 0.05 0.78 1.30 510330 华夏300 32.04 27.26 0.03 3.87 513330 恒生互联 30.49 0.00 0.22 0.46 510050 50ETF 27.42 12.16 0.22 2.69 159338 中证A500 26.91 -3.53 -0.11 0.91 159352 A500基金 26.72 -1.64 -0.10 0.96 159351 A500中证 26.11 -0.67 -0.21 0.93 588000 科创50 25.70 2.66 -0.94 1.05 512050 A500E 25.60 -1.04 0.00 0.91 513120 HK创新药 25.11 -0.11 -1.46 0.88 513090 香港证券 21.78 0.03 -0.14 1.44 细分到资金流动情况上来看，2025年04月15日净申购金额最大的为华夏300 （510330），当日净申购金额为27.26亿元。排名靠前的300ETF （510300）、50ETF （510050）、沪深300（159919），申购金额为15.18亿元、12.16亿元、11.32亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510330 华夏300 27.26 0.03 3.87 465.84 510300 300ETF 15.18 0.08 3.85 947.00 510050 50ETF 12.16 0.22 2.69 580.16 159919 沪深300 11.32 0.00 3.88 412.75 510310 HS300ETF 9.82 -0.03 3.70 678.97 510500 500ETF 9.20 -0.41 5.59 189.77 589770 科创全指 4.63 -0.43 0.93 9.69 512100 1000ETF 3.93 -0.38 2.37 258.29 589800 科创综合 3.64 -0.65 0.92 17.24 588000 科创50 2.66 -0.94 1.05 747.03 588200 科创芯片 2.27 -1.03 1.54 156.31 512480 半导体 2.21 -1.23 1.04 202.05 159845 中证1000 2.12 -0.37 2.41 145.52 159869 游戏ETF 1.85 0.86 1.06 60.27 159995 芯片ETF 1.45 -1.44 1.23 196.43 资金流出方面，2025年04月15日净赎回金额最多的是中证A500（159338），赎回金额3.53亿元。排名靠前的创业板（159915）、A500基金（563360）、创业板50（159949），赎回金额分别为3.18亿元、1.65亿元、1.65亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159338 中证A500 3.53 -0.11 0.91 242.54 159915 创业板 3.18 -0.11 1.89 439.77 563360 A500基金 1.65 -0.21 0.97 129.65 159949 创业板50 1.65 0.00 0.84 292.75 159352 A500基金 1.64 -0.10 0.96 201.06 512080 A500中金 1.44 -0.10 0.98 15.23 563220 A500富国 1.42 -0.11 0.95 188.69 513130 恒生科技 1.36 -0.59 0.68 352.58 563300 中证2000 1.29 0.19 1.03 22.51 510360 广发300 1.21 -0.07 1.40 59.03 512880 证券ETF 1.21 -0.49 1.03 281.09 515330 天弘300 1.17 0.00 1.05 96.15 512050 A500E 1.04 0.00 0.91 184.22 560350 A50指数 1.03 -0.28 1.07 28.68 563350 中证A50 1.00 -0.27 1.11 7.86 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界04-16 11:46

2025年多级离心泵十大品牌揭晓，助力工业高效运行

。 5.威乐（WILO）始于1872年德国，致力于提供智能化水泵解决方案，产品广泛应用于商业楼宇、市政水务、工业等领域，注重节能环保和数字化转型。 6.荏原机械（EBARA）成立于1912年日本，全球知名的泵类产品制造商，产品涵盖通用泵、定制泵、供水机组等，广泛应用于建筑、工业、市政水利等领域。 7.利欧泵业（LEO）专业生产民用水泵、工业用泵等，产品线丰富，涵盖多级泵、潜水泵、污水泵等，注重产品质量和技术创新，市场覆盖广泛。 8.新界泵业（SHIMGE）创建于1984年，集各类泵及控制设备的研发、生产、销售于一体，产品涵盖多级泵、潜水泵、增压泵等，广泛应用于农业、工业、建筑等领域。 9.凯士比（KSB）成立于1871年德国，全球知名的泵和阀门制造商，产品涵盖工业、楼宇、水和污水、矿业、能源等领域，技术先进，品质可靠。 10.大元泵业成立于1990年，专注于民用水泵的研发与制造，产品涵盖电泵、屏蔽泵等，广泛应用于农业、建筑、工程等领域，市场口碑良好。这些品牌凭借卓越的产品质量、持续的技术创新和完善的服务体系，在多级离心泵领域树立了良好的市场口碑，助力各行业实现高效、节能、环保的运行目标。如需进一步了解各品牌的产品详情或获取选型建议，建议访问各品牌官方网站或咨询专业销售代表。

水泵智库04-16 10:24

CPT Markets外汇评析：美有望暂缓汽车关税，美元因贸易战持续波动！中停止向美进口零件，道琼指数下跌！

经济景气指数为18.5，前值39.8。德国4月ZEW经济景气指数为14，前值51.6。周三，美国经济日程将公布3月零售销售月率、3月工业产出月率以及4月NAHB房产市场指数，而欧元区将公布3月CPI指数终值。技术面分析： CPT Markets分析师指出，在1.14730形成近期顶部后，欧元/美元进一步下跌至1.12757水平。下跌方面，欧元/美元目前的支撑是1.12757，再来是由前一个高点转变成的支撑所在1.11450水平。上涨方面，欧元/美元接下来的目标为4月11日高点1.14730。阻力位: 1.14730 支撑位: 1.09798 美元指数(USDX)：新闻事件：周二，衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨至100.132。美国总统14日表示，正在考虑暂缓进口汽车与零组件关税，以让汽车制造商有时间调整供应链，逐步将生产重心转回美国。经济数据方面，美国4月纽约联储制造业指数回升至-8.1，尽管仍为萎缩区域，但好于预期的14.5，前值为-20。美国3月进口物价指数月率下降至-0.1%，低于预期值的0%，前值则从0.4%修正为0.2%。周三，美国经济日程将公布3月零售销售月率、3月工业产出月率以及4月NAHB房产市场指数。技术面分析：美元指数继续测试，并试图突破上方100.200至100.400的阻力区间。上涨方面，若突破100.406的阻力，美元指数接下来的阻力为101.249水平，再来是103.100~103.500水平。下跌方面，美元指数目前的支撑为4月11日低点99.046。阻力位: 103.165 支撑位: 99.046 道琼指数(US30)：新闻事件：周二，道琼工业指数下跌至40368点。美国总统14日表示，正在考虑暂缓进口汽车与零组件关税，以让汽车制造商有时间调整供应链、逐步将生产重心转回美国。据彭博社报导，中国已下令要求境内航空公司暂停接收等待交付的波音公司的飞机，并停止向美国公司购买任何飞机相关零件及设备。经济数据方面，美国4月纽约联储制造业指数回升至-8.1，预期为-14.5，前值为-20。美国3月进口物价指数月率下降至-0.1%，低于预期值的0%，前值则从0.4%修正为0.2%。周三，美国经济日程将公布3月零售销售月率、3月工业产出月率以及4月NAHB房产市场指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数在40842点下方盘整，并努力维持在40000点关口上方。上涨方面，道琼指数目前的阻力为斐波那契0.5的40842水平，再来是4月2日高点42382点。下跌方面，道琼指数初步支撑为是斐波那契0.382的39843点，再来是38608点。阻力位: 42382 支撑位: 38608 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited04-16 10:14

【TradingKey财经早餐】关税谈判陷僵局！美股走低，英伟达盘后大跌6%，银行股绩优，金价涨破3260美元创新高

洲STOXX 600指数涨1.63%，德国DAX 30指数涨1.43%，法国CAC 40指数涨0.86%，英国富时100指数涨1.41%。商品：美国WTI原油跌0.15%，报61.44美元/桶；布兰特原油跌0.32%，报64.67美元/桶。华尔街轮番看多黄金，中国黄金需求强劲，国际金价涨1.04%，报3242.59美元/盎司，16日早盘一度升破3260美元。外汇：美欧关税谈判进展甚微，美元指数（DXY）反弹至100关口上方，报100.09。美元兑日圆涨0.08%，报143.10；欧元兑美元跌0.45%，报1.1298；英镑兑美元涨0.32%，报1.3231，连涨6日。加密货币：比特币24h跌1.36%，报83238美元；以太币24h跌2.23%，报1581美元；瑞波币24h跌2.43%，报2.07美元。市场要闻特朗普关税：美国总统唐纳德.特朗普于15日签署一项行政命令，对美国依赖进口加工关键矿物及其衍生产品的国家安全风险展开调查（232调查）。美欧关税谈判：据媒体消息，美国与欧盟于14日举行的贸易谈判进展不顺，美方预计不会取消原计划对欧盟实施的20%对等关税和汽车、金属领域的关税。美方威胁称，若美国出口未见起色，未来相关关税仍有提高的可能。美日关税谈判：美国和日本将于17日举行贸易谈判，与特朗普所言的各国争相接触美国并渴望达成协议的乐观态度不同的是，日本首相石破茂的态度意外强硬：不打算做出重大让步，不急于达成协议。石破茂称，美国关税政策有可能破坏全球经济秩序。下调原油需求预期：继OPEC下调今明两年原油需求增强预期后，国际能源署（IEA）周二也发布月度报告，将2025年全球原油需求增长预期缩减30%至73万桶/日，2026年需求增幅减至69万桶/日，理由是贸易摩擦的突然加剧导致全球经济前景恶化。美银调查：美银周二发布的调查报告显示，受访基金经理在过去两个月减持美股的比例高达36%，为近两年最高，减配美股仓位高达53%，为有记录以来最大降幅，并打算进一步削减美国股票。同时，49%的受访者认为「做多黄金」是目前最拥挤的交易。英伟达出口限制：文件显示，英伟达与向一些地区和国家出口H20图形处理器相关的季度支出约为55亿美元，因美国政府要求英伟达未来将需要获得向部分国家和地区出口晶片的许可证。受此影响，英伟达盘后大跌6%。银行股财报：净利息收入强劲增长，股票交易业务大增17%，美国银行Q1营收年增5.9%至275.1亿美元，每股获利0.90美元，均超市场预期；交易、并购和财富管理业务增长亮眼，花旗Q1营收年增3%至216亿美元，每股获利1.96美元，财务表现坚挺。周二美银股价上涨3.60%，花旗涨1.76%。原文链接

TradingKey04-16 09:06

主次节奏：原油修正3日，积蓄向上动能

年的石油需求将分别增加130万桶/日。德国商业银行外汇分析师迈克尔·菲斯特指出，欧佩克的预期仍然比大多数市场观察人士更为乐观。原油从日线图级别看，中期走势均线系统向下排列，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，中期在积蓄空头的动能，后期有望进一步下行至50位置。原油短线（1H）走势在头肩底雏形形态右肩位置窄幅震荡3个交易日，左右肩的比例逐步失衡。近几日的修正节奏中，油价的波幅逐步变窄，市场等待突破的方向，预计日内原油小幅上扬的概率较大。今日：60.00做多，止损：58.50，目标64.50。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏04-16 08:25

股市下跌时现金可能看似安全，但也存在风险

利时、加拿大、中国、丹麦、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、俄罗斯、南非、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国的名义全球回报率。来源：先锋集团随着特朗普政府有关关税和贸易的声明，以及中国等主要贸易伙伴宣布的报复性措施，美国股票市场基准指数大幅波动，投资者纷纷逃离股票市场，转向他们认为的避风港资产。本月早些时候白宫宣布针对特定国家的关税后，标准普尔 500 指数经历了自新冠疫情初期以来表现最差的两天，跌幅约为 11%。与此同时，据退休计划管理机构 Alight Solutions 的数据，4 月 7 日 401 （k）计划的交易量达到了自 2020 年 3 月 12 日以来的最高水平。Alight 的数据显示，约 94% 的资金流向了货币市场、债券和稳定价值基金等保守型资产。现金的利与弊现金确实有一些好处。例如，佛罗里达州杰克逊维尔市 Life Planning Partners 公司的创始人、注册理财规划师卡罗琳・麦克拉纳汉表示，即使股票市场出现动荡，当投资者遇到紧急情况或有重大采购需求时，现金随时可用。麦克拉纳汉是美国全国广播公司财经频道（CNBC）理财顾问委员会的成员，她在一封电子邮件中写道：“每个人都应该持有一些现金和一些股票。” 但根据晨星公司（Morningstar）的说法，现金 “长期以来” 提供的是负的 “实际” 回报率，即考虑通货膨胀因素后的回报率。专家表示，换句话说，考虑通货膨胀因素后，持有 100% 现金投资组合的消费者实际上会随着时间的推移而损失财富。如果现金利率跟不上物价上涨的步伐，消费者的购买力就会下降。麦克拉纳汉称，与此同时，股票具有高增长的潜力，尤其是从长期来看，但也伴随着风险。麦克拉纳汉说：“市场的起起落落可能会让人感到不安，如果你需要用钱，却无法挺过市场低迷期，可能就不得不承受损失。” 她写道：“每个投资组合都应该根据客户承担风险的财务和心理能力，在安全资产和风险资产之间进行分散配置。” 如何考虑现金与股票的配置比例麦克拉纳汉表示，仍处于 “积累” 储蓄阶段的投资者，也就是仍在工作、将一部分收入用于储蓄的人，应该在一个易于支取的基金中持有足够的现金，以应对紧急情况。她还说，他们还应该持有未来五年内可能用于重大采购的现金，比如购房首付、购车费用或学费支出。在波动中管理你的资金麦克拉纳汉说，其余资金应根据投资期限，以及 “承担风险的财务和心理能力” 配置到股票和债券中。例如，距离退休还有 10 年的人，其投资组合中股票的比例相对于距离退休还有 30 年的人应该更低。麦克拉纳汉称，已经退休或即将退休的人，由于需要开始从投资组合中支取资金，应该持有足够的现金、短期债券和定期存单，以满足五年的收入需求，以及任何即将到来的重大采购需求。她说，其余资金应配置在一个由固定收益类资产和股票组成的多元化投资组合中。专家称，即使是退休人员，一般也需要将部分投资组合配置到股票中：他们可能需要依靠投资组合维持三十年甚至更长时间的生活，这意味着为了避免资金耗尽，一定的投资增长是必要的。麦克拉纳汉在一封电子邮件中写道，所有投资者都应该制定一个投资策略，明确 “他们将在股票、固定收益（债券）和现金上的配置比例，并且无论市场行情好坏，都应坚持这一投资策略”。

金融界04-16 08:06

中美突传重大“芯片”消息！荷兰ASML对中国出口大幅下降特朗普施压出现新限制

欧盟进口额下降7.5%。欧盟最大经济体德国对华出口额下降6.5%，而中国对华出口额增长11.9%。欧盟担心特朗普的严厉贸易关税将加剧这一问题，由于一些中国产品面临超过100%的关税，许多人预测这些产品将被转移到欧洲，因为欧洲的关税低得多，而且消费者也足够富裕，理论上可以取代美国买家。

圈内人04-16 06:16

一个保守主义者的忏悔

了若干案例： 19世纪末的日本，战后的德国与芬兰，1960年代之后的印度尼西亚，70年代动荡后的智利与澳大利亚…… 他们有的经历过战争（日本）、酷刑和“失踪”（智利）、或严重的社会衰退（英国、澳大利亚），但最终都重新站起来了。 35 美国自己已经经历过多次破裂与修复。现在有人觉得我们正处于前所未有的动荡之中，但内战、大萧条甚至上世纪60年代末的混乱远比现在更甚—— 那时美国经历了刺杀、暴乱、一场失败的战争、飙升的犯罪率和社会解体。从1969年1月到1970年4月，美国共发生了4330起爆炸案，平均每天9起。 36 但到了80年代和90年代，在挺过水门事件、滞涨危机和“卡特式萧条”后，美国恢复了元气。那些破坏最终也促成了变革：帮美国摆脱了根深蒂固的种族主义与性别歧视，推动了更加自由与个人主义时代的到来。 37 但1830年代的美国或许才是最鲜明的历史对照。安德鲁·杰克逊(Andrew Jackson)是最像川普的美国总统——他贪恋权力、鲁莽冲动、自恋成性，并以仇恨驱动政治。他的反对者称他为“安德鲁国王”，因为他不断扩张行政权力。正如当时罗德岛参议员阿舍·罗宾斯(Asher Robbins)所言：我们所选出的总统，已将自己变成了一个暴君，宪法已成他脚下的一堆废墟。只要宪法挡了他的路，它连蛛丝都不如，根本无法束缚他穿越它的意图。杰克逊公然无视最高法院的裁决，尤其是在关于（原住民）切罗基民族领地的问题上。他的这种挑战司法权威的行为，今天居然还受到副总统万斯的明确支持。当时的大法官约瑟夫·斯托里(Joseph Story)哀叹道：我们虽然名义上还处于共和国体制下，但实际上已沦为一人的专制。匿名艺术家于1832 年创作的石版画漫画《安德鲁一世国王》。 38 但杰克逊最终犯下了所有民粹主义者的通病：过度扩张，终致崩塌。他因个人对精英阶层的敌意，摧毁了第二合众国银行（可视为美联储的早期雏形），结果引发了一场经济萧条，直接拖垮了他钦定的接班人——马丁·范布伦(Martin Van Buren)的总统任期。[注] [注]这段历史的教训显而易见：当个人权力脱缰，制度就会遭殃；当政治变成怨恨的武器，国家的根基便开始动摇。而那种短暂的民粹高潮，最终往往以更深重的代价收场——不仅摧毁一个政权，更撕裂了国家的未来。 39 为了回应杰克逊的统治，辉格党(Whig Party)在19世纪30年代崛起，试图建立一种新的政治和社会秩序。辉格党坚决反对专制，是一种文化、社会和政治力量的结合体。他们既重视传统道德，也倡导进步改革。他们主张监狱改革和遵守安息日，鼓励女性更多参与政治，同时支持强大的军队；他们支持政府资助的公立学校，以及有利于商业发展的政府政策。他们反对杰克逊恶名昭著的《印第安人迁移法案》，也反对民主党反动的、白人至上的社会愿景。 [注] 美国民主党的意识形态经历了深刻的历史转变。19世纪中叶，民主党主要代表南方白人种植园主利益，是支持奴隶制的主要政党。然而，自20世纪中叶起，特别是自1960年代民权运动之后，民主党逐步转向支持种族平等、公民权利和社会福利，成为代表自由派价值的进步政党；而共和党则吸纳了南方保守派选民，演变为更偏保守主义的政党。这一政党“身份互换”被历史学界称为“南方战略”（Southern Strategy）的一部分。 40 杰克逊民主党人强调的是“消极自由”——“别来管我”；而辉格党人（后来演变为亚伯拉罕·林肯领导下的早期共和党）则强调“积极自由”，致力于赋能美国人民，使他们拥有更广阔、更美好的生活。这种积极自由体现在拓展经济信贷、免费公共教育，以及更强的法律保障（包括正当程序和财产权）等方面。历史学家丹尼尔·沃克·霍伊名著《上帝的作为：美国的变革，1815-1848》 41 尽管我们今天常把19世纪早中期称为“杰克逊时代”，历史学家丹尼尔·沃克·霍伊(Daniel Walker Howe)指出，其实塑造我们今天所熟知的美国的，并不是杰克逊，而是辉格党。霍伊写道： “作为经济现代化的推动者、强大国家政府的支持者，以及在人道主义上比对手更能接纳各种才干（无论种族或性别）的人，” 辉格党“推动了美国从一系列封闭的农业社区，转型为一个通过商业、工业、信息、志愿性组织及政治纽带整合在一起的国际化国家。” 回望历史，霍伊总结说，即便辉格党在当时并不是占主导地位的政党，但“他们是美国未来的政党”。 42 要走出川普主义带来的创伤，美国需要一个属于这个时代的“辉格时刻”。【伍】为重建做准备川普主义的崩溃是国家复兴的必要条件。当川普制造一场不必要的危机时，这危机往往不会是小规模的。无论怎样，这一切都极有可能导致他的支持崩塌，历史的天平也将随之转向。 43 当然，我们已经到达了一种创伤性的断裂时刻。一个煽动民众的民粹主义者掌权，并正在摧毁一切。但更可能的情况是，这个民粹主义者将开始犯错，因为无能是虚无主义计划的内核。虚无主义者只会摧毁，无法建设。威权式的虚无主义本质上就是愚蠢的。我并不是说川普主义者智商低，我的意思是，他们的行为常常直接违背自身利益。他们带有病态的自我毁灭倾向。当你建立一个由一个人独揽大权、其他人只能拍马屁取悦他庞大自我需求的政府时，愚蠢就是必然的结果。 44 威权者在道德上也同样愚蠢。谦逊、审慎和诚实不仅仅是可贵的美德，更是带来良好结果的实用工具。当你用贪婪、欲望、虚伪和欺骗去取而代之，灾难就随之而来。 45 DOGE一代的孩子们无疑在某些方面聪明绝顶，但他们对政府的了解，就像我对火箭科学的了解一样少。他们曾宣布削减一项美国移民与海关执法局的合同支出达80亿美元—— 但如果他们正确解读了自己的文件，就会发现削减的其实不到800万美元。他们还解雇了国家核安全管理局的工作人员，显然没有意识到这个机构负责美国的核安全，不久之后就不得不撤回部分裁员决定。川普似乎正试图让一群山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，美国企业家、加密货币交易所FTX的创始人兼首席执行官）式的人物掌管美国的核武库和国税局记录—— 这会出什么问题呢？ 46 而当川普制造一场不必要的危机时，这危机往往不会是小规模的。他第一任期中“房间里的成年人”——那些曾试图控制危机的人——如今都已不在。无论第二任期的危机会是怎样：失控的通货膨胀？全球贸易战？经济崩溃和股市暴跌？与中国的军事冲突？疫情处理再度失败？又一次违宪、蔑视法院的真正政变？—— 这一切都极有可能导致他的支持崩塌，历史的天平也将随之转向。 47 然而，尽管川普主义的崩溃是国家复兴的必要条件，但这还远远不够。它的终结必须伴随真正的公民与政治更新所需的艰苦努力。 48 进步并不总是平稳或愉快的旅程。在某些时期，国家会在某种范式下运行数十年，直到这种范式失效并被摧毁。当重建新范式的时机来临，进步主义者谈论的是经济再分配；保守主义者谈论的是文化与社会修复。历史表明，两者缺一不可：国家危机的复原需要在社会各个层面进行全面性的重塑。如果你回望几个世纪的历史，会发现这个过程需要一系列相互关联的努力。 49 首先，是全国性的价值观转变。例如在19世纪末，美国经历了痛苦的工业化进程，严重的经济衰退和城市贫困带来了国家性创伤。对此，社会达尔文主义让位于“社会福音”运动。社会达尔文主义（与赫伯特·斯宾塞，Herbert Spencer，等思想家相关联）推崇“适者生存”，声称穷人之所以贫穷，是因为能力低劣。而社会福音运动（与神学家沃尔特·劳申布什，Walter Rauschenbusch，等人相关联）则强调贫困的系统性原因，包括“镀金时代”企业权力的高度集中。到了20世纪初，大多数主流新教派别都签署了《教会社会信条》(Social Creed of the Churches)，呼吁废除童工、建立残障保险等制度改革。 50 其次，是危机中的国家团结依赖于强烈的国家认同——即回归国家的根本精神。他们需要一位领袖，用新的道德使命取代虚无主义的无道德观，或奴隶制之类的非正义体制，就像林肯在葛底斯堡对美国国家意义的重新定义一样。 51 第三，是公民复兴。在社会福音运动生根之后，19世纪90年代和20世纪初的美国人发起并参与了一系列社会运动和公民组织：如联合劝募会(United Way)、全国有色人种协进会(NAACP)、塞拉俱乐部(Sierra Club)、定居屋运动(settlement-house movement)和美国退伍军人协会(American Legion)。 52 第四，是国家性的重新审视。正如贾雷德·戴蒙德指出的那样，那些成功实现转型的国家并不会夸大灾难，而是以清醒的眼光评估何处有效、何处失败，并追求慎重、选择性的改革。戴蒙德的研究显示，成功的改革领导者也会为危机承担自身责任。例如，德国领导人承认纳粹历史；芬兰在二战前接受了其对苏联的非现实外交政策；澳大利亚在1970年代承认其政治文化和外交政策过度依赖英国的错误。 53 第五，是政治改革的浪潮。在1830至1840年代的英国，社会混乱、银行倒闭、严重萧条、骚乱和极端财富不平等相继而至。时任首相的罗伯特·皮尔(Robert Peel)是一位极具道德操守的领导人，他建立了现代警察体系，削减关税，推动铁路立法（从字面上为英国工业化铺设了轨道），并促成了1844年《工厂法》的通过，对工厂劳动条件进行规范。 20世纪初的美国，进步主义者也推行了一系列有效改革，使国家摆脱了工业化带来的危机。政治改革的一部分，是权力圈的扩大。如今在美国，这意味着在传统上由进步精英主导的文化领域中（如大学、非营利组织、文官系统和主流媒体），应大规模纳入工人阶级与保守派的声音。 54 最后，是经济扩张。经济增长可以愈合许多创伤。推动所谓“繁荣议程”——即减少政府管制、增加对创新的投资、扩大住房、能源和医疗资源的供给——是实现这种扩张最有希望的路径。【陆】 “火星终将向上飞升” 川普主义似乎正在吞噬一切，然而，修复的力量正在悄然集结。从长远来看，川普主义注定失败，历史不会停止前进。 55 从长远来看，川普主义注定会失败。没有谨慎与谦逊的权力终将覆灭。正如个人只有在痛苦中才会改变，国家亦然。如今，川普主义似乎正在吞噬一切，让人忍不住想相信这一次或许真的是“不同的一次”。但历史不会停止前进。即使在此刻，当我走访全国各地时，我也能看到修复的力量正在社区和街区中悄然集结。如果你参与的组织正在跨越阶级界限建立信任，那你就是在对抗“川普主义”。如果你是一位民主党人，正摒弃封闭象牙塔式的进步主义，转而支持类似辉格党的、面向工人阶级的繁荣议程，那你就是在对抗“川普主义”。如果你在捍卫一种包容与多元的道德准则，一种能够维系美国统一的信念，那你就是在对抗“川普主义”。 56 随着时间推移，价值观的改变会带来人际关系的变化，人际关系的变化会推动公民生活的重建，而这最终会影响政策方向，并改变整个国家的发展轨迹。这一过程开始时缓慢，但正如《约伯记》所说： “火星终将向上飞升”。[注] [注] 人生在世必遇患难，如同火星飞腾。至于我，我必仰望上帝，把我的事情托付他。 ——《约伯记》5：7-8 *为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理。小标题为编者所加。来源：加美财经

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