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美联储恐加息至“破坏性”水平！金融巨头达利欧警告：市场尚未意识到这一点
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丹利(Morgan Stanley)和德意志银行(Deutsche Bank)等投行的预测一致。但达利欧说，这种损害尚未反映在股市中。他补充道，目前市场已开始消化美联储降息而非加息的预期，并且还提前消化了未来通胀下降的预期。他表示，尽管美国10月份消费者物价指数(CPI)同比上涨7.7%，增幅低于经济学家预期，但这在很大程度上是受油价下跌等外部因素的刺激，而未来物价可能会在更长时间内保持较高水平。达利欧称：“你今天在债券收益率曲线上看到的是利率下降和通胀下降的预期。但我相信，未来你会看到它仍将高于目前市场预期的水平。” 这加大了滞胀的风险。今年夏天，随着通胀飙升至41年来的最高水平，经济学家一直在关注滞胀。安联首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)此前警告称，美国已经陷入滞胀危机。而有“末日博士”之称的知名经济学家鲁比尼(Nouriel Roubin)则对更严重的滞胀债务危机发出警告，称这将是一场结合上世纪70年代式滞胀和2008年金融危机因素的“市场崩溃”。达利欧作为世界头号对冲基金桥水公司的创始人，长年盘踞《福布斯》富豪榜前100名，被誉为“投资界的乔布斯”。 1975年，瑞·达利欧从他在纽约的一间公寓创立了桥水基金，并在47年的时间里将其发展成为全球最大的对冲基金。作为这家掌管着1500亿美元资金的传奇对冲基金创始人，达利欧不仅凭借其开创的全天候交易策略成为投资界的知名人物，其独树一帜的管理及领导风格也让他享誉全球。
tqttier2022-12-08
美联储恐比市场预期的更鹰派！德意志银行：美国通胀或意外上行
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策转向#FX168财经报社(香港)讯德意志银行(Deutsche bank)分析师Henry Allen表示，因市场预期美联储(FED)将很快撤回其鹰派政策，上周美国股市上涨，但最近的非农就业报告意味着通胀仍有可能意外上升，美联储仍有可能继续采取激进措施。 Allen周一在一份报告中表示：“劳动力市场数据提醒人们，仍有很多理由让通胀意外上行。”他指的是美国最新发布的11月非农就业报告。美国11月就业人数意外增加26.3万人，而失业率则稳定在3.7%。这些迹象表明，尽管美联储今年迄今已加息近400个基点，但就业市场依然火热，经济仍在扩张。非农报告还显示，一些通胀压力仍在加速。工资增长达到今年1月以来的最快速度，员工辞职率仍高于疫情前的水平。每个失业者对应的职位空缺数量也从11月的1.7个小幅下降至1.2个。这表明对工人的需求仍然强劲，工资增长仍存在一些上行压力，而工资增长是美联储一直关注的一个关键通胀因素。数据显示，美国11月平均时薪上涨18美分，至32.82美元，涨幅0.6%，经济学家原本预计工资将增长0.3%。平均时薪同比增长5.1%，经济学家此前预计增幅为4.6%。美国非农报告公布后，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos撰文称，11月就业报告强劲，美联储有望在两周后的会议上将利率提高50个基点，并突显出美联储将在明年上半年将利率提高到5%以上的风险。美国商务部上周四公布的数据显示，美国10月核心个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.2%，同比上涨5%，分别低于预期的0.3%和5.1%，前值则分别为0.5%和5.1%。核心PCE物价指数是美联储最偏爱的通胀指标，对于利率决定有重大影响。自2000年以来，美联储就一直将核心PCE作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数(CPI)，PCE更能反映消费者的行为。 Allen指出，美联储主席鲍威尔在上周的一次演讲中表示，美联储政策将取决于“核心通胀的未来演变”。这表明，最近的就业数据可能会让美联储的政策变得更加鹰派，可能会推迟部分投资者一直希望的激进加息暂停或转向的时间。联邦基金利率期货目前显示，美联储料在12月加息50个基点，与近几个月连续加息75个基点相比，这一政策举措较为温和。鲍威尔上周巩固了这些预期，暗示美联储将放慢紧缩步伐，引发股市短暂飙升。但Allen指出，市场已经消化了这种放缓预期，这表明鲍威尔的讲话导致投资者对这些言论反应过度。 Allen说：“或许投资者担心的是更鹰派的态度，但这真的足以推动美国股市创下过去两年来的第二大单日涨幅吗？两个最大的日涨幅都出现在过去一个月，这一事实表明，还有其他一些事情在发生，投资者迫切希望在反弹到来时不要被抛在曲线后面。” Allen补充道：“市场仍然在为一个比美联储自己所说的更鸽派的加息周期定价。”
tqttier2022-12-08
系好安全带！鲍威尔首选的衰退预警指标：2023年几乎100%肯定会出现“鲍威尔衰退”
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，这一预测得到了摩根士丹利、美国银行和德意志银行分析师的呼应。
夏洛特2022-12-08
【美股盘中】美国股市周二再度暴跌道指下挫500点吉米戴蒙警告经济衰退
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调至5%以上，这是华尔街目前的预期。德意志银行分析师Jim Reid及其同事在一份早期报告中写道：“鉴于各种发布，对2023年5月定价的美联储最终利率的预期当天上升9.5个基点至5.01%，再次突破5%的门槛。与周五就业报告之前的水平相比，这是一个明显的转变，当时它触及4.83%的低点，这意味着鲍威尔主席周三讲话后的大部分下跌现在已经逆转。” 官员们将在12月13日，即美联储为期两天的政策会议的第一天，劳工部发布11月份的消费者价格指数时再次解读通货膨胀。
楼喆2022-12-07
180度大转弯！华尔街排名第一的策略师：新一轮反弹即将“碰壁” 是时候获利了结了
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化了经济衰退的风险，可能出现新的下滑。德意志银行的Binky Chadha预计，标普500指数在明年第一季度前会反弹，但在触底之前，明年第三季度会下跌至多33%。
夏洛特2022-12-06
德意志银行考虑恢复抵押贷款证券交易业务
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　　德意志银行正在考虑恢复交易住宅抵押贷款证券，作为扩大市场业务策略的一部分。该行最近的增长在很大程度上得益于市场业务。　　知情人士称，交易业务负责人Ram Nayak已在内部提出这个想法，作为他在无需很多额外资源情况下扩大固定收益和货币交易部门的又一潜在行动。　　在讨论非公开信息时要求不具名的知情人士称，这些考虑还处于非常早期的阶段，且德意志银行只会涉足机构RMBS的做市业务，不会涉猎这种债券的创建发行。　　德意志银行的一位发言人拒绝置评。　　鉴于过去几年的有利市场环境有望恢复正常，首席执行官Christian Sewing正在设法保持固定收益业务的增长势头。他在2019年发布的扭亏计划原本是要大幅削减交易业务，但随着市场动荡让证券交易业务再度火爆，他适时进行了调整。
金融界2022-12-06
美国明年将面临类似1969-1970年的经济衰退
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q Composite index），德意志银行（Deutsche Bank）最近预测，主要股指将从当前水平进一步下跌25％。　　德意志银行也是最早预测美国经济衰退的主要银行之一。但对经济衰退的预测一直在稳步增长。　　读:未定义的　　看看:根据这些债券市场信号，为什么衰退的倒计时现在开始了　　幸运的是，或许我们可以从对一场1969-1970年式衰退的预测中提取出一些积极因素。值得注意的是，那次衰退相对温和。据美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）的数据，衰退始于1969年12月，持续了11个月，也是由通胀危机引发的。美国国家经济研究局被认为是美国经济衰退的仲裁者。
金融界2022-12-06
三大投行齐声唱空：美股明年将出现20%以上暴跌
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0指数带来压力。与此同时，摩根士丹利和德意志银行也表示，盈利前景降低和美国经济衰退可能引发股市抛售。　　标普500指数已从10月低点升至4000点左右，但分析师认为，这波反弹只是今年进入熊市后的短暂休整。　　美联储为对抗40年来最高的通胀而大举加息，由于担心紧缩政策可能使美国陷入衰退，以及俄乌冲突的影响，标普500指数今年下跌了15％。　　以下是三大投行的预测：　　1、摩根士丹利　　摩根士丹利预计，标普500指数将下跌24％，至3000点到3300点之间，可能发生在2023年的前四个月。该行首席美股策略师迈克•威尔逊（Mike Wilson）认为，由于经济衰退，届时将有越来越多的公司下调盈利预期，这将打击股票估值。　　威尔逊在一次采访中表示：“我们认为，到那个时候，利润修正的减速将达到顶点。　　经济低迷往往意味着企业和消费者削减支出，从而导致企业收入下降。更高的利率使企业的借贷成本和投资成本变得更高。　　“熊市还没有结束，”威尔逊说。“如果我们的盈利预测正确的话，我们的低点已经大幅降低。” 　　威尔逊预计标普500指数到2023年底将收于3900点附近，但预计市场将出现高度波动。　　“所以，虽然3900听起来是一个非常无聊的6个月——不，这将是一个挑战。这将是一段疯狂的旅程，”威尔逊说。他补充说，收益下降将给大盘股带来巨大痛苦，而不仅仅是科技股。　　2、美国银行　　根据美国银行的预测，明年经济衰退将重创市场。由于企业被迫下调盈利预期，标准普尔500指数可能会较当前水平下跌24％，最低至3000点。这将标志着当前熊市周期的新低点。　　但还有另一个风险：美联储的量化紧缩（QT）——每月从其9万亿美元的资产负债表中削减约950亿美元的国债和抵押贷款支持证券——可能严重扰乱市场流动性。　　美银表示，即将到来的衰退将有所不同，部分原因是“最大的泡沫”在于“政府和央行面临的巨大、前所未有的杠杆风险”，而不是消费者和企业。鉴于美国国债市场会影响股票定价，这可能会在一些奇怪的领域（如标普500指数）引发流动性风险。　　该行还预计，标普500指数到2023年底将收于4000点，但在此过程中会出现价格波动。　　3、德银　　德银在其2023年展望中表示，随着美国经济遭受严重而持久的低迷，预计全球股市将大幅下跌。但该行认为，美国股市的暴跌将发生在明年年中，而不是头几个月。　　该行预计，标普500指数明年上半年将回升至4500点，然后在第三季度下跌逾25％，因为央行收紧政策将导致经济全面衰退，这将使该指数跌至3375点。　　德银首席经济学家戴维•福克茨-兰道（David Folkerts-Landau）在一份报告中写道：“我们认为，美联储和欧洲央行绝对致力于在未来几年将通胀拉回预期水平。” 　　他补充称：“尽管由于我们列出的原因，这样做的成本可能低于过去，但在美国和欧洲经济至少出现温和低迷、失业率大幅上升的情况下，这样做是不可能的。” 　　德银对企业盈利也持悲观态度，预计每股盈利将从今年的222美元降至明年的195美元。　　德银团队同样认为，只要经济衰退不超过几个季度，股市将在2023年底前复苏。该行认为，到明年年底，标准普尔500指数应该会反弹至4500点。
金融界2022-12-05
无视鲍威尔发出的信号！投资者押注美联储2023年将降息
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hedge) 美联储明年底恐被迫降息德意志银行(Deutsche Bank)美国利率研究主管Matt Raskin表示：“我认为可以有把握地说，美国联邦公开市场委员会(FOMC)预计明年不会降息。那么，我们该如何解释这种观点与我们的预期之间的差异呢？我认为，这归根结底是因为市场参与者预计明年会出现衰退，而FOMC的预测仍然是软着陆。” 德意志银行预测，美联储将被迫在2023年12月降息50个基点。 Raskin引用了收益率曲线的倒挂——这是一种广泛用于预测经济衰退的信号。这一观点与加息周期的传统模式一致：自1980年以来的每一个周期(2004-2006年除外)，美联储都会在利率达到峰值的6个月内降息。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)固定收益策略全球主管Margaret Kerins表示：“通常情况下，他们会过度收紧，直到有东西破裂。在本轮周期中很可能也是如此，因此我们不会排除明年晚些时候的调整。” 无视鲍威尔的信号这与美联储官员的说法相悖。鲍威尔上周三明确表示，美联储预计不会很快改变政策。鲍威尔在布鲁金斯学会(Brookings Institution)对听众表示：“我和我的同事都不想过度紧缩。降息不是我们想马上做的事情，因此这就是我们减速的原因。”鲍威尔同时重申，美联储致力于将通胀率降至2%的长期目标。 (图片来源：美联社) 法国巴黎银行(BNP Paribas)美洲宏观政策主管Calvin Tse表示：“听到鲍威尔说他不想过度收紧，却忽略了后半句话，即他们将把利率维持在限制性区间，市场正试图鱼与熊掌兼得。市场已经走得太远了。” 市场转变很快投资者还警告称，市场的转变发生得很快，可能很容易被逆转。 AllianceBernstein全球利率交易主管Matthew Scott表示：“市场交易的依据是美联储的最新消息，以及对下一次CPI数据的预期。我认为，市场上没有人真正对美联储明年年底的政策走向抱有高度信心。” 接受彭博社调查的经济学家预测，美国11月消费者物价指数(CPI)月率将仅上涨0.3%，年率料攀升7.3%，升幅为2021年12月以来的最低水平。上周早些时候，纽约联储主席、鲍威尔最亲密的同事之一威廉姆斯(John Williams)也表示，随着通胀放缓至3%至3.5%之间，他预计美联储至少会在明年年底前将利率维持在抑制经济增长的水平。威廉姆斯上周一表示：“我确实认为，可能在2024年，我们将开始降低名义利率，因为通胀正在下降。” 对Amherst Pierpont的策略主管Steven Abrahams来说，最近市场定价的波动相当于“既视感”。他表示：“市场一年来一直押注美联储在2023年之前不会维持高利率。而市场一直是错误的。”
tqttier2022-12-05
美股2023年恐将大跌！华尔街投行齐唱空，标普500指数3000点见？！
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跌约12%。他们的预测呼应了高盛集团和德意志银行策略师本周的预测，即美国股市明年将出现疯狂行情。以Dubravko Lakos-Bujas为首的策略师在一份报告中写道：“我们预计今年的建设性增长背景不会持续到2023年，随着金融状况继续收紧和货币政策变得更加严格，基本面可能会恶化。” 摩根大通预计美联储的政策将在明年下半年推动股市复苏。他们的目标是到2023年底，标普500达到4,200点，从现在开始还有大约3%的上涨空间。除了美联储之外，他们还看到消费者和企业支出减少对企业利润构成压力。他们现在预计，由于需求和定价能力减弱、利润率进一步压缩以及企业股票回购减少，明年美国的收益将下降9%。美银：在2023年失业飙升之前逢高卖出股票美国银行策略师表示，股票投资者对美国劳动力市场降温和美联储转向的乐观情绪过度了，他们建议在明年失业人数可能激增之前抛售涨势。周五，以Michael Hartnett为首的策略师们表示：“像我们一样的空头担心，2023年的失业现象会像2022年的通胀一样冲击普通大众的消费者信心。”该报告显示，全球股票基金刚刚出现了三个月来最大规模的单周资金外流。“我们从现在开始逢高抛售风险资产，”他说，并重申他在2023年上半年更看好债券而不是股票。由于押注美联储将能够及时抑制通胀以避免经济衰退，股市在过去两个月出现反弹。本周早些时候，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示央行准备放慢加息步伐后，这种情况得到了加强，但周五的数据显示，11月雇主增加的就业岗位多于预期，表明劳动力需求仍然过于强劲。该报告发布后，以科技股为主的纳斯达克指数下跌。高盛：美股熊市将在2023年持续高盛集团策略师表示，希望2023年表现更好的股票投资者将感到失望，他们表示熊市阶段尚未结束。 11月21日，包括Peter Oppenheimer和Sharon Bell在内的策略师在一份报告中写道：“通常与股市低谷相一致的条件尚未达到。” 他们表示，在任何持续的股市复苏发生之前，利率达到峰值和反映经济衰退的较低估值是必要的。德银：美股暴跌将发生在明年年中德银表示，美国股市的暴跌将发生在明年年中，而不是头几个月。该行预计，标普500指数明年上半年将回升至4500点，然后在第三季度下跌逾25%，因为央行收紧政策将导致经济全面衰退，这将使该指数跌至3375点。德银首席经济学家David Folkerts-Landau在一份报告中写道：“我们认为，美联储和欧洲央行绝对致力于在未来几年将通胀拉回预期水平。” 他补充称：“尽管由于我们列出的原因，这样做的成本可能低于过去，但在美国和欧洲经济至少出现温和低迷、失业率大幅上升的情况下，这样做是不可能的。” 德银团队同样认为，只要经济衰退不超过几个季度，股市将在2023年底前复苏。该行认为，到明年年底，标准普尔500指数应该会反弹至4500点。
Dan19772022-12-04

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