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一场豪赌助推这只股票一路狂飙，华尔街警告投资人提高警惕

制造商的销量已经出现下滑。另一方面，德意志银行的 Edison Yu 表示，特朗普的一些可能政策可能对特斯拉有利，比如简化联邦自动驾驶汽车规则，以及支持该公司正在开发的人形机器人。该公司还可以扩大其在电动汽车领域已经相当可观的领先地位。 “如果《通胀削减法案》被废除/修改，或者对进口零部件征收额外关税，特斯拉的相对竞争地位只会增强，”Edison Yu 说。不过，他承认，量化特朗普政府将给特斯拉带来什么好处“目前可能更像是一门艺术，而不是科学。” 摩根士丹利分析师Adam Jonas也表达了同样的看法。他在本周给客户的一份报告中写道：“确实很难量化特斯拉是否会以及如何受到埃隆·马斯克与特朗普政府关系的影响。”“但很明显，无论是真实的还是感知到的，埃隆·马斯克影响力的变化率都在增加。” 他们两人都给予该股买入评级，并在最新报告中维持其目标价。周二，随着特朗普其他交易降温的迹象越来越明显，特斯拉股价收盘下跌 6.2%，至 328.49 美元。在马斯克与企业家Vivek Ramaswamy一起被任命为新政府效率部负责人后，该股周三盘前交易中一度上涨 3.3%。但自三周前的收益报告发布以来，股价涨幅已超过 50%，华尔街某些领域的怀疑情绪正在上升——即使该公司确实受益于马斯克与特朗普的私人关系和其他因素。 “这次反弹“即使你相信该股的长期增长前景，特斯拉的股价也不可持续，”Aptus Capital Advisors 的投资组合经理 David Wagner 表示，该公司是特斯拉的长期投资者。“特斯拉股票再次被模因化，以迎合政治势头，这是没有意义的。”

丰雪鑫992024-11-13

全球害怕的源头找到了！CPI是绝对爆点，日元跌破155、人民币反弹

概率为62%，一周前该概率为77%。德意志银行的宏观策略师Henry Allen在彭博电视台上表示，美联储正处于略高于通胀目标的环境中放宽政策。 “再加上未来几年关税和财政刺激的风险，如果要构建一个通胀增长的方案，这与我们现在看到的非常相似，”他说。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二表示，他将密切关注美国通胀数据，以决定在美联储12月会议上是否进一步降息。交易员目前预计到明年6月将有两次降息，而上周初的预期几乎是四次。日元逼近干预水平在外汇市场，较高的美国国债收益率继续支撑美元，美元兑一篮子主要货币的汇率达六个月高位。欧元下跌0.14%至1.0609美元，接近一年来的低点。日元兑美元跌破155，为7月以来首次，引发日本可能进入外汇市场以减缓日元贬值的风险。日本财务省的外汇负责人三村敦司上周表示，如果出现过度波动，官员们将准备采取适当行动。Mizuho Securities首席日本策略师Shoki Omori表示，如果美元突破155日元，“在155到158之间几乎没有阻力，因此汇价可能迅速上涨并测试158。” 中国人民银行通过设定高于预期的汇率指导价，将人民币从三个月低点拉升，表明对近期快速贬值的不安。由于交易员担心中国这个主要消费国的需求前景，大宗商品普遍走弱，预计中国将受到特朗普关税威胁的冲击。迄今为止，北京的刺激措施未能激起对经济复苏的乐观情绪。LME三个月期铜仍承压，周二跌至每吨9107美元，为9月11日以来的最低水平。比特币在冲破历史新高接近90,000美元后回落，市场押注特朗普上台将带来更宽松的监管环境。其他方面，随着OPEC下调中国经济放缓的需求预期，石油徘徊在本月的最低水平附近。布伦特原油期货上涨0.7%，至每桶72.38美元，而美国WTI原油上涨0.76%，至每桶68.65美元。受美元走强压力影响，黄金在前一交易日跌至2589.59美元的近两个月低点后，试图企稳，目前上涨0.5%至2610美元。

欧罗巴2024-11-13

CWG Markets：美国长期国债收益率走高，美元元周二显着上涨；黄金继续承压，但回调可能有限

CWG Markets2024-11-13

华尔街预计美元将继续走强，但涨幅存在分歧

政策付诸实施以及对汇率上升的接受度。德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯表示：“关键在于政策调整的规模和速度。如果特朗普迅速推行关税政策，且欧洲或中国未做出应对，欧元兑美元可能跌破平价，甚至低至0.95。” 摩根大通的策略师Meera Chandan预测，未来几个月美元指数将上涨7%，这可能会让欧元兑美元接近平价，人民币兑美元接近7.40。高盛策略师卡马克什亚·特里维迪认为政策推动了美元上涨，而其他国家的应对措施将影响美元的最终涨幅。巴克莱银行和布朗兄弟哈里曼策略师同样表示，美元的上升趋势几乎不可阻挡，因经济基本面和美联储相对稳健的货币政策推动了美元需求。 Amundi外汇管理主管Andreas Koenig称：“目前很难找到反对美元走强的理由。” 法国兴业银行策略主管基特·朱克斯则预计美元在特朗普就职前会达到峰值，但明年可能继续维持在高位。标准银行的史蒂夫·巴罗提醒，特朗普在上任的第一个任期也曾推出关税措施，但美元在此期间下跌了约10%。德国商业银行的Ulrich Leuchtmann甚至预测特朗普可能会干预汇市以抑制美元强势。欧元因对中国出口的依赖以及经济疲软，成为最受美元走强影响的货币之一。多个机构已下调欧元汇率预期，认为2025年欧元兑美元可能跌至平价。与此同时，美元强势也给新兴市场货币带来压力，MSCI新兴市场指数下跌至8月以来最低水平。自特朗普当选以来，23种新兴市场货币中均有所走弱，其中南非兰特和匈牙利福林跌幅最大，墨西哥比索兑美元汇率也跌至2022年中以来的最低。目前，外汇市场对美元的看涨情绪高涨，对冲基金和交易员普遍押注美元进一步走强。巴克莱银行的斯凯拉·蒙哥马利·科宁表示，美国经济增长强劲，特朗普政策将为美元上涨提供有力支持，美元走强的幅度最终将取决于政策执行的实际情况。

Anna Sui2024-11-13

【美股收评】“特朗普交易”降温，大选后美股首次收跌

济发展，但也可能加剧通胀。市场观点德意志银行的Parag Thatte和其他策略师表示，股市通常会在势均力敌的选举后反弹，但这次的涨势“明显比以往更快”。德意志银行认为，标普500指数有望连续第二年实现超过20%的回报率。德意志银行表示，这种情况在过去100年中只发生过三次。 FHN Financial的Will Compernolle表示，如果12月份的降息“开始显得不明智”，那么火爆的消费者价格指数和/或强劲的零售支出可能会推高收益率。花旗集团的策略师Chris Montagu表示，随着投资者开始获利了结，美国股市大选后的涨势可能会停滞。美国银行的一项调查显示，在对强劲经济增长的乐观情绪推动下，投资者对美国股票的投资在总统大选后跃升至 2013 年以来的最高水平。 Janney Montgomery Scott的Dan Wantrobski表示：“我们关注美国股市在进入新年第一季度时可能出现的获利回吐、盘整甚至调整。上涨势头依然强劲，投资者情绪良好，但股票在多个时间段内再次出现超买/超卖。” 焦点个股 Live Nation Entertainment上涨4.74%，该公司今年夏季的利润高于分析师预期。该公司表示，世界各地的音乐会粉丝正在花更多钱来听艺术家的演出，酷玩乐队的2025年体育场巡演趋势已经令人鼓舞。 Tyson Foods股价上涨6.55%，该公司的利润同样超过分析师预期，这家牛肉、鸡肉和猪肉生产商还提高了投资者的股息。家得宝下跌1.34%，该公司的利润超过分析师的预期，但其股价仍下跌，原因是该公司仍在应对消费者支出减少的问题。高通公司下跌2.9%，该公司首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙表示，即使对支持人工智能的智能手机的需求不断上升，人工智能热潮也不会导致类似疫情期间的全球芯片短缺。联合健康集团下跌1.71%，美国司法部周二提起诉讼，阻止联合健康集团以33亿美元收购Amedisys Inc.，理由是担心该交易将损害家庭保健和临终关怀服务市场的竞争。 Hertz Global Holdings Inc.股价暴跌8.61%，此前该公司报告称，由于这家租车公司在电动汽车方面的押注失败，以及高昂的折旧成本导致其过去一年的收益大幅下降，亏损情况差于预期。波音公司下跌2.54%，该公司10月份交付了14架喷气式客机，这是自2020年11月以来的最低月度交付总量，原因是该公司最大的工会罢工阻碍了其运营。 Shopify Inc.美股上涨21.94%，这家电子商务平台运营商公布第三季度营业收入远超预期。该公司表示，其销售将在假日购物季保持快速增长，这表明这家加拿大电子商务公司吸引大型企业的策略正在取得成效。 GE Vernova下跌7.39%，这家风力涡轮机制造商的首席执行官斯科特·斯特拉齐克向《金融时报》表示，他将暂缓寻找新的海上涡轮机订单，随后股价下跌。

Sissi2024-11-13

英国将减少现金缓冲，以应对债券购买计划造成的损失

机构在其支出计划分析中考虑了这一变化。德意志银行英国首席经济学家桑杰·拉贾（Sanjay Raja）表示，与利率预期和收益率的重大变化相比，这些资金规模很小，而这些变化“几乎完全抵消了财政大臣的预算空间。” 英国央行拒绝透露现金缓冲的具体规模。英国央行的QE操作预计将产生约1300亿英镑的终身亏损。根据英国央行的最新分析，当利率接近零时，英国央行曾获利1230亿英镑，但当利率在2022年升至2%以上时开始出现亏损。以现值计算，终身亏损介于500亿到1000亿英镑之间，英国央行的资产购买工具季度报告显示。里夫斯表示，“英国央行和财政部定期审查APF的现金管理安排，以确保它们支持政府的高效现金管理目标并提供物有所值。”此项调整将稍微改变财政部按季度向英国央行转移资金以弥补APF亏损的安排，但“不会改变APF的总体终身亏损状况。” 贝利表示：“随着时间的推移，APF的现金流入和流出的规模、时机和性质发生了变化，从而改变了APF现金缓冲的需求。基于此，英国央行和财政部就如何确定APF持有的现金水平达成了操作性调整。”

埃尔瓦2024-11-13

市场一致看空欧元！分析师：欧美平价时代“指日可待”

nagement）预计欧元将达平价，而德意志银行则认为欧元可能会跌得更低。期权市场的押注也显示，交易者正将做空欧元视为应对特朗普上台后的最热门策略之一。汇市格局的变化源于投资者预期特朗普回归白宫后，全球贸易限制将成为其经济政策的关键支柱。由于欧洲主要经济体面临政治不确定性，关税措施可能会打击欧洲出口产业，促使投资者抛售欧元——自特朗普胜选以来，欧元已下跌近3%，接近今年的低点。 “这对欧元来说是最坏的情境，”TD Securities 的全球外汇和新兴市场策略主管马克·麦考密克（Mark McCormick）表示，他预计欧元将在特朗普明年1月上任时跌至1.03美元。他说，此后“平价绝对可能实现”。尽管上月的市场情绪已转向不利于欧元，因为博彩市场看好特朗普的胜选，但他压倒性的胜利——几乎将共和党推向完全控制华盛顿的边缘——意味着其关税政策的实施机会更大。麦考密克称，这种“红色浪潮情境”增加了欧元走向平价的风险。其他分析师也预期欧元将受到重创。瑞穗国际（Mizuho International Plc）预计欧元到明年3月跌至1.01美元，而荷兰国际集团预测其将于2026年初达到这一水平。荷兰国际此前预测为1.10美元，是这次预测下调幅度最大的银行之一。德意志银行则做出了最悲观的预测。德意志银行全球货币研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）在周二的报告中表示：“如果特朗普的政策完全而迅速地落实，且欧洲或中国没有相应政策应对，我们可能会看到欧元兑美元跌破平价至0.95美元甚至更低。” 总体来看，彭博社追踪的分析师们现在预测明年的欧元中位数价格为1.08美元，较大选前的1.13美元大幅下调。期权市场也显示出欧元的进一步走弱。根据美国存管信托与结算公司（Depository Trust & Clearing Corporation）的数据，上月约有20亿欧元的期权押注明年欧元将跌至1美元。根据商品期货交易委员会的最新数据显示，对冲基金和其他杠杆投资者在上周大选前已接近三年来对欧元最大规模的做空头寸，且自那以后这些头寸可能进一步扩大。即便是未调整预测的华尔街银行，平价仍被视为可能性之一，且多家银行已建议卖出欧元。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）认为，如果特朗普实施全球关税并减税，欧元有跌破平价的风险。选举前，特朗普承诺对所有来自中国的商品征收60%的关税，对其他国家的进口商品征收10%至20%的关税。关税对欧洲的经济打击还可能导致欧洲央行比美联储更快降息，而美国的增长政策可能会加剧通胀并减缓宽松步伐。摩根大通的货币策略师梅拉·钱丹（Meera Chandan）领导的团队写道：“如果红色浪潮成真，欧元兑美元可能跌破1.05美元并走向平价。”他们认为欧元面临来自关税压力和欧洲负面情绪的双重打击。德国勉强避免衰退，其政府刚刚解散，而今年法国提前选举后的政治风险仍在。一些人对欧元跌至平价并不完全相信。法国东方汇理（Amundi SA）指出，市场已严重倾向于看空欧元。 “美元走强，是的，但不会走得那么远，”资产管理公司全球货币管理负责人安德烈亚斯·科尼希（Andreas Koenig）说。“已有太多人持有该仓位，因此不会那么快。” 其他投资者则在关注欧元是否会跌破支撑位，今年的低点在1.06美元，接下来的支撑位是1.05美元。RBC蓝湾资产管理（RBC BlueBay Asset Management）表示，如果跌破后者，将增加其卖空欧元的头寸。投资组合经理尼尔·梅塔（Neil Mehta）表示：“市场并未真正定价共和党的全面胜利。如果特朗普非常鹰派，平价确实在可行范围内。欧洲的经济前景存在诸多不确定性。”

埃尔瓦2024-11-13

特朗普2.0正在让美联储的降息路径变得复杂！

特朗普已经当选，但还没有就任总统。据德意志银行证券美国首席经济学家Matthew Luzzetti称，2016年12月的美联储议息会议确实提出了新政府财政政策的预期变化。根据那次会议的会议纪要和记录，美联储工作人员在其预测中加入了对减税1%的假设，以及对财政政策的调整，这将美联储工作人员对中性利率（既不促进也不抑制增长的利率）的假设提高了25个基点。事实上，那次会议的会议纪要显示，“大约一半”的官员在其基准展望中反映了对财政政策的调整，但“几乎所有”都指出，这些政策使风险分布向更强劲的增长结果转移。“许多人”认为这些政策“可能需要比目前预期的略微更紧缩的货币政策”。并非所有经济学家都预测特朗普的政策会立即产生变化。安永首席经济学家Greg Daco不预计特朗普提出的贸易和税收政策会对2025年底之前产生重大影响，并且认为短期影响很小。他说，对经济的许多潜在冲击取决于政策转变的幅度。如果新政府对所有贸易伙伴征收全面关税，并对中国进口商品征收60%的关税，那么他认为影响会更加剧烈，届时美国国内生产总值将下降2.5%，通胀率将飙升1.5%。在这种情况下，这些变化将导致每个家庭平均收入损失1145美元，其中低收入家庭受影响最大。将移民、监管、贸易和税收政策的改变考虑在内，Daco认为明年美国经济增长将从今年的2.7% 降至2%，然后在2026年降至1.7%。他预计2025年和2026年通胀率将降至2.3%。但他和其他经济学家一样，预计美联储的降息次数会减少，速度会放缓，美联储将在2025年的每两次会议之间降息一次。他预计美联储总共将降息100个基点，而此前其预计为150个基点。他在接受采访时说：“我们正在做的事情不一定是将每个竞选承诺都整合进来，而是建立一个新的似乎很有可能，并将针对某些经济体、某些行业的定向关税和更多交易性关税整合进来的基线。”

金融界2024-11-12

鲍威尔“硬刚”？！特朗普2.0，让美联储的利率路径变得复杂

未就任总统，美联储也处在类似的情境。德意志银行证券的美国首席经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）表示，根据2016年12月会议的纪要和记录，美联储工作人员在其预测中假设了1%的减税和财政政策的转变，这些假设使中性利率——即既不促进也不抑制增长的利率——上调了25个基点。事实上，会议纪要显示，大约一半的官员在基线预期中反映了财政政策的变化，但“几乎所有”人都指出，这些政策将风险分布推向更强劲的增长结果。 “许多人”认为，这些政策“可能需要比当前预期稍微紧缩的货币政策。” 并非所有经济学家都预测特朗普政策的立即变化。安永会计师事务所（EY）的首席经济学家格雷格·达科（Greg Daco）并不预期特朗普提出的贸易和税收政策会在2025年底之前产生重大影响，并认为短期影响微乎其微。他说，许多潜在的经济冲击取决于政策变化的幅度。如果新政府对所有贸易伙伴实施全面关税，那么他预计会有更剧烈的影响，GDP将下降2.5%，通胀上升1.5%。在这种情境下，这些变化将导致每户平均收入损失1,145美元，低收入家庭受到的影响尤为显著。达科在考虑了移民、监管、贸易和税收政策的变化后，预计明年经济增长将从今年的2.7%降至2%，并在2026年进一步降至1.7%。他预计2025年和2026年的通胀率将降至2.3%。但他和其他人一样，预计降息的次数会减少且速度会放缓，美联储在2025年每隔一次会议才会降息。他预计总降息幅度为100个基点，而之前的预期是150个基点。 “我们所做的并不是必然将每一个竞选承诺纳入考量，而是建立一个新的基线，这个基线更为现实，且整合了对特定经济体和特定行业的有针对性和更具交易性的关税。”

Dan19772024-11-11

川普2.0来袭，美联储提高中性利率重演？高盛小摩野村削减降息预期

职前，美联储的那次会议体现了这一影响。德意志银行经济学家指出，2016年12月的会议上确实提出了新政府预期的财政政策变化。那次会议纪要显示，政策制定者在预测中添加了减税1%和财政政策转变的假设，这使得他们对中性利率的假设提高了25个基点。许多委员当时表示，「有必要采取比目前预期更紧缩的货币政策。」原文链接

投资慧眼2024-11-11

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