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免费使用！GPT-4o多模态生图功能上线，AI人工智能ETF(512930)涨近1%，消费电子ETF(561600)最新份额创新高

00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、拓维信息(002261)，前十大权重股合计占比57.23%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.86%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 10:00

快手：AI 能带飞 “老铁经济” 吗？

$快手-W(01024.HK) 四季度财报于北京时间 3 月 25 日港股盘后放出。近一个月由于蹭到了 AI，快手硬气领涨，低点至今翻了近 50%，这几天调整之前的最高点甚至涨幅超过了 80%。尽管海豚君认为，从估值来看，快手相对同行，仍然有一些空间（侧面也说明，资金偏见并未完全消除）。但炒完一波，在可灵真正大放异彩之前，也需要冷静看看当下基本面。具体来看： 1. 直播电商放缓，泛货架转型仍待加速：四季度 GMV 4621 亿，同比增速 14%，相比上季度略放缓，高基数下市场有一定预期。四季度行业表现也不好，但直播电商边际上会更差。快手虽然前年就开始了泛货架转型，但目前 GMV 占比刚刚达到 30%，节奏并不算快。同行如抖音，泛货架 GMV 占比已经接近 40%，并且预计今年还将大幅提升到 50% 以上，转型意愿非常强烈。当然快手转型节奏的拖沓，可能也有本身平台私域属性强、直播生态更强大有关。不过从环比上看，今年四季度 GMV 的净增量相比去年要增加 100 亿，主要是靠购物用户新增带来，比如双十一新增了 700 万用户。海豚君认为，后续的增长，公司多半还是会讲 “量” 的逻辑，即转化更多的电商用户。目前月均购物买家 1.43 亿，渗透率提高至 19.5%。上季度公司在新商家引入上做了不少工作，尤其是中小商家，这可能是为了吸引更多的用户转化而开拓更多的 SKU。 2. 佣金率后续提升逻辑减弱：上半年，快手的电商佣金率同比前一年均有提升。但三季度开始，就明显感到吃力了，四季度佣金率 1.06% 更是同比去年略微下滑了。除了积极引入新商家而必需的返佣让利外，也与行业竞争激烈有关。去年电商平台，价格战、商家扶持战等开打激烈，因此不排除平台都做了更多的让利。 3. 宏观 + 竞争，外循环广告压力凸显：四季度广告增速 13%，环比上季度放缓速度过快，有大环境原因，但显然竞争也有很大影响。海豚君粗略拆分来看，电商广告跟随 GMV 的变化，增速相比 Q3 略微放缓至 14%，外循环广告也从近 25% 降至 15% 左右，主要是靠新增量的短剧、游戏等带动。从公司的运营细节上看，全自动投放 +UAX 广告系统完善了商家的投流服务，进而带来商家更多的营销预算。 4. 直播超预期回暖：去年一整年直播都在主动调整中，四季度在继续增加游戏直播缓冲影响下，实际打赏收入的回暖节奏小超预期，预计今年可以回归低速的正增长来了。从海豚君拆分的成本细项来看，四季度直播分成成本比例有一些提高，这里可能体现了更多分成较高的优质公会（尤其是游戏主播）引入后，拉高了整体直播的分成比例。四季度，快手签约公会的机构数量同比增长了 30%，签约主播数量同比增长超 60%。 5、用户继续低速增长：四季度 MAU 提升至 7.36 亿，环比增加了 2200 万人，日活稳定在 4 亿。销售费用继续增长（推广费用 +12%，用于用户维系、开拓本地生活业务），体现平台主动获客意愿仍然不低。但新用户粘性还有待培养，拉低了 DAU/MAU 和日均时长。但 QM 数据来看，快手的用户指标要明显弱于抖音、视频号、小红书，侧面说明竞争分流的影响还是不小的。不过市场如果主要以外部数据作为参考的话，快手的实际表现可以算是一个小惊喜。 6. 盈利实际低于预期：四季度毛利率持平，费用相比市场预期略微控制了一点（减员增效），整体利润率 Non-IFRS 净利润率为 13.3%，还是缓慢提升的趋势。虽然最终经调净利润与预期持平，但其中有汇兑损益和理财的波动干扰，看实际核心主业的利润表现，四季度利润率 9.86%，同比也就提升了 0.5pct，其实是低于预期的。 6. 股东回购暂未提升：四季度市值整体相比三季度有所提升，快手放缓了回购力度，耗用近 15 亿港元，回购了 3200 万股公司股票。去年初提出的这一轮回购计划 36 个月 160 亿港元，截至目前 2 月已用 59 亿，进度 37%，基本上是按照三年到期刚好用完的节奏去回购的。因此我们按照平均一年 55 亿港元的回购力度来预估今年，算得当前的股东回报为 2.3%，收益率不算高。由于公司目前外币不多，并且还需要用于巴西等海外业务的拓展，因此暂无分红派息。或许等到今年巴西业务扭亏为盈，并能持续贡献一定规模的外币现金流时，会考虑分红来增加股东回报。截至四季度末，快手账面有现金 + 存款=243 亿，如果加上短期投资的金融资产，合计 515 亿，扣掉长期借款之后的净现金有 404 亿。目前主业经营上早已盈利和现金流转正并不太会耗用太多现金，现金流已经没有压力。因此，如果想要增加回购力度，除了美元现金的换汇问题，主观意愿上应该没有阻碍。 7. 财报详细数据一览海豚君观点 Q4 业绩仍然体现的是一个 “红利期下半场” 的平台状态：流量生态增长日渐吃力，直播电商的存量厮杀演变节奏快于内部泛货架的转型，说到底也就是一直以来被市场诟病的竞争方面，总是不能真正松口气。新巨头视频号背靠大树好乘凉，去年 5 亿 DAU 算是基本完成了用户积累的第一步，在继续优化用户粘性的阶段，下一步会顺势增加库存、提高广告加载率。而这个过程中，商家态度的青睐度会相应提升，在总预算一定的情况，自然会削减 “非必需” 平台的营销预算。因此，传统业务的尴尬预期，是阻碍快手真正回归到社交平台估值而非电商平台估值的关键。这也会使得快手在估值修复过程中，市场的目光会更加聚焦在一个关键问题，即：可灵或者说 AI 能否带来新的 “灵丹妙药”？海豚君认为，AI 潜在能发挥作用的，主要就是两方面：一是 “开源” 做增量收入，最直接的就是可灵收费。目前可灵服务 600 多万个用户，年初已生产了 6500 万个视频和 1.75 亿张图片。可灵的定价相对低于 Pika、Midjourney 等同类 AI 视频生成平台。按照月收入 1000 万和一定增速进行年化，今年至少也有 5-10 亿的规模了（目前上线近 9 个月，累积收入 1 亿元人民币）。但关键是，这个中长期的增长持续性不好保证。经过两年的大模型洗礼，海豚君越发觉得，模型本身的短期优劣并不能决定终局胜负，更重要的在于对入口的把控。除了直接变现外，潜在的增量可能来自于 AI 对内容推荐精准度上的提升，从而增加用户粘性（时长）和广告分发的 ROI，从而争取到广告主的增量预算。但这里海豚君可能会谨慎看待，一方面 DS 带来 AI 能力同一起跑线后，技术带来的提升并不能给公司增加相对优势了。另一方面是短视频的内容推荐和广告分发本身就足够高，因此 AI 对它们的提升边际效果可能没想象中那么高。二是 “节流” 节省开支，即 AI 对公司的降本增效作用。这个主要体现在员工替代、资源复用以及经营摩擦成本的减少，从而让公司的盈利能力提升。结合上述一、二，从目前的估值预期来看，显然 “开源” 对快手的估值提升会更明显，因为能带来预期差的就在未来增长趋势上。但上面的简单分析下，似乎指望 AI 为快手能够带来新的的增长飞轮，可能还是偏乐观了。不过，当下 AI 于快手最大的好处在于——消除部分资金偏见，实现一定的估值纠偏。在 “中概重估” 行情之前，快手的估值属于肉眼可见的低，资金不待见是常态。甚至当下在已经有过一些修复后，目前 314 亿美金的估值，相对今年经调净利润，Non-IFRS P/E 估值也只有 11x 左右。但 AI 行情起来后，拥有可灵的快手，已经逐步走入更多的投资人视野，再加上相对低估值，相信短中期内，资金关注度的提升，会相对拉高快手的整体估值区间。简而言之，估值的空间，全看 AI 情绪。稍后的电话会可以关注下管理层对今年业务展望如何，包括 AI 带来的一些业务变化（开源、节流），如果展望积极、口吻乐观，那么不排除会打消资金（南下资金、对冲资金居多）的一些顾虑，在后续科技情绪转好时，短期内继续对快手的 “低估值” 和 “AI 属性” 保持兴趣。以下为详细分析一、猛投入获客，但见顶趋势可能仍然难改四季度快手月活 7.36 亿，继续环比增加了 2200 万人，优于市场预期。市场的预期一般是结合公司的指引和第三方数据平台跟踪的趋势来综合判断。但快手的表现相比于第三方平台显示的趋势（持平及缓慢下滑），要好的多。这里面的差异点，海豚君猜测可能在于非移动平台的用户，以及快手、快手极速版未严格去重的影响。四季度虽然是娱乐平台的淡季，但快手电商属性加强，因此也越来越跟随电商淡旺季的变化来发生业务波动了。具体看，四季度用户扩张的同时，粘性有所滑落，除了有季节性因素（假期的娱乐需求粘性更高），应该也有新用户使用习惯还未完全养成的原因。主要体现为： 1）日均时长 126 分钟/天，同比仅增加 1 分钟； 2）用户使用粘性的 DAU/MAU 环比明显走低，季节性 + 新获客过 “快” 的双重影响。 3）由日均时长和 DAU，计算得单日总用户时长同比增长 5.8%。总流量增长，一般是当期的外循环广告增长的动力之一。但正如我们上文提到的，第三方数据平台显示的快手用户变化趋势没那么乐观——总用户时长同比负增长。因此如果市场主要以第三方平台的数据作为参考的话，那么会有一个小预期差。但海豚君会对这个预期差保持谨慎乐观，从我们计算的运用指标——用户获得 + 维系成本来看，四季度再次同比走高。说明，就算流量是稳步扩张的，但当期月活的增加背后，有着公司更多的推广费用 + 内容投入。因此从运营效率上看，存在边际走低。二、电商：泛货架转型还需加速四季度电商收入同比增速 14%，预期之中的继续放缓。拆分来看，GMV 4621 亿，同比增速 14%，佣金率 1.06%，同比下降。四季度行业表现也不好，但直播电商边际上会更差。快手虽然前年就开始了泛货架转型，但目前 GMV 占比刚刚达到 30%，节奏并不算快。同行如抖音，泛货架 GMV 占比已经接近 40%，并且预计今年还将大幅提升到 50% 以上，转型意愿非常强烈。当然快手转型节奏的拖沓，可能也有本身平台私域属性强、直播生态更强大有关。因此，电商增长目前仍然主要靠的是新用户转化。四季度月均购物买家 1.43 亿，渗透率提高至 19.5%。上季度公司在新商家引入上做了不少工作，尤其是中小商家，这可能是为了吸引更多的用户转化而开拓更多的 SKU。佣金率的走低，则意味着平台竞争激烈，给商家让利进一步增加。三、广告：竞争影响很难忽略四季度广告收入低于预期，同比增速仅 13%，实现 206 亿元。四季度环比上季度放缓速度过快，有大环境原因，但显然竞争也有很大影响。海豚君粗略拆分来看，电商广告跟随 GMV 的变化，增速相比 Q3 略微放缓至 14%，外循环广告也从近 25% 降至 15% 左右，主要是靠短剧、游戏等带动。但短剧算是一种完全意义上的增量需求，以及增量的库存和广告模式（IAA 商业模式），试想如果没有短剧，除短剧之外的外循环广告内生增速又能有多少增速呢？在上周腾讯财报中，四季度腾讯广告增速 17%，海豚君拆出来视频号广告预计增速有 35% 以上，规模 59 亿。但视频号的加载率只有 3.5%，因此今年的增长驱动将来自于加载率的释放，而这个过程中，商家态度对它的青睐度也会相应提升。而另一个死对头抖音，持续 20% 的流量增长稳定得可怕，两面夹击下，除了寄希望于宏观，快手的外循环广告靠什么来补缺口呢？四季度快手总用户单日时长流量增速继续增长 5.6%，源于 DAU 流量同比增长以及日均时长的提升来给到一些支撑。但四季度 eCPM 的高个位数提升才是外循环广告增长的主力，这里或许有全站投流工具以及 UAX 对广告 ROI 提升的帮助。四、直播回暖进度超预期四季度直播打赏收入 98 亿，同比下滑仅 2%，回暖节奏小超市场预期。海豚君认为，这主要得益于快手持续积极地引入更多的优质公会，四季度签约公会数量同比增长 30%，主播数量增长 60%。另一面，海豚君倒算出的直播收入分成成本比例，也能可见一斑。四季度付给主播的分成比例预计有所提高，可能是优质公会会要求更高的分成比例或者固定佣金，尤其是后者，在当期打赏流水还未达到稳定规模之前，会显得直播毛利率比较低。除了加速引入公会外，快手在持续拓宽的直播场景（职场招聘、房屋中介），四季度增长情况： 1）快聘日均简历投放次数同比增长 100%（上季度同比增速 100%），双向匹配规模同比增长超 270%； 2）理想家业务难免日均搜索规模同比增长超 260%。五、利润率提升缓慢四季度快手实现 GAAP 下净利润 39.7 亿，跟随电商旺季环比增加。加回 SBC、投资损益调整后的 Non-GAAP 下净利润为 47 亿，符合市场预期。但这里面存在与主业不相关的政府补贴、理财收入等其他收益，如果只看主业基本面的情况，海豚君一般直接看不做任何调整的 “核心主业经营利润”。四季度，核心主业经营利润近 35 亿，利润率 9.86%，同比只提高了 0.5pct。虽然费用仍然在控制，但在收入快速放缓下，利润率的提升节奏已经明显吃力了。因此对于快手而言，在竞争难见真正放缓下，必要的投入（用户获取&维系等）是不能少的。这种情况下要实现业绩持续增长，只能靠 Topline 的扩张，简而言之也就是 “开源”。分不同地区（本土和海外）来看，四季度海外平台的推进还是在巴西市场，一方面流量还在增长（巴西 DAU 同比增长 9.3%，日均时长同比环比均提升至 75 分钟），另一方面电商带动广告收入也维持在 83.5% 的增速，整体来看，巴西电商的商业模式有逐步跑通的趋势。

海豚投研03-25 21:20

快手，凉凉！

，快手公布了四季报，业绩不及预期： $快手-W(01024)$ 其中，四季度营收353.8亿，同比增长8.7%，增速创上市以来新低，不及分析师预期的357亿：分业务看，快手在线营销服务营收206亿，同比增长13.3%，不及分析师预期的209.7亿；直播营收98.5亿，同比下滑2%，为连续4个季度同比下滑；其他收入49亿，同比增长14%，不及分析师预期的51亿：在线营销服务的增长主要来自客户营销服务出价（eCPM）实现高单位数的同比提升，除此之外，外循环营销服务依然是线上营销服务收入增长的主要驱动因素，特别是包括短剧、小游戏和小说等在内的内容消费行业取得了更快的增长，其中，商业化短剧的营销消耗在2024年第四季度同比增长超300%。直播业务下滑并不意外，强监管之下，直播类业务前景难言乐观，不过，在快手大力增加主播供给的情况下，如2024年第四季度末，快手签约公会机构数量同比提升超30 %，签约公会主播数量同比增长超60%。另外，快手持续建设多人直播、团播、直播大舞台等头部品类，把直播大舞台的互动人气下沉至乡镇，加速发掘和扶持本地化成长的中小主播，带动直播收入降幅收窄，也超过了分析师预期的96.6亿。最有潜力的电商业务，快手依托内容场与泛货架的电商优势，2024年第四季度电商GMV同比增长14.4%至人民币4,621亿元。得益于电商供给进一步丰富、全域流量协同效率提升，快手用户需求得到了更好的满足。2024年第四季度，电商月活跃买家数同比增长10%至1.43亿，月活跃用户渗透率达19.5%：但从电商GMV增速上看，快手已经从之前的30%左右进一步降到15%左右，随着用户规模增长缓慢和短视频平台竞争激烈，电商业务重回高增长的概率也不大。分地区看，快手在国内的营收340.9亿，同比增长7.5%，海外业务虽然有52.9%的高增速，但奈何收入规模只有13亿，再高的增速对大盘也是于事无补。总的来说，快手的成长性大不如从前，未来也一片黯淡。从用户数上看，快手四季度日活用户数4.01亿，环比减少650万，同比增长4.8%：日活没有大的增长空间，使用时长方面，四季度为125.6分钟，较2023年同期的124.5略有增长，但有见顶迹象，很难突破130分钟，也见顶了。流量触顶，快手只能深度挖掘用户价值，提升单用户收入，去年四季度，快手每名日活跃用户平均线上营销服务收入达到51.4元，明显高于2023年同期的47.6元。新业务本地生活方面，2024年第四季度，本地生活业务GMV同比超翻倍增长，月均支付用户数同比增长52.4%，本地生活业务的收入同比增长2.6倍。可惜，本地生活有美团这个霸主，还有抖音这个新贵，快手虽然可以做本地，但难成新的增长点，四季报中都没提到本地生物具体的收入数字。从利润上看，快手四季度毛利率为54%，但净利率只有11.2%，巨大的营销费用，蚕食了快手的盈利能力。尤其值得注意的是，去年四季度，快手销售费用达到113亿，同比增长11%，增速明显高于营收，销售费用率也达到了32%，带动总费用率达到44.2%，让高毛利的生意，最终变得平庸。从估值上看，快手的市盈率只有15倍，并不贵，但可惜，没了成长的互联网公司，还能吸引到投资者吗？

老虎证券03-25 20:20

资金动向 | 北水爆买小米近85亿港元，连续6日抛售腾讯

格隆汇03-25 19:41

港股短期滞涨，但长期趋势不变，港股互联网ETF(159568)回调超2%，小米集团-W、金山云跌超5%

美团-W(03690)下跌4.28%，快手-W(01024)下跌4.07%，哔哩哔哩-W(09626)下跌4.07%。港股互联网ETF(159568)下跌2.53%，最新报价1.73元，盘中成交额已达1.31亿元，换手率34.73%。拉长时间看，截至2025年3月24日，港股互联网ETF近3月累计上涨28.19%，涨幅排名可比基金1/4。规模方面，港股互联网ETF近2周规模增长1508.62万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/4。资金流入方面，港股互联网ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”2743.65万元。绝对收益方面，截至2025年3月24日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为7/5，上涨月份平均收益率为10.70%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年3月21日，港股互联网ETF近1年夏普比率为1.90。回撤方面，截至2025年3月24日，港股互联网ETF今年以来最大回撤8.08%，相对基准回撤1.09%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年3月24日，港股互联网ETF近1月跟踪误差为0.024%，在可比基金中跟踪精度较高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅25.08倍，处于近5年18.67%的分位，即估值低于近5年81.33%以上的时间，处于历史低位。东北证券指出，港股创新高后的分歧，短期滞涨，但长期趋势不变。（1）目前来看，港股进入震荡期，核心在于基本面的分歧以及美债利率的波动放缓，而AH溢价、ERP指标均表明短期上行受阻。（2）短期来看，南下资金仍持续流入科技和红利板块，但流速上有所放缓；且面临财报压力和中美摩擦冲击，风险端逐步释放。（3）长期来看，核心关注互联网大厂资本开支，AI应用落地带来的生态变化；此外，险资资金偏好红利，相对于A股而言，港股仍具有较高的性价比。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、京东健康(06618)、快手-W(01024)、哔哩哔哩-W(09626)，前十大权重股合计占比78.75%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-25 13:19

2025有望成AIAgent商业化元年，AI人工智能ETF(512930)连续4天获资金净流入，消费电子ETF(561600)近1周规模、份额增长显著

00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、拓维信息(002261)，前十大权重股合计占比57.23%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.86%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-25 11:40

中证沪港深线上消费主题指数下跌0.23%，前十大权重包含腾讯控股等

1.24%）、美团-W（8.85%）、快手-W（6.51%）、科大讯飞（3.55%）、哔哩哔哩-W（3.27%）、京东健康（3.04%）、金山软件（2.62%）、光线传媒（2.48%）、昆仑万维（2.37%）。从中证沪港深线上消费主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比56.49%、深圳证券交易所占比36.48%、上海证券交易所占比7.03%。从中证沪港深线上消费主题指数持仓样本的行业来看，通信服务占比53.40%、可选消费占比27.91%、信息技术占比12.62%、医药卫生占比6.07%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。跟踪SHS线上消费的公募基金包括：平安中证沪港深线上消费主题ETF、天弘中证沪港深线上消费主题ETF。

金融界03-24 21:30

资金动向 | 北水抢筹美团超8亿港元，连续3日减仓小米

W 8.05亿、比亚迪股份4.27亿、快手-W 2.55亿。净卖出小米集团-W 9.69亿、比亚迪电子3.96亿、中国移动3.51亿、中芯国际3.3亿、阿里巴巴-W 1.82亿。据统计，南下资金连续5日净卖出腾讯，共计55.0813亿港元；连续4日净卖出中芯国际，共计20.349亿港元；连续3日净卖出小米，共计20.0417亿港元。北水关注个股美团-W：消息面上，招银国际发布研报称，美团4Q24营收885亿元人民币，同比增长20%，较预期高1%，调整后净利润达到98亿元人民币，与预期基本一致。该行预计美团将加大国际扩张投资，同时继续推动核心本地商业、美团优选和其他新业务提高运营效率。比亚迪股份：今日盘后，亚迪发布2024年年度报告摘要，公司实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%；归属于上市公司股东的净利润402.54亿元，同比增长34.00%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利39.74元（含税）。快手-W ：快手将于北京时间03月25日发布财报。机构预期快手2024Q4预计实现营收355.97亿元，同比增加9.33%；预期每股收益0.934元，同比增加15.36%。小米集团-W ：消息面上，周一据媒体见到的交易文件，小米集团寻求通过先旧后新方式配售股份，募集最高53亿美元，用于扩大业务。高盛集团和中金公司等机构承办这次交易。比亚迪电子：比亚迪电子在港交所公告称，2024年度实现营业收入1773亿元，比上年增长36.4%；实现净利润42.66亿元，比上年增长5.55%。中国移动：中银国际发表研究报告指，中国移动去年第四季盈利按年增长4.7%，服务收入增长6.3%，符合预期。该行憧憬人工智能计算需求将推动业务增长，重申对中国移动的“买入”评级，上调目标价至88.3港元，并将云计算今年收入增长预测上调至25%。中芯国际：高盛发布研报称，看好中芯国际的长期增长，这源于本土无晶圆厂客户不断增长的需求。在短期内，随着产能利用率的提升抵消价格竞争和折旧摊销压力的影响，该行预计其利润率将逐步回升。阿里巴巴：针对关于蚂蚁百灵大模型训练成本的报道，蚂蚁集团回应称：蚂蚁针对不同芯片持续调优，以降低AI应用成本，目前取得了一定的进展，也会逐步通过开源分享。

格隆汇03-24 20:11

机构：当下港股市场韧性增强的逻辑并未改变，港股互联网ETF(159568)近3月累计涨近30%

有连云03-24 11:50

AI人工智能ETF(512930)连续3日获资金净流入，消费电子ETF(561600)涨超1%，OpenAI有望率先发布AGI

00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、拓维信息(002261)，前十大权重股合计占比57.23%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.86%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-24 09:59

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