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早报 (01.14）| 集体炸锅！美AI芯片出口管制措施出台，英伟达“炮轰”；特朗普智囊抛出关税新设想；证监会最新发声

、贵金属、锂矿等板块上涨。港股方面，恒指、国指分别跌1%、0.79%，恒指失守万九关口，恒生科技指数跌0.91%。大型科技股依旧呈现普跌行情，百度、小米跌超2%，美团、阿里巴巴跌近2%，京东、快手跌1.4%。家电股、苹果概念股、航空股下跌，芯片股、石油股、内房股、有色金属股表现活跃。龙虎榜中，昨日单日净买入额榜前三为北方铜业、好想你、慈星股份，净卖出额前三为建设工业、神剑股份、安培龙。主力动向，南下资金净买入港股65.72亿港元，净买入腾讯控股28.78亿、中芯国际13.79亿、中国海洋石油4.07亿、中兴通讯1.1亿，净卖出小米集团-W 3.2亿、美团-W 2.75亿、舜宇光学科技1.43亿、阿里巴巴-W 1.35亿。两市融资余额：截至1月10日，上交所融资余额报9318.47亿元，深交所融资余额报8723.53亿元，两市合计18042.0亿元，较前一交易日减少87.77亿元。

格隆汇01-14 08:07

港股收评：恒指跌1%！苹果概念及航空股走弱，半导体股逆势上涨

1月13日，港股三大指数齐跌，恒指、国指分别下跌1%及0.79%，恒指失守万九关口，恒生科技指数跌0.91%。盘面上，权重科技股多数下跌，百度集团、小米集团跌超2%；郭明錤指苹果2025年将面临iPhone增长近乎停滞，苹果概念股持续走低；油价飙升叠加汇率承压，航空股全线下跌；家电股、重型机械股、光伏股、生物医药股、濠赌股、汽车股齐跌。另一方面，国产先进制程整体潜在空间大，半导体股全天表现强势，龙头中芯国际大涨超6%表现较佳；影视股活跃，欢喜传媒涨超8%；石油股、内房股、海运股、黄金等有色金属股表现活跃。具体来看：权重科技股多数下跌，百度集团、小米集团跌超2%，美团、阿里巴巴、京东集团、快手、腾讯控股等跟跌，网易涨超1%。苹果概念股集体下跌，丘钛科技跌超5%，比亚迪电子、东江集团控股、高伟电子、舜宇光学科技等跟跌。消息面上，天风国际证券分析师郭明錤称，苹果在2025年将面临iPhone增长近乎停滞、AI服务贡献有限以及中国市场持续萎缩等多重挑战。郭明錤称，苹果与主要供货商讨论后，对今年iPhone生产计划采取较审慎的取态。苹果估计今年交付量在2.2至2.25亿部，与去年2.2亿部相若，低于市场预期的2.4亿部。航空股大跌，中银航空租赁跌超4%，中国国航、中国东方航空股份、中国南方航空股份等跟跌。消息面上，美国总统拜登当地时间1月10日宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮，内外盘原油期货价格强势上行。此外，非农就业火爆推升美元指数，离岸人民币一度跌穿7.36。半导体股逆势走高，宏光半导体、中芯国际涨超6%，美佳音控股、华虹半导体跟涨。消息面上，高盛预计，在中国半导体需求长期增长以及地缘政治风险下，中芯将呈现逐步上升趋势。对于2024年第4季的盈利，预计收入将按季增1%至22亿美元，毛利率为18.5%，较此前的数据为佳，与管理阶层的指引范围一致。此外，天风证券研报指出，手机等产品购新补贴或拉动半导体需求。影视股活跃，欢喜传媒涨超8%，阿里影业、英皇文化产业、丰德丽控股等跟涨。消息面上，根据灯塔专业版数据，截至1月11日14时47分，2025年1月总票房(含预售)已突破10亿元人民币。《误杀3》《小小的我》和《“骗骗”喜欢你》暂列当月票房前三位。此外，还有《唐探1990》《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》等多部大片定档2025年春节档上映。石油股走高，中国石油股份、中国海洋石油涨超2%，中海油田服务、上海石油化工股份等跟涨。消息上，美国财政部上周五发布了对俄罗斯石油业全面的新制裁。新措施针对两家公司，这两家公司处理了俄罗斯超过四分之一的海运石油出口。DNBMarkets分析师表示：“预计美国将在未来几天宣布更多的对俄制裁措施，这将加剧俄罗斯原油出口的持续放缓。” 黄金股上涨，潼关黄金、山东黄金涨超3%，招金矿业、紫金矿业等活跃。今日，南向资金净买入65.72亿港元，其中港股通（沪）净买入55.16亿港元，港股通（深）净买入10.56亿港元。展望后市，天风证券指出，2024年，港股恒生指数全年收涨超17%，结束连续四年的下跌。1月，恒生指数震荡下行至19000点附近。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。

格隆汇01-13 16:51

场内ETF资金动态：1月10日油气ETF上涨

-1.21 0.90 513180 恒指科技 4094.43 0.31 -1.34 0.59 513130 恒生科技 4041.78 0.68 -1.20 0.58 513520 日经ETF 3771.62 0.01 -1.74 1.47 159352 A500基金 3566.39 -2.09 -1.04 0.95 563360 A500基金 3281.52 0.63 -1.14 0.96 159361 A500E 3257.98 -0.11 -1.18 0.92 520830 沙特ETF 2977.64 0.00 -3.50 1.10 513030 德国ETF 2882.60 0.02 -2.32 1.52 513080 法国ETF 2611.89 0.02 -0.59 1.52 513090 香港证券 2402.45 -0.03 -1.80 1.36 从成交金额上来看，2025年01月10日成交额最大的是日经ETF （513520），交易金额58.68亿元。排名靠前的科创50 （588000）、德国ETF （513030）、标普油气（159518），成交额分别为47.58亿元、46.83亿元、46.66亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513520 日经ETF 58.68 0.01 -1.74 1.47 588000 科创50 47.58 -10.45 -0.99 1.01 513030 德国ETF 46.83 0.02 -2.32 1.52 159518 标普油气 46.66 0.01 1.56 1.04 159655 标普ETF 41.78 0.09 -3.56 1.71 513080 法国ETF 41.72 0.02 -0.59 1.52 159338 中证A500 38.87 1.77 -1.09 0.91 512050 A500E 37.53 -0.19 -1.21 0.90 520830 沙特ETF 36.01 0.00 -3.50 1.10 159352 A500基金 34.22 -2.09 -1.04 0.95 588200 科创芯片 33.95 -9.70 -0.42 1.43 513090 香港证券 33.15 -0.03 -1.80 1.36 510300 300ETF 31.80 0.41 -1.11 3.82 563360 A500基金 31.71 0.63 -1.14 0.96 159361 A500E 30.24 -0.11 -1.18 0.92 细分到资金流动情况上来看，2025年01月10日净申购金额最大的为华夏300 （510330），当日净申购金额为8.88亿元。排名靠前的沪深300（159919）、500ETF （510500）、中证A500（159338），申购金额为2.93亿元、2.45亿元、1.77亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510330 华夏300 8.88 -1.04 3.92 406.58 159919 沪深300 2.93 -1.21 3.92 386.43 510500 500ETF 2.45 -1.48 5.46 174.11 159338 中证A500 1.77 -1.09 0.91 319.40 510310 HS300ETF 1.75 -1.05 3.67 642.80 159300 300ETF 1.72 -1.19 3.83 8.56 159915 创业板 1.36 -1.67 1.94 442.41 563500 A500华宝 1.30 -1.23 0.96 18.53 159673 PH300ETF 1.30 -1.09 1.00 46.86 512890 红利低波 1.22 -1.29 1.07 128.50 510350 工银300 1.19 -1.20 3.78 13.38 515380 泰康300 1.17 -1.18 4.20 10.18 563520 300永赢 1.14 -1.28 0.93 16.00 515330 天弘300 1.04 -1.13 1.05 116.34 513630 香港红利 0.94 -1.11 1.25 53.32 资金流出方面，2025年01月10日净赎回金额最多的是科创50 （588000），赎回金额10.45亿元。排名靠前的科创芯片（588200）、半导体（512480）、50ETF （510050），赎回金额分别为9.70亿元、5.73亿元、3.95亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 588000 科创50 10.45 -0.99 1.01 887.38 588200 科创芯片 9.70 -0.42 1.43 147.67 512480 半导体 5.73 -0.51 0.98 239.05 510050 50ETF 3.95 -0.87 2.62 554.73 159995 芯片ETF 3.56 -0.25 1.20 216.42 588080 科创板50 3.42 -1.12 0.98 589.49 159352 A500基金 2.09 -1.04 0.95 219.99 562060 标普红利 1.68 -2.00 1.03 14.59 515180 100红利 1.47 -1.51 1.30 66.52 159813 芯片 1.47 -0.13 0.77 72.74 159928 消费ETF 1.38 -1.29 0.77 160.29 563300 中证2000 0.93 -2.85 0.96 27.31 512000 券商ETF 0.92 -1.85 1.01 212.36 560530 A500ETF 0.81 -1.06 0.93 115.82 588220 科创100F 0.80 -1.17 0.85 66.10 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界01-13 11:52

港股开盘：恒指跌0.77%、科指跌0.89%，科网股及汽车股多数走低

.18%报4260.82点。全周来看，恒指累跌3.52%，国指累跌3.65%，恒科指累跌3.23%。今日周一开盘，港股股指集团低开，恒生指数跌0.77%报18918.15点，恒生科技指数跌0.89%报4222.99点，国企指数跌0.69%报6850.81点，红筹指数跌0.17%报3545.12点。盘面上，科技股多数走低，阿里巴巴跌1.38%，腾讯控股跌1.3%，京东集团跌0.99%，小米集团跌1.04%，美团跌0.79%，快手跌1.91%，哔哩哔哩1%；“三桶油”高开，中国海洋石油涨2%；内房股普遍下跌，世茂集团跌超4%；汽车股多数低开，蔚来跌超1%。企业新闻世茂集团(00813.HK)：收到针对本公司的清盘呈请。碧桂园(02007.HK)境外债权人小组：对重组提案的转股价格等多方面条款存在分歧。中远海控(01919.HK)：2024年度净利润约553.72亿元，同比增长94.99%。舜宇光学科技(02382.HK)：于2024年12月，手机镜头出货量为约1.05亿件，同比减少1.9%。东方海外国际(00316.HK)：东方海外货柜航运2024年总收入及总载货量同比增加30.2%及3.5%，运载率提升2.6%，每个标准箱的整体平均收入较增加25。广汽集团(02238.HK)：预计年度实现归属于母公司所有者的净利润同比减少32.29亿元至36.29亿元，同比减少72.91%至81.94%。大唐新能源(01798.HK)：2024年累计完成发电量3226.02万兆瓦时，同比增加2.06%。其中风电同比减少1.83%，光伏发电同比增加49.03%。越秀地产(00123.HK)：2024年累计合同销售1145.4亿元，同比下降约19.4%，约为年度销售目标的77.9%。其中12月销售135.11亿元，同比上升约48.1%。龙湖集团(00960.HK)：2024年度累计实现总合同销售金额1011.2亿元。中国人寿(02628.HK)：2024年累计原保险保费收入约为人民币6717亿元，同比增长4.7%。融创中国(01918.HK)：极力反对清盘呈请，不排除寻求更全面境外债务解决方案。机构观点国泰君安：国内政策有望在2025年持续发力，港股盈利将继续小幅改善。特朗普关税的可能到来为国内经济前景增加一定的不确定性。然而，国内政策工具仍然充足，能有效防范化解风险。此外，随着海外央行在2025年持续降息，海内外利差压力缩小，进一步扩展国内政策空间，相关支持性政策有望持续推出，能有效对冲外部压力。综合来看，港股盈利端将在2025年继续小幅改善。天风证券：手机等产品购新补贴或拉动半导体需求。预计后面可以看到全国更多地区将手机等产品纳入补贴范围，在AI提升了新产品的使用体验的背景下，预计购新补贴或加速消费者换机，优先被消费者接受的AI终端，有望成为半导体新的热门应用，建议关注手机/平板/智能手表手环相关芯片需求的提升。西部证券：脑科学与类脑研究是“十四五”七大科技前沿领域攻关项目之一，脑机接口是当前来看应用有望落地的核心关键技术之一。建议关注0-1阶段相关海外标的，以及国内映射。

金融界01-13 09:33

一周复盘 | 中国联通本周累计下跌2.85%，通信服务板块下跌2.99%

边际改善和政策预期提供一定支撑力。当前恒指的预测PE企稳于9倍以上，政策预期是主要支撑。恒生央企ETF（513170）收平，中国联通涨超1%，机构：2025年港股市场或迎来反转行情 1月8日午后，港股震荡走弱，南财金融终端显示，截至发稿，恒生指数、恒生科技指数均跌超1%。盘面上，板块方面，机械、石油石化、电信服务、家电、银行等防御性质较强的板块涨幅领先。相关ETF方面，恒生央企ETF（513170）当日收平。相关成分股方面，中国石油股份、中国联通、中国黄金国际涨超1%，中化化肥、中国电信等多股涨幅居前。据Wind金融终端数据，截至1月7日，恒生央企ETF（513170）最新流通规模为4.97亿元，最新流通份额为4.21亿元。展望后市，中信证券预测，2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题也会逐步缓解。【同行业公司股价表现——通信服务】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600941 中国移动 109.30元 -4.19% -4.44% -7.50% 600050 中国联通 4.78元 -2.85% -11.32% -9.98% 300310 宜通世纪 7.08元 7.44% -9.92% -6.35% 300959 线上线下 52.79元 7.56% -9.01% 19.54% 002467 二六三 5.20元 1.96% -7.47% -5.80%

金融界01-12 09:19

港股午评：恒指跌0.44%、科指跌0.4%，半导体股活跃，腾讯概念及内房股下挫

会使得港股再次回升。瑞银投资：今年底恒指目标为20000点。受减息预期降低、第三季起分段落实关税措施及内地刺激政策效应所左右，今年港股或波动剧烈。陈志立指出，上述目标基于该行将风险溢价估算提高，以反映利率、地缘政治不确定性。选股方面推荐高息股，如基建、电信及财务表现较佳的地产股。高Beta方面则荐互联网股；濠赌股；啤酒、乳业、家电类消费股。最新美国10年期债息攀升至8个月高位近4.7%，陈志立指出，若10年债息续上升，企业或衍生再融资问题。

金融界01-10 12:10

场内ETF资金动态：昨日标普消费上涨

名靠前的A500E （512050）、恒指科技（513180）、中证A500（159338），成交量分别为4435.53万份、4329.90万份、4226.12万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513130 恒生科技 4713.73 -0.02 0.34 0.58 512050 A500E 4435.53 -3.56 0.00 0.91 513180 恒指科技 4329.90 -1.07 0.34 0.60 159338 中证A500 4226.12 -1.90 -0.11 0.92 513330 恒生互联 3871.98 0.01 0.25 0.40 159329 沙特ETF 3761.22 0.12 10.02 1.24 159352 A500基金 3273.65 -1.39 -0.10 0.96 588000 科创50 3260.29 -6.35 -0.20 1.02 159529 标普消费 3153.12 0.00 10.02 1.90 563360 A500基金 2982.63 -0.35 -0.10 0.97 159361 A500E 2920.20 -1.48 -0.11 0.93 563800 A500龙头 2596.67 -1.37 0.00 0.91 520830 沙特ETF 2262.64 0.11 7.62 1.14 513090 香港证券 2234.15 0.19 0.14 1.39 159561 德国ETF 2022.04 0.01 9.71 1.21 从成交金额上来看，2025年01月09日成交额最大的是标普消费（159529），交易金额56.99亿元。排名靠前的沙特ETF（159329）、A500E （512050）、中证A500（159338），成交额分别为45.24亿元、40.49亿元、38.75亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159529 标普消费 56.99 0.00 10.02 1.90 159329 沙特ETF 45.24 0.12 10.02 1.24 512050 A500E 40.49 -3.56 0.00 0.91 159338 中证A500 38.75 -1.90 -0.11 0.92 588000 科创50 33.24 -6.35 -0.20 1.02 159352 A500基金 31.56 -1.39 -0.10 0.96 510300 300ETF 31.20 -3.65 -0.21 3.87 513090 香港证券 31.08 0.19 0.14 1.39 563360 A500基金 28.95 -0.35 -0.10 0.97 513130 恒生科技 27.50 -0.02 0.34 0.58 159361 A500E 27.22 -1.48 -0.11 0.93 159915 创业板 26.72 -11.67 0.15 1.97 513180 恒指科技 25.98 -1.07 0.34 0.60 520830 沙特ETF 25.22 0.11 7.62 1.14 563800 A500龙头 23.74 -1.37 0.00 0.91 细分到资金流动情况上来看，2025年01月09日净申购金额最大的为华夏300 （510330），当日净申购金额为4.24亿元。排名靠前的A500 （512020）、50ETF （510050）、沪深300（159919），申购金额为3.17亿元、2.37亿元、2.21亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510330 华夏300 4.24 -0.15 3.96 404.31 512020 A500 3.17 0.00 0.97 51.38 510050 50ETF 2.37 -0.49 2.64 556.24 159919 沪深300 2.21 -0.08 3.97 385.68 510880 红利ETF 1.96 -1.36 3.18 72.04 515330 天弘300 1.94 -0.19 1.06 115.35 510360 广发300 1.86 -0.07 1.41 75.08 159353 景顺A500 1.79 0.11 0.93 158.36 159792 互联网 1.58 1.05 0.67 322.30 510720 红利国泰 0.92 -1.43 0.96 10.85 515300 红利300 0.92 -1.03 1.35 37.29 159356 A500万家 0.92 0.00 0.96 63.92 515450 红利50 0.85 -0.86 1.39 40.94 513630 香港红利 0.80 0.32 1.27 52.57 515180 100红利 0.78 -1.42 1.32 67.65 资金流出方面，2025年01月09日净赎回金额最多的是1000ETF （512100），赎回金额14.84亿元。排名靠前的创业板（159915）、科创芯片（588200）、500ETF （510500），赎回金额分别为11.67亿元、7.41亿元、6.96亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512100 1000ETF 14.84 0.22 2.30 214.73 159915 创业板 11.67 0.15 1.97 441.71 588200 科创芯片 7.41 -0.28 1.44 154.45 510500 500ETF 6.96 -0.07 5.54 173.66 588000 科创50 6.35 -0.20 1.02 897.78 159845 中证1000 4.30 0.22 2.31 116.56 512480 半导体 4.25 0.31 0.98 244.93 510300 300ETF 3.65 -0.21 3.87 904.74 512050 A500E 3.56 0.00 0.91 204.44 159949 创业板50 2.63 0.33 0.90 315.27 563300 中证2000 2.39 0.10 0.98 28.29 159338 中证A500 1.90 -0.11 0.92 317.45 159922 500ETF 1.87 0.05 2.18 50.75 560610 A500指数 1.54 0.00 0.91 145.04 159995 芯片ETF 1.49 0.25 1.20 219.41 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界01-10 11:50

港股开盘：恒指涨0.45%、科指涨0.54%，"中国积木品牌”布鲁可上市开盘涨81.6%、微盟跌超14%

会使得港股再次回升。瑞银投资：今年底恒指目标为20000点。受减息预期降低、第三季起分段落实关税措施及内地刺激政策效应所左右，今年港股或波动剧烈。陈志立指出，上述目标基于该行将风险溢价估算提高，以反映利率、地缘政治不确定性。选股方面推荐高息股，如基建、电信及财务表现较佳的地产股。高Beta方面则荐互联网股；濠赌股；啤酒、乳业、家电类消费股。最新美国10年期债息攀升至8个月高位近4.7%，陈志立指出，若10年债息续上升，企业或衍生再融资问题。

金融界01-10 09:30

重點關注丨港股三大指数齐跌，恒指收跌0.86%，科技股承压；家电板块逆市上涨，政策推动2025年行业规模增幅达20%

港股市場動態綜述大市綜述隔夜市場表現影響市場的關鍵因素板塊分析重點關注公司財報公佈新股動態大市綜述昨日，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數下跌0.86%，收於19279.84點；國企指數下跌0.84%，恒生科技指數下跌1.09%。板塊方面，多數下跌，但油氣開採、家電、電訊服務、遊戲及商用車等板塊逆市上漲。大市成交金額為1683.97億港元，科技指數成份...

今日美股网01-10 00:11

冲击波结束，可以抄底了吗?

反复拉扯，上证、科创50、沪深300、恒指都轻微收跌，但深成指和创业板收红。整体上看，大A全市仍有2700多只股票上涨，交易额也继续站在万亿水平上方，盘面上也不乏亮点。 01 两大亮点先看看今天A股和港股的亮点，主要集中在以下几个方面：首先，是宁德时代和腾讯，这两大公司很能代表A股和港股的科技力量，却莫名被美国国防部列入“名单”中，股价也经历了一波急跌，给创业板和恒指带来不小压力，特别是身处较为敏感的香港市场的腾讯，连跌两天，股价最低跌到“360”的水位，几乎抹去去年9月以来的涨幅。好在，今天两家公司的股价都上涨了，虽然走势反复，但成功带动创业板、恒生科技指数抗住了跌势，最终收红。消息面上，微信被美国贸易代表办公室移除2024年恶名市场名单，虽然还不能完全抵消美国国防部名单的利空，但始终算得上是一个“小利好”。第二点，则集中在科技方向上。 A股这边，是PCB概念爆发，盘中多个概念股涨停。因应AI产业的高速发展，科技巨头们正在加大数据中心投资，从而推动PCB行业景气度持续向上。不过，最大的原因，可能和传出的英伟达NVL72机柜的PCB价值量较以往增加了一倍消息有关。同样活跃的，还有人形机器人概念，同样是多只概念股涨停，原因在于马斯克最新表态，特斯拉今年的目标是制造数千台擎天柱人形机器人。 “如果一切进展顺利，明年(2026年)我们的产量将增加10倍，因此我们的目标是明年生产50,000到100,000个人形机器人，然后在第二年再增加10倍。” 作为特斯拉最大的价值所在，也是特斯拉未来最大的增长点，擎天柱机器人的进展，不仅决定着全球AI机器人的商业化进展，也决定着众多A股产业链公司股价的涨跌。此外，英伟达CEO黄仁勋在CES 2025上，也说过人形机器人的时代即将到来，人工智能代理(AI Agent)可能是下一个机器人行业，或是一个价值数万亿美元的机会。如果两位大佬级人物所说的很快实现，那么机器人毫无疑问将成为接下来AI应用最大的一个投资方向。港股这边，亮点同样是科技方向，具体为半导体股，龙头股中芯国际上涨超过2%，原因在于又有消息传出美国总统拜登可能在卸任前，加强AI芯片出口管制，特别是对英伟达等公司的人工智能芯片出口中国实施新一轮限制，新的规定将对芯片交易设置三层限制，可能最快于周五发布。这似乎已经成为惯例，经常会出现新的限制措施，而每一次打压，也都有资金流入半导体国产替代这个投资主题上。加上半导体过去半个月也调整了一波，所以今天涨得还不错。当然，科技方向的波动性也相对剧烈，不能忽视风险。 02 下跌是否已结束？在上证指数接近“3152点”的低位时，我们看到有明显的做多资金入场。虽然这个做多资金的构成较为复杂，但大体上可以划分为两个阵营，一个是自然的，认为到了抄底时刻的资金，另一个则是稳定市场的力量，包括大家熟知的国家队。从技术面上看，“3152点”更像是一个支撑点，如果这个支撑点守住了，接下来如果有利好刺激，是有机会开启一轮反弹行情的，如果守不住，那指数有可能继续往下，寻找新的支撑点，而这个新的支撑点，有可能在3000点附近。激进一点的投资者，会倾向于认为已经跌到位，是一个值得布局的位置，而保守的资金则不为所动，甚至出现一定量的抛售。虽然说市场呈现分歧之时，可能会是一个比较好的机会。但股市毕竟有风险，稳健起见，还是需要做好仓位和风险管控，选择一个稳健的策略。去年曾一度非常流行的杠铃策略，即一边高息股，一边高成长股，仍然适合当下这个市场。原因很简单，高息股可以起到稳定的作用，收益率未必会很高，但可以有效降低投资组合的波动率，尤其是在市场回撤时，而近一年来证监会关于鼓励企业分红的政策措施，以及不少企业增加分红，也使得高息股持续受到市场青睐；而高成长股，则是高收益的来源。两种组合，优势互补。而近段时间A股的表现，从板块活跃度上看，基本就是两大类板块轮流表现。比如有利好消息催化，高成长股就会很热，AI、量子计算等等，而这些板块过热之后，资金又会切换到像银行股、电力能源股等方向，做一个高低切换，等待下一轮的利好刺激。若能够顺应市场走势，做好风格切换，盈利面相信会相当可观。如果是高成长股，AI仍然是首选，近期的催化也挺多，包括正在召开的CES，后面还陆续有不少科技厂家的新产品发布会，技术大会等等。但由于波动性较高，投资者需要特别注意高位风险。如果是高息股，传统的银行、能源、电力以及基础设施方向等都值得关注，投资者也可以通过ETF的方式参与市场。如红利低波ETF基金(515300)，这是目前市面上唯一一只跟踪沪深300红利低波动指数的产品，该指数是从沪深300指数样本中选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券作为指数样本，“龙头+红利+低波”的逻辑兼备，在波动的市场环境中显得格外稳定，适宜将其作为组合中的底仓。需要强调的是，区别于单纯的高息股配置，红利低波ETF基金(515300)特别增加了“低波”这个配置“指标”，更适合求稳的投资者。该类具有高分红+低估值+低波动等优势的红利低波类ETF，也受到资金青睐。Wind数据统计，截至2025年1月8日，嘉实沪深300红利低波动ETF(515300)规模为49.9亿元，相较去年一季度末的13.36亿元，规模暴增273%。对于没有场内账户的场外投资者而言，可以研究下沪深300红利低波动ETF联接基金(A类007605、C类007606)。此外，嘉实沪深300红利低波动ETF联接(Y类022897)被纳入个人养老投资产品目录。 03 结语虽然连日的回调，使得投资者对于股市前景的担忧升温。但实际上，在经历去年第四季度的上涨，目前全球股市都处在盘整状态，强如美股同样如此，过去半个月，纳斯达克指数就出现过两根幅度较大的阴线，上下波动也不低。即使是最热门的英伟达，波动也非常剧烈，两天连涨超过3个点，但第三天马上大跌6个点，上下都是几千亿（人民币），特斯拉则已经高位回落了2成，一些前期过热的量子概念小票，则已经腰斩。所以，这几天A股的回撤，大家也不必过度悲观，更不需要过度解读，有相当一部分定价是跟着全球回撤的。实际上，从行情走势上看，不管是A股还是美股，去年第四季度的上涨，确实有一定程度的抢跑，在新一轮财报季跌一跌，及时释放风险，或者会更好。当然了，也需要承认，因为内外仍有较大的压力，大A的回撤幅度要大一些。无论如何，回撤都是风险释放有效方式。今天盘中出现的反弹，是一个好迹象，能否持续，还需要继续观察。从映射的角度看，如果全球市场重回涨势，大A这边也会跟一跟，如果即将公布的财报有超预期表现，又或者经济基本面好转符合预期，上涨动力会更大一些。不过，未来走势反复拉锯可能性更高一些，我们维持一个基本观点，那就是在盘整过程中，做好高抛低吸，如果是投资组合，想行稳致远，则需要继续用好杠铃策略，合理配置底仓和高弹性票，在求稳和求发展之间达成平衡，盈利的机会就会大一些。至于底仓的配置，可以多看看红利低波ETF基金(515300)。（全文完）

格隆汇01-09 19:54

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