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3.34%）、中信证券（3.33%）、恒瑞医药（3.02%）、国泰海通（2.68%）。从上证50指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证50指数持仓样本的行业来看，金融占比37.32%、主要消费占比13.78%、工业占比10.91%、信息技术占比9.07%、原材料占比6.32%、公用事业占比5.34%、医药卫生占比5.32%、能源占比4.49%、通信服务占比3.61%、可选消费占比3.14%、房地产占比0.71%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%，定期调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。对新发行证券的发行总市值（总市值=发行价×总股本）和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券，启用快速进入指数规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数，同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券，科创板上市证券不适用该规则。

金融界07-14 15:28

长城基金旗下长城医疗保健混合C二季度末规模0.02亿元，环比增加1.25%

一品红、益方生物、泽璟制药、百济神州、恒瑞医药、信立泰、迈威生物、百利天恒、诺诚健华，前十持仓占比合计60.85%。天眼查商业履历信息显示，长城基金管理有限公司成立于2001年12月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本15000万人民币，法定代表人为王军。

金融界07-12 17:08

长城基金旗下长城医药科技六个月持有混合C二季度末规模0.40亿元，环比增加18.82%

璟制药、石药集团、信达生物、诺诚健华、恒瑞医药、科伦博泰生物-B，前十持仓占比合计63.38%。天眼查商业履历信息显示，长城基金管理有限公司成立于2001年12月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本15000万人民币，法定代表人为王军。

金融界07-12 17:07

中证中银证券300 ESG指数下跌0.08%，前十大权重包含贵州茅台等

2.81%）、工商银行（1.97%）、恒瑞医药（1.42%）、京沪高铁（1.29%）、国电南瑞（1.17%）。从中证中银证券300 ESG指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比73.18%、深圳证券交易所占比26.82%。从中证中银证券300 ESG指数持仓样本的行业来看，金融占比28.65%、工业占比19.19%、信息技术占比13.15%、主要消费占比9.05%、公用事业占比7.24%、医药卫生占比6.05%、可选消费占比5.31%、通信服务占比4.45%、原材料占比3.84%、能源占比2.42%、房地产占比0.66%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界07-11 21:28

中证沪港深张江自主创新50指数上涨1.47%，前十大权重包含中芯国际等

（3.5%）、思源电气（3.28%）、恒瑞医药（3.08%）、思特威（2.55%）。从中证沪港深张江自主创新50指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比86.02%、深圳证券交易所占比8.19%、香港证券交易所占比5.78%。从中证沪港深张江自主创新50指数持仓样本的行业来看，信息技术占比68.32%、医药卫生占比20.25%、工业占比4.87%、通信服务占比3.81%、原材料占比1.80%、房地产占比0.63%、可选消费占比0.31%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。跟踪SHS张江50的公募基金包括：汇添富中证沪港深张江自主创新50ETF。

金融界07-11 21:28

中证智选300成长创新策略指数上涨0.35%，前十大权重包含宁德时代等

3.62%）、长江电力（3.07%）、恒瑞医药（2.77%）、招商银行（2.73%）、东方财富（2.45%）、农业银行（2.2%）、兴业银行（2.11%）、格力电器（2.08%）。从中证智选300成长创新策略指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比66.81%、深圳证券交易所占比33.19%。从中证智选300成长创新策略指数持仓样本的行业来看，工业占比22.88%、金融占比21.97%、信息技术占比15.29%、可选消费占比10.96%、原材料占比8.81%、主要消费占比6.59%、医药卫生占比6.20%、公用事业占比3.54%、通信服务占比3.09%、能源占比0.68%。资料显示，指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪300成长创新的公募基金包括：华夏中证智选300成长创新策略联接A、华夏中证智选300成长创新策略联接C、华夏中证智选300成长创新策略ETF。

金融界07-11 21:27

中证企业核心竞争力50指数上涨0.46%，前十大权重包含东方财富等

权重分别为：东方财富（12.34%）、恒瑞医药（10.4%）、迈瑞医疗（5.48%）、阳光电源（4.52%）、豪威集团（4.31%）、万华化学（4.29%）、福耀玻璃（3.72%）、长安汽车（2.6%）、金山办公（2.56%）、同花顺（2.53%）。从中证企业核心竞争力50指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比57.70%、上海证券交易所占比42.30%。从中证企业核心竞争力50指数持仓样本的行业来看，医药卫生占比28.38%、信息技术占比19.88%、工业占比15.45%、金融占比14.51%、原材料占比9.26%、可选消费占比8.84%、通信服务占比2.79%、能源占比0.89%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪企业核心竞争力50的公募基金包括：民生加银中证企业核心竞争力50ETF、华泰柏瑞中证企业核心竞争力50ETF。

金融界07-11 21:18

中证沪港深科技龙头指数上涨0.73%，前十大权重包含小米集团-W等

金融界07-11 21:18

CRO 复苏暗战：融资潮、BD 革命与技术突围的三重博弈

45%（达 320 亿元），百济神州、恒瑞医药等龙头融资超 50 亿元。“融资→研发→外包” 的传导链启动：小分子创新药企业获得 10 亿元融资后，将 30% 预算用于临床外包，带动 CRO 订单增长；基因治疗、双抗等新兴赛道融资占比超 30%，这类高复杂度药物对 “临床前 CRO+CMC 服务” 需求更旺盛（如星昊医药的基因治疗 CMC 平台已接 3 个订单）。 BD 交易爆发：首付款直接激活现金流 2025 年上半年，创新药 BD 交易超 80 起，平均首付款达 8.5 亿元（2024 年同期 4.2 亿元），两大效应显现：现金流暴增：Biotech 企业通过 BD 获得 12 亿元首付款，当月即与睿智医药签订1.5 亿元临床 CRO 合同，加速项目推进；估值重构：市场对 “管线价值” 预期乐观，创新药企业市值提升，反哺 CRO 企业的 “订单量 + 溢价能力”（如普洛药业为海外客户提供 CDMO 服务，溢价率达 25%）。中报预喜：业绩验证复苏逻辑多家 CRO 企业预告上半年业绩增长 30%-60%：睿智医药：生物 CRO 业务（双抗、ADC 研发）收入增 55%，受益于新兴 modality 爆发；普洛药业：小分子 CDMO 订单饱满，产能利用率超 90%，净利润预增 45%；信号意义：中报业绩打破 “行业寒冬” 预期，确认 “创新药→CRO” 的需求传导已形成闭环。二、驱动深逻辑：创新药出海与产业链分工革命 CRO 的复苏，本质是 “全球化分工 + 产业链专业化” 的必然结果，三大趋势重塑行业生态：创新药出海：国际标准 CRO 的 “黄金机遇” 中国创新药加速 “闯关 FDA”：恒瑞医药海外临床项目超 15 个，80% 选择本土 CRO（如星昊医药），因其熟悉 “中美双报” 规则，可降低 30% 沟通成本；百济神州、和黄医药的海外 BD 交易，要求 CRO 具备 “全球化服务能力”（如星昊医药搭建的国际化 CMC 平台，已通过美国 FDA 审计）；红利：国际业务占比超 30% 的 CRO 企业（如睿智医药海外收入占 40%），估值溢价达 20%。产业链分工：从 “单一服务” 到 “一站式闭环” 创新药企业聚焦 “靶点发现 + 临床开发”，将“CMC（化学制造控制）、CMO（生产外包）、临床检测” 外包，催生 “CRO+CDMO” 一体化需求：睿智医药：从化学 CRO 延伸至生物 CDMO（大分子药物生产），为客户提供 “临床前→商业化生产” 全流程服务，毛利率提升至 42%（传统 CRO 仅 30%）；普洛药业：以 “强 CDMO” 为核心，整合 “合成→分析→制剂” 能力，绑定海外 Small Pharma（小型药企），订单周期从 1 年延长至 3 年（长期服务溢价）。 BD 变现：现金流驱动的 “研发加速” BD 交易的 “高额首付款”，让创新药企业从 “融资烧钱” 转向 “现金流自循环”： Biotech 企业通过 BD 获得 10 亿元首付款后，将 6 亿元投入临床 Ⅲ 期，外包预算增加 200%，直接带动 CRO 订单爆发；传导效应：BD 交易越多，创新药企业现金流越充裕，CRO 订单越稳定，形成 “BD→现金流→CRO→创新药上市→更多 BD” 的正向飞轮。三、企业分化：赛道选择与技术壁垒的角力 CRO 板块的涨跌分化（2 股涨停、31 股上涨），暗藏 “赛道定位、技术纵深、全球化能力” 的生存逻辑：星昊医药：国际化高端服务的 “破局者” 战略卡位：搭建 “CMC/CMO 国际化平台”，覆盖 “临床前研发→MAH 转化→商业化生产”，瞄准海外 Biotech 和中国创新药出海需求；技术壁垒：攻克 “基因治疗载体 CMC 技术”（病毒载体纯度达 99.9%），进入海外基因治疗企业供应链（如美国基因治疗公司订单超 5000 万元）；估值逻辑：从传统 CRO（估值 20 倍）向 “国际化 CDMO”（估值 35 倍）跃迁，业绩弹性大。睿智医药：“CRO+CMO” 一体化的 “全能选手” 业务闭环：以 “化学 CRO” 为基础，延伸至生物 CRO（双抗、ADC 研发）和大分子 CDMO，实现 “从分子设计到商业化生产” 全流程服务；客户粘性：服务过 80% 的国内 Biotech 企业，绑定恒瑞、百济等龙头，复购率超 75%；增长引擎：生物板块收入占比从 15% 升至 35%，毛利率超 45%，成为业绩新支点。普洛药业：小分子 CDMO 的 “隐形冠军” 战略聚焦：坚定实施 “强 CDMO” 战略，专注小分子药物（占全球创新药 80%），打造 “中间体→API→制剂” 全产业链；全球布局：在美国、欧洲设研发中心，服务超 200 家海外客户（占收入 60%），通过美国 FDA 审计的产线超 10 条；业绩保障：订单周期平均 3 年，产能利用率超 90%，净利润增速连续 6 个季度超 30%。联化科技：CRO 新势力的 “突围战” 起步优势：2023 年启动 CRO 业务，依托 “农药中间体” 的合成技术积累，快速切入小分子创新药临床前 CRO；客户突破：已与 5 家海外 Biotech 和 10 家国内药企合作，完成 3 个临床前项目，单项目收费超 800 万元（行业平均 500 万元）；成长逻辑：从 “化工中间体” 到 “医药 CRO” 的转型，估值从 10 倍（化工）向 25 倍（CRO）修复。华测检测：跨界玩家的 “差异化布局” 赛道选择：从 “检测认证” 切入临床前 CRO，在昆山建 “临床前 CRO 研究基地”，利用检测优势（如毒理检测、分析测试）提供 “一站式服务”；协同效应：检测业务与 CRO 协同，为客户降低 20% 沟通成本，已服务 15 家创新药企业；估值潜力：CRO 业务占比从 5% 升至 15%，带动整体估值从 15 倍（检测）向 25 倍（CRO）提升。四、未来挑战：研发风险与全球化博弈 CRO 的复苏之路，仍需跨越 “研发不确定性、国际竞争、技术迭代” 的三重暗礁：研发风险：创新药失败的 “连锁冲击” 若Biotech 的 Ⅲ 期临床失败，其外包的 CRO 项目（如睿智医药的临床 CRO 服务）将直接终止，收入确认延迟 + 坏账风险；新兴 modality（如基因治疗、PROTAC）研发难度高，CRO 需持续投入技术（如星昊医药的基因治疗 CMC 平台研发投入超 1.2 亿元），否则将被淘汰。国际竞争：与巨头的 “短兵相接” 昆泰（IQVIA）、科文斯（Covance）在 “全球多中心临床、大数据分析” 占优，中国 CRO 在国际化服务中仅占 15% 份额；突围关键：“成本优势 + 本土资源”（如星昊医药的中美双报服务成本比昆泰低 40%）+“技术差异化”（如普洛药业的小分子 CDMO 工艺）。技术迭代：新 modality 的 “能力考验” 双抗、ADC、基因治疗等新药物形式，要求 CRO 具备 “偶联技术、病毒载体生产、基因编辑” 能力，传统 CRO（如联化科技）需 3-5 年转型；机遇：率先突破的企业（如睿智医药的双抗 CRO 服务），将享受 “技术溢价 + 客户垄断”（双抗项目收费比传统 CRO 高 80%）。结语：CRO 的 “新周期” 与 “淘汰赛” CRO 的复苏，是创新药产业链 “寒冬后的春天”，更是“技术与格局” 的淘汰赛起点。在融资潮、BD 革命的推动下，具备 “全球化服务、一站式能力、新 modality 技术” 的企业（如星昊医药的国际化平台、睿智医药的一体化、普洛药业的 CDMO），将在这场暗战中脱颖而出，定义中国 CRO 的下一个十年。而那些固守传统赛道、缺乏技术纵深的玩家，或将在创新药的浪潮中逐渐褪色 —— 毕竟，医药创新的每一步突破，都离不开 CRO 的专业赋能，更需要企业自身的硬核实力。

金融界07-11 17:08

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