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恒生指数迈过牛熊线！零跑汽车涨超6%，商汤涨超5%，香港科技50ETF(159750)涨1.22%

下2011年四季度以来的最大单周涨幅，恒生科技亦创下2022年11月以来的最大单周涨幅。华西证券最新观点认为，人民币汇率在本轮美元走强过程中展现出十足韧性，处于全球估值洼地的港股受益。流动性改善是推动本轮港股市场上涨的直接因素。一方面，在美债利率和美元指数持续上行过程中，人民币资产显现十足韧性，而日元大幅贬值和日本股市走弱，使得部分全球资金配置从日本股市转向低估值港股。另一方面，年初至今A股、港股高股息策略明显跑赢，南向资金也持续流入具备高股息率优势的港股金融、能源等板块。此外，部分海外机构看多国内房地产、证监会发布对港合作措施等事件性因素也阶段性提振投，资者凤险偏好。展望后市，该机构认为，美联储进一步加息的可能性不大，美元指数较难突破前高，人民币相对其他非美货，资产的定性优势有利于中国权益市场在全球资产中取得相对收益，本轮港股行情仍有望延续。中概互联ETF（513220）跟踪中证全球中国互联网指数（930796.CSI），从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，前十大权重股占比超80%，覆盖阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、美团-W、网易-S、百度集团-SW、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。香港科技50ETF（159750）被动跟踪中证香港科技指数（931574），主要覆盖50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头。行业分布上，不仅覆盖美团、阿里巴巴、腾讯控股、网易、百度集团等互联网龙头，还纳入了新能源汽车、生物科技、医疗器械、电子、半导体等“新质生产力”行业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

港股科技行业或有更大估值弹性，港股科技ETF(159751)高开上涨2.40%

配置，主要集中在互联网、软件，以及其他恒生科技中的重点科技标的。预期大部分公司会在2024年持续复苏，叠加AI带来的小部分增量，预期估值进一步被消化。互联网及其他港股科技行业经过2023年的超预期估值下杀，在宏观预期的反转之下会有更大的估值弹性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

商汤股价翻倍！港股互联网ETF(513770)标的指数累涨17%，摘得单周全市场涨幅第一！

指数区间区间累涨17.06%，远超同期恒生科技指数（+13.43%）表现。近期互联网龙头引领港股接连上涨的源头何在？分析人士指出，政策层面和资金面等多方利好提振或是主因。 4月19日证监会发布5项资本市场对港合作措施，放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将REITs纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通等，有力提升了港股市场的风险偏好和投资者情绪。此外，去年下半年港股的最大压制为外资系统性流出转向日本，近期外资在亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。最近的48个交易日中，有47日呈现净买入状态，期间累计净买入金额已超1931亿港元。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成认为，行业利润释放提速、公司加大股东回报，这两点变化使得互联网公司的稳定业绩结合良好现金流，目前的定价具有较大的吸引力，估值具有提升空间。对从不确定的环境下追求确定性的价值型投资者而言，互联网板块在现阶段能满足业务稳健、估值较低、现金流好、利润改善、回报提升等诸多亮点，而游戏、AIGC子版块有新品、新技术对业务的催化带来的重估机会，也是互联网重新吸引成长类投资者的一个契机。布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重近70%，前十大成份股权重超80%，龙头属性突出。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

港股开盘：香港恒生指数开盘涨0.49% 内房股大幅上涨旭辉控股高开15%

上涨0.49%，报17737.93点，恒生科技指数涨0.28%报3728.66点，国企指数涨0.1%报6275.75点，红筹指数涨0.36%报3685.86点。盘面上，大型科技股涨跌各异，京东、小米涨约1，百度、阿里巴巴跌超1%；全面放开！成都不再审核购房资格，内房股大幅上涨，宣布重组进展，旭辉控股高开15%领衔，远洋集团、龙湖集团等跟涨；以旧换新为汽车市场注入强心剂，汽车股普遍上涨，内险股、苹果概念股、手游股齐涨。另一方面，航空股走低，中国国航跌3.6%，煤炭股、电力股、重型机械股多数下跌。公司新闻中金公司：北京监管局发布关于对中国国际金融股份有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定。经查，中金公司合规管理存在以下问题，一是聘用未取得从业资格的人员开展相关证券业务；二是多名员工曾存在买卖股票、出借个人证券账户的行为，公司对员工行为监测监控不到位。决定对中金公司采取出具警示函的行政监管措施。中信证券：2024年第一季度实现营业收入137.55亿元，同比下降10.38%；净利润49.59亿元，同比下降8.47%。贵州茅台：一季度实现营业收入457.76亿元，同比上涨18.11%；归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%；基本每股收益19.16元。据北京商报消息，茅台集团党委书记、董事长丁雄军或将调任贵州省市场监督管理局局长，习酒董事长张德芹或将调任茅台集团董事长。高新发展：公司重大资产重组事项已终止，后续能否继续推进存在重大不确定性风险。未来公司能否取得四川华鲲振宇智能科技有限责任公司控制权及取得控制权的时间、交易方案均存在不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。五粮液：2024年一季度营收348.33亿元，同比增长11.86%；归母净利润140.45亿元，同比增长11.98%；基本每股收益3.618元。万科A：国际评级机构穆迪将万科的信用评级从Ba1下调至Ba3。万科方面表示，对于穆迪所做出的决定，公司表示坚决反对。北京利尔：全资子公司洛阳利尔与国联证券签署《合作意向协议》，洛阳利尔拟向国联证券出售所持民生证券1.47亿股股份，占其总股本的1.29%。并以该等股份认购国联证券发行的A股股份。索菲亚：全资子公司索菲亚投资拟向国联证券出售所持民生证券2.94亿股股份，占其总股本的2.58%，并以标的资产认购国联证券新增发行的A股股份。坤彩科技：公司拟与福清市交通建设投资集团有限公司和福建福清核电有限公司共同投资成立合资公司福建融核新能源发展有限公司。合资公司注册资金2.5亿元，公司认缴出资额为7000万元，占比28%。合资公司主要负责核能供汽项目厂外热网项目的投资、融资、建设和运营，拟从福清核电向福州江阴港城经济区和闽台（福州）蓝色经济产业园敷设供热管道，供应零碳清洁的工业蒸汽。此次核电余热项目的实施，将进一步完善公司所在产业园区的清洁能源配套，有效节省蒸汽成本40%，突破大规模生产供汽需求瓶颈。江苏新能：公司控股子公司信诚新能拟投资建设连云港宁海农光互补发电项目，项目动态总投资约为1.44亿元，预计项目建设期6个月，投产后年均上网电量约4567万千瓦时。大唐发电：2024年第一季度实现营业收入307.37亿元，同比增长9.58%；净利润13.31亿元，同比增长872.26%。韦尔股份：2024年第一季度实现营业收入56.44亿元，同比增长30.18%；净利润5.58亿元，同比增长180.5%，主要系报告期内销售规模增加及毛利率上升。机构观点：国泰君安：不确定性降低，投资机会在年中 2024年股票投资有一个关键词和三个重要基石，一个关键词是“不确定性降低”；三个重要基石在于：1）经过过去几年市场调整和24年初的股市波动，不利情形计价充分，悲观者出清后负面看法表达能力有限，股票指数底部抬高。2）短时间预期不再下修，比如经济改观缓慢、总量政策有限、美元利率上升与地缘波动，也已体现在了3-4月全A指数或多数股票的下跌之中；3）从经济运行、政策储备以及资本市场改革举措看，不确定性降低，投资者对风险接纳的意愿会提高。因此，最差的情形既然年初已经见过，短尺度扰动逐步计价，不确定性下降将推动年中股市行情出现，要敢于逆向布局。中金：A股修复行情仍在延续 A股市场自2月以来的修复行情斜率虽有所放缓但仍在延续，A股市场估值仍处于历史低位，性价比优势明显。配置方面，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT 领域中期仍有望有相对表现；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块，但短期内需重视行情节奏；资本市场改革为金融板块带来新催化，投资者关注度阶段性抬升。中信建投：节前效应或陆续显现，资金避险观望情绪升温短期来看，随着五一假期的临近，节前效应或陆续显现，再加上年报、一季报进入到最后密集披露阶段，未披露业绩的个股仍存不确定性，资金避险观望情绪升温，短期A股难免震荡，结构性行情、热点轮动的风格或将延续。中长期角度，随着国内经济恢复向好，政策持续落地，再加上A股市场低估值的吸引力正在逐步显现，外资机构对中国资产的预期也正在发生重大转变，我们认为市场中期机会大于风险。招商证券：预计更多外资将回流中国考虑到美、日、印等主要市场的估值都处于高位而中国资产当下是估值洼地，预计更多外资将回流中国，带动A股重回上行趋势。随着新“国九条”落地，一季报上市公司业绩改善，我们仍然看好以高ROE高FCF风格，中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。建议重点关注消费周期领域细分行业的龙头、出口链以及部分科技领域业绩改善确定性强的细分行业。中信证券：配置上建议偏向红利中信证券认为，投资者对海外流动性预期迅速下修，中东地缘冲突加剧金融市场波动；国内宏观运行平稳，政策更重落实而非新增；新“国九条”发布后市场生态将逐步改善，结构分化程度会不断加剧；随着年报、季报和机构持仓的集中披露，以及地缘扰动的密集出现，预计未来一个月市场博弈仍然激烈。配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散。具体来看，一方面，红利策略方面可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响。另一方面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业的不断扩散。此外，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。民生证券：流量修复下，A股市场的机会在扩散上周外资大幅回流A股，一方面是因为4月份以来海外流动性趋紧，A股具有更强的赚钱效应；另一方面则是因为近期海外经济学家对中国经济增长的预期转向乐观。中国经济总量修复的进程在持续，但是盈利弹性弱于实物消耗的认知并不充分。在当下，建议紧抱资源主线，适当关注部分低位资产修复，但是需要有逻辑驱动，不应单单为寻求低估值资产而强行切换。如果以2024Q1营收增速、资产周转率（TTM）相比2023Q4有增加、且当前估值水平低于历史50%分位数作为标准进行筛选，那么家电、轻工制造、纺织服装、电子元器件、小食品中可能存在结构性的机会。

金融界2024-04-29

港股早评：三大指数高开楼市迎重磅利好内房股强势

开，恒指涨0.49%，国指涨0.1%，恒生科技指数涨0.28%。盘面上，大型科技股涨跌各异，京东、小米涨约1，百度、阿里巴巴跌超1%；全面放开！成都不再审核购房资格，内房股大幅上涨，宣布重组进展，旭辉控股高开15%领衔，远洋集团、龙湖集团等跟涨；以旧换新为汽车市场注入强心剂，，汽车股普遍上涨，内险股、苹果概念股、手游股齐涨。另一方面，航空股走低，中国国航跌3.6%，煤炭股、电力股、重型机械股多数下跌。

金融界2024-04-29

恒生科技指数领涨全球！机构：港股对宏观变化反应更敏感

，2024年2月中旬至4月26日期间，恒生科技指数涨幅位于全球重要指数涨幅第一。来源：wind，截至2024.04.26 消息面上，上周四公布的数据，美国一季度GDP 按年率计算环比增长 1.6%，低于预期，中美名义增速差收窄，中国资产的相对配置价值正逐步提升，港股受联系汇率的影响，对海外宏观环境的变化更为敏感，因此反应往往更强。各家机构对于港股后续的走势中长期整体持乐观态度。东吴证券最新分析称，短期内资金流入港股，可能基于四点逻辑： 1）估值够“便宜”，资金高低切；横向对比来看，在全球重要指数中，恒生指数估值排列最末。来源：wind，截至2024.04.26 纵向对比，截至 24 年 4 月 26 日，恒生指数的估值（PE-TTM，下同）处于2015年以来 20%以下历史分位，恒生科技估值处于2020 年 8 月以来15.5%历史分位；而日股、印度股均处于近年 30%以上分位，港股配置性价比较为显著，叠加日元大幅贬值下日股投资回报受损，或吸引资金在估值高低间切换。 2）国内基本面/基本面预期向好；宏观经济方面，一季度国内经济表现较好， GDP 增速高于预期、PMI重返景气区间、出口亮眼，外资行对于中国2024全年 GDP 增速的预测普遍上修。微观层面，腾讯、美团、京东等港股互联网企业2023Q4 盈利增速高于预期，恒生指数EPS一致预测较去年年末提升2.84%，且瑞银、高盛等外资行上调港股评级，均体现市场对于基本面预期的改善。 3）港股分红意愿和水平较高，蓝筹分红稳定，白马“后起追赶”；与其他权益市场相比，港股企业分红意愿高企，在 2022 年度派息的所有上市公司中，港股分红比例中位数为 37.4%，比 A 股高 5.8pct。截至2024 年 4 月 26 日，恒生指数股息率为 4.08%，大幅高于上证指数的 2.73%、日经 225 的 1.60%，具备相对优势。 4）资本市场政策的催化。 4 月 19 日证监会发布五项与香港资本市场合作措施，旨在进一步拓展两地市场互联互通，有望提升港股流动性。其中放宽沪深港通下股票 ETF合资格产品范围，有助于增加内地可投 ETF 的数量和规模；人民币股票柜台纳入港股通，将降低南向资金的兑汇成本、增厚分红收益，长期来看有利于吸引社保、保险等长线资金入市。此外，两会期间，香港证监会主席提议优化互联互通股息红利税务安排，降低港股通个人投资者的红利税收水平，市场政策展望加强。另外，从中长期维度来看，有两个影响港股长期走势的核心变量正在悄然发生变化。一是中美名义增速差的变化，2024年中美名义增速差的收敛将是中国资产价格修复的核心因素，且港股受联系汇率的影响，对海外宏观环境的变化更为敏感，反应往往更强。二是美元及美元信用的变化，历史上港股表现与美元指数呈明显的负相关性，当前美元“易下难上”，内在价值受损或提示降息周期打开后美元的贬值“一触即发”，港股估值有望迎来系统性抬升。相关ETF：恒生科技指数ETF（513180.SH），全市场跟踪恒生科技指数规模最大的ETF，持仓股票包括美团-W、小米集团-W、京东集团-SW、腾讯控股、快手-W、网易-S等。恒生科技指数ETF（513180.SH）在上交所上市，证券账户即可参与，支持T+0交易。港股在悲观中连续跌了很多年，当前估值非常便宜，有较为强烈的估值修复需求。来源：东吴证券，华夏基金，wind等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

基金早班车丨追求稳定回报，基金聚焦高胜率投资机会

金融界2024-04-29

格隆汇基金周报 | 股基强势上涨！医药类基金涨幅居前

.86%。主要指数中，港股强劲反弹，恒生科技指数涨幅一骑绝尘，达到13.43%，恒生指数同样上涨8.80%。A股指数中，更具成长属性的创业板指涨幅居前，达到3.86%。美国三大股指悉数反弹，德英日韩市场指数上行，而新兴市场表现出色，MSCI新兴上行超2%。其他资产方面，黄金与美元均有不同程度下跌，原油、铁矿、焦煤维持上行，国债期货价格大幅承压。本周北向资金积极入场A股，港股通、深股通北向资金流入分别为164.53亿元、93.43亿元。仅周五一天，北上资金净买入A股达224亿元，单日净买入额创下陆港通开通以来的新高。行业方面，Wind一级平均涨幅1.01%，Wind百大概念指数上涨比例81%。68%板块获得正收益，计算机、非银金融、美容护理、电子和通信涨幅位列前五，计算机行业涨幅达5.78%。煤炭、石油石化、钢铁等传统周期行业下行，分别跌7.00%、3.57%、2.64%。 2 二、基金市场表现本周公募基金2024 年一季报陆续披露完成，主动权益类基金管理规模共达3.63万亿元，与上年末相比略有下降。股票型基金仓位有所下降，偏股混合型基金仓位小幅上升。普通股票型基金最新股票持仓比例为81.07%，较上周减少4.25%。偏股混合型基金的股票持仓比例为77.03%，较上周增加1.48%。从基金整体表现来看，Wind数据显示，万得中国基金总指数一周回报为1.14%。万得股票型基金总指数在总指数中最高，为2.23%；万得混合型基金总指数涨幅达1.73%；万得债券型基金指数本周取得负收益。从行业来看，股票型和混合型基金中，收益率位居前列的基金大多聚焦于医药行业及创新药方向。具体产品有嘉实互融精选股票A、中银大健康A、诺安精选价值、中银港股通医药A等。指数型基金则主要由港股基金领涨，华夏基金恒生互联网ETF、富国基金港股通互联网ETF周涨幅分别为17.35%、17.05%。基金发行方面，全周合计发行34只，其中股票型基金发行15只，混合型基金发行7只，债券型基金发行9只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行2只，总发行份额341.97亿份。

格隆汇2024-04-28

外资的小算盘居然是？

科技ETF也是从本周一开始强势上涨，跟恒生科技指数的走势有异曲同工之秒。如此看来，美股、日股承压下跌，很可能是本周以港股为首的新兴股市表现亮眼的理由之一。至于外资为何在周五突然下定决定，爆买244.4亿元，难道真的是回心转意了？是时候好好重温一下东吴证券宏观团队关于《外资“回心转A”需要什么条件？》的中观点——在美联储宽松的大方向上，今年外资要“回心转A”，重要的条件之一是日股的表现不能太好。不可否认的一点是，2022年之后的这一轮美元流动性扩张，日股成为了外资优先选择，因此，我们看到去年至今，A股和日股呈现明显的跷跷板走势。综上所述，本轮港股的强势是在美股、日股走弱的情况下，从这两个股市流出来的资金寻找价值洼地来避险，本质是避险资金在推动。万一美股、日股又重新强势，目前交易逻辑还能成立吗？ 3‍‍ 外资的避险交易还能继续吗？现实是，科技巨头本周打了个漂亮翻身仗，英伟达周五大涨超6%，收复抹平上周所有跌幅，力挺美股强势反弹，纳指周五涨2%，创两月最大涨幅，全周涨超4%，标普创五个月最大周涨幅。虽然周四公布的美联储青睐通胀指标核心PCE物价指数一季度意外回升，叠加一季度GDP逊于预期，令市场担心美国经济有滞涨风险，但周五公布的3月核心PCE物价指数总体未出意外，同比增速略高预期，环比持平预期，属于中性数据，并不会推迟降息预期。 PCE公布后，10年期美债收益率走低至4.66%，加速脱离五个月高位，不过，本周收益率仍攀升，体现出推迟降息预期威胁当前。看起来，美股仍然很强，叠加日元继续“自由落体”，日股一般也不会弱。东吴证券宏观团队认为除了美联储降息，如果以日本为代表的经济体货币宽松不及预期，甚至边际紧缩，将利于外资回流A股。然而日本央行4月议息会议后，日元接连跌破156、157、158，五日连创1990年来新低。因为这场会议妥妥展现什么叫“摆烂”。短期来看，避险资金继续大量流入新兴股市的逻辑似乎面临一定的考验。但外资周五突然发疯一样买入A股，想必除了避险因素，一定还有别的原因，尤其是港a股的地产板块午后突发拉升。 ETF进化论在《突发！大佬开始卖出这只10倍明星股》提到：最早警告恒大暴雷的分析师发表最新观点，看好中国房地产股票，突然转向，罕见唱多中国房地产市场。瑞银大中华区房地产研究主管分析师John LamJ在最新的采访中表示：“在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。” 从ETF的资金本周变化也可看到一些端倪。从ETF份额增幅榜TOP10来看，9大席位都是宽基ETF，唯有南方基金房地产ETF一只行业主题ETF，该ETF份额本周增加4.51亿份。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）其中的3.45亿份是场外资金，在周五当日申购的。长期来看，降息落地、在弱美元环境主导下，资金回流新兴市场的逻辑依旧存在。亿万富豪Cliff Asness创立的量化基金AQR Capital Management LLC正加大力度押注新兴市场股市将跑赢美股，其表示，即使今年或明年不行，但从更长期来看，新兴市场也几乎肯定会跑赢美股。目前对中国股市持谨慎态度的共同基金已转向看涨，理由是定价偏低、金融与监管风险完成定价以及中国公司盈利改善。

格隆汇2024-04-27

AH股市场携手反弹 “牛市旗手”券商板块爆发

港股市场也继续上涨，恒生指数涨逾2%，恒生科技指数涨逾4%。分析人士认为，纵观全球主要地区股市估值水平，当前A股整体估值水平极具吸引力，特别是蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平，全球资金正在重返中国股市。AH股的反弹行情有望延续。

金融界2024-04-27

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