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巴以冲突后交易员寻求避险，美元攀升

视为麻烦时期避风港的美元兑欧元和英镑在悉尼开盘后上涨，而包括澳元在内的高风险货币则下跌。另一个投资者青睐的避险货币日元则出现上涨。目前，欧元兑美元报1.0562，跌0.23%；英镑兑美元报1.2206，跌0.26%；澳元兑美元报0.6364，跌0.30%；美元兑日元报149.06，跌0.18%。

金融界2023-10-09

巴以爆发冲突美元攀升再成“避险天堂”

视为麻烦时期避风港的美元兑欧元和英镑在悉尼开盘交易后上涨，而包括澳元在内的高风险货币则出现下跌。日元——投资者青睐的另一个避险货币——也有所反弹。

金融界2023-10-09

“不可能”与中国脱钩！澳大利亚三份内部机密研究结果曝光：没有其他市场能取代中国

有就《南华早报》的置评请求作出回应。悉尼科技大学(University of Technology Sydney)澳中关系研究所(Australia-China Relations Institute)所长James Laurenceson表示：“让这些澳大利亚出口商‘多样化’既愚蠢又无礼。” 该研究所的数据显示，在澳大利亚的三大出口商品——锂、铁矿石和龙虾——中，中国的进口量分别占全球总量的84%、69%和80%。 Laurenceson表示，在澳大利亚出口商向竞争激烈的全球市场销售的领域，如煤炭或大麦，多元化“几乎无关紧要”。他补充说：“这是因为如果中国关闭市场(就像2020年那样)，澳大利亚出口商可以非常容易、非常迅速地找到替代品。它们不需要‘多样化’，因为全球市场只会改变它们的产出方向。” (截图来源：《南华早报》) 澳中贸易全国委员会(Australia China Business Council)主席David Olsson表示，最近发布的《东南亚经济战略2040》(Southeast Asia Economic Strategy 2040)强调了该地区市场的巨大潜力，但需要时间才能充分实现。 Olsson补充说：“许多出口商花了几十年时间进入中国市场，建立关系、网络，了解法律和文化。澳大利亚企业在亚洲的参与度要达到这种水平还有很长的路要走。” 澳大利亚政府还将印度列为2035年前三大出口市场之一，因为印度将成为澳大利亚对外投资的第三大亚洲目的地。悉尼独立智库气候能源金融(Climate Energy Finance)的分析师Dong Xuyang表示：“将供应链从中国转移出去将是困难的。不管人们喜欢与否，现实情况是，由于世界其他国家努力不足，中国正在主导全球可再生能源产业。中国正在以全球能源转型所需的规模和速度生产这些产品。”

tqttier2023-10-06

解密中国房地产市场危机——一只球队可以告诉你的事实

场，该体育场将成为恒大的主场。 “可与悉尼歌剧院、迪拜哈利法塔媲美的世界级新地标”，董事长许家印告诉记者。 8月，恒大在美国申请破产保护，上周许家印因涉嫌与其公司急剧倒闭有关的“非法犯罪”在中国被捕。自 2020 年 7 月的高点以来，由于房地产市场低迷和监管机构对过度负债的打击，全球负债最重的开发商恒大的股价已暴跌 99%，市值蒸发近 470 亿美元。许家印仍在接受调查。与此同时，这座半完工的“地标”体育场已被当地政府征用，用于偿还该公司估计 3000 亿美元的债务。恒大的全球形象在很大程度上要归功于其所向无敌的足球队，但这只会向世界放大中国严峻的经济困境。与此同时，投资者已经因对咨询公司和会计师事务所的惩罚性调查而感到震惊，银行家被迫进行意识形态学习而不是生产性工作，外国公司的高管公司被禁止离开该国，以及新的严厉控制措施关于导出数据。野村金融服务集团的数据显示，今年第二季度，中国的外商直接投资仅为 49 亿美元，较 2021 年同期下降 94%。许家印的被拘留只会加剧这种不安，尽管这是完全可以预见的。每当中国大企业陷入财务困境时，一把手被捕的事就不远了——看看安邦、海航集团、华融、复星等等。澳大利亚国立大学中国政治专家宋文迪表示，许家印被捕表明中国“跨部门协调工作仍在进行中”。“正当经济部委试图通过放弃大量要求来重振房地产市场时，更多以安全为导向的投资组合正在追求一个引人注目的目标，这可能会让外国投资者保持警惕。” 恒大的困境导致估计有 150 万客户面临未竣工的房屋，但问题还更深层次。由于房地产约占全国 GDP 的 30%，以及高达 80% 的家庭财富，因此这场危机正在蔓延至更广泛的经济领域。Gavekal Research 的数据显示，中国的房地产开发商总共欠各供应商超过 3900 亿美元。Trivium 中国政策研究小组中国市场研究主管Dinny McMahon表示：“房地产行业所发生的事情确实才刚刚开始。” “真正的痛苦和压力将会给普通人和企业带来。” 问题是如何解决问题，分析人士一致认为，在中国根据需求而不是投资潜力缩小房地产行业之前，需要进行痛苦的调整。为此，中国已经决定让某些危险企业逐渐消失，同时为6家通常被认为经营良好的企业提供外币贷款等福利支持，以履行其离岸债务义务，并为这些企业提供国家担保。国内债券。然而，危机如此严重，连像开发商碧桂园这样的企业也陷入了困境。这场危机的根源是多方面的：中国人通常认为财产是比养老金或股票更好的价值储存手段，这受到将拥有住房视为婚前先决条件的文化观念的支持。国有钢铁和水泥企业的大规模产能过剩（2008 年金融危机后政府的刺激措施加剧了这种情况）意味着材料价格低廉，从而激励开发商继续建设。与此同时，国家向建筑业注入资金以提振经济。但如今，结婚率和城市化率以及中国总人口都在下降。当中国的银行监管机构试图通过减少流入房地产行业的信贷来平息市场时，中国的“影子银行”——信托、证券、资产管理公司——却介入，借出现金。2020 年发生的变化是，监管机构对开发商本身的借贷额度施加了严格限制，引发了严重的信贷紧缩。如今，中国正试图通过削减利率、强制存款和其他繁文缛节来鼓励购房。但问题是，房价还需要下降到买家再次将房地产视为一项良好投资的程度。在中国，地方政府确实不喜欢房价下跌，因为房价下跌可能会损害投资者信心和社会稳定。更不用说向房地产开发商出售土地占地方政府预算的很大一部分——地方政府预算目前深陷12.8万亿美元的债务之中，这主要是由于北京严厉的零新冠封锁和检测要求。因此，房地产开发商通常最多只能降价 15%。5月，上海附近昆山市的两家公司提供高达25%的折扣，并被处以巨额罚款。但如果不允许价格下降，就很难刺激需求。尤其是因为中国的房地产市场 85%～90% 是新建房（而美国通常为 20%），大多数新建房都是通过预售模式出售的，但随着整个行业的信心下降，说服买家就更难了当开发商本身可能在几个月内不复存在时，这些都是一项合理的投资。新加坡国立大学中国问题专家庄家彦表示，问题在于中国领导人通过加强控制来解决所有问题的冲动。“这对于列宁主义体系和组织内的个人来说可能有效，”他说，“但它并不完全适用于市场。” 但即使允许房价下跌，也会出现另一个问题。中国已经有至少 5000 万套空置房屋，占全部住房存量的 12.1%，业主们为了资本增值而不是出租以换取微薄的收入。（在中国，新房的价值一旦被占用，就会直线下降，就像把汽车从经销店开走一样。）如果开发商新建房屋的价格大幅下降，这些现有业主将有动力降低价格。他们的损失和抛售导致市场泛滥并延迟了复苏。当然，对于关注广州恒大的人来说，中国房地产市场的崩溃并不令人意外，更广泛地说，中国足球的命运长期以来与房地产行业的健康状况息息相关。2021 年，中超 16 支球队中有 11 支球队归房地产开发商所有，而现在几乎所有球队都面临资金危机。自2020年以来，中国至少有39家职业足球俱乐部倒闭，另有8家因拖欠球员工资等财务违规行为而被禁止参加今年的赛季。曾经辉煌一时的广州恒大去年从中超降级。它的学院也从未像刘校长在 2016 年声称的那样为国家“培养足球明星”。只有一名毕业生曾为广州恒大队踢过中超联赛（象征性地踢了5分钟），而且没有一名毕业生为中国国家队效力过。去年卡塔尔世界杯，球队再次无缘。然而，恒大足校却因其与其著名母公司的竞争而引发争议：去年12月，恒大足校卷入假球丑闻，当时对方球队在15岁以下锦标赛决赛中停止尝试，导致六名学院工作人员被禁赛从足球到生活。最终，中国足球的雄心壮志建立在与五分之四的人民财富相同的房地产泡沫之上。如果后者走同样的路，那就是大问题了。

佳华1682023-10-06

美债风暴肆虐，亚洲惨遭“股债双杀”！痛苦可能还会升级

达到2007年美国股市见顶前的水平。悉尼 Pendal Group 收入策略主管艾米·谢·帕特里克（Amy Xie Patrick）表示：“实际收益率的大幅上升总是会削弱股市。” 她认为，现金是寻求保护的最佳方式。 T． RowePrice的基金经理斯科特•所罗门（Scott Solomon）表示，“我们相信美债最终会走高，但这不太可能是线性的。”他上周指出，10年期美债收益率有可能测试5.5%。“传统债券买家和那些认为当前的收益率水平是一个很好的长期机会的人都有些犹豫。” 债券交易员仍倾向于美债收益率在未来几周内进一步走高，预计10年期美债收益率将超过5%，甚至有可能达到更高的水平。过去一周，随着美债延续跌势，交易商买入大量看跌对冲工具，以防范新的风险。在期权市场上，大多数期权都是在11月和12月到期，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。甚至有人押注10年期美债收益率在11月底达到8%。自1994年以来，10年期美债收益率还从未达到过这么高的水平。在期货方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）截至9月26日的数据显示，在传统债券合约中交割成本最低的美债暴跌之后，没有迹象显示资产管理公司正在重新平衡净多头头寸。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布的最新美国国债客户调查显示，美国国债的净空头头寸为8月14日以来最大，净多头头寸为4月以来最小。相关阅读：“新债王”、达利欧双双警告：美债收益率剑指更高目标！

金融界2023-10-04

耐心等候关键信号！基金经理：先别急着买美债这国央行“出手”后最适合入场

抛售，许多投资者正紧盯最佳入场时间点。悉尼First Sentier Investors基金经理Adrian Janschek表示，尽管美国债券收益率具有吸引力，但如果日本债券收益率升至1%，美国债券收益率将会继续攀升。他表示，日本央行反击时将发出美国国债买入信号，这之前不会采取布局行动。负责管理100亿澳元，约合65亿美元资金的Adrian Janschek提到，日本主权债券的波动在一定程度上解释了美国国债的溃败，而日本主权债券是全球利率的支柱。他表示，如果日本央行在10年期日本国债收益率达到1%上限时保持立场，这将向世界各地的投资者发出令人放心的信号。他继续补充称，投资者希望到日本央行支持并说“它不会超过1%，我们已经告诉过你了”。他解释：“每个人都说，好吧，我们美国10年期国债上涨4.70%、4.80%，让我们入场吧。我认为，这就是人们真正感到舒服之前需要发生的事情。” 针对日本央行将变得鹰派的猜测，已在全球债券市场上掀起涟漪。交易员担心，日本超宽松政策的潜在结束将收紧全球流动性，同时引发日本资金从世界其他地区大规模回流。 (来源:Bloomberg) 周一(10月2日)，有分析师表示，日本央行宣布将在10月4日进行额外的5-10年期日本国债购买操作，这是一个看跌日元的信号。日本国债期货收复了稍早的失地，但盘中仍小幅走低。目前美元/日元尚未完全突破150的水平，但似乎这种情况的出现只是时间问题，日本财务省可能将再次发出积极干预的信号。日本10年期国债收益率在稍早时候上涨1个基点至0.775%，达到去年9月以来的最高水平。日本央行随后表示，将进行一项计划外的债券购买操作，以试图减缓收益率的上升。 9月份基准10年期美国国债收益率飙升46个基点，创一年来最大升幅，美联储官员坚定警告称，在美国经济健康的情况下，利率将在更长时间内保持较高水平。周一，该指数又上涨5个基点至4.62%。与此同时，随着投资者为央行最终的正常化做好准备，日本国债出现了自1998年以来最大的季跌幅。尽管日本央行周五介入，计划外购买债券以减缓走势，但基准10年期国债收益率周一仍上涨至0.775%。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)试图在央行9月会议期间压制有关潜在转向的猜测，因为鉴于通胀复苏和日元疲软，经济学家预计他将在6月底让步。他在周末表示，在立场改变之前“还有很长的路要走”。 Janschek分析指出，尽管当前美国债券收益率具有吸引力，但如果日本债券收益率升至1%，美国债券收益率将会攀升。 “必须采取一些措施，让市场对踏上看似货运列车的道路充满信心，”他继续指出，且强调目前还不会购买国债，因为他正在等待市场稳定下来。 Janschek领导的基金于8月份退出10年期国债期货的小额头寸。他表示，今年迄今为止，该股的回报率为3.5%，而基准回报率为2.8%。

小萧2023-10-02

突然“变脸”！中国的黄金价格暴跌、创三年来最大跌幅究竟发生了什么？

进口配额，缓解了国内市场的紧张局面。悉尼ABC Refinery机构市场全球主管尼Nicholas Frappell表示，此次上海金价暴跌也“可能反映出，在本周末开始的中国重大节日之前，流动性水平较低”。强劲的需求加上供应受限，推动中国国内和国际黄金价格之间前所未有的差距。中国人民银行今年夏天实施了进口限制措施，当时中国经济低迷提振了国内的黄金买盘。中国是全球最大的黄金买家之一。中国央行已经连续10个月增加黄金储备，以实现储备多元化。今年迄今为止，中国已进口了约900吨黄金，为5年来的最高水平。目前，在中国3.16万亿美元的外汇储备总额中，黄金约占1.38%。市场将关注10月初的黄金周假期，这通常会带来中国黄金购买量的激增。

风枫 1评论2023-09-29

特斯拉澳洲储能电池项目又发火灾

前已开始确定导致起火的原因。总部位于悉尼的Genex在声明中说：“没有其他Megapack模块受到影响。目前火势已得到控制，现场已与电网断开连接。” 2021年7月底，澳大利亚另一个采用特斯拉Megapack系统的储能项目也曾发生火灾，一连烧了几天才被熄灭。特斯拉CEO马斯克在那次事故发生后曾发推称，这是“解放的普罗米修斯（Prometheus Unbound）。”

金融界2023-09-27

【直击亚市】许家印正被警方监视？中国房地产连传三则坏消息全球股债抛售势头难止

在很大程度上将取决于利率和利率波动，”悉尼Betashares的高级基金经理Chamath De Silva说，“一旦全球债券抛售结束，全球股票抛售可能会暂停。” 彭博社的最新调查显示，尽管持续的房地产危机加大了实现目标的风险，但中国今年将勉强达到5%左右的经济增长目标。美国国债收益率仍接近10年来的高点，而彭博美元指数保持在2023年的峰值附近。日元维持在1美元兑149日元附近，令交易商惴惴不安，担心日本官员的措辞会有所加强，以判断是否即将进行干预以支撑日元。 IG驻悉尼分析师Tony Sycamore表示，由于债市引导股市和汇市走势，投资者正在考虑10年期美国公债收益率是否会延续涨势。如果目前的水平被突破，“那么在4.90%-5.00%区域之前，几乎没有上行阻力，这可能会引发股市的剧烈反应。” 美联储鹰声阵阵过去一周，美联储发言人士一个接一个地强调，如果经济强于预期，他们将在更长时间内保持紧缩政策。美联储的加息打击了消费者信心指数，该指数从8月份修正后的108.7降至103，低于彭博社对经济学家的调查中值105.5。与此同时，参议院民主党和共和党领导人周二就一项计划达成一致，让政府运作到11月中旬，并向乌克兰提供60亿美元的援助。避免10月1日政府关门的计划仍然需要克服众议院的僵局。投资者“本周似乎倾向于短线操作，” SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes说，“由于美国政府部分关闭的可能性迫在眉睫，投资者的焦虑情绪加剧，这无助于解决问题。” 在亚洲其他地区，澳大利亚月度通胀指数加速上升，反映出油价走高的全球趋势，支持了澳大利亚央行至少再加息一次的理由。大宗商品方面，油价恢复攀升，回升至每桶91美元上方，因供应迅速收紧的影响盖过了整体市场风险偏好减弱的影响，而金价持稳于每盎司1,900美元左右。

风起2023-09-27

日元、瑞郎、黄金都在跌！美元成为美国政府关门恐慌的最佳“避风港”

野村证券(Nomura Inc.)驻悉尼的利率策略师Andrew Ticehurst说：“美元是一种高收益、高增长、安全的避风港——一种不寻常的、强大的组合。我们预计，受经济增长差异、利率上升以及未来可能进一步避险行动的推动，美元将继续走强。” 周二，彭博美元现货指数(Bloomberg Dollar Spot Index)在亚洲市场延续涨势，9月份迄今累计上升逾2%，而其它安全投资大多出现亏损。此外，ICE美元指数周二也进一步走高，并一度触及106.19，刷新10个月高位。西太平洋银行(Westpac bank)分析师表示：“从现在开始，美元指数将瞄准107.20附近的水平。” 全球政府债券正在大跌，恐创下一年来最糟糕的单月表现。日元和瑞郎本月迄今的跌幅超过2%。黄金价格也在下滑。比特币虽有小幅上升，但本季度仍下跌14%。 (图片来源：彭博社) 周二，美国国债收益率攀升至多年新高，10年期基准国债收益率升至4.56%。这延续了周一出现的飙升态势。美元/日元周二亚市盘中最高触及148.96。现货黄金一度跌破1910美元/盎司关口，创下一周低点。当地时间周一，穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)表示，如果美国政府关门，美国的信用评级可能面临压力。穆迪的一份报告称，政府关门将对美国主权信用产生“负面影响”。在财政赤字扩大以及债务承受能力恶化之际，美国正面临财政实力下降的问题，而政治两极分化给财政政策制定造成严重限制。如果美国国会无法通过联邦支出法案，政府或将于10月1日关闭。穆迪认为，如果政府关门时间较长，将损害全美企业和消费者信心，也会引发金融市场不良反应。由于日本央行在全球紧缩浪潮中坚持实施极其宽松的货币政策，日元可能连续第三年下跌超过10%。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)本月进一步强化鸽派立场，令看涨日元的人士感到失望，他们原本希望植田和男会发出结束负利率的信号。彭博全球政府债券指数本月迄今下跌2.9%，恐创下一年来最糟糕的月份。

tqttier2023-09-26

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