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本周债市必出“大事”？美财政部准备公布这计划料抢尽美联储风头

2 万亿美元。正因这种恶化的轨迹促使惠誉评级在 8 月份退款前夕取消了美国最高的 AAA 顶级主权评级。周一，财政部还将通过更新季度借款预估和现金余额，为其发行计划奠定基础。 8 月份，官员们计划在 10 月至 12 月期间净借款8520亿美元。Wrightson ICAP LLC 的 Lou Crandall 表示，他预计周一的更新不会有任何向下修正。（来源：彭博社）除了债券发行计划，投资者本周还将关注财政部在制定现有证券回购计划方面的最新进展。财政部此前表示，回购计划将于 2024 年启动。财政赤字并非是迫使美国政府不得不向公众借入更多资金的唯一因素。美联储正在以每月高达600亿美元的速度减持其持有的国债。鲍威尔认为，这一被称为量化紧缩的过程是导致长期收益率上升的另一个潜在因素。高盛集团首席利率策略师Praveen Korapaty表示，“美国财政部将不得不在11月1日和2月再次宣布筹集各种期限的资金”。高盛经济学家认为，美联储的量化紧缩政策要到 2025 年初才会完全结束。

marsh2023-10-30

中国、日本将挑战强势美元！美联储“鹰鸽大战”本周强袭荷兰国际集团：美元买盘紧盯大量数据

8月份的退款公告引起了一些轰动，尤其是惠誉评级机构在退款公告的前一天下调了美国主权债务评级。这给美国债券市场带来了事件风险，并可能进一步收紧金融状况并带来避险条件。 ING称：“除了美国之外，我们可以说本周美元面临的威胁更多来自亚洲而不是欧洲。周二日本央行将召开重要政策会议，我们认为政策调整和美元/日元走软的风险被低估，中国也在周中发布 PMI 数据。鉴于本周应该出现的一系列疲软/衰退的国内生产总值(GDP)数据以及较低的通胀，欧洲看起来对美元的威胁较小。” “美元指数位于105.35至107.35区间震荡，除非上述一些事件风险发生，否则应该会走强，”ING展望预测。欧元：GDP数据可能会产生影响上周欧洲公布的疲软采购经理人指数证明，欧元仍可受数据影响。本周初应该会看到大量疲软的欧元区数据，无论是第三季GDP数据还是10月份通胀数据。明天欧元区第三季GDP季环比增长的共识是0.0%。此前三季分别释放0.2%、0.0%和0.0%。据推测，另一次疲软的发布以及疲软的消费者物价指数，将巩固欧洲央行紧缩周期已经结束的观点，进一步加息的可能性现已被消化，并可能使欧元变得脆弱。 ING认为，需要一些疲软的美国数据才能扭转欧元/美元的看跌趋势。“1.0500-1.0600很可能是本周欧元/美元的区间。” 在其他地方，在当局放宽对银行的监管限制，要求他们持有大量土耳其政府债券后，国际投资者将对土耳其重新产生兴趣。尽管政府债券收益率在周五的声明中飙升，但限制的放松被视为朝着正统政策迈进的又一举措。英镑：英国央行偏软在周四英国央行政策会议召开之前，英镑小幅走软。ING分析指出，以6比3的投票结果维持利率不变，不应对英镑造成过度打击。然而，投资者对英镑的看法似乎略显悲观。在最新的报告周中，资产管理公司和杠杆基金都是英镑外汇期货合约的净卖家，而这些社区上周也一直在买入欧元。 ING最后提到：“强势美元可能会让英镑/美元远离1.2050/2100支撑区域，本周疲软的欧元区数据表明，欧元/英镑可能难以维持在0.8700以上的涨幅。”

会员

小萧2023-10-30

不断膨胀的赤字恐使美债流拍！美联储恐重开印钞机？

越来越多的利息来偿还债务。今年8月，惠誉评级下调了美国政府的信用评级，理由是“财政和债务问题上的治理标准持续恶化”。一些资深市场人士，如Ed Yardeni表示，不断增加的债务已经让“债券义警”卷土重来。上世纪90年代，为了鼓励政府控制支出，“债券义警”以抛售美国国债而闻名。美国国债拍卖已经遇到了需求疲软的问题。两周前，美国出售了200亿美元的30年期债券，但交易商不得不购买18%的供应量，超过了通常约11%的份额。 Calomiris认为，如果政府赤字不减少，市场对美债的需求可能会进一步减弱。他说：“如果政府不对累积赤字采取措施，这将导致债券市场发生某种动荡，随后将引发通胀的大幅上升。”

金融界2023-10-26

巴以冲突或蔓延得更广泛！标普下调以色列主权信用评级前景

色列的债务评级列入可能下调的观察名单，惠誉评级(Fitch Ratings)将以色列的信用评级列入负面观察名单，这两家评级机构都以巴以冲突为理由。标普全球评级分析师Maxim Rybnikov和Karen Vartapetov在一份报告中写道：“以色列与哈马斯的战争可能会蔓延得更广泛，或者对以色列信贷指标的负面影响会超出我们的预期。我们目前预计冲突仍将集中在加沙，持续时间不会超过三到六个月。” 标普周二发表声明称，由于安全问题和商业活动减少，目前预计以色列经济第四季将较前一个季度萎缩5%。 Rybnikov和Vartapetov写道，在2024年经济出现反弹之前，大量预备役人员的征召、旅游业的停滞以及更广泛的信心冲击也将损害今年最后三个月的经济增长。以色列和哈马斯本月7日爆发新一轮军事冲突。截至目前，巴以本轮冲突已致双方超7200人死亡。

天马行空2023-10-25

美联储遭遇双重“挑衅” 鲍威尔是时候直面问题了！

系列事件让这些担忧进一步升温。 8月，惠誉评级公司取消了美国AAA顶级信用评级，同时美国财政部宣布了高于预期的季度借款预估值。国会预算办公室上周估计，刚刚结束的财政年度赤字猛增20%以上，达到1.7万亿美元，这加剧了人们的不安。美联储理事克沃勒10月11日在犹他州帕克城举行的E2峰会上表示：“很难相信这是一项可持续的政策。” 政府官员坚称，美国总统拜登致力于减少预算缺口，他们认为，美国总统拜登为应对气候变化而增加公共基础设施支出和促进私人投资的举措将有助于经济的长期发展。但令投资者感到恐慌的不仅仅是国债供应量的增加，需求的疲软也令人不安。许多投资者担心美国国债的两个最大外国持有者中国和日本将缩减购买规模。美联储本身已经在削减资产负债表，通过称为量化紧缩的操作有条不紊地减少其债券持有量。官员们已表示，即使在明年某个时候开始预期降息之后，他们仍将继续这样做。科罗纳多表示，美联储偏离这条道路的“门槛非常高”。前国会预算办公室主任道格拉斯·霍尔茨-埃金（Douglas Holtz-Eakin）指出，美国国债收益率上升有可能使难以维持的财政前景变得更加糟糕。霍尔茨-埃金曾在小布什执政期间担任顾问。 “我们的预算对利息超级敏感，”现任美国行动论坛（American Action Forum）的主席霍尔茨-埃金说，“如果债券市场开始更准确地解读美国的财政状况，那么我们就有麻烦了。” 现任胡佛研究所客座研究员的沃什也同意这一观点，他说，“如果没有健全的财政政策，就很难制定健全的货币政策。而美国的财政政策显然不健全。”

金融界2023-10-19

美国垃圾债违约率将达2021年的6倍多？IMF警告：违约率正在上升

份环比增幅达到最高水平。与此同时，据惠誉评级估计，今年美国高收益债券的违约率预计将达到4.5%-5%，是2021年所有高收益债券0.7%违约率的六倍多。嘉信理财估计，美国违约和破产的峰值可能会在2024年第一季度左右到来，因为更高的借贷成本会削弱实力较弱的公司的财务状况。

金融界2023-10-13

IMF警告：美国财政状况“最令人担忧”

幅创2009年以来最高。与此同时，据惠誉评级估计，今年美国高收益债券的违约率预计将达到4.5%-5%，是2021年所有高收益债券0.7%违约率的六倍多。嘉信理财估计，美国违约和破产的峰值可能会在2024年第一季度左右到来，因为更高的借贷成本会削弱实力较弱的公司的财务状况。

金融界2023-10-12

全球数百架空客飞机发动机有重大缺陷面临停飞！中国多家航司搭载同款，美国FAA宣布…

足市场需求。而世界三大评级机构之一的惠誉评级在精神航空（Spirit Airlines）最新评级报告中指出，预计RTX公司将针对最近的问题向航空公司提供补偿，但目前尚不清楚此类补偿的时间和规模。就在民众对波音737-800型飞机的设计缺陷记忆犹新之时，全球另一家民航客机供应商空客又出了这样的问题，相当于让航空安全蒙上了又一层阴影。空客CEO傅里（Guillaume Faury）公开回应称，“我们不喜欢这种情况，但为了确保安全，维修是必要的”。图自美国航空周刊，2022年8月另有航班管家数据，2016年12月，南方航空率先引进A320neo，成为中国内地第一家引进该款机型的航司。截至2023年8月末，国内民航客运机队中A320系列机队规模已达1870架，其中搭载PW1100G发动机的237架，包括： 1、四川航空54架 2、中国国际航空49架 3、深圳航空29架 4、吉祥航空28架 5、中国南方航空24架 6、青岛航空22架 7、天津航空13架 8、华夏航空12架 9、西部航空6架。需要强调的是，青岛航空运营的涉及召回的飞机占其总机队规模的61%。若全部召回，青岛航空的运营将受到极大影响。拥有该型飞机的吉祥航空在9月12日公告称，该公司将根据民航局下发的指令对该机型发动机进行维修，目前有8台发动机已经被要求在9月15日前返场维修。由此可知，民航局已经正式介入，航班飞行安全将有充分保证。对于PW1100G发动机召回维修的影响，上述大部分航司尚未公开发声，仅有吉祥航空在9月12日的一份投资者调研报告中有所提及。此外，有消息指出，未来装备320neo系列飞机的发动机已经更新过所以不存在这个问题。图自Airline weekly，2023年9月另据外媒Airline weekly证实，空客320neo系列飞机在全球范围内2024年有650架停飞。所以说这款出事的发动机真的好运气，如果9月10日国航CA403出现严重的事故后果，空客和美国惠普恐怕都要遭受史无前例的重创。

加拿大乐活网2023-10-09

华尔街面临又一大麻烦！美国政府最后一个AAA评级也将不保？

评级公司都对华盛顿最近的骚动保持沉默。惠誉评级美国主权债务联席主管Richard Francis在给MarketWatch的一封电子邮件中表示:“鉴于众议院议长在(持续决议)达成一致后被罢免，我们预计围绕政府融资谈判的政治边缘政策将继续紧张，不能排除今年晚些时候政府关门的可能性。” Francis还指出，国会迄今未能通过12项拨款法案中的任何一项，众议院内部和参众两院之间“在拨款问题上爆发了严重分歧”。然而，Francis并不认为“未来几周的政治边缘政策甚至政府关闭”会影响惠誉对美国的AA+评级或其稳定展望。 XTB首席市场分析师Walid Koudmani表示，鉴于惠誉最近下调了美国的信用评级，美国可能离再次下调评级还有“几步之遥”，但“事态似乎也在朝着这个方向发展”。即便如此，美国债务在全球金融市场的巨大影响可能比其信用评级更重要，特别是在2008年后的改革不再强调信用评级的重要性的情形下。 “这是一种无处不在的工具，存在于我们金融体系的每个角落，”Reganti表示。他还认为，第三次下调美国评级“很可能是一件令人不快的事情，但市场对它的记忆将相当短暂。” 穆迪在一个世纪前创立了债券评级业务，但它给美国AAA评级有多久了?穆迪说，这是一个更难准确回答的问题，因为这需要查阅档案，考虑过去几十年美国经济的变化、不断变化的评级方法，以及信用评级公司不断变化的监管环境。不过，穆迪大约一年前就确认了美国的Aaa评级。即使在国会出现最新的政治麻烦之前，10年期美国国债收益率就已大幅攀升，令美国政府的借贷成本上升。全球最大债券市场最近的重新定价部分归因于美联储9月底的行动，当时美联储暗示，利率可能会在更长时间内保持在较高水平。但目前所有人的目光都集中在5%的10年期美国国债收益率上，据FactSet的数据，该收益率在本周早些时候触及4.89%的盘中高点后，周四(10月5日)回落至4.72%。

市场焦点2023-10-06

惠誉称麦卡锡遭罢免不会影响美国评级但政府今年稍晚可能关门

惠誉评级表示，麦卡锡遭罢免众议院议长的职务不会影响美国的评级。两个月前，该机构剥夺美国最高级信用评级。共和党强硬派不满他与民主党妥协以避免政府关门，麦卡锡在上周末失去议长一职。包括来自高盛等公司的分析师表示，麦卡锡遭到罢免将升高联邦政府下个月关门的风险。 “我们预计，围绕政府拨款协商的政治边缘政策将继续紧张，且不能排除今年稍晚政府关闭的可能性，”惠誉美洲主权评级联席主管Richard Francis声明表示。“无论如何，我们认为，未来几周的政治边缘政策甚至政府关门不会影响美国的AA+/稳定主权评级。” 麦卡锡担任美国众议院议长一职已九个月，在决定允许就延长拨款期限进行投票后被罢免。他的继任者可能无法在11月17日的最后期限之前提出类似的法案。惠誉8月将美国信用评等从AAA下调至AA+，提出的理由是过去20年治理标准持续恶化，包括财政和债务问题。此举在一定程度上导致债券崩跌，10年期和30年期美债收益率均触及自2007年以来最高的水平。同时，标普和穆迪表示，他们没有计划对麦卡锡下台一事发表评论。穆迪是唯一一家给予美国最高评级的主要评级公司，该公司在9月末警告，对美国的信心正在动摇。

金融界2023-10-06

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