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债市早报：资金面先紧后松，银行间主要利率债收益率普遍下行

议已于3月31日生效。　　首创城发：惠誉评级确认北京首创城市发展集团有限公司的长期外币发行人违约评级为“BBB”，并确认国际金融中心物业有限公司的长期外币发行人评级为“BBB-”。评级展望均为“负面”。　　中国国航：公司公告称，要约收购山航集团相关股份工作正在有序推进中。　　平煤神马控股集团：公司公告称，承兑逾期的17张商票系财务人员未及时应答，目前均已结清。　　美团：标普确认美团的“BBB-”长期发行人评级，展望从负面调整为稳定。　　美好置业：美好置业集团股份有限公司披露公告称，为控股子公司融资展期提供担保累计对外担保余额30.7亿。　　山东高青农村商业银行：因“违反金融统计管理规定、违反账户管理规定”等七项违法行为类型，被给予警告，合计并处81.6万元罚款。　　德信地产：10亿元中票获“已受理”，募资拟用于偿还德信中国境外美元债。　　柳州市投资控股有限公司：公司公告称，发行人拟将“21柳州投资MTN001”票息由6.5%上调至7.5%，利率生效日为2023年4月23日，投资人回售申请期为2023年4月10日至4月14日，回售行权日为4月23日。本期债券发行总额为5亿元，发行票息为6.5%。　　华远地产：3月份对控股子公司提供新增担保3078.45万元。　　新城控股：“21新城控股MTN001”投资人回售申请期为2023年4月7日至4月13日，行权日为2023年4月21日；同时拟将“21新城控股MTN001”后1年票息上调30BP至6.6%，利率生效日为2023年4月21日。　　民生证券：上交所对民生证券予以书面警示，存债券承销尽职调查不充分等问题。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指小幅收涨】 4月7日，权益市场主要指数开盘后低位震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨 0.45%、0.85%、0.84%，两市合计成交额维持万亿规模以上。当日申万一级行业指数多数上涨，房地产、传媒分别上涨3.69%和3.48%，明显领先市场，通信、医药生物涨超2%，涨幅居前；当日仅煤炭、农林牧渔、有色金属、建筑装饰、食品饮料、电子等6个行业小幅下跌，跌幅不及1%。　　【转债市场指数小幅上涨】4月7日，转债市场主要指数跟随权益市场开盘后震荡上行，但涨幅不及主要股指，中证转债、上证转债、深证转债分别微涨0.39%、0.29%和0.58%。当日转债市场成交额447.60亿元，较前一交易日减少83.98亿元。当日，转债市场多数个券上涨，478只个券中有387只上涨，88只下跌,3只持平。个券表现上，新上市建龙转债上涨22.63%，大幅领先市场，凯发转债、科伦转债、一品转债涨超5%，当日涨幅居前的存量个券以医药生物、电力设备居多；当日仅少量个券下跌且跌幅不大，其中仅测绘转债、华统转债、北方转债等跌逾2%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，智尚转债开启申购，平煤转债上市；明日，韵达转债开启申购，春23转债、亚康转债上市。　　4月7日，博俊科技、明阳电路、海泰科、阳谷华泰、宏昌科技可转债申请获深交所审核通过，TCL中环拟发行可转债融资不超过138亿元。　　4月7日，贵广转债公告不提前赎回，且未来六个月内（即2023年4月8日至2023年10月7日），若再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权；嘉泽转债公告不提前赎回，且未来三个月内（即2023年4月8日至2023年7月8日），若再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月7日，当日公布的美国3月非农数据依然稳健，失业率下滑、劳动参与率提升，市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，从而对5月美联储继续加息的预期增强，推动各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行15bp至3.97%，10年期美债收益率上行9bp至3.39%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月7日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至58bp；5/30年期美债收益率利差收窄5bp至12bp。　　4月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.25%。　　2. 欧债市场：　　4月7日，因耶稣受难日，欧洲债市休市。　　中资美元债每日价格变动（截至4月7日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-10

债市早报：货币市场利率多数上行，银行间主要利率债收益率普遍上行

金并在上交所提前摘牌。　　银川通联：惠誉评级将银川通联资本投资运营集团有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“BB”下调至“BB-”，并将银川通联票息率4.45％、2023年到期的3亿美元高级无抵押债券的评级自'BB'下调至'BB-'。所有评级均被置入负面评级观察名单，此前主体评级展望为“负面”。　　全筑股份：东方金诚公告，决定将全筑股份主体信用等级由BBB-下调至BB，评级展望维持为负面，“全筑转债”债项信用等级由BBB-下调至BB。　　江门交投：将持有江门粮油储备调剂公司股权无偿划转至江门市国资委。　　江苏交通控股：取消发行“23苏交通SCP006”， “23苏交通SCP006”发行金额20亿元，期限90天。　　京东安联：惠誉将京东安联财产保险有限公司的保险公司财务实力评级（IFS）下调至“A-”，其评级展望从“负面”调整至“稳定”。　　乐清国投：“20乐清01”“20乐清债01”持有人会议审议拟同意子公司股权无偿划转议案。　　中国奥园：已与若干其他主要境外债权人（即境外债务未偿还本金额约2.70亿美元的代表）就公司已订立的六项融资安排订立最终文件。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指小幅收涨】 4月6日，权益市场主要指数低开后震荡上行，尾盘勉力翻红，上证指数、深证成指、创业板指分别微涨0.00％、0.06％、0.20％，两市合计成交额接近1.2万亿。当日申万一级行业指数多数下行，仅9个行业指数上涨，其中电子上涨3.29％，大幅领先市场，有色金属、国防军工、通信等行业涨超1％；22个下跌行业中，传媒下跌3.28％，计算机、食品饮料、煤炭、非银金融等跌逾1％。　　【转债市场指数微幅上涨】4月6日，转债市场主要指数低开高走，尾盘小幅翻红，中证转债、上证转债、深证转债分别微涨0.08％、0.03％和0.19％。当日转债市场成交额531.58亿元，较前一交易日减少7.23亿元。当日，转债市场多数个券上涨，477只个券中有262只上涨，211只下跌，4只持平。个券表现上，当日精测转债上涨7.18％，杭氧转债、惠城转债、太极转债涨超5％，日成交额在10亿元以上，较为活跃；而万兴转债深跌10.04％，汉得转债、测绘转债跌逾5％，调整亦较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，道氏转02开启申购，建龙转债上市；下周，智尚转债拟于4月10日开启申购，韵达转债拟于4月11日开启申购，平煤转债拟于4月10日上市，春23转债、亚康转债拟于4月11日上市。　　4月6日，新益昌拟发行可转债不超过5.20亿元。　　4月6日，天赐转债公告不下修转股价格，且未来六个月（2023年4月7日至2023年10月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；红相转债公告不下修转股价格，且未来三个月（2023年4月7日至2023年7月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；天奈转债公告不下修转股价格，且未来六个月（2023年4月7日至2023年10月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；闻泰转债公告不下修转股价格，且未来六个月（2023年4月7日至2023年10月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；瑞科转债、洁特转债、模塑转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　4月6日，汉得转债公告拟于4月28日全部提前赎回，特发转2公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月6日，各期限美债收益率普遍变化不大。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.82％，10年期美债收益率保持在3.30％不变。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月6日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至52bp不变；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至17bp。　　4月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　4月6日，除西班牙10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍维持不变，德国10年期国债收益率维持在2.18％。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至4月6日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-07

债市早报：月初资金面渐回宽松，货币市场利率普遍下行

乐平市人民政府。　　胶州湾发展集团：惠誉评级将青岛胶州湾发展集团有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“BBB-”下调至“BB+”，展望“稳定”。该公司的高级无抵押票据评级也从“BBB-”下调至“BB+”。所有评级均已移出负面观察名单。　　潍坊政金控股：潍坊市财政局同意将潍坊市政金控股集团持有潍坊市城区西部投资发展集团51%的股权无偿划转至潍坊市潍城区国有资产监督管理局，划转完成后，潍坊市潍城区国资管理局100%控股潍坊市城区西部投资发展集团，此前持股为49%。　　江苏东布洲科技园：取消发行“23东布洲MTN001”。　　河南能源集团：河南能源与中国长城资产签订《深化战略合作协议》，双方将构建综合金融服务+投资建设合作平台，在重点项目建设、国企改革重组、公开市场债券维护、存量资产盘活、压降资产负债率、“双碳”产业投资及金融业务领域等方面深化合作。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指走势分化】 4月4日，权益市场主要指数走势分化，上证指数开盘后震荡走强，冲破3300点位，收涨0.49%，深证成指、创业板指震荡走弱，分别下跌0.25%、0.76%，两市合计成交额超过1.3万亿。当日申万一级行业明显分化，13个行业指数上涨，其中建筑装饰大幅上涨3.34%，明显领先其他行业，农林牧渔、通信涨超1%；18个行业指数下跌，电力设备下跌2.31%，商贸零售、汽车、基础化工、轻工制造跌逾1%，明显走弱。　　【转债市场指数小幅分化】4月4日，转债市场主要指数开盘后震荡走弱，尾盘出现明显反弹，但仅深证转债微涨0.07%，中证转债、上证转债分别微跌0.03%和0.08%。当日转债市场成交额538.81亿元，较前一交易日增加44.00亿元。当日，转债市场多数个券上涨，477只个券中有160只上涨，315只下跌,2只持平。个券表现上，当日多数个券下跌，但上涨个券中仍有部分个券在正股及活跃成交带动下涨势强劲，其中北方转债上涨10.38%，杭氧转债、贵广转债、中钢转债、聚飞转债、蓝盾转债涨超5%；当日润建转债、嵘泰转债、中矿转债、鼎胜转债跌逾4%，跌幅靠前。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，晓鸣转债开启申购；明日，道氏转02开启申购，建龙转债上市；4月10日，智尚转债开启申购，平煤转债上市。　　4月4日，维康药业、科思股份发行可转债申请获证监会注册同意，信测标准、科华数据发行可转债申请获深交所受理，旭升集团发行可转债申请获上交所受理，翔丰华拟发行可转债不超过8亿元，万事利终止发行可转债事项。　　4月4日，豪美转债、建龙转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　4月4日，万兴转债公告拟于2023年5月18日全部提前赎回，美联转债公告拟提前赎回，花王转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月5日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至3.79%，10年期美债收益率下行5bp至3.30%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月5日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度保持在49bp不变；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至20bp。　　4月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行2bp至2.23%。　　2. 欧债市场：　　4月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行9bp至2.18%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、11bp、7bp和1bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至4月5日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-06

惠誉上调沙特主权债务评级至A+ 展望稳定

　　惠誉周三将沙特的主权债务评级从“A”上调至“A+”，评级展望为稳定，理由是该国稳健的财政和外部资产负债表，包括良好的债务与GDP比例和强劲的主权净外国资产。　　惠誉表示，预计沙特的政府债务占GDP比重将在2023年增至24.7％，并在2024-2025年继续上升，但仍低于30％。　　惠誉表示，预计沙特2024年的预算赤字将占GDP的1.2％，2023年预算盈余将从2022年的占GDP的2.5％降至平衡。　　惠誉预计沙特的外汇储备将在2023-2024年下降至4450亿美元，经常账户盈余将在2023年下降到GDP的7.5％，2024年下降到4％。

金融界2023-04-05

债市早报：股市上涨压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍上行，转债市场指数单边上涨

行交换要约及同意征求。　　远洋集团：惠誉将远洋集团控股有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）从“BB”下调至“B+”，并将其高级无抵押评级从“BB”下调至“B+”，回收率评级为“RR4”。惠誉还将远洋集团6亿美元的次级永续债评级从“B+”下调至“B-”，回收率评级为“RR6”。所有评级均仍处于负面评级观察状态（RWN）。　　中国奥园：公司公告称，暂缓偿还债务协议于3月31日生效。　　花样年控股：公司公告称，延迟刊发2022年度业绩；附属香港清盘聆讯押后至4月24日。　　金科地产：据民生银行公告，再次延长“21金科地产SCP004”持有人会议表决时间至4月20日。　　中国金茂：公司公告称，拟21.06亿元转让金茂（北京）置业全部股权至上海金茂投资管理。　　港龙中国地产：公司公告称，拟出售南通久和置业35％股权，代价为人民币1.73亿元。　　泛海控股：公司公告称，公司被判向杭州陆金汀支付股权转让款10.23亿元。　　襄城灵武城开：公司公告称，与远东国际融资租赁合同纠纷达成和解，已按照约定支付租金1300万元。　　宜春发展：据民生银行公告，“21宜春发展MTN001”拟审议提前兑付议案，4月17日召开持有人会议。　　北京海淀国资：据渤海银行公告，拟于2023年4月7日上午10时整召开“23海淀国资MTN001”持有人会议，审议相关议案，公司拟将其本部及控股公司合计持有海科金公司43.35％的股份无偿划转至北京源景企业管理服务有限公司，同时将公司对海科金公司的合计170.96亿元债权无偿划转源景企业。上述股权划转导致公司合并口径净资产减少约190亿元。　　新希望集团：公司公告称，拟对“22新希望SCP008（科创票据）”、“22新希望SCP006”开展现金要约收购，拟收购标的债券面值17亿元、10亿元。　　武汉当代科技：据九州证券公告，武汉当代科技产业集团股份有限公司“17当代01”拟于2023年4月17日召开2023年第一次债券持有人会议，审议表决《关于变更“17当代01”付息兑付方案的议案》。该笔债券余额为5亿元，期限为5年期，经召开债券持有人会议后变更为6年期，债券存续期第3年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。　　锦州银行：由于锦州银行重大财务重组相关交易尚待确定，该行核数师需要更多资料和时间以完成有关2022年度业绩的审核程序，该行2022年年报将会迟延刊发。　　中国电科：公司实际控制人华录集团正在与中国电子科技集团有限公司筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科，该方案尚需获得相关主管部门批准，上述重组事宜不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响。　　华夏幸福：与华润置地就南京大校场项目限高问题尚在沟通。　　中海宏洋地产：“23宏洋02”实际发行规模12亿元，23宏洋03”取消发行。　　世茂集团：已将重组方案草案发送至美元债债权人小组顾问。　　北京首旅集团：被采取监管措施，与首旅酒店已就资产注入工作进展进行沟通。　　重庆三峡融资担保集团：公司拟转让持有的重庆市教育融资担保有限公司100％的股权和重庆渝合融资担保有限公司66.66％的股权。本次交易拟通过重庆联合产权交易所挂牌竞价方式公开转让，无特定交易对方。　　信达地产：拟为合肥信彤不超8.4亿元融资提供担保。　　中信国安：子公司拟出售上海7处房产挂牌价格合计不低于2.14亿元。　　中国恒大：公司在港交所公告称，于2023年4月3日，公司与债权人特别小组的成员（其分别持有现有恒大和现有景程票据的未偿还本金总额超过20％及35％）签订了（其中包括）三份重组支持协议，即“A组重组支持协议”、“景程重组支持协议”和“天基重组支持协议”，据此各方同意合作以促进拟议重组的实施。　　易居企业控股：公司4月3日公布境外债重组计划，主要包括现金支付、以股抵债两部分内容。针对2022年到期优先票据、2023年到期优先票据和可转换票据三笔境外债务，易居拿出了最大的化债诚意。不仅拟通过股东供股方式筹集4.8亿元港币，现金支付债权人的一部分本金和利息收益，并承诺大股东包销。易居还把最核心的两块资产的65％股权置出，即房地产数据与咨询服务业务克而瑞及在线房地产营销服务业务天猫好房和乐居。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体收涨】 4月3日，权益市场主要指数小幅高开后震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指盘分别收涨0.72％、1.39％和1.70％，上证指数逼近3300点，两市合计成交额高达12530亿。当日申万一级行业指数多数上涨，数字经济、人工智能概念继续发力，带动计算机（4.50％）、传媒（4.42％）、通信（3.31％）等行业领涨市场，券商、地产、军工等板块也纷纷走强；当日仅医药生物走弱收跌1.07％，食品饮料、汽车、公用事业、纺织服饰等跌幅不超过1％。　　【转债市场指数单边上行】4月3日，转债市场主要指数平开后单边上行，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.53％、0.50％、0.62％。当日转债市场成交额494.81亿元，较前一交易日增加37.96亿元。当日，转债市场多数个券上涨，477只个券中378只上涨，96只下跌，3只持平。个券表现上，当日多只个券涨势强劲，其中测绘转债上涨13.84％，华统转债、花王转债、合力转债、万兴转债、嘉泽转债涨超5％；当日搜特转债跌逾4％，科伦转债、全筑转债、嵘泰转债、蓝盾转债、润建转债等跌逾3％，其余多数个券跌幅不足1％。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，水羊转债、超达转债、景23转债开启申购；本周，晓鸣转债拟于4月6日开启申购，建龙转债拟于4月7日上市。　　4月3日，晶科能源发行可转债申请获证监会注册批复，奥锐特拟发行可转债不超过约8.12亿元。　　4月3日，铁汉转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过次一交易日起，重新计算触发转股价格修正条款周期；中陆转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内（即2023年4月4日至2023年10月4日），如再次触发转股价格下修条件，亦不提出向下修正方案；永东转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　4月3日，嵘泰转债公告决定行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月3日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.97％，10年期美债收益率下行5bp至3.43％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至54bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至12bp。　　4月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行3bp至2.29％。　　2. 欧债市场：　　4月3日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.24％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、3bp、4bp和6bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至4月3日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-04-04

美国最害怕的一幕：信贷到期冻结！3.2万亿美元“房市大雷”准备炸响市场

师认为，房地产价格可能会下跌30%，而惠誉国际评级公司2021年的一项估计警告说，如果公司和工人采取每周三天在家工作的策略，办公室价值可能会暴跌54%。 “看，会有很多痛苦，尽管我认为人们会慢慢回到办公室，但这变得越来越困难，”Marcus & Millichap Capital Corp资本市场副总裁Daniel Lisser说。#银行业危机#

颜辞2023-03-31

以色列骚乱让商业领袖震惊：“对接下来会发生什么感到恐惧” 拜登就以色列局势警告内塔尼亚胡

色列几乎没有贸易往来。本月，评级机构惠誉(Fitch)警告说，法院的争议“可能会削弱以色列的信用状况”。另一评级机构穆迪(Moody’s)也发表了类似的声明，称“拟议的改革可能会严重削弱司法实力，因此对信用不利。” 然而，到目前为止，这两个机构都没有改变以色列的信用评级。商业风险是什么？网络防御公司SentinelOne的首席执行官Tomer Weingarten说：“我一直在和投资者谈判，他们想知道风险是什么。在这样的环境下，他们不确定自己是否能安心经营。” SentinelOne在以色列有300名员工。它还有一个风险投资部门一直在该国投资。Weingarten说，他可能会减缓资本流动，因为“担心接下来会发生什么”。一些以色列企业担心，有关税收、工人权利、投资者权利和其他重大问题的问题可能会由右翼政府任命的最高法院决定，而他们与右翼政府的信仰不一致。但总部位于耶路撒冷的数字健康公司Neteera Technologies的首席执行官Isaac Litman不同意这种看法。Litman认为外部投资没有受到影响，尽管他承认这些投资对他的公司和以色列经济至关重要。 Litman说：“人们一时冲动，在全国各地纵火，这导致了重大火灾。”他的公司尚未上市，最近完成了一轮融资，关于司法的斗争“一次也没有出现过”。 Litman说，他也认为投资者总是需要评估风险，但他相信这种担忧将在六个月内得到缓解。Litman指出，目前的动荡是“对初创公司和投资者的某种压力测试”，但“我们有韧性，我们的经济和劳动力都很强大，我们可以承受得住。” 不过，SentinelOne的Weingarten预测，政治气候将促使他的一些员工想要离开这个国家。他说道：“我会考虑任何员工的任何要求。” Weingarten最担心的是以色列出现了无法弥补的分裂，这个国家曾经一度被视为理所当然的高度团结。拜登就以色列局势警告内塔尼亚胡美国总统拜登当地时间3月28日表示，短期内不会邀请以色列总理内塔尼亚胡访问白宫，并警告以色列“不能继续”推动极具争议的司法改革。法新社称，拜登在北卡罗来纳州之行期间对记者谈及以色列司法改革，“像许多以色列的坚定支持者一样，我非常担心……他们不能继续沿着这条路走下去，我在某种程度上已经表明了这一点。” 拜登补充道：“希望以色列总理(内塔尼亚胡)能采取行动，努力达成一些真正的妥协，但这还有待观察。” 以色列总理内塔尼亚胡当地时间3月28日发推对拜登有关以色列司法改革的“关切”做出回应称，他认识拜登40年了，赞赏拜登对以色列的“长期承诺”，但以色列政府不会基于来自其他国家的外部压力做出决定。在内塔尼亚胡将反对其司法改革的国防部长加兰特解职后，3月26日晚，63万民众走上多个城市的街头进行抗议。在耶路撒冷，抗议者冲击内塔尼亚胡住所，一度突破警戒线。警方与民众发生激烈对抗。这是以色列“历史上最大规模的抗议活动”。美国有线电视新闻网(CNN)3月27日称，以色列前总理巴拉克当日表示，内塔尼亚胡政府试图使以色列成为独裁政权，这是过去75年来在以色列遇到的最严重的危机。

天马行空2023-03-29

华润置地2022年综合营业额按年下降2.4%，实现签约额3013.3亿元

602元）。 2022年，标普、穆迪及惠誉三家国际评级机构维持公司的BBB+╱稳定展望、Baa1╱稳定展望和BBB+╱稳定展望的评级。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-29

中国100万亿元的资产面临风险？中国约300家银行存在风险政府会否出手相助成焦点

可能批准救助和并购，以防止银行倒闭。惠誉国际评级(Fitch Ratings)高级董事兼中国银行业评级主管Grace Wu表示:“中国体系与欧盟或美国银行体系的很大不同之处在于政府支持的程度。”“当然有例子和证据表明，中国内地当局的监管干预比我们在世界其他地区可能看到的更多。” 中国领导人最近还改革了对金融系统的监管，将金融系统置于更严格的直接控制之下。北京准备救助的另一个线索是去年成立的金融稳定基金，该基金在第一轮融资中筹集了646亿元。自2020年以来，北京还鼓励省级政府发行5500亿元债券，用于对小型银行进行资本重组。这将回到2010年代采取的做法，当时中国政府纾困了东北地区的几家小银行。监管体系的全面改革表明，“央行最近的目标是加强金融纪律和避免道德风险，但现在发生了很大变化，”龙洲经讯分析师何伟(音译)表示。经济增长的反弹应该有助于地区银行恢复部分利润。近年来，北京方面一直在清理地方银行，迫使它们筹集资金，并表示取得了进展:中国人民银行估计，中国约有300家银行存在风险，低于2018年的420家。尽管如此，中国央行金融稳定局局长孙天琦在1月份的一篇评论文章中警告称，银行可能存在“虚假”融资和掩盖风险的行为，以化解风险。他表示，将密切监控接近高风险评级的机构，以防止情况进一步恶化。地方银行的弱点在于资产和负债两方面。他们大量贷款给没有竞争力的地方公司和政府钟爱的项目，导致不良贷款。在负债方面，他们不太能够吸引稳定的存款资金，而且更依赖于不稳定的资本市场借款。大流行加剧了他们的处境。中国规模较小的银行对地方政府债务和小企业贷款的敞口更大，随着房地产市场崩溃和新冠疫情清零政策导致经济疲软，这些贷款受到的影响最大。由于低利率压低了净息差，它们的财务状况也很艰难。在2012年至2016年的上一轮经济下行周期中，小型地区性银行在前些年试图展期不良贷款以生存下来后，风险逐渐加大。杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc.)分析师Shujin Chen说，类似的模式现在正在上演，在新冠疫情导致的经济衰退之后，小银行的健康状况恶化了。 “相当多的公司的财务状况已经恶化，他们可能无法偿还贷款，因此较小的地区银行变得更加脆弱，”Chen说。就在本月，烟台农商银行和安徽太和农商银行等多家银行选择不行使二级资本债券的赎回权，这些脆弱性开始浮出水面。此前，九江银行在市场抛售后收回了不赎回这类债券的决定。频繁的不赎回，再加上市场对资产质量的担忧，正在提高本土银行的融资成本。国金证券的一份研究报告显示，从2017年到2022年，约有44家小银行(主要是农村银行)选择不赎回二级资本债券。这些债券是保持资本充足率的一个关键渠道，此类债券通常有10至15年的长期期限，并且可以提前赎回。投资者希望发行者在第一次赎回日赎回债券。美国智库MacroPolo的一份分析报告估计，地区银行的平均资产与股本比率高于30，几乎与全球金融危机前美国投行的杠杆水平相当。相比之下，中国大型国有银行的这一比例约为10-12。香港大学商学院金融学教授陈志武(音译)表示:“如果经济没有经历一次有意义的小繁荣，更多本地银行将面临风险，并承受巨大压力。” 此前，北京方面对待包商银行的方式仍然强调金融稳定，这与华盛顿对待硅谷银行的方式有强烈的相似之处。存款保险上限被提高，以保护储户，而股票持有人和二级资本债券持有人未受到保护。一个不同之处在于，包商银行的最大储户接受了10%的减值，而硅谷银行的所有存款都得到了全额补偿。中国政府对陷入困境的银行采取的新举措可能会在锦州银行身上得到检验。锦州银行是一家地区性银行，今年2月宣布进行财务重组。该银行总部位于辽宁省，这是中国经济增长最慢的地区之一。这是中国在不到五年的时间里第二次进行此类尝试。2019年，在锦州银行濒临倒闭后，包括中国工商银行股份有限公司在内的三家中国国有金融公司入股了锦州银行。监管机构此前鼓励合并，以应对高风险的小银行。但近年来，只有有限数量的地方银行进行了合并，而那些合并的地方银行还面临着一项额外的任务，那就是拆分几家实力较弱的地方银行的资产和负债。咨询公司Trivium的市场研究主管Dinny McMahon表示:“银行并购总是很困难，因为它们具有难以置信的政治色彩。每个地方政府都希望在自己的辖区内有一家银行总部。所以当你在一个省内建立一个新银行，把很多银行聚集在一起，这是一个总部在哪里，在哪里纳税的问题。将会有真正的输家和赢家。”

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忆芳2023-03-29

债市早报：资金面进一步转松，但股市走强打压债市情绪，主要利率债收益率多数上行

的情况下有停产风险。　　龙湖集团：据惠誉评级，龙湖集团业绩符合预期，融资渠道改善将支持其评级。　　金科股份：公司公告称，“21金科地产MTN001”持有人同意变更债项发行条款等议案。　　什邡国有投资：公司公告称，公司控股股东变更为德阳投资控股集团，实控人变更为德阳市国资委。　　南京溧水产投：公司公告称，股东变更为南京市溧水区国资和地方金融局。　　上海电气集团：公司公告称，上海票交所显示的3904万元逾期商票已全部结清，系我司技术性原因未能及时应答。　　中天钢铁：据招商证券公告，“20中天01”债券持有人会议审议通过提前兑付议案。　　宝龙实业：15亿元中票完成注册，拟用于项目建设及偿还美元债等。　　泛海控股：公司原计划将五月份美元债剩余本金约1.34亿美元延期至2023 年3月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，上述债券未能如期于2023年3月23日兑付；公司将继续与债券持有人就五月份美元债偿还方案进行友好协商，筹集资金争取尽快支付五月美元债截止到2023年3月23日的利息，并计划将五月份美元债进一步延期至2023年6月23日前兑付。　　融信集团：公司拟于2023年3月28日召开“20融信03”2023年第一次债券持有人会议，审议表决相关议案。议案一：关于豁免债券持有人会议召集通知时间等要求的议案；议案二：关于调整宽限期安排的议案，拟提请债券持有人同意调整利息支付安排：在触发《募集说明书》规定的违约事件发生之后给予发行人75日的宽限期，该宽限期内上述条款所约定事件不触发违约（但发生发行人其他债券项下的违约事件或其他债务项下实质性违约的情况除外），若发行人在该宽限期内对本期债券到期本息进行了足额偿付或通过债券持有人会议予以豁免的，则不构成发行人对本期债券的违约，宽限期内不设罚息，按照本期债券票面利率继续支付利息。　　荆门农村商业银行：决定不行使“18荆门农商二级”赎回选择权，未赎回部分票息5.3%，发行总额2亿元。　　融创中国：公司公告称，预期2022年上半年公司拥有人应占亏损介于180亿元-190亿元；2022年公司拥有人应占亏损270亿元-280亿元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指继续上扬】 3月23日，权益市场主要指数低开高走、持续上扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.64%、0.94%、0.83%；两市成交额破万亿，北向资金持续净买入。当日申万一级行业指数跌多涨少，但17个行业下跌幅度均不大，其中纺织服饰、钢铁跌幅在0.57%-0.58%，其余行业跌幅不及0.5%；而14个上涨行业中电子、计算机、通信涨幅超过2%，明显领先市场。　　【转债市场指数涨幅不及权益】3月23日，转债市场主要指数早盘低位震荡，午后开始走强翻红，但中证转债、上证指数、深证转债仅分别上涨0.08%、0.09%、0.07%，涨幅明显不及主要股指。当日转债市场成交额676.47亿元，较前一交易日减少21.76亿元。当日，转债市场多数个券上涨，476只个券中254只上涨，219只下跌,3只持平。个券表现上，新上市花园转债上涨21%，大幅领先市场，国微转债、润建转债涨超5%；另外，佳力转债跌逾6%、朗新转债跌逾5%，惠城转债跌逾3%，多数个券调整幅度不大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，山路转债开启申购，测绘转债上市；下周，鹿山转债、柳工转2拟于3月27日开启申购，立高转债拟于3月27日上市，对浙矿转债拟于3月28日上市。　　3月23日，新泉股份发行可转债申请获上交所受理，西安银行拟发行可转债募资不超80亿元。　　3月23日，奥佳转债、健帆转债公告预计触发转股价格修正条件。　　3月23日，晶瑞转债公告不提前赎回，且在未来六个月内（即2023年3月24日至2023年9月23日），如再次触及有条件赎回条款时，均不行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月23日，各期限美债收益率继续大幅下行。其中，2年期美债收益率下行20bp至3.76%，10年期美债收益率下行10bp至3.38%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至38bp；5/30年期美债收益率利差扩大13bp至27bp。　　3月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行9bp至2.19%。　　2. 欧债市场：　　3月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行14bp至2.19%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行15bp、6bp、15bp和6bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月23日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-24

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