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惠誉报告称，将以色列从评级观察负面名单中移除，确认以色列的长期发行人违约评级为A+，前景展望为负面。惠誉表示，加沙冲突所带来的地缘政治风险仍然很高，升级风险仍然存在。

金融界2024-04-02

型的价格，以在竞争激烈的市场中竞争。惠誉评级去年11月警告称，由于经济不确定性和竞争加剧，今年中国电动汽车销量增长可能从2023年的37%放缓至20%。由于产能过剩担忧和价格战笼罩着中国的汽车行业，比亚迪今年的销量目标是增长20%，仅为去年增长的1/3。据《华盛顿邮报》(Washington Post)看到的会议纪要，比亚迪董事长兼总裁王传福在投资者会议上表示，2024年的交付量可能超过360万辆，高于去年的302万辆。

圈内人2024-04-01

中国铝业下跌2.03%，报7.25元/股

年连续保持百亿级盈利水平，国际评级机构惠誉持续给予“A-”全球有色金属行业最高评级，连续四年获得上海证券交易所信息披露A级评价，连续两年入选“央企ESG先锋50指数”。截至2月29日，中国铝业股东户数36.89万，人均流通股4.61万股。 2023年1月-12月，中国铝业实现营业收入2250.71亿元，同比减少22.65%；归属净利润67.17亿元，同比增长60.23%。

金融界2024-04-01

FX168日报:黄金惊现爆炸性行情！金价飙升38美元 “中国版超级QE”传言引爆市场

的摩桥倒塌或引发巨额海上保险索赔 5.惠誉评级分析师表示，由于房东面临的成本上升，对一些多户住宅尤其是租金管制住房拥有大量贷款的美国多家银行今年很容易遭受损失。在周三（3月28日）的电话会议上，惠誉评级分析师强调了为公寓大楼和其他多户住宅承保贷款的银行所面临的风险。著名评级机构警示：美国多家银行面临房贷损失风险 6.TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示，即使美联储选择今年不降息，市场也将继续上涨。他发表此番言论之际，投资者正等待美国进一步经济数据的发布，并密切关注美联储官员关于2024年预期降息次数的线索。经济学家预测市场将继续上涨美联储降息前景迷雾重重 7.顶尖经济学家，Rosenberg Research的总裁大卫·罗森伯格（ David Rosenberg）表示，美联储的利率预测发出了衰退警示信号，预示着衰退就在眼前。“美联储并不直接说出这一点，但实际上（虽然没有明说）在暗示衰退很可能即将到来，”罗森伯格在周四（3月28日）的一份备忘录中表示。顶级经济学家警告：美联储的降息预测表明，经济衰退就在眼前 8.FTX创始人山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)周四被法官判处25年监禁，罪名是从他创立的现已破产的FTX加密货币交易所的客户那里窃取80亿美元，这是这位前亿万富翁神童戏剧性垮台的最后一步。紧急避险！跌破2美元！FTX创始人被判监25年亿万富翁戏剧性垮台市场概述周四，在美国重要通胀数据出炉以及投资者在月末和季末调整头寸位之前，美元走强。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周四上涨0.24%，报104.54，盘中一度触及2月中旬以来最高水平104.73。周四数据显示，在强劲的消费者支出和工厂等非住宅建筑的商业投资带动下，美国去年第四季经济增速比原先预期还要更快。美国商务部周四发布数据称，去年10月至12月，美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长3.4%，高于之前预期的3.2%。美国劳工部周四报告称，美国至3月23日当周初请失业金人数21万人，低于市场预期的21.2万人。该数据可能会阻止美联储比市场参与者预期更早降息。密歇根大学消费者信心指数升至2021年7月以来的最高水平，攀升至79.4，超过预期的76.5。待售房屋销售在1月份暴跌4.7%后，2月份出现复苏，环比增长1.6%，高于市场预期的1.5%。市场目前聚焦周五将公布的美国2月核心个人消费支出(PCE)物价指数，此前1月PCE上升0.3%。美国此前公布1月和2月消费者物价指数(CPI)显示通胀均高于市场预期。投资者将从最新PCE数据中寻找美联储是否仍有机会最快6月降息的线索。 Monex USA 外汇交易员Helen Given表示，今年迄今高于预期的通胀不太可能持续，这应该会让美联储保持今年降息三次、每次25个基点的步调。分析人士指出，若周五的通胀数据意外走高并支撑美元，可能对日元汇价产生最明显的影响。Resona Holdings外汇策略师Takeshi Ishida认为，美元/日元触及152后，可能会大幅走强，届时日本当局可能进场干预。美股周四收盘涨跌不一，道指与标普500指数创收盘历史新高。美国四季度GDP增幅上修为3.4%，预示经济增长稳健。周五美国股市将因耶稣受难日休市，但当天将公布美国PCE通胀数据，美联储主席鲍威尔也将在周五发表讲话。 B.Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：“本周交易时间缩短、又缺乏重要消息。最重要的PCE通胀数据将在周五公布，而当天美股因为节假日休市，投资者因此感到振奋，风险偏好的上升似乎正在推动市场。” 汇市欧元：欧元/美元周四下跌，收报1.0787，跌幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0820，进一步阻力位于1.0853，关键阻力位于1.0875；汇价下行的初步支撑位于1.0765，进一步支撑位于1.0743，更关键支撑位于1.0710。英镑：英镑/美元周四下跌，收报1.2623，跌幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2657，进一步阻力位于1.2690，关键阻力位于1.2726；汇价下行的初步支撑位于1.2588，进一步支撑位于1.2552，更关键支撑位于1.2519。日元：美元/日元周四上涨，收报151.37，涨幅0.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于151.58，进一步阻力位于151.76，关键阻力位于151.98；汇价下行的初步支撑位于151.18，进一步支撑位于150.96，更关键支撑位于150.78。股市近期通胀数据继续显示物价上涨带来的压力正在降温。欧洲市场周四(3月28日)小幅收高，2024年第一季度收盘上涨约6.8%。斯托克600指数收高0.23%，收报512.92点。该指数在3月份再创历史新高，盘中升至 513点上方。根据Lseg的数据，这是是自2023年12 月以来最好的一个月。全天领涨的旅游股上涨约0.95%，公用事业股下跌0.5%。英国富时100指数收报7952.62点，升0.26%；德国DAX指数收报18504.51点，升0.15%；法国CAC 40指数收报8205.81点，升0.01%；意大利富时MIB指数收报34750.35点，跌0.03%；西班牙IBEX35指数收报11074.6点，跌0.33%。周四(3月28日)是本月和本季度美国股票和债券市场的最后一个交易日，美股上涨录得五年来最好的第一季度表现。金融市场将于周五因耶稣受难日休市。标普500指数收盘下跌1.11点，跌幅0.02%，报5247.38点；道琼斯指数收盘上涨47.29点，涨幅0.12%，报39807.37点；纳斯达克综合指数收盘下跌20.06点，跌幅0.12%，报16379.46点。其中，标普500指数、道指均创历史收盘新高，标普500更录得五年来最好的第一季度表现。按月度计算，标普500指数上涨3.1%。3月份纳斯达克指数上涨1.8%，道指上涨 2.1%。按季度计算，标普500指数上涨10.2%，这是自2019年以来第一季度的最佳涨幅，当时该指数上涨了13.1%。道琼斯指数30只股票在此期间上涨 5.6%，创下自 2021年上涨7.4%以来最强劲的第一季度表现。纳斯达克指数本季度上涨9.1%。中国市场当面，周四(3月28日)中国股市走高，此前一份报告引发市场对北京将扩大货币宽松工具以提振经济的猜测。总体来看，个股呈普涨态势，超4500只个股上涨。截至收盘，沪指报3010.66点，涨0.59%；深成指报9342.92点，涨1.31%；创指报1806.90点，涨0.95%。盘面上，低空经济、高速铜连接、毫米波雷达板块涨幅居前，银行、养鸡、食品加工板块跌幅居前。 3月28日上午，包括知名学者刘煜辉等多个信源消息显示，央行将下场购买国债。这一传言被市场解读为“中国版超级QE（量化宽松）”。中国央行购买国债的消息是从何而来？东吴宏观团队认为，这是高层在2023年中央金融工作会议的一句表述，“在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”引发了市场的热议。不过，摩根士丹利在报告中明确指出，中国央行最近的一系列操作，包括使用中央银行票据、反向回购和贷款设施（LFS）等，并不意味着中国版的QE来了。商品市场周四，黄金价格大幅攀升，强劲的避险需求、美国降息预期和央行买盘使金价得到支撑。现货黄金价格周四收盘暴涨38.05美元，涨幅1.73%，收报2232.74美元/盎司。现货黄金盘中创下2236.25美元/盎司的纪录新高，并走出逾三年最佳月度表现。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示，市场在假期前整理仓位，且月底和季度末的交易活动增加，这提振了金价。 Ghali补充道，如果市场开始预期美联储降息周期的降息幅度会更大，黄金价格可能进一步上涨，且有可能守住高点。 Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman表示，金价上涨的另一个原因是 “全球地缘政治局势依然紧张”，这可能会促使投资者买入黄金，将其作为一种中性储备资产。 MKS PAMP报告写道，黄金的新高下限是2000美元/盎司。根据芝商所(CME)的美联储观察工具(FedWatch)工具，交易员预计6月降息的可能性约为70%。其他金属交易方面，现货白银周四上涨1.25%，报24.951美元/盎司。现货铂金上涨1.15%，报909.29美元/盎司。现货钯金上涨2.16%，报1009.83美元/盎司。原油方面，原油期货价格周四收高。投资者正在重新评估美国最新的原油和汽油库存数据。美国5月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周四上涨1.82美元或2.2%，收报83.17美元/桶。5月交割的布伦特原油期货价格价格上涨1.39美元或1.6%，报87.48美元/桶。这两个基准指数本周均上涨超过2%，且都录得连续第三个月收高。周五(3月29日)关注重点（北京时间）： 15:45 法国3月CPI月率 20:30 美国2月核心PCE物价指数年率 20:30 美国2月个人支出月率 20:30 美国2月核心PCE物价指数月率 23:30 美联储主席鲍威尔发表讲话更多重要事件请点击此处

tqttier2024-03-29

会员

“宇宙第一大行”表态！工商银行：支持中国政府稳定房地产市场的举措

可能继续对中国银行业的表现产生影响，”惠誉评级亚太地区金融机构主管Elaine Xu表示。 ICBC、交通银行和农业银行的净利差——盈利能力的一个指标——去年进一步收窄，并有望在2024年继续面临压力，银行和分析师表示。 Elaine Xu表示，对于更多依赖房地产贷款的小型银行而言，2024年看起来更加黯淡。 “经济较弱地区的小型地区银行，由于面临更深层次的房地产行业压力，可能会在2024年承受其信用状况最为负面的影响，”她补充道。

Linlin2024-03-29

著名评级机构警示：美国多家银行面临房贷损失风险

FX168财经报社(北美)讯惠誉评级分析师表示，由于房东面临的成本上升，对一些多户住宅尤其是租金管制住房拥有大量贷款的美国多家银行今年很容易遭受损失。#2024宏观展望# 在周三（3月28日）的电话会议上，惠誉评级分析师强调了为公寓大楼和其他多户住宅承保贷款的银行所面临的风险。根据惠誉3月19日的报告，银行向多户家庭借款人提供的贷款自2020年以来增长了32%，到2023年底达到6130亿美元。但惠誉在周三的电话会议上指出，供应已开始超过需求，对房东收取的租金造成下行压力。这些房东还面临利率和保险费上涨以及公寓价值下降的问题。这些因素给一些对该资产类别敞口较高的地区银行造成了压力，特别是那些最容易受到租金控制的多户型贷款影响的银行，这些银行的房东面临着租金上涨的上限，以抵消不断上涨的成本。惠誉高级董事布莱恩·蒂斯(Brian Thies)在周三的电话会议上表示：“特别是在租金管制更为严格的地区，弥补这一差额的能力有限。” “所以我想说，目前这可能是贷款表现的一个问题。” 2月下旬就出现了这种情况，当时地区银行New York Community Bancorp公布第四季度亏损 27亿美元，并为信贷损失拨备了5.52亿美元，其中包括纽约的租金控制多户家庭贷款。惠誉重点介绍了截至2023年年底多户家庭贷款风险最大的10家银行。 Flagstar Bank于 2022年与New York Community Bancorp合并，以其43.6%的贷款组合为多户家庭而位居榜首。惠誉表示，多户家庭贷款比例较高的其他银行包括First Foundation Bank、Dime Community Bank、Pacific Premier Bank和Apple Bank for Savings。这些银行和其他银行都面临着租金管制多户贷款市场的风险，这些市场位于加利福尼亚州、纽约州、新泽西州和俄勒冈州等有着严格租金管制法律的州。该评级机构指出，截至2023年底，有49家银行至少有5%的多户家庭贷款逾期未还。其中大多数由区域和社区银行组成。惠誉分析师指出，资本最紧张的银行可能会寻求出售更多此类贷款，而且会亏损。 “我们认为大多数美国银行目前都对多户家庭贷款保留充足，”蒂斯说，“但这通常取决于抵押品的价值以及银行处置抵押品的容易程度。”

丰雪鑫992024-03-28

标普确认美国“AA+”主权信用评级

决金融市场脆弱性的挑战。本月较早时，惠誉确认美国长期外币主权信用评级为“AA+”，展望为“稳定”。

金融界2024-03-28

惠誉确认龙湖评级，预测其经营性物业贷年内将净增约200亿元

3月28日，惠誉发布对龙湖集团的最新评级报告，确认其发行人和高级无担保债券评级为BB+，这使得龙湖依旧保持中国民营房企的最高信用评级。

金融界2024-03-28

鹰派沃勒、标普评级证明一件事！荷兰国际集团：美元有望冲向105关键阻力

访，但显然，标准普尔对债务轨迹的解读与惠誉不同，惠誉去年8月下调了美国评级。在某种程度上，这略微降低或推迟了美国财政危机的风险，尽管所有投资者都意识到这个问题必须在某个时候得到解决。当市场进入本季度末时，决定性的叙述之一仍然是十国集团(G10)货币政策正常化，以及当前美联储可能迟到的信号。此前瑞士上周降息，周三的瑞典央行会议几乎承诺在5月或6月降息，新西兰央行行长隔夜发表评论称新西兰正准备实现政策正常化。因此，短期利差正在向有利于美元的方向发展。周四，美国的焦点将是对2023年第四季国内生产总值(GDP)和3月份密歇根大学数据的一些修正。市场还将看到每周首次申请失业救济人数，尽管这些数字拒绝上升，并证明了沃勒的言论，即就业人数也许确实出现了一些回升。 ING展望：“在G10领域很难对美元进行投机，除非出现任何重大的季度末再平衡，感觉更大的风险是美元上行突破104.50-105.00。” 欧元：利差创年内最大沃勒发表讲话后，两年期欧元兑美元掉期利差正在接近138个基点，达到年内最大水平。与此同时，一些国家3月份核心消费者物价指数(CPI)预览数据走低，坚定了市场对欧洲央行将在6月6日会议上降息的预期。作为参考，市场周四将看到比利时的3月份通胀数据，周五将看到法国和意大利的3月份通胀数据。目前市场认为欧洲央行6月份降息的可能性为85%，但美联储当月采取类似举措的可能性仅为57%。 ING指出：“我们怀疑，如果不是月末投资组合重新平衡流量，欧元/美元现在的交易价格将低于1.0800。这看起来是明天发布的美国2月份核心个人消费支出(PCE)通胀数据面临的风险，预计该数据环比将增长0.3%。” “在1.0800支撑位下，我们可能会看到欧元/美元升至1.0780，或许还有1.0750。然而，欧元/美元一个月交易波动率低于5%，表明交易状况将继续困难。” 其他方面，周三瑞士央行官员的讲话重申，瑞士央行没有设定瑞郎的目标，并相信CPI不必再次突破瑞士央行2%的上限。市场认为瑞士央行6月份再次降息25个基点的可能性为80%，低波动环境也有利于欧元/瑞郎逐步接近平价。日元：美国利率上升和波动性较低周三，日本央行、财务省和金融厅召开联席会议后，有关日本外汇干预的猜测仍然很高。 ING称：“我们认为，如果美元/日元突破152区域，日本当局将扣动扳机，可能在153-155区间进行干预。回想一下，日本上次出售外汇是在2022年9月-10月，当时的外汇初始金额约为15-200亿美元，两个月内总共出售了约650亿美元的外汇。” “这次可能有趣的是，如果干预措施没有被冲销，即导致日元流动性净流失，这可能会给货币市场带来一些涟漪。” “至少从现在开始的外汇干预将更加符合日本央行新的货币政策紧缩倾向。” “然而，随着美国利率波动性的崩溃以及对套利交易的大量需求，很难看到市场主导的美元/日元大幅走低。”#VIP会员尊享#

会员

小萧2024-03-28

易大宗(01733.HK)坐拥三大确定性优势，投资价值凸显静待市场挖掘

形成，双焦煤炭的需求或将迎来平稳回升。惠誉博华在今年3月份初发布的报告表示，其预期今年炼焦煤价格与2023年相近或微跌，下跌空间或较动力煤少，因此，焦煤价格疲弱的局面预期将逐渐得到缓解，焦煤库存及需求总量的见底回升，未来或也将逐渐呈现。在综合考量下，中蒙煤炭贸易未来仍然有望实现持续的增长，所以很容易可以联想到，相关的为中蒙煤炭贸易这一通道提供煤炭贸易及供应链服务的上市企业也有望成为彼等趋势下的长期受益者。 2）龙头地位易大宗，作为目前唯一一家在蒙煤业务上从开采、蒙古境内的公路及铁路运输、口岸跨境运输、仓储、洗选加工、境内运输、销售全链条覆盖的服务商，具备不可复制的先期进入者、龙头企业的优势，竞争壁垒高，未来仍将是蒙煤进口业务的最大受益者，这一点在未来也是很难改变的。从总量来看，在2023年，易大宗的供应链贸易业务量同比增长58.30%达到了1955万吨，而在其提供配套服务的供应链综合服务业务量，当中，2023年跨境运输量达到1106万吨，境内运输量则为1170万吨，全年煤炭入库仓储量更高达1623万吨，2023年洗选煤炭加工业务量达到了947万吨。而经过建设和收购，其洗选煤加工能力在2023年底已扩张至2800万吨。公司在甘其毛都，策克及二连浩特等中蒙三大口岸的煤炭进口量的业务占比分别达到了28.35%、10.66%及64.38%，若以运输、仓储及洗选环节的业务总量去推算，易大宗在中蒙焦煤核心过境口岸的服务量占比约近1/3，领先优势凸显。目前，除了中蒙三大口岸之外，易大宗也在其他口岸持续投建及运营，包括满都拉口岸、阿日哈沙特口岸、珠恩噶达布其口岸等，为其煤炭贸易供应链的业务量和服务能力持续提升，做好了充分前瞻性的战略布局和准备。在中蒙煤炭贸易这一链条里，可以这么说，易大宗各关键环节都已建立起难以被替代的核心优势。首先，公司在甘其毛都，策克，二连浩特等三大口岸都投资兴建了口岸基础设施，包括物流园、仓储、洗煤中心等，地理位置优越，都是靠近外蒙古的交通要道，区位优势凸显。其次，公司也购置了大量物流设备包括境外双挂运输车辆、AGV和集装箱等。最关键是还有投资了铁路合作股权，从而确保了其运力资源，逐步建立起独特的竞争优势。据统计，公司自2005年至今不断完善建设及拓展中蒙陆路口岸及其他战略要地，截至2023年底，公司总计在中蒙自投和参股的长期资产账面原值达到约61亿港元，在去年全年新增的投资口岸及周边配套资产的金额就已经达到了12亿港元，这种持续真金白银的投入，持续对当地基础设施的建设和拓展，“点-线-面”网络资源和全产业链关键环节、关键能力的构建，这些都是后来者难以企及的。而未来变化也是喜人的，随着市场份额的提升，业务量的上升带来了飞轮效应，公司有望诞生出第二增长曲线。比如在2023年，易大宗在供应链综合服务的收入上，对比于供应链贸易业务收入，呈现出更快的增速。前者的收入占比，从2022年的10.92%，大幅提升至2023年的15.77%，同比增长4.85个百分点，从占比的绝对值来看，未来可提升的空间也是相当充足的。笔者相信，这样趋势也是延续的，供应链服务种类的延伸、扩张可以是多元化的，无论是业务结构及毛利率都将获得改善，比如说毛利率更高的供应链金融等，供应链综合服务能力和覆盖面提升，是接力公司内生性增长的第二增长曲线，未来可继续验证。总的来看，公司业务量和收入获得持续提升的空间充足的，从背景和模式进行深入研究，可总结出其长期发展机会不错，公司作为行业龙头优势将大概率的能够在未来获得巩固。 3）市场识别与价值投资最后，易大宗还享有被市场资金选择的确定性优势。当前，头部上市煤企稳定利润和现金流以及其高分红政策将长期延续，而像易大宗这样的为产业链上游提供配套服务的“铲子股”，也已被市场识别为与前者拥有近似性质的优质资产，值得长期配置。这一点也是确定性很强的，当前市场给出的走势表现，已经说明了这一点。分别从近半年和近一年的产业链上下游代表上市公司的走势可知，易大宗走势与中国神华相近，亦显著优于竞争者之一的供应“澳煤”龙头煤炭企业兖煤澳大利亚，及易大宗的下游客户之一中国最大钢铁龙头宝钢股份。更重要是，好的投资标的，是反复比较出来的。跟中国神华相比，同样是红利股的易大宗为投资者提供了更高的股息回报，且搭配了更低估值，更轻的资产模式，以及更高的核心盈利能力（即ROE回报率），中国神华在2023年录得的加权净资产收益率仅为7.59%，易大宗比前者高出了262.85%。因此站在价值投资的确定性而言，易大宗要优于中国神华。长期优势聚集于中蒙煤炭贸易且业务具备可持续性的稀缺型上市公司——易大宗，在当前的估值位置，确实要比中国煤炭龙头中国神华，更具投资的“性价比”优势。以网络流行语言来表达的一句话则是：不是中国神华买不起，而是易大宗更有性价比。目前的易大宗仍需等待市场的重估和挖掘，市场尚未在估值上给予它应有的溢价，这一事实也是显而易见的。而公司在2023年的业绩表现，以及投资者对公司未来发展趋势能否对齐认知，形成一致性预期，均有可能转变为打开其“业绩+估值”提升的戴维斯双击通道的一个重要契机，不妨拭目以待。

格隆汇2024-03-27

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