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中国寻找新的经济支柱！港媒：GDP难再靠房地产市场维稳四大产业将成为“接棒者”
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品。#中国经济# (来源:SCMP) 惠誉评级中国子公司惠誉博华执行董事Chang Haizhong周二(10月31日)表示：“我们需要实现产业多元化，而不是过度依赖某一行业，但不可能也没有必要寻找单一的房地产替代品，该行业已进入调整期。” 2003年，中国决定住房私有化和刺激内需5年后，房地产首次被中国国务院命名为“支柱产业”。2010年代，房地产市场与相关材料、建筑、装饰和家电行业一起，对全国GDP的贡献率超过25%，被普遍认为是其鼎盛时期。 2017年中国领导层誓言遏制房地产投机后不久，房地产就开始下跌，而在恒大、碧桂园等主要开发商陷入严重债务和偿付能力危机后，房地产跌幅急剧加大。根据中国人民银行(中国央行)的数据，第三季末，房地产贷款余额同比下降0.2%，至53.19万亿元人民币，约合7.27万亿美元。个人住房贷款余额38.42万亿元，同比下降1.2%；房地产开发企业贷款余额13.17万亿元，增长4%。中国政府数据显示，2020年房地产业增加值7.5万亿元，占GDP的7.3%。到2021年，这一比例将下降至6.8%，而去年则为6.1%。 “要加快培育壮大战略性新兴产业，打造更多支柱产业，”中国政治局声明。中国社会科学院前研究员Yi Xianrong表示，数字化是“世界每个经济体的未来”，也可以支持新能源和生物技术等其他行业。报道称，中国的“十四五”规划规划了2021至2025年的发展路线，提出到2025年将中国核心数字产业增加值，从2020年的7.8%提高到10%的目标。据中国工信部统计，2022年新一代信息技术、高端装备、新能源汽车等战略性新兴产业增加值占GDP比重超过13%。惠誉博华的Chang提到，汽车行业尤为引人注目，中国在2023年上半年成为最大的汽车出口国。出口汽车总数达到234万辆，同比增长77%年。 2023年前9个月，汽车制造业增加值同比增长11.4%，高于2023年所有年收入2000万元人民币以上，约合273万美元，同一时期工业增加值7.4个百分点。截至9月底，中国已有1820万辆新能源汽车上路，引领电动汽车革命，占全球电动汽车销量的60%。
圈内人2023-11-03
冰火两重天！美元比特币双双跳崖、欧美股市“涨”声雷动两大考验接踵而至
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在2024年8月首次降息25个基点。惠誉经济团队主管Jessica Hinds表示，不能排除英国央行进一步加息的可能性。Hinds在一份报告中说，英国央行连续第二次决定将关键利率维持在5.25%，但其措辞仍然偏鹰派，这表明利率将不得不长期维持在高位。“鉴于工资增长仍然过于强劲，未来几个月进一步收紧的可能性仍然很大。”“货币政策委员会成员很可能希望看到确凿证据，证明潜在的通胀和薪资压力正在缓解，然后再考虑降息。” 加密货币：比特币冲击3.6万美元未果后回落以太坊跌破1800美元周三晚些时候和周四早些时候，比特币(BTC)的价格上涨，一度试图冲击3.6万美元，如突破这将是自2022年春季以来首次。然而，此举似乎引发了一波卖单，比特币在过去几个小时内下跌了近1300美元，目前为3.48万美元。#NFT与加密货币# （比特币30分钟走势图，来源：FX168）随着比特币冲高回落，以太坊失守1800美元/枚，日内跌幅3.04%。比特币价格的下滑尤其引人注目，因为周四所有风险资产都大幅上涨，欧美股市均强势上扬。传统市场在利率大幅下跌的同时也出现反弹，因为人们越来越普遍地认为，西方主要央行可能不会再加息了。英国央行周四跟随美联储保持政策稳定。一周前，欧洲央行也这么做了。也许是受到比特币最近大幅上涨的启发，富达全球宏观主管Jurrien Timmer在推特上表示，现在可能是时候重新审视他2020年对加密货币的看涨观点了。 Timmer说:“比特币是一种商品货币，它渴望成为一种价值储存手段，并对冲货币贬值。“我认为这是指数黄金。” 他继续表示:“在通胀升温、实际利率为负、和/或货币供应增长过度的结构性体制下，黄金往往会发光……比特币能成为同一团队的一员吗?我认为潜力是存在的。”
会员
夏洛特2023-11-03
惠誉：不能排除英国央行再次加息的可能性
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惠誉经济团队主管Jessica Hinds表示，不能排除英国央行进一步加息的可能性。Hinds在一份报告中说，英国央行连续第二次决定将关键利率维持在5.25%，但其措辞仍然偏鹰派，这表明利率将不得不长期维持在高位。“鉴于工资增长仍然过于强劲，未来几个月进一步收紧的可能性仍然很大。”“货币政策委员会成员很可能希望看到确凿证据，证明潜在的通胀和薪资压力正在缓解，然后再考虑降息。”
金融界2023-11-02
惠誉警告：石油和天然气公司面临信用评级下调的时代
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报社(北美)讯周三（11月1日），据惠誉评级称，如果生产商适应低碳未来的速度太慢，大部分化石燃料行业可能会面临信用降级的时代。惠誉的一项分析显示，石油和天然气公司是最脆弱的，该分析旨在衡量企业将如何应对日益严格的排放法规等气候风险。惠誉的模型显示，由于未来十年气候脆弱性“升高”，全球各地区和行业的企业中有超过五分之一面临评级下调的重大风险。分析显示，其中有一半属于石油和天然气行业，而煤炭和公用事业也特别容易受到评级下调的风险。更重要的是，根据惠誉的报告，由于气候风险而可能面临降级的目前有一半以上属于投资级别。该报告以715家公司为样本。国际能源署估计，全球石油需求将在本十年达到顶峰。但其他研究人员警告说，这种趋势可能会更快转变。惠誉分析中使用的预测组织Inevitable Policy Response表示，石油峰值可能会在2025年到来，此后，未来两年半的需求将下降60%以上。惠誉公司评级ESG主管Sophie Coutaux在接受采访时表示，未来需求下滑的规模“是一个非常大的数字”。她说，现在对于是否“能够适应”存在一个“大问号”。这一警告是在乌克兰战争引发能源危机并推高化石燃料价格后，许多石油行业加倍努力发展其核心业务之际发出的。石油巨头利用因价格暂时上涨而膨胀的现金流，通过回购来充实股东，并通过收购在其行业内扩张。但巨大的化石燃料利润正在显示出减弱的迹象。本周，由于天然气盈利疲弱，英国石油公司公布的业绩未达到分析师预期，导致其股价下跌。几个月前，一些分析师还预测油价将达到100美元，但现在看起来更加遥不可及。英国石油公司临时首席执行官Murray Auchincloss周二表示，该公司预计“在这十年里盈利将不断增长”。他还表示，现在的增长需要更多来自清洁能源，“而不是石油和天然气方面”。一些世界上最大的石油和天然气公司希望他们能够通过使用尚未完全开发的碳捕获技术来实现未来的减排。然而，惠誉警告称，业内一些人制定可行的减排计划的时间可能已经不多了。 Coutaux表示，一些投资级发行人“已经开始投资低碳”，但“步伐需要加快”。迄今为止，信用评级行业一直在努力找出如何最好地将气候风险纳入其模型中，这使得固定收益投资者在很大程度上只能靠自己的方式应对新形势。但根据能源经济和金融分析研究所的数据，最大的评级公司内部一直存在争论。 IEEFA专注于债务市场的能源金融分析师Hazel Ilango在最近的一次采访中表示：“几个月来，警钟一直在敲响。” 在人们对评级公司拖拖拉拉的批评声中，有迹象表明气候风险已经影响了信用评分。欧洲央行的研究人员发现，自《巴黎协定》签署以来，与适应速度较快的同行相比，面临气候转型风险最大的公司的评级下降幅度更大。随着布鲁塞尔推行更严格的气候法规，欧洲的评级影响比美国更大。另外，加拿大央行7月份发布的一份报告显示，投资者在为面临高水平信用转型风险的公司购买信用保护时要支付大量溢价。溢价范围从12个基点到20个基点不等，期限越长，额外成本就越高。加拿大央行研究的作者写道：“为向低碳经济转型做好更充分准备的企业资本成本较低，并且更能免受转型政策的影响。” 其他评级公司也越来越多地将气候风险纳入其模型中。根据10月25日的一份声明，标准普尔评级表示，目前它认为“监管和政策风险与公司信用状况最相关”。技术和消费者行为“可能需要更长的时间才能发展到颠覆整个行业的规模，而监管可以迅速改变格局。” 与此同时，国际联盟正在形成，要求大幅削减化石燃料产量，这一问题将成为今年迪拜COP28气候峰会的核心焦点。
Dan19772023-11-01
中国一线城市突现“住房券”！广州“急先锋”刺激房市需求出清商品房库存、搬迁享税收优惠
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收优惠。 (来源:SCMP) 评级机构惠誉博华高级分析师Wang Xingping在报告中表示：“住房券将有助于缓解地方政府支出压力，因为它们利用现有的商品房库存，而不是政府资助的置换房。这可能会刺激住房需求，并有助于重振当地房地产市场。” 他继续说，由于这次的刺激措施针对的是广州这个一线城市的棚户区居民，因此对全国范围内的住房需求和价格的影响将很小。当这些措施于2014年首次推出时，它们支持了三四线城市的家庭，而大多数更新项目都发生在这些城市。 “一线城市的棚户区居民通常经济条件和生活条件都不错，并不迫切需要升级改造住房，”Wang补充说。他指出，住房券只是流离失所家庭购买新房的一种选择，而不是一种义务。 2015年，住房券开始在安置补偿中占据主导地位，取代了地方政府资助新房形式的直接补偿。 2014-2017年间，货币补偿占重建补偿总额的50%以上。根据惠誉评级2018年8月的一份报告称，这推动了2017年约370万套公寓的销售，而2014年仅为40万套。住房券的大部分资金来自国家开发银行等政策性贷款机构，而这些贷款机构的贷款又由中国人民银行(中国央行)通过一种称为质押补充贷款的特殊机制提供资金。由于中国地方政府试图给房地产市场降温，住房券的发放于2018年停止。由于2020年开始的全行业打击行动导致房屋销售下滑，该政策于2022年第二和第三季度恢复。上海民生证券首席宏观分析师Zhou Junzhi在6月写道，与上一轮不同的是，新的代金券主要由地方政府提供资金，在中国房地产低迷的情况下，地方政府面临着日益严重的流动性问题。房地产数据库中国指数研究院编制的数据显示，自2022年以来，郑州、南京、厦门等全国约20个城市推出了购房券计划，以刺激住房需求，减少滞销房屋数量。香港资产管理公司Premia Partners联席首席投资官David Lai在报告中表示：“住房券只是有助于加速房地产市场复苏的众多措施之一，不同城市在实施任何新措施时都必须考虑自己的情况，因此我们认为其他一线城市不必效仿。”#中国房地产危机#
秉哥说市2023-11-01
能链智电Q3收入同比激增536%，转型能源资产运营商
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源电力的目标。今年9月，能链智电被授予惠誉长青评级为“2”，主体得分为“76”的ESG主体评级。同时凭借在交通能源低碳发展方面的创新实践和杰出成果，能链入选新华网“2023企业ESG碳中和实践案例”。10月，能链智电还正式加入联合国全球契约组织，标志着能链的可持续发展实践已获得国际组织认可，ESG属性进一步增强。此外，第三季度能链智电还被纳入了纳斯达克中国金龙指数（Nasdaq Golden Dragon China Index），成为300多家中概股中新能源行业代表的9家公司之一，也是唯一的新能源充电服务公司。而在今年更早的时候，景顺基金旗下清洁能源基金（PBW）已经大手买入能链智电逾2000万美元，能链智电更是成为其第一大重仓股。随着能链智电未来被更多指数纳入，相信操盘各类指数基金的机构投资者会成为配置能链智电的重要力量。尽管受美联储持续加息和国际形势复杂多变影响，全球资本市场今年大多表现低迷，能链智电的估值也受到大环境影响的压制。但是，凭借在充电服务全产业链的布局、国际化战略逐渐落地以及持续进行ESG等多方位的投入，能链智电的长期投资价值在当前的低估值下更加凸显，值得投资者保持关注。 $能链智电(NAAS)$ $Invesco WilderHill Clean Energy ETF(PBW)$
老虎证券2023-10-31
本周债市必出“大事”？美财政部准备公布这计划料抢尽美联储风头
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2 万亿美元。正因这种恶化的轨迹促使惠誉评级在 8 月份退款前夕取消了美国最高的 AAA 顶级主权评级。周一，财政部还将通过更新季度借款预估和现金余额，为其发行计划奠定基础。 8 月份，官员们计划在 10 月至 12 月期间净借款8520亿美元。Wrightson ICAP LLC 的 Lou Crandall 表示，他预计周一的更新不会有任何向下修正。（来源：彭博社）除了债券发行计划，投资者本周还将关注财政部在制定现有证券回购计划方面的最新进展。财政部此前表示，回购计划将于 2024 年启动。财政赤字并非是迫使美国政府不得不向公众借入更多资金的唯一因素。美联储正在以每月高达600亿美元的速度减持其持有的国债。鲍威尔认为，这一被称为量化紧缩的过程是导致长期收益率上升的另一个潜在因素。高盛集团首席利率策略师Praveen Korapaty表示，“美国财政部将不得不在11月1日和2月再次宣布筹集各种期限的资金”。高盛经济学家认为，美联储的量化紧缩政策要到 2025 年初才会完全结束。
marsh2023-10-30
中国、日本将挑战强势美元！美联储“鹰鸽大战”本周强袭荷兰国际集团：美元买盘紧盯大量数据
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8月份的退款公告引起了一些轰动，尤其是惠誉评级机构在退款公告的前一天下调了美国主权债务评级。这给美国债券市场带来了事件风险，并可能进一步收紧金融状况并带来避险条件。 ING称：“除了美国之外，我们可以说本周美元面临的威胁更多来自亚洲而不是欧洲。周二日本央行将召开重要政策会议，我们认为政策调整和美元/日元走软的风险被低估，中国也在周中发布 PMI 数据。鉴于本周应该出现的一系列疲软/衰退的国内生产总值(GDP)数据以及较低的通胀，欧洲看起来对美元的威胁较小。” “美元指数位于105.35至107.35区间震荡，除非上述一些事件风险发生，否则应该会走强，”ING展望预测。欧元：GDP数据可能会产生影响上周欧洲公布的疲软采购经理人指数证明，欧元仍可受数据影响。本周初应该会看到大量疲软的欧元区数据，无论是第三季GDP数据还是10月份通胀数据。明天欧元区第三季GDP季环比增长的共识是0.0%。此前三季分别释放0.2%、0.0%和0.0%。据推测，另一次疲软的发布以及疲软的消费者物价指数，将巩固欧洲央行紧缩周期已经结束的观点，进一步加息的可能性现已被消化，并可能使欧元变得脆弱。 ING认为，需要一些疲软的美国数据才能扭转欧元/美元的看跌趋势。“1.0500-1.0600很可能是本周欧元/美元的区间。” 在其他地方，在当局放宽对银行的监管限制，要求他们持有大量土耳其政府债券后，国际投资者将对土耳其重新产生兴趣。尽管政府债券收益率在周五的声明中飙升，但限制的放松被视为朝着正统政策迈进的又一举措。英镑：英国央行偏软在周四英国央行政策会议召开之前，英镑小幅走软。ING分析指出，以6比3的投票结果维持利率不变，不应对英镑造成过度打击。然而，投资者对英镑的看法似乎略显悲观。在最新的报告周中，资产管理公司和杠杆基金都是英镑外汇期货合约的净卖家，而这些社区上周也一直在买入欧元。 ING最后提到：“强势美元可能会让英镑/美元远离1.2050/2100支撑区域，本周疲软的欧元区数据表明，欧元/英镑可能难以维持在0.8700以上的涨幅。”
会员
小萧2023-10-30
美联储决策可能还算不上重头戏美债市场高度关注周三财政部发债计划
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际上达到2.02万亿美元。恶化趋势导致惠誉在8月底再融资前夕剥夺美国的最高AAA主权评级。周一，财政部将更新季度借款预期和现金余额，这将为发行计划奠定基础。在8月，官员们预计10月至12月的净借款规模为8,520亿美元。Wrightson ICAP LLC的分析师Lou Crandall表示，他预计周一的最新数字不会有任何下修。美国债券管理机构在8月将包括3年期、10年期和30年期美国国债在内的再融资发行规模分别较此前相应新债发行提高了20亿美元、30亿美元和20亿美元。此外，还增加了所有其他期限国债的发行规模，一些交易商预计这种情况这一次还会出现。周三的1,140亿美元计划意味着即将进行的季度再融资规模如下： 11月7日480亿美元3年期债券 11月8日410亿美元10年期债券 11月9日250亿美元30年期债券
金融界2023-10-30
《IntelliNews》报道：中国经济停滞不前，敢问路在何方？
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房地产市场的形势日益令人担忧。评级机构惠誉在9月份最新的全球经济展望中特别指出了这一点。惠誉评论称，“中国房地产市场的进一步下滑给全球增长前景蒙上了阴影，而货币紧缩也日益影响着美国和欧洲的需求前景。” 这最初是针对房地产巨头恒大集团的危机。恒大曾经是中国最大的开发商，在扩张过程中积累了超过3000亿美元的债务，导致其他开发商发生一系列违约，并导致全国范围内出现大量未完工的建筑项目。其创始人许家印曾经身家420亿美元，刚刚完全失去了亿万富翁的地位，但其影响超出了许家印和他的公司。现在，中国最大的私营房地产开发商碧桂园未能支付其美元债券到期的1540万美元利息。该公司未能在9月17日最初付款截止日期后的30天宽限期内付款。碧桂园负债110亿美元，另有60亿美元境内贷款，如果违约，将引发中国最重大的企业债务之一重组。 “房地产行业的下滑一直是中国经济放缓的主要表现，因为该行业在高峰时期占GDP的20%至25%。年度新屋开工量下降了 57%，未来十年，该行业的规模可能仍低于之前的一半，”战略与国际研究中心 (CSIS) 高级研究员 Logan Wright 在最近的评论中写道。“中国经济中没有任何其他行业可以取代房地产行业作为增长动力，这解释了为什么过去两年经济增长大幅放缓。” 与此同时，中国面临的挑战不仅限于房地产行业，还包括经济增长疲弱、地方政府债务飙升和青年失业率高企。全球影响新兴欧洲和中亚只是受影响的地区中的两个。当人口超过14亿的世界第二大经济体中国面临挑战时，其全球影响是不可避免的，尽管对于影响程度存在一些争议。对全球灾难的担忧有些夸大，但中国困境的影响无疑是深远的。 “毫无疑问，中国面临着许多结构性和其他挑战：生产率下降、劳动力萎缩、美国和其他国家对技术转让的限制、持续的房地产泡沫修正、年轻工人失业率上升以及领导层彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员尼古拉斯·R·拉迪（Nicholas R. Lardy）写道：“这似乎将政党控制和国家安全置于经济增长之上。” “这些挑战意味着中国的增长将不会恢复到1980年至2010 年的惊人速度，当时的年均增长率接近10%。但仔细解读当前形势，并不支持这样的观点：中国的增长目前正陷入严重的周期性螺旋式下降，而且这种下降将持续数年。” 尽管一些经济学家认为，中国作为全球繁荣引擎的地位可能被夸大了，但国内支出的减少导致世界其他地方对原材料和大宗商品的需求减少。除了中亚大宗商品出口国之外，需求下降还影响到澳大利亚和巴西等主要出口国以及某些非洲国家。中国与新兴欧洲中欧和东南欧国家不属于这些出口国，但中国作为投资者在该地区的一些国家中发挥着重要作用。全球经济危机后出现了一波中国投资热潮，当时中国投资者抢购廉价工业资产，并为该地区的知名投资项目提供资金。随着中国国内经济增长开始放缓，此类项目帮助释放了中国大型工程公司的过剩产能。随后，中国投资者将业务扩展到工业等其他领域。近年来，中国与该地区几个国家的关系恶化，正如维也纳东方咨询公司研究与分析主管、bne IntelliNews专栏作家马库斯·豪 (Marcus How)指出的那样，中国的外国直接投资 (FDI) 有所下降。 2020年以来，“一带一路”倡议未达预期。政治考量发挥了重要作用，促使CESEE国家与美国的政策重点保持一致或维持大国之间的微妙平衡。尽管如此，中国仍在某些中欧和东南欧国家继续进行大规模投资，其中包括匈牙利、黑山和塞尔维亚。10月初在北京举行的“一带一路”峰会上，匈牙利和塞尔维亚国家的领导人与所有五个中亚共和国的领导人一起出席了此次峰会。例如，尽管中国国内存在问题，塞尔维亚还是在峰会期间达成了三项总价值达40亿欧元的重大商业协议，并与中国签署了自由贸易协定。这只是中国国家主席习近平承诺的1000亿美元的一部分。然而，已经有迹象表明，北中国不再那么热衷于在世界各地的大型基础设施项目上大手笔投入，而是将重点转向规模较小、更有针对性的项目。
佳华1682023-10-27

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