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债市早报：7月CPI暂入通缩区间；资金面略收敛，银行间主要利率债收益率窄幅波动
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息兑付金额0.3亿元。　　即墨旅投：惠誉下调即墨旅投长期本外币发行人评级至“BB+”，展望“稳定”；移出负面观察名单。　　兴业银行：日前，针对高盛关于“兴业银行持有地方债或地方融资平台贷款两万亿”的说法，兴业银行回应称，截至2022年末，兴业银行地方政府融资平台债务余额2208.78亿元(含实有及或有信贷、债券投资、自营及理财资金投资等业务)，较上年末减少868.37亿元;不良资产率1.23%，较上年末下降0.74个百分点，不良资产余额27.23亿元，较上年末减少33.39亿元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指延续弱势整理】 8月9日，A股主要股指延续弱势整理态势，当日上证指数、深证成指低开低走，分别下跌0.49%、0.53%，创业板指盘中一度出现强势反弹，但午时开始明显转弱，最终收跌0.01%，两市成交额仅7366亿，北向资金净流出13.32亿元。当日申万一级行业指数多数下跌，其中传媒下跌3.22%，通信下跌2.49%，跌幅明显靠前，仅4个行业逆势上涨，其中医药生物领涨1.34%，房地产、银行、食品饮料涨幅有限。　　【转债市场指数小幅收跌】 8月9日，转债市场主要指数开盘迅速走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债最终收跌0.21%、0.18%、0.26%。转债市场成交再度转弱，当日成交额573.50亿元，较前一交易日减少48.91亿元。当日转债市场个券多数下跌，507只个券中159只上涨，338只下跌,10只持平。当日，新上市冠中转债上涨57.30%，实现上市首日最大涨幅，大叶转债、开能转债于上市次日涨停20%，其余个券中医药生物行业表现最佳，涨幅前二十个券中占比近半，其中塞力转债涨超5%；当日下跌个券中金农转债、超达转债、华源转债、海泰转债跌幅超过5%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，孩王转债、岱美转债、金宏转债、福蓉转债上市，奥维转债、宏昌转债开启申购；明日，宇瞳转债、新23转债开启申购；下周，阳谷转债、众和转债、兴瑞转债拟于8月14日上市，富仕转债拟于8月15日上市，福立转债拟于8月14日开启申购。　　8月9日，汇成股份发行可转债申请获得上交所受理，日科化学发行可转债申请获得深交所受理。　　8月9日，兴发转债公告将转股价格由38.55元/股下修为30.00元/股；山河转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过的次一交易日起至2023年10月15日，如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；华海转债、海能转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场　　8月9日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.79%，10年期美债收益率则在当日强劲的标售需求下下行2bp至4.00%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　8月9日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大7bp至79bp；5/30年期美债收益率利差小幅收窄4bp至6bp。　　8月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.34%。　　2. 欧债市场　　8月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.47%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、1bp、1bp和3bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至8月9日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-08-10
CPT Markets：巴菲特无惧惠誉降评! 亲揭波克夏为何专挑周六公布财报!
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惠誉无预警地突袭市场，大降美国长债评级，但令人感到意外的是，原本市场正担心美债是否会因降级而大受冲击，但不管是投资大师巴菲特或是各路资金竟全力挺美债，CPT Markets分析师表示，此次惠誉降评不外乎是因为怀疑未来三年美国财政恐恶化、政府债务高筑、举债上限无限轮回等多项能侵蚀美国政府治理之因素，但对于此次降评理由巴菲特并不在意，仍大举买入美国公债、国库券，值得一提的是，虽然巴菲特认为惠誉这些顾虑是有道理的，联邦政府的作为也不是他完全认同的，但这不足以改变他对美元和美债的看法，他提到「不管如何，谁都知道美元都是全球储备货币」。除此之外，摩根大通执行长迪蒙Jamie Dimon也表示「这其实很荒谬，是市场在决定借贷成本，而不是信评机构」，就连身兼社群平台X老板的特斯拉执行长马斯克也发文力挺美国短期公债，称其可作为无脑投资目标。股神巴菲特旗下的波克夏海瑟威投资公司于8月5日公布财报，可看出多亏保险承保业务强劲以及业外投资收入的增长，使得第二季恢复获利，其中营业获利年增近7%创下历史新高且现金部位更是逼近1500亿美元，CPT Markets分析师指出，截至第二季波克夏所持有的现金和约当现金比第一季1306亿美元高出许多，主要是因为波克夏在第二季成功卖股变现的结果，此外保险承销获利跃增74%到12.5亿美元，因而能协助营业利益大跃进，值得一提的是，在2022全年都不赚钱的Geico保险部门，今年竟然缔造了一连两季的获利佳绩，而这其中的源由是因为保费调涨、理赔案减少以及削减了广告支出。然而，不少投资人好奇为什么巴菲特总是喜欢专挑周六公布财报?因为相较其他美国上市企业，他们都喜欢在周间公布财报，而大多都是选在美股开盘前或盘后才公布，CPT Markets分析师指出，因为媒体报导有时候会刻意夸大一些数字，而这有可能会对读者或是观众造成不必要的恐慌与其他影响，因此为了解决这个问题，波克夏会将财报的发布时间设于周六，如此才能让投资人在不被外界打扰的情况下能有充分足够的时间仔细分析财报。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-08-10
这一市场正在崩溃！首席投资官：投资者对美元失去信心黄金将闪烁光芒
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受Kitco News采访时表示，上周惠誉评级(Fitch Ratings)下调美国债务评级的消息可能成为点燃全球金融市场大火的导火索。 Middelkoop还说，最近10年期美国国债收益率保持在4%左右，债券市场出现波动，这是投资者对美元失去信心的一个强烈迹象。#去美元化浪潮# “债券市场永远是正确的。这说明这个体系正在崩溃。”“美国有一个问题，他们显然永远不会解决。越来越多的国家不再支持美元体系，我认为，正因为如此，政府将发现很难找到足够的买家购买美国国债。我们可能很快就会看到美联储介入，这对黄金来说将是有趣的。” Middelkoop表示，投资者继续看到全球债券市场因赤字不断增加而崩溃的迹象。去年10月，英国债券市场遭遇了投资者的信任危机，原因是当时新上任的英国首相特拉斯(Liz Truss)公布了一份小型预算，提出了英国50年来最大规模的减税计划。两周前，在日本10年期国债收益率升至9年高点后，新的裂缝出现了。 “我们看到债券市场正在崩溃。有些地方不对劲，”他说。“黄金可能不会立即对这些警告信号做出反应，但它最终会做出反应。” 在这种环境下，Middelkoop表示，他不会太关注黄金的短期价格走势，因为市场仍受到长期基本面的良好支撑。他补充称，随着去美元化趋势加速，黄金作为货币金属的作用才刚刚开始增强。 Middelkoop指出，央行的黄金需求将继续主导市场，他预计这种情况将持续数年。虽然世界不太可能很快看到新的金本位，但Middelkoop表示，这个问题并不是非黑即白的。他解释说，各国央行将黄金视为一种流动性强、可转换的资产，因为它们正在减少对美元的依赖，实现资产多元化。他说，美元可能不会以黄金为后盾，但它将继续与贵金属挂钩。他说:“这种趋势需要几年甚至几十年的时间才能显现出来。”“我们可以预期美元不会不战而降，但我认为我们不能再寻求二元解决方案。它不会成为金本位;它甚至不会是美元标准或人民币标准。随着我们从单极货币世界走向多极货币世界，我看到了平行体系的发展。我们将在相当长一段时间内拥有一个多极世界，这将有利于黄金。”
市场焦点2023-08-10
美国抵押贷款利率上周升破7% 惠誉调降美国信用评级加剧美国国债抛售
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美国抵押贷款利率上周升至7%以上。在惠誉于同一周意外下调美国信用评级后，美国国债收益率飙升。据抵押贷款银行家协会（MBA）周三公布的数据，截至8月4日当周，30年期定息抵押贷款的合约利率上涨16个基点至7.09%，创去年11月以来的最高水平，拖累该协会的购房抵押贷款申请指数降至2月份以来的最低点。抵押贷款利率以美国10年期国债收益率为基准。该国债收益率上周触及年内最高水平，此前惠誉取消了美国主权信用的AAA评级。在美国财政部以超过预期的幅度提高国库券招标规模以及非农就业报告强劲之际，借贷成本也上涨了。这项自1990年以来每周进行的MBA调查采用了抵押贷款银行家、商业银行和储蓄机构的回应。该数据覆盖了美国75%以上的零售住宅按揭贷款申请。
金融界2023-08-10
“打脸”惠誉和华尔街大鳄！美国新债发行迎井喷式需求
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在最近对美国国债需求的种种担忧，尤其是惠誉评级下调美国国债的评级后，美国财政部第三季度仍计划发行约1万亿美元国债。上周美国财政部借款咨询委员会（TBAC）的再筹资声明警告称，未来几个月新债发行规模将大幅增加，加上华尔街大鳄比尔·阿克曼近期表示其正在大规模做空30年期美国国债期货，一些人担心今天的3年期美国国债拍卖将是一场闹剧。但事实并非如此，事实上，今天的3年期美国国债拍卖仍令人惊叹。尽管其收益率高达4.398%，但仍低于上个月的4.534%，并且跟发行时的收益率4.416%相比也下降了1.8个基点，这是连续第二次下降，也是最近6次美国国债发行中的第5次。另外，认购倍数从2.882%升至2.901%，是5月份以来的最高水平，而如果剔除5月份的拍卖，那么这一认购倍数将达到2018年4月以来的最高水平。但是，此前美国国债拍卖的认购倍数主要是受到其国内（即直接买家）井喷式需求的推动，相比之下，这一次外国买家（即间接买家）似乎没有受到阿克曼最新警告的影响——此次拍卖中外国买家的比例从69.4%飙升到74.0%，这是有史以来的最高纪录。直接买家的占比仅为15.7%，低于近期拍卖19.7%的平均水平，而交易商的成交率仅为10.3%，创历史新低。总的来说，这仍是一场井喷式的拍卖，同时也消除了人们对本周的再融资债券连续发行将扰乱债券市场的担忧，这都得益于预期较冷的国外需求的爆发。
金融界2023-08-10
美股开盘：三大股指微幅高开市场静待CPI数据
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国预算赤字不断上升的担忧程度。一周前，惠誉评级决定取消美国的最高信用评级。周二标售的420亿美元三年期公债收益率低于预期，显示需求强于预期。在惠誉出人意料地决定降低美国的信用评级之后，美国国债收益率飙升，美国抵押贷款利率在一周内跃升至7%以上。美国抵押贷款银行协会（MBA）周三公布的数据显示，截至8月4日当周，30年期固定抵押贷款利率上升16个基点，至7.09%。这是自去年11月以来的最高水平，同时也将该协会的购房申请指标拉低至今年2月以来的最低水平。抵押贷款利率以10年期美国国债收益率为基准，在惠誉取消美国的AAA长期信用评级后，这些利率上周曾触及年内最高水平。美股市场的下一个重大考验将是周四的7月CPI通胀数据。预计CPI同比涨幅将从6月份的3%回升至3.3%。核心通胀率预计将稳定在4.8%。通胀数据将是美联储9月份利率决定的关键因素。市场目前认为联邦利率可能会保持在5.25%-5.5%，但他们认为再次加息的可能性很小。 BCA的策略师警告称，尽管美国企业认为通胀有所缓解，但劳动力市场吃紧表明“通胀风险尚未消除”，这意味着美联储仍将“不愿大幅降息”。
金融界2023-08-09
惠誉下调美国评级引国债抛售美国抵押贷款利率突破7%
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押贷款利率在一周内跃升至7%以上，此前惠誉出人意料地决定降低美国的信用评级，导致国债收益率飙升。美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数据显示，截至8月4日当周，30年期固定抵押贷款利率上升16个基点，至7.09%。这是自去年11月以来的最高水平，同时也将该协会的购房申请指标拉低至今年2月以来的最低水平。抵押贷款利率以10年期美国国债收益率为基准，在惠誉取消美国的AAA评级后，这些利率上周曾触及年内最高水平。
金融界2023-08-09
市场又变脸！全球风险大反攻：中国、意大利传新消息今日美国迎380亿美元考验
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国预算赤字不断上升的担忧程度。一周前，惠誉评级决定取消美国的最高信用评级。周二标售的420亿美元三年期公债收益率低于预期，显示需求强于预期。此前，中国再次公布了坏消息。今天公布的数据显示，7月份中国经济陷入通缩，物价同比下降0.3%。数据显示，7月份这个全球主要制造业中心的生产者价格连续第10个月下降。中国的消费者价格指数也自2021年2月以来首次陷入通缩。此前一天，中国公布了令人失望的贸易数据。周二公布的数据显示，中国7月份进口同比下降12.4%，出口收缩14.5%。道富银行EMEA宏观战略主管Timothy Graf说：“从我们开始意识到中国的重新开放实际上并不是我们所希望的全球增长的灵丹妙药，可能已经过去三四个月了。” 美元指数回吐部分近期涨幅，因投资者撤出避险资产。债券收益率几乎没有变化。然而，截至周三，美元已连续第四周走高，这对全球市场来说很难说是一个看涨的迹象。周二，穆迪下调了几家美国中小型银行的信用评级，进一步加剧了市场的悲观情绪。下一个重大考验是定于周四公布的美国7月通胀数据。预计CPI同比涨幅将从6月份的3%回升至3.3%。核心通胀率预计将稳定在4.8%。这将是美联储9月份利率决定的关键因素。市场目前认为联邦利率可能会保持在5.25%-5.5%，但他们认为再次加息的可能性很小。美国全国独立企业联合会周二公布的一份报告显示，小企业对通胀的担忧降至近两年来的最低水平。 BCA的策略师警告称，尽管美国企业认为通胀有所缓解，但劳动力市场吃紧表明“通胀风险尚未消除”，这意味着美联储仍将“不愿大幅降息”。道富银行的Graf说，美国市场面临的另一个关键问题是，投资者能否保持对科技巨头的信心。今年，这些科技巨头推动标准普尔500指数上涨了17%。 “是什么最终削弱了它？似乎只是一些愚蠢的东西，比如季节性因素吗？不同寻常的是，这就是正在发生的事情，”他说，“从7月31日到现在，你开始看到全球股市出现一些疲软，而科技股将是其中的重要组成部分。”
厉害啦2023-08-09
ACY证券：美国又被下调评级，这次轮到了银行业！
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继惠誉之后，又一大评级机构对美国市场出手了。昨日，全球最具影响力的三大评级机构之一的穆迪下调了美国10家中小型地区银行的信用评级，同时还将6家中大型银行的评级列入“下调观察名单”，其中不乏美联储定义的系统性重要银行。穆迪给出的理由是银行存款持续流失，经济存在衰退风险，同时商业地产表现低迷。受此消息影响，美国银行板块从盘前市场便持续下跌，开盘后更是跳空下滑。不过看到开盘的跳空大跌后，穆迪也意识到不对，赶紧公开找补，称美国银行业仍然强大，没有系统性破裂。美国银行板块也随之收复了大部分跌幅。针对这两大评级机构的“黑天鹅”式偷袭，很多交易员都摸不着头脑。明明美国政府的债务上限问题已经得到解决，同时破产银行被收购，季度财报也表现“良好”，为什么还会被下调评级呢？事实上，这两次针对美国市场的评级调整，虽然在市场意料之外，但也在情理之中。理由其实很简单，因为针对美国市场问题采取的所谓“解决办法”都是治标不治本的。先说美国债务问题。债务上限法案顺利通过，看似解决了债务违约的问题。但本质上的债务成瘾并没有得到根本上的解决。这就好比给瘾君子吃止疼药，的确会缓解痛苦，但也会让人更难摆脱药瘾。美国政府最大的问题在其庞大的赤字规模。想要解决这个问题，要么增加税率，要么降低支出。但所谓由俭入奢易，由奢入俭难，降低财政赤字是一个漫长且痛苦的过程。而提高债务上限是逃避（没得选）而非直面问题。这也是为什么惠誉在5月底短债违约发生前将美国主权债务评级下放至“负面观察名单”，而在违约风险解除后，还是将评级下调的原因。反观美国银行业风波。穆迪早在3月份第一波银行破产冲击中，便将美国银行页的前景下放至“负面观察名单”。在这之后，美联储、财政部以及FDIC发布联合声明，为破产银行的储户存款提供保障。所做的一切都是为了恢复储户与股东们对美国银行系统的信心，降低挤兑现象的出现。然而挤兑的根本原因是银行的资不抵债。美国长债利率的上涨令几乎所有银行的长期资产中都出现了大量未实现损失。而目前美债利率再次突破3月份的高点，银行业破产风险回到了最高水平。美国采取的所谓“救市行为”并没有真正改变银行业资不抵债的问题。尤其是在央行缩表自身难保的前提下，美联储只能保大弃小，“放任”地区银行破产。穆迪下调美国地区银行的信用评级也在情理之中。即便很多交易者都在质疑评级机构的决定，但考虑到各大基金的投资策略中都有明确的资产评级要求，中短线来看，仍会直接导致资产被抛售，其中就包括了美国长端国债（惠誉下调）以及美国地区银行（穆迪下调）。美国三大股指将受到较大的利空影响。再加上日本央行“意外”调整货币政策，美国政府本周大规模发债，以及市场过度期待经济软着陆等因素，市场的风险等级将在未来数周内不断上升。黄金的避险需求将得以释放，金价也将逐步摆脱高利率带来的桎梏。简单来说，银行业一旦出问题，黄金便将获得价格上的支撑。 XAUUSD一小时图从黄金一小时图来看，200均线向下，形态上呈现三角形向下收敛，空头局势明显。短线基本面极为复杂，一方面受到美债利率攀升（还有不小空间）的压制，另一方面获得避险需求的利好。方向难以确定。日内与短线交易策略可以考虑逢高做空，关注下降趋势线1930以及箱体上沿1940的阻力效果。中线交易则需要关注金价突破1945后的多头信号，抄底的风险较大，可以关注1925和1900附近的消息面支撑。今日数据 – 北京时间 16:00 中国7月M2货币供应年率联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-08-09
ACY证券2023-08-09
美联储不会再加息！《富爸爸穷爸爸》作者：鲍威尔鹰派阻挡“印钞发债” 失业率恐飙升、学生贷款爆雷
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的焦点。清崎在8月2日就曾评论称：“惠誉评级将美国信用评级从AAA下调至AA+，做好经济迫降准备。很抱歉听到这个坏消息，但一年多来我一直在警告美联储、美国财政部、大公司的首席执行官们吸食幻想大麻(意指他们忽略危机)。” (来源:Twitter) 经济学家指出，许多公司利用低收益率时代发行期限较长的债券，其中期限再融资的热潮在2020-21年尤为明显。高盛估计，在过去30年中，企业债务期限大约增加了1倍。 “即使是日益减少的3A级美国公司的债券现在的平均收益率也达到4.85%。这比两年前垃圾级公司所需要支付的还要多，这些风险较高的债券现在平均收益率为8.35%，”高盛继续强调。“至少，这意味着更多的公司将不得不投入更多的收入来支付不断上涨的利息支出，这将对投资和招聘产生影响。” 高盛的报告强调，自1980年以来，未盈利公司数量急剧增加，几乎一半的上市公司无法在2022年实现盈利。据高盛经济学家罗尼·沃克(Ronnie Walker)和西耶娜·莫里(Sienna Mori)使用1965年以来上市公司的详细数据估计，每增加1美元的利息支出，就会迫使公司降低10美分的资本支出和20美分的劳动力成本。其中约一半来自就业减少，其中一半来自工资下降。 “原则上，这些影响已在我们的财务状况框架中得到考虑。然而，自美联储紧缩周期开始以来有限的再融资需求表明，利率上升对经济增长的影响比我们的FCI脉冲模型预测的平均历史影响更为延迟，”他们在报告中分析补充。
小萧2023-08-09

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