FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

兴业投资：银行业危机冲击市场情绪，国际油价上周跳水逾12%
go
据外，还需留意的美国经济数据包括：2月成屋销售、第四季度经常帐、每周申请失业金人数、2月芝加哥联储全国活动指数、2月新屋销售、3月堪萨斯联储制造业指数、2月耐用品订单、3月Markit制造业PMI初值、3月Markit服务业PMI初值和3月Markit综合PMI初值。美国1月成屋销售下降0.7%，年化后为400万户。HYCM兴业投资分析师预计2月成屋销售年化将增长4.3%，成屋销售总数年化为418万户。尽管由于抵押贷款利率高企和可负担能力差等不利因素，成屋销售尚未见底，但1月成屋签约销售的强劲表现暗示了一些短期支撑。我们预计2月份成屋销售将出现自2022年1月以来的首次月度增长。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至3月11日当周初请失业金人数为19.2万，好于市场预期的20.5万，前一周数据为21.2万。4周移动平均数为196500，比前一周的修正平均数减少750。而截至3月4日当周续请失业救济金人数为168.4万，比前一周的修正水平减少了2.9万人。上周，美国初请失业金人数录得自去年7月份以来的最大降幅，抵消了此前一周初请失业金人数的大部分增幅。美国1月份耐用品订单下降4.5%，为2020年4月以来最大降幅，反映出商用飞机订单大幅回落，略弱于市场预期的下降4%，而去年12月增长4%。扣除国防开支，新订单下降5.1%。在过去三个月中，运输设备也下降了两个月，1月下降13.3%。而不包括运输设备的耐用品订单增长0.7%；不包括飞机的非国防耐用品订单增长0.8%。核心耐用品订单增幅大于预期，结束了此前连续两个月的下降趋势，可能部分归因于1月价格上涨。这与稳健的消费者支出和强劲的劳动力市场数据一起，描绘出一幅乐观的经济图景，提高了美联储可能将利率升至高于当前估计水平的风险。我们预计耐用品订单继1月大幅下降后将略有回升。我们的具体预测是2月耐用品订单将增长0.9%；除运输外的核心耐用品订单将增长0.3%；不包括国防部门的耐用品订单持平；而不包括飞机的非国防耐用品订单持平。央行动态方面：美联储将于周四凌晨2点公布利率决议和经济预期摘要。在最近硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭以及随后的救援计划发生之前，围绕本周美联储利率决定的考量相对简单。加息25个基点还是50个基点。美国银行股在过去几天的大幅抛售以及随之而来的波动，似乎盖过了对通胀的担忧，即便最近的就业报告又是一个稳健的数字。出于对加息对银行业和更广泛经济影响的担忧，一些人甚至认为，我们可能会在本周看到加息暂停，甚至降息。即使考虑到最近的波动，这似乎有点反应过度，可能会引发相反的效果，进一步惊吓市场。通过降息，美联储实际上是在暗示存在一个更广泛的问题，从而引发他们希望避免的反应。鲍威尔最近对美国议员的言论表明，美联储越来越担心物价上涨，尽管最近发生了一些事件，但这种情况不太可能改变。更广泛的问题将是，根据最近的经济数据，当涉及到今年剩余时间预计加息的次数时，FOMC认为提高多少点位图指导是合适的。在SVB之前，有一些观点认为美联储应该加息50个基点，然而，这将是一个又一个错误。考虑到近期经济数据的强劲，美联储在2月份加息50个基点而不是下调至25个基点才是更明智的做法，然而，这已经是过去式了。如果利率回到50个基点，将表明美联储犯了一个错误，正在被动应对。现在最好是本周加息25个基点，并指导未来几个月进一步加息25个基点，同时改变他们对GDP和通胀的预测。债券市场似乎已经适应了利率在更长时间内上升的新动态，尽管最近出现了波动，但目前的金融状况比2月初时更加紧张。鲍威尔本周如何管理市场预期，尤其是近期事件如何影响本周的决定，将与决定本身同样重要。加息25个基点似乎仍是最有可能的结果，更大的风险是，在市场对他2月份的新闻发布会反应热烈、对他向美国议员作证的负面反应之后，他可能会过度补偿。他需要采取中间立场。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔•卡什卡利(Neel Kashkari)一直保持5.4%的最终利率是他的基本情况，市场预期在本月早些时候确实短暂升至这一水平，尽管我们已经从这些峰值回落。通胀现在开始回落，即使核心价格仍然具有粘性。最近的波动已使市场开始消化今年晚些时候降息的影响，不过如果形势开始平静下来，这种情况可能会改变。如果通胀依然居高不下，那么如果美联储想要回到2%的目标，降息似乎不太可能很快实现，而这一点市场还没有接受。此外，圣路易斯联储主席布拉德将于周五就美国经济和货币政策发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注美国和欧洲银行业危机、全球经济衰退的讨论和乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价测试下轨，14和20周均线看跌，慢步随机指标接近超卖区。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标接近超卖，预计油价本周可能震荡反弹。支撑分别位于65.40、64.20、63.00，阻力依次是67.70、69.00、70.20。布油周图保利加通道下滑，油价测试下轨，14和20周均线看跌，慢步随机指标接近超卖区。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标接近超卖，预计油价本周可能震荡反弹。支撑分别位于71.60、70.40、69.00，阻力依次是73.70、75.00、76.20。 2023-03-20
兴业投资2023-03-20
加息决议临近后续如何把握？
go
3月20日周二 22:00 美国2月成屋销售总数年化数据公布，前值400，预期417； 2023年3月22日周三时间待定美国财长耶伦与美国国务卿布林肯出席参议院小组委员会听证会。 2023年3月23日周四 2:00 美国至3月2日美联储利率决议公布。 20:30 美国至3月18日当周初请失业金人数公布，前值19.2。 2023年3月24日周五 21:45 美国3月Markit制造业PMI初值公布，前值47.3，预测47.3。来源：金色财经
金色财经2023-03-20
黄金周评：银行业冲击+市场押注美联储，黄金一周飙升创近四个月最大涨幅！万众瞩目市场等待美联储“一锤定音”
go
出事。” 下周重点关注下周二: 美国成屋销售下周三: 美联储货币政策决定下周四: 美国初请失业金人数、新屋销售下周五: 美国耐用品订单
Sue2023-03-19
金市展望：涨疯了！黄金一周狂飙超120美元下周美联储再助多头一臂之力？
go
市场。” 下周重点关注下周二: 美国成屋销售下周三: 美联储货币政策决定下周四: 美国初请失业金人数、新屋销售下周五: 美国耐用品订单
会员
夏洛特2023-03-18
市场周评：银行麻烦不断风险资产却表现大不同美联储能成为救命稻草吗？
go
零售销售(月率) 美国2月NAR季调后成屋销售(年化月率) 财经事件：美国财长耶伦与美国国务卿布林肯出席参议院小组委员会听证会央行动态：欧洲央行行长拉加德和欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话周三(3月22日) 英国2月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国2月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国2月消费者物价指数(年率) 财经事件：美国总统拜登访问加拿大央行动态：美联储公布利率决议和经济预期摘要美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会加拿大央行公布3月利率决议前的货币政策审议情况欧洲央行行长拉加德发表讲话欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话周四(3月23日) 美国2月新屋销售(年化月率) 日本2月全国消费者物价指数(年率) 财经事件：欧元区召开峰会央行动态：瑞士央行公布利率决议挪威央行公布利率决议欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话土耳其央行公布利率决议英国央行公布利率决议和会议纪要周五(3月24日) 英国2月季调后零售销售(月率) 法国3月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国3月Markit/BME制造业采购经理人指数初值德国2月季调后失业率(官方) 欧元区3月Markit制造业采购经理人指数初值英国3月Markit/CIPS制造业采购经理人指数美国2月耐用品订单初值(月率) 央行动态：德国央行行长内格尔就通胀和劳动力市场发表讲话圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话
陈尉2023-03-18
会员
警惕！美联储史诗级加息恶果到来，6万亿全球资管巨头违约，美国楼市进冰河时代，购房贷款申请降至28年低点
 go
销售数出现明显下滑。数据显示，美国1月成屋销售跌至12年来的最低水平，而美国抵押贷款银行协会（MBA）发布的季节性调整指数显示，上周的购房抵押贷款申请量和前一周相比下降6％，和一年前的同一周相比下降了74％，而成交量也同比下降了44％。　　　　而美国达拉斯联储的研究显示，目前美国房地产抵押贷款利率达到20年来最高水平，这可能引发“全球房地产市场深度下滑”，美国房价可能暴跌20％。　　华泰宏观曾在研报中指出，黑石集团违约和英国LDI事件看似是孤立的风险事件，背后其实有着相似的逻辑。黑石集团违约是商业房地产抵押贷款支持证券产品（CMBS），而英国LDI事件则是养老金的LDI产品，两者看似是孤立的风险事件，但是背后逻辑是类似的，即金融体系的底层资产价格趋势、波动率、出现几十年一遇的结构性变化时，金融市场面临一些“信仰”打破带来的局部风险和“阵痛”。　　全球资金流动性急剧紧张　　在美国楼市岌岌可危的同时，全球资金流动性也急剧紧张。　　3月6日（周一），全球主要基准贷款利率——3个月期美元Libor（伦敦银行间同业拆借利率）突破5％，最高触及5.008％，为2007年以来首次。Libor在全球金融市场中有广泛的应用。作为全球基准利率，它影响着数百亿美元的债券、工商业贷款、住房抵押贷款、利率衍生品等的定价。　　除了3个月期美元Libor外，近期还有两项关键的指标也都创下了2007年以来的新高——今年，2月初以来，美债遭遇了大规模的抛售潮，目前，1年期美债收益率已经突破5％，2年期美债收益率也上破4.85％，均创下2007年以来最高。　　更令市场担忧的是，2年期与10年期美债收益率倒挂幅度已高达90个基点，倒挂深度创40年最高，远超2000年互联网泡沫破裂以及2008年全球次贷危机的时候。　　与短期美债收益率一样，Libor近来的大幅上涨，显然也主要受到了市场对美联储政策收紧的预期推动。华尔街不仅预计美联储本轮加息周期的利率峰值会更高，还预计美联储会在这一高利率水平上，维持比之前预期更长的时间。　　流动性急剧紧张、楼市泡沫破裂在即、通胀高企等诸多问题摆在了美联储主席鲍威尔的面前，考验鲍威尔的时刻要来了。　　
金融界2023-03-07
邦达亚洲：美元美债携手下滑黄金反弹收涨
 go
销售指数是基于合同的签署时间，而不是像成屋销售那样基于合同结束的时间，是衡量签约房屋动态的指标，它被用作为房地产动态的领先指标。最新的数据意外强劲，是受按揭贷款利率在1月下滑推动，让买房人暂时性地松了一口气。不过，美国房地产市场仍整体处于颓势，1月成屋签约销售指数同比大降22.4％，12月前值为降34.3％。与之相对比，美国1月成屋销售环比连续12个月下跌，销售量跌至逾十二年来的最低水平。该数据是基于去年11月和12月签订的合同，而当时的按揭贷款利率较高。　　今日需要关注的数据有，法国第四季度GDP年率终值、美国1月批发库存月率初值、加拿大12月季调后GDP月率、美国2月芝加哥PMI和美国2月谘商会消费者信心指数。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1814附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在疲软经济数据和美债收益率下一的打压下回落收跌也是支撑黄金反弹的重要因素。不过，美联储的加息预期持续升温，限制了黄金的反弹空间。今日关注1830附近的压力情况，下方支撑在1800附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6720附近。除空头回补和0.6700关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在疲软耐用品订单数据和美债收益率下滑等因素的打压下回落收跌也是支撑澳元止跌反弹的重要因素。不过，市场的避险情绪挥之不去，大宗商品原油，铁矿石，国际铜价格下滑限制了汇价的反弹空间。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6650附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3580附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在多重利空因素的联合打压下自7周高位回落也是施压汇价回落的重要因素。不过，美联储继续加息的预期和原油价格下滑限制了汇价的回调空间。今日关注1.3650附近的压力情况，下方支撑在1.3500附近。
金融界2023-02-28
邦达亚洲: 美元美债携手下滑黄金反弹收涨
 go
销售指数是基于合同的签署时间，而不是像成屋销售那样基于合同结束的时间，是衡量签约房屋动态的指标，它被用作为房地产动态的领先指标。最新的数据意外强劲，是受按揭贷款利率在1月下滑推动，让买房人暂时性地松了一口气。不过，美国房地产市场仍整体处于颓势，1月成屋签约销售指数同比大降22.4%，12月前值为降34.3%。与之相对比，美国1月成屋销售环比连续12个月下跌，销售量跌至逾十二年来的最低水平。该数据是基于去年11月和12月签订的合同，而当时的按揭贷款利率较高。周一，纽约联储公布的一份工作人员研究报告认为，有时，官方部门有必要干预债市，恢复国债市场正常的功能。报告的作者Darrell Duffie和Frank Keane写道： “作为‘最后的贷款人’，央行的第一选择是通过提供融资来重塑流动性，但也不排除需要购买国债的可能。官方部门的市场功能性购买项目应该透明地制定，有清晰的意图，明确的起始、结束购买和平仓标准，明确地披露相应的购买及其目的。” 报告还写道，“官方部门干预的性质可能取决于管辖权和当前的市场状况”，在某些情况下，央行将购买资产，而在其他情况下，财政部门将回购债券。报告认为，应该清楚地传达，购买资产是为了改善市场功能，还是达成货币政策的目的，或者两者兼而有之，应该提前明确，哪个有关部门负责市场功能方面的资产购买，或者是否会有协同行动。
邦达亚洲2023-02-28
两大数据接连“崩跌”！美联储官员粉碎市场又一幻想美元“飞流直下”、黄金美股趁势反弹
 go
上周公布的另一项数据显示，美国1月份成屋销售连续第12个月下滑，延续了创纪录的下滑。不过，月度销量下滑的速度已经放缓。成屋待完成销售报告通常被视为成屋销售的领先指标，因为房屋通常会在销售前一两个月签订合同。美联储方面，理事杰斐逊为央行2%的通胀目标进行了辩护，他说，改变这一目标可能会破坏“稳定”的通胀预期。他周一在哈佛大学的一个经济学课堂上发表演讲时，没有详细阐述货币政策的未来走向，但他说，随着工资压力放缓，服务价格通胀有可能缓解。杰斐逊说，劳动力短缺是核心服务价格上涨居高不下的原因之一，劳动力成本的上涨“高于2%的通货膨胀率”。他说:“非住房类核心服务的通胀前景在一定程度上取决于名义劳动力成本的增长是否回落，最近的数据显示，过去一年，劳动力薪酬确实开始有所放缓。” 即便如此，他在问答环节中警告称，让通胀回到目标水平还需要一段时间。美联储官员去年12月估计，他们将在2025年实现这一目标。他表示:“长期以来，我一直认为，当前的通胀可能比人们想象的更持久。”“我不抱任何幻想，认为通货膨胀率将很容易回落至2%。” 美联储官员们正在采取一代人以来最积极的行动来对抗高通胀。官员们在2月初将基准贷款利率上调了0.25个百分点，将目标利率提高到4.5%至4.75%的区间。这比去年12月会议上0.5个百分点的加息幅度有所下降，而此前美联储已连续4次加息0.75个百分点。美联储首选的通胀指标在截至1月份的12个月里上升了5.4%。美联储在2012年设定了2%的正式通胀目标。杰斐逊表示，高于零的通胀目标反映出通胀过低也可能造成不稳定的风险。尽管一些研究人员呼吁美联储提高目标，以便在经济低迷时有更大的降息空间，但杰斐逊拒绝了这一想法，称这将“带来额外的风险”，因为这会质疑美联储对其目标的承诺，并“导致人们怀疑未来可能会以机会主义的方式改变目标”。他说:“如果是这样，那么这些声誉成本将破坏上面讨论的稳定的长期通胀预期的关键好处:在不牺牲价格稳定的情况下，货币政策对抗经济衰退的能力增强。” 根据利率期货市场的定价，交易员现在预计美联储将在9月份的会议前将利率提高到5.4%左右。2月初时，他们预计利率会上升到4.9%的峰值。市场走势：美元回落、美股黄金反弹汇市方面，美元周一从七周高位回落，追随美国国债收益率下滑，投资者利用美元近期上涨的机会盘整涨势，并评估上周强劲的美国经济数据和全球利率前景。随着本周首批经济数据出炉，显示美国经济活动放缓，美元回吐了近期的部分涨幅。1月份耐用品销售降幅超出预期，加剧了美元的下跌。美市盘中，美元指数加速下跌并刷新日低至104.56，较日高回落80点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） Bannockburn分析师Marc Chandler称：“最近美元的走强可能过头了。预计下一批高频数据将为我们的假设提供证据，即市场预期已经走得太远了。” 分析师表示，耐用品订单报告削弱了美国利率中的一些鹰派立场。不过，预计美国利率将在更长时间内保持在较高水平。 “美元走势不错。部分原因是美国经济数据出人意料地走高，我们看到几乎所有地方都在加息，”富国证券宏观策略师Erik Nelson表示。他指出，美元在近期强劲上涨后将出现回调。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数2月份上涨了近3%，有望结束连续四个月的下跌。贵金属方面，黄金价格周一因美元回落而小幅上涨，不过对美联储进一步加息的担忧令金价维持在两个月低点附近。数据公布之后，现货黄金加速上涨并刷新日高至1820.13美元，较日低拉升近14美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美元指数在触及七周高点后下跌，使得黄金对海外买家来说不那么昂贵。道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示，金价在1806美元附近有支撑，但因通胀高于预期且经济数据持续强劲，金价一直在下滑。本月，黄金价格一度触及2022年4月以来的最高水平，但在一系列美国数据显示经济有弹性后，金价已下跌逾7%。上周五公布的数据显示，美国1月消费者支出增幅为近两年来最大，同时通胀加速，加剧了市场对美联储可能在夏季继续加息的担忧。 FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示:“鉴于美联储青睐的通胀指标在1月份加速上涨，对零收益黄金的兴趣可能会因短期内加息的押注而减弱——最终拖累价格走低。” “在我们进入新的一个月之际，黄金(将)对美联储官员的言论、关键经济数据以及任何与通胀有关的话题保持高度敏感。” 利率上升降低了黄金的吸引力，因为它们增加了持有这种无收益资产的机会成本。股市方面，美国股市周一上涨，华尔街有望从今年最糟糕的一周中反弹。标准普尔500指数上涨逾0.5%，道琼斯工业平均指数上涨近0.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.9%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）基准的10年期美国国债收益率周一降至3.934%。经济数据方面，1月份耐用品新订单骤降4.5%，为2020年4月以来的最大降幅。这一降幅比经济学家预计的4.0%更为明显。安永(EY Parthenon)高级经济学家Lydia Boussour在报告发布后的一份声明中写道:“未来几个月，制造业仍将面临压力，但1月份耐用品订单和发货量报告的细节表明，今年年初的工厂活动比整体数据所显示的要好。” 与此同时，全美房地产经纪人协会(NAR)周一公布的数据显示，该协会1月份成屋待完成销售指数攀升8.1%，至82.5，高于彭博社经济学家预计的1.0%。然而，按年计算，待定交易量暴跌了近24%。 Raymond James的首席经济学家Eugenio Aleman在给雅虎财经的一份声明中写道:“成屋待完成销售指数的上升证实，由于房贷利率下降，美国房地产市场在过去几个月有所改善，或者更好地说，在某种程度上已经稳定下来。”“然而，最近房贷利率的上升可能会给美国房地产市场带来更多痛苦。” 上周五，美国股市经历了2023年最糟糕的一周，此前美联储首选的通胀指标显示，1月份通胀意外加速，消费者支出飙升。“核心”个人消费支出(PCE)价格指数(不包括波动较大的食品和能源成分)显示，1月份价格上涨0.6%，较去年同期上涨4.7%。摩根士丹利E-Trade交易部门董事总经理Chris Larkin表示:“投资者开始意识到，利率将在更长时间内保持在较高水平，而上周五公布的高于预期的通胀数据实际上证实了这一点。” 不过，BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky对股市进一步下行持谨慎态度。 “虽然由于假日交易时间缩短，但(标准普尔500指数)上周遭遇了今年最大跌幅(-2.67%)，势头仍在继续。结果，它实际上测试了200日移动均线(3940点)，并跌至过去几年的高交易量区域(3925-3950点)。虽然这些区域可能在短期内提供一些支撑，但我们预计最终将跌破这一水平，向12月低点(3775点)敞开大门，”Krinsky在给客户的报告中写道。
会员
夏洛特2023-02-28
Mysteel：后紧缩时代，商品价格难以趋势性反弹
 go
表现与经济增速的关系来看亦如是。以美国成屋销售变化为例，成屋销售变化领先GDP增速变化大约一年半至两年的时间。本轮美国房地产市场调整大约从2021年年中开始，以此推算2023年一季度或2023年上半年，美国经济衰退的迹象会更加明显。春节前后出炉的美国经济数据包括就业数据等，给市场交易美国经济衰退逻辑带来了短期扰动，但是我们认为，这并不能改变市场对美国经济衰退的担忧。近日公布的2月美联储议息会议纪要内容，可看作是“官方”宣示了对2023年经济衰退的担忧。一些与会者认为2023年经济出现衰退的可能性上升。会议纪要罕见提示了美股估值过高的风险，资产估值压力依然显著，住宅和商业地产市场的估值指标仍然很高，房地产价格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。这也是美国PMI超预期表现，但市场对美国经济衰退预期并未降温的重要原因。从金融市场定价来看，美债长短期收益率倒挂，两者之差已经降至近20年来的最低水平。这说明金融市场投资仍在交易美国经济衰退，而且对经济预期并没有改善的迹象。从大宗商品市场的价格反应来看，以金银价之比来看，近来上升势头显著，且明显高于2008年金融危机时的水平；黄金多头持仓量显著增加，一定程度上反映了投资者对未来经济前景不明，避险保值的意愿。这些从商品交易的角度给出了海外经济衰退的预期。从美国国内经济现象来看，美国经济韧性强的关键证据无外乎于PMI数据超预期，GDP数据超预期。细看PMI数据，PMI分项出现分化：制造业PMI继续下降并处于收缩区间；制造业就业指数略微下降，但仍处于扩张区间；服务业PMI上升，进入扩张区间。由此看出，居民部门和服务业表现较好，支撑了市场对美国经济韧性的判断，这也是美国GDP数据超预期表现的重要原因。但从消费者信心指数的恢复速度来看，自2022年6月反弹以来，消费者信心指数仅恢复至2022年年初水平，恢复速度慢于早前其下跌的速度。此外，我们多次强调，加息对经济复苏的抑制作用是非线性增加的，且加息对企业部门和制造业的影响快于对居民部门和服务业的影响。在地缘政治不确定性加剧的时代，全球贸易经济萎缩，对作为贸易大国的美国经济形成了拖累。因此，随着加息影响的逐步呈现，美国经济的韧性大概率会被削弱。 3. 金融环境和经济增速放缓压制商品价格反弹随着全球金融周期缩短，大宗商品价格受到金融条件的影响越来越显著，而且响应速度越来越快。商品周期在不断前移，商品周期滞后于全球货币周期的时间差大约半年。前一个时期，美联储加息节奏放缓，多类大宗商品价格开启反弹；但近期美联储加息预期升温，美元指数反弹，前期表现强势的贵金属，领跌所有资产。结合前文的分析，至少在2023年上半年美国国内利率是上升的，这将继续压制大宗商品价格反弹。假设全球流动性紧缩周期在2023年Q2左右结束，商品价格的拐点应该出现在2023年Q4附近，甚至在美联储加息预期不断升温时，商品价格还有最后一波下跌。毕竟商品价格在不断计入预期变化的扰动，而引发预期变化的因素来自市场对美联储货币政策路径的改变：“通胀韧性+经济韧性—加息预期升温—利率高位—增加经济硬着陆风险—降息可期”。从需求侧来看，全球经济增速放缓，对大宗商品的需求减少，对大宗商品价格形成长期的压制。即使欧美经济存在“软着陆”的可能，但全球经济复苏乏力是不争的事实。OECD综合领先指标见顶后仍处于下行通道；欧央行为应对高通胀，继续强势加息50个基点是大概率事件，高利率状态将抑制经济复苏的高度。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽
我的钢铁网2023-02-25

上一页
1
•••
93
94
95
96
97
•••
119
下一页

24小时热点

最新话题更多