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重庆啤酒获华金证券买入评级，产品结构恢复升级，成本下降红利显现

投放。风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上涨风险、食品安全问题、消费复苏进度不及预期、产品结构升级不达预期等。

金融界2024-05-10

派林生物获西南证券买入评级，业绩符合预期，浆量迎增长拐点

加速增长。风险提示：竞争加剧的风险；成本上涨风险；产品销售不及预期风险；政策风险。

金融界2024-05-10

青岛啤酒获华金证券买入评级，产品结构升级延续，成本回落红利释放

可期。风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上涨风险、食品安全问题、消费复苏进度不及预期等。

金融界2024-05-10

华金证券：给予洽洽食品增持评级

分析：坚果类稳健增长，葵花子需求下滑，成本上涨拖累短期盈利能力坚果类稳健增长，葵花子需求下滑。2023年公司实现营收68.06亿元，同比下降1.13%（Q1：-6.73%；Q2：+8.34%；Q3：+5.12%；Q4：-6.90%）。分产品来看，2023年葵花子实现营收42.7亿元/同比-5.36%，主要系高基数及春节备货错期影响，其中高端瓜子产品“葵珍”通过产品优化调整和圈层渗透、渠道拓展实现销售额持续增长，除此之外，公司还通过喜瓜子和定制瓜子不断培育茶饮、餐饮等新场景，有望推动后续需求迎来改善；坚果类实现营收17.5亿元/同比+8.00%，其中礼盒产品实现较快增长，公司持续聚集小黄袋每日坚果，不断进行风味化、功能化延伸，同时屋顶盒版每日坚果持续推进三四线等下沉市场渗透，坚果礼产品不断丰富产品结构，共同驱动坚果收入实现稳健增长，此外公司加强试销风味坚果并不断优化，有望打造新增长点；其他产品实现营收7.16亿元/同比+1.51%，表现较为平稳。渠道端，公司持续优化精耕模式、拓展新场景新渠道，海外渠道亦取得恢复性增长。截止23年年底，公司渠道数字化平台掌控终端网点数量超32万家，抖音业务持续突破，运营私域全会员体系、收入持续提升，海外持续深耕东南亚市场，渠道产品营销不断优化、收入实现恢复性增长，此外公司积极探索发展零食量贩店、会员店、O2O等新渠道，其中零食量贩渠道2023年含税收入近2亿元，发展速度较快，未来公司将继续增加适配渠道的产品并加速渗透，有望进一步推动该渠道收入实现提升。　　成本上涨拖累短期盈利能力。2023年公司毛利率为26.75%，同比-5.21pct，其中葵花子/坚果类毛利率同比-7.92pct/+1.02pct，公司毛利率下降主要系葵花子原材料采购成本上涨所致。费用端，2023年公司销售/管理费用率为9.06%/4.25%，同比-1.12pct/-0.72pct，其中职工薪酬有所下滑，主要系公司目标未完成，员工薪酬奖金等受到影响，研发费用率为0.95%，同比+0.17pct，财务费用率为-1.01%，同比-0.84pct，主要得益于2023年大额存单增加，相应计提的利息收入增加，整体看2023年期间费用率为13.25%，同比-2.51pct。最终2023年公司净利率为11.80%，同比-2.41pct。　　一季报分析：春节旺季销售亮眼，坚果品类势能较好，盈利能力边际改善　　春节旺季销售亮眼，坚果品类势能较好。由于春节错期渠道备货后置，24Q1公司收入同比快增36.39%，剔除春节错期影响，23Q4+24Q1营收同比+8%，整体经营较为稳健，其中预计瓜子实现小个位数增长，坚果实现超20%增长，春节礼赠场景催化下，坚果礼盒或实现较高增长。　　成本改善费率优化，盈利能力边际改善。2024Q1公司毛利率为30.43%，同比+1.92pct，预计得益于原材料采购成本有所下降。费用端，2024Q1公司销售费用率为12.35%，同比+1.68pct，主要源于年货节期间加强品牌投入，包括梯媒、高铁站、抖音等媒体的广告投放，以及Q1市场促销费用增加；管理/研发/财务费用率为3.74%/0.95%/-1.94%，同比-1.47pct/-0.45pct/-0.31pct，期间费用率为15.10%，同比-0.56pct。随着后续原料成本下降、销售增长规模效应增强以及运营效率提升等，公司盈利能力有望进一步提升。　　未来展望：持续提升品牌力、产品力，加强渠道、供应链和组织建设。具体来看，品牌方面，加大内容营销，整合、统筹营销资源，不断提升品牌认知度和美誉度；产品方面，聚集品类创新发展，持续提升产品力，24年公司将持续打造葵珍葵花籽高端第一品牌和打手瓜子第一品牌，不断延伸红蓝袋系列产品风味，海外亦加强产品口味、形态等创新，坚果品类持续进行产品创新，每日坚果屋顶盒持续渗透、洽洽坚果礼产品矩阵持续丰富等；渠道方面，全面开展渠道精耕，拓展下沉市场，线上渠道、新渠道等同步发展；供应链方面，加大供应链上游拓展，持续推动供应链升级，打造增值、高效、柔性、安全的供应链服务和有竞争力的供应链体系；组织方面，持续完善匹配公司战略与业务运作的组织架构和人才发展计划，提升人岗匹配，同时加大优秀人才引进，优化人才发展通道，形成更有驱动力的组织。　　投资建议：公司深耕瓜子和坚果两大战略核心品类，不断推进产品创新和渠道拓展精耕，叠加成本逐渐进入下行期，利润弹性有望逐步释放。预计2024-2026年公司营业收入分别为77.62/86.24/95.12亿元，同比增长14.1%/11.1%/10.3%，归母净利润10.50/12.24/14.01亿元，同比增长30.8%/16.6%/14.4%，对应EPS分别为2.07/2.41/2.76元，首次覆盖，给予“增持-A”评级。　　风险提示：食品质量及安全风险，市场需求疲软，新品销售不及预期，销售渠道管理风险，原材料价格波动风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.02%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.34亿，根据现价换算的预测PE为16.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级28家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为45.42。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-10

黄金将迎爆炸性行情？知名金融博客突传信号：下周美国CPI恐将“意外下行”……

较低的抵押贷款利率，不会面临如此的住房成本上涨。作为脚注，Englander以鲍威尔的话作为总结，这句话引起了他的注意：“我仍然预计，考虑到市场租金的情况，住房服务通胀将随着时间的推移体现在可衡量的住房服务通胀中。” 在这里，他指出，“考虑到第一季度的开放教育资源通胀率有多高，他的信心让他感到震惊，而且他似乎不再关注所谓的超级核心通胀(不包括食品、能源和住房租金的服务)，并寻求较低的租金通胀作为降息的充分理由”。总结时，ZeroHedge写道：“美国CPI的OER现在将追随租金下降，但当美联储实际降息时，OER数据与实时指标之间12-18个月的滞后意味着美联储将在租金开始上涨时加息。不用说，进一步的宽松政策只会加剧这种动力，再加上过去三年中数以千万计的非法移民涌入美国，导致房租上涨，这意味着在2025年这个时候，房租将真正飙升，租金将真正飙升。”

颜辞2024-05-10

长安汽车获东海证券买入评级，4月新能源、出口销量高增延续，与华为合作进展顺利

策变动、行业“价格战”态势加剧、原材料成本上涨、新车型推出和交付速度不及预期、新车型销量表现不及预期等风险。

金融界2024-05-09

Reddit, Inc.2024年第一季度收益电话会分析师问答

老虎证券2024-05-08

华特迪士尼公司.2024Q2业绩电话会高管解读财报

尽管游客数量和人均支出不断增长，但由于成本上涨（包括劳动力成本上升），业绩同比下降。我们继续预计全年体验业务的营业收入将强劲增长。然而，第三季度的 OI 预计将与去年大致相当。预计几个不可比较或与时间相关的项目将对第三季度的业绩产生不利影响，包括媒体和技术费用的时间安排、上一年消费产品的不可比较项目以及复活节的时间安排。除了这些与可比性相关的不利因素之外，第三季度的业绩还将受到三个额外因素的影响：工资费用上涨、与迪士尼宝藏和冒险游轮相关的开业前费用，以及迪士尼游轮公司的新岛、Lookout Cay 和一些新冠疫情后需求的正常化。就需求而言，虽然消费者的出行人数继续创纪录，而且我们仍然看到健康的需求，但我们看到一些证据表明，全球疫情后出行高峰有所放缓。尽管来自工资、重新开业成本和需求影响的压力预计将在第四季度持续存在，但我们确实预计，由于可比性或时间因素较少，第四季度体验运营收入同比增长将大幅反弹。在企业层面，我们继续在成本效益计划方面取得良好进展，并有望超过 75 亿美元的年度目标。我们仍然预计本财年将产生超过 80 亿美元的自由现金流，而且我们之前谈到的股东回报目标也仍然非常顺利。我们在第二季度回购了 10 亿美元的股票。我们继续将公司定位为长期增长和盈利能力，并在实现复合收益和自由现金流增长方面取得切实进展，这将使我们能够继续向股东返还资本。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-08

绝味食品获天风证券买入评级，经营稳健修复，24q1利润端明显改善

，24q1明显改善。风险提示：原材料成本上涨风险；新品动销不及预期等。

金融界2024-05-07

日元疯狂贬值！30％日本社畜不吃午饭应对物价上涨！网友：想去美国工作

果”。去年以来，日本依赖进口的原材料成本上涨，食品价格接连上涨。今年以来，各大企业纷纷宣布对酱油、冷冻食品、火腿肠等日常食品进行一系列涨价。提价的餐厅也越来越多。“食品成本上涨给家庭带来压力，并且可能会有越来越多人为了省钱不吃午饭的情况出现。” 一名在横滨市百货店工作的30代女性，她午饭忍住不买700日元的便当，只买了一个饭团充饥。一个饭团只需100日元（合人民币5.2元），这样可以节省一大笔钱。该女子通常会在前一天从家里带一个午餐和晚餐便当，以节省伙食费。她接受采访时说：“每个月大约有五天忙碌的日子里，有时会不吃午饭或只吃一个饭团。尤其是在发薪日之前，积蓄很少，经常不吃东西。大约四年前，我开始存钱考虑未来，并开始和伴侣一起制作午餐便当。两个人一个月的伙食费大约是5万日元。” 2019年，日本金融厅发表了呼吁让大家存钱的报告，称“有必要储蓄2000万日元作为老年生活费”。这也是很多日本人开始存钱的原因之一。对于很多上班族不吃午饭的结果，近畿大学的路正彦教授（食品经济学）说：“在食材价格上涨、预算限制增加的情况下，吃午饭成为一种社会现象。吃饭有满足社交和食欲的效果，当你和别人一起吃饭时，你会感到快乐，但因为疫情，公司会建议“一个人吃饭”，这也成为很多人不愿吃午餐的原因之一。” 对于此种现象，在日本网络上也出现了激烈讨论，很多网友纷纷分享他们的午餐经历。日本网友表示： “如果不吃午饭，下午的工作效率就会下降，这是不好的。即使你没有钱，你也可以做饭团并随身携带。我做手工便当或饭团已有 10 多年了。” “我午餐只有10个杏仁和葡萄干。我不觉得困，可以把工作动力一直保持到晚上。” “您可以自己做午餐，然后用晚餐所用的剩余食材（蔬菜和肉类）制作午餐，因此午餐制作费保持在 200 日元。” “如果你想省钱，你可以自己做饭团，随身携带。” “米饭很便宜，所以你可以吃咸饭团。如果您有预算，您可以从百元商店购买干李子。可以以每件约 8 日元的价格买到它。” 小编认为目前日本收入已经在发达国家垫底，生活真是不容易啊。

在日华人圈2024-05-07

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