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周期趋势，看好黄金和船舶等。长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

金融界2023-03-03

现。另一个有吸引力的机会是美国价值股和成长股之间的价差，深度价值股在美国仍然相对有吸引力。美联储结束宽松货币时代的决定以及随之而来的流动性下降，引发了市场对潜在市场低迷的担忧。格兰瑟姆对可能存在的市场泡沫的警告提醒投资者保持谨慎并为潜在的市场波动做好准备。尽管无法准确预测经济衰退的时间和严重程度，但投资者应意识到这种风险并采取措施减轻风险。投资分析师Dilantha De Silva在文章中总结提到，凭借广泛的投资时间范围，他不会因为短期内预期回报看起来不佳而逃离股票。在这个整合阶段，最好的行动方案是保持耐心并寻找新的机会。 “但在我看来，关键是在以看似低迷的价格剥离现有投资时要谨慎，因为这可能导致不可挽回的潜在损失收益。”

小萧2023-03-01

马斯克夺回全球首富头衔特斯拉股价大涨令其财富迅速回升

放慢加息步伐，投资者纷纷押注风险较高的成长股。特斯拉在下调多款车型售价后，也受益于对其电动汽车的需求增长。　　特斯拉股价在周一纽约当地时间下午4点上涨5.5％，至207.63美元。亿万富豪指数显示，马斯克的财富净值增至1,871亿美元，超过了拥有1853亿美元个人财富的Arnault，这位73岁的法国富豪是奢侈品巨头LVMH集团的创始人。　　特斯拉股价去年大跌，令51岁的马斯克的财富净值在今年初降至1370亿美元，成为有史以来第一位财富缩水2,000亿美元的富豪，并引发了他可能难以夺回世界首富头衔的猜测。

金融界2023-02-28

收评：A股尾盘持续走高创业板指涨0.8%，中药板块爆发领涨

周期趋势，看好黄金和船舶等。长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

金融界2023-02-28

美股收盘：道指纳指涨近百点中概股多数上涨唯品会涨逾7%

的Matejka称准备抛售价值股买入成长股　　摩根大通的策略师们表示，随着经济复苏放缓，去年价格较低的价值股相对于成长股表现强劲的势头可能很快逆转。2022年的市场宠儿之一价值交易开始失去光泽。Mislav Matejka领头的团队在报告中写道，在接下来的一两个月里，投资者的下一步举动可能是“相较于成长股减持价值股”。　　Matejka周一写道：“我们的核心观点是，下半年市场将回归衰退交易，即使相反的情形获得动力，价值股也不是最好的选择”。Matejka说，经济活动势头目前可能正在触顶，或很快反转，而止步不前的通胀预期表明，从现在开始，价值股的表现相对于成长股不会那么好。　　欧洲央行行长拉加德认为3月再加息50个基点“理由充分” 　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，欧洲央行很有可能会在下个月的会议上推进加息50个基点的意向。“有充分理由相信，我们将在3月份再加息50个基点，”拉加德在采访中说道。“再往后，我们将进一步观察。我们看数据的情况而定。” 　　欧元区核心通胀率并未随同总体通胀率减速，市场认为央行连续第二次加息50个基点，几乎板上钉钉。欧元区物价走势本周将有最新数据，预计顽固的基础价格压力难以从纪录高位回落。　　拉加德说，欧洲央行将在必要时进一步提高借贷成本，以使通胀“及时”回到2％的目标。总体通胀虽然回落，但仍是这一水平的四倍多。　　欧洲央行官员Vujcic：只要通胀居高不下就必须坚持加息　　欧洲央行管理委员会成员Boris Vujcic表示，在价格压力持续的情况下，欧洲央行必须推进货币政策紧缩。 “只要核心（数字）保持在我们正在谈论的水平，而且这个水平显著高于我们的利率水平，显著高于目标水平，我们就应该坚持不懈，” Vujcic表示。“我们的确应该将其降至中期内我们需要的水平，”这位克罗地亚央行行长周一表示。在今年1月1日，克罗地亚成为欧元区第20个成员国。　　虽然欧洲央行几乎肯定会下个月再加息50个基点，但人们的注意力再次集中在欧洲央行需要将利率提升到多高才能再度将通胀置于掌控之中。目前欧元区通胀虽然在放缓，但仍在2％目标水平的四倍以上。　　英国央行量化紧缩行动可能给纳税人带来高达2000亿英镑的损失　　上周英国财政部在议会提出央行量化宽松计划亏损填补的相关计划后，英国纳税人有可能因此面临多达2000亿英镑（2400亿美元）的损失。英国政府年度支出账户进行更新后显示，财政部请求“增加1800亿英镑的预算，来覆盖英国央行资产购买基金公允价值的变动”。　　一笔200亿英镑的资金已经得到批准，追加请求使得总计的或有负债规模达到2000亿英镑。其中，去年10月英国议会批准了110亿英镑，可在必要时动用。已有超过50亿英镑转移给英国央行。　　意外暴跌！美国耐用品订单录得32个月来最大环比降幅　　周一（2月27日）美股盘前，本周第一份美国经济数据——商务部公布的耐用品订单录得30多个月来的最大降幅。　　具体数据显示，美国1月季调后耐用品订单录得2723亿美元，较2022年12月下跌了4.5％，为2020年4月以来的最大环比跌幅。去年12月该数据环比上涨了5.1％，市场原先预计将下跌4％。　　分项数据上，扣除运输的耐用品订单环比上升了0.7％，好于前值的下降0.4％；扣除国防的耐用品订单月率下降了5.1％，几乎抹平了前一个月5.6％的涨幅。　　能源战争还在继续！俄罗斯停止向波兰输送石油　　据报道，俄罗斯国家石油管道运输公司（Transneft）总裁顾问兼新闻秘书伊戈尔·杰明表示，该公司本应在2月底向波兰炼油厂输送俄石油，但相关方面未支付过境费，因此对波兰的石油供应被排除在俄能源部批准的出口计划之外，俄管道石油运输公司目前未向该国供油。　　与此同时，俄罗斯开始通过“友谊”管道将哈萨克斯坦石油转运到德国。哈萨克斯坦国家石油运输公司计划在在今年第一季度向德国供应30万吨石油，全年运送量达120万吨。　　多家企业引入ChatGPT代替员工！节省费用超10万美元！业内人士发出警告　　当一些人还在尝试向人工智能聊天程序ChatGPT提问、和它进行沟通交流时，不少美国企业已把ChatGPT应用到了日常工作中，甚至代替了部分员工。　　据美国《财富》杂志网站近日报道，本月早些时候，一家提供就业服务的平台对1000家企业进行了调查。结果显示，近50％的企业表示，已经在使用ChatGPT；30％表示，有计划使用。而在已经使用ChatGPT的企业中，48％已经让其代替员工工作。　　俄罗斯联邦反垄断局：苹果公司已支付9.06亿卢布反垄断罚款　　当地时间2月27日，俄罗斯联邦反垄断局（FAS）表示，苹果公司在俄罗斯为其反垄断案的指控支付了9.06亿卢布（约合1212万美元）的罚款。　　俄联邦反垄断局于1月裁定，苹果公司通过其iOS操作系统发布的应用程序使其自身产品具有垄断式的竞争优势。据悉，苹果公司此前并不同意俄联邦反垄断局的裁决。俄联邦反垄断局表示，苹果公司曾在不同阶段对该裁决提出上诉，但最终遵守了罚款决定。

金融界2023-02-28

摩根大通的Matejka称准备抛售价值股买入成长股

济复苏放缓，去年价格较低的价值股相对于成长股表现强劲的势头可能很快逆转。　　2022年的市场宠儿之一价值交易开始失去光泽。Mislav Matejka领头的团队在报告中写道，在接下来的一两个月里，投资者的下一步举动可能是“相较于成长股减持价值股”。　　Matejka周一写道：“我们的核心观点是，下半年市场将回归衰退交易，即使相反的情形获得动力，价值股也不是最好的选择”。　　Matejka说，经济活动势头目前可能正在触顶，或很快反转，而止步不前的通胀预期表明，从现在开始，价值股的表现相对于成长股不会那么好。　　这些策略师目前对价值股相较于成长股持中性立场。他们认为两到三年内，虽然价格较低的股票比成长股更有吸引力，但预计价值股今年将走弱。

金融界2023-02-28

方正证券：当前A股整体市盈率不高，成长股全年将有更好机会

温和的L型复苏，股市行情上行可期，预计成长股会有更多机会。　　方正证券在研报中指出，从主要指数估值看，当前A股整体市盈率不高。以截至2023年2月20日数据显示，全部A股市盈率（TTM）为18.1倍，位于2010年至今52%的历史分位数水平；沪深300指数市盈率为12.1倍，位于2010年至今44%的历史分位数水平；代表小盘股的中证1000指数市盈率为30.9倍，位于指数发布以来20%的历史较低水平。　　为进一步体现各行业估值水平，方正证券在研报中整理了金融、科技、消费、医药等六大代表性板块。具体来看：　　金融板块近期股价有所修复，但估值仍处于历史较低水平。从市盈率来看，银行估值处于历史较低水平。方正证券认为，近期房地产复苏情况成为市场关注重点，多个省市出台稳经济指导文件，多次提及促进住房消费，优化房地产市场政策，金融板块有望迎来较大的估值修复行情。　　科技板块的估值整体处于历史较低水平。从市盈率来看，半导体、消费电子、计算机设备、通信设备4个行业的市盈率明显偏低。　　消费板块细分行业的估值分化程度较大。从市盈率来看，白酒、养殖业、饲料、旅游及景区、酒店餐饮5个行业估值明显偏高，而白色家电行业估值处于历史明显偏低水平。　　医药板块估值总体处于历史偏低水平。从市盈率来看，医疗器械、中药、医疗研发外包、其他生物制品4个行业处于历史偏低水平。方正证券认为，医保集采政策出现改善，医药行业估值继续下行空间有限，医药行业在业绩驱动下估值有望向上。　　中游板块估值分化明显。从市盈率来看，光伏设备、电网设备、电池化学品等6个行业处于历史偏低水平，而火力发电、航空运输、汽车零部件等5个行业处于历史偏高水平。　　周期行业整体来看估值水平不高。市盈率来看，煤炭、化学制品、农化制品等9个细分行业处于历史偏低水平。炼化及贸易行业都处于历史低位，具有良好的估值性价比。方正证券认为，近期楼市利好政策接连出台，建材、家电等行业需求有望得到改善。　　今年以来，A股市场出现一轮上行行情，以上证指数、深证成指、沪深300为代表的指数涨幅均超过5%。截至2月20日，涨幅前5的行业分别为：游戏（+30.1%）、工程机械（+23.3%）、摩托车（+22.5%）、通信服务（+21.5%）以及计算机设备（+20.8%）。　　经对以上5个热门主题自2010年以来的估值数据进行统计分析，方正证券发现，这些行业当前估值并不算高，多数热门主题的市盈率（TTM）处于历史平均值水平以下。其中，游戏行业、计算机设备行业的市盈率（TTM）分别处于2010年年初至今的42%、15%历史分位数。商用车行业、工程机械行业的市净率（LF）分别处于2010年年初至今的60%、66%历史分位数。　　研报还对一级行业的估值与盈利预期匹配情况进行分析，方正证券指出，金融、电信服务、能源行业的极低市净率明显与这些行业较高的盈利能力ROE不一致，具有较大的估值修复空间。若单纯从PEG来看，建筑装饰、银行等行业已处在明显偏低的估值范围，具有较好的估值性价比；风电设备、光伏设备等估值较为适中。　　若以当前估值下的长期收益表现来看，研报指出，万得全A指数、中证1000指数的长期持有收益率较为可观，沪深300指数当前估值下的未来预期收益率比较普通。

金融界2023-02-24

午评：创业板指跌超1%，两市约3600股下跌，军工板块逆市活跃

造业有效轮动，或定调中期市场风格将围绕成长股展开，低位科技或具备一定补涨需求，建议关注工业母机、高端制造、专精特新、集成电路等方向，操作上以逢低布局为主，保持仓位控制，等待板块轮动机会。　　渤海证券认为，行业配置方面，继续关注偏股型基金2022Q4增配，且持仓水位尚处低位的行业，即医药生物、计算机、传媒、非银金融、机械设备行业；可重点关注业绩低基数，且受益于医疗消费恢复的医药以及受益于行情回暖和经济复苏下的非银金融行业；此外还可关注二手房成交逐步回暖下的“地产链”。

金融界2023-02-24

风水轮流转！美银：市场洗牌仍进行 “旧经济”股票将成新周期赢家

的痛苦，他们指出，下跌的大多是科技股和成长股。这类股票在前几年受益于充裕的资本，如今随着金融环境收紧，它们正在苦苦挣扎。与此同时，旧经济股票的情况正相反。　　“旧经济”股票面临诸多利好　　“旧经济（能源材料、住房等）10多年来一直缺乏资金，”美银策略师表示。 “由于长期投资不足导致供应问题，我们看到钟摆又回到了旧经济。” 　　他们还表示，强劲的经济指标，如强劲的劳动力市场，似乎推迟了经济衰退，这对旧经济领域也构成利好。　　此外，与标普500指数的其它成分股相比，旧经济板块的交易折扣接近创纪录水平。策略师们估计，投资于旧经济的股票风险溢价目前比标普500指数高出6％。　　华尔街共识　　美银的观点与其他华尔街分析师相呼应，一些分析师表示，在上一轮周期中不受欢迎的股票正在进入一个新的长期牛市。　　高盛大宗商品业务主管杰夫·柯里将科技股和其它成长型股票的暴跌视为“旧经济的复仇”，并预测能源和大宗商品等领域的供应问题，将导致一个可能持续约12年的（旧经济股票）牛市超级周期。

金融界2023-02-23

收评：沪指跌0.11%创业板指涨0.23%，ChatGPT概念大跌汉王科技跌停

周期趋势，看好黄金和船舶等。长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

金融界2023-02-23

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