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黄金不是最大赢家！比特币今年弹升72% 微策略、《富爸爸穷爸爸》作者：美元法币信心减弱
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富爸爸秀最近一集中，清崎讨论经济混乱、战争爆发和日益严重的饥饿问题。本月早些时候，他说，美国正在死去，警告恶性通货膨胀和美元的死亡。渣打银行研究主管Geoff Kendrick表示：“我们认为比特币有可能在2024年底达到100000美元的水平，因为我们相信备受吹捧的加密冬天终于结束了。” 据渣打银行称，现在有多种因素有利于比特币。对美联储加息接近尾声的预期是其中之一，央行的政策收紧与去年的抛售有很大关系，另外2024年比特币供应每四年减半的前景也起到了支撑作用。此外，比特币在最近的银行业动荡期间获得了一些避险吸引力，这要归功于其去中心化的性质，并且还从其一些主要竞争对手代币的下跌中获益。Geoff展望总结：“在这种背景下，比特币受益于其作为品牌避风港、公认的相对价值储存和汇款方式的地位。” “如果美国违约，比特币可能会上升近70%。” 美国立法者在提高政府借款限额的必要性问题上陷入僵局，如果他们不能在6月1日之前达成协议，该国可能无法履行一些即将到来的付款义务。#NFT与加密货币#
秉哥说市2023-05-04
2023年Q1市场回顾：寻找美元体系真正的对手盘
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年内低点然后维持震荡。最重要的是俄乌战争让美元系统的使用者清楚地认识到，美元储备是可以被美国冻结的。全球金融市场逐步脱钩和多极化分裂是目前的趋势。如果美元体系的价值下降，其对手盘的价值将上升，且会有至少一个强势货币崛起。结论：回到32000美元上方我们认为，当某些国家基于国家信用的法币因债务危机进一步崩塌的时候，比特币将尽显对抗整个债务金融体系的本色。只要债务规模还在扩大，比特币这个信用再生池里面的金源将继续扩大。在2023年下半年，我们预计比特币将升至32000美元上方。我们对于以下比特币的催化剂充满期待：通胀降低能源问题缓解俄乌战争停火 M2供应逆转以上因素将推动新的牛市的开始。我们认为消费者会逐渐将比特币视为价值储存工具和M2通胀的对冲工具，而非直接的CPI通胀对冲工具。尤其是处于多极化摩擦中间地带的新兴市场中，比特币将成为美元霸权最佳的中性替代品之一。同时，如果我们预期的经济衰退情况发生，Fed很可能会暂停加息，而货币超发和政府预算赤字将继续。我们仍然维持去年《手整体插在口袋里的美联储过分自信》这篇文章中的看法：“笔者预计明年年中CPI同比有望降至5%下方，同时明年失业率将持续上行，这将给美联储结束加息以最好的理由”。本轮全球“美元荒”暴露了现行国际货币体系的内在缺陷，叠加地缘政治因素的影响，有助于推动国际货币体系的多极化。美元体系的对手盘必然比现在的美元系统管理者拥有更少的权力和更少的自由裁量权，这从根本上消弭了法币被小部分的国家威权主义者将其武器化的风险。在这个背景下，比特币本身的完全非国有化叙事是更明智的选择。比特币的大规模自由化可以极大降低政治管理中利益集团的冲突概率。总之，我们认为当前处在一个经济周期非常重要的拐点，美联储最大的问题在于仅仅管理经济增长和通胀问题，当经济发生不可预知的危机时，美联储面临的挑战会更大。在这种情况下，如果没有特定于加密货币的坏消息出现，比特币价格只要反弹，就可以重新攀上32000美元的高度。来源：金色财经
金色财经2023-05-04
中美禁令突发！拜登“豁免”允许在华芯片制造商进口美国“转向”争夺人民币交易大饼
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，但它希望继续进入巨大的中国市场。芯片战争的最新转折，是由于美国芯片制造商对管理公司在中国进行投资的规则感到担忧。根据半导体行业协会(SIA)的说法，这些需要更加明确，以便公司知道他们的立场。不只是美国公司对CHIPS法案资助的附加条件感到不满。据称，半导体巨头台积电正在寻求高达150亿美元的补贴，以帮助在亚利桑那州建设两家芯片制造厂，但对可能要求其与美国政府分享晶圆厂利润并提供详细信息的规定表示担忧。对中国投资的10年禁令也是三星电子和SK海力士争论的焦点，SK海力士正在收购英特尔在那里的NAND制造工厂，而三星已经在中国经营两家存储器工厂。然而，据路透社报道，日本新成立的半导体公司Rapidus充分证明了建造半导体设施的高成本，该公司本周表示将需要约2万亿日元，约合147.1亿美元用于技术开发。Rapidus希望日本政府为这笔资本支出提供“长期援助”。此外，德国最大的半导体制造商英飞凌科技宣布，它已在德累斯顿破土动工，新建自己的芯片制造厂，该工厂将根据《欧洲芯片法案》的目标获得资金。英飞凌表示，它正在寻求大约10亿欧元的公共资金来支付新工厂的成本，该工厂旨在生产基于300毫米晶圆技术的电力电子产品。可以发现，半导体基础建设的成本巨大，也正因如此，拜登突然转向的豁免延期韩国制造商进口技术，更进一步验证了美国想要争夺人民币交易大饼，因为中国是这个行业里最大的市场。华尔街对疲软前景反应超微股价暴跌9% 超微(AMD)股价周三下跌超过 %，原因是分析师消化了这家半导体公司对第二季的展望，并指出有许多不利因素对该公司不利。美国银行分析师Vivek Arya将超微的评级从买入下调至“中性”，并将每股目标价从98美元下调至95美元。超微表示，将在今年余下时间保持营运开支持平，直至需求好转。 (来源:Trading View) 在电话会议上，超微首席执行官Lisa Su博士表示，仍在处理数据中心业务中的问题，因为较大的客户仍在处理库存。 KeyBanc Capital Markets分析师 John Vinh在公布业绩和指引后，下调对超微的预期，但指出下半年的前景令人鼓舞。英特尔(Intel)在定价和促销方面“积极进取”，考虑到云计算支出“受限”，其今年年底50%的半年以上增长前景存在风险环境。
小萧2023-05-04
美国要求中国赴美航班不得飞越俄罗斯！中美中加航班全受影响！新华社怒批…
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报道截图根据《金融时报》的说法，俄乌战争爆发之后，美国、加拿大、英国、欧洲纷纷宣布，禁止俄罗斯飞机进入领空，俄罗斯随后采取对等措施，也禁止相关国家的航班进入俄罗斯领空。这导致美国航司无法使用俄罗斯领空，往返美国与亚洲时就被迫绕道，飞行相关航线时要比竞争对手们花费更多的时间和燃料，在竞争中处于劣势。因此，美国航司积极游说美国政府及国会，希望美国政府出台命令，“禁止任何自美国起飞、降落、中转的航班(不仅是中国航班)飞越俄罗斯领空”。 2023年3月初，美国交通部已草拟了一份禁令，禁止中国航司往返中美的航班飞越俄罗斯领空。到3月13日，这份禁令已经被提交给白宫及美国国家安全官员审议，目前还没有正式结果发布。如果禁令实施，则相关航班的飞行时间将会大幅增加。以上海飞纽约航班为例，如果经过俄罗斯的话，飞行时长为15小时。而航班绕飞阿拉斯加的话，飞行时长就要长达18小时了！对航空公司来说，3个小时的燃油成本毫无疑问相当可观。目前往返美国的航班中，使用俄罗斯领空的航司主要包括中国内地几大航司、国泰航空、印度航司，中东的阿联酋、卡塔尔航空等。禁令一旦实施，对于往返中美的航班来说，几乎所有美东的航线可能都需要调整。其中包括： 1、上海往返纽约的东航MU587/MU588航班； 2、广州往返纽约的南航CZ699/CZ600航班； 3、北京飞纽约的中国国航CA981/CA982等航班。但这还不是最坏的结果。《金融时报》报道称，如果美国通过这一禁令，加拿大大概率也会跟进，届时从加拿大东部城市飞往中国的航班将被迫绕道飞行。增加的飞行时长和美国东部多个航班差不多。就中国航司来说，受影响的是东航多伦多飞上海航班，以及南航多伦多飞广州航班。新华社对此评论称，美国提出的理由既霸道又可笑。与中国、印度等航司相比，美国航司因美国对俄制裁而被俄罗斯禁止进入俄领空，飞来飞去要绕不少远路，“这不公平”。新华社表示，“制裁又是把双刃剑，疯狂挥舞必遭反噬。从通胀高企到能源危机，再到“航司绕路”，其实都是美西方种刺埋雷结出的一个又一个苦果。仅就被禁止飞越俄罗斯来说，美国航空公司因此失去的市场份额每年总计约20亿美元。眼看苦果难咽，美国方面不说改弦更张，反而以受害者自居，张牙舞爪胁迫其他国家跟它一样犯傻。“自己惹祸、他人买单”，这种无理取闹的姿态让人大跌眼镜。” 最后，新华社表示，“美国的如意算盘打得很响，但地球不是围着美国转的”，“全世界都在求合作、促复苏，一些国家若还是以邻为壑，作茧自缚，只能陷入孤立。” 截至发稿时，谈判还没有最后结果，但从目前的情况看，未来中美、中加之间部分航班需要绕行的概率还是很大的，但时候大家最直观的感受就是： 1、飞行时间增加3个小时以上。 2、机票价格明显上涨。但在坏消息的背后总算还有点让人宽心的。 5月起，韩国对中国旅客实行过境免签和免核酸政策。此外韩国在中国、北美之间的航班数量已经基本接近疫情前水平。打算从北美往返中国的小伙伴，如果不是特别赶时间，可以选择从东京或者首尔转机的航班，除了能省下一笔机票钱还能顺路玩一玩。具体来说，中国公民经韩国往返中国北美之间，可以选择入境韩国游玩1-2天，还可以分段购买北美到首尔、首尔到中国各城市的机票。各大票务网站的数据显示，从温哥华经韩国转机回国，8、9月之间的往返票价在1800加加元左右。预计到淡季时价格会更便宜。图自日本驻华大使馆目前，在日本不入境转机的中国公民，不需要办理日本签证。而入境日本往返稍微有点麻烦，需要申请过境签证，一个签证可以使用两次，总计允许停留15天，好处是持有加拿大和美国有效签证的旅客基本不会被拒签。此外，日本政府也宣布，自4月29日起入境日本的旅客将不再需要新冠疫苗证明或新冠检测阴性证明。
加拿大乐活网2023-05-04
FED如期加息25基点现货金价短线15美元空间内加剧震荡
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发展”。不过，美联储可能正在打一场双线战争，其加息可能会暴露出许多美国银行的资产负债表问题。　　北京时间2：26 现货金价报2021.09美元/盎司。
金融界2023-05-04
美联储加息周期终于结束了？这一词语改变成本次决议的关键来看看10多家机构如何解读
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的”。不过，美联储可能正在打一场双线战争，其加息可能会暴露出许多美国银行的资产负债表问题。市场反应股市: 标准普尔500指数继续上升，升幅扩大至0.4%；债券: 基准10年期国债收益率小幅下跌，但在美联储做出决定后又回升至3.4012%，2年期国债收益率小幅上升至3.941%；外汇: 欧元/美元继续小幅上升，最后上升0.57%，报1.1062；美元指数下跌约0.5%。机构点评有机构评论：如果今天美联储暂停加息恐将引起巨大的警报，并可能使市场陷入混乱。美联储一直非常谨慎地向市场传达其意图，因此，即使本周的地区银行动荡导致他们今天暂停加息，他们可能也会试图传达这一信息。意外暂停加息会让人质疑，美联储官员究竟看到了什么我们没有看到的东西。如果暂停加息，人们就会担心高级贷款官意见调查（SLOS）报告中有一些非常坏的消息。 “美联储传声筒”Nick Timiraos：美国联邦公开市场委员会声明的措辞与官员们2006年结束加息时的措辞大致相似，没有明确承诺会通过保持收紧倾向来暂停加息。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall：对我来说，本次决议的关键是改变了一个词，说他们认为他们将确定未来是否有必要加息，而上次他们说的是他们预计将有必要进一步加息。用“正在决定”(determining)一词代替“预期”(anticipating)，基本上是告诉市场，美联储现在处于暂停（加息）状态。伦敦惠誉评级首席经济学家Brina Coulton：美联储不再表示，显然应该预期会进一步加息，但并没有做出“暂停”加息的坚定承诺。他们仍在谈论如何确定进一步收紧政策的“程度”，而不是是否需要进一步收紧政策。信贷环境的持续紧缩是公认的，但他们今天仍然提高了利率，并为未来的加息留下了余地。通胀仍是他们的主要担忧，近期的薪资变化不会鼓舞他们。明尼苏达州明尼阿波利斯市RBC投资组合咨询集团策略师Tom Garretson：今天的加息相当鸽派。市场原本预期，如果有必要，美联储可能会采取更鹰派的加息措施，为进一步加息敞开大门。政策声明中更新的措辞确实表明，进一步加息的门槛将相当高。声明很清楚，今天的加息可能是最后一次。美国国债收益率下降，美元走弱，因此这是一种相当鸽派的市场反应。洛杉矶Wedbush证券公司股票交易董事总经理Michael James：头条新闻几乎和人们预期的一样，但在导致美联储暂停加息的因素方面，有一点变化。所以我不认为加息25个基点那么明确，短期内不会进一步加息或暂停加息。我认为，在鲍威尔主席的新闻发布会开始时，听取他的评论和解释将比头条新闻更重要。我不认为有关美联储决定的头条新闻本身就像一些人希望看到的那样明确。美联储的短期利率意图仍然需要一些色彩。纽约Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey：这份声明平淡无奇。声明中唯一的变化并没有提到未来。简单地说，我们将依赖于数据。市场希望或期待美联储在加息后暂停加息。但很明显，在下次美联储会议之前，他们不会亮出底牌。反通胀的证据正在缓慢但肯定地增加。当然，通货膨胀并没有加速下降，但它正在缓慢下降。所以，我认为美联储仍然依赖于数据。当然，银行业危机对经济没有帮助。获得贷款将变得更加困难，现在可以获得贷款的地方也会越来越少。这将导致经济自然放缓。西雅图银行资产管理公司高级投资策略师Rob Haworth：投资者正试图理解这是否是一种暂停。鲍威尔和委员会如何看待不断变化的数据和他们在新闻稿中引用的因素?投资者正在关注美联储对银行业状况、贷款和经济的看法。什么才算足够呢?市场预计目前会暂停加息，他们再次加息或降息的可能性很小。但大量数据表明，我们正处于停顿状态。市场正试图整合数据，并对美联储做出预测。美联储正试图表明一个方向，而市场正在进一步观望，而美联储不愿沟通。多伦多Forexlive首席外汇分析师Adam Button：这是人们所希望从联邦公开市场委员会得到的一个暂停的明确信号……美联储永远不会站出来，明确表示它处于观望状态，因为事实可能随着经济数据而改变。但我想说的是，美联储现在处于观望状态，问题是会持续多久?因此，现在的游戏名称是观察经济数据，并试图找到美国经济疲软或强劲的迹象。 Annex财富管理公司首席经济学家Brian Jacobsen：当不得不在老鹰和鸽子之间做出选择时，联邦公开市场委员会选择了鸡。没有信贷紧缩，但有信贷裂缝。制造业和房地产业已经陷入衰退。服务业势必会放缓。这一举措与我们的“缓慢通胀”主题是一致的，我们认为我们将看到低于平均水平的增长，通胀只会逐渐回到2%。当谈到通货膨胀时，渐进就足够了。然而，暂时暂停并不足以避免至少一场温和的衰退。信评机构环联公司的美国研究和顾问部门主管Michele Raneri：最新加息表明，虽然通货膨胀已经放缓，经济普遍降温，但美联储认为我们还没有完全达到可以停止加息的程度。从消费信贷的角度来看，进一步加息的影响可能将继续被各行各业的借款人所感受到。一些例子包括那些想买车的消费者，或者可能是那些想买房的人，或者为他们已经拥有的房子进行再融资。只要利率仍然相对较高，我们建议消费者继续勤奋地保持他们自己的个人信用状况，使之处于最强的财务状况。这包括继续偿还尽可能多的高息债务，确保他们有能力支付任何新获得的债务，并继续保持按时支付账单的整体记录。三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves：FOMC这份声明与美联储在2006年的声明一致，当时美联储将联邦基金利率推高至5.25%的峰值。他们从来没有直截了当地说“我们结束（加息）了”，但在我看来，这是他们已经是最接近这么做了。分析师前瞻美联储利率决议后的重磅数据：本周另一个关键的经济时刻将于周五到来，届时美国劳工部将公布4月份就业报告。根据经济预测，这将显示就业持续强劲增长。上周的一份报告显示，第一季度工资压力也在持续。这对美联储来说很困难，因为它希望通胀率更快下降，并表示需要劳动力市场降温才能实现这一目标。
会员
夏洛特2023-05-04
突发！俄罗斯指控乌无人机企图刺杀普京乌克兰：莫斯科正准备发动大规模“恐怖主义挑衅”
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但未能成功。这是俄罗斯在逾14个月的战争中对乌克兰政府提出的最严重的指控。乌克兰总统的一名高级官员否认了这一指控，并表示这表明莫斯科正在准备一次重大的“恐怖主义挑衅”。克里姆林宫表示，俄罗斯保留报复的权利，强硬派要求迅速报复乌克兰总统泽连斯基。#俄乌战争# “两架无人机瞄准了克里姆林宫。由于军方和特种部队使用雷达作战系统及时采取行动，这些设备被解除了作用，”克里姆林宫在一份声明中说。 “我们认为这些行动是有计划的恐怖主义行为，是对总统生命的企图，发生在5月9日胜利日阅兵前夕，当时还计划有外国客人出席……” “俄方保留在其认为合适的时间和地点采取报复措施的权利。” 与俄罗斯执法机构有联系的电报频道Baza发布了一段视频，显示一个飞行物接近克里姆林宫参议院大楼的圆顶，俯瞰红场(胜利日阅兵式的地点)并在到达它之前爆炸，发出强烈的光。这一视频的真实性无法立即获得证实。乌克兰总统顾问波多利亚克在发给路透社的评论中说:“乌克兰与无人机袭击克里姆林宫无关。我们不会攻击克里姆林宫，因为首先，这并不能解决任何军事任务。” 他补充说:“在我看来，绝对明显的是，‘关于袭击克里姆林宫的报道’和同时据称乌克兰破坏分子在克里米亚被拘留的消息……这清楚地表明，俄罗斯准备在未来几天发动大规模恐怖主义挑衅。” 俄罗斯议会下院议长伊戈尔沃洛金发表声明，要求使用“能够阻止和摧毁基辅恐怖主义政权的武器”。据俄新社报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。报道称，谢列梅特接受俄新社采访时对此回应说，“一些恐怖分子藏匿在基辅，众所周知，与他们谈判毫无意义。需要做的是快速毫不留情地消灭他们。是时候对泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击了”。俄罗斯国家电视台RT的负责人西蒙尼扬在Telegram上写道:“也许现在一切将真正开始?” 普京不在克里姆林宫克里姆林宫的声明称，无人机的碎片散落在克里姆林宫大楼的领土上，但没有造成人员伤亡或物质损失。俄新社说，普京当时不在克里姆林宫，周三他在莫斯科郊外的新奥加廖沃住所工作。俄罗斯社交媒体上流传的另一段视频似乎显示，在据称的袭击发生后，克里姆林宫上空出现了一缕烟雾。这段视频是周三凌晨由一个社区的居民组织发布的，该社区与克里姆林宫隔着莫斯科河相望。这段视频被俄罗斯媒体转载，其中包括军事新闻机构Zvezda的电报频道。胜利日是纪念二战中纳粹德国战败的重要公共假日，也是普京团结俄罗斯人支持他所谓的在乌克兰的“特别军事行动”的机会。俄罗斯在红场举行了盛大的阅兵式来纪念这一时刻，阅兵式的座位已经搭建好了。俄罗斯国家通讯社塔斯社(TASS)表示，克里姆林宫上周宣布加强安保措施的阅兵式仍将如期举行。莫斯科市长索比亚宁周三早些时候表示，该市已立即禁止未经授权的无人机飞行。自战争开始以来，俄罗斯指责乌克兰进行了多次跨境袭击，包括去年12月对俄罗斯领土深处的一个空军基地的袭击，该基地驻扎着可携带核武器的战略轰炸机。今年2月，一架无人机在距离莫斯科市中心约110公里(70英里)的科洛姆纳坠毁。乌克兰通常拒绝声称对袭击俄罗斯或俄罗斯吞并的克里米亚负责，但基辅官员经常用含糊其辞或嘲弄的言论来庆祝这类袭击。
财经风云2023-05-03
AdvanTrade爱跟投：印度和俄罗斯石油
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，但它仍然不能被忽视，因为这是为普京的战争提供资金的另一种隐蔽方式。在将近一年前战争开始之前，印度炼油厂很少加工俄罗斯原油。炼油厂一直向欧洲出口，但他们现在出口更多，因为欧洲的柴油价格更高，这更具吸引力，而且他们还购买了更多的俄罗斯原油，因为俄罗斯提供大幅折扣。事实上，乌克兰总统沃洛德米尔·泽伦斯基的顾问奥列格·乌斯坚科表示，这些公司正在“利用制裁制度的弱点”。　　印度西海岸的贾姆讷格尔炼油厂在2022年期间从俄罗斯进口了215批原油和燃料油，是上一年进口量的4倍。与此同时，自战争开始以来，英国共从贾姆讷格尔进口了1000万桶柴油和其他精炼产品，是2021年从托克、壳牌公司（纽约证券交易所代码：SHEL）、英国石油公司（纽约证券交易所代码：BP）购买的2.5倍。
金融界2023-05-03
印度压力加大！印俄关系稳固，但莫斯科“更紧密拥抱中国”引发担忧
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用。他说，这是因为其军事技术的退化以及战争造成的地位的削弱。” 尽管如此，印度当局将继续尽一切努力，在中俄动态中创造“一些空间”，Pant补充称，“这样印度就可以利用这一空间，确保其对莫斯科的影响力保持不变。” 但中国也在采取措施加强与俄罗斯的关系。今年3月，中国国家主席在莫斯科会见了俄罗斯总统普京，两国领导人誓言深化两国关系。去年2月，就在乌克兰冲突爆发之前，双方达成了“不设限”的伙伴关系，并同意没有“禁止”的合作领域。费城智库Foreign Policy Research Institute高级研究员Felix K. Chang指出，如果两国之间爆发战争，“俄罗斯向中国倾斜”“显然对印度不利”。即使没有战争，“中国与俄罗斯的友好关系也会鼓励北京在南亚更有力地追求自己的利益，无论是在有争议的喜马拉雅边界，还是与印度周边邻国，”他在4月曾写道，“这也可能改变中国和印度之间的力量平衡，导致更大的地区紧张局势。” Chang补充说，“考虑到俄乌冲突使中俄关系如此紧密，”所以印度需要“加快步伐”拥抱西方。西方认识到印度在印太地区面临的挑战，说，“鉴于其与俄罗斯的防务关系，它需要莫斯科在中短期内管理北京。” ORF的Pant说：“尽管在乌克兰问题上存在分歧，但这种敏感性或许是促使西方向印度伸出援手的原因。”他还说，国家安全方面的担忧正促使印度向美国靠拢。印度总理纳伦德拉·莫迪将于5月24日与美国总统乔·拜登以及澳大利亚和日本的领导人一起参加在悉尼举行的第三次四方领导人峰会。四方会谈是四个主要民主国家的非正式安全联盟，是为应对中国在印度-太平洋地区日益增强的实力而建立的。总部位于华盛顿的智库Defense Priorities的战略项目主任Rajan Menon说，虽然美国认为“中国是美国全球主导地位的主要挑战者，但它并不这样看待印度。” 他说：“相反，美国现在把印度视为制衡中国的伙伴。” Menon说：“重叠的战略利益解释了为什么华盛顿没有像对待中国与俄罗斯建立的‘无限制’友谊那样，对印度与莫斯科结盟做出反应。” 至于俄罗斯，Pant指出，如何平衡不断变化的中印动态将是其最大的考验。 “看看这个三角关系是怎么运作会很有趣。过去，这一策略之所以奏效，是因为三国在谈论多极世界时有一种共识，而美国的单极是目标，”他指出。 “今天，对印度来说，中国试图在印太地区的野心是目标。对俄罗斯和中国来说，优先事项与印度不同，”Pant说，并补充称，就新德里而言，“俄罗斯管理印度和中国的能力将受到密切关注”。
超启2023-05-03
会员
华安证券：给予恒力石化买入评级
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，原料端压力较为突出，从全年来看，俄乌战争，原油采购价格同比增长43%，煤炭采购价格同比增长22.84%。此外，全年产销量同比也有下降，主要受炼化公司于7月和8月进行2019年投产后的首次大型检修影响。　　盈利能力指标方面，2022年整体销售毛利率8.21%，同比下滑7.17pct；净利率1.04%，同比下滑6.81pct。ROE为4.21%，同比下滑25.62pct。　　费用方面，2022Q4销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.18%/0.85%/1.93%，环比变动+0.03pct/-0.15pct/-0.55pct。三费整体控制良好。研发费用率0.53%，公司研发投入保持稳定。　　四季度库存损失及需求波动，石化行业压力较大　　2022Q4业绩环比下滑较多主要由两方面造成，一方面Q4化工品下游需求较弱导致价差大幅收窄；另一方面，原油有一定程度的库存损失计提。　　具体拆分来看，2022Q4炼化板块实现营收289.03亿元，同比/环比+52.33%/+10.58%；销量500.78万吨，同比/环比+5.21%/-19.12%；平均价格5771.52元/吨，同比/环比+25.03%/-3.81%。根据我们的跟踪，炼化板块价差PX-石脑油/乙二醇-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯/HDPE-乙烯价差季度环比-13.35%/-46.33%/-29.95%/-12.70%，各类产品价差收窄明显，主要因为化工品下游PX、苯乙烯等投产增加，但终端需求无法得到很好的支撑，产品价格下滑显著。　　2022Q4PTA板块实现营收138.44亿元，同比/环比+9.93%/+2.29%，销量272.25吨，同比/环比-1.71%/-7.09%；平均价格5085.17元/吨，同比/环比+13.51%/-12.10%。根据我们的跟踪，PTA价差PTA-PX季度环比-44.67%，产品价差收窄幅度较大，主要因为聚酯行业产出下滑，PTA产品需求承压，价格较上季度有所下降。　　2022Q4新材料板块实现营收75.60亿元，同比/环比-2.55%/-0.54%，销量90.92吨，同比/环比+8.24%/+11.35%；平均价格8315.54元/吨，同比/环比-5.08%/-11.15%。根据我们的跟踪，POY-聚酯切片/DTY-聚酯切片/FDY-聚酯切片季度价差环比-36.55%/-10.12%/-8.09%，各类产品价差收窄明显，主要因为涤纶长丝工厂控制库存水平，维持刚需采购，终端需求难以起色，产品价格受到抑制。　　一季度需求边际弱复苏，毛利率见底回升　　2023年我们认为民营大炼化将迎来需求端的边际改善。根据我们的跟踪，主要产品2023Q1PTA-PX/PX-石脑油/乙二醇-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯/HDPE-乙烯价差环比+176.84%/-12.29%/+96.29%/+8.43%/+8.98%。疫情政策调整后，需求端已有一定起色，尤其是炼油环节与芳烃环节，盈利改善明显。　　2023Q1公司毛利率为9.26%，环比上升7.52pct。炼化板块实现营收337.42亿元，环比上升16.74%；PTA板块实现营收138.53亿元，环比上升0.06%。我们认为2023年炼化和PTA板块复苏基调明确，同时原油和煤炭价格波动同比趋于稳定。　　加速精细产业园一期项目，资本开支保证成长性　　基于炼化一体化良好现金流，公司持续增加资本开支，保证公司未来成长性。公司基于自身的C2-C4全产业链的大化工原料平台优势以及多年的研发积累，选择布局当前我国紧缺的高端涤纶、功能性薄膜、可降解材料、新能源化学品等新材料，加速“卡脖子”和“产能瓶颈”等受限环节的国产替代。目前在建拟建项目有150万吨绿色多功能纺织新材料项目、汾湖80万吨功能性聚脂薄膜/塑料项目、16亿平米锂电隔膜项目、德力二期120万吨/年民用丝与苏州本部140万吨/年工业丝、260万吨高性能聚酯、60万吨/年BDO等，项目均在积极推进中。国产锂电隔膜项目下游客户和设备线定制顺利，将在2023年开始陆续交付。　　投资建议　　我们看好公司基于全种类原料平台优势，通过资本开支扩大规模优势，实现强者恒强，同时积极开拓下游新材料，提高产品的差异化和附加值。由于当前需求弱复苏及原油价格高位震荡的现状，我们对公司2023-2024盈利预测下调，预计公司2023年、2024年和2025年归母净利润分别为82.46亿元、107.12亿元和125.03亿元（2023-2024年原值为143.75、214.65亿元），EPS分别为1.17元、1.52元和1.78元，对应当前股价PE分别为13.49X/10.38X/8.90X，维持“买入”评级。　　风险提示　　原油和煤炭价格大幅波动；　　项目建设不及预期；　　不可抗力；　　宏观经济下行。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.47%，其预测2023年度归属净利润为盈利135.68亿，根据现价换算的预测PE为8.19。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为21.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒力石化（600346）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03

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