FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

日经评论：习近平强调“总体国家安全观”，意味着“政权安全”仍然比经济发展更重要

括支撑地方政府不断恶化的财政状况。由于房地产市场长期低迷，地方政府正面临大规模的财政收入短缺。中国地方政府过去依赖向房地产开发商高价出售国有土地使用权来获得收入。但2024年，这类土地出让收入同比下降了16%。然而，让中国经济恢复健康预计将需要时间。在私下会谈中，许多中国民营企业界人士低声讨论经济困境何时能够缓解，但公开谈论这一问题仍然是禁忌。一些人认为，至少需要一到两年才能恢复，而另一些人则认为可能需要五年以上，甚至超过十年，并拿1990年代日本泡沫经济破裂后的经验作为参考。在星期三的政府工作报告中，国务院总理李强宣布2025年经济增长目标为“约5%”，与去年持平。然而，在民营企业界对经济的悲观评估，以及国内外经济专家对官方增长数据的普遍质疑下，这一增长目标的意义相对有限。批评者认为，中国官方经济增长数据至少被人为夸大了几个百分点，以营造经济表现更强劲的假象。尽管中国政府努力删除网上的不利言论，许多普通民众已经不再完全相信官方公布的经济增长数据。在2月28日的政治局集体学习会议上，习近平表达了强烈的危机感，并对政治局成员进行了动员讲话。他强调，必须优先保障“国家政治安全”和“国家政权安全”。这一次，习近平在“政治安全”和“政权安全”前面特意加上了“国家”一词，这反映了中国所处的国际环境日益严峻。星期一，特朗普签署了一项行政命令，对所有中国进口商品额外征收10%的关税。这个新关税已于星期二生效，叠加在2月4日已实施的10%关税基础上。作为回应，中国星期二宣布，从3月10日起，对美国的小麦、玉米、大豆和牛肉等关键农产品加征最高15%的报复性关税。如果世界两大经济体之间的贸易摩擦进一步升级，中国走出长期经济低迷的时间可能会被进一步延长。 2月28日由习近平主持的政治局集体学习会议，被中共官方媒体《人民日报》在3月2日的头版头条报道。负责国家安全相关立法的国家安全部，也在官方社交媒体账号上发表了关于这次会议的评论文章。那么，所谓的“国家政治安全”和“国家政权安全”究竟意味着什么？ “国家政治安全”指的是，通过防止共产党领导的国家在政治上出现分裂，并阻止与执政党不同的意识形态渗透，从而实现政治稳定。 “国家政权安全”则更为具体，意味着采取一切措施，防止当前由习近平领导的共产党政权被推翻，无论是来自内部敌对势力，还是因外部干预引发的政治动荡。这一观点被概括在“总体国家安全观”之中，这是习近平自2014年担任国家最高领导人以来一直倡导的。习近平充分利用“总体国家安全观”作为长期执政的基石。这一概念也成为他震慑党内反对力量、集中权力的重要工具。然而，这是五年来首次在政治局集体学习会议上将“总体国家安全观”作为主要议题。这背后发生了什么？答案的关键在于这次会议上提出的“平安中国”概念。简单来说，“平安中国”意味着通过大幅强化安保措施来维持社会的安全与稳定。这一问题与日本也并非毫无关系，因为2024年，中国多个地区发生了一系列针对日本人及其他外国居民的恶性袭击事件。其中包括去年9月在广东省深圳市，一名40多岁男子持刀刺死了一名10岁日本男童。该行凶者已在今年1月被判处死刑。在此之前，2024年6月，江苏省苏州市也发生类似事件。一名日本母亲和她的孩子在日本学校的公交车站遭遇持刀袭击，试图阻止袭击者的54岁女校车管理员胡友平被刺死。今年1月，这名50多岁的袭击者也被判处死刑。此外，东京制药公司安斯泰来（Astellas Pharma）的一名日本籍男性员工，于2023年3月在中国被突然拘留，并在2024年8月被以间谍罪名起诉。去年11月，北京法院举行了案件的首次听证会，但这名长期驻华的日本商界人士被控的具体罪行仍不清楚。在中国修订的反间谍法下，间谍行为的定义可以被广泛解释。去年11月，日本首相石破茂在秘鲁首都利马与习近平会谈时，曾呼吁尽早释放包括这名安斯泰来员工在内的被拘日本公民。但至今未有进展。基于“总体国家安全观”，习近平政府在各个方面收紧了对经济和商业的控制，这也导致外资大量撤离。尽管如此，习近平政府别无选择，只能继续将政权安全作为最高优先事项，目光锁定在2027年中共二十一大之后的长期执政目标。来源：加美财经

加美财经03-07 00:01

彭博：国内经济发展困难和特朗普贸易战的压力之下，习近平可能不得不推动经济向消费驱动转型

家审计署和官方媒体强调的问题，尤其是在房地产市场低迷、地方财政面临压力的情况下。清华大学经济学教授、北京政策顾问李稻葵表示，中国大约有30个“重商主义地方政府”，所在的省市生产相似的商品，并相互竞争以争取政府采购。 “必须进行改革，让地方政府能够分享其他地区生产的产品所带来的税收收入，”他本周在接受彭博电视采访时表示。“目前的税收主要来自生产，税制应该调整，让地方政府从消费中获得税收收入。” 消费税是中央与地方政府之间财政收入分配矛盾的关键问题之一。1994年，中国提高了中央政府的财政收入占比，以便更好地在全国范围内进行资金再分配。这一举措使地方政府缺乏足够的资金来支付公共服务和投资项目，而这些仍然是职责。此外，地方官员不被允许出现财政赤字。为了应对2008年全球金融危机的影响，各省级政府转向了地方政府融资平台（LGFVs）来投资基础设施项目。据估算，这些融资平台现在占据了中国债务总额的一半以上，使其偿债能力变得越来越困难。土地销售下滑削弱了地方政府的主要收入来源，迫使官员推迟向公务员支付工资，并延迟向承包商付款。近年来，中国最高领导层一直在将更多财政收入从中央政府转移到地方政府，包括增加债务以及分配消费税收入。目前，消费税主要针对烟草、成品油、汽车和酒类。此举的目的是激励地方政府促进消费以增加税收，使其减少对投资拉动增长的依赖。然而，习近平政府尚未具体说明如何实施这一政策，这表明在拓宽税基和调整既有官僚体系方面仍面临挑战。李强在周三强调，需要在建设全国统一大市场方面取得更大进展，以打破国内贸易壁垒，更高效地利用资源。在随后与记者的交流中，参与起草政府工作报告的国务院研究室官员陈昌盛表示，地方保护主义和市场分割就像是“自废武功”。在推动消费增长的过程中，另一个主要问题是如何扩大对农民工的福利覆盖，而这将进一步加重地方政府的财政负担。经济学家估算，中央政府需要向地方政府转移数千亿美元的资金才能实现这一目标。中国央行前顾问刘世锦去年提议推出10万亿元人民币（约1.4万亿美元）的刺激计划，以改善公共服务，包括为农民工提供公共住房，并让他们享有平等的教育和医疗服务。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，社会福利改革是“更可持续的促进消费路径”。 “但这非常昂贵，”他表示，估计在两年内需要高达1万亿美元的投入。“内部仍在讨论，因为这意味着中国财政政策的重大转变。” 如果财政资金进一步向地方政府倾斜，中国地方政府将有更多资金投入社会保障体系，稳定脆弱的养老金体系。这反过来将使公民能够在不担心突发危机的情况下增加消费。李强在周三的讲话中鼓励党内同志要在困难中保持信心，并保证“中国经济这艘巨轮将继续乘风破浪，稳步前行”。在场的一名党代表、来自沿海地区浙江省的李占国（浙江省高级人民法院党组书记、院长）对这番话深有感触。 “美国肯定会对中国产生影响，”他在听完李强的讲话后表示。“但他们越是打压我们，我们就会激发出更多活力，变得更加创新。” 来源：加美财经

加美财经03-07 00:00

2025楼市大盘怎么走？重要会议给出答案

工作任务中，报告明确指出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。如何持续“止跌回稳”？有几点是值得留意的。一是从充分释放刚性和改善性住房需求潜力方向发力。具体做法是因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造。简单来说就是诸如限购、限售、限价、限贷、税费、首付等政策可以继续期待，而城中村改造则有望继续升级。但去年已经打出楼市支持政策组合拳，像限购也就剩下三个一线城市和海南了，所以在调减限制的背景下，这些城市有望进一步放宽。而城中村改造去年也是轰轰烈烈进行着了，各地还发了城中村改造专项债。像去年2月深圳首笔超大特大城市城中村改造项目专项贷款就已经发放成功，深圳大鹏新区白石岗片区城中村改造项目专项借款获得支持，资金全部用于白石岗项目前期工作、征收补偿安置、安置住房建设以及安置住房小区的配套基础设施建设等。这是房地产需求端的发力。二是往优化城市空间结构和土地利用方式发力。具体做法就是合理控制新增房地产用地供应。这部分也是已经在开展的工作。去年就一直强调建立“人、房、地、钱”要素联动的新机制，自然资源部也提出了商品住宅去化周期超36个月的城市暂新增用地出让的要求。所以，去年不少城市地块出让就出现了大减。而在优化增量方面，今年不少城市拿出来的招商地块都是城市的一些核心优质地块，容积率也都相比过去控制水平更低。三是对盘活存量用地和商办用房发力。具体做法是推进收购存量商品房，但和之前相比，变化是在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。简单来说就是各个城市收储的房源范围有机会进一步放宽。之前收储的房源，征集范围和条件，相对来说都还比较严苛。比如深圳，去年深圳安居集团征集房源要求住宅、公寓、宿舍，整栋或整单元、面积65平以下为主、配套设施齐全核心区位置，临近地铁口、公交站等。实际真正符合条件的项目寥寥无几，收购的主体也就深圳安居集团参与。那么给予收购主体、价格和用途方面更多的自主权以后，收储的条件也就有更大的弹性空间，收储的主体，其他有实力的企业也就有机会纳入收购的对象范围了。这是针对房地产的供给端发力，也是房地产发展平稳最重要的环节。总之，买房的门槛还会进一步降低，买房需求会进一步释放，房地产库存也会进一步降低。钱袋子方向除了往供给端和需求端发力，降风险和发展房地产新模式方面也给出了工作重点。关于保交楼、房企债务违约防范，主要是发挥房地产融资协调机制作用，拓宽保障性住房再贷款使用范围。按照过去的房地产的做法，比如增加房企融资白名单，比如定点项目增加融资名单，再比如保障性住房再贷款资金用于收购、房屋装修、社区配套设施建设等，都有一定的想象空间。对构建房地产发展新模式，具体做法是有序搭建相关基础性制度。简单点来说就是完善“市场＋保障”住房供应体系，让商品房和保障性住房两条腿继续走，同时对一些针对性的制度进行完善或者升级。诸如共有产权房制度建立、预售资金监管制度、品住房销售制度、房屋养老金制度、房屋保险制度、租购同权等，也都值得期待。再有就是提升居民居住品质，具体做法是完善“好房子”的标准，建设更多安全、舒适、绿色、智慧的 “好房子”。这个去年也被提及，并且进入2025年多个城市也把这项任务列入年度工作重点。各地新增住宅也做出了新的规划调整，比如颁发住宅建设与设计新规、出台“限高令”，正朝着“好房子”的方向建设打造。另外，还值得注意的是，今年是“十四五”的收官之年，报告中与房地产息息相关的宏观取向也给了很大的篇幅。总结下来就是，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击在财政政策方面，将会更加积极。今年赤字率拟按4％左右安排，比去年提高1%，赤字规模5.66万亿元，比去年增加1.6万亿元。更重要的是，还计划安排地方政府专项债券4.4万亿元重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。这就为各地收储闲置用地提供更多的活水。其次是货币政策方向，实施适度宽松的策略，适时降准降息，优化和创新结构性货币政策工具，强调更大力度促进楼市股市健康发展。与降准降息相关的是基准利率、公开市场操作利率、信贷利率、存款利率等。在利率传导机制下，央行如果降准降息，一般银行的利率也要跟着下降。所以总体上，还会有很多资金进入房地产，用于化解房地产风险。作者 | 醉酒大鲨

格隆汇03-06 15:00

浙江永嘉农商行收297.5万罚单！支付结算、反假货币等五类违规遭重罚，利润增速连续3年下滑

物权纠纷开庭公告及历史贷款资金违规流入房地产市场等案由，暴露了支付结算环节的内控问题。行政处罚信息指出，永嘉农商行存在未履行客户身份识别义务、未报送大额交易报告或可疑交易报告等问题。时任业务发展部总经理柯某贵因未按规定报送相关报告被罚3万元。此类违规可能为洗钱、诈骗等违法犯罪行为提供通道，反映了在反洗钱制度落实、可疑交易监测系统建设等方面存在缺陷。与身份不明客户进行交易的违规行为，直指永嘉农商行客户身份识别机制问题，时任电子银行部副总经理陈某因对此负直接责任被罚1万元。此类违规在数字化业务场景中危害尤甚，可能导致电子银行渠道成为非法资金转移工具。客户身份核验环节的疏漏，可能使看似合规的业务埋藏风险隐患，此前浙江永嘉农商行曾因月末存贷款“冲时点”被罚。据公开资料数据显示，浙江永嘉农商行2024年营业收入28.73亿元，净利润7.71亿元，综合三年数据来看，其净利增速连续三年下降，2024年微增1.25%。监管数据显示，浙江省农商行系统近三年累计收超千万罚单，此次处罚再次警示农村金融机构须从三方面发力：一是健全覆盖前中后台的合规管理架构，压实部门负责人责任；二是加大金融科技投入，构建穿透式风险监测系统；三是重塑考核激励机制，摒弃规模导向的发展模式。唯有深化治理改革，方能实现可持续发展。

金融界03-06 13:49

食品饮料行业观察：消费提振政策发力；乳业周期拐点显现

在政策持续发力提振消费及房地产市场逐步复苏的背景下，食品饮料行业需求预期迎来改善。2025年春节后，一二线城市房地产交易量价回升推动消费信心修复，叠加社零及CPI等宏观经济指标回暖预期，行业整体投资情绪升温。白酒企业主动调整库存与增长节奏，大众品领域则呈现乳业价格企稳、餐饮供应链修复等结构性机会。白酒行业：控货稳价与场景修复并行白酒龙头厂商通过控货、停货等手段优化渠道库存，推动批价企稳。当前行业仍面临库存压力，但宴席与商务场景需求回补为2025年出货提供支撑。分价格带看，全国化名酒和地产酒凭借区域市场优势，有望承接不同消费场景需求。从区域格局看，徽酒、苏酒等地产酒品牌在本地市场渗透率持续提升，叠加分红率较高的特性，成为板块关注重点。次高端白酒虽短期受库存压制，但若后续渠道出清顺利，反转预期或逐步增强。需注意的是，龙头企业年内报表压力将逐季释放，增长节奏调整或成为行业阶段性特征。政策层面，促消费政策空间进一步打开，叠加房地产市场复苏对商务活动的间接拉动，白酒行业中长期需求韧性仍存。企业需平衡短期去库存与长期品牌价值维护，通过场景创新与区域深耕提升市场份额。大众品市场：乳业回暖与供应链调整乳业板块迎来周期拐点信号，2025年1月生鲜乳收购价环比上涨0.3%，结束连续16个月的下跌趋势。这一变化或缓解乳企成本压力，并为乳制品价格体系修复提供空间。与此同时，啤酒行业短期承压，百威亚太2024年营收与净利润分别下降8.9%和14.8%，反映出餐饮场景复苏滞后带来的需求疲软。速冻食品与调味品领域则受益于餐饮业复苏预期。渠道补库存需求释放、竞争趋缓带来的售价回升，以及费用率优化等多重利好，推动板块修复弹性增强。尤其是具备渠道下沉能力的企业，有望在服务消费回暖中抢占先机。宏观政策对供应链的扶持进一步明确，包括延长消费贷款期限、优化结构性金融工具等举措，或加速餐饮产业链企业现金流改善。乳业周期反转与供应链效率提升，将成为大众品板块2025年两大主线。

金融界03-06 12:39

从降债减负到资产红利，新世界发展（00017.HK）凸显经营韧性

御构筑逆周期价值成长壁垒从近年来整个房地产市场的大环境出发，透过业绩情况不难看到，新世界发展展现出来明显的逆周期韧性。究其背后的原因来看，笔者认为，其核心源于公司资产红利、财务纪律、产品及区域深耕三大战略支点的协同作用，基于此，也使得公司形成了较高的市场竞争护城河。首先，从资产红利的角度来看，新世界发展在香港及内地持有大量优质土地储备，这为其提供了显著的竞争优势和增长潜力。在香港，截至2024年12月31日，新世界发展持有可即时发展的应占总楼面面积约723万平方尺的土地储备，其中物业发展应占总楼面面积约346万平方尺。 (来源：公司财报) 值得重视的是，公司在新界持有合计约1553万平方尺待更改用途的应占农地面积，大部分位于北部都会区范围。考虑到香港政府推动北部都会区发展的政策背景，这些农地储备为公司提供了巨大的开发潜力。而就在此前2月26日，香港特区财政司司长陈茂波在香港特区立法会综合大楼会议厅发表2025至2026财政年度政府财政预算案，北部都会区的重要性再次被提及，其发展也正按下“加速键”。（来源：香港2025至26年度《财政预算案》）据悉，目前，新世界发展也正在积极推进多个新项目，其中包括与央企合作开发的粉岭马适路大型商住项目。基于与内地国有资本强强联合的合作模式，这也为其后续北部都会区农地开发探索出了更多释放土储价值的新路径。在内地，截至2024年12月31日，新世界发展持有不包括车库的土地储备总楼面面积约299万平方米，其中约174万平方米为住宅用途。公司核心物业发展项目主要分布于广州、深圳、佛山、武汉、上海、杭州、北京及沈阳等城市。 (来源：公司财报) 得益于在大湾区和长三角地区的优良土地储备布局，这也使新世界发展能够充分受益这些区域的经济增长潜力和人口流入带来的房地产市场需求。此外，公司持有的商业物业资产同样不容忽视，如K11 MUSEA、K11 Art Mall等，这些物业在市场上的表现优异，出租率高，品牌价值突出，也为公司提供了稳定的现金流收入。其次，聚焦到财务纪律方面，新世界发展在财务管理上一直保持严谨的态度，注重成本控制和债务优化。报告期内，公司严格控制成本，资本支出和行政及其他营运费用分别按年减少约35%及9%，展现积极财务管控成效。此外，公司还通过出售非核心资产、加快项目回款等方式，优化债务结构，推动负债率降低。截止2024年12月31日，公司总债务1464亿港元，较去年6月底减少3.4%，其中短债则较去年6月减少94亿港元。截止去年末，公司债务净额与权益比率为57.5%。若剔除投资物业减值因素影响，公司整体净负债率和去年持平。公司整体流动性储备充足，多元化融资渠道畅通。截至2024年年末，公司可动用资本资源340亿港元，其中现金及银行存款结余约为220亿港元，可动用的银行贷款约为120亿港元。最后，关注到产品及区域深耕方面，新世界发展在产品创新和升级方面一直走在行业前列，致力于打造高品质的住宅和商业项目。得益于持续的产品和区域深耕构建的品牌优势，其项目去化具备支撑，同时享有明显的市场溢价能力。如在香港市场，启德跑道住宅项目“柏蔚森”系列加推引爆市场，开售以来累计销售519个单位，套现超35亿港元，创下2024年启德跑道区销量冠军纪录。另外，此前2月15日，旗下香港皇都项目首轮开售，首推168套房源被抢购一空，成为香港2025年首个开盘即售罄项目，同时其还创下港岛区新盘2025年单位尺价的最高纪录，其最高尺价达到每尺5.1万港元，可见其产品受到市场的认可。此外，在长期深耕的大湾区市场特别是广州市场方面，位于珠江新城CBD核心地段的广州豪宅标杆凯旋新世界推出全新一期住宅项目广粤观邸，首开就创下20亿元人民币的销售佳绩。位于广州白鹅潭CBD的新世界天馥，连续多月蝉联板块来访量及成交量冠军。广州番禺长隆核心区域的耀胜尊府，自2024年1月至11月持续位居番禺区成交均价榜首。与此同时，广州荔湾区多个项目也在市场中表现优异。财报亦显示，报告期内，其在内地整体合约销售的地区分布，以大湾区为首的南部地区贡献最大，接近60%。可见，公司项目不仅区域位置优异，同时整体价格定位高端，这也为公司带来了更高的利润空间和市场竞争力。 (来源：公司财报) 3、兼具安全边际与估值弹性，引领市场新周期结合当前资本市场表现来看，市场对房企的估值逻辑存在显著预期差，过度关注短期利润波动，一定程度忽视了房企资产质量与现金流生成能力。对此，新世界发展的真实价值可以从如下三重维度来评估。首先，现金流安全垫与融资弹性来看。新世界发展拥有充足的流动性储备，且融资渠道多元化。同时考虑到当前美股降息周期，流动性宽松环境下，也将对公司融资端构成直接利好，降低融资成本，进而增厚利润空间。公司这种现金流安全垫与融资弹性，亦为其提供了强大的财务韧性。其次，从政策面来看，新世界发展也面临较好的政策机遇。从香港市场来看，香港接连出台政策支持楼市发展，去年更是全面取消房产印花税，而在今年2月26日，亦宣布将征收100港元印花税的物业价值上限由300万港元提高至400万港元。对此市场分析人士预期，相信可吸引更多首置客入市，有利楼市发展，料楼市交换将逐步回稳，住宅按揭数字亦将恢复正增长。而在内地市场方面，此前中央经济工作会议定调，“促进房地产市场止跌回稳”是各地今年重点任务之一，在这一背景下，利好政策的持续发力，也将带动市场活跃度修复，特别是核心城市以及改善性需求方面，有望率先受益。最后，从估值修复催化剂视角来看。新世界发展的资产重估与销售兑现有望成为催化市场估值表现的重要因素。资产层面来看，当前北部都会区开发提速，支撑楼市发展政策机遇以及市场环境转好趋势下，旗下资产价值重估将为公司整体估值修复带来支撑。而销售业绩层面，根据财报，截止去年年末，新世界发展在中国内地未入账的合约销售总收入约为83亿元人民币，在香港未入账的合约销售总收入约123.2亿，这些都将于2025财政年度下半年及2026财政年度入账，考虑到当下整体楼市环境的回暖趋势，这也为后续业绩带来了更积极预期，进而有望推动市场估值进一步表现。对此，交银国际在近日研报中指出，在公司上半财年更换新管理层后，上半财年销售完成率高于预期。同时上半年租金收入大致保持平稳。随着香港11 Skies、深圳太子湾 K11 ECOST以及其他投资物业于未来2-3年落成启用后，其预期租金收入将在2025-27财年实现约15-20%的年增长率。 4、结语总的来看，新世界发展的财报在归母利润层面尽管有压力，但这本质是行业调整和出清期所遭遇的阶段性阵痛。其核心经营资产的现金流韧性、土储红利、以及在高端产品线的定价权，都将对其中长期价值构成支撑。当前公司在资本市场的市场表现，一定程度过度反映了市场悲观预期。对此，结合公司财报发布后券商观点来看，也能够看到专业机构亦给予新世界发展积极的市场预期。其中，第一上海研报指出，新世界发展目前约0.08倍PB估值已基本反映公司的风险，给予公司24/25财年0.1X的PB估值，得出目标价6.98港元，维持买入评级。交银国际亦表示，相信公司约0.07倍的市净率（同行平均0.3-0.4倍）已充分反映市场对其负债之担忧，随着近期政府放宽楼市政策，公司估值可能获得重估，其维持公司“买入”评级，目标价6.94港元。开源证券研报认为，新世界发展财务状况整体保持稳健，土地储备面积充足，维持其盈利预测，预计FY2025-2027归母净利润为3.7、6.0和8.6亿港元，维持“买入”评级。从各大券商观点来看，机构较为看好新世界发展新管理层有望带来的运营效率的提升。而展望新的一年，也认为新世界发展面临良好的市场机遇，同时其自身也将会持续透过加快销售、释放农价值、加快出售非核心资产、降低资本开支及暂停派息，以加快现金流回正及降低负债。 (来源：各机构研报) 从行业贝塔来看，此前中金公司发布研报称，地产行业政策持续优化突破，既创新性提出收储工具，亦明确“止跌回稳”发展目标，基本面（市场或企业）处在寻底企稳的过程中。若房价跌势趋缓企稳，板块有望开启趋势性行情，对应地产股在短期和中长期的投资空间均丰厚。对新世界发展而言，公司在此次业绩会上，将全财年销售内地合约销售目标由原本的110亿元人民币调高至140亿元人民币，展现了公司对中国房地产行业前景的长期信心和战略深耕的决心。后续伴随业绩端持续兑现经营成果，公司的市场表现相信也将值得期待。

格隆汇03-06 12:20

泉果思源三年持有期混合A（018329）近半年回报达25.60%

仍然是众人瞩目的焦点，但是我们认为内需房地产市场仍然是胜负手，是在连续大幅回调以后企稳，还是类似于2024年继续惯性下滑，将会是两种截然不同的局面。我们期待过往落地的政策以及未来的新举措能促使这一关键的拐点早日确认。2025年我们将持续观察，在政策刺激或者行业本身的周期性恢复下，行业的需求哪些会展现出亮点。我们集中关注以下一些方向：技术创新的方向，我们依然看好AI技术和应用的突破以及MR带来的产业创新的机会，明年无论是手机等终端的智能化，还是AI眼镜，都有值得期待的产品推出。在成长性的行业里，新能源的部分子行业陆续经历了本轮周期的底部，部分锂电的龙头公司已经走出底部，重拾增长的态势，企业的竞争力也通过了周期的检验。在国产份额提升的行业里，汽车零部件和新材料还是我们比较关注的方向。在传统偏周期性的行业中，我们关注供给侧出现比较明显收缩与约束的房地产与电解铝领域，铜、铝这类供给侧逻辑市场已经逐步认同，房地产供给侧去化的幅度远超很多行业，供给层面已经连续开工收缩，如果新一轮政策进一步释放需求，我们相信未来一段时间大概率能看到龙头公司率先受益。除此之外，我们也继续看好互联网、品牌服饰、医药、食品饮料等行业里竞争力经历过周期检验的龙头公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 09:19

美股全线收涨，中概股大爆发！高盛押注中国股市，美联储《褐皮书》揭秘特朗普政策后遗症

业务的地区中，整体业务量略有上升。住宅房地产市场表现不一，库存持续紧张。住宅和非住宅建筑活动均温和下降，部分业内人士对潜在关税影响木材和其他材料价格表示担忧。农业状况在报告地区中有所恶化，但未来几个月的经济活动预期总体略偏乐观。在劳动力市场方面，《褐皮书》表示，就业整体略有增加，四个区报告轻微增长，七个区无变化，一个区轻微下降。多个地区提到医疗和金融行业就业增长，而制造业和信息技术行业出现就业减少。多数行业和地区的劳动力供应有所改善，但特定行业或职业仍偶现劳动力紧张。至于通胀，《褐皮书》指出，多数地区价格温和上涨，部分地区报告涨幅较前一时期有所加快。投入成本压力普遍高于销售价格压力，制造业和建筑业尤为明显。许多地区指出，鸡蛋和其他食品原料价格上涨对食品加工商和餐馆造成冲击。保险和货运成本大幅上升的情况也较为普遍。多数地区企业表示难以将投入成本转嫁给消费者，但预计潜在的进口关税将迫使他们提高价格，个别企业已提前提价。《褐皮书》是美国联邦储备系统发布的一份重要出版物，内容涵盖12个联邦储备区当前经济状况。它依据从每个储备区直接收集的各类信息（主要是定性信息），对各地区的经济状况和前景进行描述，每年发布八次。此次《褐皮书》的发布，无疑为投资者提供了更多关于美国经济状况的线索和启示。

金融界03-06 08:19

衰退担忧正在升温，美联储褐皮书频频提及“关税”！

的各个地区，银行活动总体略有增加。住宅房地产市场涨跌互现，报告指出库存持续受限。住宅和非住宅单位的建筑活动均小幅下降。该行业的一些联系人还对潜在关税对木材和其他材料价格的影响表示担忧。报告地区的农业状况有所恶化。对未来几个月经济活动的总体预期略有乐观。劳动力市场总体而言，各地区的就业活动整体疲软，仅呈现“轻微增长”。四个地区报告就业人数略有增加，七个地区报告就业人数保持不变，一个地区报告就业人数略有下降。多个地区报告称，医疗保健和金融业就业人数增加，而制造业和信息技术业就业人数下降。许多行业和地区的劳动力供应情况有所改善，但偶尔有报告称，特定行业或职业的劳动力市场紧张。多个地区的联系人表示，移民和其他问题的不确定性不断上升，影响了当前和未来的劳动力需求。工资以温和至中等的速度增长，略低于之前的报告，几个地区指出工资压力正在缓解。价格褐皮书显示，大多数地区的价格温和上涨。但几个地区报告称，与上一报告期相比，价格上涨速度有所加快。投入价格压力通常大于销售价格压力，尤其是在制造业和建筑业。许多地区指出，鸡蛋和其他食品原料价格上涨正在影响食品加工商和餐馆。保险和货运成本大幅上涨的报道也很普遍。多个地区的公司指出，很难将投入成本转嫁给客户。然而，大多数地区的联系人预计，潜在的投入品关税将导致他们提高价格。部分企业甚至已提前调整价格，以应对潜在的成本上升。

格隆汇03-06 08:00

港股红利指数ETF(513630)近一年累计收益率超27%，机构：若风格切换红利资产或可提供较优防御性

泥涨幅居前。中泰国际证券表示，整体上，房地产市场止跌回稳，达到阶段性成果。本月全国两会举行，会议有望延续政策支持，巩固房地产市场发展。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，政府工作报告中提出，实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。国金证券指出，近期地产相关数据出现企稳信号。尽管春节错期带来扰动，但若资产价格企稳，居民部门消费预期回升将带动消费底部反转。进入3月后市场风险偏好有所降低，关注后续两会及财报季增量信息，中期看好消费红利相关方向。投资策略上，红利资产价值凸显。年初至今科技成长风格占优，累计涨幅及拥挤度均已达到高位。若风格切换则红利资产可提供较优防御性。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 08:00

24小时热点