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中国地方债突传新消息！全球市场“四处乱转”：大事故酝酿中？今日别忘了数据风暴

措施，力图扭转当前困局。 “我们在中国房地产市场看到的问题，在某种程度上提醒人们，紧张的资产负债表可能出现的不确定性，”欧洲数字财富管理公司Moneyfarm首席投资官Richard Flax说，“由于利率急剧上升，可能还会发生其他事故，只是我们还没有看到这些事故发生。” 据美国银行策略师说，本周投资者明显转向避险资产，退出股市。美国银行援引EPFR Global的数据称，截至8月9日当周，现金基金吸引了205亿美元资金流入，而投资者则向债市注入69亿美元资金。与此同时，美国股市出现了三周以来的首次资金外流，达到16亿美元。在汇市方面，英镑兑美元在10国集团货币中领涨，此前英国录得一年多来最强劲的季度增长。美元指数在周四上涨后持平。美元势将连续第四周上涨，为2月以来最长的连续上涨。 “我们认为美元上行空间可能有限的观点仍然成立，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong说。 Wong补充称：“当市场叙事转向更多降息时，拐点”可能就会到来。这可能需要几个月的时间，取决于数据的结果。” 在大宗商品方面，在国际能源署发布报告之前，油价本周有望小幅收窄。

厉害啦2023-08-11

2023年7月CPI报告公布后，美联储可能会做些什么

将认识到，当加拿大暂停加息时，它导致了房地产市场的回升。因此，股票投资者应该预计（利率）将会保持较长时间较高水平。收益投资者不必急于出售iShares 0-3个月国库债券ETF。该ETF已将其较低的费用率优惠延长至2024年6月，费用率仅为0.07%。其平均到期收益率为5.36%。通胀上涨该报告强调了汽车保险对CPI的贡献。此外，食品指数仅上涨了0.2%，食品在家中的指数增加了0.3%，食品外出的指数上涨了0.2%。能源指数微不足道地上涨了0.1%。这些月度增幅与12个月的比较形成了鲜明对比。能源、天然气和燃料油上个月有所增长，但在过去12个月中下降了两位数的百分比。在下面的图表中，能源价格下跌抵消了所有物品和食品的涨幅。能源价格上涨将推动“所有物品CPI”。图片来源：美国劳工统计局能源价格上涨将会阻止所有项目12个月百分比变化的下降趋势。下面的图表表明，经济衰退，而不是软着陆，是推动价格下跌至0.0的催化剂：图片来源：劳工统计局这个想法与美联储取消了对即将到来的经济衰退的警告相矛盾。目前能源价格的小幅上涨可能会在未来的CPI报告中变成更大的涨幅。原油价格从2023年7月开始处于强劲的上升趋势：图片来源：Seeking Alpha 投资者应该考虑投资强大的能源公司，如埃克森美孚、康菲石油、马拉松石油和雪佛龙。虽然它们目前在Seeking Alpha的估值和增长得分上相对较弱，但随着油价从当前水平上涨，它们的盈利能力将进一步提高。图片来源：Seeking Alpha 价格下降美国劳工统计局指出，本月机票、二手车和卡车、医疗保健和通讯的价格指数有所下降。阅读经济报告的交易员应该将价格下跌解读为滞后指标。航空股已经占据了夏季旅行的高峰。此后，美国联合航空公司的股价从52周高点回落。美国航空公司公布了创纪录的第二季度收益后，股价从高点下跌了16.8%。惠誉将美国航空公司的债务评级上调了两个级别。这家航空公司从2021年中期的高峰处减少了约94亿美元的总债务。它的目标是在2025年底前将总债务削减150亿美元。在汽车领域，较低的二手车价格将首先对内燃机公司施加压力。尽管是因公司特定问题，但福特汽车在过去一个月下跌了17.4%。这包括大规模召回和较低的电动汽车生产率。特斯拉的利润率下降将增加对通用汽车的电动汽车部门的压力。通用汽车需要找到新的方式来削减成本，以改善其电动汽车的利润率。预计再次加息在最新的CPI报告公布前，黑石集团预期持续的薪资压力将导致持续的顽固性通胀。换句话说，这家资产管理公司将7月份的就业报告与CPI报告一起考虑，就像美联储所做的一样。投资者应该预期今年还会有25个基点的加息。对于长期投资者来说，标普500指数试图重新夺回今年的4594高点，还是2021年的4760高点并不重要。其高估值反映了持续的看涨情绪。然而，那些在2023年股市上涨期间增持货币市场基金，年化回报率至少达到5.3%的投资者需要谨慎行事。他们需要放弃5.3%的利息收入，押注于该指数的进一步上涨。 $罗素2000指数ETF(IWM)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

老虎证券2023-08-11

Mysteel：钢铁限产扩利需要冷静和耐心

锚定于对下半年钢材需求增长的谨慎估计：房地产市场保持疲软，基建转弱，需求改善有限。在钢材需求承压之下，黑色品种产业链的价格或将同步下滑。在此情境下，钢厂与原料端的利润分配属于零和博弈。而限产政策的潜在目的在于增强改善钢厂在利润分配中的话语权：钢厂或将通过施压原料端价格以弥补自身终端需求下滑带来的生产亏损，此举必将挤压铁矿石利润：提示注意限产落地后对铁矿石价格的冲击风险。【全文】回顾前两年的限产政策可以看出往年限产政策出台时间都在4月（包括今年），并在6月中下旬落地执行，同时根据第一季度各地粗钢产能及产量变化制定限产总量。今年3月开始出现限产消息，但下半年三季度中旬将至，都还未有较清晰的落地节奏。 Mysteel对各钢厂调研表明今年4月官方表态启动减产，但在落地前，钢厂已迫于利润压力开始主动减产，当月利润有所改善。同时，得益于钢铁出口火热，成就钢厂另一个消化产量的出口，缓解了国内疲软的钢铁需求下的钢价下跌压力，但延长了整个下跌周期。今年各钢厂库存数据较往年偏低，微利叠加低库存，导致钢厂后续自主减产乏力。根据统计局工业企业利润数据，黑色金属冶炼和压延加工业利润压力巨大：上半年该行业累计利润在41个工业大类行业总排名处于垫底位置。随着今年二季度开始出口数据持续下滑，钢铁行业利润难有需求支撑。如中钢协会长何文波所言：“目前市场的主要问题出在钢铁需求侧，但现实解决方案在钢铁供给侧。”供需两端的协调可能更受制于政策端的影响。因此，在整个行业2023年边际利润低迷的大环境下，即使落地时间上已经晚于往年，但仍有在9月钢材需求旺季推进限产落地的可能。今年限产政策推进与往年的不同点在于启动时间晚，钢厂减产压力大。在此背景下，今年钢铁行业限产扩利润可能按照以下情境和路径展开：一、限产落地后钢厂实现扩利润还需学会忍耐今年限产动作还未落地，螺纹钢主力期货合约盘面利润已经扩大，反映了市场上对于今年限产后扩利润的较高预期。但提示：虽然限产有利于钢厂利润改善，但利润修复体现须在看到供需面改善之后。限产落地将导致短期内会出现供应端产量出清，但短期内很难看见钢厂利润快速修复，原因在于： 1）黑色各商品的减产后定价是按照铁水产量下降趋势的逐步定价过程，今年难逃窠臼。历史数据表明铁水产量与钢厂利润走势始终呈现负相关关系（见图3）。市场现实回顾也显示限产后铁水产量加速下降，市场情绪同步反应在钢价和原材料价格上。虽然目前限产方向和决心已经明确，但是市场还在等待铁水产量明显下降后才能对原材料（尤其是铁矿石）进行减产定价。 2）减产幅度≠利润改善程度，还需要看需求。虽然减产后定价跟随铁水产量下降趋势逐步定价，但钢厂利润改善程度上并不与铁水下降幅度呈线性相关，看利润改善程度还要考虑需求因素。以2021、2022年为例（图3）： 21年限产后钢厂利润大幅改善（21年地产需求持续火热），但由于9月出现房地产龙头民企恒大地产暴雷黑天鹅事件，国内需求断崖式下滑，因此虽然铁水产量巨量下滑而利润却没有大幅走阔。而22年国内外需求整体疲软，因此在限产落地后即便铁水产量有所下滑，钢厂利润仍未出现大幅改善。另外，螺纹钢厂利润数据（图4）反映过去两次6月末限产政策落地后，钢厂利润普遍在9月后才开始修复。综合以上原因，需注意限产落地后扩利润的反馈时间点通常滞后于限产政策落地时间点，这是因为利润修复体现一般发生在供应过剩得到显著改善之后；同时，需注意铁水产量下降后，市场才会开始进行减产定价。二、钢厂利润改善的情境：降价扩利润对于限产落地后的黑色系价格走势，市场上有一种乐观推测：下半年钢铁旺季，需求相对有所改善，加之限产落地后供应端压力减轻，带动成材价格上涨，而今年钢厂低库存导致钢厂对于原料端价格需求和价格弹性颇大，成就成材价格上涨带动原料价格上涨的结果。但持这样乐观观点的市场参与者需注意：今年的需求端不同往年，地产市场仍在下行通道，地产行业可能难现“金九银十”。基于此，一种更可能的限产后场景是：由于下半年终端需求疲软，限产落地供需关系改善幅度有限，导致黑色系品种价格同步下跌，但成材端价格跌幅窄于原料跌幅的扩利润局面。房地产市场保持疲软，基建转弱，需求改善有限。在钢材需求承压之下，黑色品种产业链的价格或将同步下滑。这样的减产情境下，钢厂与原料端的利润分配属于零和博弈，而限产政策的潜在目的在于增强改善钢厂在利润分配中的话语权：钢厂或将通过施压原料端价格以弥补自身终端需求下滑带来的价格亏损，此举必将挤压铁矿石利润。风险提示：注意限产落地后或对铁矿石价格有冲击影响。附表：历年限产政策异同比较本文作者：Mysteel黑色产业研究服务部研究员陈韫芝特别感谢：Mysteel黑色产业研究服务部研究员俞晨郭鉴标对此文章均有贡献

我的钢铁网2023-08-11

不觉得奇怪？美国CPI通缩无阻美元死守102 荷兰国际集团：中国房地产风暴是“神队友”……

强，摆脱了近期的疲软势头，这可能与英国房地产市场放缓速度加快的消息有关。下周是英镑的关键一周，预计消费价格指数前的一些定位将在英镑交易中占据主导地位，波动性将会加剧。

会员

小萧2023-08-11

涨停复盘：大盘光头光脚重挫2%！券商股大跌，资金扎堆医药板块，地产股频现异动

划于周五召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。最新报道指出，知情人士表示，会议主要了解房企销售及债务情况，在融资方面有哪些需求及建议。涨停梯队：天房发展（3天2板）、粤宏远A（首板）、深振业A（首板）六、市场情绪

金融界2023-08-11

重庆调整优化住房公积金政策：提高缴存人家庭租房提取额度，支持提取公积金支付贷款购房首付款

力解决新市民、青年人住房问题，促进我市房地产市场平稳健康发展，经市住房公积金管理委员会批准，现将我市住房公积金有关政策通知如下：一、提高缴存人家庭租房提取额度进一步加大租房自住支持力度，缴存人家庭在我市无自有住房且租赁住房的，中心城区缴存人提取额度提高至每人1800元/月，夫妻双方为3600元/月；中心城区以外区县缴存人提取额度提高至每人1500元/月，夫妻双方为3000元/月。二、加大对多子女缴存人家庭租房支持力度有两个及以上子女的缴存人家庭，符合我市住房租赁提取政策，申请提取使用住房公积金的，中心城区缴存人提取额度提高至每人2700元/月，夫妻双方为5400元/月；中心城区以外区县缴存人提取额度提高至每人2250元/月，夫妻双方为4500元/月。三、放宽城镇老旧小区加装电梯提取范围符合我市城镇老旧小区改造相关规定，对拥有产权的老旧小区自住住房加装电梯的，提取范围放宽至本人、配偶、子女以及本人与配偶双方的父母。四、支持提取住房公积金直接支付贷款购房首付款缴存人及其配偶使用商业性个人住房贷款购买我市新建商品住房，符合我市相关提取政策的，可提供《委托书》、已备案的商品房买卖合同等材料，申请提取住房公积金直接支付购房首付款，提取资金由缴存人委托市住房公积金管理中心直接支付至相关项目商品房交易资金监管账户。缴存人与开发企业解除商品房买卖合同的，应会同开发企业及时退回提取资金。五、支持新市民、青年人申请住房公积金个人住房贷款异地缴存住房公积金且在我市工作、创业、生活的新市民、青年人，在渝购房可申请住房公积金个人住房贷款。六、优化住房公积金置换贷款住房套数认定标准无住房公积金个人住房贷款记录的缴存人家庭，仅有一笔未结清的商业性个人住房贷款且在我市仅有一套住房，可申请将该套住房未结清的商业性个人住房贷款置换为住房公积金个人住房贷款。七、统一新购住房套数认定标准缴存人家庭在我市使用住房公积金个人住房贷款新购住房的，须核查住房公积金个人住房贷款记录和拟购住房所在区县（自治县）住房套数。本通知自印发之日起执行。本通知印发前，已签订《重庆市住房公积金个人住房贷款借款抵押合同》的，按原规定执行。原有相关规定与本通知不一致的，以本通知为准。重庆市住房公积金管理中心 2023年8月11日

金融界2023-08-11

中国解除多年镇压！腾讯、京东将脱钩房地产风暴分析师：科技巨头迎10%利润反弹潮

科技之外，中国一直在努力重振陷入困境的房地产市场，包括宣布放宽首次购房者首付和抵押贷款利率的规定。房地产开发商碧桂园控股有限公司未能支付两美元后，龙湖集团控股有限公司公布业绩，市场信心明显脆弱。在中国新能源汽车领域，小鹏汽车在中国出台一系列促进汽车购买的措施后公布了业绩。中国汽车价格战降温，下图显示三个月内交易价格下跌超过5%的车型比例。 (来源:Bloomberg) 据野村证券和花旗称，腾讯视频账户的吸引力，以及积极的广告需求，预示着本季广告业务的良好发展。高盛预计，腾讯在中国国内和国际游戏收入分别增长4%和24%。中国提出的限制儿童屏幕时间的新规定，可能会削弱其中期增长。分析师Robert Lea和Tiffany Tam表示，据估计，今年第二季收入可能增长超过13%，达到1520亿元人民币，约合210亿美元，其中游戏收入增长9%，在线广告收入增长23%。京东的核心电子产品业务预计将跑赢行业，因为其全国物流和供应链网络。7月电商平台揭幕，随着人工智能领域的竞争加剧，一种名为ChatRhino的AI模型供企业使用。它还旨在建立一家独立的杂货公司，将其7Fresh连锁超市与其他在线服务合并，呼应竞争对手阿里巴巴的计划。彭博社估计，该公司第二季营收可能达到2802亿元人民币。彭博社一致认为，中国视频共享服务提供商哔哩哔哩的收入增长，可能是由广告业务增长25%和增值服务增长10%推动的。它可能面临中国青年失业率上升的阻力，该失业率在6月份创下历史新高。分析师补充说，有关它将如何提高广告和增值服务业务货币化的评论将受到密切关注。更高的增值服务需求，可能会使其更接近2024财年的营业利润目标。

颜辞2023-08-11

碧桂园沦为仙股，任泽平发文：建议帮帮碧桂园、龙湖等优质民营房企

他表示，我深信，随着国家释放积极信号，房地产市场有望软着陆，市场信心有望逐步恢复，为经济复苏、就业改善和金融风险化解贡献力量，我们完全有能力、有条件避免不好的情景发生，争取更好的结果。对此，我深信不疑，更何况，我们还有10-15个百分点的城镇化空间，中国经济发展潜力大、韧性强，人民对以改善型需求为主的美好生活充满向往。 8月10日，碧桂园控股（02007.HK）发布公告，披露公司上半年预计出现较大亏损，未经审计的亏损额度大约介乎约450亿元至550亿元（人民币，下同）。导致亏损原因主要是由于房地产行业销售下行的影响，业务结转毛利率下降，物业项目减值增加，以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。 8月11日，碧桂园股价下跌，目前跌超8%，股价跌破1元沦为仙股。

金融界2023-08-11

重庆：已出售住房及其结清的商业性个人住房贷款记录不作为住房套数认定依据

更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”，为更好地支持住房公积金缴存人的刚性和改善性住房需求，通过租购并举助力解决新市民、青年人住房问题，促进我市房地产市场平稳健康发展，在保持公积金政策连续性、稳定性的基础上，特研究出台《关于进一步优化住房公积金使用政策的通知》（以下简称《通知》）。二、住房公积金在支持缴存人家庭租房自住方面有什么举措？为更好地支持缴存人家庭租房自住，《通知》规定，“缴存人家庭在我市无自有住房且租赁住房的，中心城区缴存人提取额度提高至每人1800元/月，夫妻双方为3600元/月；中心城区以外区县缴存人提取额度提高至每人1500元/月，夫妻双方为3000元/月。” 本次政策优化后，我市住房公积金租房提取额度每人每月再次提高300元，中心城区缴存人租房提取额度由每人1500元/月提高至1800元/月；夫妻双方由3000元/月提高至3600元/月。中心城区以外区县缴存人由每人1200元/月提高至1500元/月，夫妻双方由2400元/月提高至3000元/月，进一步减轻缴存人家庭租房压力。三、为支持多子女缴存人家庭租房出台的住房公积金政策有哪些？为贯彻落实国家卫健委《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》（国卫人口发〔2022〕26号），支持多子女缴存人家庭租房自住需求，《通知》规定，“有两个及以上子女的缴存人家庭，符合我市住房租赁提取政策，申请提取使用住房公积金的，中心城区缴存人提取额度提高至每人2700元/月，夫妻双方为5400元/月；中心城区以外区县缴存人提取额度提高至每人2250元/月，夫妻双方为4500元/月。” 本次政策调整后，多子女缴存人家庭在我市无自有住房且租赁住房的，租房提取额度在非多子女家庭提取额度基础上提高50%，体现对多子女缴存人的政策倾斜，进一步减轻多子女缴存人租房压力，帮助改善其家庭居住条件。四、住房公积金在老旧小区改造方面有什么支持政策？为深入贯彻落实国务院办公厅《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》（国办发〔2020〕23号），支持缴存人家庭提取住房公积金用于自住住房加装电梯改造，改善缴存人居住环境和出行条件，《通知》规定，“符合我市城镇老旧小区改造相关规定，对拥有产权的老旧小区自住住房实施加装电梯的，提取范围放宽至本人、配偶、子女以及本人与配偶双方的父母。” 本次政策调整后，进一步放宽了老旧小区自住住房加装电梯提取范围，将提取范围由缴存人及其直系亲属（配偶、父母、子女）放宽至缴存人配偶的父母，职工对拥有产权的老旧小区自住住房实施加装电梯的，自项目竣工验收之日起一年内，本人、配偶、子女以及职工与配偶双方的父母均可提取一次住房公积金，合计提取金额不超过实际支付的加装电梯费用，进一步减轻缴存人加装电梯的费用压力，提升居住品质。五、如何提取住房公积金支付购房首付款？为进一步方便缴存人使用住房公积金支付购房首付款，《通知》规定，“缴存人及其配偶使用商业性个人住房贷款购买我市新建商品住房，符合我市相关提取政策的，可申请提取住房公积金直接支付购房首付款。” 本次政策调整后，我市缴存人办理商贷购房首付款提取的方式，由缴存人先自行支付购房首付款、再办理提取手续，调整为缴存人在商品房买卖合同备案后，即可申请提取本人及配偶的住房公积金用于支付首付款，提取资金由缴存人委托市住房公积金管理中心直接支付至相关项目商品房交易资金监管账户，即由以前的“先付后取”优化调整为“即取即付”，从而减轻了购房压力。缴存人与开发企业解除商品房买卖合同的，应会同开发企业及时退回提取资金。六、助力新市民、青年人解决住房问题有什么支持政策？为贯彻落实党中央、国务院解决新市民、青年人住房问题的决策部署，支持来渝工作、创业、生活的新市民、青年人在渝购房时能够申请使用住房公积金贷款。《通知》规定，“异地缴存住房公积金且在我市工作、创业、生活的新市民、青年人，在渝购房可申请住房公积金个人住房贷款。” 本次政策优化后，来渝工作、创业、生活的异地缴存住房公积金的新市民、青年人，能够和我市本地缴存职工一样，获得住房公积金贷款支持，提供异地缴存证明或登录全国住房公积金小程序获取“亮码可办”电子码申请办理。七、住房公积金置换贷款住房套数认定标准有什么变化？为满足未使用过住房公积金个人住房贷款的缴存人置换商业性个人住房贷款的需求。《通知》规定，“无住房公积金个人住房贷款记录的缴存人家庭，仅有一笔未结清的商业性个人住房贷款且在我市仅有一套住房，可申请将该套住房未结清的商业性个人住房贷款置换为住房公积金个人住房贷款。” 本次政策优化后，在坚持无住房公积金贷款记录的基础上，适当放宽了住房公积金置换贷款住房套数的认定标准，已出售的住房及其结清的商业性个人住房贷款记录不作为住房套数认定依据。八、住房公积金个人住房贷款新购住房套数认定标准有什么变化？为贯彻落实住建部“因城施策用好政策工具箱”的要求，有效解决职住平衡问题，《通知》规定，“缴存人家庭在我市使用住房公积金个人住房贷款新购住房的，须核查住房公积金个人住房贷款记录和拟购住房所在区县（自治县）住房套数。” 该政策对全市公积金个人住房贷款的认房套数标准进行了统一，有利于解决跨区域工作生活职工的职住平衡问题，但仍然坚持了相关监管规定，缴存人家庭使用住房公积金贷款次数累计不得超过两次（含）。

金融界2023-08-11

股价已较1月高点暴跌约70%！中国曾经的最大房企遭遇“成立以来最大困难”

被邀请参加周五由中国证券监管机构举行的房地产市场会议。据中国官方媒体第一财经周五报道，面临阶段性流动压力的碧桂园在8月10日的公告中表示，将与债权人保持沟通，采取各种债务管理措施，以保障本公司的长远发展，并为债权人保存价值、维护利益。随后，有机构人士向第一财经透露，碧桂园已经在筹备债务重整，近期有望启动相关程序，该公司已聘请中金为财务顾问，主导重整事宜。

天马行空2023-08-11

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