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澳联储暂停加息将提振楼市，专家预计：全国房价将大涨7%！利率不再是决定因素

3.6％不变，这可能会刺激买家重新进入房地产市场，并推动今年全国房价上涨高达7%。一，暂停加息将加速房价上涨 SQM Research董事总经理Louis Christopher称，利率上涨的暂停将向买家和卖家表明，房地产市场最糟糕的时期可能已经过去。 Christopher说到：“我们一直预计澳联储本月将暂停加息，我们认为这是紧缩周期的结束。” “暂停加息的消息发布后，我们肯定会在市场上看到更多买家。我们将看到投资者回归房地产市场，因为他们希望对冲通胀，而租房者则希望逃离紧张的租房市场。” CoreLogic研究总监Tim Lawless表示，尽管澳联储留为进一步加息留有余地，但暂停加息的决定应该会提振市场信心。过去六个月，澳洲市场信心一直徘徊在全球金融危机时的低点附近。他说：“我们知道消费者信心和房地产市场活动之间有密切关系，因此任何信心的上升都可能会看到更多的买家和卖家重返市场。” “然而，鉴于信心目前如此之低，我们很可能不会看到至少恢复到平均水平的复苏，直到有更多的证据表明利率有望下降。” 二，利率因素被高估，影响房价还有其他因素尽管自去年5月以来利率迅速上升，但根据CoreLogic的数据，过去一个月全国房价上涨了0.6％，悉尼上涨了1.4％。 Lawless表示：“这是一个及时的提醒，利率只是影响房产趋势的诸多关键因素中的一个。” “目前看来，在低供应量与海外移民需求增加的背景下，足以抵消高利率带来的负面影响。” “虽然我们不确定3月是否标志着房屋价值的拐点，但显然，低房源供应、历史上最紧张的租赁环境，以及激增的海外移民正在为房产市场提供积极的推动力。” Louis Christopher表示，许多预测人士可能高估了加息对房地产市场的影响。他说：“我认为这被高估了，原因和人们低估了人口快速增长对经济增长的影响，以及对公司利润增长的影响，尤其是小企业利润增长的影响是一样的。” “我们预测暂停加息将足以推高房价，而房价在暂停前已经开始上涨了，我认为我们的基本设想已经在上演了。” Christopher预测，如果利率保持不变，悉尼的房价今年可能会上升高达9%。珀斯将上涨8%，而墨尔本、布里斯班和阿德莱德将上涨5%。全国范围内，房价预计将上涨3%至7%。虽然汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham认为，澳联储将不再加息，但他仍然预计今年房价进一步下跌。他说：“已经实现的加息仍有相当大的滞后效应，部分原因是加息尚未完全传递到浮动利率贷款持有人身上。” “还有大量的固定利率抵押贷款将在未来几个月重置，因此，我们仍坚持自己的预测，即房价从峰值下跌15%。” Barrenjoey银行首席经济学家Jo Masters也预计，今年房地产市场将进一步疲弱，但她已经削减了预计的下滑幅度。 Barrenjoey现在预计，全国房价将从高峰到低谷下降12%，低于其先前预测的16%。与此同时，悉尼房价预计将下跌17%，低于此前预测的22%。而到2024年，全国房价预计将上涨2%。

澳洲亿忆网2023-04-07

美股开盘：道指跌近70点科技股多数下跌AMC逆市涨近9%

irst Horizon，以及其在北美房地产市场放缓带给道明银行的压力，其成为了空头的目标。　　美国法院否决AMC院线优先股转普通股计划　　美国法院否认了AMC院线关于继续执行公司增加授权普通股、股票转换和反向拆分计划的请求。　　三星电子将交出14年最差业绩：Q1营业利润或暴跌90％　　三星电子即将公布至少自全球金融危机以来的最低单季利润，原因是科技产品需求大幅放缓，导致其半导体部门出现亏损。该公司将于周五公布一季度初步业绩。分析师预计营业利润将暴跌约90％，至1.45万亿韩元（合11亿美元），为2009年以来的最低利润。在新冠疫情时代，规模达1600亿美元的存储芯片行业出现了严重的供需失衡。作为存储芯片领域最大的厂商，三星半导体部门预计将亏损约27亿美元。　　百威英博推出全球首款人工智能啤酒　　百威英博推出了世界上第一个用人工智能制作的啤酒和完整的营销活动，并将其命名为贝克自主啤酒（Beck’s Autonomous）。在谈到这次为庆祝贝克啤酒品牌150周年而推出的啤酒时，百威英博表示，使用了ChatGPT和AI绘画工具Midjourney来设计啤酒、品牌和营销。百威英博表示，人工智能技术主导了所有的编辑和持续开发，直到最终版本问世，使贝克自主啤酒成为世界上第一批完全由机器生产的啤酒之一。　　携程：五一假期内地出境游预订同比增长超18倍　　携程网的五一假日旅游前瞻发现，国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍；内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157％。从游客出行距离来看，截至4月6日，报名五一长途旅游的订单占比超六成，长线旅游订单同比去年增长811％。

金融界2023-04-06

多年牛市将到来！市场人士：黄金和比特币处于新周期的早期阶段

后果可能需要一年或更长时间才能波及商业房地产市场、银行和贷款动态。也许我们有一个轻微的衰退。” 管理着690亿美元资产的VanEck的首席执行官表示，黄金和比特币也因同样的原因而升值。投资者正转向这些资产，在他们的投资组合中进行对冲。” 他说：“我认为所有的投机都在这两个市场之外。在过去一年左右的时间里，比特币经历了监管打击和危机，该市场显然没有任何杠杆作用。所以比特币今年上涨了70%，是表现最好的资产，这再次奖励了那些持有比特币的人，因为他们希望在投资组合中对冲。” 他预测，一旦美联储停止加息并开始降息，随着更多流动性进入市场，比特币的价值只会飙升。他说：“在某个时候，美联储将启动这轮宽松周期，你会希望它出现在你的投资组合中。短期内可能会出现回调，这一资产也可能是横盘的一年。但我确实认为，当周期转向时，可能会非常令人兴奋。”

厉害啦2023-04-06

下一个倒下是它！大摩首席投资官警告：商业地产或暴跌40%，超过08年经融危机

危机时还要糟糕。” 现在可能会收紧商业房地产市场的贷款标准。事实上，随着美联储提高利率以降低通胀，更严格的贷款标准已经到位，而银行业危机只会加剧现有的流动性不足。这反过来会增加违约、困境和拖欠债务的风险，因为该行业主要建立在债务之上。 Shalett说，这种规模的困境将伤害房东和贷款给他们的银行家，并蔓延到商界、私人资本出资者和基础证券的所有者。她说，科技和非必需消费品行业也不会“免疫”。虽然 Shalett 认为软着陆仍有可能，但她表示，鉴于贷款标准收紧的可能性，软着陆发生的可能性正在降低。推特和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克似乎也同意这一观点，他最近在推特上表示，商业房地产债务市场的状况是“迄今为止最严重的迫在眉睫的问题”。

Dan19772023-04-06

财汇丨市场筑底修复远洋集团再获央企大股东支持

大支持。　　2023年，随着国家助力房地产市场平稳健康发展的政策逐步释放和落地，行业已有筑底反弹趋势。远洋集团表示，将坚持聚焦开发主业，狠抓销售、促进回款；坚持精耕细作，持续提升经营能力；秉持“建筑·健康”理念，长期坚持“匠心服务用户”，夯实产品和服务；践行承诺，实现高品质交付；优化结构、轻装上阵，坚持可持续发展。

金融界2023-04-06

2008年危机不太可能重演！瑞银：商业房地产贷款违约将增加

行体系进一步承压迹象的投资者发现，商业房地产市场正在酝酿问题。在过去几年里，利率上升、全球最大经济体经济放缓以及写字楼空置率上升给商业房地产市场带来了压力。 “现在，在银行融资成本上升的背景下，预期中的信贷紧缩可能会进一步加剧它的问题，”瑞银全球财富管理美洲区首席投资官Solita Marcelli周三在给客户的一份报告中写道。“然而，在我们看来，虽然商业房地产的风险确实增加了，但并不构成更广泛的系统性风险。” 她认为违约率可能会上升，获得资本的途径将变得更加严格，但表示：“银行的CRE敞口目前是可控的，即使在硬着陆的情况下，潜在的亏损水平也可能导致盈利压力，而不是资本枯竭。” 瑞银说，近年来，地区和地方银行一直在为更多的CRE贷款提供服务，目前监管着70%的此类贷款。在硅谷银行和Signature Bank破产的背景下，人们越来越担心针对中小型银行的监管将进一步收紧，贷款渠道将会减少。与此同时，投资者还担心迅速上升的利率对未偿债务的影响。瑞银表示，CRE约有5.4万亿美元的债务尚未偿还，其中1.2万亿美元将在今年和2024年到期，并指出，这些数字不包括多户商业房地产。 Marcelli说：“虽然关于以更高利率再融资的问题仍然存在，但重要的是要考虑到问题的规模。” 她说，在商业地产行业中，写字楼只占商业地产总价值的15%左右。银行的办公室贷款占总贷款的比例不到5%，大银行的这一比例平均为1.9%。瑞银表示，写字楼市场的专家预计，结构性压力将在未来几年内逐步形成。 Marcelli说，虽然CRE市场面临挑战，但“我们认为2008年的流动性危机不太可能重演，当时资本市场基本上停止了融资。” 跟踪房地产债务的公司Trepp的数据显示，3月份商业抵押贷款支持证券的拖欠率从3月份的3.12%降至3.09%。但写字楼市场的拖欠率从2.38%攀升至2.61%。 Trepp在其报告中说：“随着一些(由大业主持有的)大额办公室贷款违约和/或被送去接受相关服务，过去三个月的形势明显变得更糟。” 一些引人注目的办公室违约已经出现，包括Brookfield这样的办公室业主。 “但重要的是要记住，即使是大型金融服务公司有时也不得不面对表现不佳的投资，”Marcelli说，“在这种情况下，在财务上更谨慎的做法是，要么尝试重组贷款，要么把钥匙交还给贷款人。”

超启2023-04-06

止升转降！诸葛找房：3月百城二手住宅市场均价15686元/平方米，环比下降0.1％，同比下降0.27％

金融界2023-04-06

展望：2023年城投行业信用风险展望

018年以来，随着房住不炒政策的推行，房地产市场持续低迷，各地土地出让收入不断减少，地方财力承压，城投公司可获得的资金支持亦相对有限。　　　　展望未来，城投公司业务发展与转型应体现在，一方面基建业务的开展需量力而行，做到与地方财力匹配，真正服务于区域产业发展需要，另一方面经营性业务的开展要更注重盈利与现金流改善，实现企业偿债能力的实质提升。第一，资产上，增加盈利好、现金流状况佳的优质资产划入，减少低效资产堆积；第二，业务上，集团内部进行业务重构，通过合并同类实现减少交叉竞争、强化经营优势；第三，管理上，实现资产、人员、资金、债务等多方位的统筹管理，降低运营成本，提高资金使用效率，防范债务风险。　　（三）债务负担与再融资　　“控增化存”背景下，城投公司有息债务增速逐步放缓，但结构性分化特征较为明显，部分区域城投存在债务规模扩张过快、结构失衡、期限集中等问题，加之区域财力下行压力较大及外部融资偏紧，流动性风险逐步显现　　近年来“控增化存”背景下，城投公司有息债务[2]增速已逐步放缓。根据已发债且披露数据的城投估算，预计2022年末已发债城投全部债务规模约为49.1万亿，其中短期有息债务约13.5万亿，占全部债务的比重约27.5％。从货币资金对短期债务的保障情况来看，近年来随着融资环境趋紧、债务化解压力的增大，城投公司货币资金短债比总体有所下降。　　　　城投公司总体债务规模依然较大，且结构性分化特征较为明显。部分区域城投企业因债务管理意识与能力不足，存在债务规模扩张过快、结构不合理、期限较为集中等问题，加之区域财力下行压力较大及外部融资偏紧，流动性风险逐步显现。从2022年部分区域非标违约、票据违约及债券的技术性违约等负面事件的发生亦可窥见一二。与此同时，负面舆情的持续发酵还将对投资人的信心造成负面冲击，使得区域及企业融资环境进一步恶化，流动性风险进一步加剧。　　从各省城投债务规模来看，融资较为活跃的江苏、浙江、四川、山东、北京等地居于前列，其中北京市城投企业因经营性业务占比较高而总体债务规模较大，存在一定高估。债务增速方面，近年来海南、广东、山东、四川、浙江、江西和广西等省债务增长较快，复合增长率均在20％以上。广义债务率方面，天津、江苏、重庆、北京、四川、浙江和云南等省债务率较高，均在300％以上。　　从短期债务来看，2021年末，青海、山西、辽宁、吉林和云南短期有息债务占比相对较高，均在35％以上；货币资金对短债保障方面，天津、贵州、云南、青海和辽宁等省货币资金短债比均在0.5倍以下，货币资金对短期债务保障程度相对较弱。　　　　随着监管政策趋紧，城投公司信贷及债券融资均受到一定阻力，加之区域发展与财力的分化，城投公司间融资分化愈发明显，2022年各省城投债净融资多有下滑，西部及东北多个省份呈现净流出　　2021年以来，随着监管政策的趋紧，城投公司信贷及债券融资均受到一定阻力，各区域间城投公司融资分化愈发明显。从城投筹资活动现金流来看，2021年，内蒙古、青海、甘肃、辽宁、黑龙江、北京及天津呈现净流出。聚焦于债券端，2022年，各省城投债净融资多有下滑，其中天津、黑龙江、内蒙古、辽宁、青海、甘肃、吉林、贵州及云南城投债净融资为负，以西部及东北省份为主。　　地级市层面，2022年86个地级市的城投债净融资为负。其中净流出前五名省份分别为兰州市、吉林市、柳州市、南通市和昆明市，净融资规模分别为-132亿元、-110亿元、-94亿元、-76亿元和-72亿元。　　　　2023 　　三、外部支持　　（一）地区经济　　2022年各省经济增速下滑明显，中西部省份普遍跑赢全国水平，东部地区受疫情拖累增速放缓　　2022年受疫情冲击超预期、房地产持续低迷以及国际地缘政治局势骤然升温影响，国内经济下行压力明显加大，当年实现GDP增速3％，同比下降5.1个百分点。　　各省来看，分化较为明显，中部、西北省份由于受奥密克戎影响相对有限以及得益于能源价格大幅上涨，经济增速普遍跑赢全国水平，其中福建、江西两省增速4.7％，并居全国首位。福建经济增速一马当先，主要源于民营工业表现亮眼，加之长三角、珠三角经济受疫情影响较大，部分海外订单流入福建。江西经济增长较快，主要得益于电子信息及新能源产业集聚效应逐步凸显。2022年江西规模以上工业增加值增长7.1％，高于全国3.5个百分点，其中以锂电、光伏、新能源整车制造为代表的新能源产业增加值增长104.3％，拉动规上工业增长4.4个百分点。　　东部省份受疫情拖累增速多有放缓。疫情防控较严的上海、北京、吉林，外贸大省广东、浙江、江苏，以及以旅游业为支柱的海南、西藏等省经济增长受疫情冲击较大。此外，产业发展低迷亦是部分省份经济增速下滑的重要原因。以汽车产业为支柱的吉林省及以石化、钢铁、装备制造等重工业为主的天津等地工业经济表现均总体欠佳。随着房地产及土地市场的持续低迷，以及区域债务化解压力的不断攀升，高固定资产投资模式难以延续，贵州省经济增速亦处于较低水平。　　　　2023年宏观经济有望稳定回升，宏观政策仍将保持较强的稳增长力度；但产业发展差异使得区域经济分化持续，且人口流出、产业不足地区房地产下行压力依然较大　　随着为期三年的疫情冲击全面消退，预计2023年国内GDP增速将在全球经济减速背景下逆势回升，宏观政策仍将保持较强的稳增长力度。从工业发展来看，2022年，采矿业利润大幅上涨，但作为工业主体的制造业受需求收缩、供给冲击双重压力影响总体表现偏弱，利润同比收缩。展望2023年，我国工业经济有望回升向好，但产业发展差异使得区域经济分化仍将持续。　　从第三产业来看，旅游消费预计全面复苏，将带动海南、西藏等省旅游市场加速恢复。房地产行业何时回暖是2023年宏观经济面临的最大不确定因素。虽然“稳地产”政策信号持续释放，在下调房贷利率、首付比例等政策支持下，行业需求端短期修复但中长期依旧承压，市场信心修复仍需一定时间；且在房企拿地和新开工较弱、广义库存充足影响下，全年投资增速或将继续下滑。预计2023年房地产行业总体仍保持较低的景气度，人口流出、产业不足区域房地产下行压力依然较大。　　（二）债券余额　　受减税降费、疫情超预期冲击及房地产持续低迷等因素影响，2022年超半数省份一般公共预算收入有所下降，政府性基金收入大幅下滑，各地财政收支缺口进一步扩大　　受减税降费、疫情超预期冲击及房地产持续低迷等因素影响，2022年各地财政收支缺口进一步扩大。2022年，全国一般公共预算收入同比增长0.6％，较上年下降10.1个百分点；一般公共预算支出同比增长6.1％，较上年提升5.8个百分点。聚焦于各省份，分化更为明显。24省一般公共预算收入有所下降，其中吉林、西藏、云南、天津四省降幅超过10％。山西、内蒙古、陕西和新疆四省得益于能源行业景气度提升，一般公共预算收入增幅均在10％以上。剔除留抵退税因素后，吉林、天津、海南、西藏、重庆及辽宁一般公共预算收入增速仍为负。其中吉林省降幅较大主要受工业企业利润下降、土地房产市场持续低迷等影响。　　　　房地产业持续低迷、土地市场景气度下降的背景下，2022年全国政府性基金收入实现7.79万亿，同比下降20.6％。各省来看，除海南同比增长19％、上海同比增长7％外，其余省级行政区政府性基金收入均有不同程度下滑，东北及西部地区总体下降较为明显。天津、吉林、黑龙江、辽宁和青海政府性基金收入下滑超五成。　　　　随着疫情冲击全面消散，预计2023年各省主要财政指标将逐步回暖，但分化依然延续，部分产业基础薄弱、产业结构不佳、人口持续净流出、房地产及土地市场难有起色的区域，财政收支仍面临较大压力　　展望2023年，随着为期三年的疫情冲击全面消退，预计各省主要经济财政指标亦将逐步回暖，但分化仍将延续。2022年各省一般公共预算收入下滑主要来自以下因素：1）留抵退税政策力度空前；2）房地产市场持续低迷，带来土地及地产相关税种大幅下行；3）区域主导产业景气度下滑。随着疫情冲击消退，各省财政收入受减税降费因素影响程度将明显下降，财税恢复情况将主要受土地市场行情和区域主导产业发展情况影响，部分产业基础薄弱、产业结构不佳、人口持续净流出、房地产及土地市场难有起色的区域，财政收支仍面临较大压力。　　（三）地方债务　　“控增化存”背景下，近年来地方政府债务增速有所放缓，对比世界其他主要经济体，我国地方政府法定债务率总体不高、债务风险相对可控　　“控增化存”背景下，近年来地方政府债务增速有所放缓。2022年末，我国地方政府债务余额为35.1万亿，增速15.1％，同比下降3.7个百分点。根据国际清算银行统计数据，与世界其他主要经济体相比，我国地方政府法定债务率总体不高、债务风险相对可控。　　　　2022年各省综合财力降幅较为明显，多数省份地方政府债务率及广义债务率均有较大抬升，天津、吉林、重庆等省增幅最大　　聚焦于各省，从地方政府债务余额看，广东、山东、江苏、浙江和四川作为举债大省，仍居于前列。从债务增速看，甘肃、广东、河南、江西和北京分列前五，增速均超过20％；新疆、宁夏、内蒙古、贵州等地债务增速在5％及以下。从债务率来看，2022年各省综合财力降幅较为明显，多数省份地方政府债务率有较大幅度抬升，其中天津、吉林、重庆债务率提升幅度最高。　　　　　　　　　　　　　　　　展望　　展望2023年，经济复苏将是政策主基调，基建稳增长的预期仍然存在。预计城投债市场仍以稳控为主线，融资端表现将趋于稳定，以保障城投平台最基本的运营需求。同时在“稳”、“防”并重的政策导向下，城投债发行监管或将延续扶优限劣的思路。　　随着疫情冲击全面消退，预计2023年各省主要经济财政指标将逐步回暖，但产业差异及房地产市场复苏的不确定性使得分化依然延续，部分产业基础薄弱、产业结构不佳、人口持续净流出、房地产及土地市场难有起色区域，财政收支仍面临较大压力。　　2023年，中央经济工作会议定调经济工作要坚持“稳字当头、稳中求进”，外加出于防范系统性金融风险的考虑，预计城投公司公募债违约的概率依然较低。但在隐性债务“控增化存”的常态化管控、区域土地市场景气度下降、融资渠道偏紧及到期债务压力的影响下，城投企业信用风险分化预计进一步加剧，尾部城投企业债务滚续压力不减，关注区域财力较弱以及自身债务负担较重、到期压力较大的城投企业。　　注：[1]不含当年发行当年偿还债券。　　[2]全部债务以短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券和长期应付款的合计数估算。　　本文作者 |公用事业一部周丽君　　本研究报告及相关的信用分析数据、模型、软件、研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改、复制、逆向工程、销售、分发、储存、引用或以任何方式传播。未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。　　本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方或/及发布方负责，东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证。　　本研究报告的结论，是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断，遵循了客观、公正的原则，未受第三方组织或个人的干预和影响。东方金诚可能不时补充、修订或更新有关信息，也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任更新本报告并通知报告使用者。　　本研究报告仅用于为投资人、发行人等授权使用方提供第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议；投资者应审慎使用本研究报告，自行对投资行为和投资结果负责，东方金诚不对其承担任何责任。　　本声明为本研究报告不可分割的内容，任何使用者使用或引用本报告，应转载本声明。并且，相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改、歪曲或有任何类似性质的修改行为。

金融界2023-04-06

中国债务规模已达23万亿美元！财政危机隐现专家呼吁祭出4大招应对

到更多城市——而这还没有实现，因为中国房地产市场的历史性衰退使这些计划搁置了。楼继伟在1月份的一次会议上表示，房产税将是地方政府可持续的收入来源，并建议政府减少对卖地收入的依赖。他在《比较研究》杂志3月份在线发表的一篇文章中表达了类似的观点。 “房产税最适合作为地方税。应该在经济增长正常化后尽快进行试点。” 重组政府机构中国人民银行前顾问、国家金融与发展实验室理事长李扬建议，精简政府机构是“机构改革”的一部分。 “这样的改革将涉及削减冗员，调整政府职能，肯定会面临挑战”，李扬在3月份的中国发展高层论坛的间隙说。中国目前有五个等级的公共行政，最高的是中央政府，最低的是31个省、数百个市、数千个县和数万个乡。长期以来，中国的官僚体系一直因效率低下和人员过多而受到批评。精简政府并不罕见。在20世纪90年代发起的一场运动中，中国通过合并减少了近1万个乡镇，裁员8.6万多人。 2006年，中国最高经济规划机构国家发展和改革委员会提出，将县在预算控制中的地位提高到市的地位，并将乡镇预算纳入县的管理，这一改革基本上将财政治理的5级削减为3级。人力资源和社会保障部当时报告称，截至2016年底，中国共有719万名公务员，仅当年就增加了约20万名。此后，该部门一直没有更新这一数字。再加上那些受雇于学校、医院和研究机构等非营利组织的员工，政府工资单上的员工人数可能是这个数字的几倍。资产出售李扬称，政府也可以出售资产来偿还借款。他在一次讲话中表示:“政府资产在经济中的比重正在上升。”“如果我们能在资产转换债务方面做一些工作，我们就能解决债务问题。” 东方证券分析师赵旭祥(音译)在今年1月的一份报告中估计，自2001年以来，中国未偿还的基础设施投资(可以大致计算为资产价值)总计人民币184万亿元(合27万亿美元)。去年，中国政府加大力度，要求官员们在清洁能源、交通、租赁住房等领域加快所谓的“资产盘活”。鼓励基础设施支持的房地产投资信托产品上市，以此帮助遏制地方债务风险，并在未来扩大公共设施的资金来源。转移支付虽然收入往往集中在上级政府，但支出责任往往由下级政府承担，尤其是县级政府。因此，县乡严重依赖来自高层的转移支付。到2023年，北京对地方各级的教育、医疗和其他一般性支出的转移支付预计将达到10万亿元。这相当于地方政府今年预计税费收入的86%，高于2015年的66%。在通过房产税和改变中央-地方税收共享制度等措施来增加地方政府收入的长期改革完成之前，财政援助必须继续并不断增加。渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽表示:“从中央到地方的更多转移支付——不仅是收入，还包括通过借贷筹集的资金——是短期内唯一的出路。”

财经风云2023-04-06

被做空规模居全球之首，道明或是下个陷入泥沼的银行？

们指出，投资者担心道明银行在业已放缓的房地产市场的风险敞口、其与美国市场的联系，以及拟议的对地区性银行的收购。

金融界2023-04-06

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