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本周市场头号大事！美国CPI数据重磅来袭恐触发黄金下一波大行情
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屋开工和营建许可数据，以寻找新的动力。房地产市场一直在努力应对不断上升的利率对需求的压力。房屋开工预计将在12月收缩1.4%后反弹并上升0.6%。负增长可能会损害美元，而意外增长可能会产生相反的影响，但市场对这一数据的反应应该是短暂的。 Sengezer表示，与此同时，美国通胀数据公布后，市场参与者将密切关注美联储官员的言论。债券市场的反应可以为金价走势提供方向线索，因为黄金与美债收益率呈负相关，尤其是10年期美债收益率。道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示：“我们必须看到通胀方面取得重大而持续的进展，货币政策方面的当局才会放心地允许利率转向较低水平。” CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson在一份报告中称：“本周的美国消费者物价指数可能对金价走势产生重大影响，如果金价跌破1850美元/盎司支撑位，美债收益率的进一步上行压力可能成为拖累。” 道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali表示，周二的CPI报告值得关注，它可能成为贵金属市场的下一个重要催化剂，“我们需要一个实质性的催化剂来推动随后的黄金抛售活动。它可能以本周CPI数据的形式出现。与此同时，如果CPI的冲击不够大，那么本周黄金将不会出现大量抛售活动”。 RJO期货高级市场策略师Frank Cholly表示，即使CPI报告继续显示通胀放缓，美联储也不会准备放松刺激政策。他说：“黄金还有一点下行空间。” 荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley说：“1月份的活动数据将全面强劲。12月中下旬的天气异常寒冷，与1月非常温和的天气形成了鲜明的对比。这意味着消费将会推迟，再加上天气好转意味着外出的人会更多，这很可能会提振1月份的支出。我们已经知道汽车销售非常强劲，这本身将极大地提振零售销售。” 黄金本周技术分析 FXStreet分析师Eren Sengezer指出，黄金近期技术前景呈中性/看跌倾向。黄金日线图显示，相对强弱指数(RSI)略低于50，但50日简单移动平均线(SMA)保持在1855美元/盎司左右。 Sengezer称，若金价收盘价低于1855美元/盎司，这可能会吸引更多的卖家，并为金价打开跌向1830美元/盎司(最新上升趋势的38.2%斐波那契回撤位)的大门。如果金价失守1830美元/盎司支撑并且该位开始成为阻力位，那么黄金价格可能会延续跌势并跌向1800美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Sengezer补充道，上行方面，1880美元/盎司(23.6%斐波那契回撤位)构成关键阻力，然后是1900/1905美元/盎司(心理水平，20日移动均线)。一旦金价攻破1900/1905美元/盎司阻力区域，金价可能会瞄准1920美元/盎司(前支撑位)。香港时间07:40，现货黄金报1863.06元/盎司。
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tqttier2023-02-13
中信证券：预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机
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同期增长9.0％，已经超过疫情前水平。房地产市场出现局部回暖迹象，1月27日至2月10日期间，30大中城市新房网签同比2022年春节后同期下降13.1％，降幅显著缩窄；14个样本城市二手房成交同比增长62％，率先实现强劲反弹。中信证券研究部地产组认为，二手房成交的复苏有助于提振新房销售。1月信贷投放在春节前置影响下依然大超预期，新增企业中长期贷款3.5万亿元，同比大幅多增1.4万亿元。在1月信贷大幅增长之后，2月以来的票据利率依旧很高，中信证券研究部宏观组认为2月贷款有望继续保持大幅同比多增的势头，进一步增强市场的经济复苏预期。　　2）稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。1月以来，微观层面的出行恢复超预期、地产前置景气指标转暖、人民币贷款尤其是企业中长期贷款大增共同提振投资者对一季度经济恢复的预期。但从另一个角度看，两会再加大总量层面刺激政策的可能性也有所下降，两会延续去年12月中央经济工作会议定调的概率更大，预计政策重心还是产业提质增效，一方面是传统制造业数字化转型、高耗能企业绿色化改造、生产性服务业高端化延伸，另一方面是培育壮大战略性新兴产业，加快步伐解决“卡脖子”问题。结合地方两会信息和财力情况，中信证券研究部宏观组认为两会期间对经济增速的目标可能设在5％左右，一般赤字率约3.0％，新增专项债额度约4万亿元，转移支付规模高于10万亿元，退税减税规模总体或低于2022年。　　全球流动性预期和风险偏好短暂下修　　市场降温提供增配成长弹性的窗口　　1）1月美国非农就业数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好。美国1月强劲的就业市场数据公布后，CME公布的联邦基金利率期货交易数据显示，从2月2日（非就业农数据公布前）到2月11日，市场交易隐含的3月加息25bps的概率从97.4％下滑至90.8％，加息50bps的概率从0.0％上升至9.2％；5月不加息的概率从39.5％降至22.0％，加息25bps的概率从59.5％上升至71.0％。投资者正从“3月加息1次，5月有一定概率不加息”转为定价“3月加息1次，5月较大概率继续加息1次”。美元指数和长端美债利率也出现了连续4个月回落后的首次强劲反弹。此外，近期一些地缘事件也频繁出现。从国内活跃资金的仓位来看，我们对中信证券渠道进行调研获悉活跃私募仓位已经上升至79％左右，回到去年仓位高点附近。过快的加仓叠加全球流动性预期下修以及频发的地缘扰动，市场风险偏好在短期有所回落。　　2）市场调整后基金申购开始回升，阶段性降温提供调仓增强弹性的机会。根据对中信证券渠道调研获悉的数据，存续主动权益类公募产品过去一周后3个交易日面临的赎回压力明显减弱，从周一的千1降至周五的万3左右，其中周四甚至出现了小幅净申购。过去一周全市场权益类ETF（剔除链接产品）的申赎数据显示，周一至周五净申赎率分别为-0.18％、-0.71％、-0.53％、+0.02％和+0.01％，最后2个交易日转为小幅净申购，与我们上述渠道调研的情况一致。如果考虑部分新发基金和明星产品短暂开放后的大量净申购，实际净增量资金规模应该更高。无论主动产品还是被动产品，都显示投资者在过去一周市场出现波动后有一定加仓意愿。我们认为一季度仍然是非常理想的做多窗口，国内疫情进入平静期，政策平稳没有大的变化，海外暂时没有通胀反弹的风险，同时投资者在疫后恢复正常的研究调研有助于促进价值发现的过程，预计这些都不会因为市场阶段性调整而发生改变，调整反而提供了一个加仓或者调仓增强组合进攻弹性的机会。　　投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需　　复苏板块，行情扩散继续推动市值下沉　　1）主要宽基ETF在2月以来出现净赎回，部分行业和主题ETF则呈现净申购。经济和政策预期的修正也导致市场对持仓结构做出调整，呈现逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，增配一些成长型行业和主题的特征。从宽基ETF的申赎情况来看，在连续4个月累计净申购933亿元之后，2月以来宽基ETF出现了282亿元的净赎回，其中沪深300和中证500占到净赎回规模的91％；从净申赎率来看，2月以来沪深300ETF净赎回率达到-7.9％，而科创50和创业板指则分别获得+1.9％和+2.2％的净申购。行业层面，2月以来，金融、医药、制造类ETF产品的净申购规模靠前，对应+0.9％、+1.6％和+1.2％的净申购率，消费类ETF出现了净赎回，对应-0.5％的净赎回率。　　2）大范围调研检验估值修复成色，调仓的时滞可能导致市场阶段性低迷。根据Wind统计的数据，春节后首周，针对上市公司的调研次数达到6730次，较1月前三周增长44％；公开已披露调研纪要的上市公司数量为243家，较1月前三周增长46％。节后密集调研，既是对前期已大幅修正估值的景气反转交易兑现程度的验证，同时覆盖面的增加也是对增量个股投资机会的新一轮挖掘。节后大面积的调研加速了行业及公司景气恢复信息的传递，对已被研究覆盖、持仓高和研究充分的个股而言，一旦低于预期，减仓可能是迅速的；但是对那些未覆盖、持仓低和长期未更新研究的个股而言，加仓过程可能是渐进的，这种调仓时滞很可能会导致行情出现阶段性低迷。　　3）中小盘、低机构持仓和低成交板块在关注度回升过程中被持续重估。春节后机构大范围调研在结构上呈现三个特征。第一，对于小盘股的调研占比有所增加，根据Wind统计的数据（下同），44.9％的机构调研对象为市值不足100亿元的个股，相较于去年四季度和今年1月分别增加了5.7和7.0个百分点。第二，对于持仓比例较高的行业调研热情明显回落，对于部分低持仓行业的调研有所增加，例如，食品饮料、电力设备及新能源和机械的调研占比相较去年四季度分别减少了1.3、1.9和7.1个百分点，计算机、建筑、家电和商贸零售的调研占比相较去年四季度分别增加了3.5、1.3、1.0和1.0个百分点。第三，对于低成交个股的调研占比有所增加，对日均成交额低于3000万的个股调研占比由1月的10.8％增加至春节后的15.3％。节后调研和研究覆盖的快速扩散也加速了行情热度的扩散，最近一周（2月6日至10日），日均成交金额低于3000万元和5000万元的个股占比分别为17.5％和32.3％，相较春节前最后一周31.6％和47.2％有明显降低，已回归常态水平。　　全面修复行情仍在途中　　继续增配弹性成长　　春节后市场的经济增速预期上修，刺激政策加码预期下修，全球流动性预期和投资者风险偏好也出现短暂修正，多重预期修正共同导致市场暂时偏弱，但成长接力价值、市值持续下沉的行情趋势并未改变，全面修复行情仍在途中。配置上，建议继续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级。具体品种上，建议持续关注有一定业绩成长弹性、相对冷门并且已经开始受益于流动性修复的中小市值成长股，这些个股相对更多地分布在机械、环保、化工等领域，预计将受益于全面修复行情扩散。同时，还建议关注2023年业绩有较大同比改善空间的行业，例如科技中的数字经济，医药中的药品耗材和器械，制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中家居、家电等后周期品类。短期考虑外部扰动因素频发，内部支持力度强，我们建议提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级；此外，创新药或在今年接力CXO成为新的赛道型板块。　　风险因素　　疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。
金融界2023-02-12
ATFX国际：中国1月CPI增速百分之2.1，货币政策料将延续适度宽松
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举一动都备受关注，且影响深远。近年来,房地产市场出现疲软迹象，尤其是住宅销售端，成交量一直没有起色。以上海市为例子，2023年1月，上海二手房成交量不足8000套，而去年同期为1.74万套，2021年为3.97万套，下行态势显著。为了提振房地产市场销售端，人民银行的货币政策将不得不保持适度宽松状态。2022年，人民银行三次下调五年期LPR利率，幅度分别为5基点、15基点、15基点；两次下调两年期LPR利率，幅度分别为10基点、5基点。2023年，预计长短期LPR利率至少还会下调两次，累计下跌幅度大概率在15基点以上。　　需要提醒的是，技术角度看，人民币汇率已经突破中期下降趋势线，二月份有可能保持反弹态势。反弹行情的出现并不是因为中国的CPI数据或者人民银行的货币政策，而是由于美元指数上涨的带动。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-02-12
增长型板块已成强弩之末吗？多样化投资仍是王道
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5%，低于 12 月份的 4.8%。房地产市场 TD Economics 的经济学家 Rishi Sondhi 的报告称，销售疲软和房价下跌将导致加拿大 2023 年第一季度的房屋挂牌量下降。Sondhi预计第二季度和第四季度的挂牌量将增长 7%，然后在 2024 年放缓至约 2% 的增长速度。虽然他预测近期会出现一些疲软，但他也认为不断增长的需求将保持市场平衡并支撑房价的正增长，尤其是在今年下半年。此外，由于房主面临创纪录的高偿债成本，供应增长可能比预期更强劲。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五上证指数以3260.67收盘，较上周下跌0.08%。沪深300指数以4106.31收盘，较上周下跌0.85%。恒生指数以21190.42收盘，较上周下跌2.17%。本周五1美元兑6.8095人民币。经济数据国家统计局周五发布的数据显示，1月份全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.1%，高于12月份的1.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅也有所扩大，这限制了货币宽松政策的空间。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降0.8%，其中环比降幅收窄，表明制造商难以将成本转嫁给消费者。分析认为，1月份CPI的回升主要是受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，全年来看包括核心通胀在内的通胀指标走势更可能保持温和反弹。分析和展望：港股周四结束了连续两天的跌势，因为投资者认为股市在经济重开之后有更多的上涨空间，而且ChatGPT 概念推动科技股进一步上涨。但是周五港股大幅收跌，经济数据好坏参半和最近发生的“间谍气球”事件令投资者情绪略有下降，此前有消息指美国总统拜登计划限制美国公司投资中国科技行业。农历新年假期过后，香港股市从 10 月下旬开始的反弹势头减弱。恒生指数现已连续第二周下跌，自该基准指数于 1 月 27 日见顶以来已回落至 7%。根据沪港通数据，中国内地投资者今年净卖出了价值 32 亿港元（4.076 亿美元）的香港上市股票。国际市场本周市场回顾：本周五，日经225指数以27670.98收盘，较上周上涨0.58%。本周五，德国DAX 30指数以15307.98收盘，较上周下跌1.09%。本周五，英国FTSE 100指数以7882.45收盘，较上周下跌0.24%。分析和展望： 2022年底，英国经济恢复增长，部分原因是球迷在世界杯期间推动了酒吧的销售额。但许多经济学家仍然预计经济会出现衰退，并会出现数年的疲软扩张。英国国家统计局周五表示，英国经济在去年第四季度的年化增长率为0.1%，此前三个月收缩了 0.7%。数据显示，英国经济避免了预期的衰退，因为连续两个季度的收缩意味着衰退。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-02-12
关注度不高的Tezos 为何表现持续亮眼
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体所有权得到促进。这改善了价格发现并为房地产市场注入了急需的流动性。Elevated Returns 是一家使用 Tezos 将价值高达 10 亿美元的房地产代币化的公司。更重要的是，Tezos 使用区块链令牌化来创建数字证券或安全令牌 (STO)。由于监管机构监控资产发行，因此使用 STO 筹集资金不存在法律挑战。它也比传统的风险投资路线更有效率，因为没有中介。此外，它还为全球投资者提供了获得难以触及的资产的机会。Vertalo、Equisafe 和 Andra Capital 是少数使用 Tezos 发行 STO 的公司和公司之一。 NFTs Tezos 上的大部分活动来自 NFT 市场。尽管市场情绪低迷，但 Tezos 仍然是 NFT 领域的主导人物。艺术家们认为 Tezos 是一个安全且负担得起的发布他们收藏的平台。随着艺术从其他市场中脱颖而出，Tezos 立即成为 NFT 收藏家的最爱。 Tezos 上活跃用户排名前四的应用属于 NFT 生态，其中Objkt占据了 40% 的活跃度。与知名品牌的合作伙伴关系也让 Tezos 成为人们关注的焦点。一些合作伙伴包括 Shopify、曼联、红牛车队、甲骨文、育碧、棒约翰和 LVMH 娇兰。与以太坊和 Solana 相比，Tezos 上的 NFT 交易量似乎并不大。但是，它是推动采用的催化剂之一。由于 Tezos 更加以艺术为中心，主流艺术家被吸引到将他们的作品数字化并进入他们的社区。此外，低成本使得为任何艺术家推出收藏品变得更加容易。游戏区块链游戏是一种新兴趋势，能够让数十亿用户加入 Web3。一些项目选择 Tezos 作为他们的区块链，因为它可以低成本扩展。尽管我们还没有看到 Tezos 生态系统有任何突破，但我们必须承认正在取得进展。现在有十多款游戏托管在 Tezos 区块链上，玩家基础也在不断扩大。一些热门游戏包括 Emergents、Pigs at War、PiXL 和 Play with BRIO。去中心化金融 Tezos 的去中心化协议负责 NFT 市场之后的大部分活动。Tezos 智能合约使金融工具能够映射到它们的去中心化版本。从保险和合成资产到 DEX 和链上预言机，Tezos 的 DeFi 生态系统正在迅速发展。2022 年第三季度 DeFi 锁定的总价值为 4000 万美元。Tezos 上一些最常用的 DeFi 协议是 Youves、Kolibri、QuipuSwap 和 Plenty Defi。 Tezos 的两个更有前途的用例是 DAO 和去中心化身份。随着 DAO 领域的扩展，Tezos 正在构建合适的工具以更好地进行入职和管理。在身份方面，Tezos 正在利用 Spruce 系统让用户控制他们的身份。这可以使加密空间更加公平，因为身份验证会永久删除机器人。 Tezos的未来方向多年来，Tezos 始终如一地提供更新。自 2019 年 5 月以来，Tezos 已经进行了 11 次升级，改进了区块链的功能和整体基础设施。2022 年，我们看到更多关注点是提高 Tezos 的可扩展性。它始于将共识算法更改为 Tenderbake，类似于以太坊合并。虽然转向 Tenderbake 是 Tezos 历史上最大的升级，但它并没有改变任何性能方面的变化。这就是雅加达升级的用武之地。Tezos 使用第 2 层扩展解决方案 Transaction Optimistic Rollups 来提高网络速度。它仍在开发中，尚未针对智能合约推出。因此，Tezos 即将实现每秒超过 100 万笔交易的吞吐量，目前已达到 400+ TPS。此外，区块链正准备与 EVM 兼容，为开发人员提供更多机会在 Tezos 上进行构建。在技术方面，Tezos 的未来是光明的，我们可以期待更多的 DeFi 应用程序来自其生态系统。通过入职艺术家和添加更多功能，Tezos 在 NFT 领域的出色表现也触手可及。如果实用程序与原生代币 XTZ 绑定，它也可以长期保持良好状态。来源：金色财经
金色财经2023-02-11
加拿大就业数据推波助澜，美元兑加元持续从高点下滑看跌交易信心上涨！
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济的影响更小，最重要的是，对陷入困境的房地产市场的痛苦更少。” “鉴于加拿大国内和美国经济前景不断恶化，加元并不是我们最喜欢的2023年大宗商品货币，但仍可以依靠可观的利率吸引力和对风险情绪的高贝塔系数。美元兑加元可能会在第二季度跌破1.30。”
Sue2023-02-11
Mysteel：1月信贷数据狂飙，暗示货币宽松和基建投资的可持续性
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代短，超预期降准的可能性也存在。在国内房地产市场继续调整，全球经济放缓和能源价格走弱，给上游大宗商品价格带来下行压力的时期，这对包括商品在内的各大资产价格具有重要的积极意义。二是基建部门和制造业获得了大量的信贷增量，这对黑色市场而言，无疑将会增强市场投资者对基建部门兜底需求，并在短时间能够兑现的信心。结合上面的分析，财政支出增加，对基建投资的支持力度继续加大不仅是现在而且是未来长期发生的大概率事件。近期国内外宏观逻辑：海外宏观不确定性增加。美国通胀下降速度存疑（主要影响因素：工资-成本；劳动力市场供给缺口；GDP表现超预期），对美联储加息决定的扰动增加。相应地，短期美元指数走势不确定性增加和商品做多（做空）的风险增加。欧央行再次加息50个基点的概率较高。虽然欧元区PMI反映经济存在一定韧性，但是未来高利率状态下经济增长反弹高度存疑。短期内对大宗商品价格向下的压力增加。信贷狂飙后国内经济和商品消费复苏的确定性增强，但预期过高本身就是风险。市场对未来经济复苏的速率和高度仍存一定的疑虑。硬消费弱，软消费强。基建投资预期较高，但对商品消费的数据还未兑现。目前市场对商品弱消费和库存（仍然是累库，供给恢复速度和需求恢复速度比较）还未定价的原因，在于预期较高。由于资金回款原因，预计未来短期内存量需求有保障，但增量需求可能有限。近期注意事项：（1） 3月15日才会出一季度房地产等数据（宏观数据真空期）。（2）对1月金融数据期待较高已经兑现，但调研基建资金回款慢，恐削弱利好因素。（3）高频指标反映，人流物流环比回升，但同比2021年有一定差距，市场或有预期差。（4）外部数据显示，新房来访量等指标反映房地产新房成交继续回暖，3月或有小阳春出现，房地产方面出现阶段性利好。正文：今年春节是防疫政策重大优化后的首个长假，节后复工复产情况对商品需求恢复节奏至关重要。而2月份未有投资等主要经济数据的发布，因此，相对而言，1月份的金融数据重要性不言而喻，市场对此高度关注并抱有期待。去年12月中下旬各地疫情感染人数陆续达峰，进入2023年1月后，人流和物流环比回升幅度明显。今年春节的居民消费相比于2020-2022年总体上是保持平稳增长。但消费并未呈现全面复苏的情形。服务消费对商品消费形成替代。商品消费同比增长10%，比2019年春节假期年均增长13.1%，意味着今年春节的商品消费相比于2020-2022年还稍有减速。春节消费品类的亮点在于旅游、餐饮等接触性服务消费。此外，春节期间商品房销售低迷。30大中城市商品房成交面积是2022年同期的56.9%、2019年同期的69%，一、二线城市销售面积较三线更快走弱。作为今年稳增长主要抓手，消费复苏是大趋势，但从春节期间的消费包括商品消费来看，复苏程度和斜率仍面临较大不确定性。这也是今年经济增长波动加剧的重要因素。本次公布的1月金融数据极大缓解了市场对春节后宏观预期转弱的担忧。即使结构性矛盾（企业部门与居民部门信贷表现劈叉）犹存，但总量超预期的表现给市场吃了一颗定心丸，下一步便是等待基建投资需求的兑现。地产方面，高频数据下地产销售继续处于低位，但在地产刺激政策持续加码后，商品房销售同比转正的时间会否提前至二季度是未来市场交易的预期差。具体来看，1月份金融数据需要重点关注的内容有以下几个方面。 M2 -M1剪刀差缩窄，经济活化度回升。M1同比增速显著增加，回升至上海疫情疫情影响完全消退后2022年7月的高度。一部分原因是春节现金和活期存款增加，另外的原因是社会货币活化度增加，在疫情防疫政策重大优化后，市场对经济复苏预期较高。更超乎预期的是M2同比增速调头向上，是2016年4月份以来的最高点，充分说明了央行在悄声无息地扩表。2022年，M2净增长28万亿元，△GDP/△M2约等于22%，整个社会的金融深化程度加深，但货币-产出比却在下降，原因是货币更多地流向了与政府关系密切的企事业单位，而这类企业投资的回报率是在下降的，唯有通过直接增加对居民部门的货币供给，促进货币流通效率，刺激消费来提升货币-产出比。但是，在短期内居民加杠杆意愿低，一时无法改变消费萎靡之势时，从当前的政策取向来看只能延续过去的老办法，通过依靠增加政府杠杆，推动由政府主导的投资比如基建投资来保住GDP增量。由此可以判断两点：一是货币宽松将会继续，而且“不搞大水漫灌”不代表不可以静悄悄继续扩表，释放超出直观感受的流动性。从春节之后，央行的货币政策操作来看，不断释放短期流动性可以看出保证流动性充裕以宽信用的目标，高于平抑资产价格波动的目标，而且毕竟当前来自内外部的通胀压力已经大大减轻。我们坚持认为一季度降息降准可能性以及货币政策继续向宽松调整的窗口期存在。从当前货币市场利率来看，市场利率略高于政策利率。考虑到下周央行公开市场将有18400亿元逆回购到期，下周三（2月15日）还将有3000亿元MLF到期，央行将继续释放短期流动性，甚至不排除以长代短，超预期降准的可能性也存在。在国内房地产市场继续调整，全球经济放缓和能源价格走弱，给上游大宗商品价格带来下行压力的时期，这对包括商品在内的各大资产价格具有重要的积极意义。二是基建部门和制造业获得了大量的信贷增量，这对黑色市场而言，无疑将会增强市场投资者对基建部门兜底需求，并在短时间能够兑现的信心。结合上面的分析，财政支出增加，对基建投资的支持力度继续加大不仅是现在而且是未来长期发生的大概率事件。此外，一些间接证据表明，信贷增量的含金量增加了。一方面，去年第四季度贷款总体需求指数比上季上升0.5个百分点至59.5%，这种积极趋势正在延续。另一方面，1月的票据利率明显上行，达到近1年的高点，与去年1月基本持平，同时近一两年以来票据融资罕见地大幅度负增长，为-4127亿元。这些可能预示着信贷需求的确十分强劲。虽然消费显著回暖，房贷增长仍承压。此外，企业经营贷利率低于房贷利率，购房人开始提前还贷。疫情影响阶段性消退后，春节期间积压的消费需求明显回暖，或刺激个人消费贷增长。而房企销售仍较为低迷，加之房贷提前偿还现象，1月住房贷款增长偏弱。 1月地产销售增速降幅明显扩大，其中二、三线城市销售增速下行幅度较大。1月30大中城市商品房销售面积同比增速自12月的-21.0%回落至-40.0%，具体来看，一线城市增速降幅较小.自前值-29.9%小幅回落至-31.4%；二三线城市销售增速下行幅度较大，其中二线城市销售增速降幅自前值-23.5%下行20.4个百分点至-43.9%，三线城市商品房销售面积同比增速则自-17.2%大幅下行36.8个百分点至-38.8%。不确定性增加，短期市场波动加剧：海外：1. 通胀下降速度存疑（主要影响因素：工资-成本；劳动力市场供给缺口；GDP表现超预期），对美联储加息决定的扰动增加。相应地，短期美元指数走势不确定性增加和商品做多（做空）的风险增加。 2. 欧央行再次加息50个基点的概率较高。虽然欧元区PMI反映经济存在一定韧性，但是未来高利率状态下经济增长反弹高度存疑。短期内对大宗商品价格向下的压力增加。国内：国内复苏偏弱增加市场对未来经济复苏的速率和高度仍存一定的疑虑。硬消费弱，软消费强。基建投资预期较高，但对商品消费的数据还未兑现。目前市场对商品弱消费和库存（仍然是累库，供给恢复速度和需求恢复速度比较）还未定价的原因，在于预期较高。由于资金回款原因，预计未来短期内存量需求有保障，但增量需求可能有限。近期注意事项：1. 3月15日才会出一季度房地产等数据（宏观数据真空期）。2. 对1月金融数据期待较高已经兑现，但调研基建资金回款慢，恐削弱利好因素。3. 高频指标反映，人流物流环比回升，但同比2021年有一定差距，市场或有预期差。4. 外部数据显示，新房来访量等指标反映房地产新房成交继续回暖，3月或有小阳春出现，房地产方面出现阶段性利好。作者：上海钢联黑色产研究服务部研究员李爽经济学博士
我的钢铁网2023-02-11
美股开盘：纳指跌近百点科技股及中概股多下跌知乎跌超7%
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银行需预演全球经济严重衰退、商业和住宅房地产市场压力加剧的假设情景。该压力测试将首次对最大、最复杂银行的交易账目进行“探索性市场冲击”。新的部分不会被计算在受测试影响的资本要求中。　　压力测试是在2008年金融危机之后实施的，目的是确保美国银行体系能够抵御下一场危机，旨在帮助确保大型银行即使是在严重衰退的情况下也能够向家庭和企业放贷。　　德银：美联储今年不会降息，10年期美债收益率或升至4.20％　　德银表示，随着经济在年底前从低迷中复苏，美国基准国债收益率可能升至4.20％。德银私人银行部门全球首席投资官Christian Nolting表示，美国遭遇的任何衰退都可能是短暂的，美联储今年将不会降息，因为通胀仍然很高。这意味着，作为全球借贷成本基准的10年期美国国债收益率可能会再次升至4％以上，因为美联储将继续抗击通胀。“如果经济非常强劲，美联储为什么要降息，然后才发现有必要再次加息？”Nolting表示。“我认为他们宁愿等待，如果通胀真的下降，也许2024年他们可以降息。” 　　俄罗斯计划3月减产原油50万桶/日，国际油价一度涨超2％　　俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，减产决定将改善市场形势；俄罗斯不会遵守任何西方价格上限。据消息人士称，俄罗斯没有就其3月份的石油减产与欧佩克+进行磋商，这是一个“独立”的决定。对此，欧佩克+代表也表示，欧佩克+不会因俄罗斯减产而增加供应。消息公布后，布伦特原油价格一度涨超2％，至每桶86美元上方。　　比尔·盖茨：ChatGPT像互联网的发明一样重要，将改变世界　　据报道，微软联合创始人比尔·盖茨日前表示，他认为ChatGPT聊天机器人与互联网的发明一样重要。盖茨称：“人工智能现在能读能写，但还不能理解内容。ChatGPT等新程序可以提高办公室工作的效率，比如能帮忙开发票、写邮件。这会改变世界。” 　　ChatGPT这个由美国OpenAI公司开发、微软公司支持的项目，已被评为史上增长最快的消费者应用程序。　　爆冷！黑田东彦继任者并非两大热门人选，而是这位“鸽派” 　　北京时间周五，日经新闻表示，日本政府可能提名前日本央行货币政策委员植田和男（Kazuo Ueda）作为新任央行行长。消息一出，日元全线走强，美元兑日元短线狂泻超百点；日本10年期国债收益率上升1个基点，至0.5％，触及日本央行的政策上限。但晚些时间，植田和男在电视台上表示，日本央行的货币政策是适当的，需要继续保持宽松政策。日元应声下挫，美元兑日元收复大部分失地。　　AI风起、VR散场？微软刚成立的元宇宙部门已被“一锅端” 　　综合多家媒体报道，知情人士透露，继上月官宣裁员1万人后，微软公司于当地时间周四（2月9日）内部通知，对多个硬件部门“动刀子”。据了解，最新公布的裁员，其范围涵盖平板电脑Surface部门、混合现实（MR）设备HoloLens部门、视频游戏Xbox部门等。另据科技媒体The Infomation的消息，微软公司成立仅4个月的工业元宇宙团队已被解散，约100名员工被全部解雇。　　谷歌2天跌掉近2000亿美元　　自“ChatGPT竞品”Bard首发出现“灾难性错误”后，谷歌股价两日累跌逾12％，创2008年9月以来最大两日跌幅，市值共蒸发近2000亿美元。华尔街和投资者担心，在微软掀起的这场AI大战中，谷歌搜索引擎一哥的地位可能不保，公司的利润也将遭到冲击。　　此前，微软CEO纳德拉在接受媒体采访时表示，微软准备利用新技术压低搜索行业的利润，毛利率将“永远下降”。　　曝苹果所用USB-C接口已加密，别指望随便一根USB数据线能传输数据　　有数码博主爆料称，虽然苹果下一代iPhone15/Pro/Ultra系列已经确定会采用Type-C接口，但最好别指望能随便用一根USB数据线进行充电/传输数据。他表示，苹果专门为TypeC接口自研了一颗Lightning&；；；；Type-C接口IC，将会用在今年的新iPhone与MFI认证产品中。从该言论中能够看出，苹果确实会在今年发布的新品中改用Type-C充电接口，但是这一充电接口苹果进行了加密处理。也就是说，除了购买产品可能会附赠的充电线以外，消费者要想购买新的苹果数据线需要在苹果官网或者通过MFI认证的配件厂商处购买。　　英特尔考虑增加在越南芯片封装工厂的投资　　据市场消息，英特尔公司正考虑大幅增加其在越南的投资，以扩大其在越南的芯片测试和封装工厂。英特尔公司高管称，这一举动可能价值约10亿美元，标志着越南在全球半导体供应链上的作用越来越大。降价后首次涨价，特斯拉中国Model Y后驱版价格上调2000元　　2月10日，特斯拉中国官网显示，Model Y后轮驱动版售价上调2000元至26.19万元，预计交付日期仍为2-5周。这也是特斯拉中国在全系降价1个多月后，首次对单个车型进行涨价。1月6日，特斯拉对中国市场在售的Model 3和Model Y全系降价，降幅2万-4.8万元。此次上调价格的Model Y后驱版在当时降价3.6万元。随后，特斯拉在日韩、北美和欧洲等地降价，挑起了全球性的新能源汽车价格战。　　加入特斯拉价格战！Lucid自掏腰包补贴客户　　Lucid Group集团宣布，将为购买其Lucid Air某些车型的消费者提供7500美元的补贴。Lucid表示，该优惠活动仅适用于特定配置的Air Touring和Air Grand Touring车型。客户必须在今年3月31日之前下单，并在4月底之前交货，才能享受补贴。外媒称，Lucid集团此举被认为是对特斯拉发起的全球“价格战”的回应。　　Lyft业绩指引大幅逊于预期　　美股盘后Lyft公布其2022年四季度及全年业绩，去年四季度，公司收入同比增长21％至11.8亿美元，创历史新高，并高出华尔街11.6亿美元的预期，环比增速达到12％；公司净亏损为5.88亿美元，同比、环比均出现明显扩大；在non-GAAP下，公司调整后息税前亏损为2.48亿美元，和2021年四季度的亏损4760万美元相比大幅增加。该公司预计2023年第一季度调整后息税前利润为500万至1500万美元，大幅低于市场8360万美元的平均预期。　　本田Q3净利润同比增长26.8％超预期，下调全年营收指引　　本田汽车Q3营收为营收4.438万亿日元，超预期的4.394万亿日元；经营利润2804.9亿日元，超预期的2373.3亿日元；归母净利润2446.6亿日元，超预期的2019.1亿日元。展望未来，本田预期全年营业利润为8700亿日元，预期全年净利润为7250亿日元。预期全年营收为17.25万亿日元，同比增长18.5％，低于此前预期的17.4万亿日元。　　PayPal Q4营收同比增长7％，总支付金额不及预期　　PayPalQ4营收为74亿美元，符合预期，同比增长7％，在汇率中性的基础上增长了9％；净利润为9.21亿美元，同比增长15％；调整后每股收益为1.24美元，超出市场预期，上年同期为1.11美元。总支付金额（TPV）增长9％至3574亿美元，低于市场预期的3654亿美元。不过，该公司已将目标放在削减成本上，并表示今年调整后每股收益将增长18％，至4.87美元，超过市场预期的4.75美元。　　国家新闻出版署：2月份87款游戏获批，腾讯、网易等在列　　国家新闻出版署发布2023年2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获批。网易旗下的《梦幻西游：时空》以及腾讯控股子公司旗下的《王者万象棋》在列。　　台积电1月营收首度超过2000亿新台币，为历年同期新高　　台积电公告，2023年1月销售收入约为新台币2000.51亿元，环比增长3.9％，同比增长16.2％。台积电1月营收首度超过2000亿元，为历年同期新高。业界预期，主要反映农历年前备货需求，至于后续急单效应在今年第2季才会浮现。　　京东正式推出产业版ChatGPT，命名“ChatJD” 　　据媒体，京东云旗下言犀人工智能应用平台宣布将整合过往产业实践和技术积累，推出产业版ChatGPT：ChatJD，并公布了ChatJD的落地应用路线图“125”计划。据了解，“125”计划包含一个平台、两个领域、五个应用。1个平台是指ChatJD智能人机对话平台，即自然语言处理中理解和生成任务的对话平台，预计参数量达千亿级；2个领域分别为零售、金融；5个应用包含内容生成、人机对话、用户意图理解、信息抽取、情感分类，涵盖零售和金融行业复用程度最高的应用场景。　　MSCI中国指数调整：纳入名创优品、雾芯科技等12只中国股票　　北京时间今日早间，全球知名指数公司MSCI宣布了季度审核变更结果。在本次调整中，MSCI全球标准指数系列下的MSCI中国指数新纳入12只中国股票，剔除6只。本次MSCI季度指数调整将于2月28日收盘后正式生效。新纳入的12只分别是：康方生物、安图生物、梅花生物、石英股份、长远锂科、万达电影、东方日升、国投资本、爱旭股份、中公教育、名创优品、雾芯科技。
金融界2023-02-10
每日钢市：期钢探底回升，钢价震荡中寻找方向
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231亿元，同比少增5193亿元，表明房地产市场仍在筑底阶段。产业方面：据Mysteel调研，本周钢材社会库存量1650.39万吨，周环比增长7.0%，较去年同期（节后第二周）下降1.2%；钢厂库存量702.16万吨，周环比增长3.9%，较去年同期（节后第二周）增长11.6%。一方面，本周钢材库存增速进一步放缓，不过钢厂库存压力高于上年，供需矛盾仍在。另一方面，节后需求正在加快复苏，且在高成本压力下，厂商挺价意愿较强。短期钢价仍未摆脱震荡运行，不排除市场局部有探涨。
我的钢铁网2023-02-10
CPI重回“2时代”，什么信号？地产逆市四连阳，这两个板块获资金爆买！
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00亿元，深化全方位、多层次合作，促进房地产市场平稳健康发展。中泰证券指出，本轮低库存环境下，房价将优先于销量复苏。节奏上来看上半年房价企稳，下半年量价齐升。推荐关注供给出清后，房价复苏带动的资产价格重估过程中，估值逻辑从注重盈利的PE估值向注重房价的PB重估切换的过程，重点关注低PB房企及头部房企。东方证券观点认为，地产板块的需求端政策放松态势延续。当前需求端政策逻辑是在“房住不炒”底线之上尽可能释放此前被抑制的合理住房需求，基本面将持续弱复苏，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势。地产ETF（159707）为全市场首只跟踪中证800地产指数的行业ETF，精简持仓23只龙头地产股，前十大重仓股权重超7成，重手聚焦龙头标的，龙头效应明显。其中保利发展、万科A、招商蛇口占比逾4成，在地产行业竞争格局改善、龙头强者恒强的大背景下，800地产指数中长期业绩和业绩优势明显。二、【食品ETF（515710）】今日食品饮料板块震荡收红，食品ETF（515710）收涨0.36%，单日成交额放量至5519万元；值得注意的是，资金似乎开始右侧布局，尽管上一交易日（2.9）食品ETF（515710）大涨2.73%，但仍获超1800万元资金净申购。尽管上周食品饮料板块有所回调，但板块基本面依旧比较稳定，或主要为资金短期切换。春节反馈动销逐步向好，消费回暖趋势明显。考虑到后续经济向好趋势，今年上半年看，以食品饮料为代表的复苏条线资产相对大盘依旧有取得超额阿尔法的逻辑支撑。细分行业方面： 1、白酒行业：观点维持不变。从市场维度看，此次春节白酒动销表现略超预期，也验证了需求恢复的趋势。 2、大众品：从成本跟踪情况来看，部分大宗商品已基本进入下行区间，因此板块成本压力将逐步减小，2023年起成本端有望推动业绩进一步释放弹性。而从需求端来看，近期渠道反馈餐饮、团餐、乡宴等场景修复较快，有望带动相关供应链企业的需求回暖。 a) 啤酒：往2023年看，我们认为销量在基数较低情况下有加速的可能，产品结构升级随着夜场等场景复苏也将继续向上，同时成本压力预计好于2022年。 b) 调味品：板块将受益于需求恢复及成本下降。 c) 速冻食品：受益于春节返乡人数增加、二三线城市旅游回暖，带动宴席餐饮消费表现较好，冻品销售呈现BC两旺态势。且我们认为该势头有望延续2023年全年。 d) 连锁：公共卫生防控好转带动连锁业态逐步复苏，消费需求持续提升，2023年困境反转预期较强，弹性较大。 e) 乳制品：液奶板块随着原奶价格的回落竞争格局有所改善，但短期需求仍然有一定承压，且消费升级有一定减缓，对公司业绩造成较大压力。但目前回调已较多，估值已处于底部区间。公开数据显示，食品ETF(515710)跟踪中证中证细分食品饮料主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局啤酒、调味乳品等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾青岛啤酒、海天味业等啤酒、调味品龙头。【化工ETF（516020）单日份额激增超11%】昨天的复盘中我们提到，昨天午后化工ETF（516020）异常放量，溢价显著，或有巨额资金在盘中增仓。今天结合数据一看，昨日化工ETF（516020）单日获超4000万元资金净申购，份额增长近5000万份，单日份额激增超11%！今天化工ETF（516020）随大盘走势低迷，缩量收跌0.82%，但盘中下跌区间持续性溢价交易仍然十分明显，显示资金积极布局化工板块，逢低吸纳筹码的趋势显著。【券商ETF（512000）连续6日吸金7.22亿元】与之同样获资金大举潜伏的还有券商ETF（512000），尽管大市节奏近期波动反复，券商板块近期却在悄然吸引场内资金的大幅加码。此前6个交易日，券商ETF（512000）分别获得3.36亿元、1.73亿元、8721万元、2267万元、7785万元、2537万元的净申购资金，6日合计“吸金”达7.22亿元，上周更是累计获资金净申购7.40亿元。虽然注册制并没有对券商股直接带来行情，但市场对于后市回暖信心颇足！短期下跌即补仓，可见资金对于券商修复信心仍然坚定。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，地产ETF、食品ETF、化工ETF、券商ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-02-10

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