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还不见底？！中美坏消息冲击中国股市，市场恐面临更多严峻里程碑

、但股市很快出现好转的可能性。在中国房地产市场经历前所未有危机的情况下，中国政府决心不惜一切代价根除新冠肺炎疫情。与此同时，在贸易、与台湾和俄罗斯的关系等棘手问题上，中国与美国的关系高度紧张，这增加了西方制裁的风险。 “香港股市受到来自中国和美国的所有这些坏消息的影响，”香港Pegasus Fund Managers Ltd董事总经理Paul Pong说。“我正在提高投资组合中的现金水平。我认为，在我们在下半年看到任何有意义的复苏之前，恒生指数还会进一步下跌。” 恒生指数今年迄今已累计下跌22%以上，延续了去年的跌势。自2020年3月大流行爆发时的市场崩盘以来，该基准指数的表现落后MSCI全球指数67个百分点。在该指数上市的股票中，中国内地公司约占三分之二。在中国召开10年两次的共产党代表大会之际，股市的下跌尤其令人震惊。在过去，这一事件通常会提振股市。这并不是说中国政府没有采取行动。在全球大举收紧的浪潮中，中国央行是一个例外，今年已两次下调一项关键政策利率。有关部门还加大了财政刺激力度，并在一些城市放松了购房限制，以遏制房地产市场的低迷。不过，尽管恒生指数的估值已跌至彭博社1993年数据以来的最低水平，但在一些投资者看来，考虑到不断增加的风险，该指数似乎还不够便宜。 “香港股市指标跌至新低，但现在还不是买入的时候，美国大举加息加剧了人们对零新冠和中国持续的房地产危机的悲观情绪，”新加坡Straits Investment Holdings基金经理Manish Bhargava说。不出所料，经济学家一直在下调对中国经济增长的预测。高盛集团将中国2023年的经济增长预期从5.3%下调至4.5%，预计中国政府至少到明年第一季度都将坚持严格的“零新冠”政策。另外，中美之间日益增长的紧张局势是限制任何有意义反弹潜力的一个关键因素。中国一直在加强对台湾的言辞，称有耐心有朝一日将这个岛屿置于控制之下。中国与俄罗斯的密切关系正引起西方领导人更密切的关注，以寻找任何支持的迹象。尽管前景黯淡，但一些投资者寄希望于即将召开的领导层代表大会出台更多的政策刺激措施，尽管摆脱“零新冠”的可能性很低。周四，内地股市比香港股市更有弹性，沪深300指数跌幅不到1%。 “政策放松的任何加速都可能抵消部分市场压力。”瑞士宝盛集团(Julius Baer Group Ltd.)香港研究主管Richard Tang说。“在今年10月召开的中国共产党第二十次全国代表大会上，投资者将密切关注中国政策制定者的任何政策转变迹象。”

厉害啦2022-09-22

经典早期预警信号显现！达里奥：未来两年经济形势恐将恶化股债不容乐观、仍看好中国

本原则，解释了为什么高利率是金融资产和房地产市场等实物资产的诅咒。简单地说，当利率上升时，投资者必须提高他们用来确定与某只股票或债券相关的未来现金流现值或利息支付的贴现率。由于较高的利率和通货膨胀率实质上是对这些未来收入流的征税，投资者通常通过指定较低的估值来补偿。 “当一个人进行投资时，他为未来的现金流一次性付款，然后为了说明它们的价值，我们取现值，并使用贴现率。这就是所有船只共同起起落落的原因。” “当利率降至零，或接近零时，会导致所有资产价格上涨，”他补充道。“当你走另一条路时，就会产生相反的效果。” 尽管达里奥预计股市将继续下跌，但他指出债券市场尤其值得关注。在达里奥看来，问题在于美联储不再将联邦政府发行的债务货币化。今年9月，美联储计划将国债和抵押贷款债券从其资产负债表上移出的速度提高一倍。 “谁会买这些债券?”他接着指出，中国央行和世界各地的养老基金现在购买债券的动力减弱了，部分原因是经通胀调整后，债券的实际回报率大幅下降。 “我们经历了长达40年的债券牛市……所有持有债券的人都推高了债券价格，这在40年里不断自我强化，”达里奥说。“现在，债券的实际回报率为负……你让他们走下去。” 当被问及“现金是否仍是垃圾”(这是达里奥多次重复的标志性妙语)时，他表示，持有现金仍是“垃圾投资”，因为利率还没有高到足以完全抵消通胀的影响。然而，现金的真正效用取决于“与其他人相比的情况”。 “我们正处于'减记金融资产'模式，”他补充道。当被问及他是否仍然看好中国时，达里奥回答说他是，但他澄清说，现在投资世界第二大经济体是一个有风险的时期，但这可能为长期投资者带来机会。 “资产价格很低，”他说。

夏洛特2022-09-22

中国房地产行业将面临更多痛苦！汇丰CEO：两年内很难走出困境

（Noel Quinn）表示，中国商业房地产市场的“大规模”调整可能至少还需要两年时间。奎因周二在美国银行公司的一次会议上说：“这是一次比我预期的更快、更果断的修正，或者我认为任何人都在期待，而且我认为它还有很长一段时间才能真正稳定下来，你可能会看到另外两年多的修正。” 汇丰银行上个月表示，将对其在中国超过 120 亿美元的商业房地产敞口提出进一步计提费用，该银行是中国最大的外资银行，因为其中三分之一的资产“受损”。汇丰首席财务官埃文·史蒂文森（Ewen Stevenson）表示，在汇丰整体贷款账目的背景下，该行业仍然“温和”。据彭博社本月早些时候报道，中国房地产开发商公布了十多年来最糟糕的上半年收益，即使政府加大力度稳定整个行业，这一结果也可能进一步给股市带来压力。奎因说，他对已经发生的一些政策变化感到鼓舞，但补充说，这些变化的主要目的是重建国内资本流入该行业。他说：“我认为国际资本市场需要相当长的时间才能以积极的方式重新平衡。” 对杠杆的压制、中国严格的疫情“清零政策”和疲软的经济是造成今年房地产行业大受影响的罪魁祸首。政府计划降低抵押贷款利率并为一些即将发行的在岸债券提供担保，但目前来看，对提振市场情绪几乎没有起到任何作用。按销售额计算，中国最大的房地产开发商碧桂园控股有限公司上个月发布上半年利润创纪录下降后，预示着中国房地产行业将面临更多痛苦。

Dan19772022-09-22

美国房市“沦陷” ！8月成屋销量创疫情以来新低，房价跌幅更大

ence Yun表示：“货币政策变化对房地产市场产生了直接影响。”他指出，由于抵押贷款利率上升，他将进一步下调年度销售预估。 Yun说：“一些市场可能会出现价格下跌。” 所有价格类别的房屋销量都出现了下滑，但低价房屋的销量下滑幅度更大。售价在25万美元至50万美元之间的房屋销量同比下降14%，而售价在75万美元至100万美元之间的房屋销量仅下降3%。这在很大程度上与供应有关，低端市场的供应最为匮乏。价格仍然受到供应紧张的支撑。截至8月底，待售房屋有128万套，与去年同期持平。按照目前的销售速度，这相当于3.2个月的供应量。 Realtor.com的首席经济学家Danielle Hale说：“在7月，我们看到了房地产市场的更新可能会影响房主出售意愿的第一个迹象，而这种犹豫在8月仍在继续，因为新上市房屋的数量下降了13%。” 面对需求下降，房屋建筑商一直在收缩规模。但美国人口普查局的数据显示，8月独栋房屋开工小幅增加。这可能是由于期间抵押贷款利率的短暂下降，引发了买家的更多兴趣。但作为未来建筑风向标的建筑许可证下降，预示着抵押贷款利率将再次上升。

Dan19772022-09-21

美联储决议前瞻：对抗通胀才是“硬道理” 加息75个基点已不是“惊吓”

美联储收紧货币政策已经导致股市回落，房地产市场跌至衰退的地步，美国国债收益率飙升至金融危机初期以来的最高水平。根据美联储9月初发布的数据，第二季度家庭净资产下降超过4%至143.8万亿美元，这主要是由于股市持有的估值下降。然而，劳动力市场一直保持强劲，工人工资继续上涨，即使加油站的汽油成本在回落，人们也对工资价格螺旋式上升感到担忧。最近几天，摩根士丹利和高盛都承认，美联储可能不得不在2023年之前加息以压低价格。美联储试图寻找一种“路径”，他们放慢速度以降低通胀，但又不会导致经济衰退。但这是一扇非常狭窄的路，我认为它已经变得更窄了。相应的情况是通胀居高不下，美联储不得不继续加息，这是“未来的一个非常糟糕的选择”。

Dan19772022-09-21

还会降息吗？！中国央行连发四文，暗示存在政策宽松的空间

响。他们认为，由于反复爆发的新冠疫情、房地产市场低迷和出口放缓拖累了经济，仍有必要提供进一步的政策支持。 “中国央行试图表示，尽管美国利率正在上升，但如果有必要，它可能再次降息，”标普全球评级(S&P Global Ratings)首席亚洲经济学家Louis Kuijs说。根据中国央行的声明，中国的贷款利率大致在4%-5%之间，而定期存款利率在1%-2%之间。继去年增长8.1%之后，今年上半年经济增长了2.5%。随着经济风险的增加，分析师们一直在逐步下调中国今年的增长预期。亚洲开发银行是最新做出这一预测的银行，预计今年第四季度经济将增长3.3%，而此前的预测为4%。中国人民银行在声明中表示，将进一步释放贷款市场报价利率(LPR)改革的益处，让存款利率市场化调整“发挥重要作用” 最近，中国各大银行自2015年以来首次全面下调了基准存款利率，此举旨在帮助它们增加贷款，以支撑经济增长。中国央行今年已两次下调一年期政策贷款(即中期贷款便利)利率，推动银行贷款利率下降。即便如此，7月份发放给经济的信贷总额仍创下历史新低，上月仅略有回升，反映出企业和家庭需求疲弱。 “当信心和信贷需求较低时，财政刺激比进一步放松货币政策效果更好,”Kuijs说。他称，迄今为止对家庭的财政激励措施有限，但可以有效地支持经济增长，例如政府降低了汽车购置税，从而促进了汽车销售。

厉害啦2022-09-21

危险！中国恐再掀烂尾楼停贷潮有些楼盘只是“象征性”开工以“安抚房主”

抚房主” 抵制抵押贷款加剧了人们对中国房地产市场长期低迷的担忧，自2020年年中监管机构介入降低杠杆率以来，中国房地产市场从一场危机到另一场危机。北京已出台措施，包括降低借贷成本和协助地方政府设立救助基金以支撑房地产市场。尽管这让一些购房者放心，但其他人表示，在对异议的镇压中，他们被迫保持沉默。在郑州，30岁的Ashley说，虽然她的公寓在第二季度恢复施工，但她认为只有少数人在工地工作以“安抚房主”。Ashley告诉路透社，在郑州市政府多次取消与购房者的会议后，她和该开发项目的其他业主被警告不要前往北京抗议。她说：“本周我接到了当地警方的电话，他们要求我不要绕过他们向上级抗议，他们说如果有什么我应该先和当地政府谈谈，如果他们不能解决问题，他们可以为我们转发信息。” Ashley向路透社展示了一份电话记录，警方在本月早些时候的一天内给她打了15次电话。郑州公安部拒绝置评。

Dan19772022-09-21

美股开盘：道指跌超200点新能源车股普跌福特跌近5%

经济公司的首席经济学家认为，随着美国房地产市场近期深度回调，预计将引起美联储官员注意，美联储11月的加息幅度可能小于投资者预期。　　高通胀下黄金却黯然失色，沉默的金子何时能重现光芒？　　投资者原本预计，今年的高通胀将推高金价。然而，眼下的情况却正在朝着完全相反的一面发展。交投最为活跃的COMEX黄金期货合约本月势将连续六个月下跌，这波跌势迄今为止已累计重挫了约14%。对于一类曾被贴上避险标签的资产而言，这无疑是一轮极为罕见的低迷期。不过，不少投资者预计美联储明年将放缓加息步伐，这可能会使美债收益率和美元回落，从而提振金价。摩根大通分析师就预计，到明年年底，黄金将升至每盎司1820美元左右。　　都怪元宇宙？扎克伯格身价缩水710亿美元　　今年以来Meta Platforms首席执行官扎克伯格身家缩水一半多，达710亿美元，是彭博亿万富翁指数追踪的超级富豪中最多的。报道称，扎克伯格的净资产为559亿美元，在全球亿万富翁中排名第20位，是2014年以来的最低排名。Needham &；；；；；； Co.Zuckerberg高级互联网分析师劳拉·马丁表示，该公司对元宇宙的投资也拖累了股价，他预计该项目在未来三到五年内将损失大量资金。　　福特警告Q3成本大增10亿美元，芯片短缺仍是汽车业绊脚石　　福特汽车周一警告称，由于通货膨胀和供应链问题，预计第三季度将产生10亿美元的额外成本。该公司补充称，供应问题导致零部件短缺，影响了大约40000-45000辆汽车的交付，大部分是高利润率的卡车和SUV。　　苹果宣布多国App Store将涨价，不过中国区未作调整　　苹果周一宣布，最早于2022年10月5日起，下列地区App Store上的App及App内购项目的价格将上调（自动续期订阅除外），这些地区包括：智利、埃及、日本、马来西亚、巴基斯坦、波兰、韩国、瑞典、越南和所有使用欧元的地区。值得一提的是，中国区App Store此次并未在价格调整的行列。　　木头姐时隔四个多月再次买入逾12万股通用汽车　　周一，木头姐Cathie Wood旗下ARK Autonomous Technology &；；；；；； Robotics ETF买入逾12万股通用汽车股票，这是ARK基金自5月9日以来首次买入该股。今年截至7月份，通用汽车股价下跌了逾50%，但随着该公司押注于销售价格便宜的电动汽车，其股价正在逐步回升。　　联合健康收购Change Healthcare获批　　联合健康以78亿美元收购医疗信息化公司Change Healthcare的交易获得法院批准。此前该交易遭到美国司法部的反垄断诉讼，核心理由是联合健康或将控制大量医疗保健数据。　　腾讯否认考虑出售滴滴、美团股权的媒体报道　　今日有报道称腾讯控股在考虑减持其在美团、等公司所持的股权，为股票回购和新业务提供资金，但腾讯否认了该报道。腾讯发言人表示，腾讯没有必要筹资，也没有此类减持股权的时间表。道琼斯周二稍早报道，这家微信运营商最近完成了对其全球投资组合的评估，并确定了滴滴全球等公司为潜在减持对象。贝壳盘前一度跌近4%。　　小鹏汽车明晚将举行G9上市发布会　　消息面上，据小鹏汽车官微消息，小鹏G9上市发布会时间定于9月21日19:00。另外，城市NGP已开始在广州试点，陆续推送给部分小鹏P5用户。因为城市的政策不同，目前只在广州进行试点，待相关手续报备并审批完成，会尽快全量发布。　　国庆假期临近旅游回暖　　携程网数据显示，从中秋节开始，国庆旅游进入稳序增长阶段，日均订单增速超30%。从当前产品预订趋势来看，提前半月国庆旅游预订还是以长线游为主，周边本地预订也进入升温阶段。截至发稿，携程盘前涨超2%。

追风2022-09-21

加拿大房价指数现历史最大跌幅，房地产市场持续承压

录得历史最大跌幅，借款利率上升给加拿大房地产市场带来了不利影响。加拿大Teranet-National Bank全国综合房价指数(National Composite House Price Index)从7月到8月下跌2.4%。这是该指数自1999年开始编制以来的最大单月跌幅。经调整后，该指数环比下跌2.1%，同样创下纪录，也是连续第4个月下跌。在该指数涵盖的11个大城市中，有9个城市的房价都出现了下跌，跌幅最大的是安大略省的汉密尔顿，达到-5.4%，位居其后的是渥太华Gatineau (-3.8%)、哈利法克斯(-3.6%)和多伦多(-3.5%)。卡尔加里和埃德蒙顿则逆势上涨，分别环比上涨1.3%和2.8%。对于未列入该指数的城市，Teranet观察到的房价跌幅最大的是新泽西州的圣约翰(下跌7.8%)、安大略省的Brantford(-7.7%)，安大略省Barrie (-6.7%)和Kitchener (-6.2%)。阿尔伯塔的Lethbridge房价则上涨2.6%。 Teranet的数据与其他住房来源的早期数据形成了呼应。加拿大房地产协会(Canadian Real Estate Association)上周报告称，8月份加拿大全国平均房价较去年同期下降3.9%，达到63.7673万加币。受大温哥华地区(Greater Vancouver)和大多伦多地区(Greater Toronto Area)销售情况的影响，全国均价较7月上涨了7702加币。与此同时，8月份MLS综合房价指数(HPI)环比微降1.6%，这一跌幅在历史上不算小，但小于6月和7月的跌幅。 Teranet-National Bank指数仍高于一年前的水平，8月份增长8.9%，“连续第四个月增速低于上月”。该指数追踪的所有11个城市的房价都出现了上涨。哈利法克斯房价涨幅最大，同比上涨15.4%，紧随其后的是维多利亚，同比上涨14.8%，卡尔加里上涨13.6%。Teranet追踪的其他20个未被纳入该指数的城市也经历了房价同比上涨。

Sue2022-09-21

大戏即将上演！美联储“鹰”风呼啸美元霸气归来、黄金美股携手跳崖

求。美联储激进的货币紧缩政策显著削弱了房地产市场，楼市多数指标已跌至2020年春季的水平。在今年剩下的时间里，住房建设可能会继续处于不利地位。眼下，市场焦点转向美联储于周二开始的为期两天会议，市场普遍预计美联储周三将加息75个基点。上周，包括8月消费者价格指数(CPI)在内的一系列经济数据公布后，期货市场对美联储9月一次性加息100个基点的押注大幅升温，但在经过上周末的情绪消化后，市场终于“冷静”下来。目前，利率期货交易员预计美联储周三加息75个基点的几率为81%，加息100个基点的几率为19% 尽管如此，投资者对于美联储本周到底是将加息75个基点还是100个基点的争论远未结束。一部分观点认为，由于上周五公布的密歇根大学5-10年期通胀预期并不糟糕，所以美联储本周的加息幅度仍将是75个基点，且加息100个基点可能造成市场的恐慌。然而，也有一部分观点认为，8月份通胀，尤其是美联储关注的核心通胀涨幅远超预期，这证明美联储还有很多工作需要完成，且没人知道长期通胀预期数据的是如何形成的，因此美联储周四加息100个基点的概率大于50%。不过，无论美联储本周四是加息75个基点还是100个基点，这都将是自前美联储主席沃尔克时期后最大力度的连续加息。高盛的经济学家认为，从现在到2023年底，美联储将再加息四次，然后将利率维持在4.25%至4.50%的区间，直到2024年。和许多其他公司一样，高盛预计美联储将在本周晚些时候加息75个基点。这与几个月前的情况有所不同，当时多数交易员认为美联储只会以这个幅度加息两次。高盛预计，美联储将在11月和12月再次加息50个基点，然后在2023年以更小幅度加息一次，2024年降息一次。高盛的团队在谈到美联储可能决定连续第三次加息75个基点时写道：“我们看到了计划改变的几个原因。股市可能会抵消美联储在金融环境中设计的一些收紧情况，就业市场的强劲势头减少了现阶段对过度收紧的担忧，美联储官员现在似乎希望在扭转过热方面取得更快、更连贯的进展，一些人还可能已经重新评估了短期中性利率。” 市场走势：美元霸气归来美股黄金齐跌周二股市下跌，美联储开始了为期两天的政策会议，华尔街期待其周三将再次大幅加息。道琼斯指数下跌340点或1.1%，标准普尔500指数下跌1%，纳斯达克综合指数下跌0.5%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）近几周股市大跌，因美联储主席鲍威尔的言论和8月CPI报告出人意料地火爆，促使交易员为更高的利率做准备，直到通胀降温。周二收益率走高，两年期美国国债收益率创下2007年底以来的新高。10年期美国国债收益率报3.593%，接近2011年以来的最高水平。 Cresset Capital的Jack Ablin说，10年期国债收益率走高可能是周二股市动荡的原因之一。他补充说:“投资者已经很好地消化了明天75个基点的加息，但或许有些人担心新闻发布会上的措辞可能仍然非常强硬。” Jones Strading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，75个基点的加息应该是政策决定的必然结果。任何其他数据都应被视为美联储脱离经济、市场和现实的迹象。鉴于存在FOMC加息100个基点的微弱可能性，若实现，应该被视为联储官员陷入危险恐慌的信号。高盛策略师Dominic Wilson表示，对经济衰退逼近的担忧加剧，已经加剧了股市的持续波动，投资者应该为未来可能出现的更多动荡做好准备。 Wilson在周二给客户的一份报告中写道:“对衰退风险的担忧加剧，帮助美国将政策利率反转定价从2023年初一直推迟到2026年初，这可能有助于解释为什么股市波动高于市场普遍预期。”“即便如此，如果更强硬的劳动力市场观点是正确的，市场将需要进一步大幅调整。” Wilson表示，如果美联储需要看到失业率上升以获得通胀将下降的信心，那么标普500指数需要在2900 - 3375点区间内交易，5年期收益率需要在4.5-5.4%之间。通胀在高位停留的时间越长，对经济衰退的担忧就会继续加剧，这反过来又会迫使央行更快地抗击通胀。汇市方面，美元周二上涨，在近20年高点交投，因投资者对美联储再次大举加息的预期持稳。美元指数有望录得六周来第五周上涨，日内最高触及110.26，距离本月早些时候创下的2002年6月以来新高110.79不远。（美指30分钟走势图，来源：FX168）多伦多Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示:“交易员和投资者正在寻找掩体，他们意识到美元的表现就像一股自然力量，不愿面对它的愤怒。”“这意味着，从现在到周三，如果没有什么东西能让美元贬值，美元很可能会遵循牛顿第一定律:运动的物体将保持运动状态，直到受到外力的作用。” 周二，瑞典央行将利率提高了整整一个百分点，这也震动了市场。瑞典央行的加息幅度超出了分析师的预期，导致瑞典克朗兑欧元和美元汇率短暂飙升。但瑞典克朗未能保持住这种力量。欧元/克朗延续近期涨势，攀升至六个月新高10.8590。欧元/美元最后上涨0.6%，至10.8643。美元/克朗也上涨0.6%，至10.8764。荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole表示:“从某种程度上说，这是瑞典央行提振克朗的一次尝试，但失败了，这并不奇怪。” 他表示，欧洲货币与央行政策之间的关系正在破裂，因为市场越来越多地转而关注欧洲的能源和经济增长前景。对利率政策预期敏感的美国两年期国债收益率一度升至3.992%，为2007年11月以来的最高水平，为美元提供了额外的支撑。随着美元和美国国债收益率上涨，黄金价格周二一度下跌1%，投资者在外界普遍预期的美联储大幅加息之前调整了头寸。美市盘中，现货黄金持续走低并刷新日低至1659.85美元/盎司，较日高回落近20美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “金价无法摆脱任何对美联储激进收紧政策的担忧……收益率继续飙升，特别是短期国债收益率——这一直在给黄金带来压力，”OANDA高级分析师Edward Moya表示。 “黄金面临压力，仍接近上周五触及的两年低点，主要原因是美元走强，”ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示。他说:“美联储将于明天(周三)做出决定，预计将加息75个基点。然而，我们有可能看到1%的加息，如果发生这种情况，我认为金价会有更多的下行空间。”

夏洛特2022-09-21

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