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中国经济重磅消息！中央财经委员会：中国将加大对消费者的“直接”财政支持
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年经济增长将在5%左右。” 该官员预计房地产市场将进一步稳定，呼吁尽快出台对稳定房地产市场有直接影响的政策措施，地方政府在购买存量住房方面拥有更大的自主权。周一(12月16日)公布的官方数据显示，得益于政府振兴房地产业的努力，11月份房价跌幅为17个月以来的最低水平。中国官媒称：“作为国内需求的重要组成部分，中国投资仍有巨大空间，中国将提高投资效率，增强投资针对性。” 此前，中国人民银行(中国央行)表示，将综合运用多种货币政策工具，适时下调存款准备金率和利率，实现流动性充裕。引导银行充分满足合格信贷需求，促进信贷平稳增长。由于受到危机重创的房地产行业仍存在严重疲软迹象，阻碍着经济全面复苏，中国已把扩大内需作为明年刺激经济增长的首要任务。中国11月份工业增加值同比增长5.4%，高于10月份5.3%的增幅，这表明随着近期刺激措施开始见效，中国的经济已暂时企稳。 11月份，中国零售额(衡量消费的指标)增长了3%，低于10月份的4.8%。分析师此前预计零售额将增长4.6%。中国财政部公布的数据显示，2024年前11个月中国财政收入同比下降0.6%，降幅较1-10月期间1.3%的降幅有所收窄。今年前11个月，财政支出增长2.8%，而前10个月的增幅为2.7%。穆迪评级表示，已将中国2025年国内生产总值(GDP)增长预测从4%上调至4.2%，因为该机构预计信贷条件将趋于稳定，且中国方面自9月份以来的刺激措施将减轻美国可能上调关税带来的一些影响。
圈内人 1评论2024-12-17
政策效果逐步显现，11月经济数据回升向好，50ETF基金(510800)震荡涨近1%
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步显现。制造业PMI已连续三个月改善，房地产市场正在筑底企稳，10月以来房地产市场成交活跃度明显回暖，特别是一线城市二手房网签数量已达近年新高。地方债务风险也随着一揽子地方化债方案的推出得到了有效控制。从长期来看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。 50ETF基金紧密跟踪上证50指数，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，上证50指数(000016)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中信证券(600030)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、工商银行(601398)、交通银行(601328)，前十大权重股合计占比49.79%。 50ETF基金(510800)，场外联接(A类：005880；C类：005881；E类：013444)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-17
中国上演日本“资产负债表衰退”！《华尔街日报》：中国物价持续下滑企业被迫大量出货
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措施，为经济提供支撑。中国经济一直受到房地产市场低迷和许多城市债务负担上升的影响。中国已经下调了利率，上个月，决策者批准了一项1.4万亿美元的债务置换计划，以支撑地方政府财政。本周，中国中央政治局委员表示，2025年将实施更积极的财政政策，并采取“适度宽松”的货币政策——这是自2008年以来首次发表此类言论。领导层还誓言要刺激国内需求并稳定房地产市场，一些经济学家表示，这是重燃通胀的必要条件。尽管有迹象显示中国经济正在恢复一些势头，但迄今为止这些政策似乎并未给物价带来提振。原因之一是这些政策主要侧重于抵御眼前的金融风险，而不是引发消费支出的持续增长。另一个原因是中国一直在向中国工厂提供贷款和补贴，这虽然支持了经济增长，但也加剧了供应过剩的问题，增加了价格下行压力。山东晨鸣纸业的老板们最终关闭了近75%的产能。其他公司也一直在增加产量，据中国国家统计局的数据，截至今年10月，中国纸和纸板产量较去年同期增长了约10%。自2022年10月以来，中国工厂出厂的纸制品价格一直在同比下降。其他行业也出现了类似的情况，中国电动汽车公司蔚来汽车首席执行官李斌在9月份与分析师的电话会议上表示，中国内燃机汽车制造商已进入“不可持续的循环或恶性循环”，不断降价，损害了利润。中国汽车产量仍在继续增长。一些经济学家预计，生产者价格至少在明年将继续处于负值区间，野村证券预计中国生产者价格指数将下降1.2%，而麦格理预计2025年将下降1%。美国银行和高盛预测2025年生产者价格将持平。问题在于，一旦价格下跌的预期根深蒂固，就很难扭转。日本在1990年代就经历了惨痛的教训，当时房地产和股市泡沫破裂，尽管政策制定者将利率降至几乎为零，但消费者和企业仍专注于偿还债务，而不是消费或投资。这导致了约30年的增长疲软和持续的通货紧缩。不利的人口结构也无济于事。日本投资银行野村证券研究部门经济学家辜朝明创造了“资产负债表衰退”一词来描述日本的情况，并表示中国如今也正面临着资产负债表衰退。 FactSet数据显示，中国30年期债券收益率最近自2006年以来首次跌破日本债券收益率，这表明投资者对中国通货紧缩问题的重视程度。长期债券收益率与价格走势相反，收益率下降表明投资者认为中国经济不稳定，导致他们寻求债券而非股票等安全投资。在过去的通货紧缩时期，中国采取了更为激进的措施。在1990年代末亚洲金融危机爆发后，生产者价格连续31个月下跌，中国启动了一场痛苦的产能过剩控制过程。在时任总理朱镕基的领导下，许多国有企业关闭或缩减规模，导致大量人员下岗。 2012至2016年，出厂价格也连续四年下跌，原因是轮胎和太阳能电池板等产品生产过剩。中国领导层关闭了不需要的钢厂和其他工厂。这一次，中国似乎决心通过发展制造业来促进经济增长。美媒引述熟悉中国决策的人士表示，他认为美国式的消费驱动型增长是浪费。如今的一个关键区别是，中国经济的增长速度比以前慢了。2015年和2016年，中国GDP的年增长率约为7%。今年第三季，中国经济同比增长4.6%，许多经济学家认为明年的增长速度会更慢。中国浙江省一家纺织品制造商的销售人员Lisa Wang表示，特朗普上台后的新关税可能会增加更多压力。她的工厂已经不得不降价以与生产类似床上用品的许多其他工厂竞争，这侵蚀了利润，并迫使工厂裁员，从新冠疫情前的约600人减少到当前约400人。她说，她的公司正尝试开发一些尚未饱和的新产品，比如使用触感凉爽的面料制成的毛毯，以吸引更多客户，包括新的中国买家。她目前的客户大多是外国人。由于特朗普的潜在关税仍悬而未决，她表示公司正在一步步采取行动。“这对我们来说会非常困难，”她说。
圈内人 1评论2024-12-17
港股早訊丨2025年全國能源工作會議在京召開，中信建投首予毛戈平“買入”評級
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房”项目住房324万套。在政策助力下，房地产市场止跌回稳。国家能源局数据显示，2024年我国煤炭智能化产能占比将超50%，并网太阳能发电占比达24.8%。大行评级一览中银国际：重申中资电讯股“买入”评级，首选中国电信（00728.HK）。天风证券：维持裕元集团（00551.HK）“买入”评级。摩根士丹利：给予澳博控股（00880.HK）“减持”评级，目标价2.25港元。中信建投：首次给予毛戈平（01318.HK）“买入”评级，预计保养品类扩展可期。瑞银：重申康方生物（09926.HK）“买入”评级，目标价升至88.1港元。编辑观点从数据来看，保险行业整体表现较为稳健，平安集团和新华保险均实现不同程度增长，而房地产和传统能源行业的结构性调整与转型趋势显著。需要重点关注的是新能源领域在政策推动下的持续增长潜力。名词解释保交房：指通过政策支持确保房地产开发商交付商品房的措施。原保费收入：保险公司直接承保业务所产生的总保费收入。智能化产能：应用先进技术优化生产效率的煤炭产能。今年相关大事件 2024年11月：住房城乡建设部宣布全国保交房已交付324万套。 2024年11月：国家能源局宣布煤炭智能化产能占比提升至50%以上。 2024年12月：全国能源工作会议召开，提出建立统一电力市场及加快新能源发展。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-17
彭博深度：中国经济面临一场“漫长的战斗”，官方不会立即推出“大手笔”刺激计划
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师认为必要的力度，以遏制通缩螺旋和拯救房地产市场。极低的债券收益率反映出政策制定者在恢复消费者信心方面面临的巨大挑战，而消费者信心是支出增长的基础。尽管官员们在周一承诺大幅增加对大宗消费品补贴计划的资金投入，但由于就业市场低迷，消费者仍在储蓄，而不是消费。摩根士丹利首席中国经济学家Robin Xing表示，中国面临一场“漫长的战斗”以重振经济，并预测2025年将成为“尝试的一年”。他在接受彭博电视采访时说：“他们会尝试很多措施，发现不够，然后继续尝试。或许到2026年，他们会找到正确的政策组合——一套以消费刺激为核心并辅以社会保障改革的政策方案。” 制造业依然是核心尽管国内需求被提升至优先地位，但这并不意味着中国将从根本上转向消费拉动的经济模式。中国推动高科技制造业的战略仍是全球第二大经济体发展的核心。通过刺激国内消费，可以在潜在的贸易战中保护中国重要的制造业。如果未来与特朗普政府的贸易摩擦导致中国失去国际市场，内需将成为重要的缓冲。中国的下一步刺激措施可能最快本周推出。随着美联储预计在周三降息，中国央行的宽松政策空间也将随之扩大。温和刺激路径中国的具体经济规划直到明年3月的年度全国人大会议才会公布，届时将确定年度增长目标和财政赤字规模。因此，在未来几个月内，政府支出的显著扩张可能不会出现。根据瑞银集团和法国巴黎银行的预测，整体财政刺激的增长——包括提高赤字水平和新增地方政府专项债券——可能相当于GDP的约2%。尽管这对一向谨慎的财政部来说是一个进步，但从全球角度来看，这一力度仍显温和。例如，美国在应对新冠疫情初期的一年内将预算赤字扩大了超过GDP的13%。数据显示，今年前11个月中国广义财政支出同比仅增长1.4%，远低于3月年度预算中计划的8%的增长目标。这种支出不足对经济的提振效果有限。货币政策方面，虽然明年预计的40到60个基点的降息幅度对中国央行而言是一个重要举措，但与美联储在新冠疫情期间的150个基点降息或2008年全球金融危机期间一年内将利率从4.5%降至接近零的力度相比，显得微不足道。国家金融与发展实验室研究员刘磊建议，政府应设定2%的通胀目标，并承诺继续降息和增加支出，直到实现这一目标。他指出：“这样居民才会增加消费，因为他们会预期未来收入会增加。现在的问题是我们缺乏这样的目标，因此类似‘以旧换新’的补贴计划只能产生暂时效果，因为居民透支了未来的消费能力。” 目前，中国的通胀目标是议会设定的3%，这一目标更多被视为上限，而非政策追求的目标。过去两年内，消费者价格指数一直徘徊在接近零的水平。产业政策与全球竞争自疫情以来，中国在刺激政策上采取了更为保守的路径，领导层选择牺牲一些短期增长，以将经济从房地产领域转向新兴行业。然而，电动车和先进芯片等新兴领域尚未足够强大，无法弥补房地产市场萎缩带来的空缺。 Gavekal Dragonomics副研究总监Christopher Beddor指出：“长期以来，政策制定者希望利用产业政策支持短期经济增长，但事实证明这并未奏效。因此，他们正重新转向传统的财政和货币工具。” 尽管如此，政策制定者似乎并未完全放弃产业政策。上周召开的年度经济工作会议将“以科技创新引领发展新生产力”列为仅次于“提振内需”的优先事项。花旗集团经济学家在报告中提到，会议强调“统筹供需”，意味着从以供给为中心的政策模式有所偏离，但还未完全转向以需求为中心的模式。在投资拉动方面，制造业投资仍然是增长的重要驱动力。过去一年，制造业投资的增长速度远快于基础设施，而房地产则持续低迷。 Natixis亚太区首席经济学家艾西亚·加西亚·赫雷罗（Alicia Garcia Herrero）表示：“他们会继续增加制造业产能。我不认为这一点会改变，因为制造业投资依然是中国增长的主要来源。消费不能在短期内独挑大梁。”
埃尔瓦2024-12-16
央行：综合运用多种货币政策工具适时降准降息护金融市场稳定
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创新、绿色发展、提振消费、稳外贸，促进房地产市场和资本市场平稳发展。三是稳妥有效防范化解重点领域金融风险。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，落实好支持资本市场稳定发展的两项货币政策工具，维护金融市场稳定。按照市场化、法治化原则，积极支持稳妥处置地方中小金融机构风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。四是稳步推进金融改革和高水平开放。有序推进金融服务业和金融市场制度型开放，推进多层次债券市场建设，增强金融市场功能和服务实体经济能力。稳慎扎实推进人民币国际化，进一步增强人民币跨境支付、投融资、储备、计价等国际货币功能。提升人民币跨境支付系统竞争力。深化外汇领域改革开放，促进跨境贸易和投融资便利化。积极参与国际金融治理与合作，推进全球宏观政策协调和国际金融规则制定。务实做好中美、中欧等双边金融工作。支持上海国际金融中心建设与发展，巩固和提升香港国际金融中心地位。坚持统筹发展和安全，维护国家金融安全。五是纵深推进全面从严治党。扎实开展中央巡视整改，强化整改成果运用，以高质量整改成效促进中央银行事业高质量发展。推进党纪学习教育常态化长效化，持之以恒正风肃纪反腐。进一步强化内部管理。树立正确选人用人导向，建设高素质干部人才队伍。会议要求，要认真做好岁末年初各项工作。密切跟踪监测，促进金融市场平稳运行。加大支付清算、现金供应等中央银行金融服务工作力度，满足人民群众金融需求。高度重视安全生产工作，确保金融基础设施安全稳定运行。会议强调，中国人民银行系统要坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚定不移走中国特色金融发展之路，以金融高质量发展服务中国式现代化。
金融界2024-12-16
港股收评：三大指数齐跌！航空股、内房股低迷，石油股走强
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济综合统计司负责人付凌晖表示，10月份房地产市场出现积极变化，11月份楼市交易更趋活跃，市场预期改善，继续向着止跌回稳的方向迈进。中资券商股下挫，国联证券跌超4%，招商证券、兴证国际、光大证券、申万宏源、中金公司等跟跌。博彩股普跌，金界控股跌超4%，银河娱乐、永利澳门、美高梅中国、澳博控股、金沙中国有限公司、亚博科技控股等跟跌。里昂发研报指出，考虑到今年澳门日均博彩收入内生增长有放缓迹象，因此将今明两年澳门博彩收入全年预测下调1%，预测2025年赌收按年增4%至2358亿澳门元，2026年增速料回升至10.4%，达到2602亿澳门元。里昂将2025及2026年澳门博彩行业经调整EBITDA预测分别下调2.5%及4%，至增长8%及10.2%。加密货币概念股上涨，博雅互动涨超5%，蓝港互动、新火科技控股、雄岸科技等跟涨。消息面上，比特币今日盘中一度涨至106648美元，继续刷新历史高位；以太坊再次站上4000美元大关。石油股活跃，上海石油化工股份、中国油气控股涨超2%，中国石油股份、中国海洋石油、中国石油化工股份等跟涨。电力股走高，中广核电力、华润电力、大唐发电涨超2%，华能国际电力股份、华电国际电力股份、中广核新能源等跟涨。华泰证券认为，全国统一电力大市场将为我国建设新型电力系统、提升新能源消纳能力提供重要的机制基础，帮助解决新能源消纳瓶颈中的空间问题。继续看好新型电力系统建设大背景下风电需求结构性增长、主网高压及特高压网架持续建设、配网改造升级加速三大投资主线。个股方面：晶泰控股涨超21%，报4.78港元，总市值为163.17亿港元。消息面上，晶泰科技与微软中国宣布签署战略合作备忘录，旨在利用AI、大模型、机器人实验室等前沿技术开展合作，并积极探索这些技术在生物医药与材料科学领域的革新性应用，开创科研、教育及创新应用的新篇章。今日，南向资金净卖出3.87亿港元，其中港股通（沪）净买入10.06亿港元，港股通（深）净卖出13.93亿港元。展望后市，天风证券指出，11月港股市场继续由年内高点回落。12月港股市场震荡上涨。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。
格隆汇2024-12-16
ETF市场日报 | 电力等公用事业板块ETF涨幅居前！又有A500、上证180相关ETF开始募集
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政策，将有效降低地方政府债务利率。推动房地产市场止跌回稳和构建房地产发展新模式，有利于降低地方政府债务风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-16
中国A股、房地长市场突发信号！彭博社：财政部、证监会和住建部重磅政策来了
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采取扩大需求、控制土地供应等措施，促进房地产市场的复苏。财政部提出，将发行更多专项债券。彭博社引述中国媒体消息，住房和城乡建设部副部长董建国在周六(12月14日)会议上表示，政府将采取扩大需求、控制土地供应等措施，促进房地产市场的复苏。#中国经济# (来源:Bloomberg) 中国证监会网站发布声明称，将加强期货、现货交易市场监控，加强对融资融券、衍生品、量化交易等业务的监管。中国财政部表示，明年将实施更加有效、更具可持续性的财政政策，改善宏观调控。据其网站声明，政府还将增加地方政府专项债券的发行和使用，并扩大其投资领域。此前，在北京举行的为期两天的中央经济工作会议后，以中国国家主席习近平为首的官员承诺明年提高财政赤字目标。这是至少10年来他们第二次将“大力提振消费”和刺激国内总需求作为首要任务。近几周，在中国加大支持力度的推动下，中国陷入困境的经济出现温和反弹，消费和工厂活动出现改善迹象。但总体信心仍然脆弱，因为政策力度还不足以让经济摆脱通货紧缩。周五公布的数据显示，中国11月份信贷扩张意外放缓，表明政策制定者面临挑战。发放给实体经济的贷款(不包括发放给金融机构的贷款)降至2009年以来11月份的最低水平。这抵消了政府债券发行量增加对整体信贷增长的拖累。进一步宽松政策即将出台，中国媒体周六援引中国人民银行研究局局长王欣Wang Xin的话称，中国明年将适时下调利率和存款准备金率。报道称，Wang在周六的一次活动中表示，央行将加大货币和信贷供应力度。他还表示，实体经济的融资条件也将进一步放宽。几天前，政治局承诺在2025年实施“适度宽松”的货币政策。进一步宽松的前景引发大量资金涌入政府债券市场。周五，中国10年期债券收益率跌至1.77%的历史低点，而长期债券收益率也大幅下跌。相比之下，沪深300指数下跌2.4%，创三周以来最大跌幅。一位高级官员表示，央行还将改进汇率预期管理方式，防范明年可能出现的冲击。中国人民银行货币政策司司长邹澜在周五采访中对官媒表示，中国人民银行将“加强汇率预期管理，有力应对外部冲击”。此外，中国人民银行将“坚决防范汇率超调风险”。人民币自10月中旬以来大幅下跌，周四进一步下跌，此前有媒体报道称，中国政府正考虑让人民币贬值，以应对与美国的贸易战威胁。
圈内人2024-12-16
中国经济重大信号！英国金融时报：中国国家主席习近平将消费者置于芯片之上
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的民族复兴议程能够继续向前推进。” 在房地产市场持续三年的低迷打击家庭财富之后，中国经济正努力应对国内需求低迷和严重的通缩压力。为经济提供动力的出口面临着即将上任的美国当选总统特朗普(Donald Trump)征收更多关税的威胁。尽管如此，为期两天的中央经济工作会议后缺乏细节，让市场怀疑“大力”促进消费可能意味着什么——特别是考虑到共产党领导人对西式社会福利和财政刺激措施的厌恶。野村证券(Nomura)首席中国经济学家陆挺写道，有关措施的细节可能要到明年3月召开的中国人大会议上才会公布。中国的领导人们已经逐渐改变他们支持刺激消费的基调。今年9月，金融监管机构宣布针对股市和房地产的货币刺激计划。随后，中国财政部为负债累累的地方政府进行10万亿元人民币(约合1.4万亿美元)的债务置换。但令市场失望的是，中国政府迄今尚未宣布任何协调一致的财政刺激措施，而在北京方面府最初宣布刺激计划后，中国沪深300指数已较10月8日的峰值下跌近12%。与此同时，中国主权债券的涨势仍在继续，基准10年期国债收益率一度跌至1.77%的创纪录低点，突显出投资者对增长前景的担忧。 2008年，中国推出4万亿元人民币的刺激计划，帮助世界经济摆脱全球金融危机造成的低迷。但是，考虑到中国经济规模的扩大，当时的刺激计划主要投入大型基础设施项目。如果放在今天，要达到同样的效果，刺激规模就需要扩大数倍。经济学家认为，鉴于已经在基础设施上投入大量资金，类似的计划现在不会产生同样令人印象深刻的影响。他们认为，需要在养老金和医疗保健等领域进行大规模投资，让家庭有信心现在就能够消费，而不是为未来储蓄。经济学家表示，中国家庭拥有世界上最高的储蓄率，部分原因是需要为突发卫生事件储蓄，以及缺乏足够的养老金。一位政府政策顾问告诉英国《金融时报》，官员们可能正在考虑通过扩大医疗保险计划的覆盖范围及其报销水平等措施将资金输送到家庭。目前，家庭不得不为慢性健康问题自费支付大量费用。该顾问表示，政府还可以扩大教育资金和免费教育年限。中央经济工作会议报告将这些领域确定为重点，称当局应“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基本养老金，提高城乡居民医疗保险财政补贴标准”。总体而言，经济学家表示，他们预计电子产品和汽车等升级产品将获得更多补贴。北京方面似乎也将使用更多的货币杠杆。瑞银(UBS)首席中国经济学家汪涛指出，政策制定者将实现通胀“合理反弹”作为目标，暗示可能会进一步降息和放宽货币政策。由于激烈的竞争和低需求压低价格，中国生产商两年来一直面临通缩压力。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家表示，他们预计“社会福利支出将小幅增加”，并对贸易逆风发出警告。他们将维持对中国名义GDP同比增长3%的“低于共识”预测。中央经济工作会议强调了消费，但它对中国房地产市场危机几乎没有提供什么新信息——许多经济学家认为，房地产市场是困扰中国家庭的信心危机的最终根源。亚洲协会政策研究所的Neil Thomas表示，明年3月份全国人民代表大会召开前的焦点将是，中国共产党是否会将其刺激经济的承诺付诸行动。 Thomas表示：“最大的问题是他们是否会付诸行动。” 他警告称，习近平的重点将是“努力在短期增长稳定与长期经济议程之间取得平衡”。这些长期经济议程包括减少债务、改善社会稳定和确保战略技术目标——这些领域“并不总是有利于增长”。
tqttier2024-12-16

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