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金融时报：中国政府淡化外界对三中全会的期望

的境况在中国各地都有所体现，随着经济从房地产危机和疫情中艰难复苏，这表明了习近平主席政府在本月准备召开共产党最重要的五年一度会议时所面临的挑战。过去，中国共产党曾利用中央委员会第三次全体会议来解决当时最重要的经济问题。1978年，邓小平利用这次会议启动了毛泽东时代后的“改革开放”运动。一些专家认为，现在需要采取类似的大胆行动来启动国内需求，防止世界第二大经济体陷入通货紧缩的恶性循环。但在最近在东北海滨城市大连举行的被称为“夏季达沃斯”的世界经济论坛活动中，李强总理表示不会采取激烈的行动。李强表示，疫情过后，中国经济就像一个大病初愈的病人，“根据中医理论，此时不能使用猛药。我们应该精准调控，慢慢调理（经济），让身体逐渐恢复”。尽管消费支出仍然参差不齐，但受制造业和工业产出推动，中国第一季度整体增长稳健，同比增长5.3%。分析师一直在仔细研究习近平和其他领导人的近期讲话，以寻找可能于7月15日至18日举行的秘密会议中，是否会透露北京未来五年或更长时间的政策方向。可能关注的领域，包括习近平提出的“新质量生产力”，分析人士认为，这是指先进技术、绿色能源产业和升级制造业，以及财政和社会福利改革、中国户籍制度的改革和重振私营部门信心的努力。中央委员会目前由205名正式委员和171名候补委员组成，他们是在2022年10月召开的党的第20次全国代表大会上任命的。中央委员会通常在五年任期内召开七次全体会议。由于过去对经济政策的表态，第三次会议吸引了国际社会的特别关注。 “基本的情况是，这次全会不会与习近平已经制定好的路线产生根本性的背离，”佳富龙洲(Gavekal Dragonomics)分析师在一份研究报告中说道。“其官方议程是研究‘推进中国式的现代化’，这是习近平追求国家伟大愿景的术语，其中技术自给自足和国家安全比经济增长更重要。” 新生产力就是这样一个例子。习近平今年将他的工业生产战略与全要素生产率的概念联系起来，优先考虑对电动汽车、电池、半导体和生物技术等行业的投资，而全要素生产率则是衡量经济产出的一个指标，不受资本和劳动力等投入增加的驱动。这使经济学家们对更市场化的增长方式抱有希望。但分析师认为，没有迹象表明国家会减少其在经济中的作用，北京仍然希望“指导资源配置，以实现产业升级和技术创新的政策目标”。然而，北京的分析人士表示，财政改革是一个可能发生变化的领域。中国中央政府仅占政府总支出的10%左右，而全球平均水平约为20%。然而，与地方政府相比，中央政府控制着不成比例的收入。这导致许多地方政府陷入债务危机，在房地产危机中，一直在难以增加收入。 “改革的主要方向是提高中央政府支出在全国支出中的比例，”一家政府智库的经济学家表示。在养老金改革方面，企业将密切关注退休年龄的任何延迟迹象，因为中国的退休年龄是世界上最低的，白领男性退休年龄为60岁，女性为55岁，体力劳动者女性为50岁。专家们警告称，随着人口下降趋势的出现——去年中国人口连续第二年减少，决策者需要找到减轻养老金支付日益增长的财政负担的方法。户口制度限制了人们在其户籍所在地以外的城市享受公共服务，进一步放宽户口制度可能会促进城市化进程，并有助于低迷的房地产市场。但一些观察家认为，习近平不太可能完全废除户籍制度，因为这个制度可以防止“一线城市”过度拥挤，尤其是北京和上海，并使党能够控制人口流动。商界希望政府能放宽对私营部门的限制，例如取消对外资在某些行业持股比例的限制，以提振低迷的市场。其他人仍在寻求对房地产危机的果断应对措施。政府已推出计划，通过购买未售出的库存直接干预市场，但其措施未能提振信心。一些分析师表示，三中全会可能是一个就房地产问题宣布“大爆炸”式改革的良好论坛。瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆表示：“在乐观的情况下……在三中全会上可能会暗示甚至出台强有力的政策。” 但大多数观察家认为这不太可能，并提醒说，由于中国政府正试图从以房地产和基础设施为驱动的债务驱动型高增长经济模式，向以高科技产业投资为标志的绿色转型经济模式过渡，因此政策的连续性将是重中之重。 “我们不应对三中全会抱有过高期望，”一位政府智囊团著名经济学家说道。这位经济学家补充道，市场已经预料到会议将平淡无奇。自李强在大连发表讲话以来，深圳和上海股指已下跌1.6%。对于希望摆脱减薪和失业的中国公民来说，这并不是什么好消息。彭女士说，紧缩政策的影响在她的组织中随处可见。她的一位上司最近被减薪35%，这“让他无力支付每月的房贷”，她说。中国三中全会的里程碑事件 1978 1978 年召开的十一届三中全会被视为中国共产党历史上的一个转折点，确立了邓小平作为中国最高领导人的地位，开启了“改革开放”时代，结束了毛泽东的计划经济，带来了经济的快速增长 1993 已故中共总书记江泽民呼吁在 20 世纪末建立“社会主义市场经济”，并进行改革，鼓励私营企业发展，改善国有企业的经营方式。 2013 习近平主席主持召开的三中全会，肯定了市场在资源配置中的“决定性作用”，并采取多项措施，包括放开银行体系、鼓励私人投资国有企业、废除劳教制度、放宽独生子女政策。 2018 最近的三中全会在本届政府任期的早期召开，批准了党和国家机构的改革，巩固了习近平的地位。此前，中共宣布了宪法修正案，取消了国家主席的任期限制，为习近平的终身执政铺平了道路。来源：加美财经

加美财经2024-07-12

格隆汇公告精选(港股)︱山东黄金(01787.HK)盈喜：预期上半年归母净利同比增加42.07%到64.81%

控股(00865.HK)拟收购武冈德建房地产开发20%股权【股权激励】捷利交易宝(08017.HK)授出合共1780万股奖励股份望尘科技控股(02458.HK)授出合共474.3万股奖励股份【增减持】汉港控股(01663.HK)获公司主席及主要股东汪林冰增持合共110.2万股【回购注销】腾讯控股(00700.HK)7月11日耗资10亿港元回购261万股美团-W(03690.HK)7月11日耗资5亿港元回购431.25万股汇丰控股(00005.HK)7月10日耗资1.83亿港元回购274.72万股友邦保险(01299.HK)7月11日耗资7006.83万港元回购130万股小米集团-W(01810.HK)7月11日耗资2506万港元回购150万股速腾聚创(02498.HK)7月11日耗资2218.48万港元回购136.91万股保诚(02378.HK)7月10日耗资291万英镑回购39.85万股广汽集团(02238.HK)7月11日耗资2000万港元回购729.8万股恒生银行(00011.HK)7月11日耗资1994.6万港元回购20万股百胜中国(09987.HK)7月10日耗资240万美元回购7.8万股贝壳-W(02423.HK)7月10日耗资200万美元回购38.93万股创维集团(00751.HK)7月11日注销4191.8万股购回股份石药集团(01093.HK)7月11日注销3635万股购回股份九毛九(09922.HK)7月11日注销1855.9万股创科实业(00669.HK)7月11日注销25万股已回购股份

格隆汇2024-07-11

稳健回报新选择：月度大额股息+14%收益率，投资公司力荐两只高收益股

押支持证券市场的专业金融公司。该公司以房地产投资信托（REIT）的形式运作，用于税务目的，这直接导致其作为高收益股息支付者的地位。根据税法规定，REIT必须将一定比例的利润直接返还给股东，并且通常选择股息作为返还方式。 Orchid Island Capital的投资组合主要基于传统的通道机构RMBS和结构化的通道机构RMBS，基于单一家庭住房抵押贷款，还包括抵押证券和仅利息证券。根据公司自己的数据，30年期固定利率资产几乎构成了整个投资组合，利率在3%到7%之间波动。基于这一投资组合，Orchid Island Capital在2024年第一季度实现了1980万美元的净收入，每股收益为0.38美元。公司的盈利比预期高出0.30美元，同时流动性位置为2.157亿美元，包括现金及现金等价物。公司的月度股息支付为每股0.12美元，因此每季度为0.36美元，年化为1.44美元。以这个速度，股息提供了接近17%的高前瞻收益率，远高于当前通胀率，足以确保积极的回报率。基于公司利用抵押贷款利差和为股东返还价值的能力，Stewart持乐观态度，。他写道：“抵押贷款利差是账面价值的主要驱动因素，比长期平均水平高，随着固定收益市场波动性的下降而收窄，推动账面价值上升。从历史上看，投资者通过利用政府干预作为市场中非经济参与者，我们喜欢在代理RMBS市场中增加私人资本投资的主题。在这种环境下，ORC的多样化和流动性良好的投资组合定位良好，能够为股东提供长期价值。” 基于这一观点，Stewart将其股票评级设置为“买入”，目标股价为9.50美元，暗示一年内上涨11.5%的潜力。加上股息收益率，这意味着总回报几乎达到28.5%。目前，Stewart是唯一一位对ORC进行评估的分析师，该股票的交易价格为8.52美元。（图片来源：finance.yahoo ） AGNC Investment (AGNC) AGNC Investment 是一家内部管理的REIT，与Orchid Island Capital类似，专注于抵押支持证券。去年底，AGNC Investment的投资组合总值略高于600亿美元，其中538亿美元是代理RMBS投资。到今年第一季度末，公司的投资组合增至633亿美元，其中537亿美元，或85%，是代理RMBS资产。其余部分主要是TBA抵押贷款，占当前投资组合的13%，约84亿美元。AGNC Investment约95%的投资是30年期固定利率资产。该公司在选择投资组合资产时遵循风险敏感策略，并以为美国房地产市场购买者提供资金为荣，使其能够融资住房并促进财富的创造。关于财务数据， AGNC Investment在2024年第一季度报告了每普通股0.58美元的非GAAP EPS。尽管比2023年第一季度的0.70美元EPS有所下降，但这一数字比预期好了0.1美元。该公司还报告了每普通股8.84美元的有形净账面价值，并且报告了54亿美元的无担保现金和代理RMBS。对于股息投资者，AGNC Investment每月支付0.12美元，每季度每普通股0.36美元。年化率为1.44美元，提供了14.4%的前瞻收益率。这是另一只由Janney Montgomery Scott的Jason Stewart分析的股票，他认为该公司在REIT领域是一个坚实的选择，写道：“AGNC的多样化、流动性强的投资组合、成本效益高的内部管理结构和专注于风险管理的方法，使该股票成为在该领域中最流动和高效的投资方式……与同行相比，AGNC更有能力通过其灵活的资产负债表和行业低操作成本提供卓越的风险调整回报。” Stewart的买入评级与10.50美元的目标股价相结合，指向一年内的6%上涨潜力。加上股息收益率，这里的总回报可能在未来12个月内超过20%。总体而言，最近11位分析师对这支股票的评价，9位推荐买入，2位持有，形成了强烈的买入共识评级。然而，该股目前交易价格为9.9美元，其10.05美元的平均目标价意味着股票在短期范围内可能保持不变。（图片来源：finance.yahoo ）

Heidi2024-07-11

超百股涨停！主力回来了！

目前中报披露占比较高的行业主要有煤炭、房地产、农林牧渔、建筑材料、钢铁、商贸零售；而业绩向好率较高的行业主要有公用事业、交通运输、电子、汽车、有色金属、家用电器、美容护理等方向。在这些韩元中，除了能源、公用事业和电子板块，多数板块在过去两月的跌幅都较大，所以如果中报业绩披露超预期，那么股价很可能会迎来一波上涨。 03 尾声 A股从5月的年中高点至今，沪指累计跌幅仍有6%，创业板跌幅仍超过10%，在全球主要股市中排名依旧垫底，本身就有反弹需求。虽然从宏观数据和国际形势来看，当前经济大环境仍然未能肯定真正走出来，这是对国内股市的潜在重要压制因素。但来自A股市场制度漏洞的封堵、经济政策的持续发力，以及市场开始预期美元降息等利好因素的刺激，认为短期内可以不必再对A股过于悲观，7月打一场翻身仗未尝不可能。

格隆汇2024-07-11

中国市场滞后！大狂欢席卷全球市场：就等CPI助兴黄金破位时刻逼近

自5月中旬以来，由于贸易紧张局势再起、房地产危机持续以及消费者基础更加节俭，增长前景黯淡，A股持续下跌。尽管基准指数仍高于2月暴跌期间的水平，但一些指标显示，市场情绪几乎和当时一样糟糕。对下周召开的三中全会能解决这些问题的预期不高。这个五年一次的会议讨论的是更广泛的经济政策和长期改革议程，而不是针对市场低迷的权宜之计。根据彭博经济学家的分析，中国确实有能力通过“大爆炸式解决方案”来结束其住房危机。但采取行动的可能性不大。 “投资者的共识是，会议上出台的政策几乎没有足够强劲的力量能够扭转市场情绪，”福建Tongheng Investment Ltd.合伙人Yang Tingwu表示，“另一方面，这也意味着无论全会带来什么，都不会有太多的失望。” 油价连续第二天上涨，市场风险情绪和需求增长的迹象共同提振了市场情绪。黄金连续第三天上涨，目前徘徊在2380美元附近。Marex分析师Edward Meir表示，CPI报告中任何下行的意外都可能削弱美元，并推高金价至2,400美元水平。 “我认为黄金正处于一个新的模式，处于一个更高的交易区间，我们不会再看到旧的低点了。如果今年出现地缘政治冲击，可能会创下新的历史高点，”Meir说。

欧罗巴2024-07-11

震惊！李嘉诚旗下东莞项目5折甩卖，25年开发史上演"地产寒冬"

发市场广泛关注。这一消息不仅揭示了当前房地产市场的严峻形势，更折射出开发商面对市场变化时的应对策略。作为曾被誉为"亚洲最大高尔夫别墅群"的项目，海逸豪庭从1999年拿地至今已历经25个春秋，其开发历程俨然成为中国房地产市场起起落落的缩影。近日，东莞海逸豪庭传出以5折价格抛售在售房源的消息。据售楼人员透露，部分团购优惠单位确实在售，打折后项目销售均价低至1.4万元/平方米，较此前2.3万-2.4万元/平方米的价格大幅下调。这一降价幅度之大，在李嘉诚旗下项目中实属罕见。然而，这并非李嘉诚系首次采取降价策略。今年以来，长江实业在香港多个项目也采取了类似的降价措施，如"#LYOS"、"名日·九肚山"等项目的售价均下调了23%至32%不等。分析这一系列降价行为，不难看出李嘉诚的投资策略正在发生转变。长实集团主席李泽钜在年度股东大会上表示，集团的责任是为股东争取回报，最重要的考虑因素是项目质素、稳健性及回报。这一表态似乎印证了李嘉诚正在通过降价快速回笼资金，以应对当前市场的不确定性。回顾海逸豪庭的开发历程，不难发现其中存在诸多争议。1999年，和记黄埔拿下这块总占地约7000亩的地块，但直到2014年，项目开发进度才刚刚过半。更令人瞠目的是，2006年东莞市国土资源局向和记黄埔下发了《征收土地闲置费通知》，和记黄埔因此被征收高达7915万元的闲置费，这也是东莞市征收土地闲置费以来最大的一笔罚单。海逸豪庭项目的长期闲置不仅导致了巨额罚款，也使得项目错过了最佳的开发时机，如今不得不通过大幅降价来吸引买家。李嘉诚作为香港首富和地产界的传奇人物，其投资决策一直备受关注。海逸豪庭项目的5折抛售虽然表面上看似是一种无奈之举，但实际上可能是李嘉诚基于对市场的深刻洞察而做出的战略调整。通过快速降价出售，长实集团不仅可以降低持有成本，还能迅速回笼资金，为未来的投资机会做好准备。

金融界2024-07-11

探索去中心化金融的未来：了解NPC的DeFi生态

A代币化，用户可以将现实世界的资产（如房地产、股票、艺术品等）转换为区块链上的数字代币，在全球市场中自由交易。这不仅提高了资产的流动性，还为用户提供了更多的投资选择和财富增值机会。技术原理 NPC的DeFi生态的核心在于区块链技术和智能合约。区块链作为一个去中心化的分布式账本，记录了所有的交易信息，并确保数据的不可篡改性和透明性。智能合约则是自动执行的代码，预先设定好交易规则，一旦触发条件满足，合约便会自动执行，无需人工干预。通过区块链和智能合约的结合，NPC平台实现了去中心化的金融服务。所有的交易和操作都在区块链上记录，公开透明，任何人都可以查看。同时，智能合约的自动执行确保了交易的安全和高效，避免了人为操作带来的风险。安全性和透明度安全性和透明度是DeFi生态的核心要素。NPC平台通过多层次的安全措施，确保用户资产和数据的安全。平台采用了先进的加密技术，保护用户的隐私和交易信息。同时，所有的交易记录都在区块链上公开，用户可以随时查看交易详情，确保平台的透明度。全球化和普惠金融 NPC的DeFi生态的目标是实现全球化的普惠金融服务。通过去中心化的技术，NPC平台消除了地域和身份的限制，任何人只要有互联网连接，都可以参与到NPC的金融生态中。无论是个人投资者还是机构用户，都可以通过平台进行多样化的金融操作，实现财富的增值。结语 NPC的 DeFi生态通过创新的区块链技术和智能合约，为用户提供了一个开放、透明和高效的金融生态系统。从去中心化借贷、Staking、NFT交易到RWA代币化，NPC平台覆盖了广泛的金融应用场景，满足了用户的多样化需求。在未来，随着技术的不断进步和市场的不断发展，NPC的DeFi生态将继续引领去中心化金融的潮流，为全球用户带来更多的金融创新和服务。无论您是想要参与加密资产投资，还是希望通过区块链技术实现财富增值，NPC的DeFi生态都将是您理想的选择。加入NPC，开启您的去中心化金融之旅吧！来源：金色财经

金色财经2024-07-11

ETF市场日报 | 稀有金属板块爆发！鹏华基金中证800ETF(159800)明日上市

长期特别国债发行、消费品以旧换新和提振房地产市场政策“组合拳”落地生效，经济回升向好势头将持续巩固。外需较好，内需仍需改善：1）外贸增速持续加快；2）反映企业预期的6月PMI再度走弱，表现弱于季节性，消费者预期方面，消费者信心。广发证券认为，2024已过半，根据上半年银行业运行情况，对上市银行24年经营展望如下。行业规模增速或继续跟随社融增速放缓。息差依旧承压，预计24Q2~Q4较Q1继续小幅收窄，关注负债端成本改善。中收下半年有望企稳，其他非息贡献逐步回落。资产质量方面，零售、小微等领域或有一定风险暴露压力。预计下半年营收增速保持承压，利润增速继续向营收增速收敛，业绩相对趋势的分化核心源自存量超额拨备的厚度和新生不良带来的信用成本差异。活跃度方面，货基热度回升，债券型基金换手率居市场前列具体来看，华宝添益ETF(511990)成交额达211.25亿元，银华日利ETF(511880)成交额达127.12亿元，货基成交再放量。换手率方面，亚太精选ETF(159687)仍居市场首位，达522.48%，基准国债ETF(511130)换手率回落至238.31%。 ETF发行市场方面，鹏华中证800ETF(159800)明日上市具体来看，鹏华中证800ETF(159800)紧密跟踪中证800指数，包含了中证500和沪深300指数的成份股，覆盖了A股市场中大中小市值的股票，具有很高的市场代表性。国金证券认为，伴随着产业结构的优化和新兴产业的发展，半年一次的样本股调整，使得中证800指数在进化更新的过程当中行业分布也日趋均衡，当前单一行业占比不超过10%。而且，中证800指数成分股是A股最优秀的资产，稳定的盈利能力较好地穿越了周期波动，兼具大盘价值和中小盘成长风格，同时股息率也保持在相对较高的水平、并有望在新“国九条”背景下股息率进一步提升。目前，不论是从绝对估值水平，还是相对于历史的分位水平来看，中证800指数均处于较低位置。未来随着经济环境的进一步改善，充分涵盖稳增长板块和成长复苏机会的中证800指数预期将得到更多机构投资者的关注。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-11

西南证券：消费者信心指数自2022年来持续低位震荡，居民对于未来就业和收入预期仍然偏弱！

长期特别国债发行、消费品以旧换新和提振房地产市场政策“组合拳”落地生效，经济回升向好势头将持续巩固。外需较好，内需仍需改善：1）外贸增速持续加快，5月份以人民币计价的进出口、出口分别增长8.6%、 11.2%，比上月分别加快0.6pp和6.1pp。2）反映企业预期的6月PMI再度走弱，表现弱于季节性，反映内需尚未企稳带动生产转弱，企业生产意愿下降的同时也导致被动累库，产销不畅。非制造业方面，5月小长假需求集中释放致使6月服务业PMI较上月出现小幅回落，建筑业景气边际走弱，今年地方债整体发行进度相对偏缓或一定程度上导致建筑业新订单明显偏低，消费者预期方面，消费者信心指数低位震荡。工业企业利润持续向好：国家统计局发布数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 27543.8 亿元，同比增长3.4% , 延续年初以来的增长态势。受投资收益增速回落等短期因素影响，规上工业企业利润增速比1—4月份回落0.9pp，但从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1-5月份企业毛利润增速比1—4月份加快0.8pp，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。价格温和回升但依然低位运行： 5月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅持平上月。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1pp。预计全年物价或保持温和回升。居民就业、收入预期仍需改善：从统计局的消费者信心就业指数和收入指数来看，居民对于未来就业和收入预期仍然偏弱，暂时较2020年前仍有一定差距，需要相关政策进一步推动。中央经济工作会议强调，增加城乡居民收入，扩大中等收入群体规模，优化消费环境。国务委员谌贻琴6月在浙江省、四川省调研就业工作时强调“要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，认真落实党中央、国务院决策部署，实施好稳预期稳增长稳就业政策举措，依靠发展促进高质量充分就业。” 以旅游为代表的消费场景收入和人均支出来看仍有改善空间：2024年6月，黄金周旅游总收入同比增速 8.15%，黄金周旅游人均支出同比增速4.21%，分别较5月下滑5.47pp和0.6pp，旅游等消费仍有改善空间。

金融界2024-07-11

中国突传重量级消息！路透：中国对四大会计师事务所进行更严格的审查

项检查始于几个月前，是在中国监管机构对房地产巨头恒大集团(China Evergrande Group)的“中间人”——审计公司、评级机构和其他金融服务提供商进行调查之后展开的。恒大拖欠债务并被勒令清算，中国当局发现恒大虚报收入780亿美元。恒大只是数十家出现债务违约的中国房地产开发商之一。这场危机阻碍了中国经济增长，并引发人们对金融公司在房地产行业究竟有多大敞口的担忧。中国监管机构本月承诺打击金融欺诈，试图恢复人们对陷入困境的中国股市的信心。上述知情人士表示，财政部对四大会计师事务所的审计工作进行例行检查，但今年财政部要求提供的文件比以往多得多，审计事务所不得不回答的质询数量也显著增加。其中两名消息人士表示，财政部特别感兴趣的是对来自负债累累的中国省份的弱小银行进行审计。针对路透社消息，普华永道拒绝置评。中国财政部、德勤、安永和毕马威没有回应路透社的置评请求。在过去的几十年里，随着中国内地公司将目光投向香港和海外上市，以及中国对外国投资者更加开放，四大会计师事务所在中国建立了可观的业务。但会计与审计通讯TThe Dig的创始人Francine McKenna指出，恒大的问题凸显审计公司没有能够“防患于未然”。她说：“财政部有理由担心中国的金融服务公司是否容易受到房地产行业持续问题的影响。” 据美国彭博社今年5月报导，由于对恒大的审计失误，普华永道将面临至少10亿元人民币的创纪录罚款。

tqttier2024-07-11

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