FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

鸡蛋都放一个篮子也不错多元化投资的滑铁卢震惊华尔街

多元化策略，投资分散到包括债券、股票、房地产和现金在内的广泛领域。押注美股看起来很危险，因为英伟达和其他科技巨头主导全球最大股票市场，对美股构成前所未有的集中度风险。与此同时，美债收益率居高不下，如果股市大跌，该市场可以提供潜在的缓冲。然而多元化投资策略的拥趸也心存疑虑。得益于美国公司可靠的利润增长，美股年复一年都是不二投资之选。持有其他任何资产都有表现不佳的记录。投资公司Cambria的创始人，同时也是投资组合理论专家的Meb Faber表示，过去15年是“多元化投资策略的熊市”。他的Cambria全球资产配置ETF（GAA）尽管年化回报率为5%，但自成立以来一直跑输标普500指数，仅一年例外。自全球金融危机以来，美国股市一路狂飙，几乎跑赢了一切资产，同期美债回报率在零利率时代受到压制，外围股市在强势美元的影响下也是萎靡不振。标普500指数年涨幅14%，是发展中国家股票涨幅的两倍，是投资级债券涨幅的三倍。这些数据让那些批评投资多元化策略的人变得底气更足。去年有学者发表了一篇研究文章，称退休人员最好完全避开债券。支持现代多元化资产配置策略的人士反驳称，固定收益之类的资产可以让个人投资者更好地将财务收益与未来支出相匹配。此外，在2000年至2008年间，多元化投资策略胜出，而股市有两次市值腰斩。 “在最糟糕的日子里，多元化是你最好的朋友，”摩根资产管理首席全球策略师David Kelly表示。正确的资产配置有点像家庭保险。你永远不知道什么时候会需要它，但要是没有，你肯定会感到不安心”。许多大型机构投资者正是遵循这个理念，他们定期会调整持仓以便回到理想的资产配置水平。当然，回报率并不是唯一重要的因素。另一个考虑因素是必须忍受多少动荡才能实现盈利。根据一种被称为夏普比率的风险调整回报指标，自1927年以来，Cambria的全球资产配置模型确实优于标普500指数。但在2008年金融危机期间美联储出手救市后，情况开始发生变化。自那以来，标普500指数上演了几乎不间断的涨势，波动率受抑，导致夏普比率升高。 Research Affiliates首席股票策略投资官Que Nguyen表示，在多元化的投资组合中，许多客户越来越怀疑投资小盘股和非美国股票是否能带来好处。 “我们在过去15年里看到的是大企业变得越来越大，”她说。“你不想把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，但要坚守信念是很困难的。” 贝莱德的投资组合经理David Rogal表示，通胀可能会持续保持粘性，随着政府增加国债供应以满足财政需求，国债存在下行风险。他最近在MacroMinds Foundation主办的一次小组讨论中指出，“很明显债券市场作为投资组合中的对冲工具已经变得不那么可靠”。 Cambria的Faber表示，迹象表明美国投资者正在适应新的制度，包括加深对本土市场的偏好以及愿意让股票持有量达到创纪录水平。与此同时，大型基金公司正转向非上市公司等另类资产以提振业绩。

金融界2024-06-11

再创新高！设置特色分红机制的摩根中证A50ETF(560350)持续吸金，最新份额突破历史新高！

五）收盘，A股三大指数涨跌不一。盘中，房地产服务板块持续走强，环保行业、装修装饰、家用轻工等板块全天活跃。中证A50指数震荡回调。 Wind数据显示，2024年6月7日，摩根中证A50ETF(560350)全天成交额2.29亿元，当日获净申购5600万份，该基金连续3日实现资金净流入，累计“吸金”超1.1亿元。截至收盘，摩根中证A50ETF最新规模38.33亿元，最新份额37.80亿份，份额突破历史新高！值得注意的是，作为首批发行的中证A50ETF之一，摩根中证A50ETF（560350）设置了特色的季度强制分红机制，该基金在基金合同中约定，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。根据合同约定，摩根中证A50ETF二季度分红机制是否触发有望在本月底揭晓。摩根中证A50ETF（560350）分红的重要来源之一为标的指数成分股的分红。Wind数据显示，截至6月6日，4月以来中证A50指数50只成份股中有11家上市公司实施了分红，分红总额达753.64亿元，其中宁德时代、美的集团分红均超200亿元。中证A50指数成分股方面，万科A领涨。消息面上，公司获主力资金净流入居前。据深圳中原地产数据，深圳降首付、降利率新政出台后一周(5月28日-6月4日)，新房成交套数较上周增长52%，二手房成交套数环比下滑14%。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）国联证券认为，近期市场最大的变化在于景气有效性的回升。在景气有效性回升过程中，市场风格逐渐从红利风格向核心资产过渡。此外，虽然短期宏观数据有所回落，但季度平滑的PMI水平仍在持续向上，表明二季度仍有望维持景气改善。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C类代码：021177/021178）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。摩根中证A50ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。中证A50指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理(中国)有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理(中国)有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024060026 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-11

音频 | 格隆汇6.11盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

结束18连增； 2、国常会：要充分认识房地产市场供求关系的新变化继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施； 3、证监会主席吴清：加快形成风清气正的资本市场生态； 4、上交所明确高频交易标准； 5、深交所征求意见：明确高频交易标准对高频交易作出差异化监管安排； 6、北交所：明确了高频交易的认定标准提出了额外报告、提高交易费用等差异化管理要求； 7、港交所：预计年中公布恶劣天气下维持交易咨询总结及实施详情； 8、香港二手楼价指数连跌六周，创12周新低； 9、六大行投资大基金三期监管批复来了：资金来源于银行资本金划拨要求确保不偏离主业； 10、2024年端午节假期国内游客出游总花费403.5亿元，同比增8.1%； 11、今日A股中仑新材，港股云工场、武汉有机处于申购期； 12、上周生猪周均价超18元/公斤，创近18个月来新高； 13、4月中国市场黄金ETF净流入创月度新高； 14、国际航空运输协会：预计今年的乘客数量将创历史新高； 15、宁德时代发布声明：美国会议员有关强迫劳动的指责是毫无根据和完全错误的； 16、隆基绿能：马来西亚工厂均处于生产状态，越南电池工厂临时性停产对公司整体经营业绩影响较小； 17、天风证券澄清：对天风国际等发行美元债提供担保总额为3.5亿美元； 18、北上资金净卖出A股7.05亿元，减仓贵州茅台、宁德时代、美的集团； 19、南下资金加仓中国移动、理想汽车、中国银行； 20、公告精选︱昆药集团：拟17.91亿元收购华润圣火51%股权；佳电股份：拟向控股股东哈电集团定增募资不超11.12亿元； 21、公告精选(港股)︱广汽集团(2238.HK)5月汽车销量为156518辆同比下降25.33%。

格隆汇2024-06-11

A股头条：三大交易所就量化交易征求意见欧洲政局“右转”，苹果召开WWDC24开发者大会

投资高质量发展的政策举措，听取关于当前房地产市场形势和下一步构建房地产发展新模式有关工作考虑的汇报，会议指出，发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措。要围绕“募投管退”全链条优化支持政策，鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资，积极吸引外资创投基金，拓宽退出渠道，完善并购重组等政策，营造支持创业投资发展的良好生态。会议指出，房地产业发展关系人民群众切身利益，关系经济运行和金融稳定大局。要充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。评：上周五房地产个股有所异动，兑现了部分政策的预期，创投和房地产个股的可能脉冲性的机会。 2、量化交易重磅新规出炉‍‍‍‍‍ 6月7日，上交所、深交所、北交所均发布了《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪深股通管理、监督检查等事项作出细化规定，引发关注。评：费率的变化对于高频量化策略来说是非常重要的变化因子，可能会改变非常多的日内交易模式和策略。已经有机构表示要转向长线策略了。 3、经济日报：防止产业资本在金融领域无序扩张经济日报头版文章指出，产业资本与金融资本融合的初衷，是产业为本、金融为用、优势互补。随着综合实力不断提升，为了丰富自身的融资渠道、提高产业资本的质量与效率，做实业起家的企业集团开始向金融业延伸，投资控股银行、保险、证券公司等多家、多类金融机构，待获取高额金融收益后，再反哺实业，进而形成良性循环。但这种发展模式也暗藏风险隐患，突出表现为重融轻产、金融泛化、盲目扩张。例如，一些大企业非理性多元化扩张，过度依赖金融杠杆，产业资本过度进入金融行业；一些股东和实际控制人违法违规经营管理金融企业，存在内部人控制、大股东操纵，财务造假，大肆挪用资金。这些隐匿风险一旦暴露，企业资不抵债，信用风险高企，将大幅增加系统性风险概率。安全是发展的前提，发展是安全的保障。要做好产融风险隔离，筑牢产业资本与金融资本“防火墙”，防止产业资本在金融领域无序扩张。 4、银行不得代销私募？银行人士：确在征求意见此前，有市场传闻称银行不得代销私募。对此，有银行人士反馈确实在征求意见中，监管近日在与各大银行沟通。北京某头部私募人士表示，目前还没收到什么新的消息。评：银行代销私募本来就是“绕道”，在加上最近私募跑路事件，监管正在把之前的漏洞一点点的堵上。 5、宁德时代发布声明：美国会议员有关对公司供应商的指责是毫无根据和完全错误的宁德时代6月7日晚就供应链问题发表声明。声明指出，美国国会议员6月5日的一封信指控宁德时代与强迫劳动有联系，这是毫无根据和完全是错误的。该信以不准确和误导的方式引用有关供应商的信息。宁德时代与信中所提及的一些供应商，其业务关系早已终止。与其他供应商的业务关系也是与不同的子公司进行的，绝对没有涉及强迫劳动或任何违反美国适用法律法规的行为。至于其他公司，宁德时代从未从他们那里采购过任何产品，所引用的信息是完全错误和误导性的。宁德时代严格遵守在美国运营和开展业务活动适用的所有法律法规。评：宁德时代出口美国产品主要是以储能为主，但是储能电池在2026年之后才执行加关税政策，目前还没有更多的实体清单细节，短期无影响。同时，宁德时代动力电池出口美国占比极低，几乎不受影响。 6、海口交警通报小米SU7交通事故：系驾驶者操作不当海口市交警支队发布警情通报称，6月7日7时35分许，一辆小轿车行驶出美苑路春江壹号小区门口时，与两辆电动车发生碰撞，造成1人当场死亡、3人不同程度受伤(其中1人住院治疗，无生命危险；2人无需住院已回家)。经初步勘察，该起事故发生系小轿车驾驶员(已排除酒驾毒驾)驾驶车辆时操作不当所致，其因涉嫌交通肇事罪已被警方依法刑事拘留。案件正在进一步办理中。 7、欧洲人民党党团在欧洲议会选举中获胜第十届欧洲议会选举投票9日晚落下帷幕。欧洲议会公布的初步统计结果显示，中间偏右的欧洲人民党党团获得189席，保持其第一大党团的地位。此外，法国政坛迎来一场剧烈地震。在本次选举中，法国执政党支持率远低于该国极右翼政党，为此，法国总统马克龙做出了一个大胆的决定：他将解散法国国民议会，并提前在全国范围内进行议会选举。评：接下来法国议会选举和英国大选撞到一块儿去了，全球市场也步入交织着美联储政策和各种大选不确定性的崭新时段，欧洲股市上下巨震。 8、苹果召开WWDC24开发者大会，宣布将ChatGPT引入手机系统苹果召开WWDC24开发者大会，宣布推出名为“Apple Intelligence”（苹果智能）新平台，并将深度整合到iPhone、Mac、邮件、消息和照片等一系列其自身硬件和软件产品中；但不是像ChatGPT或谷歌的AI Overview那样广泛的人工智能系统。隔夜外盘外盘：市场聚焦美联储货币政策决议及五月CPI数据，美股低开高走集体收涨，标普上涨0.29%，纳指涨近60点均创历史新高，道指涨近70点；科技股多数走高，Meta涨近2%，亚马逊涨超1%，特斯拉跌超2%，苹果跌近2%；中概股多数上涨，微博涨超4%，拼多多涨超3%，哔哩哔哩、腾讯音乐、阿里巴巴涨超1%；理想汽车跌超3%，小鹏汽车、蔚来跌超2%。期货市场：美元指数延续非农日上涨表现微涨0.23%报105.129点，离岸人民币报7.2658元，较上周五微跌27点，比特币报69900美元，以太币报3685.5美元；纽约黄金微涨00.13%报2327.95美元，白银涨1.38%；纽约原油涨大涨3.59%报78.24美元；布伦特原油跌0.20%报81.89美元；短期美债小幅下跌，中长期美债走高，两年期美债跌0.85个基点，10年期美债涨报4.4650%，近三日累涨近19个基点。市场策略上周指数是下跌的，个股跌幅远超指数，处于调整以来的主跌阶段，本周建议继续观望。题材掘金历年最大规模！光伏盛会SNEC召开在即 SNEC 2024将于今年6月13日至6月15日在国家会展中心（上海）举行。据大会官方介绍，此次SNEC展会是历年来规模最大一次。参展企业数创历年之最，国内外参展商已超3500家，展会面积超过40万平方米，观众预计达50万人次，学术专家预计达5000人次。展出内容包括光伏生产设备、材料、光伏电池、光伏应用产品和组件，以及光伏工程及系统、储能、移动能源等，覆盖光伏产业链的各个环节。大会论坛主题涵盖光伏产业未来市场趋势分析、合作发展策略、行业最前沿技术等方向。标的：晶科能源（688223）芯联集成（688469）万众期待的苹果全球开发者大会来了苹果第35届WWDC大会于美东时间6月10日至6月14日举行，大会开幕主题演讲活动将于太平洋时间6月10日上午10:00（北京时间6月11日凌晨1点）举行。据知名苹果爆料人、知名科技记者马克·古尔曼（Mark Gurman）最近透露，苹果不打算在今年的WWDC大会上发布任何新的硬件产品，而将完全专注于即将推出的软件更新。标的：立讯精密（002475）蓝思科技（300433）公告精选半年报齐翔腾达：上半年净利同比预增536%-634% 重大事项 ST实华：6月12日开市起撤销其他风险警示 ST金运：6月12日开市起撤销其他风险警示 ST亿利：因涉嫌信披违规证监会决定对公司立案运达股份：向特定对象发行股票申请文件获深交所受理建车B：收盘市值已连续16个交易日低于3亿元可能被终止上市业绩益生股份：5月白羽肉鸡苗销售收入环比增长28.51% 环旭电子：5月合并营业收入46.42亿元同比增加1.28% 王府井：全资子公司新燕莎控股签署续租合同博实股份：签订8499万元包装码垛成套装备销售合同二连板赫美集团：公司股票交易异常波动不存在应披露而未披露重大事项增持永泰能源：核心管理人员计划第六次增持公司股票交易提示【新股申购】 1.中仑新材（创业板）申购代码：301565 股票代码：301565 发行价格：11.88 发行市盈率：23.63 行业市盈率：23.7 发行规模：7.13亿元主营业务：功能性BOPA薄膜、生物降解BOPLA薄膜及聚酰胺6(PA6)等相关材料产品的研发、生产和销售【可转债申购】【可转债交易提示】 [下修转股价] 蓝盾退债 [下修转股价] 上声转债 [转债除息] 长汽转债 [转债除息] 文灿转债 [转债除息] 江山转债 [转债除息] 思特转愤 [转债除息] 捷捷转债 [转债除息] 金埔转债 [转债除息] 国微转债 [正股分红] 利群转债 [正股分红] 柳药转债 [正股分红] 铭利转债 [正股分红] 三羊转债

金融界2024-06-11

隔夜美股全复盘(6.11)| 苹果跌近2%，WWDC大会发布iOS 18，并与OpenAI构建合作伙伴关系

板块悉数收涨：半导体、公用事业、能源、房地产、医疗、工业、科技和通讯分别收涨1.44%、1.29%、0.76%、0.5%、0.37%、0.31%、0.26%和0.25%。概念板块方面，航空ETF涨0.6%，旅行服务板块涨0.03%，高端酒店万豪涨0.72%，爱彼迎涨0.96%，挪威邮轮跌1.18%。太阳能板块涨4.56%。金融科技板块方面，PayPal收跌0.31%，NU跌0.59%。网络安全板块涨2.1%，SQ跌1.17%。中概股多数收涨，KWEB涨0.94%。台积电涨 2.29%，拼多多涨 3.18%，阿里涨 1.14%，京东涨 0.89%，理想跌 3.09%，据理想汽车李想：L4级别自动驾驶三年内可实现；理想L6累计交付量突破20,000台。新东方涨 1.25%，蔚来跌 2.28%，小鹏跌 2.7%，名创优品涨 1.02%，好未来涨 1.12%，瑞幸咖啡涨 0.2%。大型科技股多数收涨。微软涨 0.95%，英伟达涨 0.75%，苹果收跌 1.91%，苹果官宣AI新功能，集成GPT-4o，VisionPro国行版售价29999元起。谷歌收涨 0.5%，亚马逊涨 1.5%，Meta涨 1.96%，礼来涨 1.77%，美国食品药品监督管理局（FDA）专家组以11-0的投票比例通过，礼来的阿尔茨海默病药物Donanemab（多纳单抗）的益处超过风险。诺和诺德涨 0.52%，特斯拉跌 2.08%，据马斯克：如果苹果在操作系统层面整合ChatGPT，那么苹果设备将被禁止进入旗下公司。 KKR涨11.18%，CRWD涨7.29%，GDDY涨1.92%，KKR、CrowdStrike、GoDaddy被纳入标普500指数，于6月24日市场开盘前生效。OXY涨2.06%，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦时隔四个月再度增持西方石油普通股。PFE跌1.78%，斯坦福大学的研究人员发现，辉瑞抗病毒药物Paxlovid的15天疗程并没有为“长新冠”患者提供显著缓解。AMD跌4.49%，摩根士丹利将公司评级下调AMD至平配；目标价176美元。 03 每日焦点 1、苹果WWDC24要点汇总：发布iOS 18、与OpenAI构建合作伙伴关系（1）苹果宣布，与OpenAI构建合作伙伴关系，整合对方的ChatGPT。（2）苹果围绕AI功能宣布“苹果智能”(Apple Intelligence)套件，能够优先置顶推送、总结文本、生成图片。（3）苹果发布Vision Pro的操作系统VisionOS 2，该软件采用机器人学习方式，以创建空间和3D图像。（4）苹果头显Vision Pro将于6月28日在中国、日本和新加坡推出。（5）苹果宣布计算器应用登陆iPad。（6）苹果发布macOS 15，该系统将出现一个叫做“iPhone镜像”的功能，可以使用Mac操作iPhone。（7）苹果提出了一个“私有云计算”的概念：“苹果智能”将在使用苹果芯片的专用服务器上启用云计算模式，确保用户数据的私密性和安全性。（8）苹果宣布为iMessage和短信应用推出卫星短信功能。（9）苹果发布iOS 18、iPadOS 18、watchOS 11等系统的更新。 2、马斯克怒喷苹果与OpenAI的合作：得把iPhone放进法拉第笼 6.11 苹果11日官宣与OpenAI在AI领域达成合作，并将集成后者的GPT-4o功能于苹果设备。对此马斯克表示，如果苹果在操作系统层面整合ChatGPT，那么苹果设备将被禁止进入我的公司，这是不可接受的安全违规行为。使用苹果设备的人员进入公司前，需在入口处进行检查，并将随身苹果设备存放在法拉第笼中。马斯克补充说，苹果不够聪明，无法开发自己的人工智能，但却能确保OpenAI保护你的安全和隐私，这显然是荒谬的。苹果完全不清楚把你的数据交给OpenAI后会发生什么，他们这么做完全是在出卖用户。马斯克：或考虑禁止使用苹果设备的人踏足旗下公司 6.11 马斯克：如果苹果与OpenAI合作，在操作系统层面整合ChatGPT，那么苹果设备将被禁止进入我的公司（如社交平台X、特斯拉），这是不可接受的安全违规行为。 3、6.10 据theinformation报道，Shein去年的销售额为322亿美元，增长了40%，而2022年的增长率为37%。与此同时，Shein的净利润翻了一番，达到16亿美元。 4、马克龙在欧洲议会投票中惨败法国股市创11个月来最大单日跌幅 6.10 法国CAC 40指数盘初一度暴跌2.4%，创下去年7月6日以来的最大单日跌幅。总统马克龙在周日的欧洲议会投票中惨败后，解散了议会下院，并宣布举行新的立法选举。摩根大通资产管理全球市场策略师Vincent Juvyns表示：“要求提前选举的意外决定增加了不确定性，尤其是考虑到法国可能在本月晚些时候面临欧盟对过度赤字的程序。我预计法国对风险资产的偏好会降低，预计法国主权债务与德国主权债务之间的利差将进一步扩大。” 5、欧洲人民党党团在欧洲议会选举中获胜 6.10 第十届欧洲议会选举投票9日晚落下帷幕。欧洲议会公布的初步统计结果显示，中间偏右的欧洲人民党党团获得189席，保持其第一大党团的地位。截至布鲁塞尔时间9日23时25分（北京时间10日5时25分），欧洲议会公布的初步统计数据显示，中间偏左的社民党党团获135席，持中间立场的复兴欧洲党团获80席，右翼的欧洲保守与改革党团获72席，极右翼的“身份与民主”党团获58席，绿党和欧洲自由联盟组成的党团获52席，左翼联盟党团获36席。本届欧洲议会选举于6日至9日在欧盟27个成员国举行。本次选举投票率为51%，略高于2019年选举的50.66%。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）18:00 美国5月NFIB小型企业信心指数（2）次日01:00 美国至6月11日10年期国债竞拍-得标利率（3）次日01:00 美国至6月11日10年期国债竞拍-投标倍数

格隆汇2024-06-11

彭博深度：美股占据投资主导地位，多元化大“熊市”困扰华尔街专业人士

略中，这些战略将资金分散到债券、股票、房地产和现金等各种投资中。是的，将赌注押在美国股票上看起来很危险，因为 Nvidia Corp. 和其他科技巨头主导着全球最大的股票市场，带来了前所未有的集中风险。与此同时，如果股市出现大崩盘，高企的美国国债收益率将提供潜在的缓冲。然而，多元化的追随者们却心存疑虑。由于美国企业可靠的利润引擎，美国股市年复一年地保持着唯一的游戏。持有其他任何东西都会导致表现不佳。法伯称过去 15 年是“多元化的熊市”。他价值 5,400 万美元的 Cambria Global Asset Allocation ETF（股票代码：GAA ）自成立以来，尽管年化收益达到 5%，但除一年外，其余年份都落后于标准普尔 500 指数。 “多元化的熊市” 过去 15 年中，全球资产配置模型有 13 年落后于标准普尔 500 指数（图源：彭博）尽管历史上也有过类似的惨败，最终都以多元化解决，但这一次的等待却格外漫长。如今，像安东尼·锡拉丘兹 (Anthony Syracuse)这样的金融顾问经常发现自己不得不抑制那些急于追逐大型科技股上涨的客户，因为与其他市场相比，这些公司的估值过高。 “这可能是一次极其困难的谈话，”动态财务规划创始人锡拉丘兹说。“每个人都想最大化自己的回报。” 自全球金融危机以来，美国股市一直表现强劲，在零利率时代债券收益受到抑制而国际股市在强势美元的重压下萎靡不振的时期，美国股市几乎跑赢了所有股票。标准普尔 500 指数年涨幅达 14%，是发展中国家股票涨幅的两倍，是投资级债券涨幅的三倍。在此背景下，几乎所有远离美国股票的人都会有错失良机的感觉。过去 15 年，PIMCO StocksPLUS Long Duration Fund ( PSLDX ) 是晨星跟踪的 372 个资产配置组合中唯一一个领先于标准普尔 500 指数的基金。这些数据让那些认为多元化——无论理论上多么合理——从长远来看会给投资者带来损失的人更加有信心，因为多元化持有的是表现不佳的投资。去年，学者们发表了一项研究报告，称退休人员最好完全不投资债券，这一反抗得到了公开发表。现代配置的支持者则反驳道，固定收益等资产可以让个人投资者更好地将财务收益与未来义务相匹配。此外，多元化投资组合在 2000 年至 2008 年期间胜出，而在此期间，股票价值曾两次缩水一半。摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利 (David Kelly)表示：“多元化是你最糟糕的一天里最好的朋友。正确的资产配置有点像家庭保险。你永远不知道什么时候会需要它，但你永远不应该因为没有它而感到不安。” 这种逻辑在一定程度上解释了许多大资金专业人士的决策，他们定期调整持股，以回到理想的资产配置水平。很难打败美国大盘股即使考虑到波动性，自 2009 年以来很少有资产表现比它更好（图源：彭博）当然，纯粹的回报并不是唯一重要的事情。另一个考虑因素是必须承受多少动荡才能获得利润。根据风险调整后的回报指标——夏普比率，自 1927 年以来，Cambria 的全球资产配置模型确实表现优于标准普尔 500 指数。但在 2008 年金融危机期间美联储出手拯救市场后，情况开始发生变化。自那以后，标准普尔 500 指数几乎一直保持上涨势头，波动性基本保持平稳，夏普比率也更高。 “每个人都在问，分散投资是否有意义？” Altfest Personal Wealth Management 高级投资组合经理Mayukh Poddar表示。“在后疫情时代，很多人更加关注股市回报。” Research Affiliates 股票策略首席投资官Que Nguyen表示，在多元化投资组合中，许多客户对投资小型股和非美国股票的好处越来越怀疑。 “过去 15 年我们看到的是，大公司越来越大，”她说。“你不会想把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，但保持信心很难。” 在某些圈子里，固定收益的避风港地位也受到质疑，因为在 2022 年通胀引发的抛售期间，该资产类别与股票一起下跌。（图源：彭博）贝莱德公司 (BlackRock Inc.) 投资组合经理戴维·罗加尔 (David Rogal)表示，通胀可能持续居高不下，使得在政府增加国债供应以满足财政需求之际，债券市场面临风险。罗加尔在宏观思维基金会 (MacroMinds Foundation) 最近主办的一次小组讨论中表示：“很明显，债券市场作为投资组合的对冲工具已经变得不再可靠。” 鉴于估值过高和货币政策紧缩的前景，人们很容易认为股市上涨已经结束。然而，今年标普 500 指数仍保持领先地位，涨幅再次领先于世界其他地区，与美国国债的下跌形成鲜明对比。 Cambria 的 Faber 表示，有迹象表明美国投资者正在适应新制度，包括本土偏好加剧以及愿意让股票持有量膨胀至创纪录水平。与此同时，大资金管理者正在转向私人控股公司等另类资产，以此来提高业绩。 Faber表示：“这波股市繁荣没有结束日期。机构投资者一直在努力投资股市，但他们寻求的救星是私募股权，也就是美国股票。”

Dan19772024-06-11

【汇市日报】美联储决议“周三见” 美元创四周新高加元/人民币接近5.27

均水平更为积极，这主要是由于普遍看涨的房地产情绪。当被问及经济前景时，最大的受访者群体（40.5%）认为未来六个月经济将走弱。这仍然是悲观的，但是一种进步：该群体的规模在2022年达到63.8%的高点，在2023年达到52.9%的高点。在加拿大央行在G7集团中率先公布降息后，加元一直处于弱势。但夏季旅游季节的到来，以及制冷需求加大了对于原油的需求，油价延续上周抛售后的反弹势头。随着原油价格飙升，与大宗商品挂钩的加元获得了买盘。加拿大央行行长麦克勒姆将于周三发表讲话，他可能会讨论最近的降息。市场参与者将有兴趣听取他对利率前景的看法，如果他暗示进一步降息，加元可能会继续走弱。 ING外汇策略师Francesco Pesole表示，市场似乎对加拿大央行在上周的政策决定中不愿排除7月降息的可能性视而不见。麦克勒姆表示，加拿大央行将“一次召开一次会议”做出决定。ING认为，“通胀的再次下降可能会在7月份让他们陷入困境”，并预计2024年将再降息三次，“我们认为加元仍然是G10中最没有吸引力的大宗商品货币。” Brown Brothers Harriman高级市场策略师Elias Haddad表示，“总体而言，货币政策分歧支持加元兑澳元、新西兰元和挪威克朗的下跌趋势。与加拿大央行不同，澳洲联储、新西兰联储和挪威央行并不急于放松政策。” 加元/人民币在前一交易深度跌幅后，小幅走平，截至发稿，现报5.2664，涨幅0.03%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-11

路透：为什么中国房地产去库存举措没有效果？

而且价格可能较低。作为对受危机重创的房地产行业的支持计划的一部分，北京方面上个月宣布了一项 3000 亿元人民币（410 亿美元）的贷款计划，该计划可能为地方国有企业 (SOE) 带来价值 5000 亿美元的银行融资，用于购买已建成但未售出的房屋。#中国房地产危机# 预计中国各银行将通过央行支持的这项贷款向国有企业发放更便宜的贷款，帮助它们以“合理价格”从开发商手中购买房屋，并将其改造成经济适用房。然而，一些私人开发商发现，他们的项目很少能被选中，因为贷款机制不足，而且该计划预计只会在有经济适用房的大城市推出。他们表示，国有企业的报价也可能很低。开发商的谨慎态度可能对北京方面构成挑战，因为过去两年的一波支持措施未能重振房地产行业。房地产行业在巅峰时期占到中国国内生产总值的四分之一，目前仍然是经济的主要拖累因素。广州市新塘镇 5 月 30 日发布通知，作为扶贫攻坚计划出台后第一个发布此类通知的地方政府，要求收购“合适存量房”用于安置住房。住房和城乡建设部下属媒体《中国房地产报》援引该通知称，当地政府将以成本价收购这些房屋。由国有企业金茂（0817.HK）共同拥有的项目，以及主要开发商万科（000002.SZ），已经提出申请。一些开发商表示，按成本价收购（即比市场价低20%至30%）的情况好于预期。一家违约的私人开发商的高管表示，如果其他城市也提出与新塘镇类似的贷款方案，他的公司会感兴趣提出申请，但他预计贷款方案的金额会很低，不足以支付建设贷款。 “如果连开发贷都还不上，那怎么还贷？贷款银行也不会同意的。”上海一家开发商的高层表示。由于事涉敏感，这位高层不愿透露姓名。然而，花旗银行和美国银行的分析师表示，需要将价格降低 50% 才能确保国有企业获得适度的回报，因为经济适用房的售价通常比私人住宅低 10%-50%。即使开发商能够通过向国有企业出售已建成的公寓获利，地方政府也可能要求将收益用于完成现有项目，而不是偿还债务。另一家陷入信用违约的开发商的高管表示：“这对我们作为上市公司，或者我们偿还海外债务都没有帮助。” 龙洲经讯 (Gavekal Dragonomics) 估计，按照平均市场价格计算，5000 亿元人民币的购买量可以支付 12% 的住房库存，如果以折扣价购买，则可以支付 20% 的库存。标准普尔表示，将现有库存转换为社会住房也将增加低端交易并降低整体价格。中国住房和城乡建设部、央行、最高银监会和广州地方住房管理部门均未回应置评请求。金茂集团和万科集团均未回应置评请求。执行风险标普全球评级信用分析师 Esther Liu 表示：“只有少数陷入困境的开发商会受益。（完成建设）是陷入困境的开发商面临的问题。他们没有很多已完工的库存。” 虽然开发商等待国有企业需求和报价的明朗化，但一些银行家表示，经济适用房计划可能导致资产质量恶化，因为国有企业将难以产生足够的利润来偿还银行贷款。银行可以以1.75%的利率从3000亿美元的再贷款机制中借款，为国有企业提供60%的贷款。总体而言，分析师估计，国有企业需要为这些贷款支付约 2.5% 的利息，与中国的平均租金收益率相似。 “这对房地产行业有利，但对国有企业和银行不利，因为本质上你是将一些风险转移给了它们，”第一位高管表示。由于未获授权对媒体发言，该高管拒绝透露姓名。可以肯定的是，银行和地方政府都是规避风险的。去年 2 月，央行向八个城市的地方政府推出了一项 1000 亿元人民币的再贷款计划，用于购买住房库存——截至 2024 年 3 月底，其中仅使用了 20 亿元。 CreditSights 高级信贷分析师 Zerlina Zeng 表示：“鉴于银行和地方国有企业必须承担全部信贷和投资风险，我们认为执行风险很高。” 分析师和开发商表示，在中央政府推出包括降低首付和取消抵押贷款利率下限等最新刺激计划的支持下，一线城市吸引了更多游客。美国银行大中华区房地产研究主管 Karl Choi 表示：“中央政府加大了支持力度，这是这里的重要变化，也是转折点。”

Peng2024-06-10

悲观情绪下降，加拿大消费者信心创两年新高

财务状况和工作保障的看法，以及对经济和房地产价格的展望。彭博社公布了1,000份随机抽样电话调查的四周滚动平均值。根据正面回应和负面回应之间的净变化，上周加拿大人对所有这些话题的感觉都好转了。这有助于将整体信心指数推升至两年来的最高水平。加拿大央行上周三宣布四年来首次降息，将政策利率下调25个基点至4.75%。大多数调查回复都早于降息时间，但央行的举措在几个月的降息放缓之后得到了广泛预期。尽管最近有所改善，但对当前状况的看法仍然远比2008年以来数据历史的平均水平更为悲观。加拿大家庭一直在苦苦挣扎，因为加拿大自2022年以来一直处于人均衰退之中，消费者价格比疫情前高出10%以上。不过，未来预期比平均水平更为积极，这主要是由于普遍看涨的房地产情绪。当被问及经济前景时，最大的受访者群体（40.5%）认为未来六个月经济将走弱。这仍然是悲观的，但是一种进步：该群体的规模在2022年达到63.8%的高点，在2023年达到52.9%的高点。与全国水平相比，魁北克省和加拿大大西洋地区的情绪更为积极，而不列颠哥伦比亚省、安大略省和草原省份的情绪则较弱。此次民意调查的误差幅度约为3个百分点，即20次中有19次是准确的。

佳华1682024-06-10

突发 | 加拿大计划"8大改革"收紧这类签证！新移民被劝退：年薪$12万也不好过!

塔省。” 另一方面，一位居住在BC省的房地产经纪人表示，他们现在过得不错，甚至还有两处可以带来收入的物业。他们的建议是："希望新来者努力提升自己的技能，这样在不久的将来你就能赚到不少钱。当然，更好地理财也很重要。" 一位Reddit用户说，作为一对没有孩子的双职工夫妇，他们的税后收入可以负担得起温哥华的一套120万加元的公寓。他写道：“有时候，我觉得那笔钱在菲律宾都可以买一栋豪宅了。但最终，对他们来说，这种交换是值得的。” 你认为移民加拿大值得吗？

加拿大乐活网2024-06-10

24小时热点