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晚间公告全知道：今天又有超十家公司宣布回购股份，先锋电子购买的4000万元中融信托信托产品逾期兑付，平安银行上半年净利润同比增长14.9%

金融界2023-08-23

中集车辆：上半年净利润同比增长418.52%

合计100%股权产生股权处置收益，扣除所得税影响后，该项产生非经常性收益8.48亿元。

金融界2023-08-23

太原楼市出新政：支持居民换购住房退还个人所得税

和贷款利率。②支持居民换购住房退还个人所得税，自2022年10月1日起至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在太原市范围内重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。③企业监管账户内资金达到《商品房预售资金监管办法》规定的重点监管资金额度后，房地产企业可向商业银行申请出具保函置换重点监管额度内资金，保函置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需资金额度的30%。④支持住房租赁企业采取市场化购买商品房或委托定向开发等方式，筹集保障性租赁住房，签订购买协议后，符合条件的即可向相关部门申领专项奖补资金；运营期满后，可作为商品房上市交易。具体措施如下：一、满足刚性住房需求（一）落实差别化住房信贷政策。在我市购买新建商品住房的，按照中国人民银行、国家金融监督管理总局有关政策下限执行首套房和二套房最低按揭贷款首付比例和贷款利率。（市金融办）（二）支持山西中部城市群区域内居民在我市购房。对山西中部城市群区域内居民以及来并就业新市民，在我市购买商品住房的，在购房资格审核、商业银行贷款、住房公积金贷款等方面，享受与我市居民同等待遇。（市房产局、市金融办）二、支持改善性住房需求（三）推行二手房“带押过户”服务模式。存在抵押项目的房产上市交易时，符合相关要求的，不需要先行还贷或垫付，即可实现抵押变更、转移登记及新抵押设立。不动产登记机构对于同一房产上的抵押设立登记、转移登记、抵押注销登记等业务，根据申请实现“三合一”办理，并与金融机构、资金提存机构及时开展网络互联，实现信息共享。（市规划和自然资源局）（四）支持居民换购住房退还个人所得税。出售自有住房，个人所得税仍按照原有政策执行。自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在我市范围内重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。（市税务局）（五）优化二手房交易转让条件。购买二手商品住房的，该房屋须取得不动产权证且自办理房屋网签之日起满2年；未网签或无法确定网签时间的，须取得不动产证之日起满2年。拆迁安置房、经济适用房首次上市交易，继承、直系亲属间赠与和转让、债务纠纷房产转让，及居民实际入住多年因开发企业问题和历史遗留问题延误办证导致不动产权证取得不足2年的，不受此项规定限制。（市房产局）（六）鼓励居民将闲置住房用于住房租赁。家庭名下唯一一套住房纳入保障性租赁住房管理、签订5年以上租赁合同并备案、再次购买商品住房的，按首套房享受商业贷款等相关支持政策。家庭名下有2套住房，将其中一套住房纳入保障性租赁住房管理、签订5年以上租赁合同并备案、再次购买商品住房的，按第二套住房享受商业贷款等相关支持政策。（市金融办、市房产局）三、加大助企纾困力度（七）缓解企业资金困难。落实人民银行、银保监会《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（银发〔2022〕254号）等一系列金融政策，对积极参与本市房地产项目风险化解工作以及认真落实各项金融支持房地产政策的金融机构，优先在住房公积金、住宅专项维修资金以及其他政府性资金存贷款业务上予以支持，在符合法律和政策的前提下，优先支持上述金融机构积极参与我市商品房预售资金监管业务的招标活动。支持商业银行按市场化、法治化原则，在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。监管账户内资金达到《商品房预售资金监管办法》（晋建房字〔2022〕74号）规定的重点监管资金额度后，房地产企业可向商业银行申请出具保函置换重点监管额度内资金，保函置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需资金额度的30%，置换后的监管资金不得低于监管账户中确保项目竣工交付所需资金额度的70%。（市房产局）（八）优化执行保租房、公租房配建政策。加大房地产企业纾困支持力度，暂缓执行《关于加快发展保障性租赁住房的实施意见》（并政办发〔2022〕6号）中关于保租房配建政策；根据目前实际需求调整公租房的配建方式和比例，由项目配建改为集中新建，不再进行项目单独配建。（市规划和自然资源局、市房产局）四、加快建立租购并举的住房制度（九）支持住房租赁企业购买商品房用于住房租赁。支持住房租赁企业采取市场化购买商品房或委托定向开发等方式，筹集保障性租赁住房，签订购买协议后，符合条件的即可向相关部门申领专项奖补资金；运营期满后，可作为商品房上市交易。（市房产局）本措施自2023年8月8日起实施，有效期至2024年5月19日。之前政策与本措施不一致的，按此措施执行。

金融界2023-08-23

北向资金砸盘超百亿元，连续13日减仓合计近780亿元，A股延续低迷，MSCI中国A50ETF(560050)低开低走，收跌1.44%！

深港通等领域。相关税收的优惠涉及到个人所得税、企业所得税、增值税、印花税等，主要是对已出台政策的再延续；相关政策的执行将至2025年或2027年底，最长可达超过4年。【机构观点：财政货币政策有望继续扩张】西部证券最新观点认为，宏观政策配置要做成本效益分析，力求精准。年初以来我国总量政策整体呈现“财政偏紧、货币偏松”的格局，年内已两次降息，而财政赤字同比增量持续为负，财政对经济的刺激作用偏弱。总体评判，仍有必要加大财政货币政策扩张的力度，但空间或有限： 1、货币政策：价格手段保持宽松，但信用创造受阻。 2、财政政策：积极财政或更多体现在准财政政策的结构性扩张，中央加杠杆有空间，但短期力度有限。 3、消费政策：当前我国各收入层级群体收入增长乏力，居民预防性储蓄意愿不断增强，居民部门的消费能力受到制约。活跃资本市场或有助于扩大居民财产性收入，促消费或可向低收入群体倾斜。总结来看，认为三季度或有小机会，四季度市场的转机则要看到居民、企业或地方政府至少有一个部门预期明显改善。预计近期宏观政策仍将密集出台，年内仍有可能降息降准。随着政策的逐步落地，经济基本面转好，4季度GDP增速有望回升至4.9%，全年实现5.1%的实际GDP增速。（来源：西部证券《四论中国经济修复式增长：定力-为什么年内总量政策力度有限?》） MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2023年8月22日，MSCI中国A50指数最新PE仅9.77倍，处于近三年3.46%的分位，低于近三年来96%以上的时间区间，估值性价比凸显！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

证券板块下挫，证券指数ETF(560090)交投低迷，缩量下跌，A股何时迎来曙光？

、深港通以及内地与香港基金互认有关个人所得税政策，对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，继续暂免征收个人所得税。以及在上交所、深交所转让创新企业CDR按照实际成交金由出让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税等。【活跃资本市场一揽子政策不断加码】华西证券表示看好在投资端改革深化的背景下，证券公司财富管理业务有望受益；在交易端优化、资本市场活跃度提升的预期，以及资本约束放宽、杠杆率提升预期下，可以关注杠杆率仍具备较大提升空间的头部证券公司。中信建投也指出，当前证券板块仍然有跑出相对收益的可能性。原因一是活跃资本市场政策还会陆续出台，二是货币环境足够宽裕，三是板块机构持仓和估值都仍然偏低，四是在一揽子化债和扶持民营企业政策的背景下，金融行业参与盘活存量资产可期。方正证券解读本次会议提及激发市场活力等措施，也看好证券板块，认为头部证券公司更为受益。会议中提及“优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束，提升资本使用效率”，A股上市证券公司当前平均经营杠杆比较仅3.5倍，与海外投行动辄10倍以上的杠杆相比，我国优质证券公司的杠杆水平仍然偏低。后续若能降低资本消耗系数、适当放松对优质证券公司的资本约束指标，则客需资本金业务较强的头部证券公司的杠杆倍数有望有效提升，从而提升ROE中枢，从而有助于提升场内杠杆资金规模。【业绩快报陆续披露，证券板块基本面长期向好】近期，多家证券公司披露上半年业绩快报：多数证券公司营收、净利润实现双增长。多家券商称，得益于上半年国内经济修复，证券市场行情回暖，股票市场交易活跃度提升，助推自营投资业务、投行业务、财富管理业务齐增。东方证券2023年上半年实现营业收入86.95亿元，归母净利润19.01亿元，分别较上年同期增加19.18%和193.72%，高居证券板块业绩榜首！业绩大增的主要原因是公司证券销售及交易、境外业务、私募基金管理等业务板块收入同比增加。日前连续涨停的首创证券发布业绩快报显示，公司上半年实现营业收入8.5亿元，同比增长12.08%；实现归母净利润2.75亿元，同比增长13.46%。主要变动原因是证券投资业务收入较去年同期增长。此外，东北证券、西南证券、长城证券、华创云信上半年净利润纷纷涨超100%，华西证券、西部证券、中泰证券、东吴证券等业绩也均涨逾50%！随着中报季拉开帷幕，证券指数ETF（560090）标的指数成份股中，已有31家上市证券公司发布业绩预报，几乎全部实现较大幅度业绩增长！（数据来源：上市公司公告，截至2023年8月22日）【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块前期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月22日，证券指数ETF（560090）标的指数市净率（PB）为1.43倍，处于上市以来19.37%的百分点，依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，感兴趣的投资者可以关注证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

芬兰KOTKA比特币矿场如火如荼建设中

要矿?合法进?电?，合法缴纳个?或公司所得税，采矿活动在芬兰通常被视为合法。税收：芬兰对?微型企业按利润的1-3%税率征税，额外征收5%的股息税，再无其他税项。芬兰可用于比特币挖矿的电力负荷芬兰KOTKA比特币矿场简介距离芬兰首都赫尔辛基200公里；距芬兰国家E18号高速公路入口3公里；矿场总面积：22,000㎡，矿箱安置空余场地面积：10,000㎡；已接入电力：20兆瓦可扩展至100兆瓦/小时，可容纳33000台矿机；距离已建成大型变电站：100米；园区配有完整的视频监控系统和独立的安保团队服务；光纤接入互联网；芬兰KOTKA 比特币矿场是芬兰Oy Green Nordic Data Service Ltd（简称GNDS）公司运营的位于芬兰KOTKA市的专业比特币矿场，项目总负荷100兆瓦，将分3期完成投资建设，第一期20兆瓦已建成投入运营，矿场已和比特大陆公司签订托管协议，整体托管比特大陆公司蚂蚁S19系列140T以上机型，总装机容量超过3.3万台，预计2024年5月前全部投入运营。比特币矿场收益分析: 电费差价: 约：0.015欧元/KWh；比特币价超过40000美元以上，电费差价超过：0.025欧分;电网奖励: 芬兰国家电网按合同约定，每年奖励用电量达到合同约定的95%以上的企业奖励全年电费的5—15%; 算力出售:矿场自建自营部分算力，对全球投资者开放算力投资，分享比特币升值带来的财富增值; 来源：金色财经

金色财经2023-08-23

回购潮！超60家出手，市场底？800ETF(515800)连续22日吸金近22亿，规模超42亿！三部委重磅宣布，事关印花税

部委连发六份税收政策，事关印花税、个人所得税】 8月22日，多部门发布多达6个税收政策，主要为对已出台政策的再延续，支持多个细分资本市场的发展，税收优惠涉及个人所得税、企业所得税、增值税、印花税等，相关政策执行至2025年或2027年底，最长可达超过4年。 6项税收政策包括：（1）延续实施上市公司股权激励有关个人所得税政策; （2）延续实施沪港、深港股票市场交易互联互通机制和内地与香港基金互认有关个人所得税政策; （3）支持货物期货市场对外开放有关增值税政策; （4）延续实施支持原油等货物期货市场对外开放个人所得税政策; （5）延续实施创投企业个人合伙人所得税政策; （6）继续实施创新企业境内发行存托凭证试点阶段有关税收政策。印花税政策方面。在上交所、深交所转让创新企业CDR，按照实际成交金额，由出让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税。本次公告对创新企业CDR有所说明，是指符合相关规定的试点企业，以境外股票为基础证券，由存托人签发并在中国境内发行，代表境外基础证券权益的证券。【回购潮！超60家出手，机构预测“市场底”或将到来】统计显示，8月17日以来已有63家上市公司宣布了回购计划，并有荣盛石化、广联达、联影医疗、大全能源、东方日升、华熙生物、纳芯微等多家公司拟回购金额超过1亿元。其中，千亿石化巨头盛荣石化更是抛出了10亿元-20亿元的回购计划。华福证券表示，回顾历史，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形。方正证券研报也表示，股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能提升投资者的情绪，进一步夯实“市场底”。（来源：华福证券：《周观点：“回购潮”或昭示“市场底”》；方正证券：《A股站在一轮牛市的起点了吗？》；）【证券日报：再谈挺起A股的脊梁】证券日报发文称，近期市场再次出现大幅调整的局面，再谈挺起A股的脊梁，十分必要。机构投资者特别是大型机构投资者维护市场价值中枢稳定，不仅需要真金白银，也需要对经济形势、市场前景和价值判断有所担当，发挥引领作用。各行业的头部上市公司和细分领域的优质上市公司，发挥价值引领作用，一是认认真真做好日常运营，二是重视市值管理，向市场释放更强的投资信心。【800ETF（515800）基金经理乐无穹发声】日前，汇添富800ETF基金经理乐无穹对当下A股和投资策略给出了自己的判断，乐无穹认为：国内经济目前整体仍处于弱复苏阶段，经济数据在二季度普遍表现疲软，金融数据上，7月社融增量5282亿元，同比减少2703亿元，实体信贷偏弱，M1、M2双双回落。提振经济活跃度成为政策发力重点。近期，央行下调7天逆回购利率以及一年期MLF利率，也凸显了政策稳经济的决心，后续一系列提振内需、稳定增长稳经济的政策空间值得期待。对于A股，一方面，行业主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，另一方面，随着国内权益资产估值的继续调整，即使内需恢复进度一般，相关标的风险收益比也逐步显现，中长期已具备吸引力。基于这两点因素，投资者如果想中长期做底仓配置，800ETF（515800）跟踪的中证800指数值得关注，它更能代表A股权益资产大方向、风格也更加均衡，能更好反映A股整体表现，同时防止过度偏向某一种风格导致的组合较大波动。最近800ETF（515800）的巨量资金净流入，可能也从侧面验证，在目前这个位置，市场对于中证800这一A股主流宽基指数的偏好。【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月21日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.63倍，位于指数2007年发布以来23.63%分位点，意味着低于2007年以来超76%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

小鹏汽车跌超4%，南向资金狂涌！恒生科技ETF基金(513260)单日交投再超亿元！业绩大幅双增，百度集团涨超4%！

的税收优惠政策，相关税收优惠涉及到个人所得税、企业所得税、增值税、印花税等，主要是对已出台政策的再延续。其中，对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，继续暂免征收个人所得税。【港股中报陆续披露，多家科技股龙头业绩高增！】昨日（8.22），快手、百度集团等多家港股科技龙头披露2023年中报。快手上半年收入529.61亿元，同比增长23.9%；净利润6.05亿元，同比扭亏为盈；经调整利润净额27.36亿元。公司第二季度营业收入277.44亿元，同比增长27.9%，净利润14.81亿元，同比扭亏为盈；经调整利润净额26.94亿元。二季度，快手线上营销服务收入达143亿元，同比增长30.4%，收入占比达51.7%，平台活跃广告主数量同比几乎翻倍增长；平均日活跃用户及月活跃用户达3.76亿及6.733亿，分别同比增长8.3%及14.8%；二季度，快手电商业务商品交易总额同比增长近39%，直播收入同比增长16.4%至约100亿元，月度付费用户平均收入贡献实现两位数的同比增长。百度集团二季度总收入340.56亿元，同比增加15%；归属百度的净利润52.1亿元，同比增加43%。营收和净利润双双实现大幅增长。拆解来看，得益于在线营销业务的稳健表现和经营杠杆推动。二季度，百度核心营收和利润增长加速。百度核心收入264亿元，同比增长14%；百度核心经营利润同比增长27%，至65.1亿元，经营利润率为25%，相比2022年第二季度的22%和2023年第一季度的23%有所提升。百度核心的在线营销收入为196亿元，同比增长15%。金山软件2023年上半年度实现营业收入21.72亿元，同比增长21.25%；归属于上市公司股东的净利润5.99亿元，同比增长15.32%。公司第二季度营业收入为21.935亿元，较上年同期增长20%，较上季度增长11%；归母净利润微5720万元，实现扭亏为盈。具体来看，金山办公办公软件及服务业务的收益11.21亿元，较上年同期增长21%，较上季度增长7%。该同比增加主要由于金山办公集团的国内个人办公订阅业务及机构订阅业务可持续增长。舜宇光学科技上半年营收142.8亿元，同比减少15.9%；净利润4.37亿元，同比减少67.8%。【机构：港股正处“黄金坑”，有望迎来估值压力释放】国信证券最新观点表示，近两周港股向下突破了所有技术短线支撑信号。在新的技术信号形成前，港股有望迎来估值压力的释放，带来一个估值“黄金坑”。当估值回到“低估”区间时，相信港股对全球资本的吸引力将再次凸显。具体而言，国信证券用两种方式对这个黄金坑的位置做一个判断： 1）风险溢价模型：建议最早介入的位置是17200点（75%多头胜率），参考5月底，介入点位是16700-16800点（85%多头胜率），量化模型绝对买入信号是16200-16500（95%多头胜率）； 2）参考恒指PB，高胜率买入位置是1倍PB，对应约16500点。（来源：国信证券《海外市场速览-守望港股的估值“黄金坑”｜国信港股&海外》）天风证券同样认为，当前港股估值处于低位，边际层面南向资金明显流入，期待潜在政策利好有望催化风险偏好改善。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。（来源：天风证券《港股周报：南向资金大幅流入，港股估值处于低位，期待政策催化》）具体估值方面，截至8月22日，恒生科技指数的最新PE（TTM）为24.24倍，位于近三年0.68%估值分位点，即估值低于近三年超99%的时期，港股继续维持在较高的估值性价比区间。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

百度2023年Q2业绩电话会高管解读财报

被长期投资公允价值损失的增加所抵消。所得税费用为人民币13亿元，而去年同期为人民币2500万元。2022年第二季度所得税费用水平较低主要是由于根据2021年纳税申报表冲销了某些税务费用。除转回外，所得税费用增加的净原因是税前利润同比增加。归属于百度的净利润为人民币52亿元，摊薄后每股ADS收益为人民币14.17元。归属于百度核心的净利润为人民币50亿元，百度核心净利润率为19%，九分之一。非 GAAP 归属于百度的净利润为人民币 80 亿元，非 GAAP 摊薄后每股美国存托凭证收益为人民币 22.5 元。非美国通用会计准则归属于百度核心的净利润为人民币77亿元。百度核心的非 GAAP 净利润率为 29%。截至2023年6月30日，现金、现金等价物、受限制现金和短期投资为人民币2,015亿元，不含爱奇艺为人民币1,969亿元。自由现金流为人民币79亿元，不包括爱奇艺的自由现金流为人民币71亿元。截至 2023 年 6 月 30 日，百度核心拥有约 35 名固定员工。

老虎证券2023-08-23

新一轮地方政府债务置换即将开始？中信证券：缓解地方偿债压力，释放基建等投资活力

增长区间。财政收入增速的回暖主要受企业所得税、国内增值税、国内消费税和地产相关税收所拉动。财政支出实现小幅负增长但已经出现改善迹象，主要体现在基建相关项目支出增速的回暖与社会保障和就业支出增速边际提升。新一轮债务置换将有力降低融资成本，缓解地方偿债压力的同时有助于释放基建等投资的活力。政府性基金收支也有所改善，可能与土地出让收入增速回升和专项债使用速度提高有关。但在商品房销售并未回暖，且成交土地总价的降幅有所扩大的背景下，我们认为政府性基金收支改善的持续性可能不足，后续政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升可能仍需要增量财政或类财政工具打开空间。 ▍事项：财政部发布2023年7月份财政数据。 2023年7月一般公共财政收入同比增长1.9%（前值5.6%），其中税收收入同比增长4.5%（前值13.6%）；7月一般公共财政支出同比下降0.8%（前值-2.5%）。1-7月全国政府性基金收入累计同比下降14.3%（前值-16.0%），其中地方土地出让收入累计同比下降19.1%（前值-20.9%）；全国政府性基金支出同比下降23.3%（前值-21.2%）。对此，我们点评如下： ▍公共财政收入增速（剔除退税）有所改善，但增速仍为负，改善主要受企业所得税、国内增值税、国内消费税、地产相关税收所拉动。证券交易印花税降幅较大。我们推算剔除留抵退税因素后，7月公共财政收入同比下降4.8%，降幅较上月收窄5.4个百分点，税收收入同比下降3.8%，降幅较上月收窄5.2个百分点，非税收入同比下降14.9%，降幅较上月扩大0.9个百分点。财政收入增速的改善主要受企业所得税、国内增值税、国内消费税、地产相关税收所拉动。企业所得税、国内增值税、国内消费税边际改善的原因可能是企业利润改善，去库存周期接近尾声。企业所得税方面，7月企业所得税同比下降16%，降幅较上月收窄5.2个百分点。我国企业所得税实行“按季预缴，按年汇算清缴”，所以企业利润增速会在一定程度上领先企业所得税增速。工业企业利润增速在4-6月连续回升带动7月企业所得税增速降幅收窄。国内增值税和国内消费税方面，7月国内增值税和消费税同比分别增长2.9%和14.5%，增速较上月分别提高10.2和6.0个百分点。由于我国增值税主要在流通环节征收，消费税的主要在生产、加工、批发环节征收，仅金银铂钻和超豪华小汽车在零售环节缴纳消费税，所以国内增值税和国内消费税的改善可能是因为PPI见底后去库存周期接近尾声，一些企业加快了原材料和产成品购销节奏所致。从7月PMI价格分项和库存分项看，各指标呈现不同程度改善，可能是企业购销流通速度加快的例证。地产相关税收改善可能与基数效应有关。7月地产相关税收同比下降6.6%，降幅较6月收窄17.1个百分点。去年受上海疫情影响，二季度的地产需求在2022年6月集中释放，而2022年7月销售回归低位，基数效应带动地产相关税收降幅明显收窄。证券交易印花税降幅较大。今年1-7月，证券交易印花税同比下降30.7%，主要系股票成交量下降所致。近几年证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，对整体税收影响不大。 ▍公共财政支出增速降幅收窄，基建相关项目支出增速改善明显，社会保障和就业增速边际加快。关注新一轮债务置换对地方融资成本和基建投资增速的影响。 7月公共财政支出同比下降0.8%，较上月下滑1.8个百分点，其中中央财政支出同比增长3.8%，地方财政支出同比下降1.6%，央地财政支出增速之差为5.4%，较上月收窄5.4个百分点。央地财政支出增速收敛，可能与大部分中央对地方转移收入已下达有关。7月19日财政部官员在新闻发布会上披露，截至6月底中央对地方转移支付已下达91.1%。从支出结构看，财政支出结构继续向基建相关项目倾斜。基建相关项目支出同比下降2.2%，降幅较上月缩小4.3个百分点。其中节能环保、城乡社区事务、交通运输支出增速明显改善，分别较上月提高16.1、8.5、13.4个百分点，可能会对后续基建投资增速形成一定支撑。但7月专项债发行偏慢、下半年基建投资增速基数较高，且政府性基金支出面临“以收定支”制约，所以基建投资增速的回升有赖增量政策推动。社会保障和就业、科教文卫相关项目支出同比分别为+2.5%、-1.2%，增速较上月分别+3.0和-0.3个百分点。向后看，我们认为新一轮地方政府债务置换将有力减轻地方政府偿债压力，带动央地财政支出增速差继续收敛。据财联社报道，新一批特殊再融资债或将在下半年重启发行，总额度约为1.5万亿，额度分配向天津、云南、陕西、重庆等债务压力较大的省份倾斜。这一分配特征体现了明确的防风险导向，有助于改善债务率较高省份的财政平衡情况，推动地方融资利率下降和财政支出提速。但需要关注债务置换对各省基建投资增速的影响。据21世纪经济报道，西部省份财政人员表示，根据以往的债务置换经验，发行特殊再融资债通常将提高该省份的法定债务率，相应要求发债地方减少项目上马，压降支出用于偿债等。经过以往几轮隐性债务化解试点，近年来地方新增专项债额度分配已开始呈现向发达地区倾斜的倾向，建议关注新一轮债务置换对各省基建投资增速的影响。 ▍政府性基金收入和支出有所改善，可能与土地出让收入降幅收窄和专项债使用进度加速有关。政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升或仍需要增量财政或类财政工具打开空间。 7月政府性基金收入同比下降6.0%，降幅较上月收窄13.4个百分点，其中地方土地出让收入同比下降10.1%，降幅较上月收窄14.2个百分点；政府性基金支出同比下降35.9%，降幅较上月收窄6.9个百分点。考虑到7月专项债发行并未提速，我们认为政府性基金收入增速回暖主要与土地出让收入降幅收窄有关，政府性基金支出增速回暖则可能与专项债使用进度加速有关。向后看，由于7月商品房销售并未回暖，且成交土地总价的降幅有所扩大，我们认为土地出让收入回暖的持续性可能不足。政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升可能仍需要增量财政或类财政工具打开空间。 ▍风险因素：财政政策超预期变化，地缘政治风险超预期变化。

金融界2023-08-23

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