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关于2025年美国经济前景的8个焦点问题
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款将在2025年年底到期，包括提高个人所得税的起征点、扩大儿童税收抵免、调整资本利得税和遗产税等。预计2025年底前，特朗普将通过“预算协调（Budget Reconciliation）”法案的方式将2017年减税全面永久化，并推出适量新的减税。但预计特朗普进一步减税的增量或不大，关注明年债务上限提高的幅度。当前美国债务上限处于暂停状态，暂停将在2025年1月1日到期，预计新的《债务上限法案》将在年中签署，如果法定债务限额提升的幅度不大，那么进一步减税的空间将十分有限。减税永久化并不会显著改变2025年的经济轨迹。关税政策方面，特朗普或从明年一季度开始分阶段、分问题实施加征。当前美国对华商品征收平均关税税率约为19%，基准假设下，2025年或提升20个百分点至40%左右。潜在的“关税牌”或分三部分：一是，可能在上任后对中国商品的关税普加10%，特朗普可以在上任后通过宣布“国家紧急状态”来实现加征关税；二是，可能通过“301调查”“反倾销与反补贴调查”等方式，针对性的对部分的战略性商品加征更高的关税；三是，在2026年11月中期选举之前，有可能落地新的贸易法案来重新定义中美贸易关系。此外，减监管（尤其是能源和环境领域监管）和驱逐非法移民也是特朗普的政策重点，预计在明年1月起的“百日新政”中便会密集落地。 Q2：美国2025年经济增速如何？ 2024年前三个季度，美国实际GDP环比折年率分别录得1.6%、3.0%和2.8%，我们预计四季度增速有所回落，全年经济增速2.6%。展望2025年，基准情形下，预计美国实际GDP增速在2%附近，经济增速回落的核心因素是财政对内需支持的退坡，其次是加息的部分效果传导滞后，此外，关税政策和驱逐非法移民将是美国经济放缓的新因素。分项看，我们预计：个人消费增速放缓、非住宅固定投资增速基本维持、住宅投资增速回落、出口和进口增速双双下降、政府消费支出和投资增速大幅退坡。 Q3：如何评估美国的“再通胀”风险？美国“再通胀”的担忧主要体现在三方面。一是核心商品通胀因关税而上涨；二是服务（非住房）通胀，由于移民政策而上涨。特朗普的政策或使美国“低价劳动力”显著流失，尤其休闲酒店业、运输服务业的薪资上涨，传导至服务价格。三是住房通胀，目前增速或已在筑底的拐点。但我们觉得这三方面对2025年通胀的影响或有限。首先，关税对消费品价格传导并非立竿见影，回看2018-2019年贸易摩擦，虽然核心商品通胀小幅上行，但在能源等分项的平衡下，美国总体CPI增速下降，2018年6月为2.9%到2019年2月降至1.5%。第二，大规模驱逐境内非法移民的难度较大，我们预计驱逐规模可能不到100万人/年。根据PIIE预测，这一规模对2025年通胀的影响仅有约0.3%（图8）第三，CPI住房分项在2025年可能处于横向波动，从其和房价增速的滞后关系来看，住所CPI增速明年上升的空间有限（图6）。特朗普的政策是影响通胀的关键变量，我们预计基准情形是，1）特朗普1月就职后即开启驱逐非法移民的行动，明年驱逐50~100万人，且新的非法移民流入大幅降低。2）2025年美国对华商品征收的平均关税税率提升20个百分点。3）减税永久化的法案在明年下半年通过，但对经济的边际影响不大。在基准情形下，预计2025年美国CPI同比增速全年平均2.6%，节奏上呈“V型”走势，在年中降至2%、年末回升至3.4%。小概率情形下，若关税和移民政策力度大超预期，那么CPI同比增速可能在明年下半年升至3.5%~4%区间。 Q4：居民消费韧性会持续吗？关税有多大影响？ 2024年美国消费维持韧性，得益于居民部门强劲的“两张表”。居民消费支出=居民可支配收入×消费倾向，其中，“现金流量表”反映了可支配收入、“资产负债表”则影响消费倾向。疫后美股和房价的大幅上涨，居民部门的总资产持续扩张，从2019Q4至2024Q2，居民部门的股权资产累计增长了49.4%，房地产资产累计增长了61.3%。此外，由于2020-2021年利率维持极低水平，降低了购房成本，居民的负债端压力也较小，截至2024Q2偿债支出占可支配收入的比例略低于疫前。 “两表”的推动效应或在明年基本维持，但关税的不确定性将给消费带来额外阻力。往后看，只要美国股市和房价不“崩塌”，资产负债表就能继续充当居民消费的“基本盘”。但额外的阻力是关税对消费倾向的打击。2018年3月贸易摩擦开始发酵后，美国居民的储蓄率显著上升。2017年储蓄率均值为5.8%，2019年升至均值7.3%（图15）。我们假设：2025年居民消费倾向（消费支出/可支配收入）将从当前的91.9%下降1.5个百分点至90.4%（图17）；可支配收入增速在明年基本维持当前水平；结合我们对通胀的预测，测算2025全年居民消费实际增速将放缓至2.0%。小概率情形下，关税加征幅度大超预期，消费倾向降至88.5%，那么2025年居民消费实际增速为0.6%。 Q5：美国企业资本开支在2025年有何变化？我们预计2025年，美国的非住宅固定投资增速将和2024年基本持平在4%，但驱动力将发生转换：由政策驱动转向生产驱动。 2022年下半年以来，在美联储加息的环境中，固定投资保持较高增速，而美国补库周期力度微弱，制造业PMI和工业产生增速低迷，这反映最近两年的投资增长，并非是因为工业制造业繁荣，而是政策驱动——拜登在2022年8月签署《通胀削减法案（IRA）》和《芯片与科学法案（CHIPS）》给新能源基建和芯片相关产业提供大额拨款。分项来看，制造类建筑支出和软件投资的增速遥遥领先，也与这两部关键法案吻合。展望2025年，特朗普上台后，IRA和CHIPS对固定投资的驱动作用或将减退，但是生产有望好转、刺激投资增长。一方面，降息的传导效果将更加明显。历史上看，从美联储开启降息、到制造业资本开支意向指数、PMI、耐用品订单等经济数据好转，需要传导约半年时间；当前这些数据仍在底部徘徊，明年上半年有望转向回升。另一方面，和居民部门一样，当前企业部门资产负债表也十分健康（图24-25），拥有足够的空间去推动资本开支。此外，加征关税前景下美国制造业本土化加速、以及人工智能浪潮也将推动资本开支增长。 Q6：移民政策有何经济影响？怎么看明年的就业？大规模驱逐非法移民如果执行，对美国经济的潜在伤害极大。2022年美国有1100万非法移民，占总人口的3.3%，其中有830万是劳动力。美国移民委员会的报告显示，截至2024年4月，美国共有约1330万非法移民，非法移民工人占美国劳动力的4.6%。如果驱逐出境将导致美国GDP损失4.2%~6.8%。预计移民政策出台的速度最快，但实施阻碍很大。驱逐非法移民或在特朗普就职后的首周即出台，其实施的阻力，一是资金问题，根据美国移民委员会预测，将所有的非法移民驱逐出境的成本约3150亿美元；二是州和地方政府能否配合；三是移民诉讼（例如人道主义和家庭分离等问题）。特朗普第一任期驱逐大约120万非法移民、年均驱逐30万人。明年净移民流入显著下降，或导致非农就业和失业率数据背离。虽然驱逐境内无证移民的难度较大，但收紧移民和边境管控政策十分明确。净移民流入是美国就业市场的重要力量（图30），驱逐移民将加剧劳动力短缺。明年非农新增就业人数或呈趋势性降温，今年前11个月平均每月新增18万非农就业，明年可能降至月均15万人以下；失业率或基本保持平稳，仍维持在4.5%以内的低位。部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002
格隆汇2024-12-08
传媒板块盘中走强，传媒ETF(512980)冲高上涨4.03%，规模居同类ETF第一！岩山科技(002195)4连板
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题情绪回落、文化事业单位转制企业单位的所得税优惠政策调整，传媒主要公司业绩增长乏力，板块估值调整较多。展望2025年，我们认为在监管环境及制作生产常态化趋势下，技术助力效率提升，行业有望重拾高质量增长。传媒ETF(512980)，场外联接(A类：004752；C类：004753；广发中证传媒ETF联接E：018864；广发中证传媒ETF联接F：021952)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-05
盛宝银行2025惊人预测：川普2.0摧毁美元、英伟达市值飙升至苹果的两倍...
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预算优先事项，避免对增长造成最大损害的所得税上调，同时削减生产率最低的公共部门支出，以缩减赤字。” 潜在市场影响：国内投资受到鼓舞，经济增长前景更为强劲，支撑英镑兑欧元，欧元兑英镑汇率一度跌至 0.7500，低于英国脱欧公投前一天的0.76。英国富时100指数表现强劲。
格隆汇2024-12-04
中国发现价值830亿美元世界最大金矿
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夏威夷州等也在加速立法，取消黄金的交易所得税，推动货币独立。这些行动不仅为废除美联储对美元的垄断奠定了基础，也打开了与美元竞争的大门，标志着美国金融货币体系的重大转变。事实上，美元与黄金的脱钩早已让其信用受损。半个世纪前，美元被称为“美金”，反映了其锚定黄金时的信用价值。然而，自尼克松1971年关闭美元直接兑换黄金的窗口后，美元便逐渐丧失了其购买力。如今，100美元相对于黄金已贬值97%，美元的价值和地位岌岌可危。在此背景下，美国多位国会议员如亚历克斯·穆尼、泰勒·格林、特德·克鲁兹和罗恩·德桑蒂斯等纷纷呼吁回归金本位制度，建立和发行由100%黄金储备支持的数字货币。他们认为，这将有助于恢复美元的价值和地位，防止美国不负责任的债务赤字增长和凭空创造美元。然而，货币历史告诉我们，一旦失去信任基础，任何人为的操控都无法挽回货币的颓势。正当全球央行寻求解决美国飙升的债务和金融系统风险之时，中国科学家在金矿勘探方面的重大发现更是为全球金融市场增添了一丝不确定性。据美国金融研究机构零对冲报道，中国科学家在湖南万古金矿区发现了一个“超大”优质金矿，可能是地球上现存最大的金矿之一，价值高达830亿美元。这一发现不仅震撼了采矿界，也引发了全球金融市场的广泛关注。作为世界上最大的黄金生产国和消费国，中国的这一发现无疑将增强其在全球黄金市场的话语权，同时也为全球央行转向黄金提供了更多的选择和支撑。综上所述，全球央行转向黄金的趋势已势不可挡。在去美元化浪潮、美国国债负担沉重以及全球经济碎片化等多重因素的推动下，黄金作为天然储存财富的价值手段和货币功能正在从美国及全球的货币史中回归。而随着国际货币基金组织、国际清算银行等金融机构的推动以及各国央行的积极响应，一个以黄金为基础、多元化、分散化的国际货币体系正在逐步形成。这一变革不仅将重塑全球金融格局，也将对全球经济产生深远影响。
金融界2024-12-03
强大无匹的欧洲，缘何衰落至此？
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球高税率国家图： 2024年，全球个人所得税税率超过40%的国家有28个，分布在欧洲的有多少个呢? 17个，占比超过60%。其中全球个人所得税税率超过50%的国家有9个，欧洲就占了6席。这必然让许多为高福利托底的人觉得高度不公，从而加剧欧洲的资金和人才外流。要知道，一个国家经济得以持续增长的核心就在于创新、资金和人才。欧洲“极左”思潮与政策，压制的恰恰是创新、资笨、人才，最后形成 “经济死亡螺旋”。其实，美国和欧盟，16年拉开的巨大差距，也是对今年诺贝尔经济学获奖理论的一个有力佐证：美国政策包容稳定、严格保护私有财产，鼓励创新，当然就能吸引更多的人才、更多资金，进而形成经济的良性循环。欧洲则选择了固步自封，更多的政府监管与干涉，更多的反资本、反创业、反创新，再厚实的家底，不被折腾完都是不可能的。看明白了吗，关键的关键，在于制度。我是格隆。关注我，做个清醒的人。虽然有时太清醒了，也会伴随很多苦恼，但，我向你保证，稀里糊涂的代价一定会更大。
格隆汇2024-11-30
普京政府突传一则超重磅消息！
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挖矿收入将被视为“应税收入”，构成个人所得税的基础。俄罗斯财政部部门负责人丹尼尔·沃尔科夫(Danil Volkov)表示，从事挖矿活动的企业将缴纳标准企业所得税税率。在立法过程中，一项法案必须在国家杜马经过多次审议，获得联邦委员会的批准，并获得总统的签署才能成为法律。报道称，在普京的预期支持下，该法案将正式为俄罗斯的数字货币建立详细的税收框架。这项法律反映了俄罗斯在全球监管日益严格的情况下对加密货币市场进行监管的更广泛举措。据悉，采矿收入将根据国际交易所的资产价值征税。对于大多数收入者，数字货币的个人所得税税率将保持在13%。从2025年开始，年收入超过240万卢布的个人所得税税率将提高到15%。这些措施旨在确保透明度、法律明确性并与国家经济目标保持一致，促进该行业的可控增长，同时为公共收入做出贡献。加密货币市场正在掀起前所未有的投资热潮，面对这一波澜壮阔的财富浪潮，如何精准把握趋势、抢占先机？FX168财经隆重推出《Web3财富领航通行证》计划，让您不仅能够掌握市场动态，还能直接参与到最具潜力的投资项目中！
圈内人2024-11-29
民进党提案提高免税收入标准，预计带来高达8万亿日元税收缺口，但助力经济复苏
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税收入：指收入达到一定数额时，免于缴纳所得税的收入部分。日元贬值：日元相对其他货币价值的下降，可能导致进口商品价格上涨，影响国内经济。通缩：经济中的物价普遍下跌，通常伴随消费需求疲软和经济增长放缓。今年相关大事件 2024年10月：日本政府进行预算讨论，民进党提出提高免税收入标准的提案，期望提升家庭可支配收入。 2024年11月：日本央行考虑加息政策，尽管经济存在再次陷入通缩的风险。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-29
民主党败选，不是社会议题太左，而是经济政策太右
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策太右了。上图是按收入类型划分的最高所得税率变化历史，包括了个人税、公司税、资本利得税和股息税。注意，对个人税收来说这个指最高所得税率，所以是对最富有的人的收税情况。不难看出，总的来说，从里根时期开始，美国的税收政策是富人缴税越来越少。如果与本文前面的美国最高收入那张图对比，不难看出对富人税收的高低与贫富差距之间的关系，即要遏制过大的贫富差距，最富有人群的税率不能太低。再看下面这张图。该图是美国前劳工部部长、美国加州大学伯克利分校公共关系学教授罗伯特·莱克(Robert Reich)在伯克利开的《财富与贫困》这门课的视频截屏。图的标题是《在过去 30 年里，收入增长发生了很大变化》。图中将 1980 年和 2014 年的情况作比较。1980 年的趋势是，收入越低的其收入增长率越高，收入越高的，则增长率越低。而 2014 年时，这个趋势完全反过来了。看几个具体数字，1980 年，收入最低的人的收入增长率介于 3% 和 4% 之间，收入最高的，仅比 1% 略高一点点。到了 2014 年，收入最低的居然是负增长，而收入最高的，其收入增长高至介于 5% 和 6% 之间。看看上图所示的触目惊心的变化，现今的社会怎么可能达到高度和谐？在这样的情况下，推动那些为少数群体争取平权的社会议题，必然阻力重重。我不是说我们现在只能暂时放弃这些社会议题，而是说，没有经济正义，单纯推社会议题，效果不会好。玛丽·格鲁森坎普·佩雷斯官方肖像事实上，一直直言不讳地支持跨性别者权利的华盛顿州的民主党众议员玛丽·格鲁森坎普·佩雷斯(Marie Gluesenkamp Perez)这次就赢了川普赢的选区。她的竞选对手试图用跨性别这个话题来攻击她，尤其是在跨性别女性参与体育运动等问题上，但并不成功，因为，用佩雷斯的话来说，在市政厅会议上，人们谈论的是水灾等事情。支持跨性别者的权利，并不是民主党的致命弱点。所以，我们并不需要放弃这些社会话题。但是，不放弃经济话题，不放弃缩小贫富差距，才是关键。再次缩小美国的贫富差距还有可能吗？现在美国社会的第一大问题是巨大的贫富差距，这个问题不解决，其他问题都难以真正解决。大致来说，需要从几方面入手才可能扭转收入和财富的分配：对富人增税，包括对企业的增税；发展工会；打击企业垄断。这几方面，没有一个是容易的。拜登政府正试图做这样的努力，我为此专门分别写了一个工会系列和一个“美国回来了”系列。但拜登政府在增税方面有愿景没作为，因为这需要民主党在参众两院都获得多数。现在民主党失去了白宫和两院，离这个目标就更远了。怎么办？【延伸阅读】美国爆发今年最大劳资冲突，工会到底好不好？那个真正让美国伟大的总统是如何对待罢工的拜登参加大罢工，创造了历史；川普现身密歇根，“可悲的讽刺” 好莱坞罢工也成功了！曾领导好莱坞罢工的里根后来却成了对工会全面开战的总统里根，这个自称让美国更伟大的总统是如何让美国一代不如一代的川普：向美国工人捅刀子的人几天前，看见麻省理工学院斯隆管理学院全球经济与管理学的黄亚生教授发表在 Project Syndicate 上的一篇文章，忍不住笑了。黄亚生教授在这篇观点文章中提议，民主党要赢回选民，不妨让川普和共和党任性做自己。意思是，不要把力气花在抵抗上，而是让他们疯狂。选民尝到了他们疯狂的后果，自然就会回到民主党这边来。说实话，我心里还真坏坏地这样想过。我是对照了当年 FDR 当选时的情形。1932 年 FDR 竞选总统时，总统职位和参众两院都在共和党手里。大萧条的惨烈，不仅让 FDR 胜选总统，也让民主党获得了参众两院的绝对多数（参众两院分别为 59:36 和 313:117）。那么，现在要让蓝领选民回心转意，也许最有效的方式就是让他们真正尝到川普当选的苦果。因为川普的所有政策都是为富人服务，是加大贫富差距的，最后付代价的必然是处于经济底层的人。从逻辑上说，只要两党的理念不变，蓝领最终会回到民主党这一边。只是，完成这一步需要多久，代价多大。如果最后真的像川普说的，不会再有真正有意义的选举了，这可是我们付不起的代价。或者，像佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)说的那样，民主党可以通过改善沟通方式来快速赢回选民？桑德斯大选后在接受《纽约时报》每日播客(The Daily)的采访时说，川普能够吸引选民，很重要的原因之一是他承认大家日子过得不好，虽然他的解释和解决方案都是荒唐的。而民主党却是说我们做了一些很好很重要的事情，通过了重建法案，推动了基建，降低了药价，取消了 500 万学生的贷款，美国经济很好，川普是个很糟糕的人，我们要保护妇女权利，等等。但是，民主党就没有人说 FDR 竞选时曾经说的话。FDR 1936 年第一次竞选连任时是这样传达信息的：他首先说我们做了什么和没做成什么，阻碍是什么。然后他说：“在担任总统四年之后，我看到数百万家庭靠着微薄的收入艰辛地生活，家庭灾难的阴影时刻笼罩着他们。我看到全国三分之一的人口住房条件差、衣着单薄、营养不良。” 桑德斯说，今天，60% 的美国家庭过的是捉襟见肘的日子。这意味着，如果车坏了，你不知道怎么才能去上班；如果病了，你不知道是否有钱看医生；如果房租涨了 20%，你不知道下个月住哪里，也不知道孩子该去哪里上学。民主党的候选人有谈到这些吗？没有！除非你承认选民的生活现状，并指出一条改变现状的道路，作为一个政党，你走不远。根据LendingClub report，62%的美国人每月工资月光。来源：CNBC 我更接受桑德斯提出的改进方案，我在“反思文”里也有类似建议：民主党公开、真诚地向选民道歉，承认在过去的几十年中走偏了，承诺现在要回到正轨。这是以诚意换人心的做法。《纽约时报》11 月 19 日的一篇报道说，《纽约时报》/锡耶纳学院(New York Times/Siena College)10 月份的一项民意调查显示，三分之二的川普选民表示他们今年不得不削减食品杂货的购买量，而贺锦丽的选民中只有三分之一的人这么说。我觉得这个数字挺说明问题的，即被川普吸引去的选民是怎样的经济状况。【延伸阅读】【“美国回来了”系列之一】美国正在回来！【“美国回来了”系列之二】两个副总统候选人，两种美国梦【“美国回来了”系列之三】这是50年来美国蓝领最好的时候【“美国回来了”系列之四】肉价飞涨要怪拜登吗？【“美国回来了”系列之五】共和党议员如何抢了拜登基建法案的功（他还投了反对票）【“美国回来了”系列之六】美国的经济环境有毒，拜登政府正在毫不手软地对付它【“美国回来了”系列之六（下）】拜登治下的 FTC 反垄断毫不手软结语说明一下，我认为我们的目标是追求社会的经济正义，是为了帮助在经济上处于底层的蓝领，不是为了帮助民主党。如果在不久的将来，再次出现美国历史上曾发生过的，两党的基本盘和政治诉求都发生一个互换，那也没问题。只是，现在的共和党和川普的政策依然在提倡给富人减税，所以，只能指望民主党来缩小贫富差距了。但是，民主党再也不能想当然地认为投票民主党是蓝领唯一的选择了。相反，蓝领的每一票，民主党都需要用自己的诚意去挣，去赢。不能满足于“搞好经济”，而是要在搞好经济的同时关注经济正义。否则，再好的经济，只是富人获利，于社会无益。不管拜登任上有多少错误，他的国内经济政策的确是在重新打造一个中产社会，而他在扶持工会和反垄断方面，是几十年来总统中做得最好的一个。只是，美国贫富差距持续加剧的问题已经是结构性的，积重难返。重建一个中产社会，需要不止一任总统的努力，还需要有参众两院的绝对多数来支持总统。所以，民主党首先要在与选民的交流上有个突破，特别是重新赢得蓝领选民的信任。当蓝领重新成为中产的时候，这个社会才真正稳定、强大，才能重现 FDR 的新政曾经带给美国的最好时期。得蓝领者得天下！民主党任重而道远。参考资料 https://www.project-syndicate.org/commentary/trump-election-inequality-meant-that-us-democracy-was-doomed-by-jason-stanley-2024-11 https://www.concordcoalition.org/issue-brief/historical-tax-rates-the-rhetoric-and-reality-of-taxing-the-rich/ https://www.youtube.com/playlist?list=PLOLArO56vjuoeaIPzKQibBDbx2m_Rfsit https://www.project-syndicate.org/onpoint/let-maga-policies-play-out-most-effective-way-to-defeat-trump-by-yasheng-huang-2024-11 https://www.nytimes.com/2024/11/22/opinion/marie-gluesenkamp-perez-democrats-trump.html https://www.nytimes.com/2024/11/19/us/politics/trump-working-class-voters.html 来源：加美财经
加美财经2024-11-28
和邦生物：11月22日接受机构调研，博时基金、华泰保兴基金等多家机构参与
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有一系列的优惠政策，如长达20年的企业所得税减免以及其他的税收优惠政策。印尼本身拥有丰富的天然气、石油和煤炭资源，可以提供低廉的原材料，且由于国家的发展阶段还处于人口红利期，人工成本远低于国内。此外，园区位置离港口非常近，其中码头位置距离印尼工厂不到2公里，无论是原材料还是最终产品的运输都有较大的区位优势。问：请介绍一下公司磷矿项目情况和投产进度？答：公司目前拥有的磷矿资源储量超过6亿吨，其中主要由3座磷矿构成。马边烟峰磷矿年产100万吨，预计明年初项目投产，今年仅凭借工程矿的销售都为公司贡献了不少利润，毛利率较高；刘家山磷矿年产120万吨，三季度已开工建设，目前已有少量工程矿产出，预计明年建设工程有望结束；澳洲磷矿一期规划年产200万吨，由于该项目系露采，开采难度较低，预计也在明年能完工。三个磷矿项目投产后，公司磷矿年产能将超过400万吨，矿业板块的营业收入和利润贡献将显著增加。问：请介绍一下澳洲AEV磷矿的情况？答：EV系一家注册于澳大利亚并在澳交所上市的公司，在澳大利亚北领地拥有储量丰富的高品位磷矿资源--Wonarah 磷矿，磷矿资源储量超过5亿吨。公司目前正在进行Wonarah磷矿项目的开采准备工作。Wonarah磷矿资源属于含磷量和含硅量双高的优质磷矿，非常适合烧结黄磷，核心资源区平均品位超过30%；项目属于露天矿，覆土层深度浅，开采难度低，预计明年完工后将为公司贡献利润。问：我们从公司的定期报告看到近期公司在矿产资源获取方面动作频频，请公司矿产布局的资金来源，是否需要进一步融资？答：公司近期投入到矿业的资金主要来自于公司自有或自筹资金。公司向紫金矿业学习，在矿业方面走低成本扩张的道路，通过招拍挂等公开竞争形式获得矿产资源的探矿权。在低成本扩张的路线上，对于公司的资金压力较小，且目前公司货币资金充足，有息负债率较低，暂无融资进行矿产投资的需求。问：公司光伏业务的经营情况和未来规划如何？答：公司在光伏业务的产品主要为光伏玻璃，公司是通威的深度合作伙伴，是其四川组件厂所需光伏玻璃的主要供应商。公司前期在光伏组件和硅片领域的投资主要为小规模的试探性投资，产能较小，基于谨慎原则，公司已停止追加后续投资，光伏组件和硅片业务对公司整体影响较小。和邦生物（603077）主营业务：化工制造、农药制造、玻璃制造以及盐矿、磷矿的开发。和邦生物2024年三季报显示，公司主营收入68.14亿元，同比上升5.89%；归母净利润2.21亿元，同比下降78.28%；扣非净利润2.15亿元，同比下降78.26%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入19.65亿元，同比下降16.15%；单季度归母净利润2904.88万元，同比下降92.78%；单季度扣非净利润2833.84万元，同比下降92.87%；负债率25.39%，投资收益-125.86万元，财务费用3210.91万元，毛利率10.7%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7704.7万，融资余额增加；融券净流出74.77万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-27
特朗普再挥“关税大棒”！美元跳涨，离岸人民币跌破7.27
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选期间，他还曾考虑用贸易税收入取代联邦所得税。不过，大多数主流经济学家都警告称，特朗普的征税将提高消费者的价格，加剧本已高企的通胀，改变或减少贸易流动。提高北美关税将影响汽车行业和其他消费行业，对所有从加拿大进口的产品征收25%的关税将给能源成本带来压力。石油、天然气和其他能源产品是加拿大对其南部邻国的最大出口产品，且加拿大是迄今为止美国最大的原油外部供应国。特朗普的前商务部长Wilbur Ross本月早些时候表示，对加拿大能源征收关税是没有意义的，因为“这只会增加我们的成本，而不会对增加美国就业机会有任何帮助”。关税还将严重损害墨西哥的汽车行业，以及墨西哥中部和北部各州向美国消费者出口电子产品、塑料和其它制成品的工厂。对此，高盛首席中国股票策略师Kinger Lau周二表示，对中国征收10%的关税，低于市场预期的20%-30%。他预计，中国将降息，加大财政刺激力度，并适度贬值人民币，以抵消关税增加对经济的影响。野村控股的分析师Andrew Ticehurst表示：“关税谈判引发了对全球通胀、全球经济增长的担忧，增加了地缘政治的不确定性，市场的本能反应是美元走强、收益率上升和股市走弱。”
格隆汇2024-11-26

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