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债市早报：2024陆家嘴论坛开幕；资金面相对均衡，银行间主要利率债收益率多数大幅下行
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心。【国务院办公厅：鼓励符合条件创业投资机构发行公司债券和债务融资工具】日前，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。【央行：增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，持续推动债券市场基础设施互联互通】6月18日，央行研究局党支部发布文章《增强上海国际金融中心的竞争力和影响力加快建设金融强国》称，下一步，央行将以服务实体经济发展为出发点，以国际化和金融基础设施为重点，统筹开放与安全，加大力度推动上海建设“强大的国际金融中心”。央行将加强境内外金融基础设施互联互通，积极引入境外机构主体参与，不断提升金融基础设施国际服务网络的深度和广度。加强金融基础设施领域的国际标准治理与合作。持续推动债券市场基础设施互联互通，发行、登记、交易、托管、清算、结算等环节有序连接。【财政部、工信部通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展】财政部、工信部近日联合印发《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，2024-2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业。新一轮专精特新中小企业奖补政策拟沿用此前奖补标准，即按照每家企业连续支持三年，每家企业合计600万元测算对地方的奖补数额。（二）国际要闻【英国通胀率近三年来首次重回2%的目标水平】 6月19日，英国国家统计局公布的数据显示，5月英国CPI消费价格指数同比上升2%，升幅低于前一个月的2.3%。英国5月CPI同比增速符合经济学家预期。但被英国央行视为能更好反映中期通胀风险形势的服务业价格通胀仍高企，5月增长5.7%，略低于4月的5.9%，仍高于经济学家预期的5.5%，也高于英国央行上月预期的5.3%。CPI公布后，交易者削减对英国央行降息的押注，预计今年降息不足40个基点。评论称，新CPI不会影响英国央行周四的货币政策决议。经济学家预计英国央行不会立即行动，本周将继续按兵不动，今年将两次降息，可能首次在8月。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌】6月19日，布伦特8月原油期货收跌0.30%，报85.07美元/桶。二、资金面（一）公开市场操作 6月19日，央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和700亿元国库定存到期，因此单日净投放资金2060亿元。（二）资金利率 6月19日，央行公开市场净投放继续加码，资金面相对均衡，跨季资金供给出现分层，非银为跨季融出主力。当日DR001上行2.55bp至1.862%，DR007下行1.09bp至1.876%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 6月19日，早盘央行继续加大净投放规模，呵护税期流动性，债市延续暖势。上午潘功胜行长在陆家嘴论坛发表讲话，明确支持性货币政策立场不动摇，提及央行二级市场买卖国债，以及点明中长债风险问题，长债有所回调。不过，潘行长还提及LPR要更真实反映贷款市场利率水平，午后市场开始博弈LPR降息预期，债市再度走强。全天看，银行间主要利率债收益率多数大幅下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行2.29bp至2.2829%；10年期国开债活跃券240205收益率下行2.55bp至2.3375%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 6月19日，1只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H0融创03”跌超42%。 6月19日，3只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20蒙城债”跌超19%，“19天水城投债01”跌超22%，“18益阳专项债01”跌超58%。 2. 信用债事件融创房地产：公司公告，公司已出售济南文旅城部分资产，交易价款4.74亿元。国美电器：公司公告，公司未能按时兑付“20国美01”利息1400万元。由于关联方业绩持续亏损，部分已资不抵债，且债务已逾期，面临诉讼，公司账面应收关联方款项无法收回。旭辉集团：公司公告，“21旭辉02”回售注销金额12.31亿元，拟转售金额0元，本次回售兑付存在不确定性。宝龙实业：公司公告，由于受宏观经济环境、公司销售情况大幅下滑叠加影响，公司当前面临阶段性现金流匹配问题，“21宝龙MTN001”发生违约。山东如意科技：公司公告，公司新增失信被执行、资产冻结等事项，失信被执行案件的涉案金额超678万元。城发环境：公司公告，公司及相关人员受到行政监管措施，因构成关联方非经营性占用公司资金，截至目前资金占用款项已归还。针对前述事项，公司未按规定及时履行信息披露义务。远洋资本控股：公司公告，SINOCL 6 06/22/29因实物付息增加2982万美元本金，将于6月24日支付。阳光100中国：据香港司法机构网站披露，阳光100中国接获香港清盘呈请，聆讯定于8月28日举行。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 6月19日，A股震荡走低，新能源题材全线回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.40%、1.07%、1.26%。当日，两市成交额7088亿元，较前日缩量307亿元，北向资金净卖出72.36亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅4个行业逆势收涨，其中银行涨超1%，石油石化、有色金属、建筑装饰涨幅较小；下跌行业中，电力设备跌逾2%，传媒、社会服务、农林牧渔、家用电器等11个行业跌逾1%。【转债市场主要指数小幅收跌】 6月19日，转债市场跟随权益市场重回下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.45%、0.33%、0.64%。当日，转债市场成交额566.88亿元，较前一交易日缩量14.17亿元。转债市场个券多数下跌，536支转债中，110支上涨，418支下跌，8支持平。当日，上涨个券中，测绘转债涨超14%，盛路转债涨超12%，表现亮眼，山河转债涨超4%；下跌个券中，蓝帆转债跌逾7%，天23转债、九洲转2跌逾5%，文灿转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 6月19日，永鼎转债公告董事会提议下修转股价格；能辉转债公告不下修转股价格；晶澳转债公告不下修转股价格，且未来2个月（2024年6月19日至2024年8月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；海亮转债、微芯转债、振洋转债、宏发转债、聚合转债公告不下修转股价格，且未来3个月（2024年6月19日至2024年9月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；汇通转债、广汇转债、神通转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 6月19日为六月节假日，美债市场休市一日。 2. 欧债市场 6月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.41%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、5bp、4bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至6月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2024-06-20
6月20日证券之星早间消息汇总：国办印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》
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在上海开幕。证监会主席吴清表示，要引导投资机构强化逆周期布局，壮大“耐心资本”；央行行长潘功胜表示，要引导地方、金融机构摒弃“规模情结”，加强规范，包括促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等。证监会副主席方星海表示，对赴境外上市的企业要加快培养。 3.证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。一是强化科创板“硬科技”定位；二是开展深化发行承销制度试点；三是优化科创板上市公司股债融资制度；四是更大力度支持并购重组；五是完善股权激励制度；六是完善交易机制，防范市场风险，丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，研究适时推出科创50指数期货期权；七是加强科创板上市公司全链条监管；八是积极营造良好市场生态。 4.上交所有关负责人就在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例答记者问时表示，科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。上交所将在后续科创板新股发行与承销方案备案工作中，对发行人和主承销商执行前述安排的情况予以关注。公司新闻： 1、雅化集团公告，子公司与特斯拉签订碳酸锂长期购销协议。 2、中海达公告，目前公司智能驾驶车载高精度业务收入在公司总体营收占比较小。 3、长江通信公告，未参与“车路云”相关项目。 4、*ST三盛公告，深交所决定终止公司股票上市。 5、ST富通公告，深交所拟决定终止公司股票上市交易。 6、万科A在互动平台表示，养猪业务目前无论是资产、收入或利润规模对公司影响都较小。 7、诺泰生物公告，预计上半年净利同比增长330%-497%。 8、东方集团公告，实际控制人拟采取多种方式支持东方财务公司化解流动性资金不足问题海外要闻： 1.美东时间周三，美股因节日休市一日，美东时间6月20日(周四)恢复正常交易。欧洲时间周三，欧洲三大股指当天涨跌不一，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数19日报收于8205.11点，比前一交易日上涨13.82点，涨幅为0.17%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7570.20点，比前一交易日下跌58.60点，跌幅为0.77%；德国法兰克福股市DAX指数报收于18067.91点，比前一交易日下跌64.06点，跌幅为0.35%。 2.当地时间周三，上个月从OpenAI离职的公司联合创始人、(前)首席科学家，以及去年在OpenAI董事会投出关键一票将奥尔特曼赶出公司，又反悔将他请回来的深度学习领域权威专家伊尔亚·苏茨克维(Ilya Sutskever)，正式宣布单飞后的全新AI创业项目。 3.6月美国住宅建筑商信心降至今年以来的最低水平。但另一项数据显示，上周美国30年期固定抵押贷款利率自3月以来首次跌破7%，房贷申请环比上升。 4.欧盟当地时间19日宣布将对比利时，法国、意大利、马耳他、斯洛伐克、匈牙利和波兰启动过度赤字程序，原因是这7个成员国财政赤字过高。
证券之星2024-06-20
A股头条：利好来了！国办发文，培育一批优秀创投机构 “科创板八条”：更大力度支持并购重组
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闻速递 1、国办：重点培育一批优秀创业投资机构国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。其中提到，加快培育高质量创业投资机构。鼓励行业骨干企业、科研机构、创新创业平台机构等参与创业投资，重点培育一批优秀创业投资机构，支持中小型创业投资机构提升发展水平。引导创业投资机构规范运作，提升股权投资、产业引导、战略咨询等综合服务能力。创业投资机构按规定开展私募投资基金业务的，应当依法依规履行登记备案手续。未经登记备案的主体，应当用自有资金投资。评：创投行业终于迎来重磅利好，A股的创投股终于等来了机会，如果A股反弹，要积极关注创投股的弹性。 2、证监会发布“科创板八条” 6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《八条措施》聚焦强监管防风险促进高质量发展主线，坚持稳中求进、综合施策，目标导向、问题导向，尊重规律、守正创新的原则，在市场化法治化轨道上推动科创板持续健康发展。主要包括：一是强化科创板“硬科技”定位。二是开展深化发行承销制度试点。三是优化科创板上市公司股债融资制度。四是更大力度支持并购重组。五是完善股权激励制度。六是完善交易机制，防范市场风险。七是加强科创板上市公司全链条监管。八是积极营造良好市场生态。评：政策导向当下看是比较明确的，科技方向在持续支持，至于风啥时候能真正吹起来，继续跟踪吧。 3、证监会：未来还将持续加快企业赴境外上市备案速度 2024陆家嘴论坛在上海举行。在论坛上，中国证券监督管理委员会副主席方星海表示，自去年境外上市新规发布以来，截至6月18日，中国证监会共完成158家企业的赴境外上市备案，这其中有85家是去香港上市。未来，证监会还将持续加快企业赴境外上市备案速度。 4、六大券商融资利率杀穿5% 有券商人士透露4.2%是盈亏券商行业打响新一轮价格战，6家券商融资年利率已杀到5%以下，甚至有券商低至4%。华泰证券某人士表示，新开账户前6个月，1000万元以上年利率可低于5%。银河证券某人士表示，300万元年利率可做到4.8%。江海证券相关人士表示，最低利率为4.8%。中泰证券某人士则表示，1亿元以上可给出4%的优惠利率。国信证券某人士表示，500万元可给4%的优惠利率，更高资金规模利率则可能低于4%。某大型券商人士表示，融资利率若低于4%，就基本不赚钱。一家小型券商人士则透露，公司两融综合含税成本约为4.2%，这是盈亏线。评：市场行情不好，融资业务不好做，券商也疯狂内卷，价格战最简单直接的手段。 5、三部门：实施百万就业见习岗位募集计划人力资源社会保障部、教育部、财政部发布关于做好高校毕业生等青年就业创业工作的通知，通知明确，实施百万就业见习岗位募集计划。支持企业、政府投资项目、事业单位开展就业见习，更多开发科研类、技术类、管理类、社会服务类见习岗位。2024年起，每年募集不少于100万个就业见习岗位，按规定给予就业见习补贴。对见习期未满与见习人员签订劳动合同的，各地可给予剩余期限见习补贴，政策执行至2025年12月31日。 6、上交所：科创板新股定价将试点统一执行3%的最高报价剔除比例证监会主席吴清在6月19日举行的陆家嘴论坛上宣布，证监会推出改革再出发的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。其中，提出开展深化发行承销制度试点，优化新股发行定价机制。上交所相关负责人在答记者问中表示，为落实科创板改革“八条举措”，将在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例，统一按3%执行。评：调整后将减少网下投资者“报高价、博入围”、 “搭便车”报高价冲动，推动新股合理定价。 7、腾讯将在华为、小米、OPPO、vivo等渠道停止更新《DNF》手游《地下城与勇士：起源》运营团队发布公告，称因合约到期，6月20日起，DNF手游将不再上架部分安卓平台的应用商店。从一名知情人士处获悉，腾讯已向“硬核联盟”中的华为、OPPO、vivo等成员以及小米发出通知，称在以上几个渠道的《地下城与勇士起源》手游包体均将停止更新。评：估计是钱的问题，安卓应用商城抽成的比例不低，另外最近关于苹果税的讨论也挺多的。市场策略创业板综指高开低走，几乎吃掉周二的阳线，反弹有可能就此结束了。创业板综指已经切入此前震荡平台的强阻力区域，目前看出现了遇阻回落，这里不进则退，无法突破那么就要再度掉头向下了。题材掘金通感一体：据报道，6月18日，在上海举行的3GPP RAN第104次会议上正式宣布R18标准冻结。R18作为5G-Advanced（5G-A）第一个版本，承载着产业界“挖掘新价值，探索新领域，衔接下一代”的期望。R18标准进一步拓展5G的应用场景，包括网联无人机、地空通信、虚拟/增强现实等。R18标准还为6G热身打前阵，探索无线网络与人工智能技术的结合，通过人工智能/机器学习赋能以AI为强大工具进一步提升网络频谱效率和终端定位能力。标的：信维通信(sz300136)、广哈通信(sz300711) 水利：水利部副部长陈敏6月18日在国新办新闻发布会上表示，财政资金、政府债券、金融信贷、社会资本共同发力的水利投融资格局初步形成，全国水利建设投资已连续两年迈上万亿元台阶。另外，水利部也在统筹推进省、市、县级水网规划建设。水利部启动了省、市、县水网先导区建设，以水网先导区带动各层级水网建设。同时，推动各层级水网协同融合，加强水网与相关产业协同发展，构建数字孪生水网，加快形成城乡一体、互联互通的国家水网体系。标的：深水规院(sz301038)、泰福泵业(sz300992) 公告精选【重大事项】 4连板长江通信：未参与“车路云”相关项目信息发展：正在大力开展“车路云”业务但截至目前尚未形成实际收入 2连板屹通新材：公司目前并不从事一体成型电感的生产二连板华嵘控股：公司经营规模偏小业绩欠佳东方集团：控股股东及实控人拟支持东方财务公司化解流动性资金不足问题洛阳钼业：拟作价29亿转让新疆洛钼65.1%股权中曼石油：股东拟协议转让5%公司股份中成股份：通用技术集团将成为公司的间接控股股东鸿泉物联：公司暂未直接参与“车路云一体化”等相关概念项目投标科瑞思：公司于2021年试开展一体成型电感业务，2022年开始暂停了该产品的生产中海达：目前公司智能驾驶车载高精度业务收入在公司总体营收占比较小和远气体：500吨/年三氟化氮项目获试生产许可豫园股份：子公司以17.94亿元竞得三亚市一地块奕东电子：公司及董事长等收到广东证监局警示函雅化集团：子公司与特斯拉签订碳酸锂长期购销协议 ST永悦：控股股东江苏华英1765.95万股被司法冻结 ST鼎龙：公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险 ST长康：截至公告披露日控股股东资金占用余额为34.85亿元 *ST三盛：深交所决定终止公司股票上市【业绩速递】诺泰生物：预计上半年净利润同比增长330.08%-497.34% 韵达股份：5月快递服务业务收入41.36亿元同比增长10.06% 奥特维：预计上半年净利润同比增长32.53%-47.82% 申通快递：5月快递服务业务收入39.02亿元同比增长17.61% 圆通速递：5月快递产品收入50.93亿元同比增长22.62% 【增减持】中超控股：实控人、部分董监高及核心骨干拟增持500万股-1000万股中兴通讯：监事会主席谢大雄拟减持不超69,775股A股江山股份：福华科技拟减持不超过3%股份圣龙股份：控股股东圣龙集团6月18日-19日减持2.45%股份华宏科技：实际控制人拟减持不超过1.26%股份艾布鲁：鼎元2号和正诚2号拟合计减持不超1%股份翔港科技：股东缪石荣拟减持不超1%股份汇创达：董事及其一致人拟减持公司不超0.74%股份石头科技：控股股东、实控人昌敬承诺6个月内不减持公司股份【回购】中控技术：董事长提议以1亿元-2亿元回购股份尚纬股份：拟以5000万元-8000万元回购股份大禹节水：拟以2000万元-3000万元回购股份 ST万林：拟以1.5亿元至3亿元回购股份洽洽食品：拟5000万元—1亿元回购股份【增减持】中超控股：实控人、部分董监高及核心骨干拟增持500万股-1000万股股份中兴通讯：监事会主席拟减持不超6.98万股股份江山股份：股东福华科技拟减持不超3%股份圣龙股份：控股股东圣龙集团6月18日-19日减持2.45%股份华宏科技：实际控制人拟减持不超1.26%股份翔港科技：股东缪石荣拟减持不超1%股份艾布鲁：股东拟合计减持不超1%股份汇创达：董事及其一致人拟减持不超0.74%股份石头科技：控股股东、实控人昌敬承诺6个月内不减持公司股份康泰生物：控股股东等人承诺不减持公司股份交易提示【新股申购】【可转债申购】【可转债交易提示】【限售解禁】
金融界2024-06-20
德联集团：6月19日进行路演，投资者参与
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资本合作设立产业投资基金，借助外部专业投资机构的资源优势，进行项目挖掘，获取投资机会。投资方向上，公司更专注主业的延伸与拓展机会，我们通过打造自己的产品体系，利用产品的优势性能去向一些新兴领域去拓展，进一步强化公司在汽车产业链上的平台优势地位。问：过去两年公司利润受原材料价格影响，请未来原材料的价格变动会不会对公司利润产生影响？答：公司过去两年的冷却液、制动液、胶粘剂等核心产品都在合理的盈利水平。营业利润下降主要是个别产品受到原材料价格波动的影响比较大，比如机油、催化剂业务，目前公司通过积极与客户进行价格谈判，在 2024 年第一季度上述两种产品已经实现了扭亏为盈。后续我们也会通过与主要原材料供应商形成更加长期、稳定的合作关系，保障公司主要原材料的供应和品质，获取相对优惠的价格，降低采购成本。另外，公司将强化对宏观环境与行业趋势的研判，密切关注国内外政治经济形势及大宗商品价格、汇率波动，优化协调机制，做好相应风险应对预案，进一步丰富原材料价格风险应对工具，减少原材料价格或汇率波动对成本的冲击。问：公司目前有没有一些开源节流的措施？答：公司一直紧跟汽车行业发展趋势，积极向新能源汽车领域拓展，不断丰富产品品类，扩大在新能源汽车领域的应用，致力于在新能源汽车及汽车后市场领域寻求更大市场占有率。通过延伸产品线，扩展产品类型提供公司营收水平。同时，开源节流、降本增效是我们在持续探究并贯彻的问题。在管理控制上，公司已通过采购、计划、物流、财务、销售等各部门的紧密配合，并采取管理人员整合、电子信息化办公、优化产品工艺流程、内部管理流程及支出预算机制等措施，加强日常管理费用控制，以进一步降低产品采购成本及管理成本，从而提升自身盈利能力。问：公司的胶粘剂主要是应用在汽车上，请在别的领域比如飞机能否应用到？答：公司 2004 年就开始给汽车厂客户供应的胶粘剂产品，主要应用在汽车尤其是乘用车领域，包括汽车结构胶、玻璃胶、减震胶等产品，均属于“车规级”产品，作为汽车零部件，关系到汽车驾驶使用安全，对应产品的技术性能、稳定性能、各项指标标准都较高，可拓展性强，是可以很好地延伸应用到其他领域的，包括轨道交通如高铁、航空等领域，后续公司会持续关注上述领域的相关业务拓展机会并争取合作的可行性。问：请在目前监管比较严的背景下，公司的定增计划会不会受影响？有没有其他融资安排？答：公司再融资项目在正常推进中。本次募投项目集研发、生产一体化的胶粘剂工厂目前在加速建设中，我们已通过自筹资金进行前期投入，后续募集资金到位后，会根据相关规则，以募集资金置换前期投入的自有资金。德联集团（002666）主营业务：公司已形成“汽车精细化学品+汽车后市场服务”的二元发展模式,实现了汽车从出厂到售后整个使用过程的服务全覆盖,涵盖汽车精细化学品研发生产及销售、汽车销售与服务及汽车售后维修保养三大业务板块。德联集团2024年一季报显示，公司主营收入9.79亿元，同比下降2.63%；归母净利润2206.74万元，同比下降25.05%；扣非净利润3066.21万元，同比上升9.21%；负债率32.14%，投资收益35.35万元，财务费用1320.34万元，毛利率14.79%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-06-20
创投17条来了！
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创业投资主体（一）加快培育高质量创业投资机构。鼓励行业骨干企业、科研机构、创新创业平台机构等参与创业投资，重点培育一批优秀创业投资机构，支持中小型创业投资机构提升发展水平。引导创业投资机构规范运作，提升股权投资、产业引导、战略咨询等综合服务能力。创业投资机构按规定开展私募投资基金业务的，应当依法依规履行登记备案手续。未经登记备案的主体，应当用自有资金投资。（二）支持专业性创业投资机构发展。加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度，引导带动发展一批专精特新“小巨人”企业，促进提升中小企业竞争力。聚焦新领域新赛道，对投资原创性引领性科技创新的创业投资机构，加大政策支持力度，引导创业投资充分发挥投早、投小、投硬科技的作用。（三）发挥政府出资的创业投资基金作用。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金等作用，进一步做优做强，提高市场化运作效率，通过“母基金+参股+直投”方式支持战略性新兴产业和未来产业。优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金考核、容错免责机制，健全绩效评价制度。系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题。（四）落实和完善国资创业投资管理制度。支持有条件的国有企业发挥自身优势，利用创业投资基金加大对行业科技领军企业、科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度。健全符合创业投资行业特点和发展规律的国资创业投资管理体制和尽职合规责任豁免机制，探索对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核。三、多渠道拓宽创业投资资金来源（五）鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。（六）支持资产管理机构加大对创业投资的投入。支持资产管理机构开发与创业投资相适应的长期投资产品。在依法合规、严格控制风险的前提下，支持私募资产管理产品投资创业投资基金。鼓励资产管理机构针对科技型企业在不同成长阶段的经营特征和金融需求，提供并完善股权投资、债券投资、股票投资和资产服务信托等综合化金融服务。（七）扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围。支持金融资产投资公司在总结上海试点开展直接股权投资经验基础上，稳步扩大试点地区范围，充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业优势，加大对科技创新的支持力度。（八）丰富创业投资基金产品类型。鼓励推出更多股债混合型创业投资基金产品，更好匹配长期资金配置特点和风险偏好，通过优先股、可转债、认股权等多种方式投资科技创新领域。积极发展创业投资母基金和契约型创业投资基金。四、加强创业投资政府引导和差异化监管（九）建立创业投资与创新创业项目对接机制。实施“科技产业金融一体化专项”，开展科技计划成果路演、专精特新中小企业“一月一链”等活动，组织遴选符合条件的科技型企业、专精特新中小企业，以及带动就业较多的企业和项目，加强与创业投资机构对接。（十）实施专利产业化促进中小企业成长计划。优选一批高成长性企业，鼓励创业投资机构围绕企业专利产业化开展领投和针对性服务，加强规范化培育和投后管理。（十一）持续落实落细创业投资企业税收优惠政策。落实鼓励创业投资企业和天使投资个人投资种子期、初创期科技型等企业的税收支持政策，加大政策宣传辅导力度，持续优化纳税服务。（十二）实施符合创业投资基金特点的差异化监管。细化《私募投资基金监督管理条例》监管要求，对创业投资基金在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面实施与其他私募基金差异化的监管政策，支持创业投资基金规范发展。（十三）有序扩大创业投资对外开放。修订完善《外商投资创业投资企业管理规定》，便利外国投资者在境内从事创业投资。支持国际专业投资机构和团队在境内设立人民币基金，发挥其投资经验和综合服务优势。引导和规范我国创业投资机构有序开展境外投资。深入推进跨境融资便利化试点，进一步优化外商直接投资（FDI）项下外汇管理，便利创业投资机构等经营主体办理外汇业务。研究规范合格境外有限合伙人（QFLP）试点机制和制度框架，进一步扩大试点范围，引导境外创业投资机构规范开展跨境投资。五、健全创业投资退出机制（十四）拓宽创业投资退出渠道。充分发挥沪深交易所主板、科创板、创业板和全国中小企业股份转让系统（北交所）、区域性股权市场及其“专精特新”专板功能，拓宽并购重组退出渠道。对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道，提高全国中小企业股份转让系统（北交所）发行审核质效。落实好境外上市备案管理制度，畅通外币创业投资基金退出渠道。（十五）优化创业投资基金退出政策。加快解决银行保险资产管理产品投资企业的股权退出问题。支持发展并购基金和创业投资二级市场基金，优化私募基金份额转让业务流程和定价机制，推动区域性股权市场与创业投资基金协同发展。推进实物分配股票试点。六、优化创业投资市场环境（十六）优化创业投资行业发展环境。建立创业投资新出台重大政策会商机制，各部门在出台涉创业投资行业、创业投资机构等重大政策前，应按规定开展宏观政策取向一致性评估，防止出台影响创业投资特别是民间投资积极性的政策措施。持续提升创业投资企业和创业投资管理企业登记管理规范化水平。建立健全创业投资行业统计分析体系，加强部门间信息共享。（十七）营造支持科技创新的良好金融生态。在依法合规、风险可控前提下，支持银行与创业投资机构加强合作，开展“贷款+外部直投”等业务。研究完善并购贷款适用范围、期限、出资比例等政策规定，扩大科技创新领域并购贷款投放。支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。各地区、各部门要把促进创业投资高质量发展作为大力发展科技金融、加快实现高水平科技自立自强、推动高质量发展的重要举措，压实主体责任，精心组织实施。国家发展改革委要会同相关部门完善工作机制，加强统筹协调，形成工作合力，共同推动促进创业投资高质量发展的各项措施落实落细。
金融界2024-06-19
全球新股王诞生！
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机潮很快会上演。最近，一家著名的科技投资机构，基金规模高达486亿美元的Coatue，发布了一份重要报告《Build Index of the Future》，详细阐述了公司对于AI投资的看法和节奏，那就是AI Infra -> Edge AI（硬件） -> AI应用（软件） -> 具身智能。根据它的判断，目前市场处于AI Infra投资的中期，Edge AI行情的起点。而AI应用还处于热身阶段，具身智能距离商业落地尚有距离。目前，不管是产业界，还是投资界，都认可一个观点：AI催生的对于半导体的需求，将大于过往的任何一次科技革命，包括移动互联网。更重要的是，目前AI正处于早期，增长前景很大。根据大摩的预计，随着市场对AI PC的认可度提升，预计PC市场出货量在2024年和2025年分别达到2.62亿台和2.76亿台；AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%，较此前的预期均有所上调，当渗透率在2025年达到20%时，PC出货量将加速增长。 AI手机方面，Canalys预计2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将激增至54%。受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023年至2028年间， AI手机市场以63% 的年均复合增长率(CAGR)增长。预计这一转变将先出现在高端机型上，然后逐渐为中端智能手机所采用，反映出端侧生成式AI作为更普适性的先进技术渗透整体手机市场的趋势。不管是传统消费电子的更新换代，还是可能出现的新的AI终端，所催生的下游需求，将直接提升对于半导体制造、设备、材料等中上游的需求，整个半导体产业链都会受益。各大制造厂商也已经加大了资本开支，抢占这个庞大的产业机会。今年，台积电的资本开支高达280-320亿美元，中芯国际也达到70-80亿美元。 SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》World Fab Forecast中宣布，全球半导体每月晶圆(WPM)产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，2023年中国晶圆产能为760万片/月，同比增长12%，2024年预计中国晶圆产能有望达860万片/月，同比增长13.2%，扩张速度快于全球。根据TrendForce的数据，2023年中国大陆成熟制程产能的全球占比为29%，得益于国产替代和国内需求的推动，2027年预计中国大陆成熟制程产能的全球占比有望提升至33%。先进制程方面，中国大陆仍在不断升级迭代，为国内半导体设备打开了较为可观的成长空间。特别需要提及的一点，是国家的政策大礼包在加码。不久前公布的半导体大基金三期，募集规模达到了3440亿元，超出市场预期的3000亿元，表明国家层面对解决半导体领域关键技术瓶颈的决心。而作为半导体关键之中的关键，设备产业预计会获得资金的重点支持。叠加刚传出的台积电涨价，存储涨价，半导体行业的景气指数正进一步上升。 03 如何高效投资？虽然半导体行情整体看好，但高效配置才是提升收益率的关键。从产业链看，半导体产业链可以大致分为上游为半导体设备、材料，为芯片制造提供工具和原材料；中游为半导体制造，包括设计、制造和封测三个环节；下游为半导体应用。以半导体设备ETF(561980)为例，该ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，行业分布上更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%，是目前半导体设备占比最高的主流半导体指数。中证半导体产业指数聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，权重股包括北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份等，前十大成份股占比约74%，指数集中度相对较高。作为半导体链里弹性较高的方向，半导体设备ETF(561980)反弹锐度高，近期表现比较抢眼，6月涨幅9.29%，领涨同类ETF。截至6月14日，在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间，聚焦上游设备材料的中证半导指数区间最大涨幅超494%，高于主流半导体全产业链指数，呈现更高弹性特征。此外，政策也在加大力度支持半导体产业。大基金三期成立，规模为前两期的总和。从过往经验看，大基金一期、二期成立后，半导体板块信心有所提振。大基金三期的成立，有望充分带动国内半导体产业链的发展，机构预计半导体卡脖子的环节，设备材料依然会是投资重点方向，利好上游国产替代。综上，相比其他产业，半导体设备行业不仅享有持续的国家支持，还具备较高的业绩兑现能力，成为投资者关注的焦点。 04 结语从估值上看，国内的半导体行业依然处在底部，很多公司的股价尚未回到2021年的高点，表现相比国外滞后。不过，国内的优势在于硬件制造和应用软件。跟移动互联网时代一样，在应用大规模出来的时候，国内才会开启新的景气期。而随着微软发布AI PC、苹果发布AI手机，这个景气期的大门正在打开。最近半导体上游的动向，也充分证明其景气度。国内的晶圆厂12寸开始满载，成熟制程开始预期涨价，封测厂整体稼动率8成左右，半导体国产替代相关订单稳健推进中，二季度表观ASP有望触底，业绩会逐季度改善。换言之，估值和业绩的双修复，已经开启。向下的空间已经很有限，而向上的空间则很充足。这一波叠加了传统周期反转，以及新的AI产业革命下的半导体周期，值得所有半导体投资者关注。而想简单易行地参与半导体领域的投资，半导体设备ETF(561980)，不妨多看看。场外投资者也可以通过半导体设备ETF联接(A类：020464，C类：020465)一键配置半导体设备相关公司。
格隆汇2024-06-19
全球新股王诞生！
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机潮很快会上演。最近，一家著名的科技投资机构，基金规模高达486亿美元的Coatue，发布了一份重要报告《Build Index of the Future》，详细阐述了公司对于AI投资的看法和节奏，那就是AI Infra -> Edge AI（硬件） -> AI应用（软件） -> 具身智能。根据它的判断，目前市场处于AI Infra投资的中期，Edge AI行情的起点。而AI应用还处于热身阶段，具身智能距离商业落地尚有距离。目前，不管是产业界，还是投资界，都认可一个观点：AI催生的对于半导体的需求，将大于过往的任何一次科技革命，包括移动互联网。更重要的是，目前AI正处于早期，增长前景很大。根据大摩的预计，随着市场对AI PC的认可度提升，预计PC市场出货量在2024年和2025年分别达到2.62亿台和2.76亿台；AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%，较此前的预期均有所上调，当渗透率在2025年达到20%时，PC出货量将加速增长。 AI手机方面，Canalys预计2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将激增至54%。受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023年至2028年间， AI手机市场以63% 的年均复合增长率(CAGR)增长。预计这一转变将先出现在高端机型上，然后逐渐为中端智能手机所采用，反映出端侧生成式AI作为更普适性的先进技术渗透整体手机市场的趋势。不管是传统消费电子的更新换代，还是可能出现的新的AI终端，所催生的下游需求，将直接提升对于半导体制造、设备、材料等中上游的需求，整个半导体产业链都会受益。各大制造厂商也已经加大了资本开支，抢占这个庞大的产业机会。今年，台积电的资本开支高达280-320亿美元，中芯国际也达到70-80亿美元。 SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》World Fab Forecast中宣布，全球半导体每月晶圆(WPM)产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，2023年中国晶圆产能为760万片/月，同比增长12%，2024年预计中国晶圆产能有望达860万片/月，同比增长13.2%，扩张速度快于全球。根据TrendForce的数据，2023年中国大陆成熟制程产能的全球占比为29%，得益于国产替代和国内需求的推动，2027年预计中国大陆成熟制程产能的全球占比有望提升至33%。先进制程方面，中国大陆仍在不断升级迭代，为国内半导体设备打开了较为可观的成长空间。特别需要提及的一点，是国家的政策大礼包在加码。不久前公布的半导体大基金三期，募集规模达到了3440亿元，超出市场预期的3000亿元，表明国家层面对解决半导体领域关键技术瓶颈的决心。而作为半导体关键之中的关键，设备产业预计会获得资金的重点支持。叠加刚传出的台积电涨价，存储涨价，半导体行业的景气指数正进一步上升。 03 如何高效投资？虽然半导体行情整体看好，但高效配置才是提升收益率的关键。从产业链看，半导体产业链可以大致分为上游为半导体设备、材料，为芯片制造提供工具和原材料；中游为半导体制造，包括设计、制造和封测三个环节；下游为半导体应用。以半导体设备ETF(561980)为例，该ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，行业分布上更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%，是目前半导体设备占比最高的主流半导体指数。中证半导体产业指数聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，权重股包括北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份等，前十大成份股占比约74%，指数集中度相对较高。作为半导体链里弹性较高的方向，半导体设备ETF(561980)反弹锐度高，近期表现比较抢眼，6月涨幅9.29%，领涨同类ETF。截至6月14日，在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间，聚焦上游设备材料的中证半导指数区间最大涨幅超494%，高于主流半导体全产业链指数，呈现更高弹性特征。此外，政策也在加大力度支持半导体产业。大基金三期成立，规模为前两期的总和。从过往经验看，大基金一期、二期成立后，半导体板块信心有所提振。大基金三期的成立，有望充分带动国内半导体产业链的发展，机构预计半导体卡脖子的环节，设备材料依然会是投资重点方向，利好上游国产替代。综上，相比其他产业，半导体设备行业不仅享有持续的国家支持，还具备较高的业绩兑现能力，成为投资者关注的焦点。 04 结语从估值上看，国内的半导体行业依然处在底部，很多公司的股价尚未回到2021年的高点，表现相比国外滞后。不过，国内的优势在于硬件制造和应用软件。跟移动互联网时代一样，在应用大规模出来的时候，国内才会开启新的景气期。而随着微软发布AI PC、苹果发布AI手机，这个景气期的大门正在打开。最近半导体上游的动向，也充分证明其景气度。国内的晶圆厂12寸开始满载，成熟制程开始预期涨价，封测厂整体稼动率8成左右，半导体国产替代相关订单稳健推进中，二季度表观ASP有望触底，业绩会逐季度改善。换言之，估值和业绩的双修复，已经开启。向下的空间已经很有限，而向上的空间则很充足。这一波叠加了传统周期反转，以及新的AI产业革命下的半导体周期，值得所有半导体投资者关注。而想简单易行地参与半导体领域的投资，半导体设备ETF(561980)，不妨多看看。场外投资者也可以通过半导体设备ETF联接(A类：020464，C类：020465)一键配置半导体设备相关公司。
格隆汇2024-06-19
中国一揽子计划不足以救楼市，少有的多头为何还坚守立场？
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房地产市场，但少数看好中国房地产市场的投资机构依然坚守他们的乐观立场。在5月17日宣布宽松措施前，包括花旗银行和美国银行在内的一些机构做出积极预测，认为这次方案会比过去两年的零散措施更具力度。中国政府首次指示地方政府通过国有企业购买未售出的住宅，最多提供5000亿元人民币（约93亿美元）用于这些购买，燃起了市场对更多资金可能到位的期望。此外，政府还进一步降低首付款要求，取消抵押贷款利率下限，加大稳定陷入债务危机的房地产行业的努力。该行业自2021年起滑入债务危机，导致多家开发商违约。#中国房地产危机# 香港恒生内地房地产指数在5月份宣布计划之前上涨了40%，如今已跌去近一半，因为市场对支持方案的规模和效果产生疑虑。国有开发商万科的股价在上涨90%后回落28%。然而，看涨的分析师认为，中央政府在协调最新措施方面的突出角色实际上增强了他们的信心，这为一个新房销售下滑40%、公司估值从高峰下跌80%的行业注入了一剂罕见的积极因素。 “从信号角度来看，这是相当积极的，这就是为什么我们变得更具建设性，”美国银行大中华区房地产研究主管Karl Choi表示。他预计前100名开发商的房屋销售将在明年稳定下来，此前前四个月同比下降40%到50%。 Choi表示，一些股票的涨幅超过他对房地产市场逐步恢复的预期，所以他目前对开发商持更为“挑剔”的态度，但长期依然看好该行业。花旗分析师Griffin Chan本月提高个别房地产公司的股价目标，最显著的是对民营企业旭辉集团和龙湖的目标价格上调超过30%。Chan预计，未来他将提升对整个行业的推荐，认为最新政策将促进行业软着陆。法国里昂证券（CLSA）将万科等公司的评级从“跑赢大盘”上调为“买入”，称政府主导的空置住宅购买将改善公司的现金流。瑞银中国研究主管John Lam自1月以来一直看好该行业，他表示，最新措施确认“政府去库存的意图”，加强了他的观点。他预计房价将在2025年中期见底。但最近的房地产数据表现不佳，大多数分析师对该行业的前景并不那么乐观。 “该行业仍然脆弱，”穆迪分析公司经济学家Harry Murphy Cruise表示。 “考虑到中国家庭的状况，这尤其正确，”他说，“过去几年很艰难，让他们重新进入市场并不容易。” 上海一家开发商的一位高管表示，转机尚未到来。“在库存缩减后可能会出现复苏，但这个过程可能需要三到四年，”该高管表示，由于问题敏感要求匿名。
风起2024-06-19
今日证券基金圈最关注的发言！吴清演讲，16条要点整理！
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好上海发展优势，加快培育一流投资银行和投资机构。
金融界2024-06-19
聚焦陆家嘴论坛！“科创板八条”、强监管……吴清还讲到哪些？
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上海发展优势，加快培育一流的投资银行和投资机构。持续更新中…… 附：2024陆家嘴论坛日程
格隆汇2024-06-19

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